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BOZZA DI STAMPA
Il presente documento sarà sottoposto all'Assemblea ordinaria dei Soci di BPER Banca convocata in data 23 aprile 2026 alle ore 9:30 e sarà altresì diffuso al pubblico da BPER Banca mediante il meccanismo di stoccaggio autorizzato EmarketStorage ai sensi della vigente normativa.
Per maggiori informazioni si rinvia alla seguente sezione del sito istituzionale di BPER Banca: https://group.bper.it/governance/azionisti/assemblea/aprile-2026
Alcune informazioni contenute nella nota integrativa del bilancio consolidato, quando estratte dal formato XHTML in un’istanza XBRL, a causa di taluni limiti tecnici potrebbero non essere riprodotte in maniera identica rispetto alle corrispondenti informazioni visualizzabili nel bilancio consolidato in formato XHTML.
Banca Popolare di Sondrio S.p.A.
Società per azioni
Sede sociale e Direzione generale: ITALIA - 23100 Sondrio (SO) - Piazza Garibaldi 16
Tel. 0342 528.111 - Fax 0342 528.204
Indirizzi Internet: https://www.popso.it – https://istituzionale.popso.it
E-mail: info@popso.it - Indirizzo PEC: postacertificata@pec.popso.it
Codice Fiscale e iscrizione al Registro Imprese di Sondrio al n. 00053810149
Iscritta all’Albo delle Banche al n. 842
Intermediazione monetaria di istituti monetari diverse dalle banche centrali
Società appartenente al Gruppo Bancario BPER Banca S.p.A. – Iscritto all’Albo dei Gruppi bancari al n. 5387.6
Società soggetta ad attività di direzione e coordinamento di BPER Banca S.p.A.
Aderente al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi e al Fondo Nazionale di Garanzia
Società appartenente al GRUPPO IVA Banca Popolare di Sondrio 01086930144
Capitale sociale: € 1.360.157.331 – Riserve: € 1.740.955.502
(Dati approvati dall’Assemblea dei soci del 30 aprile 2025)
ASSEMBLEA DEI SOCI
DI BPER BANCA
23 APRILE 2026
6
INDICE
ORGANI SOCIETARI...................................................................................................................................10
PREFAZIONE DEL PRESIDENTE.................................................................................................................12
RELAZIONE DEGLI AMMINISTRATORI SULLA GESTIONE......................................................................15
SINTESI DEI RISULTATI ECONOMICI E PATRIMONIALI.........................................................................................16
IL CONTESTO DI RIFERIMENTO....................................................................................................................................17
OPAS E PROCESSO DI FUSIONE...................................................................................................................................25
DATI PATRIMONIALI.........................................................................................................................................................26
DATI ECONOMICI..............................................................................................................................................................36
RISORSE UMANE................................................................................................................................................................39
LA GESTIONE DEI RISCHI................................................................................................................................................40
ALTRE INFORMAZIONI....................................................................................................................................................47
FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO LA CHIUSURA DELL’ESERCIZIO..............................................................55
LA PREVEDIBILE EVOLUZIONE DELLA GESTIONE...................................................................................................56
PROPOSTA DI DESTINAZIONE DELL’UTILE D’ESERCIZIO....................................................................................57
SCHEMI DEL BILANCIO DELL’IMPRESA...................................................................................................59
STATO PATRIMONIALE....................................................................................................................................................60
CONTO ECONOMICO......................................................................................................................................................62
PROSPETTO DELLA REDDITIVITÀ COMPLESSIVA...................................................................................................63
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO...............................................................................64
RENDICONTO FINANZIARIO........................................................................................................................................66
NOTA INTEGRATIVA..................................................................................................................................68
PARTE A - POLITICHE CONTABILI................................................................................................................................68
PARTE B - INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE..............................................................................113
PARTE C – INFORMAZIONI SUL CONTO ECONOMICO.....................................................................................154
PARTE D – REDDITIVITÀ COMPLESSIVA..................................................................................................................170
PARTE E - INFORMAZIONI SUI RISCHI E SULLE RELATIVE POLITICHE DI COPERTURA...........................171
PARTE F – INFORMAZIONI SUL PATRIMONIO......................................................................................................280
7
PARTE G – OPERAZIONI DI AGGREGAZIONE RIGUARDANTI IMPRESE O RAMI D’AZIENDA................283
PARTE H – OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE...............................................................................................284
PARTE I – ACCORDI DI PAGAMENTO BASATI SU PROPRI STRUMENTI PATRIMONIALI.........................286
PARTE L – INFORMATIVA DI SETTORE.....................................................................................................................288
PARTE M - INFORMATIVA SUL LEASING.................................................................................................................289
ALLEGATI...................................................................................................................................................291
ELENCO BENI IMMOBILI DI PROPRIETÀ CON INDICAZIONE DELLE RIVALUTAZIONI EFFETTUATE..292
CORRISPETTIVI DI REVISIONE LEGALE E DEI SERVIZI DIVERSI DALLA REVISIONE...................................295
PROSPETTO RIEPILOGATIVO DEI DATI ESSENZIALI DEL BILANCIO DELLA CAPOGRUPPO AL 31.12.2024.........................................................................................................................................................................296
BILANCI DELLE SOCIETÀ CONTROLLATE................................................................................................................297
ATTESTAZIONI E ALTRE RELAZIONI......................................................................................................311
ATTESTAZIONE DEL BILANCIO D’ESERCIZIO AL 31 DICEMBRE 2025 AI SENSI DELL’ART. 81-TER DEL REGOLAMENTO CONSOB N. 11971 DEL 14 MAGGIO 1999 E SUCCESSIVE MODIFICHE E INTEGRAZIONI.................................................................................................................................................................312
RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE SUL BILANCIO D’ESERCIZIO....................................................313
RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE.................................................................................................................321
RELAZIONE DEGLI AMMINISTRATORI SULLA GESTIONE CONSOLIDATA.........................................365
SINTESI DEI RISULTATI ECONOMICI E PATRIMONIALI CONSOLIDATI E INDICATORI ALTERNATIVI DI PERFORMANCE................................................................................................................................................................366
COMPOSIZIONE SOCIETARIA.....................................................................................................................................369
IL CONTESTO DI RIFERIMENTO..................................................................................................................................370
DATI PATRIMONIALI CONSOLIDATI........................................................................................................................371
DATI ECONOMICI CONSOLIDATI..............................................................................................................................381
RISORSE UMANE..............................................................................................................................................................385
ALTRE INFORMAZIONI..................................................................................................................................................385
RENDICONTAZIONE DI SOSTENIBILITÀ.................................................................................................................388
FATTI DI RILIEVO E PREVEDIBILE EVOLUZIONE DELLA GESTIONE................................................................569
8
SCHEMI DEL BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2025.........................................................570
STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO.................................................................................................................571
CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO...................................................................................................................573
PROSPETTO DELLA REDDITIVITÀ CONSOLIDATA COMPLESSIVA.................................................................574
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO CONSOLIDATO............................................575
RENDICONTO FINANZIARIO CONSOLIDATO......................................................................................................577
NOTA INTEGRATIVA CONSOLIDATA.....................................................................................................579
PARTE A - POLITICHE CONTABILI.............................................................................................................................579
PARTE B - INFORMAZIONI SULLO STATO PATRIMONIALE CONSOLIDATO..............................................630
PARTE C – INFORMAZIONI SUL CONTO ECONOMICO CONSOLIDATO.....................................................675
PARTE D – REDDITIVITÀ CONSOLIDATA COMPLESSIVA..................................................................................692
PARTE E - INFORMAZIONI SUI RISCHI E SULLE RELATIVE POLITICHE DI COPERTURA...........................693
PARTE F – INFORMAZIONI SUL PATRIMONIO CONSOLIDATO......................................................................789
PARTE G – OPERAZIONI DI AGGREGAZIONE RIGUARDANTI IMPRESE O RAMI D’AZIENDA................792
PARTE H – OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE...............................................................................................793
PARTE I – ACCORDI DI PAGAMENTO BASATI SU PROPRI STRUMENTI PATRIMONIALI.........................795
PARTE L – INFORMATIVA DI SETTORE.....................................................................................................................797
PARTE M – INFORMATIVA SUL LEASING.................................................................................................................806
ATTESTAZIONI E ALTRE RELAZIONI......................................................................................................808
ATTESTAZIONE DEL BILANCIO CONSOLIDATO AL 31 DICEMBRE 2025 AI SENSI DELL’ART. 81-TER DEL REGOLAMENTO CONSOB N. 11971 DEL 14 MAGGIO 1999 E SUCCESSIVE MODIFICHE E INTEGRAZIONI.................................................................................................................................................................809
RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE SUL BILANCIO CONSOLIDATO..............................................811
RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE SULLA RENDICONTAZIONE DI SOSTENIBILITÀ...............820
IL PROGRESSO DELLA BANCA POPOLARE DI SONDRIO NELLE PRINCIPALI VOCI DI BILANCIO....826
9
10
ORGANI SOCIETARI
CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
Presidente
CASINI ANDREA
Vicepresidente
RECCHI GIUSEPPE
Consigliere delegato
SONNINO ELVIO
Consiglieri
BENI GABRIELE
CINCOTTI CRISTIANO
CONFORTI ELENA
GIAY ROBERTO
KUHN STEFANO VITTORIO
MALAGUTI MARIA CHIARA
MARCUCCI SIMONE
MASSIMETTI ANNAMARIA
MOLLA PIERLUIGI
NEERVOORT SÉVERINE MÉLISSA HARMINE
RUZZU ALESSANDRA
STEFINI SILVIA
COLLEGIO SINDACALE
Presidente
VAGO CARLO MARIA
Sindaci effettivi
DE BUGLIO MASSIMO
VITALI LAURA
Sindaci supplenti
CAPITANIO MARCO FABIO
VIDO PAOLO
DIREZIONE GENERALE
Vicedirettori generali
ERBA MARIO
GUSMEROLI MILO
POLETTI CESARE
Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari
ORIETTI SIMONA
11
12
Relazione finanziaria annuale 2025
Prefazione del presidente
PREFAZIONE DEL PRESIDENTE
Signori Soci,
l'esercizio 2025 si è consumato all'insegna di profonde e repentine trasformazioni dello scenario globale, plasmate dall'evoluzione dei delicati equilibri geopolitici e dal mutevole assetto del commercio internazionale. Le persistenti tensioni belliche e l'introduzione di nuove barriere tariffarie da parte degli Stati Uniti hanno concorso a delineare un orizzonte connotato da incertezza, mentre l'accelerazione imposta dalla competizione tecnologica, in particolare nel dominio dell'intelligenza artificiale, ha impresso una svolta epocale ai processi economici e produttivi.
Cionondimeno, l'economia mondiale ha manifestato una resilienza e una solidità che hanno superato le più ottimistiche previsioni. L'Unione Europea, dal canto suo, ha dato prova di notevole capacità di adattamento, tracciando un sentiero di crescita moderata ma costante. Le sfide che si profilano all'orizzonte - dalla transizione tecnologica al consolidamento di un'autentica autonomia strategica - richiedono oggi, più che mai, una consapevolezza acuta e la capacità di affrontarle con pronta e risoluta determinazione.
In questo quadro complesso, la nostra Banca ha saputo non solo preservare, ma rafforzare la propria traiettoria di sviluppo sostenuto, in perfetta continuità con la sua missione storica di sostegno alle economie dei territori in cui opera. L'esercizio che si chiude rappresenta un'importante e tangibile riconferma della nostra capacità di generare valore in modo costante e durevole, a beneficio dei nostri Azionisti e di tutti gli stakeholder. Di ciò hanno giovato tanto i nostri indici di patrimonializzazione quanto la percezione del mercato, che ha premiato il titolo con una significativa rivalutazione.
Un evento di portata epocale ha caratterizzato l'esercizio trascorso, segnando una discontinuità destinata a ridefinire il nostro futuro: l'avvio del percorso di integrazione con il Gruppo BPER. Questa operazione, di straordinario valore strategico, ci proietta in una nuova dimensione competitiva, unendo le nostre solide radici territoriali e la nostra storia centenaria con la forza e la massa critica di un grande gruppo bancario nazionale. Il processo di integrazione, gestito con la massima cura per preservare la continuità operativa e la qualità del servizio alla clientela, procede secondo le tempistiche pianificate e troverà il suo naturale compimento nel secondo trimestre del 2026, con la fusione che sancirà la nascita di una realtà bancaria ancora più solida e competitiva.
I dati contabili che siamo chiamati ad esaminare offrono la rappresentazione fedele di un esercizio conclusosi con il migliore risultato economico della nostra storia: l'utile netto si attesta a 600,295 milioni di euro, segnando un incremento del 17,59% rispetto all'esercizio precedente. Un traguardo di assoluto rilievo, conseguito grazie alla dedizione e alla professionalità del nostro personale.
Passo ora ad illustrare i principali aggregati di bilancio.
Il totale dell'attivo si attesta a 51.949,998 milioni di euro, registrando un incremento del 2,47%.
Il patrimonio netto, comprensivo delle riserve da valutazione e dell'utile d'esercizio, ammonta a 3.771,727 milioni di euro, in aumento del 8,87%.
La raccolta diretta ha raggiunto i 42.576 milioni di euro, con una crescita del 4,22%, mentre gli impieghi alla clientela si sono attestati a 29.495 milioni di euro, in aumento del 5,54%.
Il margine di interesse si è consolidato a 1.003,281 milioni di euro (-0,89%), e le commissioni nette hanno contribuito per 401,002 milioni di euro.
Il margine di intermediazione complessivo ha così raggiunto i 1.518,774 milioni di euro.
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Relazione finanziaria annuale 2025
Prefazione del presidente
L'azione di Banca Popolare di Sondrio ha concluso l'anno in deciso rialzo, registrando un apprezzamento del 104,55%. Un contributo fondamentale all'ampliamento e alla qualificazione della nostra offerta commerciale, nonché ai positivi risultati economici, è giunto da Banca Popolare di Sondrio (SUISSE) SA, Factorit S.p.A., Banca della Nuova Terra S.p.A. e dalle altre controllate, che hanno operato in sinergia con la Banca.
Desidero, in conclusione, rivolgere un sentito e profondo ringraziamento ai nostri Soci, ai Clienti, ai Dipendenti e a tutti gli stakeholder. È grazie al loro contributo, alla loro fiducia e al loro instancabile impegno che la Banca ha potuto proseguire con determinazione il proprio percorso di crescita, consolidando il proprio ruolo e la propria storica presenza nei territori che da sempre costituiscono il fulcro della nostra operatività. Con la prospettiva dell'integrazione con BPER, guardiamo ora a un futuro ricco di opportunità e di nuove e ancor più ambiziose realizzazioni.
Il Presidente
(Andrea Casini)
Convocazione di assemblea
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Avvertenza. Gli importi contenuti nella presente relazione sulla gestione sono espressi in euro. Poiché nella relazione (testo e prospetti) gli importi sono per lo più arrotondati al milione o alle migliaia, i valori percentuali indicati possono presentare marginali scostamenti rispetto a quelli che risulterebbero dal raffronto fra gli importi espressi in unità di grandezze diverse.
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Relazione degli amministratori sulla gestione
RELAZIONE DEGLI AMMINISTRATORI SULLA GESTIONE
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Relazione finanziaria annuale 2025
Relazione degli amministratori sulla gestione
SINTESI DEI RISULTATI ECONOMICI E PATRIMONIALI

(in milioni di euro) | 31/12/2025 | 31/12/2024 | Var. %
Dati patrimoniali |  |  |
Finanziamenti verso clientela* | 29.495 | 27.948 | 5,54
Finanziamenti verso clientela valutati al costo ammortizzato | 29.290 | 27.713 | 5,69
Finanziamenti verso clientela valutati al fair value con impatto sul conto economico | 205 | 235 | -12,75
Finanziamenti verso banche | 4.159 | 4.363 | -4,67
Attività finanziarie che non costituiscono finanziamenti | 13.310 | 12.724 | 4,61
Partecipazioni | 745 | 744 | 0,06
Totale dell'attivo | 51.950 | 50.698 | 2,47
Raccolta diretta da clientela | 42.576 | 40.854 | 4,22
Raccolta indiretta da clientela | 48.059 | 49.513 | -2,93
Raccolta assicurativa | 2.361 | 2.190 | 7,77
Massa amministrata della clientela | 92.996 | 92.557 | 0,47
Altra provvista diretta e indiretta | 9.076 | 14.953 | -39,30
Patrimonio netto | 3.772 | 3.464 | 8,87
(in milioni di euro) | 31/12/2025 | 31/12/2024 | Var. %
Dati economici |  |  |
Margine di interesse | 1.003 | 1.012 | -0,89
Margine di intermediazione** | 1.520 | 1.490 | 2,01
Risultato dell'operatività corrente | 873 | 750 | 16,39
Utile (Perdita) d’esercizio | 600 | 511 | 17,59
Coefficienti patrimoniali | 30/06/2023 | 30/06/2023 |
CET1 Capital ratio | 15,72% | 16,54% |
Total Capital ratio | 19,16% | 20,15% |
Eccedenza Patrimoniale | 2.206 | 2.254 |
Altre informazioni |  |  |
Numero dipendenti | 3.049 | 3.153 |
Numero filiali | 362 | 360 |

* Comprende i crediti verso clientela (Voce 40b), con esclusione dei titoli che non rivengono da operazioni di cartolarizzazione, e i crediti al fair value inclusi nella Voce 20 c).
** Il margine di intermediazione è rappresentato come da riclassifica effettuata nella tabella a commento del conto economico
INDICI DI BILANCIO % *

| 31/12/2025 | 31/12/2024
Cost/Income** | 40,18 | 35,22
Margine di interesse/Totale attivo | 1,93 | 2,00
Risultato netto della gestione finanziaria/Totale attivo | 2,91 | 2,58
Margine di interesse/Margine di intermediazione | 66,02 | 67,95
Spese amministrative/Margine di intermediazione | 38,33 | 34,91
Utile d'esercizio/Totale attivo | 1,16 | 1,01
Sofferenze nette/ Finanziamenti verso clientela | 0,16 | 0,14
Finanziamenti verso clientela/Raccolta diretta da clientela | 69,28 | 68,41

* Gli indici indicati sono stati calcolati utilizzando i valori presentati nella tabella a commento del conto economico riclassificato
** Senza oneri non ricondotti
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Relazione degli amministratori sulla gestione
IL CONTESTO DI RIFERIMENTO
CENNI SULL’ECONOMIA
Il 2025 è stato l’anno dei dazi introdotti dagli Stati Uniti, un profondo cambiamento nelle politiche commerciali mondiali, i cui effetti sull’economia sono ancora incerti. Così, alle guerre in Ucraina e in Medio Oriente, a partire dalla primavera 2025 (“Liberation Day”) si è aggiunto un ulteriore elemento di instabilità geopolitica. L’annuncio di accordi preliminari, tregue e negoziati commerciali hanno poi ridotto l’incertezza, anche se le prospettive rimangono fragili. In Medio Oriente, sono stati fatti passi avanti verso la conclusione del conflitto a Gaza, con la sigla di una tregua importante ma ancora debole. In Ucraina, invece, la situazione è ancora in stallo.
Inoltre, stiamo assistendo a una profonda trasformazione nella competizione globale per la leadership tecnologica, accelerata dall’avanzamento dell’intelligenza artificiale (“AI”). Questa sfida non è più dominata esclusivamente dagli Stati Uniti: la Cina ha ormai consolidato il suo ruolo di potenza tecnologica, andando oltre il posizionamento di semplice “fabbrica del mondo”. Dato il contesto, ci si aspettava un impatto globale significativo su inflazione (al rialzo) e crescita (al ribasso), mentre finora abbiamo visto economie resistenti. Infatti, nonostante l’incertezza generale, i fondamentali macroeconomici sono stati tendenzialmente improntati verso uno sviluppo sostenibile dell’economia mondiale. A novembre 2025, il commercio internazionale (in volume) è cresciuto del +4,4% a/a, nei primi undici mesi dell’anno l’export è aumentato del +4,5% a/a e l’import del +4,3% a/a 1. Anche sull’inflazione i peggiori timori non si sono avverati. Molte aziende hanno affermato di voler attendere la stabilizzazione del quadro tariffario prima di modificare i prezzi, soprattutto dopo la sentenza della Corte Suprema USA di fine febbraio 2026, che ha invalidato la base legale dei dazi “reciproci” fondata sull’International Emergency Economic Powers Act (IEEPA), rimettendo in discussione l’autorità del presidente americano, Donald Trump, di imporre tali prelievi. La decisione, seguita dall’introduzione di un nuovo dazio temporaneo del 10%, ha ulteriormente alimentato incertezza sui dazi effettivamente applicati.2 3 La crescita del PIL globale per il 2025 dovrebbe attestarsi al +3,3% secondo le previsioni del Fondo Monetario Internazionale 4.
In questo contesto, l’Unione Europea (UE) ha mostrato capacità di adattabilità, robustezza e una crescita moderata, ma le prospettive rimangono difficili. L’UE è chiamata a rafforzare la sua autonomia strategica e affrontare importanti sfide: rinnovare il modello di crescita, colmare il divario tecnologico, ridurre le dipendenze strategiche (energia, difesa, sistema dei pagamenti), affrontare l’invecchiamento demografico.
Nella prima parte del 2025 l’economia dell’area euro è stata influenzata dagli andamenti della politica commerciale americana, in positivo nel primo trimestre (+0,6% t/t) – perché c’è stata la corsa all’export per evitare i dazi, con il “front loading” degli ordinativi – e in senso contrario nel secondo trimestre (+0,1% t/t). Nel terzo ha segnato una certa stabilità, con un aumento del PIL dell’Eurozona pari a +0,3% t/t. Si stima che l’ultimo trimestre del 2025 veda anch’esso un aumento del +0,3% t/t, mentre la crescita complessiva si dovrebbe attestare al +1,5%. Il dato presenta alcune differenze tra i vari paesi: a parte l’Irlanda, che cala del -0,6% t/t (da -0,3%), tutti gli altri paesi hanno registrato una crescita. In Francia il PIL è aumentato di +0,2% t/t (da +0,5% nel terzo trimestre), in Spagna di +0,8% t/t (da +0,6%), mentre in Germania la crescita è aumentata del +0,3% t/t (da 0,0%)5. A livello di PMI (Purchasing Managers’ Index)
1 CPB Netherlands Bureau for Economic Analysis, World Trade Monitor November 2025, 23/01/2026.
2 Oxford Economics, SCOTUS ruling sends tariff policy back to the drawing board, 20/02/2026
3 The White House, Fact Sheet: President Donald J. Trump Imposes a Temporary Import Duty to Address Fundamental International Payment Problems, 20/02/2026
4 FMI, World Economic Outlook, January 2026.
5 Eurostat, GDP up by 0.3% in both the euro area and the EU, 30/01/2026.
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Relazione degli amministratori sulla gestione
Composito - l’indice anticipatore del ciclo che sintetizza l’andamento di manifattura e terziario – nell’ultimo trimestre del 2025 il dato dell’intera Eurozona si è confermato in area di espansione. L’accelerazione delle attività nei servizi ha trainato la crescita, mentre la manifattura, pur restando leggermente sotto la soglia di espansione, ha mostrato un chiaro miglioramento nel corso dell’anno, avvicinandosi sempre più a livelli positivi. Sul fronte commerciale, l’UE ha raggiunto un accordo con l’amministrazione USA che prevede l’applicazione di una tariffa, pari al 15%, sulla stragrande maggioranza delle esportazioni verso gli Stati Uniti, compresi settori strategici quali automobili, prodotti farmaceutici, semiconduttori e legname 6. Tale accordo, tuttavia, evidenzia come la nuova politica commerciale statunitense imponga l’apertura verso nuovi mercati di sbocco per le merci europee. Certo, non è facile sostituire il vasto mercato di consumatori americani ma integrare e diversificare con altri paesi è possibile e rappresenterebbe una grande opportunità specie per il nostro Paese così votato all’export. In tale prospettiva, si colloca l’accordo di libero scambio Ue-Mercosur 7 (Mercato comune dell'America meridionale 8), che prevede la riduzione dei dazi e delle barriere commerciali per favorire scambi di beni, servizi e investimenti. L’intesa potrà favorire nuove opportunità di sviluppo di rapporti commerciali, ad esempio verso il grande mercato del Brasile. Per quanto riguarda il tema inflazione, in Eurozona il processo di disinflazione sembra ormai portato a termine, con un indice armonizzato dei prezzi al consumo intorno al target desiderato dalla Banca Centrale Europea (BCE) del 2% da diversi mesi, attestandosi al +1,9% a dicembre 2025. Stabile anche la componente “core” dell’inflazione, quella depurata dalle voci più volatili, che ha mantenuto un ritmo di crescita pari al +2,3% a/a, confermandosi sui livelli più bassi da oltre tre anni 9. Il contesto inflazionistico sopra descritto ha permesso alla BCE nel 2025 - dopo quattro tagli dei tassi da 25 b.p. cadauno nel corso del primo semestre - di mantenere invariati tutti i principali tassi di riferimento (tasso sui depositi al 2% a dicembre 2025). La presidente Lagarde ha ribadito diverse volte, nelle ultime riunioni di politica monetaria, di trovarsi in una “buona posizione" per affrontare l’incertezza dei prossimi mesi. Inoltre, la BCE ha rivisto al rialzo le proiezioni di crescita per i prossimi anni, grazie al rafforzamento della domanda interna. Tuttavia, il contesto internazionale è rimasto volatile e i rischi per crescita e inflazione sono ancora elevati, ribadendo l’approccio dell’Istituto «guidato dai dati», secondo il quale le decisioni vengono prese riunione per riunione 10. Le previsioni non sono esenti da rischi. In particolare, si ravvisano elementi che potrebbero intaccare la stabilità finanziaria, quali: (i) la sostenibilità fiscale globale per l’elevato debito, (ii) le correzioni sui mercati azionari se le attese molto elevate sui guadagni legati all’AI si rivelassero eccessive, (iii) l’opacità dei mercati privati (stablecoin). Allargando lo sguardo all’intera Europa, nel Regno Unito la Bank of England (BoE) ha tagliato i tassi d’interesse di 25 b.p. per la quarta volta nel 2025, portandoli al 3,75% a dicembre 2025, avendo trovato il giusto equilibrio tra la necessità di rilanciare l’economia, e il dovere di tenere sotto controllo un’inflazione che, pur rallentando, è rimasta elevata (+3,2% a novembre 2025)11. Diversamente, in Svizzera la Swiss National Bank (SNB), dopo due tagli di 25 b.p. a marzo e giugno 2025, nella sua unica riunione del terzo trimestre ha mantenuto il costo del denaro allo 0%, malgrado l’economia locale, in prospettiva, sia minacciata dai dazi (ridotti al 15% dal 39% del Liberation Day di aprile 2025 12) annunciati dal presidente Donald Trump nei confronti dell’export elvetico verso gli Stati Uniti 13.
Per quanto riguarda l’Italia, si stima che il PIL del 2025 sia cresciuto del +0,7%, a seguito del miglioramento del quarto trimestre 2025 per un +0,3% t/t. La crescita acquisita per il 2026 è pari al +0,3%14.
6 European Commission, Joint Statement on a United States-European Union framework on an agreement on reciprocal, fair and balanced trade, 21/08/2025.
7 European Commission, Factsheet: EU-Mercosur partnership agreement.
8 Paesi membri: Argentina, Brasile, Paraguay, Uruguay e Venezuela.
9 Eurostat, Annual inflation down to 1.9% in the euro area, 19/01/2026.
10 European Central Bank, Christine Lagarde, President of the ECB, Luis de Guindos, Vice-President of the ECB, 18 dicembre 2025.
11 Bank of England, Monetary Policy Summary and minutes of the Monetary Policy Committee meeting ending on 17 December 2025.
12 Confederazione Svizzera, Swiss-US trade relations, 16 novembre 2025
13 Swiss National Bank, Monetary policy assessment of December 2025: Summary of discussion, 8 gennaio 2026
14 Istat, Stima prelimare del PIL – IV trimestre 2025, 30 gennaio 2026
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Relazione finanziaria annuale 2025
Relazione degli amministratori sulla gestione
Per quanto riguarda i prezzi al consumo, in media nel 2025 hanno registrato una crescita del +1,5% (da +1,0% nel 2024), mentre l’inflazione di fondo ha mostrato un aumento medio annuo del +1,9% (da +2,0% nell’anno precedente). L’inflazione nel nostro paese si è confermata, sia a dicembre che nel complesso del 2025, tra le più contenute all’interno dell’area euro. La bassa pressione sui prezzi potrebbe favorire importanti recuperi del potere d’acquisto delle famiglie che, unito agli effetti ritardati dei tagli dei tassi d’interesse da parte della BCE, rappresenterebbero importanti elementi per il recupero della fiducia e per dare un po’ di slancio ai consumi e all’economia in generale. Relativamente alle imprese, si è registrato una crescita della spesa per gli investimenti in capitale fisso del +1,1% nella media degli ultimi tre trimestri (+0,7% su base trimestrale nel terzo trimestre del 2025 da +1,3%)15. L’Italia si distingue tra le economie avanzate: un'analisi dell'Organizzazione per la Cooperazione e lo Sviluppo Economico (OCSE) mostra che solo sei dei 34 paesi membri hanno già superato il loro trend pre-pandemico in termini di investimenti, e l’Italia è uno di questi, insieme a Canada, Australia, Grecia e Croazia 16. In termini di attività economica, l’indicatore anticipatore PMI Composito è stato per la maggior parte dell’anno in zona di espansione, sostenuto dai servizi e da un lieve recupero della manifattura in corso dell’anno ma che ha visto un arresto nel mese di dicembre. Nei primi undici mesi del 2025 la bilancia commerciale ha registrato un surplus pari a Euro 44,7 miliardi, in aumento del 3,7% rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente. Il dato segnala un incremento dell’avanzo, dovuto principalmente all’aumento delle esportazioni (+3,1% a/a pari a Euro 591 miliardi) che ha compensato l’aumento delle importazioni (+3,1% a/a pari a Euro 546 miliardi). Nel dettaglio geografico, gli scambi con i paesi dell’Unione europea sono risultati sostanzialmente in equilibrio. Il saldo è stato leggermente negativo, pari a Euro -3 miliardi (Euro 306 miliardi di export contro Euro 309 miliardi di import). Il deficit si è ridotto del -60% rispetto allo stesso periodo del 2024. Il miglioramento è legato a esportazioni in crescita del +4,1%, a fronte di importazioni aumentate del +2,5%. La dinamica del commercio intra-UE appare quindi solida. Al contrario, la bilancia commerciale con i paesi extra-UE, pur in calo del -5,7% rispetto allo stesso periodo del 2024, è rimasta in attivo. Le esportazioni hanno raggiunto Euro 285 miliardi (+2,1% su base annua), contro importazioni per Euro 237 miliardi (+3,8% su base annua). Il contesto è stato caratterizzato da un forte aumento delle importazioni da Stati Uniti e Cina 17.
Oltre oceano, negli Stati Uniti due temi hanno dominato la narrativa dei mercati. In primo luogo, la politica commerciale protezionistica dell’amministrazione Trump, che ha influito sul comportamento degli attori privati e, di riflesso, hanno inciso in maniera determinante sul ritmo di crescita dell’economia nella prima parte dell’anno. Il PIL del primo semestre ha infatti registrato un’oscillazione piuttosto marcata, passando dalla contrazione (-0,6% a/a annualizzato) del primo trimestre, al recupero (+3,8%) del periodo aprile-giugno. Infine, nel terzo trimestre la crescita si è mantenuta robusta (+4,3%), sostenuta dall’accelerazione dei consumi interni 18. L’elevata incertezza osservata a partire dalla primavera scorsa, con l’introduzione dei dazi da parte dell’amministrazione americana nel Liberation Day, negli ultimi mesi si è attenuata grazie agli accordi che sono stati raggiunti tra gli USA e i paesi partner commerciali, con una tariffa media al 17,9% a ottobre 2025 (da 2,2% nel 2024) e un’aliquota effettiva applicata alla frontiera americana significativamente più bassa (all’11,6%)19. In secondo luogo, i mercati si sono focalizzati sulle attese di politica monetaria, complice un mercato del lavoro che ha mostrato segnali di rallentamento, spingendo la Federal Reserve (FED) a tagliare i tassi. A partire da settembre 2025 la banca centrale americana ha tagliato tre volte i Fed funds di un quarto di punto, portandoli nel range 3,5-3,75% a
15 Istat, CONTO TRIMESTRALE DELLE AP REDDITO E RISPARMIO DELLE FAMIGLIE E PROFITTI DELLE SOCIETÀ, III trimestre 2025, 7 gennaio 2026
16 OECD, Ecnomics Department Working Papers, Understanding the weakness in business investment: A cross-country analysis, 30 giugno 2025
17 Istat, Commercio con l’estero e prezzi all’import – Novembre 2025, 15 gennaio 2026
18 Bureau of Economic Analysis, Gross Domestic Product, 3rd Quarter 2025 (Initial Estimate) and Corporate Profits (Preliminary), 23 dicembre 2025
19 LC Macro Advisors, Scary themes for 2026, november 2025
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Relazione degli amministratori sulla gestione
dicembre. La decisione è stata giustificata dai rischi al ribasso presenti appunto per l’occupazione, e da un’inflazione che è rimasta elevata influenzata dalle tariffe, anche se la FED considera questo effetto temporaneo (CPI a +2,7% a dicembre 20). Il presidente della FED, Powell, ha definito l’ultimo taglio un passo verso una migliore “gestione del rischio” per salvaguardare l’economia 21. Inoltre, sono state riviste al rialzo le stime di crescita degli Stati Uniti nel 2026 (Federal Reserve, +2,3%)22. Sebbene l’aumento dei dazi sulle importazioni, le restrizioni all’immigrazione e l’incertezza politica potrebbero avere un impatto negativo sulla crescita, tali fattori dovrebbero essere controbilanciati da una politica fiscale e monetaria accomodante, da un forte slancio degli investimenti legati all’intelligenza artificiale e da un deficit commerciale più contenuto.
Anche nelle economie emergenti la crescita economica è stata migliore del previsto, nonostante la politica commerciale USA, continuando a manifestare, mediamente, una maggiore vivacità rispetto ai Paesi sviluppati. Tra le principali economie del blocco emergente, il PIL dell’India nel terzo trimestre 2025 è cresciuto del +8,2% a/a (da +7,8%), diventando la quarta potenza economica e superando il Giappone. Le trattative commerciali tra Stati Uniti e India sono ancora in corso e, poiché si sono protratte oltre dicembre 2025 senza giungere a un accordo, i dazi applicati dagli USA sono stati innalzati al 50% (rispetto al precedente 25%). In Cina, dove le tensioni commerciali con gli Stati Uniti si sono lievemente placate (con dazi al 47%23), nel quarto trimestre 2025 l’economia è cresciuta del +4,5% a/a, mentre la crescita per l’intero 2025 si è attestata del +5,0%24.
In assenza di shock, l’attività economica globale dovrebbe continuare a crescere nel 2026 (Fondo Monetario Internazionale, +3,3%25) seppure in lieve rallentamento rispetto all’anno in corso essenzialmente per l’impatto del commercio. In particolare, in Eurozona si prevede una crescita moderata nel 2026 (Banca Centrale Europea, +0,9%26): i consumi privati dovrebbero rimanere il principale contributore della crescita, accompagnati da solide dinamiche degli investimenti grazie alle condizioni finanziarie favorevoli. Inoltre, lo stimolo fiscale legato alla spesa per la difesa e le infrastrutture dei paesi europei, in primis la Germania, dovrebbero anch’essi sostenere la crescita momentaneamente. Tuttavia, il difficile contesto geopolitico legato al conflitto in Medio Oriente potrebbe frenare la crescita nell’area dell’euro, poiché lo shock sui prezzi dell’energia e l’aumento dell’incertezza potrebbero ridurre il potere d’acquisto delle famiglie e indebolire la fiducia di consumatori e imprese.
Per l’Italia si stima una crescita più solida nel 2026, grazie ad un’attesa ripresa della spesa delle famiglie e una continuazione dell’aumento degli investimenti sostenuti dagli effetti ritardati dei tagli dei tassi della BCE e dai rimanenti fondi e progetti del PNRR.
Tuttavia, preme sottolineare, che l’elemento di disruption scaturito dalla guerra tra Israele e Usa e Iran, e cioè il blocco dello stretto di Hormuz, da cui passa circa il 20% del greggio globale, ha portato a tensioni sul prezzo del greggio e del gas: questa interruzione, se prolungata potrebbe riaccendere la fiammata inflattiva, in particolare in Asia ma anche in Europa, vista la considerevole dipendenza energetica da questa regione.
20 U.S. Bureau of Labor Statistics, CONSUMER PRICE INDEX – DECEMBER 2025, 13/01/2026
21 Federal Reserve, Transcript of Chair Powell’s Press Conference, 10/12/2025
22 Board of Governors of the Federal Reserve System, December 10, 2025: FOMC Projections materials, accessible version, 10/12/2025
23 Reuters, Trump shaves China tariffs in deal with Xi on fentanyl, rare earths, 30/10/2025
24 National Bureau of Statistics of China, National Economy Pushed Forward with Innovation-led and High-quality Development and Expected Targets Achieved Successfully in 2025, 19/01/2026
25 FMI, World Economic Outlook, January 2026
26 European Central Bank, Macroeconomic projections, 19/03/2025
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Relazione finanziaria annuale 2025
Relazione degli amministratori sulla gestione
LA FINANZA PUBBLICA
Nel contesto di un quadro geopolitico globale con sempre più aree di crisi, dal Venezuela alla Groenlandia, senza dimenticare Ucraina e Medio Oriente, politiche commerciali all’insegna del protezionismo e riorganizzazioni delle catene del valore, nel 2025 l’andamento dell’economia italiana si è mantenuto su un sentiero di crescita modesta, ma pur sempre positiva, tra lo 0,5% e 0,6%.27
L’attività economica è stata sostenuta dall’aumento dei consumi privati, grazie alla stabilizzazione dell’inflazione, accompagnata dalla tenuta degli investimenti fissi. L’espansione delle importazioni ha frenato il contributo della domanda estera netta, in particolare dagli Stati Uniti: la decisione della Commissione Europea di non imporre contro-dazi ai prodotti americani e l’indebolimento del dollaro sono elementi che hanno supportato questa dinamica.
La tenuta del 2025 è stata principalmente guidata da un aumento della produzione nell’industria e in particolare nelle costruzioni, stimolate dalla crescita degli investimenti in asset capitali come opere civili e infrastrutture, impianti e macchinari. Sono state modeste le performance degli altri settori, specie per i servizi. Inoltre, si denota una stabilizzazione del calo della produzione manifatturiera, guidata principalmente dalla forza del settore farmaceutico e l’elettronica.
Il mercato del lavoro ha mostrato un andamento più che positivo rispetto agli anni passati, sostenendo la ripresa dei consumi privati, l’aumento del gettito fiscale e una riduzione della spesa per sussidi, contribuendo in modo non trascurabile al contenimento della spesa pubblica. Tuttavia, rimangono i ben noti limiti strutturali, quali la bassa occupazione femminile e giovanile e l’alto tasso di inattività. Inoltre, la crescita dell’occupazione si è concentrata tra gli over 50, in settori come le costruzioni e i servizi turistici, a bassa intensità di competenze. Questa dinamica si traduce in una bassa crescita della produttività: il rapporto Istat segnala un calo del -1,9% della produttività del lavoro, dopo il -2,7% del 2023, poiché l’aumento delle ore lavorate (+2,3%) è stato più rapido di quello del valore aggiunto (+0,4%). In altre parole, si lavora di più ma si produce meno, con effetti negativi sulla crescita dei salari e dell’economia in generale.
Il rapporto debito/PIL nel 2025 si è attestato al 136,2%, ed è atteso in crescita al 137,4% nel 2026 e successivamente in lieve calo al 137,3% nel 2027, nonostante un deficit di governo in netto rientro (3% nel 2025, 2,8% nel 2026 e 2,6% nel 2027), e un saldo primario (saldo entrate e uscite al netto degli interessi) ormai stabilmente in positivo. Infatti, sulla traiettoria del rapporto debito/PIL nei prossimi anni, pesano principalmente le spese per interessi sul debito, la sensibilità ai tassi e una crescita potenziale non sufficientemente alta da portare tale rapporto su una traiettoria discendente, in modo ben più accelerato.
Nel nuovo scenario tendenziale, la crescita moderata, al di là delle stime precise, sarà sostenuta nel prossimo triennio dalla stabilità del mercato del lavoro, dai consumi privati, dal basso costo del credito e dalla chiusura dei progetti legati al PNRR, accompagnato da una crescita dei prezzi sostanzialmente in linea con il target della BCE. Preme ricordare alcuni elementi che potrebbero favorire l’attività economica: il raffreddamento dei rapporti politici e commerciali del blocco europeo (UE e UK e Canada) e gli USA, al netto degli effetti economici dei dazi, potrebbero portare ad una maggiore integrazione sia commerciale che industriale all’interno di questo blocco, e l’apertura a nuovi mercati, come quelli dell’America Latina; in aggiunta, i vari piani di spesa per la difesa degli stati Europei, potrebbe configurarsi come fattori di crescita per la manifattura europea e italiana.
27 Documento programmatico di bilancio 2026”, presentato a ottobre 2025 dal Ministro dell’Economia e delle Finanze, Giancarlo Giorgetti.
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Relazione finanziaria annuale 2025
Relazione degli amministratori sulla gestione

Saldi di finanza pubblica(in percentuale del PIL) | 2025s | 2026p | 2027p
Indebitamento netto | (3,0) | (2,8) | (2,6)
Debito | 136,2 | 137,4 | 137,3

Legenda s= stima p= previsione
Fonte: "Documento programmatico di bilancio 2026”, presentato a ottobre 2025 dal Ministro dell’Economia e delle Finanze, Giancarlo Giorgetti.
IL MERCATO FINANZIARIO E I TASSI
Il 2025 ha segnato un ampio “rally generalizzato”, diventando il primo anno dalla pandemia in cui tutte le principali classi di attività hanno registrato rendimenti positivi. I mercati hanno assorbito shock significativi, in particolare una forte ondata di vendita in aprile innescata dagli aggressivi aumenti delle tariffe statunitensi, prima di rimbalzare con forza grazie agli stimoli fiscali e monetari, all’allentamento dei timori di inflazione e alla propensione al rischio che ha dominato la seconda metà dell’anno. I mercati finanziari delle economie avanzate sono cresciuti, in particolare trainati dai titoli tecnologici statunitensi e dall’ottimismo nei confronti dell'intelligenza artificiale. Le aspettative che l’IA porterà a un aumento generalizzato della produttività hanno sostenuto la propensione al rischio, ma hanno anche alimentato quella che sempre più assomiglia a una bolla finanziaria guidata dall’IA. Anche il reddito fisso ha generato performance elevate. Il debito e il credito dei mercati emergenti hanno sovraperformato, aiutati dall’apprezzamento delle valute e dalla compressione degli spread, mentre la performance dei titoli di Stato ha registrato forti divergenze tra le varie regioni. I Treasury USA e i Gilts britannici hanno beneficiato dei tagli dei tassi, mentre le obbligazioni tedesche e giapponesi hanno sofferto a causa dell’espansione fiscale e della normalizzazione delle politiche che hanno spinto al rialzo i rendimenti. In Europa, le tradizionali distinzioni tra “core” e “periferia” si sono offuscate, con le obbligazioni francesi che hanno sottoperformato a causa dell’instabilità politica. Il dollaro ha chiuso l'anno con un deprezzamento di circa il 10%, mentre l’oro è stato il protagonista assoluto del 2025, in aumento del 64%.
La Banca Centrale Europea (BCE), che ha cominciato il percorso di allentamento nel 2024, ha visto vincere la sua battaglia contro l’inflazione, portando il tasso di riferimento al 2,00%, dopo quattro tagli da 25 b.p. nei primi sei mesi del 2025. Gli Stati Uniti hanno registrato un’economia dinamica ed un mercato del lavoro resiliente che, unito alle tariffe, non ha permesso all’inflazione di raggiungere il target. Negli ultimi mesi dell’anno, però, il mercato del lavoro ha iniziato a dare segni di indebolimento, portando la Banca centrale americana (FED) ad applicare tre tagli da 25 b.p., al livello di 3,50%-3,75%. La Banca centrale giapponese (BOJ), al contrario, ha incrementato i tassi allo 0,75%, il livello più alto degli ultimi trent’anni avviando la normalizzazione della politica monetaria dopo un lungo periodo di tassi prossimi allo zero, avendo fiducia nel raggiungimento dell’obiettivo del tasso di inflazione desiderato. La Banca centrale inglese (BOE) invece, ha tagliato quattro volte i tassi per 25 b.p., atterrando al 3,75%. Nel Regno Unito, al termine del terzo trimestre 2025, si sono registrati segnali di indebolimento dell’attività economica e del mercato del lavoro, con un tasso di disoccupazione ai massimi storici. L’inflazione ha cominciato a diminuire nella seconda metà dell’anno, portano i rischi legati a una sua persistenza meno pronunciati.
L’indice azionario mondiale MSCI AC World ha chiuso l’anno in rialzo del +19%, grazie all’apporto di tutti i mercati che hanno avuto, con intensità diverse, andamenti positivi. Alla base della performance risiede il miglioramento degli utili correnti e la revisione al rialzo di quelli attesi, che vanno a compensare in maniera più che proporzionale il maggiore tasso di sconto, con cui vengono attualizzati gli utili futuri. Gli Stati Uniti hanno visto brillare ancora le “Magnificent Seven”, come sono state ribattezzate Apple, Microsoft, Alphabet, Amazon, Nvidia, Meta e Tesla, dove il loro peso complessivo sull’indice S&P 500 è arrivato a circa il 37%. Dopo un avvio d’anno debole i mercati americani nel 2025 hanno ripreso a correre,
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sostenuti dalle ampie aspettative sui ritorni sugli investimenti legati all’intelligenza artificiale (S&P 500 +16%, Nasdaq +20% e DJ +8%). In Europa, tra le principali piazze azionarie la migliore performance è stata registrata dall’Italia, dove il FTSE MIB è cresciuto del +31%, seguita dal DAX tedesco con un +23% ed in misura più modesta dal CAC 40 francese per +10%, colpito dal procrastinarsi delle turbolenze di governo. In Asia l’indice giapponese NIKKEI 225 ha registrato una crescita del +26%.
Il mercato obbligazionario governativo europeo ha registrato in media un aumento dei rendimenti dei titoli decennali nel corso del 2025, con intensità diverse. Il Bund tedesco ha registrato l’aumento maggiore chiudendo l’anno al 2,9%, con una crescita di +50 b.p. rispetto allo stesso periodo dell’anno precedente, a seguito dell’ampio programma di investimenti in spesa militare ed infrastrutturale, garantito tramite la storica riforma che ha cancellato il freno al debito. La Francia ha visto il proprio decennale (OAT) crescere al 3,6%, circa +37 b.p., a causa dell’incertezza politica interna, che ha rallentato le riforme per la correzione della finanza pubblica: nonostante la crescita, infatti, la situazione del bilancio dello Stato francese risulta piuttosto fragile, con una dinamica del debito in deterioramento, il rapporto deficit/PIL ben oltre il limite dei parametri del trattato di Maastricht e il rapporto debito/PIL in crescita al 113%. Lo spread OAT – Bund, che già stava lievemente aumentando negli ultimi anni, ha proseguito nell’allargamento rimanendo stabilmente sopra i 50 b.p. da luglio 2024, per arrivare ad incrociare la traiettoria italiana a settembre 2025, finendo l’anno a 70,8 b.p. Tra i principali paesi dell’Eurozona, l’unico a vedere un andamento stabile dei rendimenti decennali è l’Italia, con il BTP che ha raggiunto il 3,5%, in aumento di appena 3 b.p. rispetto all’anno precedente. L’andamento straordinario delle dinamiche europee sopra esposte ha comportato un calo dello spread del BTP verso il Bund piuttosto significativo, pari a 69,4, il livello più basso dal 2008, merito anche di accurate politiche di bilancio volte al risanamento dei conti pubblici. Per quanto riguarda i rendimenti a due anni dell’Eurozona, i primi mesi dell’anno hanno visto un calo a seguito dell’allentamento monetario della BCE, per poi riprendere una tendenza crescente che li ha riportati sostanzialmente in linea con i valori di fine 2024. In dettaglio, in Germania il titolo con scadenza a due anni ha chiuso il 2025 al 2,1%, il corrispondente francese al 2,3%, mentre quello italiano a 2,2%, l’unico in significativo calo di oltre 20 b.p. rispetto all’anno precedente. Per quanto riguarda il mercato monetario, l’Euribor a tre mesi è sceso fino al minimo di 1,94% nella metà dell’anno, per poi risalire nella seconda metà chiudendo al 2,03%. Per quanto riguarda i titoli governativi statunitensi, il 2025 è stato caratterizzato da una sostanziale discesa dei rendimenti. Nelle scadenze lunghe, il Treasury ha chiuso l’anno al 4,2%, in calo di oltre 40 b.p. rispetto all’anno precedente, mentre il titolo a due anni ha chiuso al 3,5%, quasi 80 b.p. in meno rispetto a fine 2024. In particolare, a differenza dell’andamento del 2023 e buona parte del 2024, la curva è tornata ad avere una pendenza positiva, con il differenziale tra rendimenti decennali e biennali in ampliamento.
In ambito valutario, il 2025 è stato caratterizzato dalla debolezza del dollaro rispetto alle principali valute. Il deprezzamento ha rappresentato una delle reazioni più evidenti al caos scatenato dai dazi commerciali globali dell’amministrazione Trump: invece di salire, come di solito fa il dollaro in periodi di stress, si è indebolito sensibilmente, un segnale d’allarme per lo status della valuta come valvola di sicurezza per il sistema finanziario globale. Inoltre, le tendenze negative nella governance e nelle istituzioni degli Stati Uniti per le decisioni sulle tariffe stanno erodendo l’esorbitante privilegio di cui hanno goduto a lungo le attività statunitensi. Nei confronti con l’Euro, il tasso di cambio ha chiuso a 1,17, dall’1,04 dell’anno precedente, in parte anche per merito delle rinnovate prospettive di crescita dell’Eurozona per i piani di investimento legati alla difesa dei paesi europei, a seguito dei cambiamenti nella politica estera degli Stati Uniti. Anche lo Yen ha ceduto terreno nei confronti dell’euro e del dollaro. In particolare, l’elezione di Takaichi come nuova premier giapponese ha aumentato l’incertezza sulle future priorità del Giappone e i possibili riflessi sulla politica monetaria. L’Euro-Yen ha chiuso l’anno a 184,0.
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Il 2025 è stato un anno di alleggerimento dei prezzi dell’energia, registrando un declino del prezzo del petrolio (WTI) a fine anno a 57,4 $/barile, a seguito di un aumento dell’offerta a fronte di una domanda stabile. I cambiamenti delle politiche petrolifere dell’OPEC+, unito all’eliminazione dei tagli volontari di produzione, hanno amplificato l’eccesso di offerta su scala globale, con le tensioni geopolitiche che continuano comunque a minacciare rischi al rialzo dei prezzi. Anche il gas naturale, in maniera simile, dopo una breve impennata nella prima parte dell’anno ha proseguito con prezzi in calo a seguito di un eccesso di offerta. Continua la forte salita dei prezzi dei metalli preziosi: l’oro ha raggiunto i massimi storici, chiudendo il 2025 a 4.320 $/oncia, grazie al proseguimento degli acquisti da parte delle banche centrali, alle incertezze geopolitiche e all’indebolimento del dollaro. Inoltre, il 2025 ha visto una sorprendente performance dell’argento, sostanzialmente a causa delle stesse motivazioni dell’oro, ma essendo anche un metallo industriale, l’utilizzo ha superato l’estrazione, portando ad una scarsità strutturale.
IL SISTEMA BANCARIO E I TASSI INTERNI 28
Nel 2025 il quadro economico internazionale è stato caratterizzato da diverse turbolenze sia commerciali che geopolitiche. In Eurozona la crescita è stata moderata, mostrando adattabilità e robustezza, con una dinamica dei prezzi al consumo in ridimensionamento, in linea con il target prestabilito del 2,0%, permettendo il proseguimento del percorso di allentamento monetario da parte della BCE che, come sopra esposto, ha ridotto il tasso di riferimento sui depositi al 2%.
Raccolta
Secondo le stime ABI di dicembre 2025, la raccolta totale delle banche operanti in Italia, rappresentata dai depositi dei residenti e dalle obbligazioni (al netto di quelle riacquistate da banche) è aumentata del +2,0% rispetto all’anno precedente. Nel dettaglio: i depositi da clientela residente hanno registrato una variazione tendenziale pari al +2,1%, con un aumento in valore assoluto su base annua di oltre Euro 41 miliardi, mentre i bond crescono del +1,1% rispetto dicembre 2024.
Il tasso medio della raccolta da clientela (che comprende il rendimento dei depositi, delle obbligazioni e dei pronti contro termine in Euro applicati al comparto delle famiglie e società non finanziarie) si è collocato, a dicembre 2025, allo 0,89%. Nel dettaglio:
•il tasso sui depositi in euro applicato alle famiglie e società non finanziarie è risultato pari a 0,63%;
•quello delle obbligazioni in essere al 2,83%;
•quello sui depositi in conto corrente a 0,29%.
Finanziamenti
A dicembre 2025, il totale prestiti a residenti in Italia (settore privato più Amministrazioni pubbliche al netto dei pronti contro termine con controparti centrali) si è collocato a Euro 1.663,8 miliardi, con una variazione annua pari a +1,1%. I prestiti a residenti in Italia al settore privato sono risultati, nello stesso mese, pari a Euro 1.437 miliardi, in aumento del +1,6% rispetto ad un anno prima, di cui Euro 1.294 miliardi erogati a famiglie e società non finanziarie.
Secondo quanto emerge dall’ultima indagine sul credito bancario, nel quarto trimestre del 2025 i criteri di offerta sui prestiti alle imprese sono rimasti invariati, con i termini e le condizioni in leggero allentamento per effetto della riduzione dei tassi d’interesse. Per le famiglie, i criteri applicati sono rimasti stabili per i prestiti finalizzati all’acquisto di abitazioni, mentre si sono irrigiditi ulteriormente per il credito
28 Fonte: ABI Monthly Outlook (sintesi), gennaio 2025.
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al consumo. La domanda di credito da parte delle imprese aumenta lievemente, sostenuta da maggiori necessità di rifinanziamento del debito, investimenti fissi e per operazioni di fusioni ed acquisizioni. Anche per le famiglie cresce la domanda di credito favorita dal calo dei tassi d’interesse. In particolare, per i mutui ha contribuito anche la maggiore fiducia nell’economia, mentre nel credito al consumo la maggiore spesa in beni durevoli. Gli intermediari hanno segnalato un nuovo miglioramento nelle condizioni di accesso alle fonti di finanziamento, principalmente con riferimento ai titoli di debito a medio-lungo termine. 29
Dall’ABI si rileva che a dicembre 2025 il tasso sui nuovi prestiti in euro alle famiglie per l’acquisto di abitazioni - che sintetizza l’andamento dei tassi fissi e variabili - si è attestato su un valore pari a 3,37% (3,11% a dicembre 2024). Il tasso medio sui nuovi prestiti alle società non finanziarie è sceso al 3,64% (4,40% a dicembre 2024). Infine, il tasso di interesse medio ponderato sul totale (stock) dei prestiti a famiglie e società non finanziarie è risultato, sempre a dicembre 2025, pari a 3,97% (4,44% a dicembre 2024).
A dicembre 2025, il differenziale fra il tasso medio sui prestiti e quello medio sulla raccolta a famiglie e società non finanziarie è risultato pari a 213 b.p., rispetto ai 217 b.p. di dicembre 2024.
Dopo un 2024 in lieve peggioramento, la qualità del credito torna a migliorare nel 2025. Le sofferenze, al netto delle svalutazioni e accantonamenti già effettuati dalle banche con proprie risorse, a novembre 2025 sono pari a Euro 29,7 miliardi, in aumento rispetto a Euro 31,3 miliardi di dicembre 2024. Il rapporto sofferenze nette/impieghi totali si è attestato all’1,42% a novembre 2025 (1,51% a dicembre 2024).
OPAS E PROCESSO DI FUSIONE
Nel corso del 2025 BPER Banca S.p.A. (di seguito anche “BPER”) ha promosso un’Offerta Pubblica di Acquisto e Scambio (OPAS) su Banca Popolare di Sondrio S.p.A. (di seguito anche “BPSO”), in forza della quale BPER è venuta a detenere complessivamente n. 365.843.545 azioni di BPSO, rappresentative di circa l’80,69% del complessivo capitale sociale.
In linea con i programmi prospettati da BPER nel Documento di Offerta, tale operazione risultava funzionale alla fusione per incorporazione di Banca Popolare di Sondrio S.p.A. in BPER Banca S.p.A., con conseguente estinzione della società incorporanda.
In data 5 novembre 2025, i Consigli di Amministrazione, rispettivamente, di BPSO e di BPER hanno approvato il Progetto di Fusione, conferendo inter alia i necessari poteri per convocare le rispettive Assemblee straordinarie ai fini dell’approvazione del Progetto di Fusione. Il Progetto di Fusione è stato (a) depositato in data 28 novembre 2025 presso le rispettive sedi sociali delle Società Partecipanti alla Fusione, nonché (b) iscritto in data 4 febbraio 2026 presso il Registro delle Imprese di Modena e in data 5 febbraio 2026 presso il Registro delle Imprese di Sondrio, ai sensi dell’art. 2501-ter, comma 3, cod. civ.
Acquisite le autorizzazioni previste dalla normativa vigente da parte delle competenti Autorità, in data 12 marzo 2026 si terranno le Assemblee straordinarie dei soci di BPSO e BPER chiamate a deliberare sull’approvazione del Progetto di Fusione.
Per tutte le informazioni relative alle operazioni sopra menzionate e alle Assemblee dei soci si rinvia alla documentazione caricata sui siti internet, rispettivamente, di BPSO (https://istituzionale.popso.it) e di BPER (https://group.bper.it/), nonché sul meccanismo di stoccaggio eMarket Storage (www.emarketstorage.com).
29 Banca d’Italia: “Indagine sul credito bancario nell’area dell’Euro” 3 febbraio 2025
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DATI PATRIMONIALI
RACCOLTA
La raccolta diretta da clientela, costituita dalle voci del passivo di bilancio 10b «debiti verso clientela» e 10c «titoli in circolazione», è cresciuta a 42.576 milioni di euro, +4,22%. Risultano in incremento sia la componente “core” che quella facente capo a soggetti istituzionali.
RACCOLTA DIRETTA DA CLIENTELA

(in migliaia di euro) | 31/12/2025 | Compos. % | 31/12/2024 | Compos. % | Variaz. %
Conti correnti e depositi a vista | 30.861.996 | 72,49 | 29.501.681 | 72,22 | 4,61
Depositi a scadenza | 3.423.699 | 8,04 | 4.634.709 | 11,34 | -26,13
Pronti contro termine | 2.647.111 | 6,22 | 1.471.044 | 3,60 | 79,95
Passività Leasing | 154.294 | 0,36 | 156.263 | 0,38 | -1,26
Obbligazioni | 5.390.993 | 12,66 | 4.990.921 | 12,22 | 8,02
Assegni circolari e altri | 64.991 | 0,15 | 65.559 | 0,16 | -0,87
Altri debiti | 32.975 | 0,08 | 33.509 | 0,08 | -1,59
Totale | 42.576.059 | 100,00 | 40.853.686 | 100,00 | 4,22

Quanto alle singole componenti, i conti correnti e i depositi a vista, che costituiscono il 72,49% dell’intera raccolta diretta, sono in aumento del 4,61% a 30.862 milioni di euro. La loro crescita più che compensa la riduzione dei depositi a scadenza che si riducono del 26,13%. Le obbligazioni hanno evidenziato un aumento, +8,02% e si portano a 5.391 milioni di euro. I pronti contro termine, hanno segnato 2.647 milioni di euro rispetto a 1.471 milioni di euro al 31 dicembre 2024.
Gli assegni circolari hanno cifrato 65 milioni di euro. La voce rappresentata dalle passività per leasing, determinate secondo quanto previsto dall’IFRS 16, è ammontata a 154,3 milioni di euro mentre le altre forme di raccolta sono pari a 33,0 milioni di euro.
La raccolta indiretta da clientela, a valori di mercato, ha sommato 48.059 milioni di euro, -2,93%.
La raccolta assicurativa ammonta a 2.361 milioni di euro rispetto agli 2.190 milioni di euro del 31 dicembre 2024 (+7,77%).
RACCOLTA GLOBALE

(in migliaia di euro) | 31/12/2025 | Compos. % | 31/12/2024 | Compos. % | Variaz. %
Totale raccolta diretta da clientela | 42.576.059 | 41,72 | 40.853.686 | 38,00 | 4,22
Totale raccolta assicurativa | 2.360.637 | 2,31 | 2.190.375 | 2,04 | 7,77
Totale raccolta indiretta da clientela | 48.059.388 | 47,08 | 49.512.581 | 46,05 | -2,93
- Risparmio gestito | 8.516.263 | 17,72 | 7.571.572 | 15,29 | 12,48
- Risparmio amministrato | 39.543.125 | 82,28 | 41.941.009 | 84,71 | -5,72
Totale | 92.996.084 | 91,11 | 92.556.642 | 86,09 | 0,47
Debiti verso banche | 3.827.757 | 3,75 | 4.837.060 | 4,50 | -20,87
Raccolta indiretta da banche | 5.248.517 | 5,14 | 10.116.411 | 9,41 | -48,12
Totale generale | 102.072.358 | 100,00 | 107.510.113 | 100,00 | -5,06

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La raccolta globale da clientela si è attestata a 92.996 milioni di euro, +0,47%.
I depositi da banche sono ammontati a 3.828 milioni di euro, rispetto a 4.837 milioni di euro dell’anno scorso, -20,87%, diminuzione principalmente legata al decremento dell’operatività in prestito titoli.
I titoli in amministrazione delle banche sono scesi da 10.116 milioni di euro a 5.249 milioni di euro, -48,12%.
La raccolta globale da clientela e banche è pertanto risultata pari a 102.072 milioni di euro, -5,06%.
Risparmio gestito
Nel 2025 l’industria del risparmio gestito in Italia ha registrato una dinamica positiva, beneficiando di un clima di fiducia solido da parte degli investitori e del buon andamento dei mercati finanziari. Questo risultato è stato conseguito nonostante le incertezze geopolitiche (guerre in Ucraina e in Medio Oriente) e il terremoto commerciale generato dall’introduzione dei dazi americani nel cosiddetto “Liberation Day” di aprile, un evento che i mercati hanno assorbito con sorprendente rapidità.
Secondo i dati elaborati da Assogestioni a fine dicembre, il sistema nel suo complesso ha evidenziato nell’anno una raccolta netta positiva che ha spinto le masse gestite al livello record, con un incremento nell’ordine del 5% sul 2024.
Per quanto riguarda la composizione degli strumenti finanziari sottoscritti, il quadro appare eterogeneo. In linea con la dinamica dell’anno precedente, i nuovi flussi verso i fondi aperti si sono concentrati soprattutto su strumenti monetari e obbligazionari, favoriti da rendimenti reali positivi grazie al calo dell’inflazione. Al contrario, la raccolta netta dei prodotti con componente azionaria, come fondi azionari, bilanciati e flessibili, è rimasta in territorio negativo, confermando l’atteggiamento storicamente cauto degli investitori domestici.
Il totale del patrimonio gestito nelle diverse forme dalla nostra Banca ha segnato 8.516 milioni di euro, +12,5%, di cui 6.836 milioni di euro (+14,5%) relativi a fondi comuni di investimento e Sicav (tra cui Popso (SUISSE) Investment Fund Sicav) e a gestioni patrimoniali della Banca per 1.680 milioni di euro, +4,8%.
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FINANZIAMENTI A CLIENTELA
I finanziamenti a clientela, di cui alla tabella che segue, sono rappresentati solo dai finanziamenti con esclusione dei titoli, fatta eccezione per quei titoli che per loro natura non rappresentano un investimento finanziario. Sono pari alla somma dei finanziamenti ricompresi nella voce “40 attività finanziarie valutate al costo ammortizzato - b) crediti verso clientela” e nella voce “20 attività finanziarie valutate al fair value con impatto sul conto economico - c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value”. Sono quindi esclusi i crediti classificati nella voce “110 attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione”.
FINANZIAMENTI A CLIENTELA

(in migliaia di euro) | 31/12/2025 | Compos. % | 31/12/2024 | Compos. % | Variaz. %
Conti Correnti | 2.854.580 | 9,68 | 3.125.717 | 11,18 | -8,67
Mutui | 16.320.266 | 55,33 | 15.560.958 | 55,68 | 4,88
Pronti contro termine | 527.671 | 1,79 | - | - | n.s
Prestiti personali e cessioni del quinto | 338.707 | 1,15 | 291.448 | 1,04 | 16,22
Factoring | 8.635 | 0,03 | - | - | n.s
Altri finanziamenti | 8.962.978 | 30,39 | 8.404.389 | 30,08 | 6,65
Titoli di Debito | 482.106 | 1,63 | 565.205 | 2,02 | -14,70
Totale | 29.494.942 | 100,00 | 27.947.717 | 100,00 | 5,54

La voce principale è costituita dai mutui che, con un aumento del 4,88% a 16.320 milioni di euro, sono risultati pari al 55,33% dell’intero monte finanziamenti. In questa voce sono ricomprese anche le attività cedute non cancellate in relazione all’operazione di emissione di obbligazioni bancarie garantite (Covered Bond) e all’operazione di autocartolarizzazione per le quali non si è proceduto alla cancellazione in quanto non sono stati soddisfatti i requisiti previsti dall’IFRS 9 per l’eliminazione contabile. A loro volta, gli altri finanziamenti hanno sommato 8.963 milioni di euro, +6,65%. In diminuzione i conti correnti, che si sono attestati a 2.855 milioni di euro, -8,67%. In aumento a 339 milioni di euro i prestiti personali, +16,22%. I titoli di debito, pari a 482 milioni di euro -14,70%, derivano da operazioni di cartolarizzazione di finanziamenti a clientela effettuate dalla controllata Banca della Nuova Terra S.p.A. e dalla partecipata Alba Leasing S.p.A. e ricomprendono anche i titoli emessi nell’ambito delle operazioni di cessione di crediti NPL dagli SPV Diana, POP NPLs 2020, POP NPLs 2021, POP NPLs 2022, POP NPLs 2023, POP NPLs 2024 e Platinum 2025 detenuti dalla Banca. Il rapporto crediti verso clientela/raccolta diretta da clientela si è attestato al 69,28%, rispetto al 68,41% dell’anno precedente.
L’aggregato crediti deteriorati netti è aumentato a 349 milioni di euro, rispetto a 317 milioni di euro del 2024, con un aumento del 9,91%. Tale aggregato è pari all’1,18% (1,14%) della voce finanziamenti verso clientela.
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FINANZIAMENTI A CLIENTELA - PARTITE DETERIORATE E IN BONIS

(in migliaia di euro) | 31/12/2025 | 31/12/2024 | Variazioni assolute | Variazioni %
Crediti Deteriorati | Esposizione lorda | 879.132 | 929.928 | -50.796 | -5,46
Rettifiche di valore | 530.352 | 612.609 | -82.257 | -13,43
Esposizione netta | 348.780 | 317.319 | 31.461 | 9,91
Sofferenze | Esposizione lorda | 259.606 | 279.956 | -20.350 | -7,27
Rettifiche di valore | 213.196 | 240.558 | -27.362 | -11,37
Esposizione netta | 46.410 | 39.398 | 7.012 | 17,80
Inadempienze probabili | Esposizione lorda | 582.392 | 582.766 | -375 | -0,06
Rettifiche di valore | 307.118 | 354.340 | -47.222 | -13,33
Esposizione netta | 275.274 | 228.427 | 46.847 | 20,51
Esposizioni scadute e/o sconfinanti deteriorate | Esposizione lorda | 37.134 | 67.206 | -30.071 | -44,75
Rettifiche di valore | 10.038 | 17.712 | -7.675 | -43,32
Esposizione netta | 27.096 | 49.494 | -22.397 | -45,25
Crediti in bonis | Esposizione lorda | 29.400.100 | 27.908.825 | 1.491.275 | 5,34
Rettifiche di valore | 253.938 | 278.427 | -24.489 | -8,80
Esposizione netta | 29.146.162 | 27.630.398 | 1.515.765 | 5,49
Totale crediti verso clientela | Esposizione lorda | 30.279.232 | 28.838.753 | 1.440.479 | 4,99
Rettifiche di valore | 784.290 | 891.037 | -106.747 | -11,98
Esposizione netta | 29.494.942 | 27.947.717 | 1.547.225 | 5,54
Crediti deteriorati classificati tra le attività in via di dismissione | Esposizione lorda | 32.795 | 211.546 | -178.751 | -84,50
Rettifiche di valore | 597 | 102.953 | -102.356 | -99,42
Esposizione netta | 32.198 | 108.593 | -76.395 | -70,35

I crediti deteriorati lordi sono scesi da 930 milioni di euro a 879 milioni di euro, -5,46%. L’NPL Ratio Lordo è sceso dal 3,22% al 2,90%. L’ammontare delle rettifiche complessive riferite ai crediti deteriorati è stato pari a 530 milioni di euro e delinea un livello di copertura del 60,33% rispetto al 65,88% dell’anno precedente.
Le sofferenze nette sono ammontate a 46 milioni di euro, +17,80%, (-31,26% nel periodo di confronto) e corrispondono allo 0,16% del totale dei crediti verso la clientela, a fronte dello 0,14% del 31 dicembre 2024. Le rettifiche di valore sono passate a 213 milioni di euro con un livello di copertura pari all’82,12%.
Le inadempienze probabili nette sono salite a 275 milioni di euro, +20,51%, corrispondenti allo 0,93% del totale dei crediti verso la clientela, rispetto allo 0,82% dell’anno precedente. Il livello di copertura è pari al 52,73%.
I crediti scaduti deteriorati netti, determinati secondo la normativa di Vigilanza, sono stati pari a 27 milioni di euro, -45,25%, e rappresentano lo 0,09% del totale dei crediti verso la clientela, rispetto allo 0,18% dell’anno precedente.
Gli accantonamenti a fronte dei crediti in bonis hanno sommato 254 milioni di euro e sono pari allo 0,86% degli stessi, rispetto all’1% dell’esercizio precedente.
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Relazione finanziaria annuale 2025
Relazione degli amministratori sulla gestione
ATTIVITÀ IN TITOLI E TESORERIA
Al 31 dicembre 2025 la posizione interbancaria netta segnava un saldo positivo di 331 milioni di euro rispetto a un saldo negativo di 474 milioni di euro a fine 2024. Le disponibilità di cassa e liquidità ammontavano a 2.178 milioni di euro rispetto a 2.763 milioni di euro.
Nel periodo in esame l'operatività della Tesoreria, sul lato degli impieghi, ha ancora privilegiato il ricorso alla Deposit Facility presso la Banca Centrale Europea, remunerata al 2,00% al 31 dicembre 2025 (2,25% fino al 10 giugno, 2,50% fino al 22 aprile, 2,75% fino all’11 marzo e 3% fino al 4 febbraio) e priva di rischio. Sul lato della raccolta prosegue l'operatività sul mercato telematico dei pronti contro termine con controparti istituzionali tramite MMF (Money Market Facility), garantiti da Euronext Clearing con sottostante titoli di Stato italiani, e sul mercato OTC, tramite operazioni bilaterali con primarie controparti finanziarie con sottostante titoli di Stato esteri in euro, titoli corporate, titoli derivanti da operazioni di cartolarizzazione e l'autocartolarizzazione Centro delle Alpi Sme. L’attività di raccolta sopra descritta è risultata di importo significativo e in parte a tassi vantaggiosi, grazie al collaterale di ottima qualità presente in portafoglio. Significativa anche l’attività relativa ai depositi interbancari; tra questi rientrano i depositi effettuati con il MEF (Ministero dell'Economia e delle Finanze) nell’ambito dell’operatività di money market con il Tesoro a cui siamo aderenti come controparte autorizzata. L’esposizione al rischio di liquidità viene monitorata con riferimento sia al breve termine, su un arco temporale di tre mesi, con cadenza giornaliera, sia al lungo periodo, con frequenza mensile. L’indicatore di liquidità a breve termine (Liquidity Coverage Ratio) e quello strutturale (Net Stable Funding Ratio) si posizionano entrambi su livelli superiori ai minimi previsti. Lo stock di attività rifinanziabili presso la BCE, comprensivo di Abaco, al netto degli haircut applicati, ammonta al 31 dicembre 2025 a 15,2 miliardi di euro, di cui 9,7 miliardi di euro liberi e 5,5 miliardi di euro impegnati.
Al 31 dicembre 2025 il portafoglio di attività finanziarie rappresentate da titoli, esclusi i titoli derivanti da operazioni di cartolarizzazione di finanziamenti a clientela, ammonta complessivamente a 13,310 milioni di euro, in aumento del 4,61% rispetto al 31 dicembre 2024.
Le attività finanziarie detenute per la negoziazione sono in aumento del 30,64% rispetto al 31 dicembre 2024 e ammontano a 203 milioni di euro. L’operatività si è focalizzata sui titoli di capitale (soprattutto nella prima parte dell’esercizio) e sulle quote di OICR, oltre che sui titoli di Stato italiani ed esteri. Le quote in OICR, che comprendono sia ETF che Fondi e Sicav, sono state utilizzate in alternativa all’esposizione diretta in equity in ottica di diversificazione geografica, valutaria e settoriale.
Le attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value ammontano a 415 milioni di euro, in aumento rispetto al 31 dicembre 2024 (+24,08%). Il portafoglio rimane concentrato prevalentemente sugli OICR in euro che fanno riferimento a fondi chiusi o fondi aperti inerenti a specifiche tematiche (PIR).
Le attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva hanno evidenziato una diminuzione del 9,94% rispetto a fine 2024, attestandosi a 2.384 milioni di euro. Più nel dettaglio, è stata alleggerita l'esposizione ai titoli di Stato italiani che ora si attesta a 100 milioni di euro. Gli investimenti in obbligazioni bancarie sono pari a 404 milioni di euro, in leggera diminuzione. Nel periodo è rimasto sostenuto il contributo derivante dal flusso cedolare che si è mantenuto su livelli elevati nonostante il calo tendenziale dei tassi di interesse.
Le attività finanziarie valutate al costo ammortizzato ammontano a 10.308 milioni di euro, in aumento del 7,52% rispetto al 31 dicembre 2024.
L'ammontare complessivo di titoli di Stato è pari a circa 8,1 miliardi di euro, in aumento rispetto ai 7,5 miliardi di fine 2024. Nell’esercizio è proseguito l’alleggerimento degli investimenti nel comparto dei Certificati di Credito del Tesoro (CCT) a vantaggio dei titoli a tasso fisso, in parte a lunga scadenza.
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Relazione finanziaria annuale 2025
Relazione degli amministratori sulla gestione
Nell’ultimo trimestre è stata aumentata la duration del portafoglio, prevalentemente con l’acquisto di titoli governativi decennali.
ATTIVITÀ FINANZIARIE (TITOLI DI DEBITO, TITOLI DI CAPITALE, QUOTE DI OICR E DERIVATI) PER PORTAFOGLIO DI APPARTENENZA

(in migliaia di euro) | 31/12/2025 | 31/12/2024 | Variaz. %
Attività finanziarie detenute per la negoziazione | 203.217 | 155.553 | 30,64
˗ Titoli di stato esteri | 108.210 | - | n.s.
- Titoli di capitale | 16.174 | 34.540 | -53,17
- Quote di O.I.C.R. | 64.950 | 103.594 | -37,30
- Prodotti derivati | 13.883 | 17.419 | -20,30
Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | 415.097 | 334.533 | 24,08
˗ Obbligazioni bancarie | 22.828 | 17.977 | 26,98
˗ Quote di O.I.C.R. | 392.269 | 316.556 | 23,92
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | 2.383.619 | 2.646.625 | -9,94
˗ Titoli di stato italiani | 99.532 | 197.550 | -49,62
˗ Titoli di stato esteri | 1.560.305 | 1.705.880 | -8,53
˗ Titoli di capitale | 75.849 | 83.855 | -9,55
˗ Obbligazioni bancarie | 404.469 | 406.437 | -0,48
˗ Obbligazioni altre | 243.464 | 252.903 | -3,73
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 10.308.348 | 9.587.105 | 7,52
˗ Titoli di stato italiani | 5.977.605 | 5.576.815 | 7,19
˗ Titoli di stato esteri | 2.159.568 | 1.939.769 | 11,33
˗ Obbligazioni bancarie | 1.078.113 | 1.076.127 | 0,18
˗ Obbligazioni altre | 1.093.062 | 994.394 | 9,92
Totale | 13.310.281 | 12.723.816 | 4,61

I titoli ESG, in prevalenza green e social bond, ammontano a circa 2 miliardi di euro.
Il time to maturity del portafoglio obbligazionario governativo si attesta intorno a 5 anni e 2 mesi, mentre la volatilità (modified duration) è al 2,85%, entrambi in aumento rispetto a fine 2024. Nel complesso, comprendendo anche le obbligazioni (al netto delle cartolarizzazioni), la modified duration è del 2,83%.
PARTECIPAZIONI
Il portafoglio delle partecipazioni non è cambiato significativamente rispetto allo scorso esercizio. Oltre alle componenti dell’area di consolidamento, i possessi attengono principalmente a società fornitrici di prodotti e servizi che integrano funzionalmente l’offerta commerciale tipica. I commenti che seguono sono riferiti alle società controllate.
Al 31 dicembre 2025 le partecipazioni ammontavano a 745 milioni di euro senza variazioni sostanziali.
Banca Popolare di Sondrio (SUISSE) SA (100%). Istituto di credito di diritto elvetico, con sede a Lugano, fondato nel 1995. L’attività operativa ha mostrato risultati operativi positivi, nonostante le sfide, le difficoltà e le incertezze che hanno caratterizzato l’economia e il sistema finanziario nel suo complesso.
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Relazione degli amministratori sulla gestione
La nostra controllata elvetica ha registrato un utile netto di CHF 27,632 milioni (-6% rispetto all’esercizio precedente), evidenziando la stabilità dei ricavi netti, confermati sui livelli massimi dello scorso esercizio. L’aumento dei costi, connesso a un più intenso programma di investimenti, ha inciso sul risultato finale, determinandone una limitata flessione. Gli aggregati hanno riportato un incremento significativo superando in diversi ambiti gli obiettivi prefissati.
In tema di raccolta complessiva si evidenzia un incremento a CHF 6,39 miliardi (+8%), segnando il massimo storico. La raccolta diretta ha cifrato CHF 3,69 miliardi (+8%), mentre l’indiretta è aumentata a CHF 2,70 miliardi (+9%). L’apporto di nuovi fondi dalla clientela (cosiddetto net new money) è stato significativo, l’effetto dei mercati sui portafogli è stato positivo, grazie al progresso delle quotazioni, mentre il cambio del franco svizzero ha avuto un impatto negativo. Gli impieghi sono aumentati a CHF 5,81 miliardi (+3%) grazie all’evoluzione dei crediti ipotecari il cui incremento ha riguardato quasi esclusivamente l’edilizia abitativa.
In allegato al bilancio si riportano gli schemi di stato patrimoniale e conto economico.
Factorit S.p.A. (100%). La società è operativa nel settore del factoring; finanzia e gestisce, anche con garanzia, crediti commerciali, domestici e internazionali. In uno scenario macro-economico caratterizzato da numerose incertezze dovute alla instabilità geopolitica, coerentemente con gli obiettivi fissati e con il piano di sviluppo approvato, l’attività della controllata si è concentrata nell’incrementare gli impieghi e la redditività, prestando sempre attenzione alla qualità dei crediti. Sotto il profilo commerciale sono proseguite le azioni di sviluppo avviate nei precedenti esercizi, con un interesse particolare rivolto al credito di filiera. Tutto ciò, tenendo conto della presenza territoriale della rete bancaria della Controllante diretta e delle Banche Convenzionate e intensificando la propria azione nelle aree economicamente più rilevanti già presidiate (Lombardia, Nord Italia, Emilia-Romagna, Lazio e Puglia). L’attività commerciale ha inoltre continuato a beneficiare degli investimenti effettuati in capacità distributiva, specializzazione dell’offerta e tecnologia, con particolare riguardo al portale WebFactoring® e alle correlate piattaforme per la gestione delle operazioni di “Reverse Factoring” e “Confirming”, destinate alla clientela Corporate. Factorit si colloca tra le principali società del settore, confermandosi il 4° operatore italiano, con una quota del 6,84% in termini di turnover. L’esercizio, il quarantasettesimo, ha chiuso con un utile di 39,6 milioni di euro, in crescita rispetto al 2024 grazie all’incremento degli impieghi ed alla capacità di affrontare efficacemente la complessità del contesto macroeconomico.
In allegato al bilancio si riportano gli schemi di stato patrimoniale e conto economico.
Banca della Nuova Terra S.p.A. - BNT S.p.A. (100%). Costituisce la «fabbrica prodotto» per la concessione di finanziamenti garantiti dalla cessione del quinto dello stipendio (CQS), della pensione (CQP) e delegazione di pagamento (DEL). BNT ha chiuso l’esercizio con un utile pari a 2,6 milioni di euro.
In allegato al bilancio si riportano gli schemi di stato patrimoniale e conto economico.
Sinergia Seconda S.r.l. (100%). Società immobiliare. La società svolge in prevalenza funzioni strumentali correlate ad esigenze immobiliari della Banca e delle sue controllate anche per il tramite delle società controllate Immobiliare Borgo Palazzo S.r.l. e Immobiliare San Paolo S.r.l. Nell’esercizio 2025 il risultato della gestione caratteristica della società è stato positivo. Ciò nonostante, le risultanze economiche di bilancio sono negative a motivo della svalutazione del valore di bilancio di alcuni immobili anche attraverso la riduzione del valore della partecipazione detenuta in Immobiliare Borgo Palazzo S.r.l.
In allegato al bilancio si riportano gli schemi di stato patrimoniale e conto economico.
Pirovano Stelvio S.p.A. (100%). Opera nel settore alberghiero al Passo dello Stelvio e a Bormio e Valdidentro, dove gestisce delle case vacanza. Rispetto alla stagione 2024, si è registrato un incremento del 30% circa di presenze e un aumento dei ricavi delle vendite e delle prestazioni del 17% circa. Il risultato netto dell’esercizio mostra una perdita di 439 mila euro, in diminuzione rispetto a dicembre 2024.
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Rent2Go S.r.l. (100%). La società opera nel settore del noleggio veicoli a medio e lungo termine. Detiene immobilizzazioni materiali (principalmente auto con contratti attivi, oltre a veicoli da noleggiare o da rinoleggiare), al netto dei relativi ammortamenti e svalutazioni durevoli di valore, pari a circa 55,6 milioni di euro. I crediti verso la clientela, al netto del corrispondente fondo rischi, risultano pari a 6,0 milioni di euro. L’indebitamento finanziario, pari a complessivi 61,4 milioni di euro, è rappresentato da mutui e anticipi a breve verso Banca Popolare di Sondrio. L’esercizio ha chiuso con una perdita di 4,8 milioni di euro condizionata dai risultati sfavorevoli registrati dalla vendita di veicoli usati, dalle svalutazioni durevoli di valore delle auto ancora da vendere e, infine, dalle perdite e accantonamenti a fondo rischi su crediti consuntivate.
Popso Covered Bond S.r.l. (60%). Società funzionale all'emissione di obbligazioni bancarie garantite. Il conto economico rassegna risultanze in pareggio.
Rajna Immobiliare S.r.l. (100%). Società immobiliare controllata integralmente a seguito dell’acquisto del restante 50% nel corso del 2024. È intestataria di una porzione condominiale a Sondrio, le risultanze economiche sono positive e pari a 44 mila euro.
PATRIMONIO
Al 31 dicembre 2025 il patrimonio netto, comprensivo delle riserve da valutazione e dell’utile d’esercizio, è risultato pari a 3.771,727 milioni di euro. Si raffronta con il patrimonio al 31 dicembre 2024 pari a 3.464,321 milioni di euro, con un aumento di 307,406 milioni di euro, +8,87%. La variazione deriva essenzialmente in positivo dalla contabilizzazione dell’utile dell’esercizio in rassegna e dall’aumento delle riserve da valutazione e in negativo dalla distribuzione di quota parte dell’utile dell’esercizio 2024. L’Assemblea dei Soci tenutasi il 30 aprile 2025, chiamata ad approvare il bilancio dell’esercizio 2024 e la destinazione dell’utile, ha deliberato la distribuzione di un dividendo, in pagamento dal 21 maggio 2025, di € 0,80 per ciascuna delle azioni in circolazione.
Il capitale sociale, costituito da n. 453.385.777 azioni ordinarie prive di valore nominale, ammonta a 1.360,157 milioni di euro, senza variazioni rispetto all’esercizio di raffronto.
I sovrapprezzi di emissione, pari a 79,037 milioni di euro, sono aumentati leggermente rispetto al 31 dicembre 2024 per un importo pari a 103 mila euro, derivante dalla contabilizzazione delle differenze positive tra il prezzo di scarico e il corrispondente valore di libro delle azioni alienate.
La voce riserve è salita a 1.628,545 milioni di euro (+8,16%); l’incremento di 122,907 milioni di euro deriva essenzialmente dall’accantonamento di quota parte dell’utile dell’esercizio 2024.
La voce riserve da valutazione, rappresentata dal saldo tra plusvalenze e minusvalenze contabilizzate sulle attività valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (FVOCI) e tra utili e perdite attuariali sui piani a benefici definiti per i dipendenti, ha registrato un saldo positivo di 128,426 milioni di euro, in crescita rispetto a fine 2024, quando era positiva per 34,031 milioni di euro. Tale aumento è riconducibile prevalentemente alla modifica del criterio di valutazione degli immobili ad uso funzionale con applicazione del criterio della rideterminazione del valore che ha comportato la rilevazione di una riserva di valutazione positiva a patrimonio netto (al netto degli effetti fiscali). Le azioni proprie in portafoglio della Banca, pari a 24,734 milioni di euro sono diminuite leggermente (-0,89%).
In merito all’adeguatezza patrimoniale, la normativa armonizzata per le banche e per le imprese di investimento è contenuta nel Regolamento (UE) n. 575/2013 (CRR) e nella Direttiva 2013/36/UE (CRD IV) che definiscono i limiti generali in materia di coefficienti patrimoniali. Tali limiti minimi sono rispettivamente pari al 7% per il CET1 Ratio, all’8,50% per il Tier1 Capital Ratio e al 10,50% per il Total Capital Ratio (somma dei requisiti minimi CRR e della riserva di conservazione del capitale o “Capital Conservation Buffer”). La Banca Centrale Europea, in virtù dei propri poteri, sulla base delle evidenze
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raccolte nell’ambito del processo di revisione e di valutazione prudenziale (SREP), ha inoltre l’autorità per fissare coefficienti di capitale e/o di liquidità personalizzati per ciascun intermediario soggetto a supervisione comunitaria.
In seguito alla conclusione dell’Offerta Pubblica di Acquisto e Scambio sulle azioni ordinarie di Banca Popolare di Sondrio da parte di BPER Banca (di seguito anche “OPAS”) e al conseguente ingresso della Banca nel Gruppo BPER Banca, in data 9 ottobre 2025 la Banca Centrale Europea (di seguito anche “BCE”) ha notificato a Banca Popolare di Sondrio un aggiornamento della decisione in materia di requisiti prudenziali da rispettare ai sensi dell’art. 16 del Regolamento (UE) n. 1024/2013, comunicata il 10 dicembre 2024 in relazione al Supervisory Review and Evaluation Process (SREP). In particolare, il requisito aggiuntivo in materia di fondi propri di secondo pilastro (Pillar 2 Requirement o “P2R2”), da rispettare su base individuale, è pari al 2,75%. Tale requisito deve essere detenuto sotto forma di capitale primario di classe 1 (CET1) almeno per il 56,25% e di capitale di classe 1 almeno per il 75%. Conseguentemente, in considerazione dei valori di riserva di capitale al 31 dicembre 2025 (riserva di conservazione di capitale 2,5%, riserva anticiclica 0,01% e riserva di capitale a fronte del rischio sistemico 0,78%), il livello minimo di Common Equity Tier1 Ratio richiesto è pari al 9,34%, il Tier1 Capital Ratio minimo richiesto è pari all’11,36%, mentre il Total Capital Ratio minimo richiesto è pari al 14,05%.
Dal 2017 la BCE fornisce altresì a Banca Popolare di Sondrio una “Linea d’orientamento di secondo pilastro” (Pillar 2 Guidance) che intende rappresentare una guida per l’evoluzione prospettica del capitale di Banca Popolare di Sondrio e le sue controllate.
Quest’ultimo parametro assume carattere riservato e non è oggetto di diffusione, trattandosi di elemento che, anche secondo l’indirizzo reso noto dalla BCE, non assume rilevanza in ordine alla determinazione dei dividendi distribuibili.
Nell’ottica di allineare le modalità di misurazione e presidio dei requisiti patrimoniali tra i diversi istituti finanziari europei, il 1° gennaio 2025 sono entrate in vigore le nuove regole di vigilanza prudenziale (cd. Basilea 4). La nuova regolamentazione, che prevede l’aggiornamento del Regolamento (UE) n. 575/2023 e della Direttiva (UE) 2013/36, comporta variazioni sostanziali al computo dei Risk Weighted Asset (RWA) per i rischi di primo pilastro (rischio di credito, rischio di mercato, rischi operativi e rischio di Credit Value Adjustment - CVA).
I principali obiettivi della nuova regolamentazione europea (CRD6 / CRR3) riguardano principalmente tre macroaree:
˗Rischio di credito, ambito in cui è stata rivista la regolamentazione restringendo il perimetro di utilizzo dei modelli per i portafogli che presentano in genere bassi livelli di default, rimuovendo la possibilità di utilizzare approcci IRB avanzati per le esposizioni verso banche, altri soggetti del settore finanziario e grandi imprese e approcci IRB per le esposizioni in strumenti di capitale. Parallelamente è stato rafforzato l'approccio Standard rendendolo maggiormente granulare e risk-sensitive;
˗Rischi operativi, per cui è stata abolita la possibilità di utilizzare modelli interni a fini regolamentari;
˗Rischio di mercato, ambito in cui è prevista una revisione delle regole sul portafoglio di negoziazione (Fundamental Review of the Trading Book, FRTB) con l’obiettivo di efficientare i modelli per la valutazione del rischio di mercato promuovendo, attraverso l’applicazione di regole comuni, maggiore standardizzazione.
Come sopra descritto, si evidenzia che a seguito dell’ingresso nel Gruppo bancario BPER Banca, Banca Popolare di Sondrio deve rispettare i requisiti prudenziali su base individuale, secondo quanto notificato dalla Banca Centrale Europea il 9 ottobre 2025.
I ratio patrimoniali individuali risultano significativamente superiori rispetto ai valori minimi richiesti
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dal supervisore: il coefficiente CET1 individuale (Phased-in) si attesta al 15,72% mentre il coefficiente Total Capital (Phased-in) si colloca al 19,16%.
I fondi propri individuali ai fini delle segnalazioni di Vigilanza, che non ricomprendono la quota parte dell’utile realizzato al 31 dicembre 2025 destinabile ad autofinanziamento, si sono attestati a 3.788 milioni di euro (Phased-in).
Vengono di seguito rassegnati i rapporti tra il patrimonio comprensivo dell’utile di periodo e le principali voci di bilancio, raffrontati con quelli al 31 dicembre 2024:
˗patrimonio/raccolta diretta da clientela: 8,86% rispetto all’8,48%;
˗patrimonio/crediti verso clientela: 12,79% rispetto all’12,40%;
˗patrimonio/attività finanziarie: 28,34 % rispetto al 27,23%;
˗patrimonio/totale dell’attivo: 7,26% rispetto al 6,83%;
˗sofferenze nette/patrimonio: 1,23% rispetto all’1,14%.
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DATI ECONOMICI
Il 2025 si è chiuso con un utile di 600,295 milioni di euro, in aumento del 17,59% rispetto ai 510,517 milioni di euro dell’anno precedente.
I commenti alle varie voci fanno riferimento ai dati esposti nella tabella «Sintesi conto economico», di seguito riportata, che costituiscono una riclassifica rispetto a quelli rappresentati negli schemi previsti dal provvedimento di Banca d’Italia n. 262/2005.
Il margine d’interesse è sostanzialmente stabile (-0,89%), attestandosi a 1.003,281 milioni di euro rispetto a 1.012,251 milioni di euro del 2024, riflettendo i proventi derivanti dall’intermediazione del denaro con la clientela, comprensivi della componente legata ai crediti fiscali, nonché del flusso cedolare riferito al portafoglio di proprietà.
Le commissioni nette hanno evidenziato un significativo incremento, attestandosi a 401,002 milioni di euro, +7,87%. Il suddetto incremento è stato generato dalla crescita delle commissioni per il collocamento di prodotti assicurativi e di titoli, garanzie rilasciate, ricezione e trasmissione di ordini, custodia e amministrazione titoli, commissioni legate alle operazioni di finanziamento.
I dividendi incassati, in significativo incremento, sono stati pari a 82,165 milioni di euro rispetto a 63,706 milioni di euro, +28,97%; principalmente distribuiti da Factorit S.p.A., Banca Popolare di Sondrio (SUISSE) SA, Arca Holding S.p.A. e Arca Vita S.p.A.
Il risultato dell’attività finanziaria è stato positivo per 41,312 milioni di euro rispetto a 52,656 milioni di euro del 2024, -21,54%.
Il portafoglio delle attività detenute per negoziazione (voce 80) ha evidenziato un risultato positivo di 17,485 milioni di euro, in diminuzione del 61,47% rispetto a 45,385 milioni di euro del 2024.
Il risultato netto dell’attività di copertura è stato negativo per 190 mila euro e si riferisce ad operazioni di copertura del tasso fisso su mutui a clientela.
L’utile da cessione/riacquisto riclassificato è stato positivo per 23,057 milioni di euro rispetto a 14,568 milioni di euro del 2024.
Il risultato netto delle altre attività e passività valutate al fair value con impatto sul conto economico (voce 110) è stato negativo per 8,026 milioni di euro rispetto a un dato negativo per 10,574 milioni di euro. In tale ambito la componente relativa ai crediti a clientela è negativa per 3,5 milioni di euro e si confronta con i 9,5 milioni di euro di minusvalenze consuntivate a dicembre 2024.
Il margine d’intermediazione si è attestato a 1.519,734 milioni di euro, +2,01%, a conferma del solido andamento dell’attività bancaria caratteristica. Nella sua composizione, il margine d’interesse ha concorso per il 66,02% rispetto al 67,95% dello scorso esercizio.
Le rettifiche/riprese di valore per rischio di credito riferite all’esposizione verso clientela, verso banche e in titoli si sono attestate a 8,668 milioni di euro rispetto a 180,664 milioni di euro beneficiando della positiva evoluzione del portafoglio crediti, delle politiche di derisking attuate negli anni precedenti, così come delle riprese di valore relative ad alcune posizioni deteriorate. Gli overlays manageriali, in particolare connessi al futuro aggiornamento dei modelli AIRB e ai cosiddetti novel risks, si attestano a circa 20 milioni di euro.
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SINTESI CONTO ECONOMICO

(in migliaia di euro) | 31/12/2025 | 31/12/2024 | Variazioni assolute | Variazioni %
Margine di interesse | 1.003.281 | 1.012.251 | -8.970 | -0,89
Dividendi | 82.165 | 63.706 | 18.459 | 28,97
Commissioni nette | 401.002 | 371.730 | 29.272 | 7,87
Risultato dell'attività finanziaria [a] | 41.312 | 52.656 | -11.344 | -21,54
Risultato delle altre attività e passività finanziarie valutate al FVTPL [b] | -8.026 | -10.574 | 2.548 | -24,10
di cui FINANZIAMENTI | -3.506 | -9.485 | 5.979 | -63,03
di cui ALTRO | -4.519 | -1.089 | -3.430 | 314,98
Margine di intermediazione | 1.519.734 | 1.489.769 | 29.965 | 2,01
Rettifiche di valore nette [c] | -8.668 | -180.664 | 171.996 | -95,20
Risultato netto della gestione finanziaria | 1.511.066 | 1.309.105 | 201.961 | 15,43
Spese per il personale [d] | -279.649 | -239.866 | -39.783 | 16,59
Altre spese amministrative [e] | -302.885 | -280.237 | -22.648 | 8,08
Altri oneri/ proventi di gestione [d] | 68.785 | 75.718 | -6.933 | -9,16
Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri [f] | -29.348 | -28.419 | -929 | 3,27
Rettifiche di valore su immobilizzazioni materiali e immateriali | -67.548 | -51.932 | -15.616 | 30,07
Costi operativi | -610.644 | -524.736 | -85.908 | 16,37
Risultato della gestione operativa | 900.421 | 784.369 | 116.052 | 14,80
Oneri per la stabilizzazione del Sistema bancario [e] | -1.700 | -21.293 | 19.593 | -92,01
Utili (perdite) delle partecipazioni e su altri investimenti [g] | -25.896 | -13.148 | -12.748 | 96,95
Risultato al lordo delle imposte | 872.825 | 749.928 | 122.897 | 16,39
Imposte sul reddito dell'operatività corrente | -272.530 | -239.411 | -33.119 | 13,83
Risultato netto | 600.295 | 510.517 | 89.778 | 17,59

Note:
[a]il risultato dell'attività finanziaria è costituito dalla somma delle voci 80 - 90 - 100 del conto economico al netto delle perdite da cessione di crediti per 0,960 milioni di euro;
[b]il risultato delle altre attività finanziarie valutate al FVTPL è costituito dalla voce 110 del conto economico;
[c]le rettifiche di valore nette sono costituite dalla somma delle voci 130 - 140 - 170 a) del conto economico comprensive delle perdite da cessione di crediti per 0,960 milioni di euro;
[d]le spese del personale e gli altri proventi di gestione sono stati nettati della partita di giro rappresentata dai proventi del fondo di quiescenza del personale pari a 6,874 milioni di euro;
[e]gli oneri per la stabilizzazione del Sistema bancario sono stati scorporati dalla voce altre spese amministrative ed evidenziati separatamente;
[f]gli accantonamenti netti ai fondi rischi e oneri si riferiscono alla voce 170 b);
[g]utili (perdite) delle partecipazioni e su altri investimenti è costituito dalla somma delle voci 220 - 230 - 250 del conto economico.
Per una più agevole chiave di lettura dell’ammontare delle rettifiche di valore nette si precisa quanto segue:
-la voce 130 del conto economico, che si riferisce a esposizioni verso clientela e banche sotto forma sia di finanziamenti e sia di titoli, ammonta a 11,086 milioni di euro ed è costituita quasi completamente da rettifiche relative alle attività finanziarie valutate al costo ammortizzato;
-la voce 140, relativa agli utili/perdite da modifiche contrattuali senza cancellazioni, derivanti dalle variazioni apportate ai flussi di cassa contrattuali, nell’esercizio di riferimento è stata negativa per 3,985 milioni di euro.
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Relazione finanziaria annuale 2025
Relazione degli amministratori sulla gestione
Le rettifiche nette di valore ricomprendono anche una ripresa di valore su impegni e garanzie di 7,363 milioni di euro, rispetto ad una ripresa per 6,171 milioni di euro del periodo di raffronto e perdite da cessione di crediti per 0,960 milioni di euro.
Il rapporto rettifiche nette su crediti verso clientela/crediti verso clientela, che viene anche definito costo del credito, è sceso dallo 0,65% allo 0,03%.
Il risultato della gestione finanziaria è aumentato da 1.309,105 milioni di euro a 1.511,066 milioni di euro, +15,43%.
I costi operativi hanno registrato un aumento a 610,644 milioni di euro rispetto a 524,736 milioni di euro del 2024, +16,37%. Il rapporto costi operativi/margine d’intermediazione, il così detto «cost income ratio», è aumentato dal 35,22% al 40,18%, in incremento rispetto al 2024 anche per effetto dei costi straordinari legati all’OPAS lanciata da BPER e al conseguente previsto percorso di incorporazione in quest’ultima, al netto dei quali l’indicatore si attesterebbe a circa il 38%. Il rapporto costi operativi/totale dell’attivo si è attestato all’1,18% rispetto allo 1,04%.
Quanto alle singole componenti, le spese amministrative hanno cifrato 582,534 milioni di euro, +12%; di queste, le spese per il personale sono passate da 239,866 milioni di euro a 279,649 milioni di euro, +16,59%, incorporando gli effetti dell’aumento salariale previsto dal contratto di lavoro del settore bancario nonché gli oneri straordinari, pari a circa 31 milioni di euro, connessi al fondo per il personale costituito in seguito all’accordo raggiunto con le rappresentanze sindacali per favorire l’uscita anticipata, su base volontaria, di lavoratrici e lavoratori del Gruppo BPER. Le altre spese amministrative sono salite da 280,237 milioni di euro a 302,885 milioni di euro, +8,08%. Fra le principali componenti della voce sono da rilevare gli aumenti delle spese per le consulenze principalmente legate all’OPAS (pari a circa 24 milioni di euro), le spese legali e noleggio e manutenzione hardware e software. In riduzione le spese relative a contributi a fondi di risoluzione e di garanzia, le attività di outsourcing e per energia elettrica, acqua e riscaldamento.
La voce «accantonamenti netti ai fondi rischi e oneri» ha evidenziato accantonamenti di fondi per 29,348 milioni di euro, rispetto ad accantonamenti per 28,419 milioni di euro rilevati nel 2024. Gli altri proventi, per i quali si è provveduto a una riclassifica, come sopra accennato, al netto degli altri oneri di gestione, sono ammontati a 68,785 milioni di euro, -9,16%.
Le rettifiche su attività materiali e immateriali sono state pari a 67,548 milioni di euro rispetto a 51,932 milioni di euro rilevati nel 2024. L’aumento deriva principalmente della revisione della vita utile dei software a seguito della dismissione programmata in vista dell’incorporazione della Banca nella capogruppo BPER. Complessivamente negli ultimi tre aggregati sono ricompresi costi one-off pari a circa 34 milioni di euro dovuti al processo di integrazione nel Gruppo Bper principalmente in relazione al comparto IT.
Gli oneri per la stabilizzazione del sistema bancario, esposti separatamente, sono stati pari a 1,7 milioni di euro per la contribuzione al Fondo nazionale di risoluzione rispetto a 21,293 milioni di euro rilevati nel 2024, in virtù del venir meno della contribuzione al Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi.
L’aggregato utili/perdite su partecipazioni e su altri investimenti ha evidenziato un saldo negativo di 25,896 milioni di euro rispetto a 13,148 milioni di euro del 2024 per effetto della rilevazione di variazioni negative del valore degli immobili ad uso funzionale in seguito alla modifica del loro criterio di valutazione che ha comportato variazioni negative di fair value per 20,6 milioni di euro. Il saldo negativo deriva anche dalla svalutazione operata sulla partecipazione in Rent2Go S.r.l. per 4,5 milioni di euro e in Pirovano Stelvio S.p.A. per 0,4 milioni di euro.
Il risultato complessivo al lordo delle imposte ha pertanto segnato 872,825 milioni di euro, +16,39%. Detratte infine le imposte sul reddito per 272,530 milioni di euro si è determinato un utile netto d’esercizio
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di 600,295 milioni di euro, +17,59%.
Il tasso di imposizione fiscale, inteso come semplice rapporto fra imposte sul reddito e risultato al lordo delle imposte si è attestato al 31,22%.
RISORSE UMANE
La funzione delle risorse umane, in un contesto economico complesso e in continua evoluzione, è chiamata ad affrontare ogni anno nuove sfide che la posizionano in un ruolo sempre più strategico e integrato negli obiettivi di business. Gli ambiti di intervento hanno riguardano, in primo luogo, formazione e apprendimento continuo del personale, fondamentali per mantenere competitività aziendale e capacità di rispondere con prontezza alle richieste dell’ambiente esterno. Oltre alle competenze tecniche, ampio spazio è stato dedicato alla valorizzazione delle competenze trasversali poichè adattabilità, pensiero critico, proattività ed empatia sono fattori determinanti per creare valore aggiunto, riconosciuto dalla clientela.
Forte attenzione è stata riservata alle risorse in ingresso. Reputazione e cultura aziendali costituiscono elementi imprescindibili per accrescere la capacità di attrarre e trattenere i talenti. Al riguardo, sono state attivate campagne mirate di brand awareness ed employer branding e sono state incrementate le iniziative di onboarding per l’inserimento dei nuovi assunti nell’organizzazione.
A fine 2025 l’organico era composto di 3.049 unità - in calo di 104, -3,30%, di cui il 69% occupato presso la rete periferica e il 31% presso le strutture centrali. L’età media dei dipendenti, 42 anni e 4 mesi, e l’anzianità media di servizio, 17 anni e 4 mesi, hanno registrato un aumento rispettivamente di 3 mesi e 1 mese.
Per quanto attiene alla formazione del personale, durante l’anno sono stati complessivamente coinvolti - mediante la partecipazione in aula “virtuale” o in presenza – 2.506 collaboratori, per un totale di 63.239 ore uomo. La formazione mediante strumenti multimediali ha invece interessato 3.183 dipendenti, per un totale di 212.168 ore uomo.
Quanto alle tematiche cui è stata dedicata particolare attenzione, vanno evidenziati i corsi attinenti alle normative di settore, quali l’antiriciclaggio, la MiFID e l’IVASS, oltre alla formazione relativa alla consulenza in materia di investimenti finanziari e di intermediazione assicurativa, alla valutazione del merito creditizio, alla gestione dei crediti forborne, alla sostenibilità, ai fattori ESG, alla Product Oversight Governance dei prodotti bancari, al governo e alla qualità dei dati, alla cultura del rischio e all’erogazione dei servizi di tesoreria.
I corsi multimediali hanno prevalentemente riguardato aspetti normativi quali trasparenza bancaria, privacy, antiriciclaggio, pratiche commerciali scorrette, credito immobiliare ai consumatori, responsabilità amministrativa delle banche (D.lgs. 231/2001), whistleblowing, salute e sicurezza sui luoghi di lavoro, oltre a cybersecurity, ESG, data breach, IVASS e MiFID. 532 neoassunti hanno seguito un percorso formativo dedicato, che ha trattato temi diversificati quali la disciplina del rapporto di lavoro, l’operatività di filiale, la sicurezza aziendale, la normativa e la tecnica bancaria, l’offerta commerciale, l’introduzione al settore dei crediti, ai mercati mobiliari, alla consulenza finanziaria e alle operazioni con l’estero.
Nel 2025, l’organizzazione di tirocini formativi e di orientamento presso uffici centrali e rete periferica, riservati a studenti di istituti tecnici e atenei presenti nelle province in cui la Banca opera, ha interessato 110 giovani.
Le relazioni con le Organizzazioni sindacali si sono mantenute su basi di reciproco rispetto.
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Relazione sulla politica in materia di remunerazione e sui compensi corrisposti
La Banca Popolare di Sondrio S.p.A. ha predisposto per l’anno 2025 la Relazione sulla politica in materia di remunerazione e sui compensi corrisposti ai sensi delle Disposizioni di Vigilanza della Banca d’Italia (Circolare n. 285/2013, 37° aggiornamento, Parte Prima, Titolo IV, Capitolo 2 “Politiche e prassi di remunerazione e incentivazione”), dell’art. 450 della CRR (Regolamento EU N.876/2019), dell’art. 123-ter, del D. Lgs 58/1998 e successive modificazioni, dell’art. 84-quater e Allegato 3A del Regolamento Emittenti Consob approvato con delibera n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modificazioni e integrazioni.
La Relazione è pubblicata sul sito internet della Banca alla pagina https://istituzionale.popso.it/it/governance/documenti-societari.
LA GESTIONE DEI RISCHI
Perdura l’alea legata all’evoluzione del contesto globale influenzato dalle ormai perenni tensioni geo-politiche e dall’allargamento dei teatri di guerra.
Lo sviluppo delle principali economie, sostenuta da politiche di bilancio e monetarie più accomodanti, è minata dalle tensioni commerciali serpeggianti a livello internazionale, innescate dalla nuova linea protezionistica dell’Amministrazione statunitense.
Il ciclo di ribasso sui tassi è valutato concluso e i mercati si attendono una sostanziale stabilità anche nell’immediato futuro. La dinamica dei finanziamenti si può considerare positiva. La redditività del settore bancario si è mantenuta su ottimi livelli sorretta in particolare da alti ritorni commissionali. La rischiosità rimane piuttosto contenuta, ma più soggetta che in passato a improvvisi cambiamenti.
L’innovazione digitale e l’adozione delle nuove tecnologie rimangono il volano principale dello sviluppo dei servizi finanziari, divenuti sempre più rapidi, accessibili e prossimi ai bisogni della clientela, ma al contempo aprono nuovi varchi all’infiltrazione criminale e ai rischi cibernetici. Le aziende e le banche stesse ricorrono in misura crescente a strumenti di intelligenza artificiale per promuovere l’efficienza dei propri processi; tuttavia, il loro utilizzo non è esente da rischi. L’intensificazione delle minacce informatiche porta all’inevitabile necessità di investire negli strumenti di resilienza operativa al fine di potenziare la capacità degli intermediari di affrontare eventuali interruzioni del business provocate da incidenti improvvisi.
Su tutto si erge comunque la “cultura del rischio”. La sua presenza in un’organizzazione bancaria definisce il paradigma, l’attitudine, l’abilità collettiva di identificare, capire, discutere e governare i rischi correnti e futuri, allenando le persone che vi fanno parte a reagire con prontezza ai cambiamenti e a gestire “con mano salda” contesti fluidi, connotati da forte incertezza.
Rischi di credito e controparte
I timori per il peggioramento del quadro macroeconomico che potrebbe portare ad un conseguente deterioramento del credito tengono viva l’attenzione nell’adozione di politiche di concessione del credito ai prenditori meritevoli, nella gestione attiva delle pratiche in watchlist e nella copertura del portafoglio con adeguati accantonamenti. Cruciali, a questo riguardo, le azioni di potenziamento delle tecniche di monitoraggio sull’insorgere delle difficoltà finanziarie delle controparti ivi compresi i modelli di misurazione e il presidio sul peggioramento della solvibilità dei crediti che si confermano quindi priorità strategica.
Nonostante il contesto di riferimento nell’anno sono stati raggiunti i livelli di derisking stabiliti dal Piano Industriale. Risultano cruciali, al riguardo, le ripetute azioni di potenziamento degli strumenti di monitoraggio sull’insorgere delle difficoltà finanziarie delle controparti, tutte in qualche modo tendenti ad
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accrescere le performance di riconoscimento tempestivo delle posizioni non ancora deteriorate, ma che comunque presentano una rischiosità accresciuta, con conseguente esigenza di coerente riclassificazione contabile.
Quanto al calcolo collettivo delle perdite attese e delle relative svalutazioni di bilancio sono state introdotte evolutive di carattere metodologico, con particolare riferimento alla specifica e puntuale modellazione degli effetti dei principali fattori di rischio emergenti (c.d. novel risks), che hanno consentito un’ulteriore, significativa diminuzione dell’incidenza dei cd. management overlays. Avuto riguardo allo scenario geo-politico si segnalano, nel novero degli accantonamenti connessi a tali tipologie di rischio, le specifiche componenti di “geopolitical risk” e di “global trade risk”, volti a recepire nel computo delle svalutazioni collettive inter alia le conseguenze dirette ed indirette della politica economica statunitense in tema di dazi e tariffe, nonché la prudenziale allocazione a Stadio 2 contabile delle esposizioni dirette verso i paesi coinvolti e/o potenzialmente coinvolti in focolai di conflitto attualmente o recentemente attivi (e.g., Israele, Iran, Libano, Ucraina, Russia, Bielorussia…).
Riguardo al sistema di rating interno, tra i mesi di aprile e luglio 2025 ha avuto luogo un accesso ispettivo previsto dalle procedure BCE per il riconoscimento dell’utilizzo nel calcolo regolamentare degli assorbimenti patrimoniali dei modelli di PD e LGD relativi al segmento di esposizioni verso debitori Corporate rientranti nei portafogli della Banca – per cui sono stati introdotti affinamenti diretti a recepire indicazioni emerse da precedenti verifiche di vigilanza – nonché della controllata Factorit S.p.A. – per la quale è stata invece avanzata richiesta di prima validazione dei modelli. Concluso l’accertamento di prassi, a settembre, alla luce del mutato assetto proprietario della Banca che è conseguito all’operazione di acquisizione promossa da BPER Banca, comportante una revisione completa a livello organizzativo e nei modelli di rischio in uso, la nuova Capogruppo ha provveduto al ritiro delle istanze autorizzative precedentemente presentate da Banca Popolare di Sondrio.
Rischi di mercato
L’esposizione ai rischi di mercato è stata come di consueto presidiata attraverso un monitoraggio giornaliero del valore e della composizione dei portafogli di strumenti finanziari detenuti all’attivo, basato su una variegata struttura di metriche articolate su più livelli, suddivise per categorie di portafogli di investimento e fattori di rischio impattanti sui titoli posseduti.
Nonostante il permanere di condizioni di forte incertezza, collegate alle tensioni geo-politiche in essere – dal conflitto russo-ucraino ancora in corso al Medio Oriente, fino alla politica interna ed estera statunitense –, il 2025 si è rivelato un altro anno sostanzialmente positivo per i mercati finanziari, anche se volatile: i mercati azionari, soprattutto in area europea, hanno chiuso con rialzi consistenti; la performance dei mercati obbligazionari è stata buona, con la ritrovata fiducia degli investitori nei confronti del nostro Paese; a livello valutario si è osservato un calo del dollaro USA cui ha fatto da contraltare la corsa dei metalli preziosi e, in particolare, dell’oro, salito di circa il 25% aggiornando più volte i record storici.
In questa cornice di mercato, la rischiosità degli strumenti di impiego finanziario della Banca si è sempre mantenuta entro i massimi livelli di esposizione definiti dall’Amministrazione; anche se, a livello più granulare, si sono registrati nell’anno alcuni contenuti sconfini nel sistema di limiti giornalieri di early warning, nello specifico in quello previsto a presidio del rischio da merci e metalli preziosi. Nessun elemento di criticità è inoltre scaturito dalle analisi di stress condotte ogni mese per verificare la potenziale emersione di perdite sotto condizioni di ulteriore avversità.
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Rischi di tasso di interesse e di differenziale creditizio
Nel 2025 le curve di mercato dei tassi di interesse risk-free sono tornate ad assumere inclinazione positiva, conseguenza dell’incremento dei livelli dei tassi sul medio-lungo termine e della flessione registrata sul segmento di breve.
In questo contesto è proseguito il monitoraggio delle possibili conseguenze economiche e patrimoniali legate alle fluttuazioni nei tassi, attuato tramite analisi mensili di sensibilità del valore economico aziendale, degli utili complessivi e del solo reddito da interessi generato dai volumi di operazioni attive e passive, integrate all’occorrenza da mirati esercizi simulativi o studi d’impatto.
Le attività interne connesse all’affinamento dei cd. «modelli comportamentali» in uso per la determinazione dell’esposizione al rischio sono continuate nel periodo per tenere conto dei cambiamenti di tendenze in reazione al mutare delle condizioni macroeconomiche e finanziarie. In particolare, i parametri statistici su cui si basano i modelli delle «poste a vista» – modelli che quantificano la persistenza delle giacenze attive e passive prive di scadenza e la loro elasticità di adattamento ai movimenti delle curve di mercato – sono stati ricalibrati nel secondo semestre dell’anno prevedendo l’inclusione di più aggiornati campioni di dati storici.
Anche il controllo del profilo di rischio legato a improvvise potenziali oscillazioni dei differenziali creditizi (credit spread risk) si esplica attraverso analisi di sensibilità aggiornate mensilmente per stimare le possibili variazioni inattese del valore economico aziendale e degli utili generati dai volumi di operazioni attive e passive. I «modelli comportamentali» utilizzati per tali misurazioni sono i medesimi applicati nel monitoraggio del rischio di tasso di interesse.
Durante l’esercizio è stato rivisto l’apparato interno di misurazione e controllo di entrambe le tipologie di rischio (tasso e differenziale creditizio) con variazioni apportate sia alla gamma di metriche periodicamente quantificate sia agli scenari di rischio sottostanti, in particolare con l’introduzione di un nuovo concetto di scenario, cosiddetto «verosimile», concepito al fine di considerare ipotesi di mercato severe, ma sufficientemente plausibili.
Rischio di liquidità
Nell’arco del 2025 tutti i principali parametri di rischio di liquidità della Banca, sia di breve sia di medio-lungo termine, si sono mantenuti su livelli di assoluta sicurezza, grazie ai risultati delle favorevoli iniziative aziendali promosse sul fronte del funding e alla conservazione di un notevole potenziale di riserva liquida disponibile, costituito dalle masse di titoli di debito – specie sovrani – prontamente cedibili sul mercato o conferibili in garanzia nelle operazioni di credito dell’Eurosistema.
La gestione integrata delle poste dell’attivo e del passivo, orientata all’equilibrio strutturale di bilancio, con focalizzazione su specifici aspetti di rischio quali il profilo di concentrazione della raccolta, ha consentito di preservare la stabilità patrimoniale e finanziaria. Il presidio costante dei livelli di rischiosità e delle loro potenziali fonti assicurato dagli uffici di risk management ha inoltre consentito di morare anche la minima avvisaglia di inasprimento delle grandezze di rischio, abilitando la tempestiva attivazione di interventi e meccanismi di gestione.
I coefficienti regolamentari di misurazione delle condizioni di liquidità – segnatamente, il Liquidity Coverage Ratio (LCR), quantificato su base mensile, e il Net Stable Funding Ratio (NSFR), rilevato con cadenza trimestrale – non hanno registrato nell’ultimo esercizio particolari segnali di tensione, con valori che si sono collocati sensibilmente al di sopra dei minimi previsti.
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Rischi operativi e informatici
In una cornice generale di mercato nel quale le modalità di distribuzione e fruizione dei servizi bancari, finanziari e di pagamento stanno sempre più evolvendo verso configurazioni ad alta connotazione tecnologica, la Banca si è adoperata per assicurare un’adeguata gestione operativa e un’oculata supervisione dei rischi derivanti dal ricorso all’ICT, specie connessi a minacce di natura cibernetica (queste ultime esacerbate dall’attuale complesso scenario geo-politico).
In particolare, si sottolinea il completamento nel corso dell’anno di una serie di interventi già avviati nel 2024 allo scopo di potenziare i presidi di sicurezza informatica e i dispositivi di continuità operativa e di disaster recovery in linea con le prescrizioni del nuovo Regolamento comunitario in materia di resilienza operativa digitale per il settore finanziario (cd. DORA – Digital Operational Resilience Act), entrato pienamente in vigore nel mese di gennaio 2025.
Anche su impulso delle risultanze di dedicata verifica ispettiva condotta dalla BCE tra il 2023 e il 2024 circa la sostenibilità del modello imprenditoriale e la capacità di attuazione delle strategie di trasformazione digitale, l’impianto aziendale di controllo sui rischi sopra richiamati ha beneficiato nell’ultimo esercizio dello sviluppo di strumenti analitici per l’identificazione e il monitoraggio dei potenziali profili di criticità imputabili all’esecuzione di progetti ICT e di interventi di cambiamento dei sistemi informativi secondo le direttrici strategiche del Piano industriale 2025-2027.
Rischi di reputazione e di riciclaggio
Alla luce della forte competitività del contesto operativo e della crescente visibilità della Banca nell’arena mediatica, pure a seguito dell’avvenuto ingresso nel Gruppo BPER, il continuo monitoraggio, tanto sui media tradizionali quanto sui canali social, della percezione dell’immagine aziendale da parte delle diverse categorie di stakeholder ha rappresentato un elemento sempre più importante nei processi di risk management dell’Istituto
Tale attività ha consentito di individuare ed esaminare con tempestività gli eventi – attuali o potenziali – in grado di compromettere la buona reputazione di cui gode la Banca, avvalendosi di specifiche metodologie valutative e di puntuali metriche quali-quantitative di analisi.
Più nello specifico, per quanto attiene il divieto di finanziamento di imprese produttrici di «armi controverse» (Legge n. 220/2021 e successive Istruzioni applicative di Banca d’Italia, COVIP, IVASS e MEF), i lavori del tavolo interfunzionale istituito in ambito aziendale sotto il coordinamento dell’Ufficio Sostenibilità hanno portato a definire modalità operative volte a verificare tempo per tempo l’eventuale esistenza di rapporti d’affari con persone giuridiche rientranti nel perimetro di applicazione della normativa, implementando un sistema di controlli integrati a presidio dei potenziali profili di rischio operativo, reputazionale e di non conformità alle norme.
Rischio di non conformità alle norme
Missione del Servizio Compliance Officer è quella di promuovere e valorizzare una cultura aziendale etica e responsabile, fondata sui basilari principi di onestà, correttezza, trasparenza e scrupolosa osservanza delle norme. Si tratta di traguardi che richiedono un presidio continuo, reso particolarmente impegnativo da un quadro regolamentare frammentato e soggetto a frequenti evoluzioni.
Il 2025 si è caratterizzato come un esercizio straordinario per intensità e complessità delle attività di compliance, fortemente influenzato dal processo di integrazione societaria di Banca Popolare di Sondrio nel Gruppo BPER e dalla necessità di assicurare continuità ed efficacia del presidio in un contesto organizzativo in rapido mutamento.
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Relazione degli amministratori sulla gestione
In tale quadro, si è sviluppato il percorso di rafforzamento del presidio dei rischi di non conformità, L’intero ciclo di gestione del rischio è stato potenziato in modo organico: dall’individuazione e classificazione dei profili di rischio, alla loro valutazione, fino alla definizione e implementazione delle misure di mitigazione, insieme a un consolidamento degli strumenti di monitoraggio e reporting. Tale evoluzione ha ampliato e approfondito le verifiche di conformità alle norme di etero e autoregolamentazione nei principali ambiti operativi, organizzativi e di business, contribuendo a mantenere un presidio più strutturato, continuo e proattivo in una fase di profonda trasformazione.
Il Servizio Compliance Officer ha inoltre intensificato la propria capacità di intercettare tempestivamente le innovazioni normative e di valutarne gli impatti sui processi e sugli assetti organizzativi, al fine di favorirne il corretto recepimento interno. Questo impegno si è tradotto in un rafforzamento dell’attività di consulenza e assistenza specialistica rivolta agli Organi e alle unità aziendali, con progressi misurabili nella qualità e nella tempestività del supporto fornito, orientato a presidiare in modo adeguato tutte le aree in cui assume rilevanza la compliance, con l’obiettivo di guidare l’adattamento dei profili operativi e organizzativi alle evoluzioni regolamentari.
Le attività di controllo ex-post sono state diligentemente svolte per assicurare che le misure organizzative previste fossero non solo presenti, ma anche adeguate e funzionali a un’efficace mitigazione dei rischi di una non piena conformità all’universo di normative interne ed esterne applicabili. Durante il 2025 sono state oggetto di dedicate analisi tutte le principali aree normative, con particolare attenzione ai profili di tutela della clientela e dei consumatori: queste includono la prestazione dei servizi di investimento, il comparto dell'intermediazione assicurativa, le condotte di trasparenza nell'esecuzione di operazioni bancarie e finanziarie, la gestione dei dati personali, le norme contro l’usura e la disciplina del market abuse, oltre al presidio delle tematiche ICT e sicurezza.
Rischi ESG (Environmental, Social & Governance)
Anche nel corso del 2025 le tematiche ambientali, sociali e di governance (ESG) hanno continuato a essere decisive nel direzionare le scelte strategiche e la quotidiana azione di gestione, in coerenza sia con gli obiettivi triennali del Piano industriale dell’ex Gruppo Banca Popolare di Sondrio pubblicato a marzo dello scorso anno sia con le direttrici evolutive dettate dalla nuova Capogruppo.
La Banca presidia ormai stabilmente i rischi connessi ai temi di sostenibilità mediante dedicati processi atti a identificare, quantificare e monitorare tali fattori e consentire ai Vertici aziendali l’assunzione di decisioni lungimiranti. L’impegno del nostro Istituto è stato rivolto a garantire l’allineamento di metodologie e processi interni di presidio dei rischi ESG alle indicazioni normative, agli orientamenti di sana prassi definiti dagli Organi di Vigilanza e alle best practices di mercato.
Rilevanti gli sforzi compiuti anche nell’ultimo anno nel perfezionare le analisi finalizzate a rilevare il grado di materialità finanziaria dei rischi ESG secondo i dettami forniti da recenti linee guida sulla gestione dei rischi ESG emanate dall’Autorità Bancaria Europea (EBA).
Si richiamano altresì i notevoli progressi compiuti nell’esecuzione degli specifici esercizi di stress, inclusi nelle annuali analisi dell’adeguatezza patrimoniale (ICAAP) ultimate nel primo trimestre del 2025, aventi lo scopo di quantificare gli impatti prospettici dei drivers correlati all’ambiente e ai mutamenti del clima sulle misure più rappresentative dell’esposizione ai rischi aziendali.
Nondimeno, l’attenzione posta ai maggiori debitori in portafoglio ha visto nel corso dell’anno la prosecuzione di campagne di ESG Due Diligence e raccolta informativa mirata sui profili di sostenibilità delle imprese controparti considerate più strategiche per la Banca, grazie alla compilazione di dedicati questionari quali-quantitativi, con controlli rafforzati anche sui settori più sensibili. I dati acquisiti hanno contribuito a rendere ancora più accurata la classificazione di rischiosità ESG associata alle singole aziende,
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Relazione degli amministratori sulla gestione
integrando e affinando, mediante elaborazione di apposito punteggio, la metrica statistica attribuita alla clientela dal modello interno di scoring ESG.
Altri rischi rilevanti
Completano il novero dei principali controlli quelli relativi ai rischi strategici e di business, ai rischi di conflitti di interesse che potrebbero insorgere a fronte di operatività con i cosiddetti «soggetti collegati» e quelli connessi a investimenti in partecipazioni societarie, attuati mediante verifica dei livelli aggregati di esposizione in rapporto ai limiti interni e regolamentari vigenti.
Relativamente ai rischi legati alla possibile operatività con «soggetti collegati», si rammenta che, in applicazione di quanto previsto dal 9° aggiornamento alla Circolare n. 263 del 27 dicembre 2006 «Nuove disposizioni di vigilanza prudenziale per le banche», pubblicato dalla Banca d’Italia in data 12 dicembre 2011, provvedimento con cui è stato riformulato il Titolo V - Capitolo 5 dedicato alle «Attività di rischio e conflitti di interesse nei confronti di soggetti collegati», trasfuso in seguito nella Parte Terza - Capitolo 11 della Circolare n. 285 del 17 dicembre 2013 «Disposizioni di vigilanza prudenziale per le banche», i controlli svolti dalla Banca trovano riscontro in apposito documento – denominato «Regolamento generale dei rischi derivanti dall’operatività con soggetti collegati» – descrittivo delle politiche e dei processi aziendali atti a garantire la mitigazione dei rischi assunti verso tali soggetti. In aderenza alle previsioni normative, la policy viene rivista ove necessario con cadenza triennale e tenuta a disposizione per eventuali richieste da parte dell’Autorità di Vigilanza.
L’ultimo Regolamento aggiornato è messo a disposizione dell’Assemblea ed è pubblicato sul sito internet aziendale all’indirizzo https://istituzionale.popso.it/it/investor-relations/assemblea-dei-soci.
Adeguatezza del sistema dei controlli interni
Il Servizio Revisione Interna di Banca Popolare di Sondrio (BPSO) è incaricato dei controlli di terzo livello. Svolge un’attività indipendente e obiettiva di assurance e advisory attraverso la prestazione di servizi oggettivi per favorire, mediante un approccio professionale sistematico e strutturato:
-l’efficacia e l’efficienza dei processi e dei controlli;
-la gestione equilibrata e consapevole dei rischi.
Sulla base dei risultati dei propri controlli:
-individua i possibili miglioramenti portandoli all'attenzione degli Organi Aziendali;
-formula specifiche raccomandazioni che sottopone a una procedura formale di monitoraggio al fine di garantire e riferire in merito alla loro efficace e tempestiva attuazione.
Il Servizio;
-riporta gerarchicamente e funzionalmente direttamente al Consiglio di Amministrazione;
-non è responsabile di alcuna area operativa sottoposta a controllo;
-definisce almeno annualmente il Piano di Audit che è sottoposto all’approvazione del Consiglio di Amministrazione.
Nel corso del 2025 il Servizio:
-in continuità con gli esercizi prevedenti, ha revisionato il proprio framework metodologico, anche alla luce dell’aggiornamento dei Global Internal Audit Standard (GIAS), entrati in vigore il 9 gennaio 2025;
-in coerenza con i GIAS e il processo di Quality Assessment & Improvement Program di cui è dotata, si è sottoposta alla valutazione esterna di settore - Quality Assurance Review (QAR) -, rilasciata da società terza indipendente, conclusosi con esito “Conforme” che rappresenta la più elevata valutazione nella scala a n. 4 livelli (Conforme, Generalmente Conforme, Parzialmente Conforme, Non Conforme)
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Relazione finanziaria annuale 2025
Relazione degli amministratori sulla gestione
prevista dal Quality Assessment Manual dell’Institute of Internal Auditors.
Quanto alle attività svolte, gli accertamenti del 2025 sono stati condotti in aderenza al Piano di Audit, oggetto di revisione in corso d’anno a seguito della positiva conclusione dell’OPAS. Tale operazione ha portato a una rivisitazione delle priorità di intervento al fine di reindirizzarle sulle tematiche considerate maggiormente rilevanti ai fini della prossima fusione della Banca in BPER.
Da agosto 2025, l’Internal Audit di BPER ha promosso e avviato un percorso di progressiva integrazione, metodologica e organizzativa, della corrispondente funzione della Banca in ragione del nuovo assetto societario e del ruolo di indirizzo e coordinamento della Capogruppo.
Le tematiche principali oggetto di audit nel 2025 hanno riguardato il processo del credito, i presidi di risk management, nonché i controlli riguardanti l’operato della rete commerciale; dedicate verifiche hanno peraltro interessato l’Information Technology e le terze parti fornitrici di servizi ICT.
Il Responsabile del Servizio di Revisione Interna è componente dell’Organismo di Vigilanza ai sensi del D.Lgs. n. 231/2001.
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Relazione finanziaria annuale 2025
Relazione degli amministratori sulla gestione
ALTRE INFORMAZIONI
L’AZIONE BANCA POPOLARE DI SONDRIO
L’azione Banca Popolare di Sondrio, negoziata sul mercato Euronext Milan di Borsa Italiana, facente parte dell’indice FTSE MIB, ha chiuso l’anno 2025 con una performance positiva pari a +104,55%, segnando un prezzo di riferimento al 30 dicembre 2025 di 16,65 euro, contro gli 8,14 euro di fine 2024. Nel corso del periodo in esame il titolo ha segnato un minimo e un massimo intraday rispettivamente di 7,855 euro il 2 gennaio e di 16,735 euro il 30 dicembre. L’indice FTSE MIB nello stesso periodo ha registrato un rialzo pari al 31,47%, mentre l’indice settoriale FTSE Italia All-Share Banks ha avuto un incremento del 65,70%.
Il volume medio giornaliero dei titoli scambiati sul mercato Euronext Milan di Borsa Italiana nel 2025 è stato pari a 2,4 milioni, in rialzo rispetto a 1,84 milioni del 2024.
Azione BANCA POPOLARE DI SONDRIO - Mercato Euronext Milan di Borsa Italiana
Quotazione Volumi Fonte REFINITIV EIKON
Azioni proprie della Banca Popolare di Sondrio
Per quanto riguarda le azioni proprie detenute in proprietà, la consistenza al 31 dicembre 2025 era pari a n. 3.565.256 azioni, in diminuzione di 31.959 azioni rispetto a fine 2024 per effetto delle assegnazioni eseguite in attuazione delle Politiche retributive della Banca Popolare di Sondrio. Il valore di bilancio è di 24,734 milioni di euro.
La compagine sociale al 31 dicembre 2025 risulta costituita da 67.958 soci.
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Relazione degli amministratori sulla gestione
COMPOSIZIONE DELL’AZIONARIATO
Il capitale sociale di Banca Popolare di Sondrio è pari a € 1.360.157.331 e risulta composto da 453.385.777 azioni ordinarie prive di valore nominale.
Composizione azionariato
RATING
La solvibilità della Banca Popolare di Sondrio, come dettagliatamente rappresentato nelle tabelle sottostanti, è valutata dalle agenzie di rating S&P Global Ratings, Fitch Ratings, Morningstar DBRS e Scope Ratings.
I giudizi riportati fanno riferimento alla decisione del 23 ottobre 2025 per quanto attiene a Morningstar DBRS, nonché alle valutazioni espresse da parte di Fitch Ratings, S&P Global Ratings e Scope Ratings, rispettivamente in data 5 dicembre 2025, 21 luglio 2025 e 15 luglio 2025.

S&P GLOBAL RATINGS – rilasciato il 21/7/2025 | GIUDIZIO
STAND ALONE CREDIT PROFILE | BBB
LONG-TERM ISSUER CREDIT RATING | BBB
SHORT-TERM ISSUER CREDIT RATING | A-2
LONG-TERM RESOLUTION COUNTERPARTY RATING | BBB+
SHORT-TERM RESOLUTION COUNTERPARTY RATING | A-2
OUTLOOK | Stabile

FITCH RATINGS – rilasciato il 5/12/2025
GIUDIZIO
LONG-TERM ISSUER DEFAULT RATING
BBB
SHORT-TERM ISSUER DEFAULT RATING
F2
VIABILITY RATING
bbb
GOVERNMENT SUPPORT
No Support
LONG-TERM DEPOSIT RATING
BBB+
SHORT-TERM DEPOSIT RATING
F2
SENIOR PREFERRED DEBT
BBB
TIER 2 SUBORDINATED DEBT
BB+
OUTLOOK
Positivo
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Relazione degli amministratori sulla gestione
Morningstar DBRS – rilasciato il 23/10/2025
GIUDIZIO
LONG-TERM ISSUER RATING
BBB (high)
SHORT-TERM ISSUER RATING
R-1 (low)
LONG-TERM SENIOR DEBT
BBB (high)
SHORT-TERM DEBT
R-1 (low)
LONG-TERM DEPOSITS
A (low)
SHORT-TERM DEPOSITS
R-1 (low)
SUBORDINATED DEBT
BBB (low)
TREND
Stabile

Scope Ratings – rilasciato il 15/7/2025 | GIUDIZIO
ISSUER RATING | BBB+
OUTLOOK | Stabile

Rating ESG
Il livello di conformità raggiunto dalla Banca Popolare di Sondrio rispetto alle indicazioni internazionali sulla sostenibilità fissate da alcune delle principali istituzioni internazionali (Unione Europea, Nazioni Unite, OCSE) è assegnato dall’agenzia indipendente Standard Ethics.

Standard Ethics – rilasciato il 22/5/2025 | GIUDIZIO
CORPORATE RATING | EE+
OUTLOOK | Stabile

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Relazione finanziaria annuale 2025
Relazione degli amministratori sulla gestione
ACCERTAMENTI E VERIFICHE ISPETTIVE
Attività di vigilanza BCE
Si rappresentano di seguito i principali accertamenti di vigilanza svolti dalla Banca Centrale Europea sulla Banca Popolare di Sondrio.
a)Come già riportato nella Relazione finanziaria semestrale consolidata al 30 giugno 2025 (sezione “accertamenti e verifiche ispettive”), il 14 aprile 2025 ha preso avvio un’ispezione in loco sui modelli interni (IMI) avente a oggetto la revisione dei modelli AIRB PD e LGD della Banca per il segmento “Corporate” e la validazione iniziale dell’impianto AIRB della controllata Factorit S.p.A. All’accertamento, conclusosi il 18 luglio, ha fatto seguito la ricezione il 18 settembre 2025 del Draft Report redatto dal team ispettivo. Il giorno successivo BPER Banca, in qualità di Capogruppo, ha inviato alla BCE la richiesta di ritiro formale dell’istanza di validazione, in quanto l’acquisizione da parte del Gruppo BPER ha comportato una revisione completa della struttura organizzativa e dei modelli di rischio in uso e oggetto dell’ispezione.
L’iter procedurale si è concluso con la ricezione del Final Report il 9 ottobre 2025.
b)Come già riportato nella Relazione finanziaria semestrale consolidata al 30 giugno 2025 (sezione “accertamenti e verifiche ispettive”), la BCE ha condotto, da ottobre 2022 ad aprile 2023, una visita ispettiva in loco sull’ ex Gruppo BPS avente a oggetto il rischio di credito e di controparte con specifico riferimento ai segmenti Corporate&Large e SME (Small and Medium Enterprises). L’accertamento rientra nell’ambito degli ordinari processi che la Vigilanza europea attua con la finalità di effettuare una ricognizione della qualità degli attivi su portafogli selezionati e valutare i processi e le procedure interne di gestione del rischio di credito e i sistemi di controllo e di governance, ivi compresa l’implementazione del principio contabile IFRS 9 e qualsiasi altro aspetto accessorio.
Il 23 gennaio 2024 era stato trasmesso il Final Report, al quale ha fatto seguito il 29 aprile 2025 la Decisione finale della BCE che impone requisiti e impartisce raccomandazioni.
I primi chiedono, in particolare, il rafforzamento dell’efficacia del Consiglio di Amministrazione, il potenziamento della struttura e del funzionamento del livello dirigenziale, delle funzioni di gestione dei rischi e di revisione interna, nonché il miglioramento dei processi della gestione del rischio di credito.
Le seconde attengono alla declinazione di una NPL Strategy focalizzata sulla riduzione dei volumi, all’implementazione di processi atti a valutare il rischio di credito e la qualità delle garanzie, al rafforzamento del processo di Forbearance e del framework normativo sulle tematiche di Data Quality e Data Governance. In relazione, sia sui requisiti sia sulle raccomandazioni, la Banca ha da tempo avviato azioni di rimedio sulla cui efficacia e rispetto delle scadenze la BCE si è riservata di effettuare le proprie valutazioni. A tal proposito, alla data l’Autorità ha dato riscontro positivo sulle quattro raccomandazioni scadute il 30 settembre 2025. Sulla base delle osservazioni ricevute dalla Vigilanza, la Banca ha già provveduto a incrementare strumenti e metodologie per meglio apprezzare il rischio di credito, pure inerente alle posizioni di cui l’Autorità ha richiesto il monitoraggio, provvedendo, qualora ne ricorrano i presupposti, al passaggio a non performing. Con riferimento a profili di potenziale riclassificazione a fini di segnalazioni di Vigilanza, che interessano solo una porzione del campione esaminato dall’Autorità di Vigilanza, la Banca ha proseguito nelle proprie interlocuzioni con BCE, anche in relazione agli eventi successivi alla conclusione dell’ispezione e agli interventi di carattere procedurale e informatico effettuati a supporto della valutazione del rischio di credito. Nel corso del quarto trimestre del 2025, le esposizioni per cassa
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Relazione degli amministratori sulla gestione
per le quali, ad esito della comunicazione ricevuta da BCE in data 22 luglio 2025, permaneva una divergenza di classificazione, sono state cedute, incassate e per la parte residuale, di importo marginale, riclassificate come posizioni non performing, senza la rilevazione di significativi effetti economici aggiuntivi rispetto a quelli già rilevati.
c)Tra i mesi di ottobre 2023 e gennaio 2024, nell’ambito della più ampia analisi del modello imprenditoriale, la BCE ha sottoposto la Banca a un accertamento ispettivo in loco inerente al modello di business e alla redditività con l’obiettivo di valutare la strategia di trasformazione digitale, il piano industriale e il budget. A tale esame hanno fatto seguito la ricezione il 21 maggio 2024 del Final Report redatto dal team ispettivo, lo svolgimento del Closing meeting il 18 settembre 2024 e il ricevimento della Final follow-up letter con gli esiti dell’accertamento il 30 ottobre 2024. In relazione, la Banca a fronte dei finding ha provveduto alla stesura di un piano contenente le azioni di rimedio che, in linea con le scadenze previste, è stato portato a termine nel corso del 2025.
d)Tra i mesi di ottobre 2024 e gennaio 2025 la Banca è stata oggetto di ispezione in loco relativamente alla valutazione dell’aggregazione dei dati e della reportistica sul rischio (cd. Risk Data Aggregation and Risk Reporting - RDARR), alla quale hanno fatto seguito il 18 aprile l’Exit meeting, il 20 maggio 2025 il Final Report contenente i rilievi emersi e il 15 ottobre 2025 la Final follow-up letter. BPER, in qualità di Capogruppo, in aderenza alle richieste dell’Autorità di Vigilanza, ha provveduto a inviare entro la fine di gennaio 2026 l’action plan espressivo delle azioni di rimedio previste per la risoluzione dei finding emersi.
Nell’ambito dell’ordinaria attività di vigilanza svolta dalla BCE, la Banca è inoltre sottoposta ad approfondimenti tematici promossi dall’Autorità, che di norma si focalizzano su specifici ambiti dell’operatività, anche riguardanti su base sistemica gruppi di enti bancari di varie giurisdizioni (es. “deep dive”, “assessment”, “thematic review”, “targeted review”).
Attività di vigilanza Consob
Con riferimento all’attività di vigilanza condotta dalla Consob, la Banca è stata sottoposta ad accertamento ispettivo, iniziato in data 20 marzo 2019 e conclusosi in data 2 ottobre 2019, mirato a verificare in loco lo stato di adeguamento delle procedure interne alle nuove disposizioni di recepimento della Direttiva UE 2014/65 (“MiFID II”), avuto particolare riguardo ai processi di product governance e alle procedure per la valutazione di adeguatezza delle operazioni finanziarie della clientela. In data 5 agosto 2020 la Consob, mediante l’invio di apposita comunicazione, ha convocato gli esponenti aziendali della Banca in un incontro, tenutosi il 9 ottobre 2020, nell’ambito del quale sono stati trattati i profili di attenzione complessivamente emersi dalle evidenze di vigilanza disponibili e sono state discusse le iniziative correttive programmate. A esito di tale incontro, la Consob ha chiesto alla Banca un intervento correttivo in merito ai processi e alle policy interne in tema di product governance, con particolare riguardo agli aspetti della pianificazione commerciale e delle modalità di determinazione del mercato di riferimento, e alle tematiche inerenti alla profilatura della clientela e dei prodotti finanziari, in relazione alle procedure di valutazione di adeguatezza delle operazioni della clientela, come previsto dalla normativa MiFID II. La Banca ha realizzato gli interventi necessari ad implementare e adeguare i processi come richiesto dall’Autorità di Vigilanza. In data 11 settembre 2023 la Consob, con propria comunicazione, ha richiesto alla Banca un aggiornamento generale sullo stato di avanzamento delle relative attività. La Banca ha provveduto a inviare a Consob una dettagliata risposta in data 25 ottobre 2023. In merito, al fine di accertare in loco l’efficacia dei nuovi assetti procedurali, in data 19 febbraio 2024, Consob ha avviato un nuovo accertamento ispettivo, sempre in materia di product governance e di valutazione di adeguatezza.
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Relazione degli amministratori sulla gestione
Le attività di accertamento da parte della Consob si sono concluse in data 14 ottobre 2024 e l’Autorità di Vigilanza ha comunicato alla Banca gli esiti in data 7 aprile 2025, confermando un quadro di progressivo miglioramento delle modalità di prestazione dei servizi di investimento e di sostanziale conformazione alla normativa vigente. Nel corso delle verifiche del 2024 sono stati rilevati alcuni più limitati profili di attenzione per i quali la Banca ha avviato specifiche attività per valutare, programmare e attuare interventi correttivi. Nel merito, sono stati forniti aggiornamenti a Consob nelle comunicazioni del 3 giugno, del 4 agosto e del 18 dicembre 2025, nonché nell’incontro del 1° luglio 2025. In particolare, nella comunicazione del 18 dicembre 2025 sono state riportate le modifiche al programma di attività in conseguenza del buon esito dell’Offerta Pubblica di Acquisto e Scambio e della correlata prossima operazione di fusione per incorporazione della Banca in BPER Banca S.p.A..
Nel corso del 2025 Consob ha svolto n. 2 verifiche ispettive riguardanti:
1.Le modalità di svolgimento dell’Assemblea del 30 aprile 2025, con specifico riguardo al rispetto della disciplina prevista in tema di sollecitazione e raccolta di deleghe di voto; tale ispezione è stata avviata in data 16 giugno 2025 e si è formalmente conclusa in data 8 ottobre 2025;
2.l’Offerta Pubblica Acquisto e di Scambio (OPAS) promossa da BPER Banca S.p.A., con specifico riferimento ai presidi adottati nella relazione con i clienti, all'eventuale esistenza di azioni preordinate a orientare le scelte dei clienti in relazione alle azioni della Banca e al rispetto delle regole di correttezza in tema di offerte pubbliche; tale ispezione è stata avviata in data 16 giugno 2025 e si è formalmente conclusa in data 11 settembre 2025.
Al riguardo, la Banca ha costituito due dedicati team, con il compito di raccogliere le richieste degli Ispettori ed evaderle, curandone la correttezza e la completezza. Per entrambe le ispezioni, sono state riscontrate le richieste formulate dall’Autorità entro i termini indicati dall'Autorità o concordati con la stessa. Allo stato non sono state comunicate osservazioni né raccomandazioni da parte dell’Autorità.
OPERAZIONI CON PARTI CORRELATE
L’operatività con parti correlate è disciplinata dal "Regolamento operazioni con parti correlate", di cui alla Delibera Consob n. 17221 del 12 marzo 2010 e successive modificazioni, a norma del quale si forniscono, di seguito, le previste informazioni. Inoltre, dalle Disposizioni di vigilanza per le banche, emanate con la Circolare n. 285/2013 e successive modificazioni, parte terza, capitolo 11, Attività di rischio e conflitti di interesse nei confronti di soggetti collegati.
Entrambe le normative prevedono, tra l'altro, l'approvazione e la pubblicazione di Regolamenti interni, di cui ultimo aggiornamento a marzo 2026, disponibili sul sito internet aziendale all’indirizzo https://istituzionale.popso.it/it/governance/documenti-societari.
Il “Regolamento operazioni con parti correlate” è stato inoltre integrato dal recepimento della “Policy per il governo del rischio di non conformità in materia di conflitti di interesse nei confronti di Soggetti rilevanti e di attività di rischio nei confronti di Soggetti Collegati” di Capogruppo limitatamente a (i) le previsioni sulle soglie di esiguità individuate ai fini dell’operatività dell’esenzione prevista per le operazioni di “importo esiguo” (ii) tutte le previsioni sui flussi informativi e sulla reportistica.
Le operazioni con parti correlate, individuate secondo il disposto dello IAS 24 e del predetto Regolamento Consob, rientrano nella normale operatività della banca e sono di norma poste in essere a condizioni di mercato e comunque sulla base di valutazioni di reciproca convenienza economica. Detti rapporti sono pari al 18,02% dell’ammontare totale dei crediti verso clientela e banche e delle attività finanziarie e al 0,51% della raccolta diretta verso clientela e banche e delle passività finanziarie.
Nel rispetto degli obblighi informativi di cui all’articolo 5 del citato Regolamento Consob, si precisa che, nel periodo 1° gennaio-31 dicembre 2025, sono state deliberate dai competenti Organi della Banca
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Relazione finanziaria annuale 2025
Relazione degli amministratori sulla gestione
le seguenti operazioni di maggiore rilevanza con parti correlate:
˗Banca della Nuova Terra S.p.A., società controllata; concessione di castelletto chirografari di € 30.000.000 a revoca e rinnovo affidamenti per complessivi € 440.014.500 a revoca; delibere del 31/01/2025;
˗Rent2go S.r.l., società controllata; rinnovo affidamenti per complessivi € 130.104.000 a revoca ed € 17.030.032 con scadenza 01/03/2026; delibere del 31/01/2025;
˗Banca Popolare di Sondrio (SUISSE) SA, società controllata; concessione di mutuo chirografario in valuta di € 896.500.000 con scadenza 27/12/2025 e rinnovo affidamenti per complessivi € 1.285.072.000 a revoca, € 188.500.000 con scadenza 01/07/2028, € 40.000.000 con scadenza 01/06/2028, € 25.000.000 con scadenza 01/11/2028 ed € 896.500.000 con scadenza 01/08/2025; delibere del 24/02/2025;
˗Banca Popolare di Sondrio (SUISSE) SA, società controllata; concessione di mutuo chirografario in valuta di € 896.500.000 con scadenza 01/08/2026; delibera del 05/08/2025;
˗Factorit S.p.A., società controllata; variazione delle condizioni applicate a castelletto anticipi finanziari di € 4.300.000.000 a revoca; delibera del 03/09/2025.
Si segnala, infine, che il 05/11/2025 Banca Popolare di Sondrio ha approvato il progetto di fusione per incorporazione in BPER Banca S.p.A.. L’operazione è classificata come di maggiore rilevanza con società controllante.
Nessuna operazione con parti correlate né di maggiore, né di minore rilevanza perfezionata nel periodo in esame ha influito in misura rilevante sulla situazione patrimoniale o sui risultati economici della banca. Inoltre, non si registrano modifiche e/o sviluppi delle operazioni con parti correlate effettuate nel 2024 - nessuna comunque atipica, inusuale o a condizioni non di mercato - che abbiano avuto un effetto rilevante sulla situazione patrimoniale o sui risultati della banca nell’esercizio 2025.
Quanto alla Comunicazione Consob n. DEM/6064293 del 28 luglio 2006, si precisa che le operazioni o posizioni con parti correlate, come classificate dai predetti IAS 24 e Regolamento Consob, hanno un’incidenza contenuta sulla situazione patrimoniale e finanziaria, sul risultato economico e sui flussi finanziari della Banca. Nella nota integrativa, Parte H, al paragrafo “operazioni con parti correlate”, è riportata la tabella riepilogativa relativa ai rapporti con parti correlate, che espone pure i crediti e le garanzie rilasciate ad Amministratori, Sindaci e Direzione generale, nel rispetto di quanto previsto dall’articolo 136 del Decreto legislativo 1° settembre 1993, n. 385.
Non si segnalano, nell’esercizio 2025 e in quello in corso, posizioni o transazioni derivanti da operazioni atipiche o inusuali, per tali intendendosi, in relazione a quanto previsto dalla Comunicazione Consob n. DEM/1025564 del 6 aprile 2001, quelle estranee alla normale gestione d’impresa, che per significatività/rilevanza, natura delle controparti, modalità di determinazione del prezzo di trasferimento e tempistica di accadimento, possono dare luogo a dubbi in ordine alla completezza delle informazioni in bilancio, ai conflitti d’interesse, alla salvaguardia del patrimonio aziendale e alla tutela degli azionisti.
Relativamente ai compensi corrisposti, dalla Banca e dalle società controllate e collegate, agli Amministratori, ai Sindaci, al Direttore generale e ai Dirigenti con responsabilità strategiche e alle partecipazioni dai medesimi detenute nella Banca e nelle società da questa controllate, si rinvia alla relazione sulla remunerazione predisposta ai sensi dell’articolo 84 quater del Regolamento Consob emanato con delibera n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modificazioni.
RELAZIONE SUL GOVERNO SOCIETARIO E GLI ASSETTI PROPRIETARI
La «Relazione sul governo societario e gli assetti proprietari» prevista dall’articolo 123-bis del Decreto legislativo 58/98, Testo Unico della Finanza, è disponibile sul sito internet della Banca all’indirizzo
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Relazione finanziaria annuale 2025
Relazione degli amministratori sulla gestione
https://istituzionale.popso.it/it/governance/relazioni-sul-governo-societario. In tale documento si dà fra l’altro conto che questa Banca, con delibera consiliare del 30 giugno 2023, ha aderito al Codice di Corporate Governance promosso dal Comitato per la Corporate Governance di Borsa Italiana S.p.A..
RENDICONTAZIONE DI SOSTENIBILITÀ AI SENSI DEL D.LGS. 125/2024
La Rendicontazione di Sostenibilità di Banca Popolare di Sondrio relativa all’esercizio 2025, ai sensi del D.Lgs. 125/2024, viene redatta su base consolidata ed è disponibile in un’apposita sezione della relazione degli amministratori sulla gestione consolidata.
INFORMAZIONI SULLE RISORSE IMMATERIALI ESSENZIALI
Banca Popolare di Sondrio, in conformità a quanto richiesto dall’art. 15 del D.Lgs. 125/2024, fornisce informazioni sulle risorse immateriali essenziali all’interno della presente Relazione sulla Gestione, nonché all’interno della Rendicontazione di Sostenibilità.
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Relazione degli amministratori sulla gestione
FATTI DI RILIEVO AVVENUTI DOPO LA CHIUSURA DELL’ESERCIZIO
Il 23 gennaio 2026 la Presidenza del Consiglio dei Ministri ha notificato che non avrebbe esercitato i poteri speciali ai sensi della normativa cd. golden power. Il 27 gennaio 2026 - a seguito dell’approvazione del progetto di fusione per incorporazione da parte dei Consigli di amministrazione di Banca Popolare di Sondrio S.p.A. e di BPER Banca S.p.A. - la Banca Centrale Europea ha rilasciato le necessarie autorizzazioni regolamentari alla fusione. L’approvazione dell’operazione è sottoposta alla deliberazione delle rispettive Assemblee straordinarie, entrambe convocate per il 12 marzo 2026.
Per ulteriori informazioni si rinvia ai comunicati stampa e alla documentazione disponibili sul sito internet della Banca Popolare di Sondrio https://istituzionale.popso.it/it/investor-relations/fusione-di-banca-popolare-di-sondrio-bper.
A valle dell’accordo sottoscritto con Nexi S.p.A in data 24 dicembre 2025 per la cessione del ramo d’azienda relativo alle attività di merchant acquiring e la cessione a Nexi della partecipazione di minoranza attualmente detenuta dalla Banca in Nexi Payments S.p.A., le parti hanno attivato i prescritti procedimenti autorizzativi. È confermata l’ipotesi di addivenire al closing nei primi mesi del 2026.
L’inasprimento dello scontro USA-Iran ha prodotto effetti sui mercati azionari e sui prezzi energetici. Si è verificata una notevole instabilità nei listini e nei titoli bancari durante gli eventi militari. L’impatto diretto sugli istituti europei è modesto, ma potrebbero sorgere conseguenze indirette sull’economia dovute all’aumento delle commodities, dell’inflazione e dei tassi, qualora si verificassero limitazioni al transito dello Stretto di Hormuz.
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Relazione degli amministratori sulla gestione
LA PREVEDIBILE EVOLUZIONE DELLA GESTIONE
Sul piano macroeconomico, pur in un contesto caratterizzato da elementi di criticità per le ripercussioni dei conflitti in atto in Medio Oriente e in Ucraina da un lato e per le tensioni commerciali connesse all’introduzione di misure protezionistiche dall’altro, l'economia a livello globale continua a mostrarsi resiliente. Per quanto riguarda l’Italia, le previsioni indicano una crescita economica moderata e la tenuta dei buoni livelli occupazionali raggiunti, mentre sul fronte dell’inflazione, qualora i prezzi di petrolio e gas si assestassero su livelli particolarmente elevati, sembrano prevalere rischi al rialzo. Venendo alla probabile evoluzione della gestione, si ritiene che la Banca, nonostante possibili ripercussioni negative circa l’andamento di alcune tipologie di ricavi e del costo del credito e la presenza di elementi di incertezza e rischiosità, in un futuro prevedibile possa continuare ad operare positivamente anche nell’ambito della nuova realtà operativa del Gruppo BPER in cui verrà integrata al termine del processo di fusione per incorporazione attualmente in atto.
SONDRIO, 10 MARZO 2026 IL CONSIGLIO DI AMMINISTRAZIONE
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Relazione degli amministratori sulla gestione
PROPOSTA DI DESTINAZIONE DELL’UTILE D’ESERCIZIO
Signori Soci,
sottoponiamo ora al Vostro esame e alla Vostra approvazione il bilancio dell’esercizio 2025, nei suoi elementi patrimoniali ed economici, oltre agli allegati che ne fanno parte integrante. Il bilancio, che chiude con un utile d’esercizio di € 600.295.086,25 viene sottoposto a revisione contabile da parte di Deloitte&Touche S.p.A.
STATO PATRIMONIALE

Totale dell'attivo |  |  | € | 51.949.998.389
Passività | € | 48.178.271.172 |  |
Riserve da valutazione | € | 128.426.397 |  |
Capitale | € | 1.360.157.331 |  |
Sovrapprezzi di emissione | € | 79.036.950 |  |
Azioni proprie | € | -24.733.645 |  |
Riserve | € | 1.628.545.098 |  |
Totale del passivo e patrimonio netto escluso l'utile d'esercizio |  |  | € | 51.349.703.303
Utile d'esercizio |  |  | € | 600.295.086

RIPARTO DELL’UTILE D’ESERCIZIO
In conformità a quanto previsto dalla Legge e dallo statuto sociale, Vi rassegniamo la seguente proposta di ripartizione:

- alla riserva indisponibile ex D.lgs. 38/2005 (art. 6, comma 1 lettera a) | € | 21.629.484,16
- alla riserva straordinaria | € | 578.665.602,09
Totale | € | 600.295.086,25

Si evidenzia inoltre che, ai sensi dell’art. 6, comma 1, lett. a), del D.Lgs. n. 38/2005 attualmente in vigore, una quota degli utili dell’esercizio corrispondente alle plusvalenze iscritte nel conto economico, al netto del relativo onere fiscale e diverse da quelle riferibili agli strumenti finanziari di negoziazione e all'operatività in cambi e di copertura, che discendono dall’applicazione del criterio del valore equo (fair value), deve essere iscritta in una riserva indisponibile. Tale importo, nel 2025, è risultato pari a € 21.629.484,16. Sempre per effetto dell’applicazione del suddetto articolo, le riserve indisponibili rilevate negli esercizi passati sono ridotte, con trasferimento a riserva disponibile, in misura corrispondente all'importo delle plusvalenze realizzate, anche attraverso l'ammortamento, o divenute insussistenti per effetto della svalutazione. Al 31 dicembre 2025, il trasferimento a riserva disponibile è risultato pari a € 12.982.946,70.
58
Relazione finanziaria annuale 2025
Relazione degli amministratori sulla gestione
L’ASSETTO PATRIMONIALE
Sempreché la nostra proposta sia da Voi accettata, il patrimonio sociale avrà le seguenti composizione e consistenza:

- Riserve da valutazione | € | 128.426.397
- Capitale - n. 453.385.777 azioni | € | 1.360.157.331
- Sovrapprezzi di emissione | € | 79.036.950
- Azioni proprie | € | -24.733.645
- Riserve | € | 2.228.840.184
Totale | € | 3.771.727.217

59
SCHEMI DEL BILANCIO DELL’IMPRESA
AL 31 DICEMBRE 2025
60
Relazione finanziaria annuale 2025
Schemi del bilancio dell’impresa
STATO PATRIMONIALE
(in euro)

VOCI DELL'ATTIVO | 31/12/2025 | 31/12/2024
10. | Cassa e disponibilità liquide | 2.177.819.351 | 2.762.940.627
20. | Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico | 823.418.473 | 725.154.139
| a) attività finanziarie detenute per la negoziazione | 203.217.410 | 155.552.780
| c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | 620.201.063 | 569.601.359
30. | Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | 2.383.618.300 | 2.646.624.665
40. | Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 42.679.293.058 | 40.586.507.987
| a) Crediti verso banche | 4.159.220.985 | 4.362.880.258
| b) Crediti verso clientela | 38.520.072.073 | 36.223.627.729
50. | Derivati di copertura | - | -
60. | Adeguamento di valore delle attività finanziarie oggetto di copertura generica (+/-) | 645.310 | 2.139.437
70. | Partecipazioni | 744.941.926 | 744.484.391
80. | Attività materiali | 521.411.252 | 381.185.443
90. | Attività immateriali | 11.651.875 | 17.805.997
100. | Attività fiscali | 183.229.354 | 160.722.326
| a) correnti | - | -
| b) anticipate | 183.229.354 | 160.722.326
110. | Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione | 32.442.143 | 108.592.679
120. | Altre attività | 2.391.527.347 | 2.561.568.064
| TOTALE DELL’ATTIVO | 51.949.998.389 | 50.697.725.755

61
Relazione finanziaria annuale 2025
Schemi del bilancio dell’impresa

VOCI DEL PASSIVO E DEL PATRIMONIO NETTO | 31/12/2025 | 31/12/2024
10. | Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 46.403.815.900 | 45.690.745.755
| a) Debiti verso banche | 3.827.756.512 | 4.837.060.015
| b) Debiti verso clientela | 37.185.066.470 | 35.797.205.286
| c) Titoli in circolazione | 5.390.992.918 | 5.056.480.454
20. | Passività finanziarie di negoziazione | 12.932.777 | 15.832.393
40. | Derivati di copertura | 960.401 | 2.220.214
60. | Passività fiscali | 142.992.979 | 57.504.836
| a) correnti | 61.875.384 | 37.896.729
| b) differite | 81.117.595 | 19.608.107
70. | Passività associate a gruppi di attività in via di dismissione | 76.301.611 | 2.871
80. | Altre passività | 1.139.738.781 | 1.074.340.080
90. | Trattamento di fine rapporto del personale | 25.263.190 | 30.189.152
100. | Fondi per rischi e oneri | 376.265.533 | 362.569.000
| a) impegni e garanzie rilasciate | 82.463.857 | 89.826.554
| b) quiescenza e obblighi simili | 135.268.585 | 164.175.315
| c) altri fondi per rischi e oneri | 158.533.091 | 108.567.131
110. | Riserve da valutazione | 128.426.397 | 34.031.038
140. | Riserve | 1.628.545.098 | 1.505.637.959
150. | Sovrapprezzi di emissione | 79.036.950 | 78.933.564
160. | Capitale | 1.360.157.331 | 1.360.157.331
170. | Azioni proprie (-) | (24.733.645) | (24.955.358)
180. | Utile (Perdita) d’esercizio (+/-) | 600.295.086 | 510.516.920
| TOTALE DEL PASSIVO E DEL PATRIMONIO NETTO | 51.949.998.389 | 50.697.725.755

62
Relazione finanziaria annuale 2025
Schemi del bilancio dell’impresa
CONTO ECONOMICO
(in euro)

VOCI | 31/12/2025 | 31/12/2024
10. | INTERESSI ATTIVI E PROVENTI ASSIMILATI | 1.599.886.890 | 1.971.841.540
| di cui: interessi attivi calcolati con il metodo dell’interesse effettivo | 1.515.355.310 | 1.919.390.793
20. | INTERESSI PASSIVI E ONERI ASSIMILATI | (596.605.881) | (959.590.845)
30. | MARGINE DI INTERESSE | 1.003.281.009 | 1.012.250.695
40. | COMMISSIONI ATTIVE | 417.149.901 | 387.911.949
50. | COMMISSIONI PASSIVE | (16.148.252) | (16.181.666)
60. | COMMISSIONI NETTE | 401.001.649 | 371.730.283
70. | DIVIDENDI E PROVENTI SIMILI | 82.164.634 | 63.706.068
80. | RISULTATO NETTO DELL’ATTIVITÀ DI NEGOZIAZIONE | 17.485.216 | 45.385.384
90. | RISULTATO NETTO DELL’ATTIVITÀ DI COPERTURA | (189.868) | (2.899)
100. | UTILI (PERDITE) DA CESSIONE O RIACQUISTO DI: | 23.056.563 | 14.567.753
| a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 11.666.612 | 10.680.367
| b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | 11.387.836 | 3.209.992
| c) passività finanziarie | 2.115 | 677.394
110. | RISULTATO NETTO DELLE ALTRE ATTIVITÀ E PASSIVITÀ FINANZIARIE VALUTATE AL FAIR VALUE CON IMPATTO A CONTO ECONOMICO | (8.025.519) | (10.573.676)
| b) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | (8.025.519) | (10.573.676)
120. | MARGINE DI INTERMEDIAZIONE | 1.518.773.684 | 1.497.063.608
130. | RETTIFICHE/RIPRESE DI VALORE NETTE PER RISCHIO DI CREDITO RELATIVO A: | (11.085.864) | (190.132.797)
| a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | (11.115.386) | (190.278.930)
| b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | 29.522 | 146.133
140. | UTILI/PERDITE DA MODIFICHE CONTRATTUALI SENZA CANCELLAZIONI | (3.984.775) | (3.997.448)
150. | RISULTATO NETTO DELLA GESTIONE FINANZIARIA | 1.503.703.045 | 1.302.933.363
160. | SPESE AMMINISTRATIVE: | (591.108.635) | (548.503.534)
| a) spese per il personale | (286.523.443) | (246.973.559)
| b) altre spese amministrative | (304.585.192) | (301.529.975)
170. | ACCANTONAMENTI NETTI AI FONDI PER RISCHI E ONERI | (21.985.227) | (22.247.160)
| a) impegni per garanzie rilasciate | 7.362.697 | 6.171.398
| b) altri accantonamenti netti | (29.347.924) | (28.418.558)
180. | RETTIFICHE/RIPRESE DI VALORE NETTE SU ATTIVITÀ MATERIALI | (37.082.040) | (35.637.953)
190. | RETTIFICHE/RIPRESE DI VALORE NETTE SU ATTIVITÀ IMMATERIALI | (30.465.701) | (16.294.142)
200. | ALTRI ONERI/PROVENTI DI GESTIONE | 75.659.535 | 82.825.869
210. | COSTI OPERATIVI | (604.982.068) | (539.856.920)
220. | UTILI (PERDITE) DELLE PARTECIPAZIONI | (5.307.715) | (13.203.087)
230. | RISULTATO NETTO DELLA VALUTAZIONE AL FAIR VALUE DELLE ATTIVITÀ MATERIALI E IMMATERIALI | (20.601.560) | -
250. | UTILI (PERDITE) DA CESSIONE DI INVESTIMENTI | 13.734 | 55.023
260. | UTILE (PERDITA) DELLA OPERATIVITÀ CORRENTE AL LORDO DELLE IMPOSTE | 872.825.436 | 749.928.379
270. | IMPOSTE SUL REDDITO DELL'ESERCIZIO DELL’OPERATIVITÀ CORRENTE | (272.530.350) | (239.411.459)
280. | UTILE (PERDITA) DELLA OPERATIVITÀ CORRENTE AL NETTO DELLE IMPOSTE | 600.295.086 | 510.516.920
300. | UTILE (PERDITA) D’ESERCIZIO | 600.295.086 | 510.516.920

63
Relazione finanziaria annuale 2025
Schemi del bilancio dell’impresa
PROSPETTO DELLA REDDITIVITÀ COMPLESSIVA
(in euro)

VOCI | 2025 | 2024
10. | Utile (perdita) d’esercizio | 600.295.086 | 510.516.920
| Altre componenti reddituali al netto delle imposte senza rigiro a conto economico |  |
20. | Titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva | (12.970.682) | (310.329)
50. | Attività materiali | 107.005.417 | 89.550
70. | Piani a benefici definiti | (1.883.446) | (772.767)
| Altre componenti reddituali al netto delle imposte con rigiro a conto economico |  |
140. | Attività finanziarie (diverse dai titoli di capitale) valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | 2.244.070 | 27.228.065
170. | Totale altre componenti reddituali al netto delle imposte | 94.395.359 | 26.234.519
180. | Redditività complessiva (Voce 10+170) | 694.690.445 | 536.751.439

64
Relazione finanziaria annuale 2025
Schemi del bilancio dell’impresa
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO
(in euro)

Variazioni dell’esercizio Allocazione risultato esercizio precedente Operazioni sul patrimonio netto Esistenze al 31.12.2024 Modifica saldi apertura Esistenze al 1.1.2025 Riserve Dividendi e altre destinazioni Variazioni di riserve Emissione nuove azioni Acquisto azioni proprie Distribuzione straordinaria dividendi Variazione strumenti di capitale Derivati su proprie azioni Stock options Redditività complessiva 31.12.2025 Patrimonio netto al 31.12.2025 Capitale a) azioni ordinarie 1.360.157.331-1.360.157.331----------1.360.157.331 b) altre azioni --------------Sovrapprezzi di emissione 78.933.564-78.933.564---103.386------79.036.950 Riserve a) di utili 1.505.637.959-1.505.637.959 150.214.405-2.134.234-------1.657.986.598 b) altre -----(29.441.500)-------(29.441.500)Riserve da valutazione 34.031.038-34.031.038---------94.395.359 128.426.397 Strumenti di capitale --------------Azioni proprie (24.955.358)-(24.955.358)---221.713------(24.733.645)Utile (perdita) di esercizio 510.516.920-510.516.920(150.214.405)(360.302.515)-------600.295.086 600.295.086 Patrimonio netto 3.464.321.454-3.464.321.454-(360.302.515)(27.307.266)325.099-----694.690.445 3.771.727.217

65
Relazione finanziaria annuale 2025
Schemi del bilancio dell’impresa
PROSPETTO DELLE VARIAZIONI DEL PATRIMONIO NETTO
(in euro)
Variazioni dell’esercizio
Allocazione risultato esercizio precedente
Operazioni sul patrimonio netto
Esistenze al 31.12.2023
Modifica saldi apertura
Esistenze al 1.1.2024
Riserve
Dividendi e altre destinazioni
Variazioni di riserve
Emissione nuove azioni
Acquisto azioni proprie
Distribuzione straordinaria dividendi
Variazione strumenti di capitale
Derivati su proprie azioni
Stock options
Redditività complessiva 31.12.2024
Patrimonio netto al 31.12.2024
Capitale
a) azioni ordinarie
1.360.157.331
-
1.360.157.331
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
1.360.157.331
b) altre azioni
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Sovrapprezzi di emissione
78.949.045
-
78.949.045
-
-
-
(15.481)
-
-
-
-
-
-
78.933.564
Riserve
a) di utili
1.364.174.287
-
1.364.174.287
140.404.105
-
1.059.567
-
-
-
-
-
-
-
1.505.637.959
b) altre
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Riserve da valutazione
7.796.519
-
7.796.519
-
-
-
-
-
-
-
-
-
26.234.519
34.031.038
Strumenti di capitale
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
-
Azioni proprie
(25.201.067)
-
(25.201.067)
-
-
-
245.709
-
-
-
-
-
-
(24.955.358)
Utile (perdita) di esercizio
392.765.866
-
392.765.866
(140.404.105)
(252.361.761)
-
-
-
-
-
-
-
510.516.920
510.516.920
Patrimonio netto
3.178.641.981
-
3.178.641.981
-
(252.361.761)
1.059.567
230.228
-
-
-
-
-
536.751.439
3.464.321.454
66
Relazione finanziaria annuale 2025
Schemi del bilancio dell’impresa
RENDICONTO FINANZIARIO (metodo indiretto)
(in euro)
Rendiconto finanziario

| 31/12/2025 | 31/12/2024
A. ATTIVITA' OPERATIVA |  |
1. Gestione | 982.368.538 | 1.069.810.493
˗risultato d'esercizio (+/-) | 600.295.086 | 510.516.920
˗plus/minusvalenze su attività finanziarie detenute per la negoziazione e sulle altre attività/passività valutate al fair value con impatto a conto economico (-/+) | 25.799.653 | 1.910.919
˗plus/minusvalenze su attività di copertura (-/+) | 189.868 | 2.899
˗rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito (+/-) | 28.330.031 | 201.579.670
˗rettifiche di valore nette su immobilizzazioni materiali e immateriali (+/-) | 88.149.300 | 51.932.095
˗accantonamenti netti a fondi rischi ed oneri e altri costi/ricavi (+/-) | 89.247.898 | 55.443.485
˗imposte, tasse e crediti di imposta non liquidati (+) | 272.530.350 | 239.411.459
˗rettifiche/riprese di valore nette delle attività operative cessate al netto dell’effetto fiscale (+/-) | - | -
˗altri aggiustamenti (+/-) | (122.173.648) | 9.013.046
2. Liquidità generata/assorbita dalle attività finanziarie | (1.984.545.422) | (710.929.219)
˗attività finanziarie detenute per la negoziazione | (57.691.873) | 7.416.296
˗attività finanziarie designate al fair value |  | -
˗attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | (60.872.163) | (25.304.902)
˗attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | 252.645.455 | 571.617.320
˗attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | (2.143.458.574) | (750.569.236)
˗altre attività | 24.831.733 | (514.088.697)
3. Liquidità generata/assorbita dalle passività finanziarie | 759.609.717 | (1.062.298.905)
˗passività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 706.872.284 | (1.137.857.944)
˗passività finanziarie di negoziazione | (6.966.886) | (8.186.192)
˗passività finanziarie valutate al fair value | - | -
˗altre passività | 59.704.319 | 83.745.231
Liquidità netta generata/assorbita dall'attività operativa | (242.567.167) | (703.417.631)
B. ATTIVITA' DI INVESTIMENTO |  |
1. Liquidità generata da | 71.993.062 | 57.380.987
˗vendite di partecipazioni | - | -
˗dividendi incassati su partecipazioni | 71.993.062 | 57.380.987
˗vendite di attività materiali | - | -
˗vendite di attività immateriali | - | -
˗vendite di società controllate e di rami d'azienda | - | -
2. Liquidità assorbita da | (44.618.654) | (43.925.309)
˗acquisti di partecipazioni | (5.765.250) | (2.041.991)
˗acquisti di attività materiali | (14.541.947) | (23.165.077)
˗acquisti di attività immateriali | (24.311.457) | (18.718.241)
˗acquisti di società controllate o rami d'azienda | - | -
Liquidità netta generata/assorbita dall'attività di investimento | 27.374.408 | 13.455.678
C. ATTIVITA' DI PROVVISTA |  |
˗emissioni/acquisti di azioni proprie | (221.713) | (245.709)
˗emissioni/acquisti di strumenti di capitale | - | -
˗distribuzione dividendi e altre finalità | (360.302.516) | (251.861.761)
Liquidità netta generata/assorbita dall'attività di provvista | (360.524.229) | (252.107.470)
LIQUIDITA' NETTA GENERATA/ASSORBITA NELL'ESERCIZIO | (575.716.988) | (942.069.423)
Legenda: |  |
(+) generata (-) assorbita |  |

67
Relazione finanziaria annuale 2025
Schemi del bilancio dell’impresa
RICONCILIAZIONE
(in euro)

Voci di bilancio | 31/12/2025 | 31/12/2024
Cassa e disponibilità liquide all'inizio dell'esercizio | 2.762.940.627 | 3.699.902.541
Liquidità totale netta generata/assorbita dell'esercizio | (575.716.988) | (942.069.423)
Cassa e disponibilità liquide: effetto della variazione dei cambi | (9.404.288) | 5.107.509
Cassa e disponibilità liquide alla chiusura dell'esercizio | 2.177.819.351 | 2.762.940.627

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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte A
NOTA INTEGRATIVA
PARTE A - Politiche contabili
A.1 Parte generale
Sezione 1 -Dichiarazione di conformità ai principi contabili internazionali
La Banca Popolare di Sondrio, società per azioni, dichiara che il presente bilancio d’esercizio è stato predisposto in applicazione dei principi contabili IFRS emanati dall’International Accounting Standards Board e adottati dall’Unione Europea e attualmente in vigore, incluse le relative interpretazioni dell’International Financial Reporting Interpretations Committee (IFRIC) e dello Standing Interpretations Committee (SIC).
La predisposizione in base ai Principi Contabili Internazionali è stata effettuata in conformità di quanto previsto dall’art. 4, comma 1, 2 del Decreto Legislativo 28 febbraio 2005 n. 38 «Esercizio delle opzioni previste dall’art. 5 del regolamento (CE) n. 1606/2002 in materia di principi contabili internazionali».
Il bilancio d’esercizio è predisposto nel rispetto del provvedimento Banca d’Italia n. 262 del 22 dicembre 2005 emanato nell’esercizio dei poteri definiti dal D. Lgs. 38/2005 e successivi aggiornamenti ed integrazioni.
Il bilancio d’impresa per l’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 10 marzo 2026.
Sezione 2 - Principi generali di redazione
Nella predisposizione del bilancio sono stati osservati i seguenti principi generali di redazione dettati dallo IAS 1:
1)Continuità aziendale. Il bilancio è stato predisposto nella prospettiva della continuazione dell’attività aziendale: attività, passività ed operazioni «fuori bilancio» sono state pertanto valutate secondo valori di funzionamento. Al riguardo si specifica che gli organi di amministrazione e controllo valutano con estrema attenzione la prospettiva della continuazione dell’attività aziendale e non hanno rilevato nella struttura patrimoniale e finanziaria e nell’andamento operativo sintomi che possano indurre incertezze sul punto della continuità aziendale pur prendendo atto dell’attuale contesto macroeconomico come descritto nella relazione degli amministratori. Si ritiene al riguardo che, nonostante possibili ripercussioni negative circa l’andamento di alcune tipologie di ricavi e del costo del credito e la presenza degli elementi di alea e rischiosità la Banca possa continuare ad operare come un’entità in funzionamento in un futuro prevedibile, anche se nell’ambito di una nuova realtà operativa. Si evidenzia che, come riportato nella relazione sulla gestione, in data 3 febbraio 2026 il Consiglio di Amministrazione ha deliberato la convocazione dell'Assemblea della Banca in sede Straordinaria per giovedì 12 marzo 2026 per discutere e deliberare la Fusione per incorporazione di Banca Popolare di Sondrio S.p.A. in BPER Banca S.p.A.
2)Contabilizzazione per competenza economica. Costi e ricavi vengono rilevati, a prescindere dal momento del loro regolamento monetario in base alla maturazione economica e secondo il criterio di correlazione.
3)Coerenza di presentazione del bilancio. La presentazione e la classificazione delle voci vengono mantenute da un esercizio all’altro allo scopo di garantire la comparabilità delle informazioni a meno di variazioni richieste da un Principio Contabile Internazionale o da una Interpretazione oppure se consente una presentazione o classificazione più appropriata in termini di rilevanza e affidabilità nella rappresentazione delle informazioni. Quando la presentazione o classificazione di voci di bilancio viene modificata, gli importi comparativi, qualora sia richiesto dai principi contabili di riferimento, vengono riclassificati, indicando anche la natura e i motivi della riclassifica. La modifica del criterio di
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valutazione degli immobili ad uso strumentale (IAS 16) è descritta di seguito nel paragrafo dedicato.
4)Rilevanza e aggregazione. Ogni classe rilevante di voci simili viene esposta distintamente in bilancio. Le voci di natura o destinazione dissimile vengono presentate distintamente a meno che siano irrilevanti.
5)Divieto di compensazione. Attività, passività, costi e ricavi non vengono compensati tra loro se non è richiesto o consentito da un Principio Contabile Internazionale o da una interpretazione.
6)Informativa comparativa. Le informazioni comparative vengono fornite per il periodo precedente per tutti i dati esposti nei prospetti di bilancio ad eccezione di quando un Principio Contabile Internazionale o una interpretazione consenta diversamente. Vengono incluse anche delle informazioni di commento e descrittive quando ciò favorisce una migliore comprensione del bilancio di riferimento.
Il documento di bilancio recepisce quanto previsto in materia dal D. Lgs. 136/2015, dagli articoli del codice civile e dalle corrispondenti norme del Testo Unico della Finanza (TUF). I dati contenuti negli schemi sono espressi in euro e in migliaia di euro nella nota integrativa qualora non diversamente specificato.
Sezione 3 - Eventi successivi alla data di riferimento del bilancio
Nel periodo di tempo intercorso tra la data di riferimento del presente bilancio e la sua approvazione da parte del Consiglio di Amministrazione, avvenuta in data 10 marzo 2026, non sono intervenuti fatti che comportino una rettifica dei dati patrimoniali ed economici. In riferimento ai recenti sviluppi conflittuali nella regione mediorientale verificatisi nel corso di marzo 2026, sarà condotto un costante monitoraggio dell'evoluzione della situazione geopolitica al fine di identificare e valutare potenziali conseguenze, attualmente non ancora quantificabili. Per approfondimenti ulteriori si rimanda alla Relazione degli amministratori sulla Gestione.
Sezione 4 - Altri aspetti
1.Nuovi principi contabili internazionali omologati e applicati nella redazione del bilancio al 31 dicembre 2025
Nuovi documenti emessi dallo IASB ed omologati dall’UE da adottare obbligatoriamente dall’esercizio 2025 e la cui adozione non ha avuto effetti sulle consistenze patrimoniali ed economiche.
˗Regolamento (UE) 2024/2862 del 12 novembre 2024. È stato pubblicato in Gazzetta Ufficiale Serie L del 13 novembre 2024, il Regolamento (UE) 2024/2862 della Commissione del 12 novembre 2024 che adotta modifiche allo IAS 21 Effetti delle variazioni dei cambi delle valute estere. Le modifiche dello IAS 21 specificano quando una valuta è scambiabile con un’altra valuta e, se non lo è, in che modo l’impresa determina il tasso di cambio da applicare, e le informazioni integrative che l’impresa deve fornire quando una valuta non è scambiabile.
Nuovi principi contabili, emendamenti e interpretazioni la cui applicazione sarà obbligatoria successivamente al 31 dicembre 2025 e non adottati in via anticipata.
˗Regolamento (UE) 2025/1047. È stato pubblicato in Gazzetta Ufficiale Serie L del 28 maggio 2025, il Regolamento (UE) 2025/1047 della Commissione del 27 maggio 2025, che modifica il Regolamento (UE) 2023/1803, recependo le modifiche dell’International Accounting Standards Board (IASB) ai principi contabili internazionali IFRS 9 (Strumenti finanziari) e IFRS 7 (Strumenti finanziari: Informazioni integrative) pubblicate dallo IASB in data 30 maggio 2024.
In particolare, le modifiche hanno l’obiettivo di:
˗chiarire la classificazione delle attività finanziarie con rendimenti variabili e legati ad obiettivi ambientali, sociali e di governance aziendale (ESG) ed i criteri da utilizzare per l’assessment del SPPI test;
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˗determinare che la data di regolamento delle passività tramite sistemi di pagamento elettronici è quella in cui la passività risulta estinta. Tuttavia, è consentito ad un’entità di adottare una politica contabile per consentire di eliminare contabilmente una passività finanziaria prima di consegnare liquidità alla data di regolamento in presenza di determinate condizioni specifiche.
Con queste modifiche, lo IASB ha inoltre introdotto ulteriori requisiti di informativa riguardo in particolare ad investimenti in strumenti di capitale designati a FVOCI.
˗Regolamento (UE) 2025/1266. È stato pubblicato in Gazzetta Ufficiale Serie L del 1° luglio 2025, il Regolamento (UE) 2025/1266 della Commissione del 30 giugno 2025, che modifica il Regolamento (UE) 2023/1803, recependo le modifiche dell’International Accounting Standards Board (IASB) ai principi contabili internazionali IFRS 9 (Strumenti finanziari) e IFRS 7 (Strumenti finanziari: Informazioni integrative) relative ai "Contratti collegati all’energia elettrica dipendente dalla natura" pubblicate dallo IASB in data 18 dicembre 2024.
L’obiettivo delle modifiche è di comunicare meglio gli effetti finanziari dei contratti collegati all’energia elettrica dipendente dalla natura, spesso strutturati come accordi di compravendita di energia elettrica, ed in particolare:
˗fornisce chiarimenti in merito all’applicazione dell’”own-use requirement”;
˗permette l’impiego di questi contratti quali strumenti di copertura nell’ambito di un’operazione di hedge accounting;
˗introduce nuovi requisiti di informativa integrativa per queste tipologie di strumenti.
˗Regolamento (UE) 2025/1331. È stato pubblicato in Gazzetta Ufficiale Serie L del 10 luglio 2025, il Regolamento (UE) 2025/1331 della Commissione del 9 luglio 2025, che adotta “Ciclo annuale di miglioramenti ai Principi contabili IFRS — Volume 11″. Sono apportate modifiche di lieve entità all’IFRS 1 Prima adozione degli International Financial Reporting Standard, all’IFRS 7 Strumenti finanziari: Informazioni integrative, all’IFRS 9 Strumenti finanziari, all’IFRS 10 Bilancio consolidato e allo IAS 7 Rendiconto finanziario. Le imprese applicano le modifiche al più tardi a partire dai bilanci degli esercizi che hanno inizio il 1° gennaio 2026 o in data successiva.
La Banca Popolare di Sondrio non si è avvalsa della facoltà di applicazione anticipata dai citati Regolamenti, in vigore dal 1° gennaio 2026, in quanto non ritiene che le modifiche introdotte comportino impatti significativi sulla situazione patrimoniale ed economica.
Principi contabili IAS/IFRS e interpretazioni SIC/IFRIC emanati dallo IASB/IFRIC, in attesa di omologazione.
˗Il 9 aprile 2024 lo IASB ha pubblicato un documento denominato “IFRS 18 - Presentazione e informativa di bilancio” che sostituirà il principio IAS 1 – Presentazione del bilancio. Il nuovo principio entrerà in vigore a partire dal 1° gennaio 2027 con la possibilità di applicazione anticipata. In data 16 febbraio 2026 è stato pubblicato sulla Gazzetta Ufficiale dell’Unione Europea il Regolamento (UE) 2026/338 della Commissione, del 13 febbraio 2026 che modifica il Regolamento (UE) 2023/1803 per inserite IFRS 18. Il principio richiede inoltre la presentazione dei dati comparativi relativi all’esercizio precedente. Si precisa che per gli operatori bancari italiani occorrerà comunque attendere gli aggiornamenti normativi della Banca d’Italia, relativi alla Circolare 262/2005, per procedere coerentemente con la corretta disclosure. In linea generale il principio prevede che le imprese classifichino ricavi e costi all’interno di cinque categorie:
•attività operative,
•attività di investimento,
•attività di finanziamento (ridefinite con IFRS 18),
•imposte sul reddito,
•attività operative cessate (senza cambiamenti rispetto al passato).
Per le specificità del settore bancario proventi e oneri che normalmente rientrerebbero nelle categorie
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Nota integrativa – Parte A
di investimento o finanziamento sono invece ricondotti al risultato operativo, poiché per tale settore l’attività di investimento o di erogazione di finanziamenti alla clientela costituisce la principale attività caratteristica.
È inoltre previsto dall’IFRS 18 che per le misure di performance definite dal management (MdPM), utilizzate dall’azienda nelle comunicazioni pubbliche per illustrare agli investitori specifici aspetti della performance economico-finanziaria, sia data specifica informativa in una sezione dedicata della Nota integrativa, riportando informazioni utili alla loro corretta interpretazione.
Il principio introduce indicazioni aggiornate sul modo in cui le informazioni devono essere aggregate o suddivise, sia nei prospetti principali sia nelle note, considerate fra loro complementari.
In relazione alle spese ricomprese nella categoria operating, le imprese possono presentarle:
•per natura,
•per funzione,
•oppure mediante una modalità mista.
In quest’ultimo caso, occorre fornire in nota integrativa un dettaglio per natura di alcune specifiche voci di spesa.
˗Il 9 maggio 2024 lo IASB ha pubblicato un documento denominato “IFRS 19 - Subsidiaries without public accountability: Disclosures”. Il nuovo principio introduce alcune semplificazioni con riferimento all’informativa richiesta dagli altri principi IAS/IFRS. Tale principio può essere applicato da un’entità che rispetta i seguenti principali criteri:
•è una società controllata;
•non ha emesso strumenti di capitale o di debito quotati su un mercato e non è in procinto di emetterli;
•ha una propria società controllante che predispone un bilancio consolidato in conformità con i principi IFRS.
Il nuovo principio entrerà in vigore dal 1° gennaio 2027, ma è consentita un’applicazione anticipata. Questo principio non si applicherà ad un bilancio consolidato, ma solamente ai bilanci di società controllate da capogruppo che redigono il bilancio consolidato secondo i principi IFRS.
In data 21 agosto 2025 lo IAS ha pubblicato le modifiche al documento “IFRS 19 - Subsidiaries without public accountability: Disclosures” andando così a recepire recepisce le modifiche agli standard IFRS che entreranno in vigore fino al 1° gennaio 2027, data di entrata in vigore dell'IFRS 19. In futuro, l’IFRS 19 sarà modificato contestualmente all'emissione o alla revisione da parte dello IASB degli altri standard IFRS.
˗IFRS 14 Regulatory deferral accounts. L’IFRS 14 consente solo a coloro che adottano gli IFRS per la prima volta di continuare a rilevare gli importi relativi alla rate regulation secondo i precedenti principi contabili adottati. Il processo di omologazione è sospeso in attesa del nuovo principio contabile sui “rate-regulated activities”. Non essendo la Banca un first-time adopter, tale principio non risulta applicabile.
˗Modifiche allo IAS 28 e IFRS 10. Tali modifiche sono a volte a risolvere l’incoerenza tra i requisiti dell'IFRS 10 Bilancio consolidato e dello IAS 28 Investimenti in società collegate e joint venture (2011), nel trattare la perdita di controllo di una controllata che viene conferita ad una collegata o joint venture. Il processo di omologazione è sospeso in attesa della conclusione del progetto IASB sull’equity method.
˗In data 13 novembre 2025 lo IAS ha pubblicato un documento denominato “Translation to a Hyperinflationary Presentation Currency (Amendments to IAS 21)”. La finalità degli emendamenti è quella di chiarire come le aziende devono convertire i bilanci da una valuta non iperinflazionata a una valuta iperinflazionata. Si prevede che questi emendamenti ridurranno la diversità nella pratica e forniranno una base più chiara per la rendicontazione in una valuta iperinflazionata. Gli emendamenti allo IAS 21 si applicheranno a partire dal 1° gennaio 2027, ma è consentita una loro applicazione anticipata. Gli Amministratori non si attendono un effetto nel bilancio consolidato dall’adozione di tale emendamento.
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2.Contributo straordinario ex art. 1, co. 69 della Legge di Bilancio 2026
L’art. 26 del D.L. n. 104 del 10 agosto 2023 (il “D.L. n. 104/2023”), convertito con Legge 9 ottobre 2023, n. 136, ha introdotto un’imposta straordinaria una tantum a carico delle banche di cui all’art. 1 del D.Lgs. n. 385/1993, calcolata sull’incremento del margine di interesse, da versare entro il sesto mese successivo a quello di chiusura dell’esercizio antecedente a quello in corso al 1° gennaio 2024.
Tale imposta è determinata applicando un’aliquota del 40% all’ammontare del margine di interesse di cui alla voce 30 del conto economico relativo all’esercizio antecedente a quello in corso al 1° gennaio 2024 che eccede per almeno il 10 per cento il medesimo margine relativo all’esercizio antecedente a quello in corso al 1° gennaio 2022.
Il comma 3 dello stesso articolo fissa un tetto massimo dell’imposta straordinaria, quantificato in misura pari allo 0,26% dell'importo complessivo dell’esposizione al rischio su base individuale (“RWA”), determinato ai sensi dei paragrafi 3 e 4 dell’articolo 92 del Regolamento (UE) n. 575/2013 con riferimento alla data di chiusura dell’esercizio antecedente a quello in corso al 1° gennaio 2023.
Con il comma 5-bis introdotto nel corpo dell’art. 26, in sede di conversione del D.L. n. 104/2023 citato, è stata riconosciuta alle banche la facoltà di optare, in luogo del versamento dell’imposta straordinaria, per la destinazione ad una riserva non distribuibile a tal fine individuata, di un importo non inferiore a due volte e mezzo l’imposta straordinaria, da eseguire in sede di approvazione del bilancio relativo all’esercizio antecedente a quello in corso al 1° gennaio 2024.
Alla luce del quadro normativo di riferimento, l’Assemblea dei Soci della Banca Popolare di Sondrio del 27 aprile 2024, avvalendosi della suddetta facoltà, ha destinato l’utile del periodo, per un importo pari a euro 107,06 milioni a una riserva di patrimonio netto denominata “Riserva per imposta extraprofitti Banche L.9/10/2023 n.136” classificata tra gli elementi del capitale primario di classe 1 (CET1) in quanto rispondente ai requisiti previsti dal regolamento (UE) n. 575/2013.
La riserva è soggetta, ai sensi dell’art. 26, comma 5-bis, del D.L. n. 104/2023, ad un vincolo di non distribuibilità ai fini dell’imposta straordinaria di cui all’articolo 26; l’utilizzo, anche parziale, per la distribuzione ai soci determina a carico della Banca l’obbligo del versare l’intera imposta straordinaria maggiorata, a decorrere dal termine di versamento dell'imposta straordinaria, degli interessi calcolati, in ragione d’anno, al tasso di interesse sui depositi presso la Banca centrale europea.
Analogo obbligo sorge qualora l’attribuzione della riserva ai soci avvenga in via indiretta. In caso di aumento gratuito del capitale sociale mediante utilizzo della riserva, l’eventuale successivo rimborso del capitale comporta il pagamento dell’intera imposta e dei relativi interessi. L’impiego della riserva a copertura perdite in presenza di altre riserve disponibili determina il trasferimento del vincolo di non distribuibilità su tali ulteriori riserve.
L’art. 1, comma 68 e seguenti della Legge 30 dicembre 2025, n. 199, ha modificato la disciplina dell’imposta straordinaria in oggetto introducendo, con decorrenza dall’esercizio avente inizio successivamente al 1° gennaio 2028, una presunzione legale di prioritaria distribuzione della riserva stessa in caso di distribuzione di utili, inclusi gli acconti sui dividendi, o di riserve, indipendentemente dalla delibera assembleare.
Tale presunzione, in considerazione del vincolo di non distribuibilità di cui al comma 5-bis, determinerà, a partire dall’esercizio avente inizio il 1° gennaio 2029, – in caso di distribuzioni – a carico della Banca l’obbligo di versare l’imposta straordinaria di cui al comma 1 dello stesso articolo per un importo pari a 42,82 milioni di euro, oltre interessi calcolati dal 30 giugno 2024 fino alla data del versamento.
Il comma 69 della medesima legge introduce in via alternativa la possibilità, esercitabile fino all’esercizio in corso al 31 dicembre 2028, di affrancare integralmente la riserva mediante il pagamento di un contributo straordinario pari al 27,5% della riserva esistente al 31 dicembre 2025 ovvero del 33% della riserva esistente al 31 dicembre 2026. L’esercizio dell’opzione di affrancamento consente la piena distribuibilità della riserva e l’esclusione dall’applicazione delle disposizioni di cui all’art. 26, comma 5-bis.
Nel 2023, in occasione dell’introduzione dell’imposta straordinaria sull’incremento del margine di intermediazione, la Banca aveva provveduto alla sola costituzione della riserva vincolata, senza rilevare alcun debito nel passivo verso l’Amministrazione finanziaria per l’eventuale futura debenza dell’imposta straordinaria in quanto, non sussistendo – in base al quadro regolamentare allora vigente – la probabilità
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Nota integrativa – Parte A
di un esborso finanziario futuro in conformità ai criteri IFRIC 21.
L’introduzione della presunzione di prioritaria distribuzione e della facoltà di affrancamento della stessa ha modificato significativamente il quadro valutativo, rendendo altamente probabile –in base alla prassi dell’Istituto, sostanzialmente certo – il sostenimento di un esborso, sia in caso di mancato affrancamento sia nell’ipotesi di esercizio dell’opzione.
Alla luce di nuovo quadro normativo di riferimento, il Consiglio di Amministrazione della Banca nella seduta del 4 febbraio 2026 valutata la convenienza economica dell’affrancamento, ha deliberato di esercitare l’opzione di cui all’art. 1, comma 69, della Legge 30 dicembre 2025 n. 199, assoggettando la riserva esistente al termine dell’esercizio 2025 al contributo straordinario nella misura del 27,5%, determinato in 29,44 milioni di euro.
Pertanto, nel bilancio chiuso al 31 dicembre 2025 è stato pertanto contabilizzato il debito verso l’Amministrazione finanziaria correlato al contributo straordinario dovuto nella voce 80 “Altre passività” con contropartita contabile a Patrimonio Netto da allocare tra le altre riserve a riduzione di una preesistente riserva individuata.
3.Contributi a fondi di Risoluzione e Garanzia
Il legislatore europeo con le Direttive 2014/49/UE del 16 aprile 2014 e 2014/59/UE del 15 maggio 2014, rispettivamente note come «Deposit Guarantee Schemes Directive (DGS)» e Bank Recovery and Resolution Directive (BRDD) e con l’istituzione del Meccanismo di Risoluzione Unico (Regolamento UE n. 806/2014 del 15 luglio 2014) ha introdotto significative modifiche alla disciplina delle crisi bancarie con l’obbiettivo di rafforzare il mercato unico e la stabilità sistemica. La Direttiva 2014/49/UE (DGS) armonizza i livelli di tutela offerti dai Fondi nazionali di tutela dei depositi e ha introdotto un sistema di contribuzione misto che prevede una contribuzione anticipata fino al raggiungimento, in dieci anni, di un obiettivo minimo pari allo 0,8% dei depositi garantiti. Per il 2025 è stato chiesto al Gruppo un contributo ordinario di 1,7 milioni di euro che è stato rilevato a conto economico.
La Direttiva 2014/59/UE(BRRD) ha definito le regole di risoluzione da applicarsi a tutte le banche dell’Unione in presenza di uno stato di dissesto. Dette regole prevedono che, al verificarsi di determinate condizioni, al finanziamento della risoluzione intervenga il Fondo Nazionale per la Risoluzione di cui ogni Stato membro deve dotarsi. La direttiva prevede un meccanismo obbligatorio di contribuzione che consenta di raccogliere entro il 31 dicembre 2023 il livello obiettivo di risorse, pari ad almeno l’1% dell’ammontare dei depositi protetti di tutti gli enti autorizzati in tutti gli stati dell’Unione Europea. È prevista la possibilità che una quota della contribuzione avvenga attraverso impegni di pagamento, la Banca si è avvalsa di tale facoltà.
Con comunicato del 15 febbraio 2024 il Single Resolution Board ha confermato l’effettivo raggiungimento del livello obiettivo del Fondo. Pertanto, nel corso del 2025 non è stato richiesto alcun contributo alla Banca. L’impegno iscritto fuori bilancio, per un importo pari a 20,174 milioni di euro, è valutato ad ogni chiusura di bilancio e/o ogniqualvolta si verifichino elementi che possano far ritenere probabile la sua escussione. In proposito, si ritiene che, al 31 dicembre 2025, il rischio di richiamo degli impegni irrevocabili di pagamento a cui si è fatto ricorso sia remoto.
4.Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi Schema Volontario
Nel mese di dicembre 2015 la Banca Popolare di Sondrio ha aderito allo Schema Volontario costituito nell’ambito del Fondo Interbancario di Tutela dei Depositi per l’effettuazione di interventi di sostegno a favore di banche in amministrazione straordinaria o in condizioni di dissesto o a rischio di dissesto e ad esso aderenti. Trattasi di uno strumento aggiuntivo per la soluzione delle crisi bancarie destinato ad interventi per i quali sussistono prospettive di risanamento della banca o sia prevedibile un minor onere rispetto a quello da sostenere in liquidazione della stessa. Nel corso del 2018, il fondo è intervenuto a favore di Banca Carige, che si è tradotto, per la Banca Popolare di Sondrio, in un esborso di 5,257 milioni di euro a fronte dell’iscrizione di un’attività finanziaria nel portafoglio dei titoli valutati al fair value con impatto a conto economico. L’attività finanziaria è stata completamente svalutata in sede di bilancio 2018. Negli esercizi successivi e nell’esercizio in commento non sono stati contabilizzati oneri per altri interventi.
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Nota integrativa – Parte A
5.Cartolarizzazione Platinum
Nel corso del mese di giugno 2025, la Banca Popolare di Sondrio ha perfezionato la cessione di un portafoglio di crediti deteriorati per un valore lordo contabile complessivo pari a 197,6 milioni di euro al 30 giugno 2024. Si evidenzia che, dal 31 dicembre 2024, le esposizioni in oggetto erano state riclassificate fra le attività in via di dismissione. Per maggiori dettagli si rinvia a quanto indicato nella presente nota integrativa PARTE E – Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura, sottoparagrafo C. “Operazioni di cartolarizzazione”.
6.Modifica del criterio di valutazione degli immobili ad uso strumentale (IAS 16)
Nel corso del mese di giugno 2025 la Banca Popolare di Sondrio ha deliberato di modificare il criterio contabile di valutazione del patrimonio immobiliare classificato come ad uso strumentale come disciplinato dal principio contabile IAS 16. La citata modifica ha comportato il passaggio dal modello del costo al modello della rideterminazione del valore (c.d. Revaluation Model).
Il patrimonio immobiliare è rappresentato dagli immobili ad uso funzionale, ossia dagli immobili destinati all’esercizio dell’attività di impresa. Esso è costituito da alcuni edifici di pregio ubicati nei centri delle principali città italiane, nonché da un numero significativo di edifici adibiti all’attività tradizionale di filiale.
Nel caso di passaggio volontario dal modello del costo al Revaluation Model, l’applicazione del nuovo criterio di misurazione avviene, in base ai principi dello IAS 16 e alle regole generali dello IAS 8, con effetto prospettico. In particolare, come chiarito nelle Disposizioni Transitorie (IAS 16, par. 80 e in linea con quanto previsto dallo IAS 8), le regole relative alla misurazione iniziale e alla determinazione del fair value non comportano riesposizioni retroattive dei saldi pregressi, ma producono effetto a partire dalla data di adozione del nuovo criterio contabile. Di conseguenza, la base di costo rivalutata sostituisce il valore contabile preesistente solo per il futuro, mentre i dati comparativi non sono oggetto di restatement.
Alla data di transizione, 30 giugno 2025, per ciascun immobile funzionale è stato effettuato un confronto tra il fair value determinato tramite perizia e il valore contabile netto precedentemente iscritto secondo il criterio del costo.
Le differenze rilevate vengono contabilizzate nel seguente modo: qualora il fair value risultasse inferiore al valore contabile, la perdita è stata imputata al conto economico nella voce “Risultato netto della valutazione al fair value delle attività materiali e immateriali”; in caso contrario, ossia se il fair value superava il valore contabile precedente, la differenza positiva è stata imputata al patrimonio netto nella voce “Riserve da valutazione” (al netto di impairment precedenti).
Si conferma inoltre che, in sede di First Time Adoption, per quanto riguarda il trattamento dell’ammortamento cumulato esistente alla data della rideterminazione del valore dell'attività, è stato adottato il cd. Elimination Approach in quanto tale metodo consente una gestione contabile lineare, garantisce la trasparenza dell’effetto patrimoniale della rivalutazione ed evita complicazioni derivanti da riproporzionamenti fra costo lordo e ammortamento accumulato, allineando direttamente il valore contabile netto al nuovo fair value determinato.
Impatti contabili correlati ai nuovi criteri contabili di valutazione degli immobili ad uso strumentale
Alla data del 30 giugno 2025, il valore di mercato del patrimonio immobiliare, misurato sulla base della perizia predisposta da un perito esterno indipendente, che include la determinazione della quota riferita al terreno, ammonta a 338 milioni di euro. L’applicazione dei nuovi criteri di valutazione ha comportato un impatto sul patrimonio netto complessivamente positivo per 102,22 milioni di euro al netto degli effetti fiscali (152,71 milioni di euro, al lordo degli effetti fiscali).
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Nota integrativa – Parte A
La tabella di seguito riportata evidenzia i suddetti impatti ripartiti per voce di bilancio.

Dati al 30/06/2025 in milioni di euro | Impatti al lordo dell'impatto fiscale | Impatti al netto dell'impatto fiscale
Conto economico | Riserve | Totale | Conto economico | Riserve | Totale
Totale Patrimonio Immobiliare – IAS 16 | (16,36) | 169,07 | 152,71 | (10,94) | 113,16 | 102,22

Dati del I semestre 2025 in milioni di euro | Conto economico | Stato Patrimoniale
Impatti rappresentanti nelle seguenti voci di conto economico e stato patrimoniale |  |
Voce “230. Risultato netto della variazione al fair value delle attività materiali e immateriali” | (16,36) |
Voce "270. Imposte sul reddito dell'esercizio dell'operatività corrente" | 5,41 |
Voce "80. Attività materiali" |  | 152,71
Voce "100. Attività fiscali" |  | 5,41
Voce "60. Passività fiscali" |  | 55,91
Voce "110. Riserve da valutazione" |  | 113,16

Come in precedenza illustrato, il cambiamento del criterio di valutazione, che risulta essere prospettico, non ha comportato alcun impatto sulle quote di ammortamento del primo semestre 2025, che ammontano a 3,036 milioni di euro.
Da ultimo si deve precisare che il passaggio ai nuovi criteri di valutazione degli immobili, differenziati in funzione del loro uso, è stato preceduto da una puntuale ricognizione del patrimonio immobiliare sulla base dell’effettiva destinazione come previsto da principio.
7.Rischi ed incertezze legati all’utilizzo di stime
La predisposizione del bilancio richiede il ricorso a stime e valutazioni che possono impattare in modo significativo sui valori iscritti nello stato patrimoniale e nel conto economico riguardanti in particolare:
˗la quantificazione delle perdite per riduzione di valore dei crediti e, in genere, delle attività finanziarie;
˗l’utilizzo di modelli valutativi per la rilevazione del fair value degli strumenti finanziari non quotati in mercati attivi;
˗la valutazione della congruità del valore degli avviamenti e delle altre attività immateriali;
˗la quantificazione del fair value degli immobili di investimento e uso strumentale;
˗la quantificazione dei fondi del personale e dei fondi per rischi e oneri;
˗le stime di recuperabilità della fiscalità differita attiva.
La Banca Popolare di Sondrio ha definito i processi di stima a supporto del valore di iscrizione delle più rilevanti poste valutative iscritte nel bilancio al 31 dicembre 2025, così come previsto dai principi contabili vigenti e dalle normative di riferimento.
Detti processi sono basati in larga misura su stime di recuperabilità futura dei valori iscritti in bilancio secondo le regole dettate dalle norme vigenti e sono stati svolti in un’ottica di continuità aziendale, ossia prescindendo da ipotesi di liquidazione forzata delle poste oggetto di valutazione. Nello specifico, con riferimento alle stime che potrebbero, potenzialmente, essere maggiormente impattate dall’attuale contesto geopolitico e macroeconomico si rimanda al paragrafo 16 della Sezione A.2 della presente nota integrativa.
I parametri e le informazioni utilizzati per la verifica dei valori menzionati ai precedenti capoversi sono quindi significativamente influenzati dal quadro macroeconomico e di mercato che potrebbe registrare, rapidi mutamenti ad oggi non prevedibili, con conseguenti effetti, anche rilevanti, sui valori riportati nel bilancio al 31 dicembre 2025.
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte A
8.Incertezze geopolitiche in Medio Oriente
Come riportato nella Sezione 3 - Eventi successivi rispetto alla data di riferimento del bilancio, in riferimento ai recenti sviluppi conflittuali nella regione mediorientale verificatisi nel corso di marzo 2026, sarà condotto un costante monitoraggio dell'evoluzione della situazione geopolitica al fine di identificare e valutare potenziali conseguenze, attualmente non ancora quantificabili.
In tale ambito si evidenzia che l ’esposizione diretta della Banca Popolare di Sondrio verso i Paesi direttamente coinvolti risulta marginale. L’esposizione creditizia per cassa verso controparti di Israele e dei territori palestinesi e le garanzie rilasciate a controparti israeliane sono limitati a 0,02 milioni di euro. Estendendo l’analisi anche ai Paesi circostanti, potenzialmente coinvolti dalle tensioni geopolitiche (ie: Egitto, Libano, Iran, e Qatar), si evidenzia che anche l’esposizione diretta per cassa verso le controparti dei suddetti Paesi risulta limitata e pari a 0,2 milioni di euro con garanzie rilasciate per 1,3 milioni di euro.
9.Verifiche ispettive - BCE
Come già riportato nella Relazione degli amministratori, (sezione “accertamenti e verifiche ispettive”), la BCE ha condotto, da ottobre 2022 ad aprile 2023, una visita ispettiva in loco sull’ex Gruppo BPS avente a oggetto il rischio di credito e di controparte con specifico riferimento ai segmenti Corporate&Large e SME (Small and Medium Enterprises). Con riferimento a profili di potenziale riclassificazione a fini di segnalazioni di Vigilanza, che interessano solo una porzione del campione esaminato dall’Autorità di Vigilanza, la Banca ha proseguito nelle proprie interlocuzioni con BCE, anche in relazione agli eventi successivi alla conclusione dell’ispezione e agli interventi di carattere procedurale e informatico effettuati a supporto della valutazione del rischio di credito. Nel corso del quarto trimestre del 2025, le esposizioni per cassa per le quali, ad esito della comunicazione ricevuta da BCE in data 22 luglio 2025, permaneva una divergenza di classificazione, sono state cedute, incassate e per la parte residuale, di importo marginale, riclassificate come posizioni non performing, senza la rilevazione di significativi effetti economici aggiuntivi rispetto a quelli già rilevati.
10.Termini di approvazione e pubblicazione del bilancio
L’art. 154-ter del D.Lgs. 58/98 (T.U.F.) prevede che, entro centoventi giorni dalla chiusura dell’esercizio, sia approvato il bilancio d’esercizio e sia pubblicata la relazione finanziaria annuale comprendente il progetto di bilancio di esercizio, il bilancio consolidato, la relazione sulla gestione e l’attestazione del Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari di cui all’articolo 154-bis, comma 5. Il progetto di bilancio della Banca Popolare di Sondrio è stato approvato dal Consiglio di Amministrazione nella seduta del 10 marzo 2026 e verrà sottoposto all’approvazione da parte dell’Assemblea dei Soci di BPER Banca prevista per il 23 aprile 2026 ad esito dell’assemblea della Banca del 12 marzo 2026 convocata per l’approvazione della fusione per incorporazione di Banca Popolare di Sondrio S.p.A. in BPER Banca S.p.A. La relazione finanziaria annuale consolidata ricomprende, in un’apposita sezione della relazione sulla gestione consolidata, la rendicontazione di sostenibilità redatta sulla base di questo previsto dal D.Lgs 125/2024 a cui si rimanda.
11.Informativa ai sensi art. 1 commi 125-129 della Legge 4 agosto 2017 n. 124/17 «Legge annuale per il mercato e la concorrenza - Misure di trasparenza nelle erogazioni pubbliche» come modificata dal D.L. 30/4/2019 n. 34 (c.d. «Decreto crescita») art. 35
Con riferimento alla normativa sopra richiamata si specifica che i contributi o aiuti in denaro o in natura non aventi carattere generale e privi di natura corrispettiva, retributiva o risarcitoria corrisposti alla banca sono stati oggetto di pubblicazione nell’ambito del Registro Nazionale degli aiuti di Stato, cui si rinvia come previsto dall’art. 125-quinquies della legge.
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Nota integrativa – Parte A
12.Rilevazione oneri connessi all’integrazione in Bper Banca
BPER Banca, nell’ambito degli accordi raggiunti con le Organizzazioni Sindacali del Gruppo finalizzati a proseguire il percorso di ricambio generazionale, anche in coerenza con il processo di integrazione prospettato con Banca Popolare di Sondrio, ha concordato strumenti e misure volti a favorire l’uscita anticipata, su base volontaria, di lavoratrici e lavoratori del Gruppo BPER, da realizzarsi prevalentemente nel corso del 2026, anche tramite il ricorso al Fondo di Solidarietà di Settore. Da un punto di vista contabile, in accordo con le previsioni dello IAS 37 “Accantonamenti, passività e attività potenziali”, nella voce 190. a) “Spese per il personale” del Conto economico è stato rilevato un onere pari a circa 31 milioni di euro.
L’integrazione di Banca Popolare di Sondrio prevede il sostenimento di oneri per far fronte alla migrazione informatica e all’integrazione operativa e organizzativa. Si tratta di oneri relativi all’acquisto di beni o alla prestazione di servizi aventi utilità limitata e/o strettamente connessa con i processi sopra descritti. Inoltre, la revisione dell’impianto IT e del modello di servizio comporta l’estinzione anticipata di alcuni contratti di fornitura e la dismissione del software in uso.
Nel Bilancio al 31 dicembre 2025 sono stati rilevati oneri connessi all’estinzione anticipata di contratti di fornitura per un importo pari a 23,5 milioni di euro rilevati fra gli altri oneri di gestione, nel caso in cui l’onere fosse definito, e fra gli accantonamenti a fondi rischi e oneri negli altri casi sulla base delle previsioni dello IAS 37. In particolare, ai sensi del principio in parola, elemento essenziale, a fronte del quale procedere all’iscrizione di un accantonamento, è la presenza di un evento passato da cui scaturisce un’obbligazione connesso, nel caso di specie, alla risoluzione anticipata dei contratti o alla definizione di un nuovo modello di servizio.
Con riferimento al software in dismissione, in connessione alla prospettata operazione di fusione, si è inoltre provveduto alla revisione della vita utile del software in essere e alla connessa ridefinizione degli ammortamenti rilevati nell’esercizio.
13.Revisione legale dei conti
L’Assemblea di Banca Popolare di Sondrio del 29 aprile 2017 aveva conferito l’incarico di revisione legale dei conti per gli esercizi 2017/2025 a EY S.p.A.
A seguito del perfezionamento dell’OPAS e dell’assunzione da parte di BPER Banca del ruolo di Capogruppo dell’ex Gruppo Banca Popolare di Sondrio, è stato dato seguito all’orientamento espresso dalla nuova Capogruppo che prevede l’adozione di un Revisore unico di Gruppo per tutte le sue Società controllate. Pertanto, il Consiglio di Amministrazione e il Collegio Sindacale hanno sottoposto all’approvazione dell’Assemblea, tenutasi in data 15 settembre 2025, la proposta di risoluzione consensuale dell’incarico di revisione legale conferito a EY S.p.A. e, contestualmente, di conferimento dell’incarico a Deloitte&Touche S.p.A. L’Assemblea ha approvato conferendo l’incarico a Deloitte&Touche S.p.A. per il novennio 2025-2033.
La stessa assemblea ha inoltre approvato la risoluzione consensuale dell’incarico di revisione legale conferita a KPMG S.p.A. per gli esercizi 2026-2034 dall’assemblea del 27 aprile 2024.
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Nota integrativa – Parte A
A.2 Parte relativa alle principali voci di bilancio
Di seguito si riportano i principi contabili, dettagliati per voce di bilancio, che sono stati adottati per la predisposizione del bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2025, con riferimento alle fasi di classificazione, iscrizione, valutazione e cancellazione delle diverse poste dell’attivo e del passivo, così come per le modalità di riconoscimento dei ricavi e dei costi introdotti da alcuni elementi di carattere generale inerenti alla classificazione delle attività finanziarie.
Classificazione delle attività finanziarie
La classificazione delle attività finanziarie è guidata dalle caratteristiche contrattuali dei flussi di cassa dello strumento legati alla generazione di flussi finanziari rappresentati solamente da pagamenti di capitale e interessi sul capitale da restituire (ossia che prevedono il superamento del cosiddetto «SPPI test» – «Solely Payment of Principal and Interest test») e dal modello di business aziendale adottato che determina se i flussi finanziari deriveranno dalla raccolta di flussi finanziari contrattuali, dalla vendita delle attività finanziarie o da entrambi.
Modelli di business
Held to Collect (HTC)
L’obiettivo di tale modello di business è quello di possedere un’attività finanziaria con la finalità di incassare i flussi contrattuali durante la vita dello strumento. Si considerano ammesse le vendite solo se sono frequenti ma non significative oppure significative ma non frequenti, se dovute ad un incremento del rischio di credito ed in caso di prossimità alla data di scadenza dell’attività finanziaria. Per misurare la frequenza ci si basa sul numero di vendite effettuate nel periodo, mentre per misurare la significatività sul valore complessivo delle vendite in raffronto al portafoglio di inizio periodo.
La Banca Popolare di Sondrio ha associato al modello di business HTC:
•La quasi totalità del portafoglio dei crediti verso clientela e banche in quanto la Banca svolge principalmente attività di banca tradizionale e detiene un portafoglio impieghi originati al fine di finanziare famiglie, privati e aziende;
•I titoli di debito che possono essere assoggettati alle logiche gestionali di questo business model.
Held to Collect & Sell (HTC&S)
L’obiettivo di questo business model è quello sia di raccogliere i flussi di cassa contrattuali sia di vendere le attività finanziarie. La Banca utilizza il modello di business HTC&S per i titoli.
Others (FVTPL)
Questo modello di business è adottato quando la Banca assume decisioni sulla base dei fair value delle attività finanziarie e le gestisce al fine del realizzo oppure il Business Model non rientra tra i due precedentemente descritti (HTC e HTC&S). La Banca ha associato al modello Others:
•Gli strumenti finanziari detenuti con finalità di negoziazione (modello di business Trading);
•Gli strumenti finanziari detenuti con gestione al Fair value.
Per l’area titoli è prevista un’attività di monitoraggio ex post per verificare la coerenza del portafoglio rispetto al modello di business HTC e HTC&S associato.
SPPI Test - Solely Payment Principal Interest Test
Attraverso il Test SPPI si verifica se un’attività finanziaria possa essere considerata un «contratto base di concessione del credito» (basic lending arrangement), cioè che i flussi finanziari contrattuali consistono esclusivamente in pagamenti di capitale e interessi maturati sull’importo del capitale da restituire. Se la verifica delle caratteristiche dei flussi di cassa contrattuali risulta conforme ai requisiti previsti dal Principio IFRS 9 (Test SPPI con esito «superato»), l’attività potrà essere misurata al Costo Ammortizzato, a condizione
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Nota integrativa – Parte A
che sia detenuta in un modello di business il cui obiettivo è quello di incassare i flussi finanziari contrattuali nell’arco della vita dello strumento (modello di business HTC), oppure al fair value con impatto sulla redditività complessiva (FVOCI), a condizione che l’attività sia detenuta in un modello di business il cui obiettivo è sia incassare i flussi di cassa contrattuali per tutta la durata dello strumento che vendere tale attività (modello di business HTC&S).
Se la verifica delle caratteristiche dei flussi di cassa contrattuali di un’attività finanziaria risulta non conforme ai requisiti previsti dal Principio IFRS 9 (Test SPPI «non superato») tale attività dovrà essere misurata al fair value rilevato a conto economico (FVTPL). In conformità con le linee guida, il Test viene eseguito prima che un credito venga erogato o un titolo acquistato (origination).
Per l’area crediti l’approccio per l’esecuzione del Test SPPI è differenziato a seconda che si tratti di:
•Prodotti standard (es. conti correnti o mutui); il test avviene a livello di prodotto. Al momento dell’erogazione del singolo finanziamento viene considerato l’esito del Test SPPI a livello di prodotto aggiornato con la verifica della remunerazione del rischio di credito e del superamento del Benchmark Test quando questo è necessario.
•Contratti non standard; sono testati singolarmente per ciascun rapporto. Si specifica che tale categoria comprende altresì i prodotti aventi «contingent features» connessi a KPI ESG che non sono direttamente correlati alle variazioni dei rischi e dei costi dei cd. basic lending arramgements (come il valore temporale del denaro o il rischio di credito), come ad esempio i Sustainability-Linked Loans (SLL) che prevedono l’aggiustamento dello spread contrattuale in funzione del raggiungimento di determinati Sustainability Performance Target (SPTs).
Per il portafoglio titoli viene acquisito per ciascun titolo il risultato del Test SPPI e del Benchmark test da un info Provider esterno. Per i rapporti per cui l’esito del Test SPPI e/o del benchmark test dall’info Provider esterno non sono disponibili e/o completi, i test vengono svolti internamente. Sono qui compresi titoli aventi «contingent features» connessi a KPI ESG che non sono correlati direttamente alle variazioni dei rischi e dei costi base di concessione del credito (come il valore temporale del denaro o il rischio di credito); ad esempio Sustainabilty-Linked Bonds (SLBs) che prevedono che il tasso di interesse venga aggiustato in funzione del raggiungimento o meno di determinati Sustainable Performance Targets (SPTs) entro una data predeterminata prevista contrattualmente.
1. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico
Criteri di classificazione
In tale voce sono allocate le attività finanziarie detenute per la negoziazione (titoli di debito, titoli di capitale, finanziamenti, quote di OICR). Sono inclusi anche i contratti derivati, con fair value positivo, ad esclusione di quelli oggetto di compensazione ai sensi di quanto previsto dallo IAS 32. Un contratto derivato è uno strumento finanziario il cui valore è legato all’andamento di un tasso d’interesse, del corso di uno strumento finanziario, del prezzo di una merce, del tasso di cambio di una valuta, di un indice di prezzi o tassi o di altri indici, è regolato a scadenza e richiede un investimento netto iniziale limitato. Qualora il derivato fosse un derivato di copertura viene rilevato nella voce «derivati di copertura». Se un’attività finanziaria incorpora un derivato la valutazione avviene sull’intera attività al fair value. Il derivato associato ad uno strumento finanziario ma contrattualmente trasferibile indipendentemente dallo strumento, o avente una controparte diversa, non è un derivato incorporato ma uno strumento finanziario separato.
Tale voce comprende inoltre le attività finanziarie designate al fair value (titoli di debito e finanziamenti) a seguito dell’esercizio della fair value option. Al momento la Banca non applica la fair value option.
Da ultimo sono incluse le altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value (titoli di debito, titoli di capitale, quote di OICR e finanziamenti) ossia attività finanziarie che non soddisfano i requisiti per la classificazione al costo ammortizzato od al fair value con impatto sulla redditività complessiva, in quanto non superano il test per la verifica delle caratteristiche dei flussi di cassa contrattuali (test SPPI), oltreché titoli di capitale e quote di OICR (che non hanno finalità di negoziazione) e strumenti di debito con tale business model.
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Nota integrativa – Parte A
Criteri di iscrizione
Le attività valutate al fair value con impatto a conto economico vengono iscritte alla data di regolamento in base al loro fair value, che corrisponde di norma al corrispettivo versato con esclusione dei costi e proventi di transazione che sono imputati direttamente a conto economico. Gli strumenti derivati di negoziazione sono contabilizzati secondo il principio della data di «contrattazione» e vengono registrati al valore corrente al momento dell’acquisizione.
Criteri di valutazione
Successivamente alla loro iscrizione iniziale le attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico sono valutate in base al fair value alla data di riferimento. Per gli strumenti quotati su mercati ufficiali, il fair value viene calcolato, utilizzando di norma il prezzo di riferimento rilevabile sul mercato, mentre per gli strumenti non quotati su mercati ufficiali il fair value viene rilevato attraverso l’utilizzo dei prezzi forniti da provider informativi esterni. Ove non sia possibile ricorrere a quanto sopra si impiegano stime e modelli valutativi che fanno riferimento a dati rilevabili sul mercato, ove disponibili; detti metodi si basano, ad esempio, su valutazione di strumenti quotati con caratteristiche simili, attualizzazione di flussi di cassa, modelli di determinazione del prezzo di opzioni, tenendo in considerazione nella determinazione del tasso il rischio creditizio dell’emittente.
Nel caso non fossero disponibili dati per effettuare valutazioni attraverso i suddetti modelli, viene effettuata una valutazione utilizzando dati non osservabili (es. patrimonio netto rettificato).
Per quanto riguarda i crediti (verso la clientela e verso le banche) i modelli utilizzati differiscono a seconda della natura e delle caratteristiche proprie degli strumenti oggetto di valutazione. Sono al momento applicati tre principali modelli base:
–Discounted Cash Flow Model (DCF)
–Modello per i Prestiti ipotecari vitalizi (PIV)
–Modello per gli ABS
Nel caso di crediti a vista o con scadenza nel breve periodo, il valore contabile di iscrizione è considerato una buona approssimazione del fair value.
Criteri di rilevazione delle componenti reddituali
Le componenti reddituali derivanti da variazioni di fair value sono rilevate a conto economico del periodo nel quale emergono nella voce «Risultato netto dell’attività di negoziazione» e «Risultato netto delle altre attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico» diviso nelle sottovoci: «attività e passività finanziarie designate al fair value» e «altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value».
Gli interessi attivi e i dividendi sono rilevati rispettivamente nelle voci di conto economico «interessi attivi e proventi assimilati» e «dividendi e proventi simili».
Criteri di cancellazione
Le attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico sono cancellate quando scadono o sono estinti i diritti contrattuali sui flussi finanziari derivati dalle attività stesse o quando l’attività finanziaria viene ceduta trasferendo sostanzialmente tutti i rischi e benefici ad essa connessi o non sia mantenuto alcun controllo sugli stessi nel caso in cui non siano né trasferiti né mantenuti sostanzialmente tutti i rischi e benefici ad essa connessi.
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Nota integrativa – Parte A
2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva
Criteri di classificazione
Nella presente voce figurano tutte le attività finanziarie (titoli di debito, titoli di capitale e finanziamenti) classificate nel portafoglio valutato al fair value con impatto sulla redditività complessiva con la distinzione tra quelli con rigiro a conto economico (titoli di debito e finanziamenti) e quelli senza rigiro a conto economico (titoli di capitale). La classificazione all’interno del portafoglio valutato al fair value con impatto sulla redditività complessiva richiede:
•per i titoli di debito e i finanziamenti che siano gestiti attraverso un modello di business HTC&S e superino il Test SPPI;
•per i titoli di capitale che sia esercitata l’opzione prevista dal Principio che permette al momento della rilevazione iniziale di designare gli strumenti di capitale al fair value con impatto sulla redditività complessiva.
Criteri di iscrizione
Le attività incluse in questa voce sono iscritte alla data di regolamento al fair value che corrisponde, di norma, al corrispettivo versato per l’acquisto.
La Banca stabilisce, relativamente ai titoli di debito e i finanziamenti, che eventuali cambiamenti di modello di business imputabili alla mancata coerenza tra la gestione del portafoglio e il modello di business prescelto, oppure dovuti a cambiamenti significativi nelle scelte strategiche, saranno decisi dal Consiglio di amministrazione, e in tale sede verrà definita l’eventuale riclassificazione la quale è limitata a rare circostanze.
Relativamente ai titoli di capitale non è prevista alcuna possibilità di riclassifica.
Criteri di valutazione
Successivamente alla loro iscrizione iniziale le attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva sono valutate in base al fair value, determinato secondo i criteri illustrati per le attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico.
All’interno della voce «Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva» rientrano anche titoli azionari detenuti in un’ottica di sostegno all’attività tipica e di supporto allo sviluppo delle realtà territoriali in cui opera la Banca.
Ad ogni chiusura di bilancio o di situazione infrannuale, i titoli di debito classificati in questa voce sono assoggettati a rettifiche e riprese di valore connesse a variazioni del rischio di credito calcolate sulla base di un framework metodologico analogo a quello definito per gli strumenti finanziari valutati al «costo ammortizzato». Eventuali successive riprese di valore non possono eccedere l’ammontare delle perdite da impairment in precedenza registrate.
Le variazioni di valore dei titoli di capitale classificati nella voce «Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva» sono imputate ad apposita riserva di patrimonio netto.
Criteri di rilevazione delle componenti reddituali
Gli interessi calcolati con il metodo del tasso di interesse effettivo, che tiene conto delle differenze tra il costo, comprensivo dei costi di transazione, e il valore di rimborso, sono rilevati a conto economico.
Le variazioni di fair value delle attività, al netto del relativo effetto fiscale differito, sono rilevate in un’apposita riserva di patrimonio netto, denominata «Riserve da valutazione», composta dalle sottovoci «Riserve da valutazione: Titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva» e «Riserve da valutazione: Attività finanziarie (diverse dai titoli di capitale) valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva». Fanno eccezione, per i titoli di debito, le rettifiche e riprese di valore connesse a variazioni del rischio di credito che sono imputate a conto economico nella voce 130 b) «Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito».
Al momento della cancellazione, l’utile o la perdita cumulati sui titoli di debito sono imputati a conto
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Nota integrativa – Parte A
economico mentre sui titoli di capitale sono imputati a riserva di patrimonio netto (voce 140).
I dividendi sono registrati nella voce di conto economico «dividendi e proventi simili».
Criteri di cancellazione
Le attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva sono cancellate quando scadono o sono estinti i diritti contrattuali sui flussi finanziari derivati dalle attività stesse o quando l’attività finanziaria viene ceduta trasferendo sostanzialmente tutti i rischi e benefici ad essa connessi o non sia mantenuto alcun controllo sugli stessi nel caso in cui non siano né trasferiti né mantenuti sostanzialmente tutti i rischi e benefici ad essa connessi.
3. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato
Criteri di classificazione
In tale voce sono rilevate le attività finanziarie, titoli di debito e finanziamenti, gestite attraverso un modello di business HTC che hanno superato il Test SPPI. Formano dunque oggetto di rilevazione:
a)i crediti verso banche (conti correnti, depositi cauzionali, titoli di debito, ecc.), diversi da quelli «a vista» inclusi nella voce «Cassa e disponibilità liquide». Sono inclusi i crediti di funzionamento connessi con la prestazione di attività e di servizi finanziari come definiti dal T.U.B. e dal T.U.F. (ad esempio, distribuzione di prodotti finanziari) e i crediti verso Banche Centrali (ad esempio, riserva obbligatoria), diversi dai conti correnti e depositi «a vista» inclusi nella voce «Cassa e disponibilità liquide»;
b)i crediti verso clientela (mutui, operazioni di locazione finanziaria, operazioni di factoring, titoli di debito, ecc.). Sono inclusi anche i crediti verso gli Uffici Postali e la Cassa Depositi e Prestiti, i margini di variazione presso organismi di compensazione a fronte di operazioni su contratti derivati nonché i crediti di funzionamento connessi con la prestazione di attività e di servizi finanziari come definiti dal T.U.B. e dal T.U.F. (ad esempio, attività di servicing).
Sono inoltre incluse:
•le anticipazioni a fronte di cessione di crediti pro–solvendo ovvero in regime di pro–soluto senza trasferimento sostanziale dei rischi e benefici e i crediti acquistati dalla società iscritti nei confronti del debitore ceduto per i quali si è rilevato il sostanziale trasferimento dei rischi e dei benefici in capo al cessionario;
•le operazioni di leasing finanziario aventi ad oggetto i beni in corso di costruzione e quelli in attesa di locazione nel caso di contratti «con trasferimento dei rischi», cioè nel caso in cui i rischi sono trasferiti sul locatario anteriormente alla presa in consegna del bene e alla decorrenza dei canoni di locazione;
•i prestiti erogati a valere su fondi forniti dallo Stato o da altri enti pubblici e destinati a particolari operazioni di impiego previste e disciplinate da apposite leggi («crediti con fondi di terzi in amministrazione»), sempre che sui prestiti e sui fondi maturino interessi, rispettivamente, a favore e a carico dell’ente prestatore;
•gli effetti e i documenti che le banche ricevono salvo buon fine (s.b.f.) o al dopo incasso e dei quali le banche stesse curano il servizio di incasso per conto dei soggetti cedenti (registrati solo al momento del regolamento di tali valori).
Criteri di iscrizione
Le attività finanziarie valutate al costo ammortizzato vengono iscritte alla data di regolamento in base al loro fair value che corrisponde di norma al corrispettivo erogato o versato comprensivo degli oneri di transazione.
Le operazioni di pronti contro termine sono iscritte in bilancio come operazioni di raccolta o impiego. In particolare, le operazioni di vendita a pronti e di riacquisto a termine sono rilevate in bilancio come debiti per l’importo incassato a pronti, mentre le operazioni di acquisto a pronti e di rivendita a termine sono rilevate come credito per l’importo versato a pronti.
Eventuali cambiamenti di modello di business imputabili alla mancata coerenza tra la gestione del portafoglio e il modello di business prescelto, oppure dovuti a cambiamenti significativi nelle scelte
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strategiche, sono limitati a rare circostanze e definiti dal Consiglio di Amministrazione che stabilisce quindi l’eventuale riclassificazione.
Criteri di valutazione
Le valutazioni successive alla rilevazione iniziale sono effettuate in base al principio del costo ammortizzato utilizzando il tasso d’interesse effettivo. Il costo ammortizzato è pari al valore iniziale, comprensivo dei costi di transazione, al netto di eventuali rimborsi di capitale, variato in aumento o diminuzione per le rettifiche e riprese di valore e per l’ammortamento della differenza tra importo erogato e quello rimborsabile a scadenza. Il tasso di interesse effettivo è il tasso che eguaglia il valore attuale dei flussi di cassa futuri all’ammontare del credito erogato rettificato dai costi o ricavi di diretta imputazione. I crediti a breve termine (inferiori ai 12 mesi) e quelli senza una scadenza definita o a revoca sono iscritti al costo in considerazione del fatto che il calcolo del costo ammortizzato non produce scostamenti significativi. Il tasso di interesse effettivo rilevato inizialmente, o contestualmente alla variazione del parametro di indicizzazione del finanziamento, viene utilizzato successivamente per attualizzare i flussi di cassa previsti, ancorché sia intervenuta una modifica creditizia del rapporto a seguito di misure di forbearance che abbia comportato la variazione del tasso contrattuale.
Ad ogni data di bilancio, le attività finanziarie valutate al costo ammortizzato sono assoggettate rettifiche e riprese di valore connesse a variazioni del rischio di credito; le rettifiche di valore operate sono rilevate a Conto Economico nella voce «130. Rettifiche/Riprese di valore nette per rischio di credito: a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato». Per la definizione delle rettifiche di valore le attività finanziarie valutate al costo ammortizzato sono classificate in diversi Stadi:
-Stadio 1: sono ricomprese le posizioni in bonis per le quali non si è manifestato un incremento significativo del rischio di credito rispetto alla data di rilevazione iniziale. Le rettifiche/riprese di valore sono determinate collettivamente sulla base della perdita attesa a 12 mesi;
-Stadio 2: sono ricomprese le posizioni in bonis per le quali si è manifestato un incremento significativo del rischio di credito rispetto alla data di rilevazione iniziale. Le rettifiche/riprese di valore sono determinate collettivamente sulla base della perdita attesa sulla vita residua dello strumento;
-Stadio 3: sono ricomprese le posizioni deteriorate (posizioni scadute deteriorate, inadempienze probabili, sofferenze). Le rettifiche/riprese di valore sono determinate analiticamente o collettivamente sulla base della perdita attesa sulla vita residua dello strumento.
La determinazione del significativo incremento del rischio di credito (SICR) e la successiva stima della svalutazione su un orizzonte di stima rispettivamente annuale (per posizioni classificate in stage 1) o poliennale legato alla vita residua dell’esposizione (per posizioni classificate in stage 2) viene effettuata mediante l’utilizzo di specifiche metodologie, che contemperano l’utilizzo sia di criteri assoluti – in particolare, informazioni relative al numero di giorni di scaduto/sconfino continuativo, presenza di misure di forbearance, situazioni di crediti originati o acquistati deteriorati e applicazione della low credit risk exemption per limitate e particolari tipologie di controparti e forme tecniche – che relativi. Più precisamente, questi ultimi consentono di valutare, mediante l’analisi di un’opportuna metrica PD–based («Probability of Default»), la variazione della rischiosità della posizione sull’orizzonte temporale pari alla vita residua della stessa intercorsa tra la data di analisi/reporting e quella di origination. Per la costruzione della medesima ci si avvale di strutture a termine del parametro di probabilità di insolvenza (curve di PD lifetime, differenziate secondo opportuna granularità), le quali vengono costruite partendo dal sistema di rating interno, ove disponibile, ovvero assegnato da un’agenzia esterna, e considerando altresì elementi di natura previsiva–evolutiva e specifici dello scenario macro–economico considerato come maggiormente plausibile alla data di analisi/reporting conformemente ai razionali sottostanti il principio contabile.
Nel caso in cui si è verificata una variazione significativa del rischio di crediti ci sarà un trasferimento tra stadi. Nel caso di posizioni oggetto di misure di forberance, classificate a stadio 2, si precisa che in coerenza con i principi prudenziali è previsto un periodo di osservazione pari ad almeno due anni prima dell’eventuale ritorno della posizione a stadio 1.
Con riferimento ai rapporti in bonis (Stadio 1 e 2), la valutazione avviene su base collettiva considerando i parametri di rischio di Probabilità di Default (PD) e Loss Given Default (LGD), nonché dell’esposizione al
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Nota integrativa – Parte A
momento al default (EAD). Le rettifiche di valore per perdite attese sono quantificate come prodotto dei parametri precedentemente riportati per la cui stima ci si avvale dei parametri similari utilizzati ai fini regolamentari opportunamente modificati e adattati in relazione ai differenti requisiti tra la normativa contabile e quella prudenziale con particolare riferimento (I) alla logica di calibrazione dei suddetti parametri di rischio secondo approccio point in time, (II) alla natura prospettica delle stime (segnatamente, modellazione delle c.d. FLI-forward-looking information) ed (III) al loro esplicito condizionamento alla realizzazione di una pluralità di scenari macroeconomici opportunamente ponderati (c.d. aspetti di scenario-dependency).
La classificazione in uno degli stati di deteriorato per lo stadio 3 è in accordo con le definizioni di «Non performing exposure» previste dagli Implementing Technical Standards («ITS») dell’EBA, recepiti dalla Commissione Europea. Le attività finanziarie deteriorate sono ripartite nelle categorie delle sofferenze, inadempienze probabili, esposizioni scadute e/o sconfinanti deteriorate.
Nello specifico:
•le sofferenze sono date dalle esposizioni in essere nei confronti di soggetti in stato di insolvenza o situazioni sostanzialmente equiparabili, indipendentemente dalle eventuali previsioni di perdita formulate. Si prescinde, pertanto dall’esistenza di eventuali garanzie poste a presidio delle esposizioni;
•le inadempienze probabili sono definite come le esposizioni, diverse dalle sofferenze, per le quali si giudica improbabile che, senza il ricorso ad azioni quali l’escussione delle garanzie, il debitore adempia integralmente (in linea capitale e/o interessi) alle sue obbligazioni;
•le esposizioni scadute e/o sconfinanti deteriorate sono invece definite come le esposizioni diverse da quelle classificate tra le sofferenze o le inadempienze probabili, che, alla data di riferimento, sono scadute e/o sconfinanti da oltre 90 giorni e superano le prefissate soglie di materialità assoluta (100 € per le esposizioni al dettaglio o i 500 € per le esposizioni diverse dal dettaglio) e relativa (fissata all’uno per cento (1%) sia per le esposizioni al dettaglio sia per le esposizioni diverse dal dettaglio). Le esposizioni scadute e/o sconfinanti deteriorate sono determinate facendo riferimento al singolo debitore.
Con riferimento ai rapporti deteriorati, la valutazione può avvenire su base collettiva oppure analitica. La perdita di valore sulle singole attività valutate al costo ammortizzato si ragguaglia alla differenza negativa tra il loro valore recuperabile e il relativo costo ammortizzato.
Nel caso della valutazione analitica il valore recuperabile è dato dal valore attuale dei flussi di cassa attesi calcolato in funzione dei seguenti elementi:
–valore dei flussi di cassa contrattuali al netto delle perdite previste calcolate tenendo conto sia della capacità del debitore di assolvere le obbligazioni assunte sia del valore delle eventuali garanzie reali o personali che assistono il credito;
–del tempo atteso di recupero, stimato anche in base allo stato delle procedure in atto per il recupero;
–tasso interno di rendimento.
Per la valutazione analitica delle attività finanziarie in sofferenza sono utilizzati i seguenti parametri di calcolo:
–previsioni di recupero effettuate dai gestori delle posizioni;
–tempi attesi di recupero stimati su base storico statistica;
–tassi di attualizzazione originari o effettivi contrattuali in essere al momento della classificazione della posizione a sofferenza.
Per la valutazione delle inadempienze probabili sono utilizzati i seguenti parametri di calcolo:
–previsioni di recupero effettuate dagli uffici addetti;
–tempi attesi di recupero stimati su base storico–statistica;
–tassi di attualizzazione originari rappresentati dai tassi effettivi contrattuali in vigore al momento della classificazione della posizione a inadempienza probabile o, con specifico riferimento ai crediti oggetto di piano di ristrutturazione, in vigore antecedentemente la stipula dell’accordo con il debitore.
La valutazione collettiva viene applicata a posizioni con esposizione complessiva contenuta non superiore a determinati «valori-soglia» pro-tempore individuati mediante l’adozione di processi valutativi snelli, prevalentemente di carattere automatico, utilizzando specifici coefficienti definiti internamente sulla
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Nota integrativa – Parte A
base di mirate analisi quantitative.
Le esposizioni scadute e/o sconfinanti deteriorate vengono rilevate per il tramite di procedure automatizzate che estrapolano le posizioni oggetto di anomalie sulla base di determinati parametri individuati dalla normativa tempo per tempo vigente. Le rettifiche di valore sono determinate sulla base delle evidenze storiche di perdita rilevate su operazioni con tale tipologia di anomalia.
Si evidenzia come il modello di impairment relativo ai crediti deteriorati (Stage 3) previsto dall’IFRS9 è basato sulla stima della differenza tra flussi contrattuali originari e flussi finanziari attesi. Nella determinazione dei flussi attesi è necessario quindi includere le stime alla data di reporting dei diversi scenari attesi tra cui anche eventuali programmi di cessione dei crediti e/o di accordi transattivi. Qualora quindi l’entità si aspetti di recuperare una porzione di cash flow delle esposizioni attraverso procedure di vendita o accordi transattivi questi potranno essere inclusi nel calcolo dell’Expected credit loss verificate determinate condizioni.
La Banca incorpora le diverse strategie di recupero considerando le diverse probabilità di accadimento.
La previsione di perdita sulla singola posizione in stato di deterioramento sarà quindi determinata dal risultato della seguente formula:

Perdita attesa | = | Perdita attesa Scenario Cessione/accordo transattivo* | + | Perdita attesa Scenario Gestione
Singola Posizione | Probabilità di accadimento della Cessione/accordo transattivo | Interna* Probabilità di accadimento della Gestione Interna

Criteri di rilevazione delle componenti reddituali
Gli interessi su attività finanziarie valutate al costo ammortizzato sono classificati alla voce «interessi attivi e proventi assimilati».
Si precisa che per le attività finanziarie classificate in stage 3 e per i crediti originati o acquistati deteriorati (POCI), gli interessi sono calcolati con il metodo degli interessi netti e contabilizzati nella voce «interessi attivi e proventi assimilati».
Le rettifiche e riprese per variazioni del rischio di credito, calcolate come sopra specificato, sono rilevate a conto economico. Eventuali riprese di valore non possono eccedere l’ammontare delle svalutazioni (individuali e collettive) contabilizzate in precedenza.
Criteri di cancellazione
Le attività finanziarie valutate al costo ammortizzato sono cancellate quando scadono o sono estinti i diritti contrattuali sui flussi finanziari derivati dalle attività stesse o quando l’attività finanziaria viene ceduta trasferendo sostanzialmente tutti i rischi e benefici ad essa connessi o quando non sia mantenuto alcun controllo sugli stessi, nel caso in cui non siano né trasferiti né mantenuti sostanzialmente tutti i rischi e benefici ad essa connessi.
L’IFRS 9 prevede inoltre le previsioni di seguito riportate su:
–Write-off di attività finanziarie: quando l’Entità non ha ragionevoli aspettative di recuperare i flussi finanziari contrattuali sull’attività finanziaria, integralmente o parte di essi, deve ridurre direttamente il valore contabile lordo dell’attività finanziaria. Tale svalutazione costituisce un caso di eliminazione contabile, parziale o totale dell’attività.
–Modifica dei flussi finanziari contrattuali: quando interviene una modifica sui flussi finanziari contrattuali, l’Entità deve valutare se l’attività originaria debba continuare ad esser rilevata in bilancio o se lo strumento originario debba esser cancellato e rilevato un nuovo strumento finanziario. Quando la modifica intervenuta sui flussi finanziari contrattuali dell’attività finanziaria è sostanziale, l’Entità procede con l’eliminazione contabile dell’attività finanziaria esistente e la successiva rilevazione dell’attività finanziaria modificata: l’attività modificata è considerata una «nuova» attività finanziaria ai fini del presente Principio (IFRS 9 B5.5.25). Quando la modifica intervenuta sui flussi finanziari contrattuali dell’attività finanziaria non è sostanziale, l’Entità ridetermina se c’è stato un significativo incremento del rischio di credito e/o se l’attività finanziaria
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Nota integrativa – Parte A
deve essere riclassificata nello stage 3. Al momento della modifica che non comporta la cancellazione, la Banca rettifica il valore contabile al valore attuale dei flussi di cassa modificati al tasso d’interesse effettivo originale rilevando la differenza in contropartita di conto economico.
3.1 Impegni e garanzie rilasciate
Criteri di classificazione
Sono costituiti da tutte le garanzie personali e reali rilasciate a fronte di obbligazioni di terzi e dagli impegni ad erogare fondi.
Criteri di iscrizione e valutazione
I crediti di firma sono valutati sulla base della rischiosità della forma tecnica di utilizzo e tenuto conto del merito creditizio del debitore. Il modello di impairment previsto per questa categoria di attività finanziarie è il medesimo di quello delle attività finanziarie valutate al costo ammortizzato (si veda il precedente paragrafo 3).
Criteri di rilevazione delle componenti reddituali
Le commissioni maturate sono rilevate nella voce di conto economico «commissioni attive». Le perdite di valore, nonché le successive riprese di valore, vengono registrate a conto economico alla voce «accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri» con contropartita alla voce «Fondi per rischi e oneri – a) Impegni e garanzie rilasciate».
4. Operazioni di copertura
Criteri di classificazione e iscrizione
I derivati finanziari e creditizi di copertura che presentano un fair value positivo o negativo vengono contabilizzati nelle corrispondenti voci di stato patrimoniale. Si evidenzia che lo IASB sta ancora sviluppando i nuovi requisiti di macro-hedging a completamento di quanto già incluso nell’IFRS 9 per l’hedge accounting che sostituiranno le regole dello IAS 39, pertanto sino al completamento ed alla pubblicazione del nuovo standard, la Banca ha ritenuto di continuare ad applicare i requisiti di hedge accounting dettati dallo IAS 39 sulla base della facoltà prevista dall’IFRS9.
Il portafoglio dei contratti derivati di copertura dei rischi accoglie gli strumenti derivati impiegati dalla Banca con la finalità di neutralizzare o minimizzare le perdite rilevabili su elementi dell’attivo o del passivo oggetto di copertura.
Le relazioni di copertura dei rischi di mercato possono assumere due differenti configurazioni:
•coperture del fair value, per coprire l’esposizione alla variazione del fair value di una posta di bilancio attribuibile a un particolare rischio; vi rientrano anche le coperture generiche di fair value («macro hedge») aventi l’obiettivo di ridurre le oscillazioni di fair value, imputabili al rischio tasso di interesse, di un importo monetario, riveniente da un portafoglio di attività e di passività finanziarie;
•coperture dei flussi di cassa, per coprire l’esposizione a variazioni di flussi di cassa futuri attribuibili a particolari rischi associati a poste di bilancio.
Gli strumenti di copertura sono contabilizzati secondo il principio della «data di contrattazione».
Affinché un’operazione possa essere contabilizzata come «operazione di copertura» è necessario siano soddisfatte le seguenti condizioni: a) la relazione di copertura deve essere formalmente documentata, b) la copertura deve essere efficace nel momento in cui ha inizio e prospetticamente durante tutta la vita della stessa. L’efficacia viene verificata ricorrendo ad apposite tecniche e sussiste quando le variazioni di fair value (o dei flussi di cassa) dello strumento finanziario di copertura neutralizzano quasi integralmente le variazioni dello strumento coperto (il risultato del test si colloca in un intervallo tra l’80% e il 125%). La valutazione dell’efficacia è effettuata ad ogni chiusura di bilancio o situazione infrannuale. Nel caso il test di efficacia evidenzi una insufficiente relazione di copertura lo strumento viene allocato nel portafoglio di negoziazione.
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Nota integrativa – Parte A
Gli strumenti derivati di copertura sono inizialmente iscritti al fair value alla data di stipula del contratto e sono classificati, in funzione del valore positivo o negativo dei medesimi, rispettivamente nell’attivo patrimoniale alla voce «50. Derivati di copertura» o nel passivo patrimoniale alla voce «40. Derivati di copertura».
Criteri di valutazione e di rilevazione delle componenti reddituali
Le relazioni di copertura del fair value sono valutate secondo i seguenti principi:
•gli strumenti di copertura sono valutati al fair value; il fair value degli strumenti quotati in mercati attivi (efficienti) è dato dalle quotazioni di chiusura dei mercati mentre per gli strumenti non quotati in mercati attivi corrisponde al valore attuale dei flussi di cassa attesi, determinato tenendo conto dei diversi profili di rischio insiti negli strumenti oggetto di valutazione. Le conseguenti plusvalenze e minusvalenze vengono iscritte a conto economico alla voce «90. Risultato netto dell’attività di copertura»;
•le posizioni coperte sono valutate includendo le variazioni di valore attribuibili alla variazione del rischio coperto. Tali variazioni di valore sono rilevate a conto economico sempre nella voce «90. Risultato netto dell’attività di copertura» in contropartita al cambiamento di valore contabile dell’elemento coperto.
Qualora l’operazione di copertura non soddisfi più i criteri previsti dal principio per la contabilizzazione come tale la differenza tra il valore di carico dell’elemento coperto nel momento in cui cessa la copertura e quello che sarebbe stato il suo valore di carico se la copertura non fosse mai esistita viene ammortizzata a conto economico, nel caso di strumenti finanziari fruttiferi di interessi; se si tratta di strumenti finanziari infruttiferi tale differenza è registrata direttamente a conto economico.
Nel caso di operazioni di copertura generica di fair value («macro hedge») le variazioni di fair value con riferimento al rischio coperto delle attività e delle passività oggetto di copertura sono imputate nello stato patrimoniale, rispettivamente, nella voce «60. Adeguamento di valore delle attività finanziarie oggetto di copertura generica» oppure «50. Adeguamento di valore delle passività finanziarie oggetto di copertura generica». La contropartita economica delle variazioni di valore riferite sia all’elemento coperto sia allo strumento di copertura, al pari delle coperture specifiche di fair value, è la voce «90. Risultato netto dell’attività di copertura» del conto economico. Nel caso di interruzione di una relazione di copertura generica di fair value, le rivalutazioni/svalutazioni cumulate iscritte alle voci patrimoniali suindicate sono rilevate a conto economico tra gli interessi attivi o passivi lungo la durata residua delle originarie relazioni di copertura, previa verifica della sussistenza dei presupposti di base.
Le relazioni di copertura dei flussi di cassa sono valutate e contabilizzate secondo i seguenti principi:
•gli strumenti derivati sono valutati al fair value. Le conseguenti plusvalenze o minusvalenze per la parte efficace della copertura vengono contabilizzate all’apposita riserva di patrimonio netto «Riserve da valutazione», al netto del relativo effetto fiscale differito, mentre sono rilevate a conto economico solo quando si manifesta la variazione dei flussi di cassa da compensare o se la copertura risulta inefficace;
•la posizione coperta rimane assoggettata agli specifici criteri di valutazione previsti per la categoria di appartenenza;
•gli importi riconosciuti tra le altre componenti di conto economico complessivo sono trasferiti nel prospetto dell’utile/(perdita) d’esercizio nel periodo in cui l’operazione oggetto di copertura influenza il conto economico, per esempio quando viene rilevato l’onere o provento sullo strumento coperto.
Se lo strumento di copertura raggiunge la scadenza o è venduto, annullato o esercitato senza sostituzione (come parte della strategia di copertura), o se viene revocata la sua designazione di strumento di copertura, o quando la copertura non risponde più ai criteri previsti, qualsiasi plusvalenza o minusvalenza precedentemente rilevate tra le altre componenti di conto economico complessivo restano iscritte separatamente nel patrimonio netto fino a quando l’operazione prevista viene effettuata o l’impegno stabilito relativo alla valuta estera si verifica.
Criteri di cancellazione
Le relazioni di copertura dei rischi cessano prospetticamente di produrre effetti contabili quando
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Nota integrativa – Parte A
giungono a scadenza oppure viene deciso di chiuderle anticipatamente o di revocarle oppure non soddisfano più i requisiti di efficacia previsti.
5. Partecipazioni
Criteri di classificazione
Nel portafoglio partecipazioni sono allocate le interessenze azionarie per le quali si verifica una situazione di controllo, controllo congiunto o collegamento. Si presume che esista il controllo quando la Banca è esposta o ha diritto a risultati variabili derivanti dal suo coinvolgimento nell’investimento e ha l’abilità di influenzare questi risultati attraverso il suo potere sulla partecipata. Si assume pertanto che sussiste controllo al verificarsi delle seguenti circostanze:
a)disponibilità di voti effettivi e potenziali in assemblea e/o presenza di altri diritti contrattuali, relazioni od altri elementi che garantiscono un’influenza sulle attività rilevanti dell’investimento;
b)esposizione alla variabilità dei risultati, in termini ad esempio di interesse economico aggregato sull’investimento;
c)in relazione ai precedenti punti, sussistenza dell’abilità di influire sui risultati economici dell’investimento attraverso il potere sullo stesso.
Esiste collegamento quando la Banca esercita un’influenza notevole che deriva dal partecipare in misura superiore o pari al 20% dei diritti di voto oppure se, anche in presenza di una interessenza minore, ha il potere di partecipare alla determinazione delle politiche finanziarie e gestionali della partecipata in virtù di particolari legami giuridici o al verificarsi di una o più delle seguenti circostanze:
a)rappresentanza nel Consiglio di Amministrazione o nell’organo equivalente della partecipata;
b)partecipazione nel processo decisionale, inclusa la partecipazione alle decisioni in merito ai dividendi;
c)verificarsi di rilevanti operazioni tra la partecipante e la partecipata;
d)l’interscambio di personale dirigente;
e)la fornitura di informazioni tecniche essenziali.
Si ha controllo congiunto quando il controllo della partecipata è condiviso in modo paritetico con altri, viene concordato contrattualmente ed esiste solo se le decisioni sulle attività rilevanti richiedono il consenso unanime delle parti che condividono il controllo.
Criteri di iscrizione
L’iscrizione iniziale avviene alla data di acquisizione e al costo che corrisponde di norma al valore corrente del corrispettivo versato integrato dei costi accessori direttamente attribuibili all’acquisizione.
Criteri di valutazione
Le partecipazioni sono valutate successivamente alla rilevazione iniziale al costo. Se si rilevano sintomi dello stato di deterioramento di una società partecipata tale partecipazione viene sottoposta a «impairment test» al fine di verificare l’eventuale perdita di valore. La perdita da impairment è pari alla differenza tra il nuovo valore attribuito e il valore contabile. Eventuali successive riprese di valore non possono eccedere l’ammontare delle perdite da impairment in precedenza registrate.
Criteri di rilevazione e valutazione delle componenti reddituali
I dividendi sono contabilizzati nell’esercizio in cui vengono incassati alla voce di conto economico «dividendi e proventi simili». Le perdite da impairment, nonché i profitti e le perdite da cessione sono iscritti alla voce «utili/perdite delle partecipazioni».
Criteri di cancellazione
Le partecipazioni vengono cancellate quando l’attività finanziaria viene ceduta con trasferimento di tutti i rischi e benefici connessi.
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Nota integrativa – Parte A
6. Attività materiali
Criteri di classificazione
La voce include i fabbricati, terreni, impianti, mobili, attrezzature, arredi e macchinari. Sono ricompresi inoltre i diritti d’uso acquisiti con il leasing e relativi all’utilizzo di un’attività materiale (per i locatari).
Sono compresi gli immobili strumentali, detenuti a scopo di investimento posseduti con la finalità di percepire canoni di locazione o per l’apprezzamento del capitale investito e le attività materiali classificate in base allo IAS 2 Rimanenze, relative principalmente ai cespiti acquisiti nell’ottica di valorizzazione dell’investimento, attraverso anche lavori di ristrutturazione o di riqualificazione, con l’intento di rivendita.
Criteri di iscrizione
Le attività materiali sono inizialmente iscritte al costo comprensivo degli oneri accessori sostenuti e direttamente imputabili alla messa in funzione del bene. Le spese di manutenzione straordinaria che comportano un incremento dei benefici economici futuri sono imputate a incremento del valore dei cespiti, mentre gli altri costi di manutenzione ordinaria sono rilevati a conto economico. Gli investimenti immobiliari, al momento dell’acquisto, vengono iscritti fra le attività dello stato patrimoniale al costo.
Con riferimento al leasing, l’IFRS 16 stabilisce che alla data iniziale i leasing sono contabilizzati sulla base del modello del right of use che prevede l’esistenza per il locatario di un’obbligazione finanziaria a effettuare pagamenti dovuti al locatore per compensare il suo diritto a utilizzare il bene sottostante durante la durata del leasing.
L’inizio della decorrenza del leasing è la data dalla quale il locatario è autorizzato all’esercizio del suo diritto all’utilizzo del bene locato, corrisponde alla data di rilevazione iniziale del leasing e include anche i c.d. rent–free period, ovvero quei periodi contrattuali nei quali il locatario usufruisce gratuitamente del bene. Quando l’attività è resa disponibile al locatario per il relativo utilizzo il locatario rileva:
–un’attività consistente nel diritto di utilizzo del bene sottostante il contratto di leasing. L’attività è rilevata al costo, determinato dalla somma di:
•la passività finanziaria per il leasing;
•i pagamenti per il leasing corrisposti precedentemente o alla data di decorrenza del leasing (al netto degli incentivi per il leasing già incassati);
•costi diretti iniziali;
•eventuali costi (stimati) per lo smantellamento o il ripristino dell’attività sottostante il leasing;
–una passività finanziaria derivante dal contratto di leasing corrispondente al valore attuale dei pagamenti dovuti per il leasing. Il tasso di attualizzazione utilizzato è il tasso di interesse implicito, se determinabile; in caso contrario viene utilizzato il tasso di interesse di finanziamento marginale del locatario. Qualora un contratto di leasing contenga «componenti non leasing» (ad esempio prestazioni di servizi, quali la manutenzione ordinaria, da rilevarsi secondo le previsioni dell’IFRS 15) il locatario deve contabilizzare separatamente «componenti leasing» e «componenti non leasing» e ripartire il corrispettivo del contratto tra le diverse componenti sulla base dei relativi prezzi.
La durata del leasing viene determinata tenendo conto di:
–periodi coperti da un’opzione di proroga del leasing, in caso l’esercizio della medesima sia ragionevolmente certa;
–periodi coperti da un’opzione di risoluzione del leasing, in caso l’esercizio della medesima sia ragionevolmente certa.
Criteri di valutazione
Successivamente alla rilevazione iniziale, gli immobili ad uso funzionale sono valutati secondo il modello della rideterminazione del valore, che consiste nel determinare periodicamente il fair value di un immobile ed iscrivere come attività tale valore al netto del relativo fondo ammortamento e delle eventuali perdite di valore accumulatisi a partire dall’ultima data in cui è stato determinato il fair value. La rideterminazione del fair value deve essere eseguita ad intervalli regolari, per far sì che non vi sia mai una differenza significativa tra il fair value di un bene alla chiusura del bilancio ed il suo valore contabile alla
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Nota integrativa – Parte A
stessa data; quest’ultimo, a sua volta, è frutto di una precedente valutazione al fair value, al netto degli ammortamenti e delle svalutazioni accumulatisi.
Gli ammortamenti dovranno essere basati sui nuovi valori di bilancio delle attività e, ove applicabile, sulla nuova vita utile rideterminata. Con il metodo della rideterminazione del valore occorre procedere alla valutazione dell’opportunità di rideterminazione della vita utile attesa delle attività materiali ad uso funzionale. Dal valore di carico degli immobili da ammortizzare «terra-cielo» è stato scorporato il valore dei terreni su cui insistono, determinato sulla base di specifiche stime, che non viene ammortizzato in quanto bene con durata illimitata.
Le restanti attività materiali ad uso funzionale sono invece valutate con il metodo del costo, al netto di eventuali ammortamenti e perdite di valore.
Le attività materiali “rimanenza” a cui si applica lo IAS 2 sono valutate al minore tra il costo di iscrizione ed il valore netto di realizzo. Tale fattispecie non è soggetta ad ammortamento periodico.
Per gli immobili a scopo di investimento, rientranti nell’ambito di applicazione dello IAS 40, viene adottato il metodo di valutazione del fair value, in base al quale, successivamente alla rilevazione iniziale, tutti gli investimenti immobiliari sono valutati al fair value. Di conseguenza i suddetti immobili non sono oggetto di ammortamento.
Per quanto riguarda i contratti di leasing, nel corso della durata dello stesso, il locatario deve:
–valutare il diritto d’uso al costo, al netto degli ammortamenti cumulati e delle rettifiche cumulate di valore determinate e contabilizzate in base alle previsioni dello IAS 36 «Riduzioni di valore delle attività», rettificato per tenere conto delle eventuali rideterminazioni della passività del leasing;
–incrementare la passività riveniente dall’operazione di leasing a seguito della maturazione di interessi passivi calcolati al tasso di interesse implicito del leasing, o, alternativamente, al tasso di finanziamento marginale e ridurla per i pagamenti delle quote capitale e interessi. In caso di modifiche nei pagamenti dovuti per il leasing la passività deve essere rideterminata; l’impatto della rideterminazione della passività è rilevato in contropartita dell’attività consistente nel diritto di utilizzo.
Criteri di rilevazione delle componenti reddituali
Gli ammortamenti periodici vengono allocati a conto economico alla voce “rettifiche di valore nette su attività materiali”. Per gli immobili ad uso funzionale, gli incrementi di valore vengono registrati in una apposita riserva di patrimonio netto; se in precedenza risultano iscritte delle riduzioni di valore a conto economico, è necessario procedere prioritariamente al reversal fino a concorrenza di tale importo. Le variazioni negative di valore sono iscritte a conto economico nella voce “Risultato netto della valutazione al fair value delle attività materiali e immateriali”; qualora in precedenza si siano registrati degli incrementi di valore si procederà alla riduzione della riserva costituita nei limiti di capienza della stessa.
Il metodo del fair value per gli investimenti immobiliari prevede che le variazioni di valore derivanti dalla rideterminazione periodica del fair value debbano essere rilevati a conto economico come proventi od oneri nel «Risultato netto della valutazione al fair value delle attività materiali ed immateriali». Per le modalità di determinazione del fair value e della periodicità di rideterminazione del patrimonio immobiliare si fa rinvio ai criteri illustrati nella successiva «Parte A.4 – Informativa sul fair value».
Per quanto riguarda i contratti di leasing, l’ammortamento del Diritto d’uso del bene viene rilevato nella voce «Rettifiche/Riprese di valore nette su attività materiali» mentre gli interessi passivi rilevati sulla passività finanziaria riferita al contratto sono inclusi nella voce «Interessi passivi e oneri assimilati».
Criteri di cancellazione
Le attività materiali vengono cancellate dal bilancio all’atto della dismissione o quando hanno esaurito la loro funzionalità economica e non si attendono benefici economici futuri.
In caso di dismissione di un investimento immobiliare, la differenza tra il corrispettivo della cessione ed il valore di carico deve essere riconosciuta a conto economico, come «Utile (perdita) da cessione di investimenti».
Il diritto d’uso derivante da contratti di leasing è eliminato dal bilancio al termine della durata del leasing.
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7. Attività immateriali
Criteri di classificazione
Nella voce sono registrate attività non monetarie, identificabili, intangibili, ad utilità pluriennale. Le attività immateriali in essere sono costituite da software, avviamenti e altre attività immateriali rilevate nel caso di aggregazioni aziendali nell’ambito del processo di allocazione del costo dell’acquisizione.
Criteri di iscrizione
Le attività immateriali sono iscritte al costo di acquisto, rettificato in aumento degli eventuali oneri accessori solo se è probabile che i benefici economici futuri attribuibili all’attività si realizzino e se il costo dell’attività può essere determinato attendibilmente. In caso contrario il costo dell’attività immateriale è rilevato a conto economico nell’esercizio in cui è sostenuto; eventuali spese successive sono capitalizzate unicamente se ne aumentano il valore o aumentano i benefici economici attesi. L’avviamento è iscritto tra le attività quando deriva da un’operazione di aggregazione aziendale secondo i criteri di determinazione previsti dal principio contabile IFRS 3, quale eccedenza residua tra il costo complessivamente sostenuto per l’operazione ed il fair value netto delle attività e passività acquistate costituenti aziende o rami aziendali.
Criteri di valutazione
Dopo la rilevazione iniziale le immobilizzazioni immateriali, ad eccezione dell’avviamento, sono iscritte al costo al netto degli ammortamenti e delle eventuali perdite di valore. L’ammortamento è calcolato sistematicamente per il periodo previsto della loro utilità futura utilizzando il metodo di ripartizione a quote costanti. Ad ogni chiusura di bilancio o di situazione infrannuale, alla presenza di evidenze di perdite di valore, si procede alla stima del valore di recupero dell’attività: l’ammontare della perdita è pari alla differenza tra valore contabile e valore recuperabile ed è iscritto a conto economico.
L’avviamento iscritto non è soggetto ad ammortamento ma a verifica periodica della tenuta del valore contabile, eseguita con periodicità annuale o inferiore in presenza di segnali di deterioramento del valore. A tal fine vengono identificate le unità generatrici di flussi finanziari cui attribuire i singoli avviamenti. L’ammontare dell’eventuale riduzione di valore è determinato sulla base della differenza tra il valore di iscrizione dell’avviamento ed il suo valore recuperabile, se inferiore. Detto valore di recupero è pari al maggiore tra il fair value dell’unità generatrice di flussi finanziari, al netto degli eventuali costi di vendita, ed il relativo valore d’uso, rappresentato dal valore attuale dei flussi di cassa stimati per gli esercizi di operatività dell’unità generatrice di flussi finanziari e derivanti dalla sua dismissione al termine della vita utile.
Criteri di rilevazione delle componenti reddituali
Gli ammortamenti periodici, le perdite durature di valore, eventuali riprese di valore vengono allocate a conto economico alla voce «Rettifiche di valore nette su attività immateriali» o «Rettifiche di valore dell’avviamento». Per l’avviamento non è ammessa la contabilizzazione di eventuali successive riprese di valore.
Criteri di cancellazione
Le attività immateriali vengono cancellate dal bilancio quando non siano attesi benefici economici futuri.
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Nota integrativa – Parte A
8. Attività non correnti in via di dismissione
La Banca classifica le attività non correnti e i gruppi in dismissione come detenuti per vendita se il loro valore contabile sarà recuperato principalmente con un’operazione di vendita, anziché tramite il loro uso continuativo. La classificazione in tale voce avviene unicamente quando la cessione è ritenuta molto probabile, il cui completamento è previsto entro un anno dalla data della classificazione, e l’attività o il gruppo in dismissione è disponibile per la vendita immediata nelle sue attuali condizioni. Vengono valutate al minore tra il valore contabile e il fair value al netto dei costi connessi alla transazione, eccetto che nel caso di alcune tipologie di attività (es. attività finanziarie rientranti nell’ambito di applicazione dell’IFRS 9) per cui l’IFRS 5 prevede specificatamente che debbano essere applicati i criteri valutativi del principio contabile di pertinenza.
I risultati della valutazione affluiscono alle pertinenti voci di conto economico o nella voce «Utile (Perdita) delle attività operative cessate al netto delle imposte» qualora si tratti di unità operative cessate (Discontinued operations - Gruppi di attività in via di dismissione).
9. Fiscalità corrente e differita
Crediti e debiti di natura fiscale sono esposti nello stato patrimoniale nelle voci «Attività fiscali» e «Passività fiscali». Le poste della fiscalità corrente includono eccedenze di pagamenti (attività correnti) e debiti da assolvere (passività correnti) per imposte sul reddito di competenza dell’esercizio da recuperare o corrispondere alle autorità fiscali. Il debito tributario viene determinato applicando le aliquote fiscali e la normativa vigente.
Per la stima delle attività e passività fiscali si tiene conto di eventuali oneri derivanti da contestazioni notificate dall’Amministrazione Finanziaria e non ancora definite oppure il cui esito è incerto, nonché delle eventuali incertezze circa il trattamento fiscale adottato dalla Banca data la complessità della normativa fiscale.
In presenza di differenze temporanee deducibili o tassabili tra i valori fiscali delle attività e delle passività e i corrispondenti valori di bilancio viene rilevata, applicando il cosiddetto «liability method», una attività/ passività fiscale anticipata/ differita. Le passività fiscali differite sono rilevate su tutte le differenze temporanee tassabili, con le seguenti eccezioni:
–le passività fiscali differite derivano dalla rilevazione iniziale dell’avviamento o di un’attività o passività in una transazione che non rappresenta un’aggregazione aziendale e, al tempo della transazione stessa, non influenza né il risultato di bilancio né il risultato fiscale;
–il riversamento delle differenze temporanee imponibili, associate a partecipazioni in società controllate, collegate e joint venture, può essere controllato, ed è probabile che esso non si verifichi nel prevedibile futuro.
Le attività per imposte anticipate sono rilevate a fronte di tutte le differenze temporanee deducibili, dei crediti e delle perdite fiscali non utilizzate e riportabili a nuovo, nella misura in cui sia probabile che saranno disponibili sufficienti imponibili fiscali futuri, che possano consentire l’utilizzo delle differenze temporanee deducibili e dei crediti e delle perdite fiscali riportati a nuovo, eccetto i casi in cui:
–le attività per imposte anticipate collegate alle differenze temporanee deducibili derivano dalla rilevazione iniziale di un’attività o passività in una transazione che non rappresenta un’aggregazione aziendale e, al tempo della transazione stessa, non influisce né sul risultato di bilancio, né sul risultato fiscale;
–nel caso di differenze temporanee deducibili associate a partecipazioni in società controllate, collegate e joint venture, le imposte differite attive sono rilevate solo nella misura in cui sia probabile che esse si riverseranno nel futuro prevedibile e che vi saranno sufficienti imponibili fiscali che consentano il recupero di tali differenze temporanee.
La legge n. 214/2011 consente, al verificarsi di determinate situazioni, di trasformare in crediti di imposta certe tipologie di attività per imposte anticipate iscritte in bilancio quali ad esempio quelle correlate alle rettifiche/riprese di valore su crediti.
Non sono stanziate imposte differite con riguardo ai maggiori valori dell’attivo in sospensione d’imposta e a riserve in sospensione d’imposta in quanto si ritiene che non sussistano, allo stato attuale, i
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presupposti per la loro futura tassazione.
Le attività per imposte anticipate determinate sulla base di differenze temporanee deducibili vengono iscritte in bilancio nella misura in cui esiste la probabilità del loro recupero; tale probabilità viene valutata, attraverso lo svolgimento del c.d. «Probability test», sulla base della capacità di generare con continuità redditi imponibili positivi in capo alla Banca o, per effetto dell’opzione relativa al «Consolidato fiscale», al complesso delle società aderenti. Eventuali attività per imposte anticipate non rilevate sono riesaminate ad ogni data di bilancio e sono rilevate nella misura in cui diventa probabile che i redditi fiscali saranno sufficienti a consentire il recupero di tali imposte differite attive.
Le attività/passività fiscali anticipate/differite sono misurate in base alle aliquote fiscali che si attende saranno applicate nell’esercizio in cui tali attività si realizzeranno o tali passività si estingueranno, considerando le aliquote in vigore e quelle già emanate, o sostanzialmente in vigore, alla data di bilancio.
Attività e passività fiscali vengono contabilizzate con contropartita, di norma, a conto economico salvo nel caso in cui derivino da operazioni i cui effetti sono attribuiti direttamente a patrimonio netto; in tali casi vengono imputate rispettivamente, al prospetto della redditività complessiva e al patrimonio coerentemente con l’elemento cui si riferiscono.
10. Fondi per rischi e oneri
Nella voce sono ricompresi i seguenti fondi:
–nella sottovoce «impegni e garanzie rilasciate» vanno indicati i fondi per rischio di credito a fronte di impegni a erogare fondi e di garanzie finanziarie rilasciate che sono soggetti alle regole di determinazione delle perdite di valore per rischio di credito previste dall’IFRS 9 e i fondi su altri impegni e altre garanzie che non sono soggetti a tali regole.
–nella sottovoce «Fondi di quiescenza e obbligazioni simili» sono iscritti i fondi di previdenza complementare a benefici definiti e quelli a contribuzione definita classificati come fondi interni ai sensi della vigente legislazione previdenziale e i restanti fondi di previdenza complementare «fondi esterni», solo se è stata rilasciata una garanzia sulla restituzione del capitale e/o sul rendimento a favore dei beneficiari. Tale voce ricomprende il fondo di quiescenza della Banca, classificato come fondo di previdenza «interno» che rientra nella categoria dei fondi a prestazioni definite. L’onere di una eventuale insufficienza delle attività del fondo rispetto alle relative obbligazioni è a carico della Banca.
–la sottovoce «Altri fondi per rischi e oneri» comprende, oltre al fondo «premio di fedeltà», che rappresenta l’onere derivante dalla corresponsione del premio ai dipendenti che raggiungono l’anzianità di servizio di 30 anni, il fondo per il personale costituito in seguito all’accordo raggiunto con le rappresentanze sindacali per favorire l’uscita anticipata, su base volontaria, di lavoratrici e lavoratori del Gruppo BPER, i fondi accantonati a fronte di passività di ammontare o scadenza incerti, tra cui le controversie legali, che sono rilevati in bilancio quando ricorrono le seguenti contestuali condizioni:
•l’impresa ha un’obbligazione attuale (legale o implicita), ossia in corso alla data di riferimento del bilancio, quale risultato di un evento passato;
•è probabile che per adempiere all’obbligazione si renderà necessario un impiego di risorse economiche;
•può essere effettuata una stima attendibile dell’importo necessario all’adempimento dell’obbligazione.
Laddove l’effetto del valore attuale del denaro assume rilevanza, (si prevede che l’esborso si verificherà oltre 12 mesi dalla data della rilevazione) si procede all’attualizzazione del relativo fondo.
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Nota integrativa – Parte A
11. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato
Criteri di classificazione
Nella presente voce figurano i debiti verso banche e verso clientela, qualunque sia la loro forma tecnica (depositi, conti correnti, finanziamenti, titoli), diversi da quelli ricondotti nelle voci 20. «Passività finanziarie di negoziazione» e 30. «Passività finanziarie designate al fair value». Sono inclusi i debiti di funzionamento connessi con la prestazione di attività e di servizi finanziari come definiti dal T.U.B. e dal T.U.F. ed i margini di variazione presso organismi di compensazione a fronte di operazioni su contratti derivati nonché i debiti di funzionamento connessi con la prestazione di servizi finanziari. I debiti verso clientela, debiti verso banche e titoli in circolazione sono rappresentati da strumenti finanziari (diversi dalle passività di negoziazione) che configurano le forme tipiche della provvista fondi realizzata dalla Banca presso la clientela, presso altre banche oppure incorporata in titoli. Sono inoltre inclusi i debiti iscritti dall’impresa in qualità di locatario nell’ambito di operazioni di leasing.
Criteri di iscrizione
Le predette passività finanziarie sono iscritte in bilancio alla data di regolamento. La contabilizzazione iniziale avviene al valore corrente, valore che di norma corrisponde all’importo riscosso. Nel valore di iscrizione iniziale sono inclusi i costi riferiti alla transazione mentre non sono inclusi tutti gli oneri che vengono recuperati a carico della controparte creditrice o che sono riconducibili a costi interni di natura amministrativa. Le passività di raccolta di tipo strutturato, costituite cioè dalla combinazione di una passività ospite e di uno o più strumenti derivati incorporati vengono disaggregate e contabilizzate separatamente dai derivati in essa impliciti a condizione che le caratteristiche economiche e i rischi dei derivati incorporati siano sostanzialmente differenti da quelli della passività finanziaria ospite e i derivati siano configurabili come autonomi contratti derivati.
Criteri di valutazione
Successivamente alla rilevazione iniziale le passività finanziarie sono valutate al costo ammortizzato col metodo del tasso di interesse effettivo. Il costo ammortizzato è calcolato rilevando lo sconto o il premio sull’acquisizione e gli onorari o costi che fanno parte integrante del tasso di interesse effettivo. Il costo ammortizzato non è calcolato nel caso di operazioni di breve termine laddove l’effetto del calcolo è ritenuto immateriale.
Le passività oggetto di una relazione di copertura efficace vengono valutate in base alla normativa prevista per tale tipologia di operazioni.
I debiti per leasing vengono rideterminati quando vi è una lease modification (e.g. una modifica del perimetro del contratto), che non è contabilizzata/considerata come contratto separato.
Criteri di rilevazione delle componenti reddituali
Gli interessi passivi collegati agli strumenti di raccolta, calcolati con il metodo del tasso interno di rendimento, sono registrati a conto economico nella voce «interessi passivi e oneri assimilati».
Gli utili e le perdite da riacquisto di tali passività sono rilevati a conto economico nella voce «utili/perdite da cessione o riacquisto di passività finanziarie».
Gli interessi passivi relativi a debiti per leasing sono rilevati alla voce «Interessi passivi e oneri assimilati».
Criteri di cancellazione
Le passività finanziarie sono cancellate dal bilancio quando risultano scaduti, estinti, annullati ovvero adempiuti gli obblighi sottostanti le passività. Le passività di raccolta emesse e successivamente riacquistate vengono cancellate dal passivo.
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Nota integrativa – Parte A
12. Passività finanziarie di negoziazione
La voce include gli strumenti derivati, fatta eccezione per quelli di copertura, il cui fair value risulta essere negativo. Vi sono allocati anche i valori negativi degli strumenti derivati separati contabilmente dai sottostanti strumenti finanziari strutturati quando esistono le condizioni per effettuare lo scorporo. I criteri di iscrizione in bilancio, di cancellazione, di valutazione e di rilevazione delle componenti di conto economico sono le stesse già illustrate per le attività detenute per negoziazione.
13. Passività finanziarie designate al fair value
La voce ricomprende le passività finanziarie valutate al fair value, così definite al momento della rilevazione iniziale e nel caso in cui sussistano i presupposti previsti dall’IFRS 9. In particolare, si fa riferimento a passività la cui designazione al fair value con impatto a conto economico elimina o riduce significativamente un’incoerenza valutativa (talvolta definita come “asimmetria contabile”). Attualmente la Banca non classifica passività finanziarie come designate al fair value.
14. Operazioni in valuta
Sono costituite da tutte le attività e passività denominate in valute diverse dall’Euro.
Criteri di iscrizione
Le attività e passività denominate in valute diverse dall’euro sono inizialmente iscritte al tasso di cambio a pronti in essere alla data dell’operazione.
Criteri di valutazione
Alla data di chiusura dell’esercizio le attività e passività monetarie in valuta estera sono convertite utilizzando il tasso di cambio a pronti corrente a tale data. Le immobilizzazioni finanziarie espresse in valuta sono convertite al cambio storico d’acquisto.
Criteri di rilevazione delle componenti reddituali
Le differenze di cambio che derivano dal regolamento di elementi monetari o dalla conversione di elementi monetari a tassi diversi da quelli di conversione iniziali, o di conversione del bilancio precedente, sono rilevate nel conto economico del periodo in cui sorgono. Per le attività classificate come attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva, che non sono elementi monetari, le differenze di cambio sono imputate alle riserve di valutazione.
Criteri di cancellazione
Si applicano i criteri indicati per le voci di bilancio corrispondenti. Il tasso di cambio utilizzato è quello alla data di estinzione.
15. Trattamento di fine rapporto
Il trattamento di fine rapporto è considerato un programma a benefici definiti, ossia una obbligazione a benefici definiti e pertanto, come previsto dallo IAS 19, la determinazione del valore dell’obbligazione è effettuato utilizzando il «projected unit credit method».
Tale metodologia considera ogni singolo periodo di servizio come originatore di una unità addizionale di TFR da utilizzarsi per costruire l’obbligazione finale proiettando gli esborsi futuri sulla base di analisi storico statistiche e della curva demografica e attualizzando tali flussi sulla base di un tasso di interesse di mercato. L’analisi attuariale è svolta semestralmente da un attuario indipendente.
A seguito della riforma della previdenza complementare di cui al D.Lgs. 5 dicembre 2005 n. 252, per le società del gruppo con sede in Italia e con un organico superiore a 50 unità, le quote di TFR maturate fino al 31/12/2006 rimangono in azienda, mentre le quote maturate successivamente devono, a scelta del
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Nota integrativa – Parte A
dipendente, essere destinate a forme di previdenza complementare o mantenute in azienda per essere trasferite successivamente all’INPS. Questo ha comportato delle modifiche alle ipotesi prese a base ai fini del calcolo attuariale, in particolare non si tiene più conto del tasso annuo medio di aumento delle retribuzioni.
Il TFR maturato dopo il 31 dicembre 2006 rientra nella fattispecie di piani a contribuzione definita, La Banca rileva i contributi da versare a un piano a contribuzione definita per competenza come passività dopo aver dedotto eventuali contributi già versati ai fondi di previdenza integrativa e al fondo INPS a fronte delle prestazioni di lavoro dipendente e in contropartita il conto economico.
Si evidenzia inoltre che, in ottemperanza a quanto previsto dalla Legge 335/95 i dipendenti assunti dal 28/4/1993 possono destinare parte del trattamento di fine rapporto di lavoro subordinato a un Fondo di Previdenza complementare ai sensi dei vigenti accordi aziendali.
Gli utili e le perdite attuariali derivanti da aggiustamenti delle stime attuariali sono contabilizzati con contropartita ad una posta del patrimonio netto come evidenziato nel prospetto della redditività complessiva.
16. Altre informazioni
16.1 Pagamenti basati su azioni – Operazioni con pagamento regolato con strumenti di capitale
La Banca ha in essere un piano dei compensi a favore del personale più rilevante basato su strumenti finanziari nell’ambito del quale la remunerazione variabile, qualora superi la soglia di rilevanza determinata dal Consiglio di Amministrazione, è soggetta alle norme relative al differimento e al pagamento con strumenti finanziari che si ritengono idonee ad assicurare il rispetto degli obiettivi aziendali di lungo periodo.
In conformità al principio IFRS 2, i piani di remunerazione basati su azioni proprie sono rilevati come costi a conto economico (voce “160. a) spese per il personale”) con contropartita un corrispondente incremento del patrimonio netto (voce “140. Riserve”).
Il costo delle operazioni regolate con strumenti di capitale è determinato dal fair value alla data in cui l’assegnazione è effettuata in funzione della prestazione lavorativa ricevuta. In considerazione della difficoltà di misurare attendibilmente il fair value delle prestazioni ricevute, il principio permette di valutare le prestazioni, in modo indiretto, facendo riferimento al fair value degli strumenti rappresentativi di capitale alla data della loro assegnazione (c.d. “grant date”; tale data corrisponde al momento in cui le parti hanno condiviso i termini e le condizioni dell’accordo, se però l’accordo è soggetto all’approvazione del Consiglio di Amministrazione, la data di accordo coincide con la data di approvazione). Tale costo, va suddiviso lungo il periodo in cui sono soddisfatte le condizioni relative al raggiungimento di obiettivi e/o alla prestazione del servizio (c.d. “vesting period”).
I costi cumulati rilevati a fronte di tali operazioni alla data di chiusura di ogni esercizio fino alla data di maturazione sono commisurati alla scadenza del periodo di maturazione e alla migliore stima del numero di strumenti di capitale che verranno effettivamente a maturazione. Il costo o ricavo nel prospetto dell’utile/(perdita) d’esercizio rappresenta la variazione del costo cumulato rilevato all’inizio e alla fine dell’esercizio. Le condizioni di servizio o di performance non vengono prese in considerazione quando viene definito il fair value del piano alla data di assegnazione. Si tiene però conto della probabilità che queste condizioni vengano soddisfatte nel definire la miglior stima del numero di strumenti di capitale che arriveranno a maturazione.
16.2 Riconoscimento dei ricavi
I ricavi, in ottemperanza a quanto previsto dal principio contabile IFRS 15, rappresentano il trasferimento di beni o servizi al cliente e sono rilevati per un ammontare pari al corrispettivo che si stima di avere diritto a ricevere in cambio dei suddetti beni o servizi e sono rilevati seguendo il modello dei 5 step (identificare il contratto con il cliente; identificare le obbligazioni di fare («performance obligation») nel contratto; determinare il prezzo dell’operazione; allocare il prezzo dell’operazione alle performance obligation; rilevare il ricavo quando l’entità soddisfa la performance obligation).
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I ricavi derivanti da obbligazioni contrattuali con la clientela sono rilevati a conto economico qualora sia probabile che l’entità riceva il corrispettivo a cui ha diritto in cambio dei beni o dei servizi trasferiti al cliente. Tale corrispettivo deve essere allocato alle singole obbligazioni previste dal contratto e deve trovare riconoscimento come ricavo nel conto economico in funzione delle tempistiche di adempimento dell’obbligazione. Nel dettaglio, i ricavi possono trovare riconoscimento nel conto economico in un momento preciso o nel corso del tempo, a mano a mano che l’entità adempie l’obbligazione di fare. Il corrispettivo promesso nel contratto con il cliente può includere importi fissi, importi variabili o entrambi. Nel dettaglio, il corrispettivo del contratto può variare a seguito di riduzioni, sconti, rimborsi, incentivi o altri elementi analoghi e può dipendere dal verificarsi o meno di un evento futuro. In presenza di corrispettivi variabili, la rilevazione del ricavo nel conto economico viene effettuata qualora sia possibile stimare in modo attendibile il ricavo e solo se risulta altamente probabile che tale corrispettivo non debba essere successivamente stornato dal conto economico, in tutto o in una parte significativa. Qualora l’entità riceva dal cliente un corrispettivo che prevede di rimborsare al cliente stesso, in tutto o in una parte, il ricavo ottenuto, deve essere rilevata una passività a fronte dei previsti futuri rimborsi. La stima di tale passività è oggetto di aggiornamento ad ogni data di bilancio o situazione infrannuale e viene condotta sulla base della quota parte del corrispettivo che l’entità si aspetta di non avere diritto. Con riferimento alla rilevazione delle commissioni di collocamento di prodotti, i ricavi vengono rettificati per tener conto della possibilità di restituzione di importi già incassati legati a ricavi variabili. Con riferimento ai corrispettivi connessi a conti correnti, le modalità di rilevazione prevedono l’allocazione dei ricavi stessi sui singoli prodotti o servizi costituenti il pacchetto «stand alone».
16.3 Riconoscimento dei costi
I costi sono iscritti contabilmente a conto economico nel periodo in cui sono sostenuti seguendo il principio della competenza. I costi relativi all’ottenimento e all’adempimento dei contratti con la clientela sono rilevati a Conto Economico nei periodi nei quali sono contabilizzati i relativi ricavi. Qualora i costi non siano associabili ai ricavi, vengono rilevati immediatamente a conto economico.
16.4 Ricavi e costi relativi a strumenti finanziari
Con riferimento ai proventi ed oneri relativi alle attività/passività finanziarie si precisa che:
–gli interessi sono riconosciuti pro-rata temporis in base al tasso di interesse contrattuale o a quello effettivo nel caso di applicazione del costo ammortizzato. Le voci interessi attivi e interessi passivi comprendono anche i differenziali o i margini, positivi o negativi, maturati sino alla data di riferimento del bilancio, relativi a:
•contratti derivati finanziari di copertura di attività e passività che generano interessi;
•contratti derivati classificati nello stato patrimoniale tra gli strumenti di negoziazione, ma gestionalmente collegati ad attività e/o passività finanziarie designate al fair value, secondo quanto previsto dall’IFRS 9;
•contratti derivati connessi gestionalmente con attività e passività finanziarie classificate nello stato patrimoniale tra gli strumenti di negoziazione o connessi gestionalmente con «altre attività finanziare obbligatoriamente valutate al fair value» e che prevedono la liquidazione di differenziali o di margini a più scadenze;
–gli interessi di mora sulle sofferenze sono contabilizzati a conto economico nel momento dell’effettivo incasso;
–le commissioni per ricavi da servizi sono iscritte, sulla base dell’esistenza di accordi contrattuali, nel periodo in cui gli stessi servizi sono stati prestati, ad eccezione delle commissioni considerate nel costo ammortizzato ai fini della determinazione del tasso di interesse effettivo;
–i dividendi sono rilevati a conto economico nel momento del pagamento;
–gli utili e perdite derivanti dalla negoziazione di strumenti finanziari sono riconosciuti a conto economico, o a patrimonio netto nel caso di strumenti di capitale per i quali si è optato per la designazione al fair value con impatto sulla redditività complessiva, al momento del perfezionamento della vendita, sulla base della differenza tra il corrispettivo pagato o incassato ed il valore di iscrizione
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degli strumenti stessi.
16.5 Trattamento contabile dei crediti d’imposta connessi con i Decreti-legge «Cura Italia» e «Rilancio».
I Decreti-legge n.18/2020 (c.d. «Decreto Cura Italia») e n.34/2020 (c.d. «Decreto Rilancio») hanno previsto una serie di misure volte a sostenere privati e imprese italiane nel loro rilancio post emergenza Covid-19, tra cui misure fiscali di incentivazione connesse a spese sostenute per specifici interventi fruibili sotto forma di detrazioni d’imposta o crediti d’imposta. Tali incentivi fiscali si applicano a famiglie o imprese, sono commisurati a una percentuale della spesa sostenuta (che in alcuni casi raggiunge anche il 110%) e sono erogati sotto forma di crediti d’imposta o di detrazioni d’imposta (trasformabili su opzione in crediti d’imposta). La Banca Popolare di Sondrio, nell’ottica di contribuire a sostenere famiglie e imprese, nel secondo semestre 2020 ha avviato un progetto specifico mirato all’acquisizione di tali crediti d’imposta.
Le caratteristiche principali di tali crediti d’imposta sono:
•la possibilità di utilizzo in compensazione di imposte e contributi con le limitazioni previste dalla normativa;
•la cedibilità a terzi acquirenti;
•la non rimborsabilità da parte dell’Erario in caso di mancato utilizzo nelle tempistiche previste.
La contabilizzazione è avvenuta in conformità a quanto previsto dai principi contabili internazionali e coerentemente a quanto previsto dal Documento Banca d’Italia/Consob/Ivass n. 9 («Trattamento contabile dei crediti d’imposta connessi con i Decreti-legge «Cura Italia» e «Rilancio» acquistati a seguito di cessione da parte dei beneficiari diretti o di precedenti acquirenti») emanato in data 5 gennaio 2021.
Come rappresentato dal citato documento, i crediti d’imposta acquistati non rappresentano attività fiscali, contributi pubblici, attività immateriali o attività finanziarie. La classificazione più appropriata è quindi quella residuale delle «altre attività» dello stato patrimoniale.
Al momento della rilevazione iniziale il credito d’imposta viene rilevato al prezzo dell’operazione (valore corrispondente al suo valore equo). Per le valutazioni successive è prevista l’applicazione delle previsioni dell’IFRS 9.
La Banca in considerazione dell’andamento dei volumi di crediti acquistati, delle prospettive future e della nota di Banca d’Italia riguardo il trattamento prudenziale di tali crediti, ha ritenuto di affiancare al business model HTC anche il business model HTCS e quello del Trading.
Il business model HTC prevede che la misurazione successiva alla rilevazione iniziale del credito avvenga al costo ammortizzato utilizzando il tasso di interesse effettivo determinato al momento della rilevazione iniziale, mentre il business model HTCS prevede che la misurazione successiva alla rilevazione iniziale del credito avvenga al fair value con contropartita la redditività complessiva. Il business model Trading prevede invece che la misurazione successiva alla rilevazione iniziale del credito avvenga al fair value con contropartita il conto economico. Si specifica che tale operatività non genera day one profit/loss. Su questi crediti non è calcolata alcuna perdita attesa poiché non esiste un rischio di credito della controparte considerato che il realizzo del credito avviene in compensazione o in contanti nel caso di cessione.
Al fine di riflettere in bilancio i rischi derivanti da eventuali frodi perpetrate ai danni della banca e, quindi, di determinare gli impatti contabili connessi al potenziale rischio sui crediti d’imposta, si è ritenuto di fare riferimento alle disposizioni dello IAS 37 – Accantonamenti, attività e passività potenziali, per quanto riguarda la misurazione e rilevazione dei rischi in oggetto. Sono stati quindi effettuati specifici accantonamenti nella voce del passivo “Fondi per rischi e oneri”.
16.6 Trattamento contabile degli strumenti finanziari con clausole ESG
Con riferimento al 31 dicembre 2025 si rileva la presenza nel portafoglio della Banca di:
−sottoscrizione di titoli di debito emessi da primarie aziende nazionali operanti principalmente nel settore energetico nell’ambito dei quali sono state inserite clausole step up legate al raggiungimento di determinati obiettivi ESG (Sustainabilty-Linked Bonds - SLBs);
−sottoscrizione di contratti di finanziamento (sia bilaterali che in pool) a imprese di rilevanza
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nazionale nell’ambito dei quali sono state inserite clausole step up o step down legate al raggiungimento di determinati obiettivi ESG (Sustainabilty-Linked Loans - SLLs);
− altri finanziamenti della campagna NEXT dalla banca, strumenti che si connotano per la caratteristica di essere collegati al sostegno di progetti di sostenibilità ma che non contengono clausole specifiche che generano tematiche ai fini della classificazione contabile IFRS 9.
Le clausole di step-up e step-down legate alle sottoscrizioni in oggetto non presentano un elevato grado di complessità; nello specifico, le clausole più comuni riguardano il miglioramento delle emissioni dirette di GHGs (Greenhouse gases) e la capacità installata di fonti di energia rinnovabile entro una determinata data. Da un punto di vista contabile, durante l’esercizio oggetto di rendicontazione, nel momento della sottoscrizione di titoli di debito e/o erogazione di finanziamenti, la Banca ha verificato che tali strumenti potessero essere o meno conformi ad un cd. basic lending arrangement secondo i requisiti previsti dal Principio IFRS 9 e suoi emendamenti (Test SPPI con esito «superato»). Nello specifico, si è ritenuto che tali strumenti potrebbero superare il test nel caso in cui sia stato verificato, mediante test quali/quantitativi, che i flussi finanziari contrattuali non sarebbero significativamente diversi dai flussi finanziari contrattuali relativi a uno strumento finanziario con condizioni contrattuali identiche, ma senza tale caratteristica contingente. È stata inoltre valutata la natura di qualsiasi evento contingente che modificherebbe la tempistica o l'ammontare dei flussi finanziari contrattuali, senza tenere conto della probabilità che l’evento si verifichi.
Per quanto riguarda i finanziamenti, la natura dell’evento contingente è associata al raggiungimento dei seguenti obiettivi ESG:
−Riduzione emissioni, riduzione consumi energetici, livello di perdite idriche, miglioramento della percentuale di rifiuti destinata a riciclo/compostaggio/recupero, utilizzo di materiali riciclati;
−Quote rosa, programmi di formazione per i dipendenti, livello di soddisfazione dei clienti, sicurezza sul lavoro;
−Governance, redazione piano ESG, miglioramento rating di sostenibilità.
Per quanto riguarda i titoli di debito, le clausole di step-up contrattuali sono correlate principalmente alla riduzione delle emissioni e alla capacità installata di fonti di energia rinnovabile.
Le clausole contrattuali in funzione delle quali possono cambiare i flussi di cassa vengono inserite nel contratto dello strumento come incentivo al raggiungimento degli obiettivi ESG contrattualmente specificati e non come remunerazione per rischi e costi diversi da quelli di «basic lending arrangement». Pertanto, la natura dell’evento contingente non è riconducibile a un cambiamento nei costi e rischi tipici di un «basic lending arrangement».
16.7 Azioni proprie
Eventuali azioni proprie detenute in portafoglio sono portate in diminuzione del patrimonio netto. Allo stesso modo vengono imputati eventuali utili o perdite derivanti dalla successiva negoziazione.
16.8 Cassa e disponibilità liquide
Nella voce Cassa e disponibilità liquide sono rilevati il contante e tutti i crediti «a vista», nelle forme tecniche di conti correnti e depositi, verso banche e Banche Centrali (ad eccezione della riserva obbligatoria). Nello schema di conto economico le rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito relative ai suddetti crediti verso banche e Banche Centrali «a vista» sono rilevate nella voce 130. «Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito».
16.9 Pronti contro termine, prestito titoli e riporti
Le operazioni di pronti contro termine o di riporto, con le quali la Banca vende a terzi dei titoli con l’obbligo di riacquisto degli stessi alla scadenza delle operazioni ad un prezzo predeterminato, vengono iscritte nei debiti verso banche o verso clientela a seconda della controparte. Analogamente, le operazioni di pronti contro termine o di riporto, con le quali la Banca acquista da terzi dei titoli con l’obbligo di rivendita degli stessi alla scadenza delle operazioni ad un prezzo predeterminato, sono contabilizzate
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come crediti verso banche o clientela (categoria contabile delle «Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato»), a seconda della controparte. La differenza tra il prezzo a pronti e il prezzo a termine delle predette operazioni è contabilizzata come interesse e registrata per competenza lungo la vita dell’operazione. Le operazioni di prestito titoli nelle quali la garanzia è rappresentata da contante che rientra nella piena disponibilità economica del prestatore vengono rilevate in bilancio come le anzidette operazioni di pronti contro termine. Nel caso di operazioni di prestito titoli con garanzia costituita da altri titoli, ovvero senza garanzia, il prestatore e il prestatario continuano a rilevare nell’attivo dello stato patrimoniale, rispettivamente, il titolo oggetto del prestito e quello eventualmente dato in garanzia. La remunerazione di tale operatività è rilevata dal prestatore nella voce «40. Commissioni attive» e dal prestatario nella voce «50. Commissioni passive».
16.10 Strumenti finanziari (valutazioni di attività finanziarie, partecipazioni e modelli valutativi per la rilevazione del fair value per strumenti non quotati in mercati attivi)
Nel caso di strumenti finanziari non quotati su mercati attivi o di strumenti illiquidi e complessi sono previste specifiche valutazioni che prevedono l’utilizzo di modelli di valutazione e/o parametri non osservabili sul mercato. Tali valutazioni vengono evidenziate nella conseguente classificazione in corrispondenza dei livelli di gerarchia dei fair value. Per l’informativa qualitativa e quantitativa sulla modalità di determinazione del fair value per gli strumenti misurati in bilancio al fair value e per quelli valutati al costo ammortizzato, si fa rinvio a quanto contenuto nella presente Nota Integrativa, Parte A.4 – «Informativa sul fair value».
Per quanto concerne gli investimenti partecipativi si evidenzia che l’eventuale indisponibilità dei progetti di bilancio delle partecipate e dei loro piani industriali previsionali aggiornati introduce ulteriori elementi di incertezza nell’ambito del processo di valutazione del valore delle partecipazioni. In tali circostanze non si può quindi escludere che il valore attribuito alle partecipazioni, sulla base delle informazioni disponibili, possa eventualmente differire da successive valutazioni formulate alla luce di diversi elementi informativi disponibili.
16.11 Attività per imposte anticipate e valutazione delle passività associate ai benefici a favore dei dipendenti
La Banca presenta, tra le proprie attività patrimoniali significative, attività fiscali per imposte anticipate principalmente derivanti da differenze temporanee tra la data di iscrizione nel conto economico e la data nella quale i costi potranno essere dedotti e in misura residuale da perdite fiscali riportabili a nuovo. Nella Sezione 10 – «Attività fiscali e passività fiscali» contenuta nella Parte B – Attivo della presente Nota Integrativa viene fornita informativa sulla natura e sulle verifiche condotte in merito alla possibile contabilizzazione delle attività per imposte anticipate, sui risultati della sensitivity relativi all’orizzonte temporale di recuperabilità delle attività per imposta anticipate, in funzione di ragionevoli variazioni nei previsti flussi reddituali. La valutazione delle passività associate ai benefici a favore dei dipendenti implica un certo grado di complessità specialmente con riferimento ai piani a benefici definiti ed ai benefici a lungo termine laddove vengono utilizzate ipotesi attuariali di natura demografica (quali tassi di mortalità e di turnover dei dipendenti) e finanziaria (quali tassi di attualizzazione e tassi di inflazione). Nella Parte B della presente Nota Integrativa, per i fondi di quiescenza aziendali a benefici definiti è stata effettuata l’analisi di sensitività al variare delle principali ipotesi attuariali inserite nel modello di calcolo.
16.12 Politiche contabili rilevanti ed incertezze sull’utilizzo di stime nella predisposizione del bilancio d’esercizio (ai sensi di quanto previsto dallo IAS 1 e dalle raccomandazioni contenute nei Documenti Banca d’Italia/Consob/Isvap n. 2 del 6 febbraio 2009 e n. 4 del 3 marzo 2010)
Come indicato precedentemente, l’adozione di alcuni principi contabili comporta necessariamente il ricorso a stime ed assunzioni che hanno effetto sui valori delle attività e delle passività iscritti nella situazione annuale e sull’informativa relativa alle eventuali attività e passività potenziali. Nella
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determinazione delle stime contabili la Banca prende in considerazione tutte le informazioni disponibili alla data di redazione del bilancio nonché le eventuali ipotesi considerate ragionevoli sulla base di evidenze esterne e alla luce dell’esperienza storica. Non si può pertanto escludere che per quanto ragionevoli tali stime possano non trovare conferma nei futuri scenari in cui la Banca si troverà ad operare. I risultati che si consuntiveranno in futuro potrebbero infatti anche discostarsi dalle stime effettuate ai fini della redazione della situazione annuale o semestrale e potrebbero conseguentemente rendersi necessarie rettifiche ad oggi non prevedibili né stimabili rispetto al valore contabile delle attività e passività iscritte.
Allo stato, tra i principali fattori di incertezza che potrebbero incidere sugli scenari futuri in cui la Banca si troverà ad operare si annoverano le conseguenze negative sull’economia globale e italiana direttamente o indirettamente collegati all’evoluzione del contesto geopolitico e macroeconomico.
A partire dall’invasione russa dell’Ucraina, avvenuta a fine febbraio 2022, si evidenzia invece che la stessa ha determinato un drastico peggioramento del contesto macroeconomico e delle previsioni di ripresa. In particolare, il conflitto ha avuto un impatto negativo sull’economia globale attraverso l’aumento dei prezzi delle materie prime e dell’energia. Ciò ha aggiunto pressioni inflazionistiche, imponendo un difficile equilibrio alle banche centrali nel loro tentativo di tenere sotto controllo l’inflazione senza innescare una recessione. Inoltre, le ulteriori tensioni geopolitiche, in particolare il conflitto in Medio Oriente e l’incertezza delle politiche sui dazi in seguito agli annunci da parte del governo statunitense hanno ulteriormente contribuito a generare incertezza.
In questo contesto, caratterizzato da una crescente incertezza sulle prospettive macroeconomiche, la Banca ha mantenuto i presidi già avviati nei precedenti trimestri.
ECL – Perdite attese su crediti
Con riferimento al framework metodologico utilizzato dalla Banca per la quantificazione delle perdite attese sui crediti performing (“ECL”) nel corso del 2025 sono state effettuate le usuali attività di aggiornamento delle parametrizzazioni degli scenari macroeconomici e dei fattori ponderali ad essi associati in base alle ultime previsioni disponibili, inclusive del mutato contesto macroeconomico.
Con specifico riferimento alla esplicita modellazione delle componenti prospettica e di scenario dependency, si precisa come si siano adottati, per il calcolo delle svalutazioni di dicembre 2025, una pluralità di scenari macroeconomici:
-uno scenario baseline, corrispondente all’omologo scenario rilasciato dal fornitore ufficiale in occasione dell’ultimo rapporto previsionale disponibile al momento di calcolo delle svalutazioni;
-uno scenario (lievemente) avverso, corrispondente all’omologo scenario rilasciato dal fornitore ufficiale in occasione dell’ultimo rapporto previsionale disponibile al momento di calcolo delle svalutazioni;
-uno scenario di natura estremale, corrispondente all’omologo scenario rilasciato dal fornitore ufficiale in occasione dell’ultimo rapporto previsionale disponibile al momento di calcolo delle svalutazioni;
In sede di ponderazione delle ECL scenario-dependent, allo scenario baseline viene assegnato, in ragione della sua natura, il fattore ponderale prevalente (pari al 78%), mentre gli scenari alternativi sono assegnati fattori ponderali rispettivamente pari a 17% e 5%.
Con riferimento ai management overlay applicati nel calcolo delle rettifiche di valore sui crediti performing, sono stati mantenuti costanti i New AIRB models overlays, mentre quelli relativi ai Novel risk e allo Scenario Uncertainties sono stati azzerati in quanto fattorizzati all’interno dei modelli dell’ECL Core.
In ogni caso, non è tuttavia da escludersi come l’introduzione di differenti metodologie, parametri, assunzioni nella determinazione del valore recuperabile delle esposizioni creditizie performing– influenzati peraltro dall’evoluzione del contesto economico-finanziario e regolamentare di riferimento – possano determinare valutazioni differenti rispetto a quelle condotte ai fini della redazione del bilancio al 31 dicembre 2025.
Per ulteriori dettagli in merito agli effetti di questi interventi sul calcolo delle rettifiche di valore sui crediti e sull’analisi di sensitivity si rinvia al paragrafo «2.3 Metodi di misurazione delle perdite attese» contenuto nella sezione dedicata al rischio credito della «Parte E – Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura» della Nota Integrativa individuale.
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A.3 Informativa sui trasferimenti tra portafogli di attività finanziarie
Nel corso dell’esercizio 2025, così come per quelli precedenti, non è intervenuto alcun cambiamento del «business model» di Banca Popolare di Sondrio, ossia delle modalità con le quali la Banca gestisce gli strumenti finanziari. Non sono quindi intercorse riclassifiche di attività finanziarie dovute al cambiamento di business model.
A.4 Informativa sul fair value
Informativa di natura qualitativa
Di seguito viene fornita l’informativa sul fair value come richiesto dall’IFRS 13. Il richiamato principio definisce il fair value come il prezzo che si percepirebbe per la vendita di una attività ovvero che si pagherebbe per il trasferimento di una passività in una regolare operazione tra operatori di mercato alla data di valutazione. Il fair value è un criterio di valutazione di mercato ma, mentre per alcune attività e passività potrebbero essere disponibili transazioni o informazioni di mercato osservabili, per altre attività e passività tali informazioni potrebbero non essere disponibili. Quando non è rilevabile un prezzo per un’attività o una passività identica è necessario ricorrere a delle tecniche di valutazione che massimizzino l’utilizzo di input osservabili rilevanti e riducano al minimo l’input di quelli non osservabili.
L’IFRS 13 richiede la misurazione del rischio di inadempimento nella determinazione del fair value dei derivati OTC. Tale rischio riguarda le variazioni sia del merito creditizio della controparte sia quello dell’emittente. È stato pertanto implementato un modello di valorizzazione di questa componente di rischio che va a rettificare il valore dello strumento.
Per quanto riguarda i derivati con mark to market attivo la componente di rischio viene denominata CVA (Credit value adjustment) e rappresenta la perdita potenziale associata al rischio creditizio della controparte, mentre per gli strumenti con mark to market negativo il DVA (Debit value adjustment) quantifica il rischio emittente.
Questi aggiustamenti al prezzo sono ottenuti secondo un approccio model-based derivanti dalla possibilità di default sia delle controparti che della Banca stessa, nonché ulteriori componenti rappresentativi di costo/convenienza associati all’operazione. Il Credit Valuation Adjustment rappresenta l’aggiustamento di fair value dovuto al rischio che la controparte fallisca in un momento in cui la Banca vanta un’esposizione positiva verso di essa. Assume quindi segno negativo e rappresenta una componente della valutazione che va pertanto a diminuire il fair value positivo dello strumento. Il Debt Valuation Adjustment rappresenta l’aggiustamento di fair value che considera le conseguenze sulle controparti di un eventuale fallimento della Banca. Contrariamente al CVA, esso rappresenta un aggiustamento di segno positivo che va pertanto a diminuire il fair value negativo dello strumento. Nel caso in cui con la controparte sia stato stipulato uno specifico accordo di CSA (Credit Support Annex) e sia quindi stato dato o preso a garanzia un deposito in contanti, il valore dello strumento non viene rettificato per la componente di CVA/DVA. Il valore di CVA/DVA contabile per gli strumenti derivati viene quindi calcolato come il prodotto tra il fair value della posizione, la probabilità di default cumulata e il complemento a 1 del tasso di recupero (RR). Il calcolo di questi aggiustamenti è effettuato giornalmente direttamente negli applicativi che gestiscono le posizioni in strumenti derivati detenute dalla Banca.
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A.4.1 Livelli di fair value 2 e 3: tecniche di valutazione e input utilizzati
I valori di input per la determinazione del fair value di livello 2 comprendono: prezzi quotati per attività o passività similari in mercati attivi, prezzi quotati per attività o passività identiche o similari in mercati non attivi, dati diversi dai prezzi quotati osservabili come tassi di interesse e curve dei rendimenti osservabili a intervalli comunemente quotati, volatilità implicite, spread creditizi, input corroborati dal mercato. Sono generalmente forniti da provider o desunti sulla base di prezzi calcolati grazie a parametri di mercato per attività finanziarie simili.
I valori di input per la determinazione del fair value di livello 3 sono valori non osservabili sul mercato per l’attività o per la passività e devono essere utilizzati per valutare il fair value nella misura in cui non siano disponibili gli input osservabili rilevanti. Devono riflettere le assunzioni che gli operatori di mercato utilizzerebbero nel determinare il prezzo dell’attività o passività, incluse le assunzioni circa il rischio. I valori di input non osservabili sul mercato derivano da stime e valutazioni interne derivanti da modelli di pricing che privilegiano l’esame dei cash flow attesi e informazioni di prezzi e spread nonché dati e serie di dati storici relativi a fattori di rischio e report specialistici in materia.
Strumenti derivati
Gli strumenti derivati OTC, per cui non esistono quotazioni formulate pubblicamente da terze parti indipendenti e che sono tipicamente dei contratti siglati bilateralmente tra la Banca e un’altra controparte finanziaria, vengono valorizzati attraverso opportuni modelli di pricing e classificati al Livello 2 o al Livello 3 (qualora si debba ricorrere ad assunzioni significative e/o a parametri di mercato non osservabili) della gerarchia del fair value. In particolare, tutti gli strumenti derivati possono essere ricondotti a due categorie:
•Strumenti derivati con profilo simmetrico, che hanno come sottostante una transazione che avverrà in modo certo alla data (o a più date) di scadenza determinata e che prevedono azioni contemporanee e posizioni identiche (in termini di valore e di rischio) per entrambe le controparti. Fanno parte di questa categoria gli strumenti futures, forward e swap di tipo plain vanilla su tutte le tipologie di sottostanti negoziati. Tali strumenti si valutano tipicamente con il ricorso a un modello Discounted Cash Flow, che prevede lo sconto, a un tasso risk-free, dei flussi di cassa impliciti nel contratto.
•Strumenti derivati con profilo asimmetrico, che hanno come sottostante una transazione che potrà avvenire (o non avvenire) a discrezione di una delle controparti. In particolare, esiste una controparte che acquista il diritto e che potrà discrezionalmente attivare la transazione sottostante alla data (o alle date) di scadenza determinata, mentre l’altra controparte, che vende il diritto, subirà la decisione dell’acquirente. Tale categoria di strumenti derivati, cui appartengono tutte le tipologie di opzioni, necessita di modelli di calcolo basati sulla volatilità del sottostante con il possibile ricorso a modelli basati su metodi numerici, nel caso di presenza di elementi path-dependent rispetto all’evoluzione attesa del valore del sottostante o elementi di esoticità nella determinazione del payoff.
Finanziamenti e crediti
Il fair value dei finanziamenti e crediti, ove non determinato utilizzando parametri relativi al rischio di credito desumibili da quotazioni di mercato, è classificato nel Livello 3 della Gerarchia del fair value. In linea generale, il calcolo del fair value per questi crediti avviene attraverso un modello DCF (Discounted cash flow), dove i flussi di cassa associati alle singole scadenze, depurati della componente non recuperabile correlata al rischio di credito della controparte, sono attualizzati ad un tasso privo di rischio maggiorato di un premio per l’illiquidità dello strumento stesso. I flussi di cassa alla singola data di pagamento vengono determinati partendo dai flussi contrattuali e considerano, ove rilevanti, sia dinamiche previsive di estinzione anticipata, sia la modellazione di eventuali componenti opzionali legate all’indicizzazione dei flussi. Per i crediti a vista o senza scadenza contrattuale il valore di bilancio netto è considerata la migliore approssimazione del fair value. I Prestiti Ipotecari Vitalizi (PIV), in ragione della loro particolare struttura contrattuale e del profilo di rischio, hanno un modello di valutazione specifico che è maggiormente focalizzato sul valore dell’immobile oggetto di finanziamento.
Per quanto attiene i crediti fiscali classificati nella voce delle Altre Attività di stato patrimoniale, la stima
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del fair value viene calcolata con una modalità «base», che replica il modello DCF precedentemente esposto. Eventuali arricchimenti del modello valutativo potranno dipendere dall’osservazione sul mercato di transazioni comparabili, avendo a riferimento, ad esempio, size, livelli di attività, prossimità temporale agli attivi oggetto di valutazione.
Fondi OICR
Gli Organismi di Investimento Collettivo del Risparmio (OICR) sono intermediari finanziari che raccolgono risparmio privato e lo investono sulla base di specifiche regole di gestione, declinate con riferimento a specifici limiti in termini di rischio, asset allocation, concentrazione ed esposizione.
Gli OICR hanno generalmente un patrimonio segregato che viene usualmente gestito in modo dinamico. L’Ente Gestore provvede, con una frequenza prevista dal regolamento interno dell’OICR, a pubblicare una stima del valore netto complessivo del patrimonio dell’OICR stesso (denominato Net Asset Value o NAV), da cui viene calcolato il valore teorico di ciascuna quota.
Il profilo di rischio e rendimento di un investimento in OICR è estremamente variabile a seconda delle caratteristiche e della forma dell’OICR stesso, del tipo di legislazione cui è soggetto, del tipo di investimenti che effettua e delle possibilità di smobilizzo delle quote detenute. La maggior parte dei fattori connessi al profilo di rischio e di rendimento delle quote di un OICR è riflessa nella valorizzazione del patrimonio e, conseguentemente, nel valore del NAV prodotto e comunicato dall’Ente Gestore, che costituisce la base di determinazione del fair value delle quote stesse. Tuttavia, ci possono essere degli elementi di rischio non perfettamente o completamente riflessi nel NAV e che, pertanto, richiedono l’esecuzione di opportuni aggiustamenti rispetto al NAV per individuare il fair value. Ciò si riscontra particolarmente negli OICR con le seguenti caratteristiche:
–OICR chiusi – al contrario degli OICR aperti, non consentono agli investitori di ottenere (in qualunque momento) l’immediato smobilizzo delle proprie quote. Pertanto, tale smobilizzo è possibile soltanto rivendendo le proprie quote a terzi, il che comporta tempi normalmente lunghi e costi di transazione elevati.
–OICR il cui NAV non rappresenta il fair value del patrimonio sottostante – alcune tipologie di OICR, sulla base della legislazione di riferimento, possono adottare criteri valutativi del NAV che non corrispondono ai criteri valutativi che verrebbero utilizzati per determinare il fair value degli investimenti sottostanti. A tale categoria appartengono, a esempio, i fondi che investono in private equity (i cui investimenti sono spesso valutati al minore tra costo e mercato), quelli che investono in private debt (normalmente valutati al costo salvo impairment) e i fondi di NPEs che valorizzano talvolta i crediti sottostanti attualizzando i recuperi attesi rispetto a tassi lontani da quelli di mercato. In tutte queste situazioni, può essere opportuno effettuare un aggiustamento rispetto al NAV per riallinearlo al potenziale fair value.
–OICR con pubblicazione del NAV poco frequente – alcune tipologie di OICR, specialmente gli OICR chiusi e con asset sottostanti illiquidi forniscono il calcolo del NAV con una frequenza limitata. Conseguentemente, il valore espresso dall’ultimo NAV disponibile potrebbe essere anche significativamente diverso (in quanto non aggiornato) rispetto al valore effettivo a prezzi correnti del patrimonio dell’OICR stesso. Anche in questo caso, potrebbe essere opportuno procedere ad aggiustamenti del NAV per determinare il fair value.
Partecipazioni e altri titoli di capitale
Qualora non siano disponibili fonti di prezzo di Livello 1 e di Livello 2, la determinazione del fair value avviene attraverso l’utilizzo di un modello di valutazione ad-hoc, definito specificamente rispetto alle caratteristiche dello strumento in oggetto e delle informazioni finanziarie disponibili al momento della valutazione. In tal caso, lo strumento verrà classificato al Livello 3 della Gerarchia del fair value. In tali circostanze si utilizzano specifici approcci e metodologie valutative sviluppati ad-hoc dall’Ufficio Modelli di pricing e di valutazione conformente alle best practice e alla letteratura di settore in ambito di valuation and financial modelling, che possono essere ricondotti alle due seguenti macro-tipologie di metodi valutativi analitici ed empirici. I c.d. metodi analitici vengono solitamente utilizzati come approccio
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valutativo principale, qualora non siano rilevabili transazioni dirette sulla società oggetto di valutazione aventi a riferimento il trasferimento di una quota significativa del capitale sociale intercorso tra controparti indipendenti di mercato in un arco di tempo ragionevolmente ravvicinato. Tali metodologie stimano il valore di una società attraverso l’analisi dei suoi fondamentali per la determinazione degli input (come flussi di cassa, reddito, patrimonio, etc.) su cui la valutazione è basata. I metodi analitici si differenziano da quelli empirici (descritti in seguito), i quali stimano il valore di una società facendo affidamento ai prezzi di società comparabili sul mercato.
Per i titoli di capitale non quotati per i quali non sono disponibili input osservabili e per i quali le più recenti informazioni disponibili per valutare il fair value sono insufficienti, la miglior stima dello stesso è stata effettuata considerando il valore del patrimonio netto rettificato.
Attività non finanziarie valutate al fair value su base ricorrente
Per la Banca Popolare di Sondrio le attività non finanziarie valutate al fair value su base ricorrente sono rappresentate dal patrimonio immobiliare di proprietà.
Come illustrato precedentemente il patrimonio immobiliare è misurato al fair value e più precisamente in base al criterio della rideterminazione di valore, disciplinato dallo IAS 16, per gli immobili detenuti ad uso funzionale e al criterio del fair value per gli immobili detenuti a scopo di investimento contabilizzati in base al principio IAS 40.
L’aggiornamento del fair value degli immobili, siano essi detenuti a uso funzionale o a scopo di investimento, viene condotto attraverso il ricorso ad apposite perizie predisposte da parte di società indipendenti qualificate ed operanti nel ramo specifico, in grado di fornire valutazioni immobiliari sulla base degli standard RICS Valuation.
Tali standard garantiscono che:
˗il fair value rappresenti l’ammontare stimato a cui un’attività verrebbe ceduta e acquistata, alla data di valutazione, da un venditore e da un acquirente privi di legami particolari, entrambi interessati alla compravendita, a condizioni concorrenziali, dopo un’adeguata commercializzazione in cui le parti abbiano agito entrambe in modo informato, consapevole e senza coercizioni;
˗i periti presentino dei requisiti professionali, etici e di indipendenza allineati alle previsioni degli standard internazionali ed europei.
Le metodologie applicate dal valutatore sono definite in base alle caratteristiche, alle destinazioni d’uso ed alle potenzialità di utilizzo di ciascun immobile, tra cui:
-metodo comparativo: il valore dell’immobile deriva dal confronto con le quotazioni correnti di mercato relative ad immobili assimilabili (i.e. comparable), attraverso un processo di aggiustamento che apprezza le peculiarità dell’immobile oggetto di stima rispetto alle corrispondenti caratteristiche dei comparable;
-metodo dell’attualizzazione dei flussi di cassa (Discounted Cash Flow - DCF): il valore dell’immobile deriva dall’attualizzazione dei cash flow attesi dai contratti di locazione e/o dai proventi delle vendite, al netto dei costi di pertinenza della proprietà; il procedimento utilizza un appropriato tasso di attualizzazione, che considera analiticamente i rischi caratteristici dell’immobile in esame;
-metodo della trasformazione: per valore di trasformazione si intende il valore di mercato del bene nell’ipotesi della sua trasformazione secondo l’utilizzo previsto dagli strumenti urbanistici. Il valore di trasformazione si ricava determinando il valore di mercato finale della proprietà dopo la trasformazione, dedotti i costi da sostenere per realizzare la trasformazione stessa, tenendo conto della componente di rischio correlata all’aleatorietà dei tempi di realizzazione dell'intervento ed al futuro andamento del mercato immobiliare;
-metodo del costo: si basa sul costo che si dovrebbe sostenere per rimpiazzare la proprietà in esame con un nuovo bene avente le medesime caratteristiche e utilita della proprietà medesima. Tale costo deve essere diminuito in considerazione di vari fattori di deprezzamento derivanti dalle condizioni osservate: utilita, stato d'uso, obsolescenza funzionale, vita utile, vita residua, ecc. in confronto a beni nuovi dello stesso tipo. Nella determinazione dei Costi di rimpiazzo vanno
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considerati: i prezzi correnti di mercato includendo materiali, manodopera, manufatti, spese indirette, profitti ed onorari; i costi d'installazione ed allacciamento; gli oneri finanziari relativi al periodo di costruzione.
Per gli immobili detenuti a scopo di investimento, se di importo rilevante o in caso di uno scostamento di valore significativo rispetto all’esercizio precedente, è prevista una perizia di tipo «full», ossia condotta mediante un sopralluogo dell’immobile, oltre che attraverso un’analisi di dettaglio della documentazione disponibile. Per i restanti immobili è invece possibile ricorrere ad una perizia di tipo «drive-by», ossia basata sull’esame della documentazione oltre che attraverso un sopralluogo esterno dell’unità oggetto di valutazione.
Per gli immobili funzionali, è previsto un aggiornamento delle valutazioni in modalità “desktop”. Viene invece effettuata una valutazione “full” solo per le unità immobiliari che registrano uno scostamento significativo fra il valore di bilancio alla data di valutazione ed il fair value stimato “desktop”. Il perito esterno, ai fini della determinazione del fair value e della vita utile, tiene conto di tutte le eventuali spese di manutenzione straordinaria (e.g. costi sostenuti per l’ampliamento, ammodernamento o miglioramento degli elementi strutturali dell’unità immobiliare).
A.4.2 Processi e sensibilità delle valutazioni
La Banca determina il fair value delle attività e passività ricorrendo a varie metodologie definite all’interno delle policies aziendali. Sulla base degli input che possono essere utilizzati gli strumenti finanziari vengono classificati di Livello 1, Livello 2, Livello 3. Vengono classificati nel Livello 1 gli strumenti finanziari che sono oggetto di quotazione in mercati attivi per i quali il fair value è assunto sulla base delle quotazioni ufficiali sul mercato. Nel caso in cui si sia in presenza di più mercati attivi viene considerato il mercato principale; in assenza di quest’ultimo il mercato più vantaggioso. Di norma gli input di livello 1 non possono essere rettificati. Il concetto di mercato attivo non coincide con quello di mercato regolamentato ma è strettamente riferito allo strumento finanziario. Ne consegue che l’essere quotato in un mercato regolamentato, non è sufficiente per essere definito quotato in un mercato attivo. I prezzi quotati sono rilevati da listini, dealer, broker ecc. e sono rappresentativi di transazioni regolarmente effettuate. Vengono classificati nel livello 2 gli strumenti finanziari per i quali gli input sono diversi dai prezzi quotati inclusi nel livello 1 e osservabili direttamente o indirettamente per l’attività o per la passività. In tale caso si ricorre a tecniche di valutazione che sono il metodo della valutazione di mercato, il metodo reddituale che a sua volta si basa sulle tecniche del valore attuale e modelli di misurazione del prezzo delle opzioni. L’utilizzo di una tecnica del valore attuale ricomprende a sua volta i seguenti elementi:
a)una stima dei flussi finanziari futuri per l’attività o la passività da valutare;
b)l’incertezza inerente ai flussi finanziari data dalle possibili variazioni dell’ammontare e della tempistica degli stessi;
c)il tasso applicato ad attività monetarie senza rischio con durate analoghe;
d)il premio per il rischio;
e)per le passività il rischio di inadempimento relativo a tale passività, compreso il rischio di credito del debitore stesso.
Vengono classificati nel livello 3 gli strumenti finanziari per i quali gli input non siano osservabili. In questo caso vengono utilizzate le migliori informazioni disponibili nelle circostanze specifiche tenendo conto anche di tutte le informazioni relative ad assunzioni ragionevolmente disponibili adottate dagli operatori di mercato.
Nel caso in cui la valutazione di uno strumento finanziario avvenga mediante ricorso a input di livelli diversi allo strumento finanziario viene attribuito il livello con l’input significativo più basso. Il principio contabile IFRS 13 richiede, per le attività finanziarie valutate al fair value di livello 3, informativa in merito alla sensitività dei risultati economici a seguito del cambiamento di uno o più parametri non osservabili utilizzati nelle tecniche di valutazione impiegate nella determinazione del fair value.
Anche in considerazione del fatto che il peso specifico di tali strumenti all’interno del portafoglio delle attività finanziarie della Banca è contenuto e che all’interno degli strumenti di livello 3 sono ricompresi una buona parte di titoli valutati secondo modelli i cui input sono specifici dell’entità oggetto di
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valutazione (ad esempio i valori patrimoniali della società) o attraverso prezzi tratti da operazioni precedenti senza ulteriori rettifiche (per i quali non è richiesta informativa quantitativa della sensibilità della misurazione), variazioni degli input non osservabili non comportano significativi impatti economici.
In relazione ai titoli Asset Backed Securities (ABS) presenti in portafoglio, rivenienti dalle operazioni di cessione tramite cartolarizzazione di portafogli di crediti in sofferenza le analisi e valutazioni sono state svolte sulla base del più recente patrimonio informativo disponibile e seguendo per la modellazione dei flussi di cassa dell’operazione di securitization la c.d. waterfall structure. Dalle analisi svolte non sono emersi elementi tali da giustificare una variazione del fair value delle tranche rispetto ai valori attualmente scritti a bilancio.
Sono inoltre presenti in portafoglio quote di fondi rivenienti da operazioni di ristrutturazione di crediti corporate, la cui misurazione al fair value viene effettuata sulla base del NAV, eventualmente corretto per tenere conto della scarsa liquidabilità dell’investimento.
Gli strumenti classificati al livello 3, per i quali nella determinazione del fair value vengono elaborati input non osservabili di carattere quantitativo, sono riconducibili, in buona parte, a strumenti finanziari che non hanno superato il test SPPI previsto per la classificazione delle attività finanziarie dall’IFRS 9. Il fair value della maggior parte di tali strumenti finanziari è determinato attraverso un modello di Discounted Cash Flow o, per prodotti a revoca, posto pari all’esposizione lorda rettificata per la componente di perdita per rischio di credito. Al cambiamento dei parametri di rischio non osservabili, i risultati economici non presentano rilevanti oscillazioni. In particolare, sono state effettuate le seguenti analisi:
a)un’analisi di sensitivity alla variazione del parametro di PD (Probability of default) considerando i valori del parametro stesso in differenti scenari: avverso ed estremo. In entrambi i casi le variazioni del fair value sono molto contenute (fair value complessivo minore dello 0,08% nello scenario avverso e minore dello 0,21% nello scenario estremo). Le variazioni risultano molto contenute, in quanto la maggior parte di tali strumenti presenta un basso rischio di credito.
b)un’analisi di sensitivity alla variazione del parametro di LGD (Loss Given default) considerando i valori del parametro stesso in differenti scenari: avverso ed estremo. In entrambi i casi le variazioni del fair value sono molto contenute (fair value minore dello 0,22% nello scenario avverso e minore dello 0,38% nello scenario estremo). Anche in questo caso, le variazioni risultano molto contenute in quanto la maggior parte di tali strumenti presenta un basso rischio di credito.
c)un’analisi di sensitivity alla variazione del tasso di attualizzazione utilizzato per lo sconto dei flussi di cassa, applicando uno «shock» parallelo alle curve dei tassi di +/–200 basis points. In questi casi le variazioni del fair value sono pari a -1,84% nel caso in cui si consideri l’innalzamento delle curve dei tassi, viceversa un aumento di fair value pari a +2,30% in caso di abbassamento delle medesime. In particolare, nei rapporti rateali a tasso fisso il valore del tasso di capitalizzazione non è impattato dallo «shock», che impatta invece in fase di attualizzazione dei flussi; al contrario, nei rapporti rateali indicizzati ad un tasso variabile il valore del tasso di capitalizzazione, con riferimento alla componente di spread, non è impattato dallo «shock», mentre lo «shock» impatta in fase di determinazione delle componenti variabili delle cedole e nella fase di attualizzazione dei flussi. Il fair value, con e senza l’applicazione dello «shock», può riflettere un effetto di attualizzazione da tasso negativo; questo è in linea con quanto calcolato correntemente in altre elaborazioni e con la prassi di mercato. La fase di capitalizzazione ha un limite naturale a zero, non vengono generate rate con quota interessi negativa. Le variazioni di fair value sono maggiori rispetto alle altre due sensitivity, ma rimangono comunque su livelli contenuti.
d)un’analisi di sensitivity volta a quantificare l’impatto della modellazione esplicita della componente di illiquidity and funding spread. Nell’ipotesi di non applicare una modellazione esplicita di tale componente la variazione del fair value è pari a +0,01% applicando invece uno «shock» parallelo alle curve dei tassi di +/–50 basis points, le variazioni del fair value sono pari a -2,14% nel caso in cui si consideri l’innalzamento delle curve dei tassi, viceversa un aumento di fair value pari a +2,26% in caso di abbassamento delle medesime.
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A.4.3 Gerarchia del fair value
Si distinguono i seguenti livelli di gerarchia del fair value:
a)quotazioni (senza aggiustamenti) rilevate su un mercato attivo per le attività o passività oggetto di valutazione (livello 1);
b)input diversi dai prezzi quotati di cui al punto precedente che sono osservabili direttamente (prezzi) o indirettamente (derivati dai prezzi) sul mercato (livello 2);
c)input che non sono basati sui dati di mercato osservabili (livello 3). In questo caso il fair value viene determinato ricorrendo a tecniche di valutazione che si basano in modo consistente sul ricorso di stime e assunti da parte degli uffici della Banca.
L’allocazione nei livelli non è opzionale, ma va effettuata in ordine gerarchico essendo attribuita priorità ai prezzi ufficiali su mercati attivi; in assenza di tali input si ricorre prima a metodi diversi dai primi, ma che prendono comunque a riferimento parametri osservabili, altrimenti a tecniche di valutazione utilizzando input non osservabili.
I trasferimenti di una attività o passività tra i diversi livelli di gerarchia del fair value sono effettuati quando a seguito di variazioni degli input appare non coerente la classificazione precedente.
Gerarchia del fair value del patrimonio immobiliare
Il fair value degli immobili detenuti a scopo d’investimento è classificato in corrispondenza del livello 3 nella gerarchia di fair value prevista dal principio contabile IFRS 13, in quanto è determinato utilizzando tecniche di valutazione per le quali uno degli input significativi non è basato su dati osservabili dal mercato.
A.4.4 Altre informazioni
Le informazioni fornite a commento in precedenza unitamente a quanto esposto nelle tabelle successive è coerente all’informativa richiesta dall’IFRS 13 paragrafi 91 e 92, e non ricorrono obblighi informativi di cui ai paragrafi 51, 93 lettera (i) e 96 del predetto principio.
109
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte A
INFORMATIVA DI NATURA QUANTITATIVA
A.4.5 Gerarchia del fair value
A.4.5.1 Attività e passività valutate al fair value su base ricorrente: ripartizione per livelli di fair value

| 31/12/2025 | 31/12/2024
Attività/Passività finanziarie misurate al fair value | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3
1. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico | 147.336 | 114.325 | 561.757 | 87.644 | 118.529 | 518.981
a) attività finanziarie detenute per la negoziazione | 124.508 | 78.709 | - | 69.667 | 85.886 | -
b) attività finanziarie designate al fair value | - | - | - | - | - | -
c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | 22.828 | 35.616 | 561.757 | 17.977 | 32.643 | 518.981
2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | 2.310.062 | - | 73.557 | 2.564.808 | - | 81.817
3. Derivati di copertura | - | - | - | - | - | -
4. Attività materiali | - | - | 349.373 | - | - | 21.365
5. Attività immateriali | - | - | - | - | - | -
Totale | 2.457.398 | 114.325 | 984.687 | 2.652.452 | 118.529 | 622.163
1. Passività finanziarie detenute per la negoziazione | - | 12.933 | - | 168 | 15.664 | -
2. Passività finanziarie designate al fair value | - | - | - | - | - | -
3. Derivati di copertura | - | 960 | - | - | 2.220 | -
Totale | - | 13.893 | - | 168 | 17.884 | -

Nell’esercizio non si sono registrati significativi trasferimenti di strumenti finanziari tra i tre livelli di fair value. L’impatto di CVA (Credit value adjustment) e DVA (Debit value adjustment) sulla determinazione del fair value degli strumenti finanziari derivati non è significativo, anche in relazione alla presenza, per una parte consistente di esposizioni, di accordi di credit support annex (CSA).
110
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte A
A.4.5.2 Variazioni annue delle attività valutate al fair value su base ricorrente (livello 3)

| Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico |  |  |  |
| Totale | di cui: a) attività finanziarie detenute per la negoziazione | di cui: b) attività finanziarie designate al fair value | di cui: c) altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | Derivati di copertura | Attività materiali | Attività immateriali
1. Esistenze iniziali | 518.981 | - | - | 518.981 | 81.817 | - | 21.365 | -
2. Aumenti | 199.834 | 1.031 | - | 198.803 | 3.820 | - | 358.799 | -
2.1. Acquisti | 130.663 | - | - | 130.663 | 87 | - | 22 | -
2.2. Profitti imputati a: | 33.150 | 35 | - | 33.115 | 3.729 | - | 171.120 | -
2.2.1. Conto Economico | 33.150 | 35 | - | 33.115 | 2.199 | - | 1.920 | -
- di cui plusvalenze | 31.946 | 35 | - | 31.911 | - | - | 1.920 | -
2.2.2. Patrimonio netto | - | - | - | - | 1.530 | - | 169.200 | -
2.3. Trasferimenti da altri livelli | 996 | 996 | - | - | - | - | - | -
2.4. Altre variazioni in aumento | 35.025 | - | - | 35.025 | 4 | - | 187.657 | -
3. Diminuzioni | 157.058 | 1.031 | - | 156.027 | 12.080 | - | 30.791 | -
3.1. Vendite | 1.126 | 1.031 | - | 95 | 2.199 | - | - | -
3.2. Rimborsi | 26.319 | - | - | 26.319 | 105 | - | - | -
3.3. Perdite imputate a: | 42.446 | - | - | 42.446 | 9.774 | - | 27.811 | -
3.3.1. Conto Economico | 42.446 | - | - | 42.446 | - | - | 22.522 | -
- di cui minusvalenze | 42.368 | - | - | 42.368 | - | - | 22.522 | -
3.3.2. Patrimonio netto | - | - | - | - | 9.774 | - | 5.289 | -
3.4. Trasferimenti da altri livelli | - | - | - | - | - | - | - | -
3.5. Altre variazioni in diminuzione | 87.167 | - | - | 87.167 | 2 | - | 2.980 | -
4. Rimanenze finali | 561.757 | - | - | 561.757 | 73.557 | - | 349.373 | -

La variazione delle attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value, nel corso dell’esercizio, è in buona parte riconducibile al rimborso degli strumenti finanziari (in particolare crediti) che non hanno superato il test SPPI e che, pertanto, sono stati classificati in questa voce. In questa stessa voce si sono invece incrementate le quote di OICR, non detenute ai fini di trading.
111
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte A
A.4.5.3 Variazioni annue delle passività valutate al fair value (livello 3)
Non sono presenti passività finanziarie valutate al fair value su base ricorrente di livello 3.
A.4.5.4 Attività e passività non valutate al fair value o valutate al fair value su base non ricorrente: ripartizione per livelli di fair value

Attività/Passività non misurate al fair value o misurate al fair value su base non ricorrente | 31/12/2025 | 31/12/2024
Valore Bilancio | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Valore Bilancio | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3
1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 42.679.294 | 9.658.693 | - | 33.841.510 | 40.586.508 | 9.121.676 | - | 32.411.716
2. Attività materiali detenute a scopo di investimento | - | - | - | - | - | - | - | -
3. Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione | 32.442 | - | - | 33.442 | 108.593 | - | - | 108.593
Totale | 42.711.736 | 9.658.693 | - | 33.874.952 | 40.695.101 | 9.121.676 | - | 32.520.309
1. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 46.403.816 | 5.319.715 | 187.337 | 41.012.823 | 45.690.745 | 4.902.669 | 263.908 | 40.634.265
2. Passività associate ad attività in via di dismissione | 76.302 | - | - | 76.302 | 3 | - | - | 3
Totale | 46.480.118 | 5.319.715 | 187.337 | 41.089.125 | 45.690.748 | 4.902.669 | 263.908 | 40.634.268

112
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte A
A.5 Informativa sul c.d. «day one profit/loss»
Il «day one profit/loss» regolato dall’IFRS7 e dallo IFRS 9 B5.1.2A, deriva dalla differenza all’atto della prima rilevazione tra il prezzo di transazione dello strumento finanziario e il fair value. Tale differenza è riscontrabile, in linea di massima, per gli strumenti finanziari che non hanno un mercato attivo. Tale differenza viene imputata a conto economico in funzione della vita utile dello strumento finanziario. La Banca non ha in essere operatività tali da generare componenti di reddito significative inquadrabili nel cosiddetto «day one profit/loss».
113
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
PARTE B - Informazioni sullo stato patrimoniale
Attivo
Sezione 1 - Cassa e disponibilità liquide - voce 10
1.1 Cassa e disponibilità liquide: composizione

| 31/12/2025 | 31/12/2024
a) Cassa | 164.573 | 165.948
b) Conti correnti e depositi a vista presso Banche Centrali | 1.880.000 | 2.415.000
c) Conti correnti e depositi a vista presso banche | 133.246 | 181.993
Totale | 2.177.819 | 2.762.941

Sezione 2 - Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico - voce 20
2.1 Attività finanziarie detenute per la negoziazione: composizione merceologica

| 31/12/2025 | 31/12/2024
Voci/Valori | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3
A. Attività per cassa |  |  |  |  |  |
1. Titoli di debito | 108.210 | - | - | - | - | -
1.1 Titoli strutturati | - | - | - | - | - | -
1.2 Altri titoli di debito | 108.210 | - | - | - | - | -
2. Titoli di capitale | 16.174 | - | - | 34.540 | - | -
3. Quote di O.I.C.R. | - | 64.950 | - | 34.398 | 69.196 | -
4. Finanziamenti | - | - | - | - | - | -
4.1 Pronti contro termine | - | - | - | - | - | -
4.2 Altri | - | - | - | - | - | -
Totale (A) | 124.384 | 64.950 | - | 68.938 | 69.196 | -
B. Strumenti derivati |  |  |  |  |  |
1. Derivati finanziari | 124 | 13.759 | - | 729 | 16.690 | -
1.1 di negoziazione | 124 | 13.759 | - | 729 | 16.690 | -
1.2 connessi con la fair value option | - | - | - | - | - | -
1.3 altri | - | - | - | - | - | -
2. Derivati creditizi | - | - | - | - | - | -
2.1 di negoziazione | - | - | - | - | - | -
2.2 connessi con la fair value option | - | - | - | - | - | -
2.3 altri | - | - | - | - | - | -
Totale (B) | 124 | 13.759 | - | 729 | 16.690 | -
Totale (A+B) | 124.508 | 78.709 | - | 69.667 | 85.886 | -

114
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
2.2 Attività finanziarie detenute per la negoziazione: composizione per debitori/emittenti/controparti

Voci/Valori | 31/12/2025 | 31/12/2024
A. Attività per cassa |  |
1. Titoli di debito | 108.210 | -
a) Banche Centrali | - | -
b) Amministrazioni pubbliche | 108.210 | -
c) Banche | - | -
d) Altre società finanziarie | - | -
di cui: imprese di assicurazione | - | -
e) Società non finanziarie | - | -
2. Titoli di capitale | 16.174 | 34.540
a) Banche | 644 | 7.592
b) Altre società finanziarie | 1.460 | 2.036
di cui: imprese di assicurazione | - | -
c) Società non finanziarie | 14.070 | 24.912
d) Altri emittenti | - | -
3. Quote di O.I.C.R. | 64.950 | 103.594
4. Finanziamenti | - | -
a) Banche Centrali | - | -
b) Amministrazioni pubbliche | - | -
c) Banche | - | -
d) Altre società finanziarie | - | -
di cui: imprese di assicurazione | - | -
e) Società non finanziarie | - | -
f) Famiglie | - | -
Totale (A) | 189.334 | 138.134
B. Strumenti derivati |  |
a) Controparti Centrali | - | -
b) Altre | 13.883 | 17.419
Totale (B) | 13.883 | 17.419
Totale (A+B) | 203.217 | 155.553

2.5 Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value: composizione merceologica

| 31/12/2025 | 31/12/2024
Voci/Valori | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3
1. Titoli di debito | 22.828 | - | 23.943 | 17.977 | - | 14.409
1.1 Titoli strutturati | 22.828 | - | 23.943 | 17.977 | - | 14.409
1.2 Altri titoli di debito | - | - | - | - | - | -
2. Titoli di capitale | - | - | - | - | - | -
3. Quote di O.I.C.R. | - | 35.616 | 356.653 | - | 32.643 | 283.913
4. Finanziamenti | - | - | 181.161 | - | - | 220.659
4.1 Pronti contro termine | - | - | - | - | - | -
4.2 Altri | - | - | 181.161 | - | - | 220.659
Totale | 22.828 | 35.616 | 561.757 | 17.977 | 32.643 | 518.981

I finanziamenti classificati in questa voce sono strumenti finanziari che non hanno superato il test SPPI.
115
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
Nella voce «Titoli di debito» figurano i titoli Asset Backed Securities (ABS) mezzanine e junior per € 12,042 milioni derivanti dalle cessioni Diana, Luzzatti, Luzzatti II, Luzzatti III, Luzzatti IV, Luzzatti V e Platinum oltre alla nota della cartolarizzazione BNT Portfolio SPV Srl. Tali titoli sono classificati in corrispondenza del livello 3 della gerarchia del fair value. Per ulteriori dettagli si fa rinvio al paragrafo «C. Operazioni di cartolarizzazione» contenuto nella Parte E della presente nota Integrativa.
2.6 Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value: composizione per debitori/emittenti

| 31/12/2025 | 31/12/2024
1.Titoli di capitale | - | -
di cui: banche | - | -
di cui: altre società finanziarie | - | -
di cui: società non finanziarie | - | -
2. Titoli di debito | 46.771 | 32.386
a) Banche Centrali | - | -
b) Amministrazioni pubbliche | - | -
c) Banche | 22.828 | 17.977
d) Altre società finanziarie | 23.943 | 14.409
di cui: imprese di assicurazione | - | -
e) Società non finanziarie | - | -
3. Quote di O.I.C.R. | 392.269 | 316.556
4. Finanziamenti | 181.161 | 220.659
a) Banche Centrali | - | -
b) Amministrazioni pubbliche | 5 | 19
c) Banche | - | -
d) Altre società finanziarie | 4.074 | 1.226
di cui: imprese di assicurazione | - | -
e) Società non finanziarie | 101.662 | 130.819
f) Famiglie | 75.420 | 88.595
Totale | 620.201 | 569.601

Le quote di OICR sono costituite da: fondi e sicav azionari per € 48,726 milioni, fondi obbligazionari per € 245,935 milioni, fondi bilanciati e flessibili per € 11,446 milioni e fondi immobiliari per € 86,162 milioni.
In merito ai fondi comuni acquisiti nell’ambito di operazioni di cessione di crediti ricompresi tra i fondi obbligazionari si rinvia allo specifico paragrafo riportato nella Parte E della presente Nota Integrativa (Sottosezione E «Operazioni di Cessione» punto «C. Attività finanziarie cedute e cancellate integralmente»).
116
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
Sezione 3 - Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva - voce 30
3.1 Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva: composizione merceologica

| 31/12/2025 | 31/12/2024
Voci/Valori | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3
1. Titoli di debito | 2.307.718 | - | 52 | 2.562.616 | - | 154
1.1 Titoli strutturati | 347.410 | - | - | 341.456 | - | -
1.2 Altri titoli di debito | 1.960.308 | - | 52 | 2.221.160 | - | 154
2. Titoli di capitale | 2.344 | - | 73.504 | 2.192 | - | 81.663
3. Finanziamenti | - | - | - | - | - | -
Totale | 2.310.062 | - | 73.556 | 2.564.808 | - | 81.817

Il portafoglio di titoli di debito è per lo più costituito da titoli governativi.
3.2 Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva: composizione per debitori/emittenti

Voci/Valori | 31/12/2025 | 31/12/2024
1. Titoli di debito | 2.307.770 | 2.562.770
a) Banche Centrali | - | -
b) Amministrazioni pubbliche | 1.834.536 | 2.060.467
c) Banche | 404.469 | 406.437
d) Altre società finanziarie | 34.160 | 52.863
di cui: imprese di assicurazione | 2.561 | -
e) Società non finanziarie | 34.605 | 43.003
2. Titoli di capitale | 75.848 | 83.855
a) Banche | 79 | 84
b) Altri emittenti: | 75.769 | 83.771
- altre società finanziarie | 63.424 | 72.739
di cui: imprese di assicurazione | - | -
- società non finanziarie | 11.733 | 10.504
- altri | 612 | 528
3. Finanziamenti | - | -
a) Banche Centrali | - | -
b) Amministrazioni pubbliche | - | -
c) Banche | - | -
d) Altre società finanziarie | - | -
di cui: imprese di assicurazione | - | -
e) Società non finanziarie | - | -
f) Famiglie | - | -
Totale | 2.383.618 | 2.646.625

117
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
3.3 Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva: valore lordo e rettifiche di valore complessive

|  | Valore lordo | Rettifiche di valore complessive
|  | Primo stadio | di cui: Strumenti con basso rischio di credito | Secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisite o originate | Primo stadio | Secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisite o originate | Write-off parziali complessivi
Titoli di debito | 2.239.879 | 480.944 | 68.686 | - | - | 632 | 164 | - | - | -
Finanziamenti | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale | 31/12/2025 | 2.239.879 | 480.944 | 68.686 | - | - | 632 | 164 | - | - | -
Totale | 31/12/2024 | 2.509.340 | 1.236.966 | 54.255 | - | - | 754 | 71 | - | - | -

Sezione 4 - Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato - voce 40
4.1 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei crediti verso banche

| 31/12/2025 | 31/12/2024
| Valore di bilancio | Fair value | Valore di bilancio | Fair value
Tipologia operazioni/Valori | Primo e secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisite o originate | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Primo e secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisite o originate | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3
A. Crediti verso Banche Centrali | 352.744 | - | - | - | - | 352.744 | 331.185 | - | - | - | - | 331.185
1. Depositi a scadenza | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
2. Riserva obbligatoria | 352.744 | - | - | - | - | - | 331.185 | - | - | - | - | -
3. Pronti contro termine | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
4. Altri | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
B. Crediti verso banche | 3.806.477 | - | - | 1.061.840 | - | 2.757.682 | 4.031.695 | - | - | 1.066.502 | - | 2.970.371
1. Finanziamenti | 2.728.364 | - | - | - | - | 2.733.027 | 2.955.568 | - | - | - | - | 2.961.013
1.1 Conti correnti | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
1.2. Depositi a scadenza | 1.355.883 | - | - | - | - | - | 1.634.072 | - | - | - | - | -
1.3. Altri finanziamenti: | 1.372.481 | - | - | - | - | - | 1.321.496 | - | - | - | - | -
- Pronti contro termine attivi | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
- Finanziamenti per leasing | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
- Altri | 1.372.481 | - | - | - | - | - | 1.321.496 | - | - | - | - | -
2. Titoli di debito | 1.078.113 | - | - | 1.061.840 | - | 24.655 | 1.076.127 | - | - | 1.066.502 | - | 9.358
2.1 Titoli strutturati | 677.628 | - | - | 682.027 | - | 15.289 | 676.566 | - | - | 685.203 | - | 7.290
2.2 Altri titoli di debito | 400.485 | - | - | 379.813 | - | 9.366 | 399.561 | - | - | 381.299 | - | 2.068
Totale | 4.159.221 | - | - | 1.061.840 | - | 3.110.426 | 4.362.880 | - | - | 1.066.502 | - | 3.301.556

I crediti sopra esposti non sono oggetto di copertura specifica.
Il fair value dei crediti a vista o con scadenza a breve termine viene assunto pari al valore di bilancio.
118
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
4.2 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei crediti verso clientela

Tipologia operazioni/Valori | 31/12/2025
Valore di bilancio | Fair value
Primo e secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisite o originate | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3
1. Finanziamenti | 28.403.329 | 327.321 | 101.024 | - | - | 29.689.864
1.1. Conti correnti | 2.736.968 | 84.656 | 22.797 | - | - | -
1.2. Pronti contro termine attivi | 518.707 | - | - | - | - | -
1.3. Mutui | 15.882.747 | 210.402 | 75.198 | - | - | -
1.4. Carte di credito, prestiti personali e cessioni del quinto | 332.794 | 2.976 | 504 | - | - | -
1.5. Finanziamenti per leasing | - | - | - | - | - | -
1.6. Factoring | 8.635 | - | - | - | - | -
1.7. Altri finanziamenti | 8.923.478 | 29.287 | 2.525 | - | - | -
2. Titoli di debito | 9.688.398 | - | - | 8.596.853 | - | 1.041.220
1. Titoli strutturati | 1.507.027 | - | - | 471.698 | - | 1.041.220
2. Altri titoli di debito | 8.181.371 | - | - | 8.125.155 | - | -
Totale | 38.091.727 | 327.321 | 101.024 | 8.596.853 | - | 30.731.084

| 31/12/2024
| Valore di bilancio | Fair value
Tipologia operazioni/Valori | Primo e secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisite o originate | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3
1. Finanziamenti | 26.783.700 | 283.539 | 94.614 | - | - | 28.294.509
1.1. Conti correnti | 3.026.601 | 67.945 | 19.558 | - | - | -
1.2. Pronti contro termine attivi | - | - | - | - | - | -
1.3. Mutui | 15.121.386 | 178.843 | 71.331 | - | - | -
1.4. Carte di credito, prestiti personali e cessioni del quinto | 286.743 | 2.232 | 357 | - | - | -
1.5. Finanziamenti per leasing | - | - | - | - | - | -
1.6. Factoring | - | - | - | - | - | -
1.7. Altri finanziamenti | 8.348.970 | 34.519 | 3.368 | - | - | -
2. Titoli di debito | 9.061.775 | - | - | 8.055.174 | - | 815.651
1. Titoli strutturati | 1.293.626 | - | - | 463.345 | - | 815.651
2. Altri titoli di debito | 7.768.149 | - | - | 7.591.829 | - | -
Totale | 35.845.475 | 283.539 | 94.614 | 8.055.174 | - | 29.110.160

Al 31 dicembre 2025 la Banca aveva in essere quattro operazioni di copertura generica (c.d. macrohedging) dal rischio di tasso di interesse su un ammontare di crediti classificati nel portafoglio al costo ammortizzato.
Tra i crediti sono ricompresi € 2.155 milioni di mutui residenziali che hanno costituito oggetto di operazioni di covered bond poste in essere dalla Banca. L’operazione di covered bond ha comportato la cessione alla società veicolo «POPSO Covered Bond S.r.l.» di un portafoglio di mutui residenziali performing nell’ambito dell’operazione di emissione di Obbligazioni Bancarie Garantite destinata alla clientela istituzionale.
Inoltre, tra i mutui sono ricompresi € 1.907 milioni di mutui erogati a SMEs, garantiti o chirografari, che hanno costituito oggetto dell'operazione di autocartolarizzazione posta in essere dalla Banca. Parimenti all'operazione di covered bond, la Banca ha mantenuto tutti i rischi e benefici dei crediti cartolarizzati pertanto non si è proceduto al loro storno contabile.
119
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
Nella voce 2. Titoli di debito, sono inclusi per € 210,461 milioni i titoli senior emessi dal veicolo Diana S.p.V., POP NPLs 2020 S.p.V., Luzzatti POP NPLs 2021 S.p.V., Luzzatti POP NPLs 2022 S.p.V., Luzzatti POP NPLs 2023, Luzzatti POP NPLs 2024 e Platinum 2025; quest’ultima ha provveduto all’emissione dei titoli nell’ambito dell’operazione di cessione definita a giugno 2025. Per maggiori informazioni si rinvia a quanto esposto nella Parte E, Sezione 1, «C. Operazioni di cartolarizzazione» della presente nota integrativa.
4.3 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione per debitori/emittenti dei crediti verso clientela

| 31/12/2025 | 31/12/2024
Tipologia operazioni/Valori | Primo e secondo stadio | Terzo stadio | Attività impaired acquisite o originate | Primo e secondo stadio | Terzo stadio | Attività impaired acquisite o originate
1. Titoli di debito | 9.688.397 | - | - | 9.061.775 | - | -
a) Amministrazioni pubbliche | 8.376.309 | - | - | 7.679.935 | - | -
b) Altre società finanziarie | 973.207 | - | - | 1.030.375 | - | -
di cui: imprese di assicurazione | 56.581 | - | - | 43.161 | - | -
c) Società non finanziarie | 338.881 | - | - | 351.465 | - | -
2. Finanziamenti verso: | 28.403.330 | 327.321 | 101.024 | 26.783.700 | 283.539 | 94.614
a) Amministrazioni pubbliche | 63.195 | 1 | - | 29.193 | - | -
b) Altre società finanziarie | 7.339.648 | 1.400 | - | 6.633.917 | 1.420 | -
di cui: imprese di assicurazione | - | - | - | - | - | -
c) Società non finanziarie | 14.228.546 | 220.840 | 66.038 | 13.484.658 | 203.425 | 60.278
d) Famiglie | 6.771.941 | 105.080 | 34.986 | 6.635.932 | 78.694 | 34.336
Totale | 38.091.727 | 327.321 | 101.024 | 35.845.475 | 283.539 | 94.614

4.4 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: valore lordo e rettifiche di valore complessive

|  | Valore lordo | Rettifiche di valore complessive
|  | Primo stadio | di cui: Strumenti con basso rischio di credito | Secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisite o originate | Primo stadio | Secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisite o originate | Write-off parziali complessivi
Titoli di debito | 10.585.383 | 486.428 | 190.158 | - | - | 8.419 | 612 | - | - | -
Finanziamenti | 27.574.605 | - | 4.160.648 | 820.630 | 132.057 | 73.973 | 176.843 | 493.310 | 31.033 | 68.903
Totale | 31/12/2025 | 38.159.988 | 486.428 | 4.350.806 | 820.630 | 132.057 | 82.392 | 177.455 | 493.310 | 31.033 | 68.903
Totale | 31/12/2024 | 37.196.602 | 53.038 | 3.284.232 | 833.330 | 158.982 | 62.168 | 210.311 | 549.790 | 64.368 | 98.363

120
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
Sezione 5 - Derivati di copertura - voce 50
5.1 Derivati di copertura: composizione per tipologia di copertura e per livelli

| Fair Value | Valore nominale | Fair Value | Valore nominale
| 31/12/2025 | 31/12/2024
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | 31/12/2025 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | 31/12/2024
A. Derivati finanziari |  |  |  |  |  |  |  |
1) Fair value | - | - | - | - | - | - | - | -
2) Flussi finanziari | - | - | - | - | - | - | - | -
3) Investimenti esteri | - | - | - | - | - | - | - | -
B. Derivati creditizi |  |  |  |  |  |  |  |
1) Fair value | - | - | - | - | - | - | - | -
2) Flussi finanziari | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale | - | - | - | - | - | - | - | -

Sezione 6 - Adeguamento di valore delle attività finanziarie oggetto di copertura generica - voce 60
6.1 Adeguamento di valore delle attività coperte: composizione per portafogli coperti

Adeguamento di valore delle attività coperte / Valori | 31/12/2025 | 31/12/2024
1. Adeguamento positivo | 655 | 2.139
1.1 di specifici portafogli: | 655 | 2.139
a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 655 | 2.139
b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | - | -
1.2 complessivo | - | -
2. Adeguamento negativo | (10) | -
2.1 di specifici portafogli: | (10) | -
a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | (10) | -
b) attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | - | -
2.2 complessivo | - | -
Totale | 645 | 2.139

Forma oggetto di rilevazione nella presente voce il saldo delle variazioni di valore delle attività oggetto di copertura generica (macrohedging) dal rischio di tasso di interesse, per la cui applicazione la Banca si avvale della possibilità, prevista dall’IFRS 9, di continuare ad applicare le previsioni consentite dallo IAS 39 nella versione «Carve–out».
121
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
Sezione 7 - Le partecipazioni - voce 70
7.1 Partecipazioni: informazioni sui rapporti partecipativi

Denominazioni | Sede Legale | Sede Operativa | Quota di partecipazione % | Disponibilità voti %
A. Imprese controllate in via esclusiva |  |  |  |
1. BANCA POPOLARE DI SONDRIO (SUISSE) SA | Lugano | Lugano | 100,000 | 100,000
2. FACTORIT S.p.A. | Milano | Milano | 100,000 | 100,000
3. SINERGIA SECONDA S.r.l. | Milano | Milano | 100,000 | 100,000
4. PIROVANO STELVIO S.p.A. | Sondrio | Sondrio | 100,000 | 100,000
5. POPSO COVERED BOND S.r.l. | Conegliano | Conegliano | 60,000 | 60,000
6. BANCA DELLA NUOVA TERRA S.p.A. | Sondrio | Sondrio | 100,000 | 100,000
7. SERVIZI INTERNAZIONALI E STRUTTURE INTEGRATE 2000 S.r.l. | Milano | Milano | 100,000 | 100,000
8. RENT2GO S.r.l. | Monza | Monza | 100,000 | 100,000
9. RAJNA IMMOBILIARE S.r.l. | Sondrio | Sondrio | 100,000 | 100,000
C. Imprese sottoposte ad influenza notevole |  |  |  |
1. ALBA LEASING S.p.A. | Milano | Milano | 19,264 | 19,264
2. ARCA VITA S.p.A. | Verona | Verona | 14,837 | 14,837
3. UNIONE FIDUCIARIA S.p.A. | Milano | Milano | 24,000 | 24,000
4. POLIS SGR S.p.A. | Milano | Milano | 19,600 | 19,600
5. ARCA HOLDING S.p.A. | Milano | Milano | 34,715 | 34,715
6. LIQUID FACTORY S.b.r.l. | Sondrio | Sondrio | 9,057 | 8,720
7. BORMIO GOLF S.p.A. | Bormio | Bormio | 25,237 | 25,237
8. LAGO DI COMO GAL S.c.r.l. | Canzo | Canzo | 14,606 | 14,606
9. NPLIGHT S.p.A. | Ravenna | Ravenna | 40,000 | 40,000

122
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
7.5 Partecipazioni: variazioni annue

| 31/12/2025 | 31/12/2024
A. Esistenze iniziali | 744.484 | 755.645
B. Aumenti | 5.766 | 2.504
B.1 Acquisti | 120 | 2.002
B.2 Riprese di valore | - | -
B.3 Rivalutazioni | - | -
B.4 Altre variazioni | 5.646 | 502
C. Diminuzioni | 5.308 | 13.665
C.1 Vendite | - | -
C.2 Rettifiche di valore | 5.308 | 13.665
C.3 Svalutazioni | - | -
C.4 Altre variazioni | - | -
D. Rimanenze finali | 744.942 | 744.484
E. Rivalutazioni totali |  |
F. Rettifiche totali | (58.963) | (53.655)

La voce passa da € 744,484 milioni a € 744,942 milioni.
Le variazioni in aumento sono costituite da:
-€ 0,120 milioni per l’acquisto del 40% del capitale della società NPLight spa;
-€ 1,021 milioni per la sottoscrizione di capitale nella società Liquid Factory sbrl;
-€ 0,625 milioni per la copertura delle perdite dell’anno 2024 della società Pirovano Stelvio spa;
-€ 4,000 milioni per un versamento in conto capitale nella controllata Rent2Go srl.
Le variazioni in diminuzione sono costituite principalmente da:
-rettifiche di valore per € 0,439 milioni di Pirovano Stelvio spa;
-rettifiche di valore per € 0,408 milioni di Polis SGR spa;
-rettifiche di valore per € 4,461 milioni di Rent2Go srl.
7.6 Impegni riferiti a partecipazioni in società controllate in modo congiunto
Per l’informativa in oggetto si rimanda alla medesima sezione della nota integrativa consolidata.
7.7 Impegni riferiti a partecipazioni in società sottoposte ad influenza notevole
Per l’informativa in oggetto si rimanda alla medesima sezione della nota integrativa consolidata.
7.8 Restrizioni significative
Per l’informativa in oggetto si rimanda alla medesima sezione della nota integrativa consolidata.
7.9 Altre informazioni
Per l’informativa in oggetto si rimanda alla medesima sezione della nota integrativa consolidata.
123
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
Sezione 8 - Attività materiali - voce 80
8.1 Attività materiali ad uso funzionale: composizione delle attività valutate al costo

Attività/Valori | 31/12/2025 | 31/12/2024
1. Attività di proprietà | 23.710 | 208.956
a) terreni | - | 56.212
b) fabbricati | - | 131.444
c) mobili | 4.764 | 5.399
d) impianti elettronici | 3.595 | 2.158
e) altre | 15.351 | 13.743
2. Diritti d'uso acquisiti con il leasing | 148.330 | 150.865
a) terreni | - | -
b) fabbricati | 147.879 | 150.401
c) mobili | - | -
d) impianti elettronici | 138 | 176
e) altre | 313 | 288
Totale | 172.040 | 359.821
di cui: ottenute tramite l’escussione delle garanzie ricevute | - | -

La Banca Popolare di Sondrio ha optato per la modifica, a partire dal 1° luglio 2025, del criterio di valutazione del patrimonio immobiliare passando dal modello del costo a quello della rideterminazione del valore per gli immobili ad uso funzionale. Per maggiori informazioni si rimanda a quanto esposto nella Parte A – Politiche contabili della presente Nota integrativa.
Le immobilizzazioni materiali sono libere da restrizioni e impegni a garanzia di passività.
8.3 Attività materiali ad uso funzionale: composizione delle attività rivalutate

| 31/12/2025 | 31/12/2024
Attività/Valori | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3
1. Attività di proprietà | - | - | 330.619 | - | - | -
a) terreni | - | - | 163.233 | - | - | -
b) fabbricati | - | - | 167.386 | - | - | -
c) mobili | - | - | - | - | - | -
d) impianti elettronici | - | - | - | - | - | -
e) altre | - | - | - | - | - | -
2. Diritti d'uso acquisiti con il leasing | - | - | - | - | - | -
a) terreni | - | - | - | - | - | -
b) fabbricati | - | - | - | - | - | -
c) mobili | - | - | - | - | - | -
d) impianti elettronici | - | - | - | - | - | -
e) altre | - | - | - | - | - | -
Totale | - | - | 330.619 | - | - | -
di cui: ottenute tramite l’escussione delle garanzie ricevute | - | - | - | - | - | -

124
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
8.4 Attività materiali detenute a scopo di investimento: composizione delle attività valutate al fair value

| 31/12/2025 | 31/12/2024
Attività/Valori | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3
1. Attività di proprietà | - | - | 18.753 | - | - | 21.365
a) terreni | - | - | 6.196 | - | - | -
b) fabbricati | - | - | 12.557 | - | - | 21.365
2. Diritti d'uso acquisiti con il leasing | - | - | - | - | - | -
a) terreni | - | - | - | - | - | -
b) fabbricati | - | - | - | - | - | -
Totale | - | - | 18.753 | - | - | 21.365
di cui: ottenute tramite l’escussione delle garanzie ricevute | - | - | - | - | - | -

125
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
8.6 Attività materiali ad uso funzionale: variazioni annue

| Terreni | Fabbricati | Mobili | Impianti elettronici | Altre | Totale
A. Esistenze iniziali lorde | 56.212 | 507.405 | 35.987 | 22.848 | 99.933 | 722.385
A.1 Riduzioni di valore totali nette | - | 225.560 | 30.588 | 20.514 | 85.902 | 362.564
A.2 Esistenze iniziali nette | 56.212 | 281.845 | 5.399 | 2.334 | 14.031 | 359.821
B. Aumenti: | 112.369 | 142.740 | 855 | 3.157 | 8.408 | 267.529
B.1 Acquisti | - | 959 | 855 | 3.111 | 8.262 | 13.187
- di cui operazioni di aggregazione aziendale | - | - | - | - | - | -
B.2 Spese per migliorie capitalizzate | - | 1.357 | - | - | - | 1.357
B.3 Riprese di valore | - | - | - | - | - | -
B.4 Variazioni positive di fair value imputate a | 47.270 | 121.930 | - | - | - | 169.200
a) patrimonio netto | 47.270 | 121.930 | - | - | - | 169.200
b) conto economico | - | - | - | - | - | -
B.5 Differenze positive di cambio | - | - | - | - | - | -
B.6 Trasferimenti da immobili detenuti a scopo di investimento | - | - | - | - | - | -
B.7 Altre variazioni | 65.099 | 18.494 | - | 46 | 146 | 83.785
C. Diminuzioni: | 5.348 | 109.320 | 1.490 | 1.758 | 6.775 | 124.691
C.1 Vendite | - | - | 108 | - | 17 | 125
- di cui operazioni di aggregazione aziendale | - | - | - | - | - | -
C.2 Ammortamenti | - | 27.185 | 1.382 | 1.758 | 6.758 | 37.083
C.3 Rettifiche di valore da deterioramento imputate a | - | - | - | - | - | -
a) patrimonio netto | - | - | - | - | - | -
b) conto economico | - | - | - | - | - | -
C.4 Variazioni negative di fair value imputate a | 5.087 | 17.194 | - | - | - | 22.281
a) patrimonio netto | - | 5.289 | - | - | - | 5.289
b) conto economico | 5.087 | 11.905 | - | - | - | 16.992
C.5 Differenze negative di cambio | - | - | - | - | - | -
C.6 Trasferimenti a: | 261 | 733 | - | - | - | 994
a) attività materiali detenute a scopo di investimento | 261 | 491 | - | - | - | 752
b) attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione | - | 242 | - | - | - | 242
C.7 Altre variazioni | - | 64.208 | - | - | - | 64.208
D. Rimanenze finali nette | 163.233 | 315.265 | 4.764 | 3.733 | 15.664 | 502.659
D.1 Riduzioni di valore totali nette | - | 116.094 | 31.952 | 22.185 | 89.578 | 259.809
D.2 Rimanenze finali lorde | 163.233 | 431.359 | 36.716 | 25.918 | 105.242 | 762.468
E. Valutazione al costo | - | - | - | - | - | -

Le attività materiali ad uso funzionale sono pari a € 502,659 milioni con un incremento di € 145,838 milioni.
Le variazioni di maggior rilievo sono:
–la modifica a partire dal 1° luglio 2025, del criterio di valutazione del patrimonio immobiliare passando dal modello del costo a quello della rideterminazione del valore per gli immobili ad uso funzionale;
–per l’acquisto di unità immobiliari;
–per quanto riguarda le «Altre variazioni» l’impatto è legato alla rideterminazione dei valori di Diritto d’uso dovuta principalmente a adeguamenti ISTAT e alla rinegoziazione di alcuni contratti di locazione e alla riattribuzione della quota Terreno / Fabbricato per gli immobili non “terra-cielo”.
126
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
8.7 Attività materiali detenute a scopo di investimento: variazioni annue

| Totale
| Terreni | Fabbricati
A. Esistenze iniziali | - | 21.365
B. Aumenti | 6.312 | 2.335
B.1 Acquisti | - | -
- di cui operazioni di aggregazione aziendale | - | -
B.2 Spese per migliorie capitalizzate | - | 22
B.3 Variazioni positive di fair value | 98 | 1.822
B.4 Riprese di valore | - | -
B.5 Differenze di cambio positive | - | -
B.6 Trasferimenti da immobili ad uso funzionale | 261 | 491
B.7 Altre variazioni | 5.953 | -
C. Diminuzioni | 116 | 11.142
C.1 Vendite | - | -
- di cui operazioni di aggregazione aziendale | - | -
C.2 Ammortamenti | - | -
C.3 Variazioni negative di fair value | 116 | 5.413
C.4 Rettifiche di valore da deterioramento | - | -
C.5 Differenze di cambio negative | - | -
C.6 Trasferimenti a: | - | -
a) immobili ad uso funzionale | - | -
b) attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione | - | -
C.7 Altre variazioni | - | 5.729
D. Rimanenze finali | 6.196 | 12.558
E. Valutazione al fair value | - | -

Le attività materiali detenute a scopo di investimento sono valutate al fair value.
Per le modalità di determinazione del fair value degli immobili si è data informativa nella Parte A.4 della Nota integrativa nel capitolo «Metodologie di determinazione del fair value».
Al riguardo si precisa che la Banca non detiene attività di investimento rappresentate da diritti d’uso acquisiti con il leasing. Gli ammortamenti sono stati calcolati in funzione della vita utile stimata dei cespiti come di seguito indicato:

Attività materiali | Periodo di ammortamento (anni)
terreni | non ammortizzati
fabbricati | sulla base della vita utile risultante da specifica perizia
mobili e arredi | 7
impianti elettronici | 3
macchinari e attrezzature varie | 5
automezzi | 3
banconi corazzati | 3
impianti fotovoltaici | 12
casseforti | 8

In ottemperanza alle disposizioni contenute nell’art. 10 della Legge del 19 marzo 1983 n. 72, in allegato vengono fornite le indicazioni per gli immobili tuttora in proprietà e per i quali sono state eseguite in passato rivalutazioni monetarie.
8.9 Impegni per acquisto di attività materiali
Gli impegni contrattuali per l’acquisto di immobili, impianti e macchinari ammontano a € 0,467 milioni rispetto a € 0,943 milioni dell’esercizio precedente e si riferiscono prevalentemente a mobili e arredi e impianti elettronici.
127
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
Sezione 9 - Attività immateriali - voce 90
9.1 Attività immateriali: composizione per tipologia di attività

| 31/12/2025 | 31/12/2024
Attività/Valori | Durata definita | Durata indefinita | Durata definita | Durata indefinita
A.1 Avviamento | - | - | - | -
A.2 Altre attività immateriali | 11.652 | - | 17.806 | -
di cui: software | 11.652 | - | 17.806 | -
A.2.1 Attività valutate al costo: | 11.652 | - | 17.806 | -
a) Attività immateriali generate internamente | - | - | - | -
b) Altre attività | 11.652 | - | 17.806 | -
A.2.2 Attività valutate al fair value: | - | - | - | -
a) Attività immateriali generate internamente | - | - | - | -
b) Altre attività | - | - | - | -
Totale | 11.652 | - | 17.806 | -

Le attività immateriali sono costituite da costi per acquisto di licenze d’uso di software aventi vita utile definita. L’integrazione di Banca Popolare di Sondrio in BPER Banca ha comportato l’identificazione dei software attualmente in uso che non risulteranno più funzionali a seguito della migrazione dei sistemi informatici nella nuova entità. La conseguente revisione della loro futura utilizzabilità ha determinato una riduzione della vita utile residua, con la rilevazione di maggiori rettifiche di valore sulle attività immateriali al 31 dicembre 2025 per circa € 11 milioni.
Di seguito vengono riportate tali attività immateriali classificate per anno di acquisizione:

| 31/12/2025 | 31/12/2024
Anno di carico 2023 | - | 5.327
Anno di carico 2024 | 3.548 | 12.479
Anno di carico 2025 | 8.104 | -
Totale | 11.652 | 17.806

128
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
9.2 Attività immateriali: variazioni annue

| Avviamento | Altre attività immateriali: generate internamente | Altre attività immateriali: altre | Totale
| DEF | INDEF | DEF | INDEF
A. Esistenze iniziali | - | - | - | 246.201 | - | 246.201
A.1 Riduzioni di valore totali nette | - | - | - | (228.395) | - | (228.395)
A.2 Esistenze iniziali nette | - | - | - | 17.806 | - | 17.806
B. Aumenti | - | - | - | 24.311 | - | 24.311
B.1 Acquisti | - | - | - | 24.311 | - | 24.311
- di cui operazioni di aggregazione aziendale | - | - | - | - | - | -
B.2 Incrementi di attività immateriali interne | - | - | - | - | - | -
B.3 Riprese di valore | - | - | - | - | - | -
B.4 Variazioni positive di fair value | - | - | - | - | - | -
- a patrimonio netto | - | - | - | - | - | -
- a conto economico | - | - | - | - | - | -
B.5 Differenze di cambio positive | - | - | - | - | - | -
B.6 Altre variazioni | - | - | - | - | - | -
C. Diminuzioni | - | - | - | 30.465 | - | 30.465
C.1 Vendite | - | - | - | - | - | -
- di cui operazioni di aggregazione aziendale | - | - | - | - | - | -
C.2 Rettifiche di valore | - | - | - | 30.465 | - | 30.465
- Ammortamenti | - | - | - | 30.465 | - | 30.465
- Svalutazioni | - | - | - | - | - | -
+ patrimonio netto | - | - | - | - | - | -
+ conto economico | - | - | - | - | - | -
C.3 Variazioni negative di fair value: | - | - | - | - | - | -
- a patrimonio netto | - | - | - | - | - | -
- a conto economico | - | - | - | - | - | -
C.4 Trasferimenti alle attività non correnti in via di dismissione | - | - | - | - | - | -
C.5 Differenze di cambio negative | - | - | - | - | - | -
C.6 Altre variazioni | - | - | - | - | - | -
D. Rimanenze finali nette | - | - | - | 11.652 | - | 11.652
D.1 Rettifiche di valori totali nette | - | - | - | (258.860) | - | (258.860)
E. Rimanenze finali lorde | - | - | - | 270.512 | - | 270.512
F. Valutazione al costo | - | - | - | 11.652 | - | 11.652
Legenda: |  |  |  |  |  |
DEF: a durata definita |  |  |  |  |  |
INDEF: a durata indefinita |  |  |  |  |  |

9.3 Altre informazioni
Gli impegni contrattuali per acquisizione di diritti di utilizzazione di software ammontano a € 2,968 milioni rispetto a € 8,953 milioni dell’esercizio precedente.
129
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
Sezione 10 - Le attività fiscali e le passività fiscali - voce 100 dell’attivo e voce 60 del passivo
10.1 Attività per imposte anticipate: composizione

| 31/12/2025 | 31/12/2024
- Rettifiche di valore sui crediti | 86.891 | 83.316
- Accantonamenti a fondi rischi e oneri | 70.072 | 54.891
- Accantonamenti a fondi per il personale | 12.181 | 11.467
- Titoli e partecipazioni | 3.751 | 7.213
- Spese amministrative | 7.429 | 1.929
- Ammortamenti | 2.905 | 1.906
Totale | 183.229 | 160.722

Le imposte anticipate relative ad accantonamenti a fondi rischi e oneri riguardano gli accantonamenti al Fondo cause passive, Fondo per garanzie rilasciate e Fondo oneri per il personale. Non sono presenti passività generatrici di differenze temporanee sulle quali non siano state rilevate imposte anticipate.
La Banca ha rilevato attività per imposte anticipate (DTA — Deferred Tax Asset) per € 183,229 milioni, in contropartita del patrimonio netto per € 15,932 milioni e in contropartita al conto economico per € 167,297 milioni. Di queste ultime, € 71,911 milioni rispondono ai requisiti richiesti dalla Legge 22 dicembre 2011, n. 214 e sono trasformabili in crediti di imposta nell’ipotesi di rilevazione di una «perdita civilistica», di una «perdita fiscale» ai fini IRES e di un «valore della produzione netto negativo» ai fini IRAP; il loro recupero è quindi certo, in quanto prescinde dalla capacità di generare una redditività futura. Per le attività fiscali non trasformabili in crediti di imposta l’iscrizione è avvenuta previa verifica sulla recuperabilità degli stessi attraverso l’esecuzione del cosiddetto probability test.
Ai fini dell’espressione del suddetto giudizio è stata svolta la verifica del presupposto di recuperabilità attraverso l’analisi della probabilità di disporre in futuro di redditi imponibili sufficienti. In particolare, la stima delle previsioni reddituali su cui fondare il giudizio di recuperabilità si basa su ipotesi ed assunzioni ragionevoli e realistiche, tenendo altresì conto anche di un fattore di ponderazione sul grado di incertezza. La verifica relativa alla capienza dei redditi imponibili futuri è stata condotta basandosi sulle proiezioni economiche per gli anni 2026-2027 approvate dal Consiglio di Amministrazione in data 11 marzo 2025, cui si aggiungono le previsioni economiche per gli anni 2028-2030 elaborate esclusivamente al fine della completa verifica di iscrivibilità delle DTA dell’esercizio 2025.
Il calcolo dell’incidenza delle variazioni permanenti IRES e IRAP sul risultato ante imposte e sul margine di intermediazione è stato effettuato considerando la serie storica riferita agli esercizi 2015–2025 e applicando regole di normalizzazione delle riprese fiscali degli anni pregressi con l’obiettivo di giungere ad una riespressione degli imponibili fiscali coerente con la normativa tributaria vigente eliminando dagli imponibili degli anni pregressi le variazioni relative alle componenti non ricorrenti o straordinarie ritenute non più ripetibili.
Il D.L. 59/2016 convertito dalla Legge n. 119 del 30/6/2016 ha introdotto la possibilità, dietro pagamento di un canone e al ricorrere di determinate condizioni, di trasformare le D.T.A. (Deffered Tax Assets) in crediti d’imposta. La Banca ha presentato nell’anno 2016 un’istanza per mantenere tale diritto anche in futuro; non è stato versato alcun canone non essendosi verificate le condizioni per il pagamento.
130
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
10.2 Passività per imposte differite: composizione

| 31/12/2025 | 31/12/2024
- Immobili di proprietà e in leasing | 65.938 | 8.102
- Rivalutazione immobili al fai value | 6.366 | 5.183
- Rivalutazione titoli e plusvalenze | 7.468 | 4.018
- Altre spese amministrative | 566 | 720
- Crediti | 780 | 1.585
Totale | 81.118 | 19.608

L’importo riguardante gli immobili di proprietà comprende imposte differite calcolate in sede di prima applicazione dei principi contabili IAS/IFRS per € 8,345 milioni e imposte differite per € 57,593 calcolate a seguito del passaggio dal modello del costo a quello della rideterminazione del valore (revaluation model) in base alla disciplina prevista dallo IAS 16 “Immobili, impianti e macchinari”.
10.3 Variazioni delle imposte anticipate (in contropartita del conto economico)

| 31/12/2025 | 31/12/2024
1. Importo iniziale | 142.042 | 196.354
2. Aumenti | 52.880 | 25.312
2.1 Imposte anticipate rilevate nell'esercizio | 50.143 | 25.312
a) relative a precedenti esercizi |  |
b) dovute al mutamento di criteri contabili |  |
c) riprese di valore |  |
d) altre | 50.143 | 25.312
2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali | 2.737 |
2.3 Altri aumenti |  |
- di cui operazioni di aggregazione aziendale |  |
3. Diminuzioni | 27.625 | 79.624
3.1 Imposte anticipate annullate nell'esercizio | 27.625 | 79.624
a) rigiri | 27.625 | 79.624
b) svalutazioni per sopravvenuta irrecuperabilità |  |
c) mutamento di criteri contabili |  |
d) altre |  |
3.2 Riduzioni di aliquote fiscali |  |
3.3 Altre diminuzioni: |  |
a) trasformazione in crediti d'imposta di cui alla legge.n.214/2011 |  |
b) altre |  |
- di cui operazioni di aggregazione aziendale |  |
4. Importo finale | 167.297 | 142.042

L’aumento per incrementi di aliquote fiscali di € 2,737 milioni si riferisce all’innalzamento temporaneo (esercizi 2026-2027-2028) di 2 punti percentuali dell’aliquota base IRAP previsto, limitatamente agli enti creditizi e finanziari e alle imprese di assicurazione, dai commi 74 e 75 dell’art. 1 della Legge di Bilancio 30 dicembre 2025, n. 199.
131
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
10.3 bis Variazioni delle imposte anticipate di cui alla L. 214/2011

| 31/12/2025 | 31/12/2024
1. Importo iniziale | 69.936 | 130.286
2. Aumenti | 1.975 | -
- di cui operazioni di aggregazione aziendale | - | -
3. Diminuzioni | - | 60.350
3.1 Rigiri | - | 60.350
3.2 Trasformazione in crediti d'imposta | - | -
a) derivante da perdite di esercizio | - | -
b) derivante da perdite fiscali | - | -
3.3 Altre diminuzioni | - | -
4. Importo finale | 71.911 | 69.936

L’aumento di € 1,976 milioni si riferisce all’innalzamento temporaneo (esercizi 2026-2027-2028) di 2 punti percentuali dell’aliquota base IRAP previsto, limitatamente agli enti creditizi e finanziari e alle imprese di assicurazione, dai commi 74 e 75 dell’art. 1 della Legge di Bilancio 30 dicembre 2025, n. 199.
10.4 Variazioni delle imposte differite (in contropartita del conto economico)

| 31/12/2025 | 31/12/2024
1. Importo iniziale | 14.149 | 14.105
2. Aumenti | 1.590 | 135
2.1 Imposte differite rilevate nell'esercizio | 856 | 135
a) relative a precedenti esercizi | - | -
b) dovute al mutamento di criteri contabili | - | -
c) altre | 856 | 135
2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali | 734 | -
2.3 Altri aumenti | - | -
- di cui operazioni di aggregazione aziendale | - | -
3. Diminuzioni | 369 | 91
3.1 Imposte differite annullate nell'esercizio | 369 | 91
a) rigiri | 369 | 91
b) dovute al mutamento di criteri contabili | - | -
c) altre | - | -
3.2 Riduzioni di aliquote fiscali | - | -
3.3 Altre diminuzioni | - | -
- di cui operazioni di aggregazione aziendale | - | -
4. Importo finale | 15.370 | 14.149

L’aumento per incrementi di aliquote fiscali di € 0,734 milioni si riferisce all’innalzamento temporaneo (esercizi 2026-2027-2028) di 2 punti percentuali dell’aliquota base IRAP previsto, limitatamente agli enti creditizi e finanziari e alle imprese di assicurazione, dai commi 74 e 75 dell’art. 1 della Legge di Bilancio 30 dicembre 2025, n. 199.
132
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
10.5 Variazioni delle imposte anticipate (in contropartita del patrimonio netto)

| 31/12/2025 | 31/12/2024
1. Importo iniziale | 18.680 | 31.379
2. Aumenti | 2.691 | 642
2.1 Imposte anticipate rilevate nell'esercizio | 2.691 | 642
a) relative a precedenti esercizi | - | -
b) dovute al mutamento di criteri contabili | - | -
c) altre | 2.691 | 642
2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali | - | -
2.3 Altri aumenti | - | -
- di cui operazioni di aggregazione aziendale | - | -
3. Diminuzioni | 5.439 | 13.341
3.1 Imposte anticipate annullate nell'esercizio | 5.439 | 13.341
a) rigiri | 5.439 | 13.341
b) svalutazioni per sopravvenuta irrecuperabilità | - | -
c) dovute al mutamento di criteri contabili | - | -
d) altre | - | -
3.2 Riduzioni di aliquote fiscali | - | -
3.3 Altre diminuzioni | - | -
- di cui operazioni di aggregazione aziendale | - | -
4. Importo finale | 15.932 | 18.680

L’importo si riferisce principalmente per € 3,751 milioni alle minusvalenze contabilizzate a patrimonio netto afferenti titoli allocati nel portafoglio attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva, e per € 12,181 milioni a perdite attuariali rilevate in sede di determinazione dei benefici di lungo periodo per il personale, ossia fondo pensione e TFR, imputati a riserva da valutazione.
133
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
10.6 Variazioni delle imposte differite (in contropartita del patrimonio netto)

| 31/12/2025 | 31/12/2024
1. Importo iniziale | 5.459 | 4.589
2. Aumenti | 63.442 | 3.965
2.1 Imposte differite rilevate nell’esercizio | 58.821 | 3.965
a) relative a precedenti esercizi | - | -
b) dovute al mutamento di criteri contabili | - | -
c) altre | 58.821 | 3.965
2.2 Nuove imposte o incrementi di aliquote fiscali | 4.621 | -
2.3 Altri aumenti | - | -
- di cui operazioni di aggregazione aziendale | - | -
3. Diminuzioni | 3.154 | 3.095
3.1 Imposte differite annullate nell’esercizio | 3.154 | 3.095
a) rigiri | 3.154 | 3.095
b) dovute al mutamento di criteri contabili | - | -
c) altre | - | -
3.2 Riduzioni di aliquote fiscali | - | -
3.3 Altre diminuzioni | - | -
- di cui operazioni di aggregazione aziendale | - | -
4. Importo finale | 65.747 | 5.459

L’importo si riferisce per € 8,154 milioni alla fiscalità connessa alle plusvalenze contabilizzate a patrimonio netto afferenti i titoli allocati nel portafoglio attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva e per € 57,593 milioni a rivalutazioni di immobili a seguito del passaggio dal modello del costo a quello della rideterminazione del valore (revaluation model) in base alla disciplina prevista dallo IAS 16 “Immobili, impianti e macchinari”. L’aumento per incrementi di aliquote fiscali di € 4,621 milioni si riferisce all’innalzamento temporaneo (esercizi 2026-2027-2028) di 2 punti percentuali dell’aliquota base IRAP previsto, limitatamente agli enti creditizi e finanziari e alle imprese di assicurazione, dai commi 74 e 75 dell’art. 1 della Legge di Bilancio 30 dicembre 2025, n. 199.
134
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
Sezione 11 – Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione e passività associate - voce 110 dell’attivo e voce 70 del passivo
11.1 – Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione: composizione per tipologia di attività

| 31/12/2025 | 31/12/2024
A. Attività possedute per la vendita |  |
A.1 Attività finanziarie | 32.198 | 108.593
A.2 Partecipazioni | - | -
A.3 Attività materiali | 244 | -
di cui: ottenute tramite l’escussione delle garanzie ricevute | - | -
A.4 Attività immateriali | - | -
A.5 Altre attività non correnti | - | -
Totale (A) | 32.442 | 108.593
di cui valutate al costo | 32.365 | 103.208
di cui valutate al fair value livello 1 | - | -
di cui valutate al fair value livello 2 | - | -
di cui valutate al fair value livello 3 | 77 | 5.385
B. Attività operative cessate |  |
B.1 Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico | - | -
- attività finanziarie detenute per la negoziazione | - | -
- attività finanziarie designate al fair value | - | -
- altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | - | -
B.2 Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | - | -
B.3 Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | - | -
B.4 Partecipazioni | - | -
B.5 Attività materiali | - | -
di cui: ottenute tramite l’escussione delle garanzie ricevute | - | -
B.6 Attività immateriali | - | -
B.7 Altre attività | - | -
Totale (B) | - | -
di cui valutate al costo | - | -
di cui valutate al fair value livello 1 | - | -
di cui valutate al fair value livello 2 | - | -
di cui valutate al fair value livello 3 | - | -
C. Passività associate ad attività possedute per la vendita |  |
C.1 Debiti | 75.718 | 3
C.2 Titoli | - | -
C.3 Altre passività | 584 | -
Totale (C) | 76.302 | 3
di cui valutate al costo | 76.302 | 3
di cui valutate al fair value livello 1 | - | -
di cui valutate al fair value livello 2 | - | -
di cui valutate al fair value livello 3 | - | -
D. Passività associate ad attività operative cessate |  |
D.1 Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato | - | -
D.2 Passività finanziarie di negoziazione | - | -
D.3 Passività finanziarie designate al fair value | - | -
D.4 Fondi | - | -
D.5 Altre passività | - | -
Totale (D) | - | -
di cui valutate al costo | - | -
di cui valutate al fair value livello 1 | - | -
di cui valutate al fair value livello 2 | - | -
di cui valutate al fair value livello 3 | - | -

Le Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione e passività associate si riferiscono principalmente ai rapporti attivi e passivi di una filiale in cessione coerentemente con quanto previsto nel provvedimento dell’Autorità Garante della Concorrenza e dei Mercati – AGCM. Tra le attività e passività finanziarie rappresentate, si evidenziano in particolare crediti e debiti verso la clientela; le attività materiali includono invece diritti d’uso riferiti agli immobili presso cui è prestata l’attività bancaria. Al 31 dicembre 2024 tra le attività possedute per la vendita figuravano attività finanziarie riconducibili a crediti classificati
135
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
a sofferenza ed inadempienza probabile per i quali era stata deliberata la cessione conclusasi nel 2025.
Sezione 12 - Altre attività - voce 120
12.1 Altre attività: composizione

| 31/12/2025 | 31/12/2024
Acconti versati al fisco | 246.266 | 77.471
Crediti d’imposta e relativi interessi | 47.182 | 443
Crediti d’imposta DL «Cura Italia» e «Rilancio» | 1.711.572 | 2.137.106
Assegni di c/c tratti su terzi | 14.931 | 16.318
Assegni di c/c tratti su banche del gruppo | 421 | 545
Operazioni in titoli di clientela | 34.655 | 23.738
Anticipi a fornitori | - | 316
Anticipi a clienti in attesa di accrediti | 35.014 | 24.718
Addebiti diversi in corso di esecuzione | 28.614 | 32.228
Liquidità fondo quiescenza | 10.452 | 24.965
Ratei attivi non riconducibili | 67.465 | 60.652
Risconti attivi non riconducibili | 18.081 | 16.346
Poste residuali | 176.874 | 146.722
Totale | 2.391.527 | 2.561.568

La voce principale si riferisce ai crediti d’imposta connessi con i Decreti-legge «Cura Italia» e «Rilancio» acquistati a seguito di cessione da parte dei beneficiari diretti o di precedenti acquirenti.
Ratei e risconti non riconducibili si riferiscono principalmente a voci di ricavi commissionali e costi non imputabili a specifiche voci patrimoniali.
136
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
Passivo
Sezione 1 - Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato - voce 10
1.1 Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei debiti verso banche

| 31/12/2025 | 31/12/2024
| Valore Bilancio | Fair Value | Valore Bilancio | Fair Value
Tipologia operazioni/Valori | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3
1. Debiti verso banche centrali | 1.217 | - | - | - | 18.561 | - | - | -
2. Debiti verso banche | 3.826.540 | - | - | - | 4.818.499 | - | - | -
2.1 Conti correnti e depositi a vista | 442.116 | - | - | - | 629.980 | - | - | -
2.2 Depositi a scadenza | 231.229 | - | - | - | 149.362 | - | - | -
2.3 Finanziamenti | 3.134.587 | - | - | - | 4.019.974 | - | - | -
2.3.1 Pronti contro termine passivi | 3.059.605 | - | - | - | 3.953.993 | - | - | -
2.3.2 Altri | 74.982 | - | - | - | 65.981 | - | - | -
2.4 Debiti per impegni di riacquisto di propri strumenti patrimoniali | - | - | - | - | - | - | - | -
2.5 Debiti per leasing | - | - | - | - | - | - | - | -
2.6 Altri debiti | 18.608 | - | - | - | 19.183 | - | - | -
Totale | 3.827.757 | - | - | 3.827.757 | 4.837.060 | - | - | 4.837.060

Al 31 dicembre 2025 la Banca non aveva più in essere operazioni TLTRO con la BCE.
La sottovoce «Finanziamenti - Altri» è principalmente costituita da provvista fondi della BEI in correlazione ai finanziamenti erogati dall’Istituto sulla base di convenzione stipulata con la stessa.
Trattandosi di debiti prevalentemente a vista o con scadenza a breve termine il valore di bilancio viene considerato una buona approssimazione del fair value.
1.2 Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei debiti verso clientela

| 31/12/2025 | 31/12/2024
| Valore Bilancio | Fair Value | Valore Bilancio | Fair Value
Tipologia operazioni/Valori | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3
1. Conti correnti e depositi a vista | 30.861.996 | - | - | - | 29.501.680 | - | - | -
2. Depositi a scadenza | 3.423.699 | - | - | - | 4.634.709 | - | - | -
3. Finanziamenti | 2.647.111 | - | - | - | 1.471.044 | - | - | -
3.1 Pronti contro termine passivi | 2.647.111 | - | - | - | 1.471.044 | - | - | -
3.2 Altri | - | - | - | - | - | - | - | -
4. Debiti per impegni di riacquisto di propri strumenti patrimoniali | - | - | - | - | - | - | - | -
5. Debiti per leasing | 154.294 | - | - | - | 156.263 | - | - | -
6. Altri debiti | 97.966 | - | - | - | 33.509 | - | - | -
Totale | 37.185.066 | - | - | 37.185.066 | 35.797.205 | - | - | 35.797.205

Tali debiti non sono oggetto di copertura specifica.
Il fair value viene assunto pari al valore di bilancio trattandosi di debiti a vista o con vincoli a breve termine.
137

Relazione finanziaria annuale 2025

Nota integrativa – Parte B
1.3 Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione merceologica dei titoli in circolazione

| 31/12/2025 | 31/12/2024
| Valore Bilancio | Fair Value | Valore Bilancio | Fair Value
Tipologia titoli/Valori | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3
A. Titoli |  |  |  |  |  |  |  |
1. obbligazioni | 5.390.993 | 5.319.715 | 187.337 | - | 4.990.921 | 4.902.669 | 198.349 | -
1.1 strutturate | 2.317.365 | 2.199.406 | 187.337 | - | 2.330.231 | 2.195.826 | 198.349 | -
1.2 altre | 3.073.628 | 3.120.309 | - | - | 2.660.690 | 2.706.843 | - | -
2. altri titoli | - | - | - | - | 65.559 | - | 65.559 | -
2.1 strutturati | - | - | - | - | - | - | - | -
2.2 altri | - | - | - | - | 65.559 | - | 65.559 | -
Totale | 5.390.993 | 5.319.715 | 187.337 | - | 5.056.480 | 4.902.669 | 263.908 | -

I titoli a livello 1 si riferiscono in buona parte a prestiti obbligazionari quotati sul mercato Hi–mtf (Sistema Multilaterale di negoziazione).
1.4 Dettaglio debiti/titoli subordinati
I titoli subordinati ammontano a € 621,447 milioni e sono costituiti dai prestiti di seguito indicati per scadenza:
•prestito di € 309,306 milioni decorrenza dal 25/11/2021 e scadenza al 25/02/2032 con rimborso in un’unica soluzione alla scadenza. Ha un tasso fisso del 3,875%;
•prestito di € 312,141 milioni decorrenza dal 13/03/2024 e scadenza al 13/03/2034 con rimborso in un’unica soluzione alla scadenza. Ha un tasso fisso del 5,505%.
138
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
1.6 Debiti per Leasing
Flussi finanziari in uscita per i leasing

| 31/12/2025 | 31/12/2024
Immobili | Autovetture | Altre | Totale | Totale
Valore Lease Liability iniziale | 155.796 | 290 | 177 | 156.263 | 170.754
Flussi finanziari | (23.156) | (127) | (88) | (23.370) | (23.337)
Interessi | 3.284 | 9 | 4 | 3.297 | 3.224
Altre variazioni | 17.912 | 146 | 47 | 18.104 | 5.622
Valore Contabile Finale | 153.836 | 318 | 140 | 154.294 | 156.263

Per quanto concerne le Altre variazioni nell’esercizio l’impatto è dovuto principalmente alla rideterminazione della Lease Liability a seguito delle variazioni degli indici ISTAT e all’apertura e chiusura di contratti.
Alla data del 31 dicembre 2025 il tasso di finanziamento marginale medio ponderato del locatario dei tassi utilizzati per l’attualizzazione delle passività per leasing è pari al 2,22%.
Analisi scadenze delle passività di leasing

| fino a 1 anno | oltre 1 anno e fino a 5 anni | oltre 5 anno e fino a 10 anni | oltre 10 anni
Immobili | 23.216 | 79.343 | 43.040 | 24.462
Autovetture | 127 | 202 | - | -
Altre tipologie | 86 | 59 | - | -
Totale | 23.429 | 79.604 | 43.040 | 24.462

Gli importi rappresentati si riferiscono a flussi finanziari non attualizzati.
139
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
Sezione 2 - Passività finanziarie di negoziazione - voce 20
2.1 Passività finanziarie di negoziazione: composizione merceologica

| 31/12/2025 | 31/12/2024
| VN | Fair Value | FV* | VN | Fair Value | FV*
Tipologia operazioni/Valori | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3
A. Passività per cassa |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
1. Debiti verso banche | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
2. Debiti verso clientela | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
3. Titoli di debito | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
3.1 Obbligazioni | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
3.1.1 Strutturate | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
3.1.2 Altre obbligazioni | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
3.2 Altri titoli | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
3.2.1 Strutturati | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
3.2.2 Altri | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale (A) | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
B. Strumenti derivati |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
1. Derivati finanziari | - | - | 12.933 | - | - | - | 168 | 15.664 | - | -
1.1 Di negoziazione | - | - | 12.933 | - | - | - | 168 | 15.664 | - | -
1.2 Connessi con la fair value option | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
1.3 Altri | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
2. Derivati creditizi | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
2.1 Di negoziazione | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
2.2 Connessi con la fair value option | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
2.3 Altri | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale (B) | - | - | 12.933 | - | - | - | 168 | 15.664 | - | -
Totale (A+B) | - | - | 12.933 | - | - | - | 168 | 15.664 | - | -

Fair Value* = Fair Value calcolato escludendo le variazioni di valore dovute al cambiamento del merito creditizio dell’emittente rispetto alla data di emissione
VN = Valore nominale o nozionale
140
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
Sezione 4 - Derivati di copertura - Voce 40
4.1 Derivati di copertura: composizione per tipologia di copertura e per livelli gerarchici

| Fair value | 31/12/2025 | VN | Fair value | 31/12/2024 | VN
| Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | 31/12/2025 | Livello 1 | Livello 2 | Livello 3 | 31/12/2024
A. Derivati finanziari | - | 960 | - | 50.874 | - | 2.220 | - | 55.418
1) Fair value | - | 960 | - | 50.874 | - | 2.220 | - | 55.418
2) Flussi finanziari | - | - | - | - | - | - | - | -
3) Investimenti esteri | - | - | - | - | - | - | - | -
B. Derivati creditizi | - | - | - | - | - | - | - | -
1) Fair value | - | - | - | - | - | - | - | -
2) Flussi finanziari | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale | - | 960 | - | 50.874 | - | 2.220 | - | 55.418
VN = Valore nominale |  |  |  |  |  |  |  |

4.2 Derivati di copertura: composizione per portafogli coperti e per tipologie di copertura

Operazioni/Tipo di copertura | Fair Value | Flussi finanziari |
Specifica |  |  |  |
titoli di debito e tassi di interesse | titoli di capitale e indici azionari | valute e oro | credito | merci | altri | Generica | Specifica | Generica | Investim. esteri
1. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
2. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
3. Portafoglio | - | - | - | - | - | - | 960 | - | - | -
4. Altre operazioni | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale attività | - | - | - | - | - | - | 960 | - | - | -
1. Passività finanziarie | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
2. Portafoglio | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale passività | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
1. Transazioni attese | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
2. Portafoglio di attività e passività finanziarie | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -

141
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
Sezione 6 - Passività fiscali - voce 60
La voce presenta un saldo di € 142,993 milioni di cui € 61,875 milioni riferito a imposte correnti, al netto negli acconti versati, e € 81,118 milioni riferito ad imposte differite passive. Riguardo alla composizione e consistenza delle imposte differite si rinvia a quanto riportato nella presente nota integrativa «Attivo - Sezione 10». In merito alla situazione fiscale della Banca si precisa che risulta fiscalmente definito il reddito imponibile della Banca fino all’esercizio chiuso al 31 dicembre 2019.
La Banca ha esercitato l’opzione per il consolidato fiscale che interessa le controllate Factorit S.p.A., Banca della Nuova Terra S.p.A., Pirovano Stelvio S.p.A., Sinergia Seconda S.r.l., Immobiliare San Paolo S.r.l., Immobiliare Borgo Palazzo S.r.l. e Rent2Go S.r.l.
Sezione 7 - Passività associate ad attività in via di dismissione – Voce 70
Le informazioni di questa sezione sono esposte nella sezione 11 dello stato patrimoniale attivo della Parte B – Informazioni sullo stato patrimoniale della presente Nota integrativa.
Sezione 8 - Altre passività - voce 80
8.1 Altre passività: composizione

| 31/12/2025 | 31/12/2024
Somme a disposizione di terzi | 430.485 | 406.253
Imposte da versare al fisco c/terzi | 111.257 | 154.082
Imposte da versare al fisco | - | 8.626
Competenze e contributi relativi al personale | 20.952 | 21.960
Fornitori | 26.591 | 35.844
Transitori enti vari | 17.294 | 17.004
Fatture da ricevere | 18.805 | 19.874
Scarti valuta su operazioni di portafoglio | 260.653 | 240.257
Finanziamenti da perfezionare erogati a clientela | 2.791 | 3.519
Accrediti diversi in corso di esecuzione | 98.693 | 43.954
Ratei passivi non riconducibili | 1.920 | 1.825
Risconti passivi non riconducibili | 14.575 | 17.492
Poste residuali | 135.723 | 103.650
Totale | 1.139.739 | 1.074.340

La voce «Scarti valuta su operazioni di portafoglio» riguarda gli effetti ricevuti e inviati salvo buon fine o al dopo incasso e vengono registrati nei conti di stato patrimoniale solo al momento del regolamento.
142
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
Sezione 9 - Trattamento di fine rapporto del personale - voce 90
9.1 Trattamento di fine rapporto del personale: variazioni annue

| 31/12/2025 | 31/12/2024
A. Esistenze iniziali | 30.189 | 31.147
B. Aumenti | 11.492 | 11.746
B.1 Accantonamenti dell'esercizio | 11.492 | 10.757
B.2 Altre variazioni | - | 989
- di cui operazioni di aggregazione aziendale | - | -
C. Diminuzioni | 16.418 | 12.704
C.1 Liquidazioni effettuate | 3.916 | 2.225
C.2 Altre variazioni | 12.502 | 10.479
- di cui operazioni di aggregazione aziendale | - | -
D. Rimanenze finali | 25.263 | 30.189
Totale | 25.263 | 30.189

9.2 Altre informazioni
Tra le altre variazioni in diminuzione sono ricompresi gli importi riversati al Fondo Arca Previdenza per € 9,276 milioni rispetto a € 8,581 milioni dell’anno precedente, il riversamento all’INPS per € 1,758 milioni (€ 1,899 milioni nel 2024). Per la determinazione del tasso tecnico di attualizzazione del fondo si è tenuto conto della raccomandazione dell’ESMA di cui al documento n. 725/2012 del 12 novembre 2012. Si è provveduto ad utilizzare come riferimento titoli «corporate» di alta qualità aventi un rating AA. Si è poi utilizzata una curva dei tassi che tiene conto della durata media prevista dell’obbligazione a carico della Banca.
La consistenza, calcolata in base alla normativa nazionale, ammonta a € 25,339 milioni. La valutazione attuariale del TFR è stata effettuata a gruppo chiuso. Le simulazioni attuariali sono state eseguite secondo il metodo dei benefici previsti utilizzando il criterio del credito unitario previsto (Projected Unit Credit Method).
Il criterio del credito unitario previsto prevede che i costi da sostenere nell’anno per la costituzione del TFR siano determinati in base alla quota delle prestazioni maturate nel medesimo anno. Secondo il metodo dei benefici maturati, l’obbligazione nei confronti del lavoratore viene determinata sulla base del lavoro già prestato alla data di valutazione.
Nel calcolo attuariale sono state adottate le seguenti assunzioni:

| 31/12/2025 | 31/12/2024
Tasso tecnico di attualizzazione | * | 2,93%
Tasso annuo di inflazione futura | 2,00% |
- 2025-2027 |  | 1,80%
- 2028 |  | 1,90%
Tasso annuo di incremento del TFR | Perequazione | Perequazione

*Tasso tecnico di attualizzazione: è stata utilizzata la curva dei tassi “Euro Composite AA” relativa a titoli obbligazionari di aziende del mercato Euro di primaria qualità alla data di valutazione
143
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
Sezione 10 - Fondi per rischi e oneri - voce 100
10.1 Fondi per rischi e oneri: composizione

Voci/Valori | 31/12/2025 | 31/12/2024
1. Fondi per rischio di credito relativo a impegni e garanzie finanziarie rilasciate | 82.464 | 50.167
2. Fondi su altri impegni e altre garanzie rilasciate | - | 39.660
3. Fondi di quiescenza aziendali | 135.269 | 164.175
4. Altri fondi per rischi ed oneri | 158.533 | 108.567
4.1 controversie legali e fiscali | 98.634 | 82.617
4.2 oneri per il personale | 58.394 | 24.684
4.3 altri | 1.505 | 1.266
Totale | 376.266 | 362.569

10.2 Fondi per rischi e oneri: variazioni annue

| Fondi su altri impegni e altre garanzie rilasciate | Fondi di quiescenza | Altri fondi per rischi ed oneri | Totale
A. Esistenze iniziali | 39.660 | 164.175 | 108.567 | 312.402
B. Aumenti | - | 11.122 | 91.519 | 102.641
B.1 Accantonamento dell'esercizio | - | 1.564 | 90.601 | 92.165
B.2 Variazioni dovute al passare del tempo | - | - | 419 | 419
B.3 Variazioni dovute a modifiche del tasso di sconto | - | 3.931 | 59 | 3.990
B.4 Altre variazioni | - | 5.627 | 440 | 6.067
- di cui operazioni di aggregazione aziendale | - | - | - | -
C. Diminuzioni | 39.660 | 40.028 | 41.553 | 121.241
C.1 Utilizzo nell'esercizio | - | 40.023 | 33.887 | 73.910
C.2 Variazioni dovute a modifiche del tasso di sconto | - | - | 883 | 883
C.3 Altre variazioni | 39.660 | 5 | 6.783 | 46.448
- di cui operazioni di aggregazione aziendale | - | - | - | -
D. Rimanenze finali | - | 135.269 | 158.533 | 293.802

10.3 Fondi per rischio di credito relativo a impegni e garanzie finanziarie rilasciate

| Fondi per rischio di credito relativo a impegni e garanzie finanziarie rilasciate
| Primo stadio | Secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisiti/e o originati/e | Totale
Impegni a erogare fondi | 27.625 | 14.588 | 393 | 90 | 42.696
Garanzie finanziarie rilasciate | 2.356 | 3.512 | 33.900 | - | 39.768
Totale | 29.981 | 18.100 | 34.293 | 90 | 82.464

10.4 Fondi su altri impegni e altre garanzie rilasciate
La voce non presenta requisiti di significatività.
144
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
10.5 Fondi di quiescenza aziendali a benefici definiti
10.5.1. Illustrazione delle caratteristiche dei fondi e dei relativi rischi
Il fondo di quiescenza per il personale della Banca è un fondo interno a prestazione definita costituito con la finalità di corrispondere ai dipendenti un trattamento pensionistico aggiuntivo rispetto a quanto corrisposto dalla previdenza pubblica. È alimentato da contributi versati dalla Banca e dai dipendenti calcolati percentualmente rispetto alle retribuzioni degli iscritti e accreditati mensilmente. È configurato come fondo con patrimonio di destinazione ai sensi dell’art. 2117 del codice civile.
La consistenza del fondo viene adeguata tenendo conto del gruppo chiuso di aderenti riferito al 28/04/1993. Tale gruppo chiuso è costituito da 156 dipendenti e 342 pensionati.
La congruità della consistenza del fondo rispetto al valore attuale dell’obbligazione, alla data di riferimento, è stata verificata mediante un calcolo predisposto da un attuario esterno utilizzando ipotesi demografiche distinte per età e sesso e ipotesi tecnico economiche che riflettono l’andamento teorico delle retribuzioni e delle prestazioni. Le valutazioni tecniche sono state effettuate sulla base di un’ipotesi economico–finanziaria dinamica. L’attualizzazione è stata effettuata sulla base del rendimento di primarie obbligazioni.
10.5.2 Variazioni nell’esercizio delle passività (attività) nette a benefici definiti e dei diritti di rimborso

| 31/12/2025 | 31/12/2024
Esistenze iniziali | 164.175 | 159.187
Service cost | 2.111 | 2.200
Interest cost | 3.719 | 4.214
Utili/perdite attuariali | 3.931 | 1.996
Prestazioni | (40.023) | (4.788)
Altri accantonamenti | 1.355 | 1.366
Rimanenze finali | 135.269 | 164.175

10.5.3 Altre informazioni sul fair value delle attività a disposizione del piano
Il dettaglio delle attività del fondo di quiescenza è riconducibile alla tabella sottoesposta:

| 31/12/2025 | 31/12/2024
Titoli di debito | 87.485 | 102.149
Titoli di capitale | - | 1.676
O.I.C.R. obbligazionari | 8.889 | 8.400
O.I.C.R. azionari | 11.476 | 10.019
O.I.C.R. immobiliari | 16.966 | 16.966
Altre attività | 10.452 | 24.965
Totale | 135.269 | 164.175

La consistenza del fondo diminuisce di € 28,906 milioni, - 17,61%.
Le prestazioni erogate per trattamenti pensionistici ammontano a € 40,023 milioni rispetto a € 4,788 milioni del 2024. I contributi versati dai dipendenti ammontano a € 0,175 milioni in diminuzione rispetto all’esercizio precedente (€ 0,219 milioni).
145
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
10.5.4 Descrizione delle principali ipotesi attuariali
Nel calcolo attuariale sono state adottate le seguenti assunzioni:

| 31/12/2025 | 31/12/2024
tasso tecnico di attualizzazione | * | 3,11%
tasso atteso degli incrementi salariali | 0,25% | 0,25%
tasso annuo di inflazione: | 2,00% |
- 2025-2027 |  | 1,80%
- 2028 |  | 1,90%

* Per la valorizzazione del tasso medio di attualizzazione è stata utilizzata la curva dei tassi “Euro Composite AA” relativa a titoli obbligazionari di aziende del mercato Euro di primaria qualità alla data di valutazione
10.5.5 Informazioni su importo, tempistica e incertezza dei flussi finanziari
In conformità a quanto previsto dai principi IAS/IFRS è stata effettuata un’analisi di sensitività al variare delle principali ipotesi attuariali inserite nel modello di calcolo. A tale scopo è stato utilizzato come scenario base quello utilizzato per la valutazione e da quello sono stati modificati i due parametri ritenuti più significativi, ovvero il tasso medio annuo di attualizzazione ed il tasso di inflazione. Di seguito i risultati ottenuti.
Analisi di Sensitività
•variazione +0,50% del tasso di attualizzazione, l’importo della passività decresce per € 5,101 milioni;
•variazione –0,50% del tasso di attualizzazione, l’importo della passività cresce per € 5,593 milioni;
•variazione +0,50% del tasso di inflazione, l’importo della passività cresce per € 2,785 milioni;
•variazione –0,50% del tasso di inflazione, l’importo della passività decresce per € 2,670 milioni.
È stata, inoltre, effettuata una disaggregazione della passività nei prossimi anni; sono quindi state determinate le erogazioni stimate per i successivi cinque esercizi, come riportato nella seguente tabella:
Pagamenti futuri (dati in milioni di euro)

anno | 0-1 | 1-2 | 2-3 | 3-4 | 4-5
Cash flow | 4,713 | 4,616 | 4,500 | 4,384 | 4,250

10.6 Fondi per rischi e oneri - altri fondi

Voci/Valori | 31/12/2025 | 31/12/2024
Fondo controversie legali | 98.634 | 82.617
Fondo oneri personale | 58.394 | 24.684
Altri fondi | 1.505 | 1.266
Totale | 158.533 | 108.567

Il fondo controversie legali comprende gli accantonamenti effettuati a fronte di contenziosi in corso, di cui € 1,704 milioni a fronte di azioni revocatorie instaurate da curatori fallimentari su posizioni a sofferenze o già spesate a perdite e € 96,930 milioni a fronte di altre controversie e altri rischi che sorgono nello svolgimento dell’attività ordinaria. La durata di tali contenziosi è di difficile valutazione.
Si è ritenuto di procedere all’attualizzazione degli esborsi previsti ipotizzando una durata media
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
calcolata in base ai tempi delle procedure concorsuali, dei giudizi civili ed utilizzando i tassi di mercato al 31 dicembre 2025.
Il fondo controversie legali aumenta di € 16,017 milioni per differenza tra gli accantonamenti di periodo per € 36,097 milioni e rilascio di accantonamenti effettuati negli esercizi precedenti per € 20,997 milioni.
Al 31 dicembre 2025 risultavano pendenti per la Banca circa 92 vertenze, diverse da quelle di tipo fiscale, con un petitum complessivo di circa € 482 milioni. Tale importo comprende l’insieme delle vertenze in essere (petitum) (di cui € 389 milioni richiesto in solido con altri istituti di credito come descritto di seguito) a prescindere dalla stima del rischio di esborso di risorse economiche derivante dalla potenziale soccombenza e, quindi, include anche vertenze con rischio remoto.
Nei paragrafi che seguono sono fornite sintetiche informazioni sulle vertenze considerate rilevanti, principalmente quelle con maggiore petitum, nonché su casistiche considerate di rilievo.
Richieste di «indennizzo» relative ai crediti ceduti nell’ambito delle operazioni di cartolarizzazione denominate «Diana», «Pop NPLs 2020», «Pop NPLs 2021», «Pop NPLs 2022», «Pop NPLs 2023», «Pop NPLs 2024» e «Platinum».
Le società cessionarie hanno il diritto contrattuale di avanzare richieste di indennizzo conseguenti ad asserite violazioni delle garanzie rilasciate dalla Banca sul portafoglio dei crediti ceduti. Per quanto riguarda l’operazione “Diana” risultano pendenti n. 85 richieste, per un ammontare potenziale di € 36,69 milioni, a fronte delle quali è stato previsto un accantonamento di € 7,74 milioni; per quanto riguarda l’operazione “Luzzatti Pop NPLs 2020” risultano pendenti n. 42 richieste, per un ammontare potenziale di € 5,46 milioni, a fronte delle quali è stato previsto un accantonamento di € 2,96 milioni; per l’operazione “Luzzatti Pop NPLs 2021” risultano pendenti n. 145 richieste, per un ammontare potenziale di € 9,00 milioni, a fronte delle quali è stato previsto un accantonamento di € 3,85 milioni; per l’operazione “Luzzatti Pop NPLs 2022” risultano pendenti n. 27 richieste, per un ammontare potenziale di € 3,99 milioni, a fronte delle quali è stato previsto un accantonamento di € 0,77 milioni; per l’operazione “Luzzatti POP NPLs 2023” sono pervenute n. 41 richieste di indennizzo, per un ammontare potenziale di € 5,23 milioni. Infine, per quanto concerne le operazioni “Luzzatti POP NPLs 2024” e “Platinum”, non sono al momento pervenute richieste di indennizzo.
Contenziosi in materia di anatocismo e in materia di usura
Per le controversie in materia di anatocismo e usura il petitum è pari a circa € 5,79 milioni con accantonamenti per € 2,09 milioni.
Azioni revocatorie promosse nell’ambito di procedure concorsuali
Risultavano pendenti 12 vertenze per un petitum di € 5,960 milioni, con un accantonamento di € 0,223 milioni. Nessuna con richiesta di restituzione di importo particolarmente rilevante.
AMA - Azienda Municipale Ambiente S.p.A.
Nel dicembre del 2020 è stato notificato alla Banca l’atto di citazione avanti il Tribunale di Roma, avente per oggetto le richieste di accertamento e dichiarazione della nullità o dell’annullamento dell’operazione in strumenti finanziari denominata “Interest Rate Swap” stipulata in data 30 settembre 2010 e di restituzione di somme indebitamente percepite dalla Banca per € 20,67 milioni. Il Tribunale di Roma ha respinto, con sentenza resa in data 23 febbraio 2025 la richiesta di AMA S.p.A. Con atto di citazione in data 23 luglio 2025, la controparte ha impugnato la sentenza del Tribunale di Roma. La Banca ha depositato la comparsa di costituzione e l'udienza per la decisione è chiamata per il 5 ottobre 2026.
Ginevra S.r.l.
Nel gennaio del 2019 la società e i soci signori Giuliana Piovan e Gianpiero De Luca hanno citato la banca avanti il Tribunale di Genova con richiesta di risarcimento, quantificato in € 11,40 milioni, per responsabilità contrattuale per mancata concessione di credito, anatocismo e usura. All’udienza del 13 giugno 2023 sono stati assegnati i termini per il deposito di memorie conclusionali. Il Tribunale di Genova si è pronunciato a favore della Banca. I soccombenti hanno impugnato la decisione e la Banca si è costituita
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
in giudizio richiedendo il rigetto dalla domanda di appello. La Corte d’Appello di Genova ha confermato integralmente la sentenza del Tribunale. Con ricorso notificato nell’ottobre 2025, la controparte ha proposto ricorso in Cassazione. Si attende che la Corte di Cassazione fissi l’udienza per la trattazione del ricorso.
Società Italiana per le Condotte d’Acqua S.p.A.
Nel dicembre del 2022 è stato notificato un atto di citazione avente per oggetto il presunto danno derivato arrecato, in concorso con altri soggetti e intermediari finanziari, alla società dalla Banca per aver concesso credito nonostante l’asserito stato di crisi conclamata e la mancanza di concrete prospettive di superamento della crisi stessa. L’importo della domanda, richiesta in solido con altri istituti di credito, è pari a € 389 milioni. La Banca si è costituita respingendo l’addebito perché infondato e privo di supporto probatorio. La prima udienza era stata fissata il 24 febbraio 2025, con successivi rinvii di cui l’ultimo, con salvezza dei diritti di prima udienza, al 29 settembre 2026.
Il fondo oneri per il personale aumenta di € 33,710 milioni principalmente per gli oneri connessi all’integrazione della Banca Popolare di Sondrio nel Gruppo BPER come illustrato nella nota integrativa Parte A paragrafo “Rilevazione oneri connessi all’integrazione in Bper Banca”. Il fondo ricomprende anche accantonamenti per retribuzioni differite da corrispondere al personale e per la rilevazione degli oneri connessi al premio di fedeltà per i dipendenti.
Il fondo di beneficenza pari a € 1,506 milioni, costituito da utili netti a seguito di delibera assembleare, viene utilizzato per le erogazioni liberali deliberate. Aumenta di € 0,500 milioni in sede di riparto dell’utile 2024 e diminuisce di € 0,260 milioni per elargizioni effettuate nell’esercizio.
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
Sezione 12 - Patrimonio dell’impresa - voci 110, 130, 140, 150, 160, 170 e 180
12.1 «Capitale» e «Azioni proprie»: composizione
Il capitale sociale, invariato rispetto all’esercizio precedente, è interamente sottoscritto e versato, è pari a € 1.360,157 milioni ed è costituito da n. 453.385.777 azioni prive di valore nominale. Tutte le azioni in circolazione hanno godimento regolare 1° gennaio 2025.
Alla data di chiusura dell’esercizio la Banca aveva in portafoglio azioni di propria emissione per un valore di carico di € 24,734 milioni.
12.2 Capitale - Numero azioni: variazioni annue

Voci/Tipologie | Ordinarie | Altre
A. Azioni esistenti all'inizio dell'esercizio | 453.385.777 | -
- interamente liberate | 453.385.777 | -
- non interamente liberate | - | -
A.1 Azioni proprie (-) | (3.597.215) | -
A.2 Azioni in circolazione: esistenze iniziali | 449.788.562 | -
B. Aumenti | 31.959 | -
B.1 Nuove emissioni | - | -
- a pagamento: | - | -
- operazioni di aggregazioni di imprese | - | -
- conversione di obbligazioni | - | -
- esercizio di warrant | - | -
- altre | - | -
- a titolo gratuito: | - | -
- a favore dei dipendenti | - | -
- a favore degli amministratori | - | -
- altre | - | -
B.2 Vendita di azioni proprie | - | -
B.3 Altre variazioni | 31.959 | -
C. Diminuzioni | - | -
C.1 Annullamento | - | -
C.2 Acquisto di azioni proprie | - | -
C.3 Operazioni di cessione di imprese | - | -
C.4 Altre variazioni | - | -
D. Azioni in circolazione: rimanenze finali | 449.820.521 | -
D.1 Azioni proprie (+) | 3.565.256 | -
D.2 Azioni esistenti alla fine dell'esercizio | 453.385.777 | -
- interamente liberate | 453.385.777 | -
- non interamente liberate | - | -

12.3 Capitale: altre informazioni
Sovrapprezzi di emissione
Ammontano a € 79,037 milioni in lieve aumento per effetto dell’imputazione delle differenze positive tra il prezzo di scarico e il corrispondente valore di libro delle azioni alienate.
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
12.4 Riserve di utili: altre informazioni
Si riporta qui di seguito il Prospetto della distribuibilità e disponibilità del patrimonio netto ai sensi dell’art. 2427 comma 1 n.7–bis del codice civile.

| 31/12/2025 | Possibilità di utilizzazione* | Quota Disponibile | Utili negli ultimi 3 esercizi
Voci | Copertura perdite | Altri utilizzi
Capitale | 1.360.157 |  | - | - | -
Sovrapprezzi di emissione | 79.037 | A,B,C (3) | 78.934 | - | -
Azioni proprie | (24.734) | - | - | - | -
Strumenti di capitale | - | - | - | - | -
Riserve di utili: | 1.657.986 |  |  |  |
Riserva Legale | 573.659 | B | 573.659 | - | -
Riserva Statutaria ante trasformazione S.p.A. | 590.411 | A,B,C | 590.411 | - | -
Riserva Straordinaria | 233.057 | A,B,C | 233.057 |  |
Riserva per azioni proprie | 30.000 | - | - | - | -
Riserva disponibile ex art. 6 D.Lgs. 38/2005 | 33.537 | A,B,C | 33.537 | - | -
Riserva indisponibile ex art. 6 D.Lgs. 38/2005 | 67.796 | B (1) | 67.796 | - | -
Riserve da First Time Adoption IAS/IFRS | (63.530) | - | - | - | -
Riserva ex Art. 13 D.Lgs. n. 124/93 | 142 | A,B | 142 | - | -
Riserva per imposta extra profitti Banche L. 9/10/2023 n.136 | 107.060 | A,B,C(4) | 107.060 | - | -
Altre riserve | 85.854 | A,B,C | 85.854 | - | -
Riserve altre: | (29.441) |  |  |  |
Contributo straordinario art.1 c.69 L. 30 dicembre 2025 n.199 | (29.441) | (5) |  |  |
Riserve da valutazione: | 128.426 |  |  |  |
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | 47.900 | (2) | - | - | -
Perdite attuariali relative a piani previdenziali a benefici definiti | (37.017) | - | - | - | -
Riserva da valutazione al fair value delle attività materiali | 117.543 | (2) (6) | - | - | -
TOTALE | 3.171.432 | - | - | - | -
Utile (perdita) d'esercizio | 600.295 | - | - | - | -
Totale Patrimonio | 3.771.727 | - | - | - | -

Note:
(*) A: per aumento di capitale; B: per copertura di perdite; C: per distribuzione ai Soci.
(1)La riserva può essere utilizzata per la copertura delle perdite di esercizio solo dopo aver utilizzato le riserve di utili disponibili e la riserva legale come stabilito dall'art. 6 D.Lgs. N. 38/05. In tale caso essa è reintegrata accantonando gli utili degli esercizi successivi.
(2)Le riserve sono soggette a vincolo di indisponibilità ai sensi dell'art. 6 comma 1 lettera b) del D.Lgs. N. 38/2005
(3)La riserva "sovrapprezzi di emissione" può essere distribuita per l'intero ammontare solo se la riserva legale abbia raggiunto il quinto del capitale sociale (art. 2431 c.c.).
(4)Riserva in sospensione di imposta accantonata in alternativa al versamento dell’imposta straordinaria 2023 a seguito dell’’introduzione articolo 26 del decreto-legge 10 agosto 2023, n.104, convertito, con modificazioni, dalla legge 9 ottobre 2023, n.136. L’art. 1, comma 68 e seguenti della Legge 30 dicembre 2025, n. 199, ha modificato la disciplina dell’imposta straordinaria in oggetto introducendo, con decorrenza dall’esercizio avente inizio successivamente al 1° gennaio 2028, una presunzione legale di prioritaria distribuzione della riserva stessa in caso di distribuzione di utili, inclusi gli acconti sui dividendi, o di riserve, indipendentemente dalla delibera assembleare. Tale presunzione, in considerazione del vincolo di non distribuibilità di cui al comma 5-bis, determinerà, a partire dall’esercizio avente inizio il 1° gennaio 2029, – in caso di distribuzioni – a carico della Banca l’obbligo di versare l’imposta straordinaria di cui al comma 1 dello stesso articolo per un importo pari a Euro 42,82 milioni, oltre interessi calcolati dal 30 giugno 2024 fino alla data del versamento. Il comma 69 della medesima legge introduce in via alternativa la possibilità, esercitabile fino all’esercizio in corso al 31 dicembre 2028, di affrancare integralmente la riserva mediante il pagamento di un contributo straordinario pari al 27,5% della riserva esistente al 31 dicembre 2025 ovvero del 33% della riserva esistente al 31 dicembre 2026. L’esercizio dell’opzione di affrancamento consente la piena distribuibilità della riserva e l’esclusione dall’applicazione delle disposizioni di cui all’art. 26, comma 5-bis. Il Consiglio di amministrazione della Banca nella seduta del 4 febbraio 2026 valutata la convenienza economica dell’affrancamento, ha deliberato di esercitare l’opzione di cui all’art. 1, comma 69, della Legge 30 dicembre 2025 n. 199, assoggettando la riserva esistente al termine dell’esercizio
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
2025 al contributo straordinario nella misura del 27,5%, determinato in euro 29,44 milioni.
(5)Nella voce “Riserve Altre” è stato incluso il contributo straordinario che la Banca dovrà assolvere a norma dell’art.1, comma 69 della Legge n. 1991/2025 come rappresentato nella nota 4). Tale contributo, in conformità alla accounting policy individuata ai sensi dello IAS 7, coerentemente con la natura dell’onere, è stato imputato a patrimonio netto.
(6)L’incremento della voce è legato al cambiamento del criterio di valutazione degli immobili funzionali secondo il cosiddetto valore rivalutato previsto dallo IAS 16. In conseguenza dell’applicazione del cambiamento di criterio di valutazione, la differenza positiva tra il fair value e il valore netto contabile alla data di transizione al nuovo modello valutativo è stata rilevata a Patrimonio netto, con relativa rilevazione nell’apposita riserva da iscrivere alla voce 120“Riserve da valutazione”.
Le riserve le cui finalità sono sostanzialmente quelle di contribuire all’adeguatezza patrimoniale della Banca rispetto all’operatività attuale e prospettica ammontano a € 1.628,545 milioni, + 8,16% sul dato dell’esercizio precedente.
12.5 Strumenti di capitale: composizione e variazioni annue
Non sono stati emessi strumenti di capitale diversi dal capitale e dalle riserve come definiti dallo IAS 32.
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
Altre informazioni
1. Impegni e garanzie finanziarie rilasciate (diversi da quelli designati al fair value)

| Valore nominale su impegni e garanzie finanziarie rilasciate | Totale | Totale
| Primo stadio | Secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisiti/e o originati/e | 31/12/2025 | 31/12/2024
1. Impegni a erogare fondi | 18.714.679 | 3.110.584 | 166.941 | 13.698 | 22.005.902 | 18.639.184
a) Banche Centrali | - | - | - | - | - | -
b) Amministrazioni pubbliche | 778.274 | 18.845 | 108 | - | 797.227 | 909.431
c) Banche | 809.165 | 90.161 | - | - | 899.326 | 363.842
d) Altre società finanziarie | 2.381.152 | 48.215 | 555 | - | 2.429.922 | 2.492.450
e) Società non finanziarie | 12.951.281 | 2.775.879 | 159.267 | 11.905 | 15.898.332 | 12.532.118
f) Famiglie | 1.794.807 | 177.484 | 7.011 | 1.793 | 1.981.095 | 2.341.343
2. Garanzie finanziarie rilasciate | 5.135.721 | 872.666 | 97.715 | - | 6.106.102 | 2.406.390
a) Banche Centrali | - | - | - | - | - | -
b) Amministrazioni pubbliche | 109.637 | 3.410 | 398 | - | 113.445 | 10.525
c) Banche | 420.374 | 5.377 | - | - | 425.751 | 305.299
d) Altre società finanziarie | 975.263 | 1.205 | 130 | - | 976.598 | 1.446.443
e) Società non finanziarie | 3.471.002 | 814.649 | 94.087 | - | 4.379.738 | 595.754
f) Famiglie | 159.445 | 48.025 | 3.100 | - | 210.570 | 48.369

2. Altri impegni e altre garanzie rilasciate

| Valore nominale
| Totale | Totale
| 31/12/2025 | 31/12/2024
Altre garanzie rilasciate | - | 4.542.188
di cui: deteriorati | - | 94.699
a) Banche Centrali | - | -
b) Amministrazioni pubbliche | - | 132.608
c) Banche | - | 279.317
d) Altre società finanziarie | - | 19.200
e) Società non finanziarie | - | 3.922.494
f) Famiglie | - | 188.569
Altri impegni | - | 4.804.903
di cui: deteriorati | - | 26.918
a) Banche Centrali | - | -
b) Amministrazioni pubbliche | - | 32.724
c) Banche | - | 450.040
d) Altre società finanziarie | - | 59.355
e) Società non finanziarie | - | 4.167.483
f) Famiglie | - | 95.301

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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
3. Attività costituite a garanzia di proprie passività e impegni

Portafogli | 31/12/2025 | 31/12/2024
1. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico | 5.259 | 42.864
2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | 901.707 | 1.277.801
3. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 9.709.137 | 5.805.572
4. Attività materiali | - | -
di cui: attività materiali che costituiscono rimanenze | - | -

Per le attività valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva e quelle valutate al costo ammortizzato trattasi di titoli ceduti a clientela a fronte di operazioni di pronti contro termine e a garanzia dell’operatività della controllata elvetica.
Inoltre, tra le attività valutate al costo ammortizzato sono compresi finanziamenti posti a garanzia di provvista fornita dalla Banca Centrale (crediti ABACO).
4. Gestione e intermediazione per conto terzi

Tipologia servizi | Importo
1. Esecuzione di ordini per conto della clientela | 47
a) acquisti | -
1. regolati | -
2. non regolati | -
b) vendite | 47
1. regolate | 47
2. non regolate | -
2. Gestioni individuale di portafogli | 1.662.148
3. Custodia e amministrazione di titoli | 75.923.657
a) titoli di terzi in deposito: connessi con lo svolgimento di banca depositaria (escluse le gestioni di portafogli) | 4.082.242
1. titoli emessi dalla banca che redige il bilancio | -
2. altri titoli | 4.082.242
b) titoli di terzi in deposito (escluse gestioni di portafogli): altri | 26.470.232
1. titoli emessi dalla banca che redige il bilancio | 3.432.476
2. altri titoli | 23.037.756
c) titoli di terzi depositati presso terzi | 29.307.154
d) titoli di proprietà depositati presso terzi | 16.064.029
4. Altre operazioni | 14.828.899

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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte B
5. Attività finanziarie oggetto di compensazione in bilancio, oppure soggette ad accordi–quadro di compensazione o ad accordi similari

|  | Ammontare lordo delle attività finanziarie (a) | Ammontare delle passività finanziarie compensato in bilancio (b) | Ammontare netto delle attività finanziarie riportato in bilancio (c=a-b) | Ammontari correlati non oggetto di compensazione in bilancio | Ammontare netto (f=c-d-e) | Ammontare netto
Forme tecniche | Strumenti finanziari (d) | Depositi di contante ricevuti in garanzia (e) | 31/12/2025 | 31/12/2024
1. Derivati | 9.419 | - | 9.419 | 3.488 | 4.267 | 1.664 | 277
2. Pronti contro termine | - | - | - | - | - | - | -
3. Prestito titoli | - | - | - | - | - | - | -
4. Altre | - | - | - | - | - | - | -
Totale | 31/12/2025 | 9.419 | - | 9.419 | 3.488 | 4.267 | 1.664 | -
Totale | 31/12/2024 | 9.293 | - | - | 5.358 | 3.658 | - | 277

Il principio IFRS 7 richiede di fornire specifica informativa degli strumenti finanziari che sono compensati o compensabili nello stato patrimoniale ai sensi dello IAS 32, in quanto regolati da accordi quadro di compensazione o accordi simili.
Al 31 dicembre 2025, non sono presenti accordi di netting per i quali si debba procedere alla compensazione dei saldi nello stato patrimoniale ai sensi dello IAS 32.
Per quanto riguarda gli strumenti potenzialmente compensabili nelle tabelle sotto riportate sono indicati strumenti finanziari derivati regolati da «ISDA Master Agreement». Infatti, con talune controparti, sono stati stipulati accordi di Credit Support Annex (CSA) attraverso i quali le parti si impegnano a dare e prendere assets a garanzia (nel caso della Banca trattasi di giacenze di contanti in euro), che vengono rideterminati periodicamente in funzione dell’andamento del fair value dei derivati sottostanti.
I derivati oggetto di accordi della specie e qui rappresentati sono valutati al fair value.
6. Passività finanziarie oggetto di compensazione in bilancio, oppure soggette ad accordi–quadro di compensazione o ad accordi similari

|  | Ammontare lordo delle passività finanziarie (a) | Ammontare delle attività finanziarie compensato in bilancio (b) | Ammontare netto delle passività finanziarie riportato in bilancio (c=a-b) | Ammontari correlati non oggetto di compensazione in bilancio | Ammontare netto (f=c-d-e) | Ammontare netto
Forme tecniche | Strumenti finanziari (d) | Depositi di contante posti a garanzia (e) | 31/12/2025 | 31/12/2024
1. Derivati | 3.940 | - | 3.940 | 3.488 | 414 | 38 | 1.927
2. Pronti contro termine | 3.112.317 | - | 3.112.317 | 3.112.317 | - | - | -
3. Prestito titoli | - | - | - | - | - | - | -
4. Altri |  | - | - | - | - | - | - | -
Totale | 31/12/2025 | 3.116.257 | - | 3.116.257 | 3.115.805 | 414 | 38 | -
Totale | 31/12/2024 | 4.050.550 | - | 4.050.550 | 4.047.613 | 1.010 | - | 1.927

Le operazioni di pronti contro termine indicate sono oggetto ad accordi di compensazione regolati da contratti di Global Master Repurchase Agreement (GMRA). Gli importi lordi (a) indicati nella tabella relativi alle operazioni di «Pronti contro termine» sono contabilizzati nelle voci 10 a) «Debiti verso Banche» e 10 b) «Debiti verso Clientela»; i relativi strumenti finanziari correlati (d) sono rappresentati dal valore dei titoli oggetto delle operazioni stesse.
154
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte C
PARTE C – Informazioni sul conto economico
Sezione 1 – Interessi – voci 10 e 20
1.1 Interessi attivi e proventi assimilati: composizione

Voci/Forme tecniche | Titoli di debito | Finanziamenti | Altre operazioni | 31/12/2025 | 31/12/2024
1. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico: | 8.188 | 7.470 | - | 15.658 | 17.103
1.1 Attività finanziarie detenute per la negoziazione | 4.445 | - | - | 4.445 | 2.862
1.2 Attività finanziarie designate al fair value | - | - | - | - | -
1.3 Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | 3.743 | 7.470 | - | 11.213 | 14.241
2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | 52.591 | - | - | 52.591 | 90.982
3. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: | 274.415 | 1.127.442 | - | 1.401.857 | 1.747.591
3.1 Crediti verso banche | 34.594 | 110.074 | - | 144.668 | 252.530
3.2 Crediti verso clientela | 239.821 | 1.017.368 | - | 1.257.189 | 1.495.061
4. Derivati di copertura | - | - | 8 | 8 | 431
5. Altre attività | - | - | 129.770 | 129.770 | 115.725
6. Passività finanziarie | - | - | - | 3 | 10
Totale | 335.194 | 1.134.912 | 129.778 | 1.599.887 | 1.971.842
di cui: interessi attivi su attività finanziarie impaired | - | 51.404 | - | 51.404 | 48.151
di cui: interessi attivi su leasing finanziario | - | - | - | - | -

1.2 Interessi attivi e proventi assimilati: altre informazioni
Gli interessi attivi evidenziano un decremento, -18,86 % passando da € 1.971,842 milioni a € 1.599,887 milioni. La diminuzione è da ricondursi principalmente al ribasso dei tassi di interesse che hanno interessato sia finanziamenti che i proventi del portafoglio titoli. I proventi sui crediti d’imposta acquistati sono stati pari a € 129,770 milioni rispetto a € 115,725 milioni del 2024.
1.2.1 Interessi attivi su attività finanziarie in valuta

Voci | 31/12/2025 | 31/12/2024
Interessi attivi su attività finanziarie in valuta | 38.107 | 49.095

155
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte C
1.3 Interessi passivi e oneri assimilati: composizione

Voci/Forme tecniche | Debiti | Titoli | Altre operazioni | 31/12/2025 | 31/12/2024
1. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato | (395.096) | (201.110) | - | (596.206) | (959.513)
1.1 Debiti verso banche centrali | (918) | - | - | (918) | (102.384)
1.2 Debiti verso banche | (87.345) | - | - | (87.345) | (128.841)
1.3 Debiti verso clientela | (306.833) | - | - | (306.833) | (537.189)
1.4 Titoli in circolazione | - | (201.110) | - | (201.110) | (191.099)
2. Passività finanziarie di negoziazione | - | - | - | - | -
3. Passività finanziarie designate al fair value | - | - | - | - | -
4. Altre passività e fondi | - | - | - | - | -
5. Derivati di copertura | - | - | (378) | (378) | (4)
6. Attività finanziarie | - | - | - | (22) | (74)
Totale | (395.096) | (201.110) | (378) | (596.606) | (959.591)
di cui: interessi passivi relativi ai debiti per leasing | (3.296) | - | - | (3.296) | (3.224)

1.4 Interessi passivi e oneri assimilati: altre informazioni
Gli interessi passivi passano da € 959,591 milioni a € 596,606 milioni, - 37,83% con una diminuzione di € 362,985 milioni. La diminuzione è conseguente alla riduzione dei tassi ed ha interessato sia il costo della raccolta da clientela nelle varie forme di raccolta a breve sia le emissioni obbligazionarie. Inoltre, nel periodo di raffronto erano ricompresi interessi maturati sulle operazioni di rifinanziamento T-LTRO, rimborsate integralmente nell’esercizio 2024, per circa € 102 milioni.
1.4.1 Interessi passivi su passività finanziarie in valuta

Voci | 31/12/2025 | 31/12/2024
Interessi passivi su passività finanziarie in valuta | (17.185) | (25.776)

1.5 Differenziali relativi alle operazioni di copertura

Voci | 31/12/2025 | 31/12/2024
A. Differenziali positivi relativi a operazioni di copertura | 8 | 431
B. Differenziali negativi relativi a operazioni di copertura | (378) | (4)
C. Saldo (A-B) | (370) | 427

156
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte C
Sezione 2 – Commissioni – voci 40 e 50
2.1 Commissioni attive: composizione

Tipologia servizi/Valori | 31/12/2025 | 31/12/2024
a) Strumenti finanziari | 97.160 | 76.653
1. Collocamento titoli | 59.389 | 48.012
1.1 Con assunzione a fermo e/o sulla base di un impegno irrevocabile | - | -
1.2 Senza impegno irrevocabile | 59.389 | 48.012
2. Attività di ricezione e trasmissione di ordini e esecuzione di ordini per conto dei clienti | 24.865 | 16.021
2.1 Ricezione e trasmissione di ordini di uno o più strumenti finanziari | 24.865 | 16.021
2.2 Esecuzione di ordini per conto dei clienti | - | -
3. Altre commissioni connesse con attività legate a strumenti finanziari | 12.906 | 12.620
di cui: negoziazione per conto proprio | 117 | 107
di cui: gestione di portafogli individuali | 12.789 | 12.513
b) Corporate Finance | - | -
1. Consulenza in materia di fusioni e acquisizioni | - | -
2. Servizi di tesoreria | - | -
3. Altre commissioni connesse con servizi di corporate finance | - | -
c) Attività di consulenza in materia di investimenti | - | -
d) Compensazione e regolamento | - | -
e) Custodia e amministrazione | 9.140 | 9.037
1. Banca depositaria | 5.762 | 6.314
2. Altre commissioni legate all’attività di custodia e amministrazione | 3.378 | 2.723
f) Servizi amministrativi centrali per gestioni di portafogli collettive | - | -
g) Attività fiduciaria | - | -
h) Servizi di pagamento | 149.389 | 150.555
1. Conti correnti | 46.605 | 44.914
2. Carte di credito | 20.752 | 18.470
3. Carte di debito ed altre carte di pagamento | 16.713 | 17.484
4. Bonifici e altri ordini di pagamento | 53.178 | 57.295
5. Altre commissioni legate ai servizi di pagamento | 12.141 | 12.392
i) Distribuzione di servizi di terzi | 41.958 | 38.111
1. Gestioni di portafogli collettive | - | -
2. Prodotti assicurativi | 36.274 | 32.013
3. Altri prodotti | 5.684 | 6.098
di cui: gestioni di portafogli individuali | - | -
j) Finanza strutturata | - | -
k) Attività di servicing per operazioni di cartolarizzazione | - | -
l) Impegni a erogare fondi | - | -
m) Garanzie finanziarie rilasciate | 42.730 | 40.546
di cui: derivati su crediti | - | -
n) Operazioni di finanziamento | 53.179 | 49.902
di cui: per operazioni di factoring | - | -
o) Negoziazione di valute | - | -
p) Merci | - | -
q) Altre commissioni attive | 23.594 | 23.108
di cui: per attività di gestione di sistemi multilaterali di scambio | - | -
di cui: per attività di gestione di sistemi organizzati di negoziazione | - | -
Totale | 417.150 | 387.912

157
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte C
2.2 Commissioni attive: canali distributivi dei prodotti e servizi

Canali/Valori | 31/12/2025 | 31/12/2024
a) presso propri sportelli: | 114.136 | 98.636
1. gestioni di portafogli | 12.789 | 12.513
2. collocamento di titoli | 59.389 | 48.012
3. servizi e prodotti di terzi | 41.958 | 38.111
b) offerta fuori sede: | - | -
1. gestioni di portafogli | - | -
2. collocamento di titoli | - | -
3. servizi e prodotti di terzi | - | -
c) altri canali distributivi: | - | -
1. gestioni di portafogli | - | -
2. collocamento di titoli | - | -
3. servizi e prodotti di terzi | - | -

2.3 Commissioni passive: composizione

Tipologia di servizi/valori | 31/12/2025 | 31/12/2024
a) Strumenti finanziari | (1.844) | (1.462)
di cui: negoziazione di strumenti finanziari | (1.844) | (1.462)
di cui: collocamento di strumenti finanziari | - | -
di cui: gestione di portafogli individuali | - | -
- Proprie | - | -
- Delegate a terzi | - | -
b) Compensazione e regolamento | - | -
c) Custodia e amministrazione | (3.815) | (3.635)
d) Servizi di incasso e pagamento | (4.681) | (4.602)
di cui: carte di credito, carte di debito e altre carte di pagamento | (2.373) | (2.276)
e) Attività di servicing per operazioni di cartolarizzazione | - | -
f) Impegni a ricevere fondi | - | -
g) Garanzie finanziarie ricevute | (3.848) | (4.637)
di cui: derivati su crediti | - | -
h) Offerta fuori sede di strumenti finanziari, prodotti e servizi | - | -
i) Negoziazione di valute | - | -
j) Altre commissioni passive | (1.960) | (1.846)
Totale | (16.148) | (16.182)

158
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte C
Sezione 3 – Dividendi e proventi simili – voce 70
3.1 Dividendi e proventi simili: composizione

Voci/Proventi | 31/12/2025 | 31/12/2024
Dividendi | Proventi simili | Dividendi | Proventi simili
A. Attività finanziarie di negoziazione | 463 | 33 | 1.017 | 224
B. Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | - | 8.417 | - | 3.335
C. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | 4.362 | - | 3.689 | -
D. Partecipazioni | 68.890 | - | 55.441 | -
Totale | 73.715 | 8.450 | 60.147 | 3.559

I dividendi su partecipazioni sono stati corrisposti per € 25,075 milioni da Factorit S.p.A., € 4,236 milioni da BPS (SUISSE) SA, per € 16,533 milioni da Arca Vita S.p.A., per € 21,523 milioni da Arca Holding S.p.A., per € 1,423 milioni da Unione Fiduciaria S.p.A., per € 0,100 milioni da Rajna Immobiliare S.r.l..
Sezione 4 – Risultato netto delle attività di negoziazione – voce 80
4.1 Risultato netto delle attività di negoziazione: composizione

Operazioni/Componenti reddituali | Plusvalenze (A) | Utili da negoziazione (B) | Minusvalenze (C) | Perdite da negoziazione (D) | Risultato netto [(A+B) - (C+D)]
1. Attività finanziarie di negoziazione | 3.796 | 38.011 | (5.964) | (6.068) | 29.775
1.1 Titoli di debito | - | 611 | (315) | (58) | 238
1.2 Titoli di capitale | 1.068 | 3.760 | (1.669) | - | 3.159
1.3 Quote di O.I.C.R. | 2.728 | 3.388 | (113) | (113) | 5.890
1.4 Finanziamenti | - | - | - | - | -
1.5 Altre | - | 30.252 | (3.867) | (5.897) | 20.488
2. Passività finanziarie di negoziazione | - | - | - | - | -
2.1 Titoli di debito | - | - | - | - | -
2.2 Debiti | - | - | - | - | -
2.3 Altre | - | - | - | - | -
3. Attività e passività finanziarie: differenze di cambio | - | - | - | - | (13.248)
4. Strumenti derivati | 3.392 | 9.832 | (4.067) | (8.449) | 958
4.1 Derivati finanziari: | 3.392 | 9.832 | (4.067) | (8.449) | 958
- Su titoli di debito e tassi di interesse | 3.120 | 2.479 | (3.462) | (2.139) | (2)
- Su titoli di capitale e indici azionari | 272 | 897 | (605) | - | 564
- Su valute e oro | - | - | - | - | 250
- Altri | - | 6.456 | - | (6.310) | 146
4.2 Derivati su crediti | - | - | - | - | -
di cui: coperture naturali connesse con la fair value option | - | - | - | - | -
Totale | 7.188 | 47.843 | (10.031) | (14.517) | 17.485

Il risultato netto dell’attività di negoziazione è positivo per € 17,485 milioni rispetto a un risultato positivo per € 45,385 milioni dell’esercizio precedente. Registra utili complessivi da negoziazione per € 7,588 milioni rispetto a € 10,407 milioni; il risultato netto su attività finanziarie altre per € 20,488 milioni è costituito principalmente dall’utile su cambi. Lo sbilancio tra plusvalenze e minusvalenze su titoli e quote di OICR è positivo per € 1,699 milioni. Il risultato dell’attività su derivati è positivo per € 0,958 milioni. Sono negative, le differenze di cambio, pari a € 13,248 milioni, rispetto a quelle nel 2024 positive e pari a € 2,982 milioni.
159
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte C
Sezione 5 – Risultato netto dell’attività di copertura – voce 90
5.1 Risultato netto dell’attività di copertura: composizione

Componenti reddituali/Valori | 31/12/2025 | 31/12/2024
A. Proventi relativi a: |  |
A.1 Derivati di copertura del fair value | 1.304 | -
A.2 Attività finanziarie coperte (fair value) | - | 364
A.3 Passività finanziarie coperte (fair value) | - | -
A.4 Derivati finanziari di copertura dei flussi finanziari | - | -
A.5 Attività e passività in valuta | - | -
Totale proventi dell'attività di copertura (A) | 1.304 | 364
B. Oneri relativi a: |  |
B.1 Derivati di copertura del fair value | - | (367)
B.2 Attività finanziarie coperte (fair value) | (1.494) | -
B.3 Passività finanziarie coperte (fair value) | - | -
B.4 Derivati finanziari di copertura dei flussi finanziari | - | -
B.5 Attività e passività in valuta | - | -
Totale oneri dell'attività di copertura (B) | (1.494) | (367)
C. Risultato netto dell'attività di copertura (A - B) | (190) | (3)
di cui: risultato delle coperture su posizioni nette | - | -

Sezione 6 – Utili (perdite) da cessione/riacquisto – voce 100
6.1 Utili (perdite) da cessione/riacquisto: composizione

Voci/Componenti reddituali | 31/12/2025 | 31/12/2024
Utili | Perdite | Risultato netto | Utili | Perdite | Risultato netto
A. Attività finanziarie |  |  |  |  |  |
1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 12.627 | (961) | 11.666 | 17.094 | (6.415) | 10.679
1.1 Crediti verso banche | - | - | - | - | - | -
1.2 Crediti verso clientela | 12.627 | (961) | 11.666 | 17.094 | (6.415) | 10.679
2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | 16.211 | (4.824) | 11.387 | 9.057 | (5.847) | 3.210
2.1 Titoli di debito | 16.211 | (103) | 16.108 | 9.057 | (873) | 8.184
2.2 Finanziamenti | - | (4.721) | (4.721) | - | (4.974) | (4.974)
Totale attività (A) | 28.838 | (5.785) | 23.053 | 26.151 | (12.262) | 13.889
B. Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato |  |  |  |  |  |
1. Debiti verso banche | - | - | - | - | - | -
2. Debiti verso clientela | - | - | - | - | - | -
3. Titoli in circolazione | 2 | - | 2 | 678 | (1) | 677
Totale passività (B) | 2 | - | 2 | 678 | (1) | 677

Le perdite esposte alla riga «1.2 Crediti verso clientela», complessivamente pari a € 0,961 milioni, si riferiscono agli effetti delle azioni di derisking effettuate nel corso dell’esercizio 2025 comprese quelle relative alla cessione di crediti a favore di fondi di investimento. Per ulteriori dettagli si fa rinvio alla parte E della presente nota integrativa sezione «E. Operazioni di cessione» sottoparagrafo «C. Attività finanziarie cedute e cancellate integralmente».
160
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte C
Sezione 7 – Risultato netto delle attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico – voce 110
7.2 Variazione netta di valore delle altre attività e passività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico: composizione delle altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value

Operazioni/Componenti reddituali | Plusvalenze (A) | Utili da realizzo (B) | Minusvalenze (C) | Perdite da realizzo (D) | Risultato netto [(A+B) - (C+D)]
1. Attività finanziarie | 26.883 | 1.957 | (36.442) | (424) | (8.026)
1.1 Titoli di debito | 2.227 | 1.204 | (1.159) | - | 2.272
1.2 Titoli di capitale | - | - | - | - | -
1.3 Quote di O.I.C.R. | 13.150 | - | (19.862) | (79) | (6.791)
1.4 Finanziamenti | 11.506 | 753 | (15.421) | (345) | (3.507)
2. Attività finanziarie in valuta: differenze di cambio | - | - | - | - | -
Totale | 26.883 | 1.957 | (36.442) | (424) | (8.026)

Le plusvalenze, le minusvalenze, gli utili da realizzi contabilizzati riguardano quote di OICR e titoli di Stato italiani. La voce comprende anche il risultato delle variazioni di fair value dei finanziamenti che non hanno superato il test SPPI.
Sezione 8 – Rettifiche/riprese di valore nette per rischio di credito – voce 130
8.1 Rettifiche di valore nette per rischio di credito relativo ad attività finanziarie valutate al costo ammortizzato: composizione

| Rettifiche di valore (1)
|  |  | Terzo stadio | Impaired acquisite o originate
'Operazioni/Componenti reddituali | Primo stadio | Secondo stadio | Write-off | Altre | Write-off | Altre
A. Crediti verso banche | (1.879) | (546) | - | - | - | -
- Finanziamenti | (1.483) | (1) | - | - | - | -
- Titoli di debito | (396) | (545) | - | - | - | -
B. Crediti verso clientela | (46.854) | (100.690) | (25.203) | (180.238) | (247) | (5.592)
- Finanziamenti | (41.749) | (100.664) | (25.203) | (180.238) | (247) | (5.592)
- Titoli di debito | (5.105) | (26) | - | - | - | -
Totale | (48.733) | (101.236) | (25.203) | (180.238) | (247) | (5.592)

Operazioni/Componenti reddituali
Riprese di valore (2)
31/12/2025
31/12/2024
Impaired acquisite o originate
Primo stadio
Secondo stadio
Terzo stadio
A. Crediti verso banche
1.196
19
-
-
(1.210)
1.510
- Finanziamenti
864
19
-
-
(601)
444
- Titoli di debito
332
-
-
-
(609)
1.066
B. Crediti verso clientela
79.772
54.374
191.851
22.922
(9.905)
(191.789)
- Finanziamenti
79.152
54.374
191.851
22.922
(5.394)
(194.641)
- Titoli di debito
620
-
-
-
(4.511)
2.852
Totale
80.968
54.393
191.851
22.922
(11.115)
(190.279)
161
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte C
8.2 Rettifiche di valore nette per rischio di credito relativo ad attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva: composizione

Operazioni/Componenti reddituali | Rettifiche di valore (1)
Primo stadio | Secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisite o originate
Write-off | Altre | Write-off | Altre
A. Titoli di debito | (392) | (151) | - | - | - | -
B. Finanziamenti | - | - | - | - | - | -
- Verso clientela | - | - | - | - | - | -
- Verso banche | - | - | - | - | - | -
Totale | (392) | (151) | - | - | - | -

Operazioni/Componenti reddituali | Riprese di valore (2) | 31/12/2025 | 31/12/2024
Primo stadio | Secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisite o originate
A. Titoli di debito | 514 | 58 | - | - | 29 | 146
B. Finanziamenti | - | - | - | - | - | -
- Verso clientela | - | - | - | - | - | -
- Verso banche | - | - | - | - | - | -
Totale | 514 | 58 | - | - | 29 | 146

Sezione 9 – Utili/perdite da modifiche contrattuali senza cancellazioni – voce 140
Le perdite da modifiche contrattuali senza cancellazione ammontano a € 3,985 milioni, rispetto alle perdite nell’esercizio precedente che ammontava a € 3,997 milioni.
La voce accoglie l’impatto economico delle modifiche contrattuali, su attività finanziarie, che non si qualificano per la derecognition e che, di conseguenza, comportano la revisione del valore di carico basata sull’attualizzazione dei nuovi flussi contrattuali al tasso interno di rendimento originario.
Il valore complessivo deriva da perdite da modifica per € 8,196 milioni e utili da modifica per € 4,212 milioni.
162
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte C
Sezione 10 – Spese amministrative – voce 160
10.1 Spese per il personale: composizione

Tipologia di spese/Valori | 31/12/2025 | 31/12/2024
1) Personale dipendente | (280.837) | (242.150)
a) salari e stipendi | (153.836) | (146.179)
b) oneri sociali | (43.491) | (40.630)
c) indennità di fine rapporto | - | -
d) spese previdenziali | - | -
e) accantonamento al trattamento di fine rapporto del personale | (11.492) | (10.759)
f) accantonamento al fondo trattamento di quiescenza e obblighi simili: | (8.830) | (9.923)
- a contribuzione definita | - | -
- a benefici definiti | (8.830) | (9.923)
g) versamenti ai fondi di previdenza complementare esterni: | (4.748) | (4.344)
- a contribuzione definita | (4.748) | (4.344)
- a benefici definiti | - | -
h) costi derivanti da accordi di pagamento basati su propri strumenti patrimoniali | (550) | (1.330)
i) altri benefici a favore dei dipendenti | (57.890) | (28.985)
2) Altro personale in attività | (1.431) | (719)
3) Amministratori e sindaci | (3.739) | (3.460)
4) Personale collocato a riposo | - | -
5) Recuperi di spese per dipendenti distaccati presso altre aziende | 1.042 | 967
6) Rimborsi di spese per dipendenti di terzi distaccati presso la società | (1.558) | (1.612)
Totale | (286.523) | (246.974)

10.2 Numero medio dei dipendenti per categoria

| 31/12/2025 | 31/12/2024
1) Personale dipendente | 3.127 | 3.080
a) dirigenti | 25 | 29
b) quadri direttivi | 735 | 697
c) restante personale dipendente | 2.367 | 2.354
2) Altro personale | 11 | 10
Totale | 3.138 | 3.090
| 31/12/2025 | 31/12/2024
- Numero puntuale dei dipendenti | 3.049 | 3.153
- Altro personale | 10 | 11

10.3 Fondi di quiescenza aziendali a prestazione definita: totale costi

Componenti reddituali/Valori | 31/12/2025 | 31/12/2024
Service cost | 2.111 | 2.200
Interest cost | 3.719 | 4.214
Contributi dipendenti | (174) | (220)
Riduzioni e pagamenti | 3.174 | 3.729
Totale costi c/economico (A) | 8.830 | 9.923
Rendimento attività a servizi del fondo (B) | 6.875 | 7.108
Onere complessivo (A-B) | 1.955 | 2.815

163
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte C
Le informazioni concernenti l’ammontare delle obbligazioni contratte, le variazioni nell’esercizio delle stesse, le attività a servizio del fondo e le principali ipotesi attuariali sono fornite nelle tabelle della parte B Sezione 10.5 della nota integrativa. L’onere per la Banca è dato dai contributi che la stessa è tenuta a versare al fondo. Inoltre, è stato effettuato un ulteriore accantonamento per € 6,875 milioni, pari al rendimento delle attività a servizio del Fondo che viene a sua volta contabilizzato nella voce «altri proventi di gestione». Una variazione positiva di € 3,931 milioni, corrispondente all’utile attuariale, è stata contabilizzata, in conformità a quanto previsto dal principio contabile IAS 19, in contropartita di patrimonio netto come evidenziato nel prospetto della redditività complessiva.
10.4 Altri benefici a favore dei dipendenti
La voce comprende essenzialmente i costi per oneri e remunerazioni del personale riferiti a buoni mensa, borse di studio, oneri assicurativi, rimborsi spese, spese di addestramento e provvidenze varie.
10.5 Altre spese amministrative: composizione

Tipologia servizi/Valori | 31/12/2025 | 31/12/2024
Telefoniche, postali, per trasmissione dati | (12.902) | (11.996)
Manutenzione su immobilizzazioni materiali | (10.100) | (9.629)
Fitti passivi su immobili | (132) | (150)
Vigilanza | (5.507) | (5.584)
Trasporti | (1.779) | (1.853)
Compensi a professionisti | (67.840) | (51.738)
Fornitura materiale uso ufficio | (1.437) | (1.746)
Energia elettrica, riscaldamento e acqua | (6.353) | (7.262)
Pubblicità e rappresentanza | (4.104) | (3.085)
Legali | (14.761) | (8.960)
Premi assicurativi | (1.656) | (1.616)
Informazioni e visure | (10.347) | (10.614)
Imposte indirette e tasse | (75.840) | (70.623)
Noleggio e manutenzione hardware e software | (33.434) | (29.634)
Registrazione dati presso terzi | (2.761) | (2.587)
Pulizia | (6.542) | (6.025)
Associative | (2.134) | (2.024)
Servizi resi da terzi | (6.008) | (5.593)
Attività in outsourcing | (30.997) | (39.540)
Oneri pluriennali | (824) | (916)
Beni e servizi destinati ai dipendenti | (1.305) | (1.291)
Contributi a fondi di risoluzione e di garanzia | (1.700) | (21.293)
Altre | (6.122) | (7.771)
Totale | (304.585) | (301.530)

164
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte C
Sezione 11 – Accantonamenti netti ai fondi per rischi e oneri – voce 170
11.1 Accantonamenti netti per rischio di credito relativi a impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate: composizione
La voce è negativa per € 32,297 milioni costituiti dallo sbilancio tra accantonamenti dell’esercizio e delle riattribuzioni.
11.2 Accantonamenti netti relativi ad altri impegni e altre garanzie finanziarie rilasciate: composizione
La voce è positiva per € 39,660 milioni costituiti dallo sbilancio tra accantonamenti dell’esercizio e di riattribuzioni.
11.3 Accantonamenti netti agli altri fondi per rischi e oneri: composizione
La voce è valorizzata per € 29,348 milioni costituiti dallo sbilancio tra accantonamenti dell’esercizio per € 36,131 milioni e delle riattribuzioni per € 6,783 milioni.
Sezione 12 – Rettifiche/riprese di valore nette su attività materiali – voce 180
12.1 Rettifiche di valore nette su attività materiali: composizione

Attività/Componente reddituali | Ammortamento (a) | Rettifiche di valore per deterioramento (b) | Riprese di valore (c) | Risultato netto (a+b-c)
A. Attività materiali |  |  |  |
1. Ad uso funzionale | (37.083) | - | - | (37.083)
- Di proprietà | (15.859) | - | - | (15.859)
- Diritti d'uso acquisiti con il leasing | (21.224) | - | - | (21.224)
2. Detenute a scopo di investimento | - | - | - | -
- Di proprietà | - | - | - | -
- Diritti d'uso acquisiti con il leasing | - | - | - | -
3. Rimanenze | - | - | - | -
Totale | (37.083) | - | - | (37.083)

Sezione 13 – Rettifiche/riprese di valore nette su attività immateriali – voce 190
13.1 Rettifiche di valore nette su attività immateriali: composizione

Attività/Componente reddituale | Ammortamento (a) | Rettifiche di valore per deterioramento (b) | Riprese di valore (c) | Risultato netto (a+b-c)
A. Attività immateriali |  |  |  |
di cui: software | (30.466) | - | - | (30.466)
A.1 Di proprietà | (30.466) | - | - | (30.466)
- Generate internamente dall'azienda | - | - | - | -
- Altre | (30.466) | - | - | (30.466)
A.2 Diritti d'uso acquisiti con il leasing | - | - | - | -
B. Attività possedute per la vendita | - | - | - | -
Totale | (30.466) | - | - | (30.466)

Le rettifiche di valore riguardano attività immateriali con vita utile definita costituite da diritti di utilizzo di programmi software. L’integrazione di Banca Popolare di Sondrio in BPER Banca comporta che i software attualmente in uso non risulteranno più funzionali a seguito della migrazione dei sistemi informatici. La conseguente revisione della loro futura utilizzabilità ha determinato una riduzione della vita utile residua, con la rilevazione di maggiori rettifiche di valore sulle attività immateriali al 31 dicembre 2025 per circa € 11 milioni. Nell’esercizio non si sono rilevate perdite per riduzioni significative di valore per le attività
165
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte C
immateriali. Pertanto, non viene fornita l’informativa prevista dallo IAS 36 paragrafi 130 lettere a) c) d) f) g) e 131.
Sezione 14 – Altri oneri e proventi di gestione – voce 200
La voce ammonta a € 75,659 milioni ed è data dalla differenza tra € 89,860 milioni di altri proventi di gestione ed € 14,200 milioni di altri oneri di gestione.
14.1 Altri oneri di gestione: composizione

| 31/12/2025 | 31/12/2024
Sopravvenienze passive | (13.782) | (3.337)
Altri | (418) | (433)
Totale | (14.200) | (3.770)

14.2 Altri proventi di gestione: composizione

| 31/12/2025 | 31/12/2024
Recupero spese su depositi e conti correnti passivi | 659 | 852
Fitti attivi su immobili | 1.430 | 1.465
Recupero di imposte | 69.911 | 65.197
Proventi finanziari fondo quiescenza | 6.874 | 7.108
Sopravvenienze attive - altre | 722 | 1.336
Sopravvenienze attive - insussistenze del passivo | - | -
Altri | 10.264 | 10.638
Totale | 89.860 | 86.596

Nella sottovoce altri sono compresi € 1,167 milioni relativi alla commissione di istruttoria veloce (CIV) allocata in conformità alla sua natura di recupero di costi sostenuti.
Nella sottovoce fitti attivi su immobili sono compresi € 0,665 milioni relativi a proventi dei sub–leasing di attività riferite a diritti di utilizzo.
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte C
Sezione 15 – Utili (Perdite) delle partecipazioni – voce 220
15.1 Utili (perdite) delle partecipazioni: composizione

Componente reddituale/Valori | 31/12/2025 | 31/12/2024
A. Proventi | - | 462
1. Rivalutazioni | - | 462
2. Utili da cessione | - | -
3. Riprese di valore | - | -
4. Altri proventi | - | -
B. Oneri | (5.308) | (13.665)
1. Svalutazioni | - | -
2. Rettifiche di valore da deterioramento | (5.308) | (13.665)
3. Perdite da cessione | - | -
4. Altri oneri | - | -
Risultato netto | (5.308) | (13.203)

Le rettifiche di valore da deterioramento si riferiscono alla svalutazione della controllata Pirovano Stelvio S.p.A. per € 0,439 milioni, della controllata Rent2Go S.r.l. per € 4,461 milioni e della collegata Polis SGR S.p.A. per € 0,408 milioni.
Sezione 16 – Risultato netto della valutazione al fair value delle attività materiali ed immateriali – voce 230
16.1 Risultato netto della valutazione al fair value (o al valore rivalutato) o al valore di presumibile realizzo delle attività materiali e immateriali: composizione

|  |  | Differenze di cambio | Risultato netto
Attività/Componente reddituale | Rivalutazioni (a) | Svalutazioni (b) | Positive (c) | Negative (d) | (a-b+c-d)
A. Attività materiali | 1.920 | (22.522) | - | - | (20.602)
A.1 Ad uso funzionale: | - | (16.993) | - | - | (16.993)
- Di proprietà | - | (16.993) | - | - | (16.993)
- Diritti d'uso acquisiti con il leasing | - | - | - | - | -
A.2 Detenute a scopo di investimento: | 1.920 | (5.529) | - | - | (3.609)
- Di proprietà | 1.920 | (5.529) | - | - | (3.609)
- Diritti d'uso acquisiti con il leasing | - | - | - | - | -
A.3 Rimanenze | - | - | - | - | -
B. Attività immateriali | - | - | - | - | -
B.1 Di proprietà: | - | - | - | - | -
- Generate internamente dall'azienda | - | - | - | - | -
- Altre | - | - | - | - | -
B.2 Diritti d'uso acquisiti con il leasing | - | - | - | - | -
Totale | 1.920 | (22.522) | - | - | (20.602)

La voce riguarda quasi esclusivamente le rivalutazioni e svalutazioni degli immobili detenuti a scopo di investimento e le svalutazioni per gli immobili ad uso funzionale. Le rivalutazioni per gli immobili ad uso funzionale sono rilevate nell’apposita riserva di patrimonio netto.
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte C
Sezione 18 – Utili (Perdite) da cessione di investimenti – voce 250
18.1 Utili (perdite) da cessione di investimenti: composizione

Componente reddituale/Valori | 31/12/2025 | 31/12/2024
A. Immobili | - | -
- Utili da cessione | - | -
- Perdite da cessione | - | -
B. Altre attività | 14 | 55
- Utili da cessione | 23 | 55
- Perdite da cessione | (9) | -
Risultato netto | 14 | 55

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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte C
Sezione 19 – Imposte sul reddito dell’esercizio dell’operatività corrente – voce 270
19.1 Imposte sul reddito dell’esercizio dell’operatività corrente: composizione

Componenti reddituali/Valori | 31/12/2025 | 31/12/2024
1. Imposte correnti (-) | (296.750) | (185.100)
2. Variazioni delle imposte correnti dei precedenti esercizi (+/-) | - | -
3. Riduzione delle imposte correnti dell'esercizio (+) | - | -
3.bis Riduzione delle imposte correnti dell'esercizio per crediti d'imposta di cui alla Legge n. 214/2011 (+) | - | -
4. Variazione delle imposte anticipate (+/-) | 25.255 | (54.311)
5. Variazione delle imposte differite (+/-) | (1.036) | -
6. Imposte di competenza dell'esercizio (-) (-1+/-2+3+3bis+/-4+/-5) | (272.531) | (239.411)

Il tax rate inteso come rapporto tra le imposte contabilizzate e l’utile dell’operatività corrente al lordo delle imposte si attesta al 31,22%.
169
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte C
19.2 Riconciliazione tra onere fiscale teorico e onere fiscale effettivo di bilancio

IRES |  | Tax rate in %
Risultato dell'operatività corrente al lordo delle imposte | 872.825 |
Onere fiscale teorico IRES all’aliquota vigente | 240.027 | 27,5%
Differenze temporanee (+/-) | 66.326 |
Differenze temporanee non legate ed elementi del risultato lordo (+/-) | - |
Differenze permanenti (+/-) | (57.748) |
Differenze permanenti non legate ed elementi del risultato lordo (+/-) | 110 |
Utilizzo perdite fiscali pregresse | - |
Imponibile fiscale IRES | 881.513 |
Onere fiscale corrente IRES | 242.416 | 27,77%
Imposte correnti IRES imputate a PN | (30) |
Variazione delle DTA/DTL IRES connesse a variazioni dell'imponibile del periodo | (19.128) |
Onere fiscale effettivo IRES | 223.257 | 25,58%
IRAP |  |
Risultato dell'operatività corrente al lordo delle imposte | 872.825 |
Componenti di conto economico non rilevanti ai fini IRAP | 100.037 |
Onere fiscale teorico all'aliquota vigente | 54.188 | 5,57%
Differenze temporanee (+/-) | 1.318 |
Differenze temporanee non legate ed elementi del risultato lordo (+/-) | - |
Differenze permanenti (+/-) | 2.008 |
Differenze permanenti non legate ed elementi del risultato lordo (+/-) | 2.199 |
Imponibile fiscale IRAP | 978.386 |
Onere fiscale corrente IRAP | 54.496 | 5,60%
Imposte correnti IRAP imputate a PN | (122) |
Variazione delle DTA/DTL IRAP connesse a variazioni dell'imponibile del periodo | (73) |
Onere fiscale effettivo IRAP | 54.300 | 5,58%
IRES ed IRAP non di competenza e altre imposte |  |
Variazione DTA per trasferimento al CNM dell'eccedenza ACE | - |
Provento per trasferimento al CNM dell'eccedenza ACE | - |
Variazione DTA/DTL IRES/IRAP non connesse a variazioni dell'imponibile del periodo | (5.026) |
Imposta corrente IRES di competenza di precedenti esercizi | 0 |
Imposta corrente IRAP di competenza di precedenti esercizi | 0 |
Onere fiscale effettivo altre imposte | (5.026) | -0,58%
Onere fiscale effettivo complessivo | 272.531 | 31,22%

Sezione 22 – Utile per azione
Si rinvia all’esposizione presente nell’analoga sezione della nota integrativa consolidata.
170
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte D
PARTE D – Redditività complessiva
Prospetto analitico della redditività complessiva

Voci | 31/12/2025 | 31/12/2024
10. | Utile (Perdita) d'esercizio | 600.295 | 510.517
| Altre componenti reddituali senza rigiro a conto economico | 92.151 | (993)
20. | Titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva: | (8.093) | (315)
| a) variazione di fair value | (8.093) | (263)
| b) trasferimenti ad altre componenti di patrimonio netto | - | (52)
30. | Passività finanziarie designate al fair value con impatto a conto economico (variazioni del proprio merito creditizio): | - | -
| a) variazione del fair value | - | -
| b) trasferimenti ad altre componenti di patrimonio netto | - | -
40. | Coperture di titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva: | - | -
| a) variazione di fair value (strumento coperto) | - | -
| b) variazione di fair value (strumento di copertura) | - | -
50. | Attività materiali | 160.374 | 90
60. | Attività immateriali | - | -
70. | Piani a benefici definiti | (2.598) | (1.066)
80. | Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione | - | -
90. | Quota delle riserve da valutazione delle partecipazioni valutate a patrimonio netto | - | -
100. | Imposte sul reddito relative alle altre componenti reddituali senza rigiro a conto economico | (57.532) | 298
| Altre componenti reddituali con rigiro a conto economico | 2.244 | 27.228
110. | Copertura di investimenti esteri: | - | -
| a) variazioni di fair value | - | -
| b) rigiro a conto economico | - | -
| c) altre variazioni | - | -
120. | Differenze di cambio: | - | -
| a) variazioni di valore | - | -
| b) rigiro a conto economico | - | -
| c) altre variazioni | - | -
130. | Copertura dei flussi finanziari: | - | -
| a) variazioni di fair value | - | -
| b) rigiro a conto economico | - | -
| c) altre variazioni | - | -
| di cui: risultato delle posizioni nette | - | -
140. | Strumenti di copertura (elementi non designati): | - | -
| a) variazioni di valore | - | -
| b) rigiro a conto economico | - | -
| c) altre variazioni | - | -
150. | Attività finanziarie (diverse dai titoli di capitale) valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva: | 3.524 | 41.092
| a) variazioni di fair value | 7.624 | 39.347
| b) rigiro a conto economico | (4.100) | 1.745
| - rettifiche per rischio di credito | (30) | (146)
| - utili/perdite da realizzo | (4.070) | 1.891
| c) altre variazioni | - | -
160. | Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione: | - | -
| a) variazioni di fair value | - | -
| b) rigiro a conto economico | - | -
| c) altre variazioni | - | -
170. | Quota delle riserve da valutazione delle partecipazioni valutate a patrimonio netto: | - | -
| a) variazioni di fair value | - | -
| b) rigiro a conto economico | - | -
| - rettifiche da deterioramento | - | -
| - utili/perdite da realizzo | - | -
| c) altre variazioni | - | -
180. | Imposte sul reddito relative alle altre componenti reddituali con rigiro a conto economico | (1.280) | (13.864)
190. | Totale altre componenti reddituali | 94.395 | 26.235
200. | Redditività complessiva (Voce 10 + 190) | 694.690 | 536.752

171
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
PARTE E - Informazioni sui rischi e sulle relative politiche di copertura
Le informazioni previste nella presente parte possono basarsi su dati gestionali interni e, pertanto, possono non coincidere con quelli riportati nelle parti B e C della presente nota integrativa, fatta eccezione ove sia specificatamente richiesta l’indicazione del valore di bilancio.
L’informativa sui Fondi Propri e sull’adeguatezza patrimoniale è rappresentata nel documento “Informativa al pubblico al 31 dicembre 2025 – Pillar 3” predisposto sulla base del dettato regolamentare costituito dal Regolamento (UE) n. 575/2013 del 26 giugno 2013 (c.d. Capital Requirements Regulation – CRR) e successivi aggiornamenti.
Il documento è pubblicato in pari data oppure il prima possibile rispetto al Bilancio consolidato del Gruppo Bper Banca al 31 dicembre 2025 sul sito istituzionale della Capogruppo BPER Banca. Inoltre, un’informativa consolidata rispetto al Bilancio consolidato dell’ex Gruppo BPS è messa a disposizione sul sito aziendale all’indirizzo www.popso.it nella sezione «Investor Relations» del sito istituzionale.
Premessa
L’attività di gestione e controllo dei rischi è finalizzata a garantire un’affidabile e sostenibile generazione di valore, a salvaguardare la solidità finanziaria e la reputazione della Banca e a consentire una trasparente rappresentazione della rischiosità assunta. In particolare, mira a verificare l’osservanza dei limiti previsti per l’assunzione dei rischi, a individuare criteri e metodologie per la rilevazione e la misurazione/valutazione dei rischi, ad accertare la coerenza dell’operatività delle singole aree produttive con gli obiettivi di rischio eventualmente assegnati, a monitorare l’adeguatezza patrimoniale attuale e prospettica.
Al Consiglio di Amministrazione compete la fissazione delle linee di indirizzo, degli orientamenti strategici e delle politiche di governo dei rischi aziendali, tali da assicurare che i principali rischi ai quali la Banca è esposta vengano correttamente identificati e gestiti. In relazione, definisce la propensione al rischio e prende conoscenza dell’esposizione tempo per tempo registrata, verificando che i profili di rischio siano monitorati in modo adeguato dalle unità deputate al controllo interno. Inoltre, con il supporto dell’Alta Direzione, promuove lo sviluppo e la diffusione a tutti i livelli di una «cultura del rischio» in grado di valorizzare l’importanza di una sana e prudente gestione e di favorire una visione completa, integrata e coerente delle tipologie di rischio rilevanti per la banca.
Il Consigliere delegato e i membri della Direzione generale, sulla base delle rispettive attribuzioni, sovrintendono all’attuazione degli indirizzi e degli orientamenti definiti dal Consiglio, declinandoli in un sistema di limiti di esposizione, procedure e azioni gestionali suscettibili di garantire una moderata assunzione di rischio; è rimessa ai Servizi centrali, agli uffici e alle dipendenze sul territorio, a seconda dell’assetto che contraddistingue i vari comparti di operatività, l’applicazione nel concreto delle politiche di rischio rilevanti.
Il Collegio sindacale vigila sull’adeguatezza dei processi di gestione dei rischi e sulla loro rispondenza ai requisiti stabiliti dalla normativa.
La misurazione e il controllo dei rischi sono svolti da funzioni separate e indipendenti, sotto il profilo organizzativo, dalle unità incaricate della loro assunzione. In proposito, un ruolo di primaria rilevanza è attribuito al Servizio Controllo Rischi che, mediante gli uffici che ne fanno parte, attua una costante sorveglianza sull’andamento dell’operatività aziendale avvalendosi di sistemi, strumenti, procedure e metodologie per l’identificazione, la valutazione e il monitoraggio dei rischi. Per il tramite del suo responsabile, riferisce ai vertici aziendali gli esiti delle proprie attività di controllo.
L’informativa di alto livello deputata alla rappresentazione dei rischi, elaborata dal predetto Servizio, si struttura in modo tale da consentire agli Organi apicali, secondo i compiti e le responsabilità di ognuno, una valutazione documentata, completa e consapevole dell’esposizione alle varie fattispecie di rischio e dei relativi meccanismi di gestione, controllo e mitigazione, nonché dell’adeguatezza del capitale detenuto a copertura. L’andamento dei profili di rischio è altresì veicolato alle aree operative attraverso la rendicontazione gestionale, atta a sensibilizzare le risorse a una più intensa attività di prevenzione e attenuazione dei rischi.
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Nota integrativa – Parte E
Rischi ESG (Environmental, Social and Governance)
I rischi ESG (Environmental, Social and Governance) rappresentano ormai un ambito di rilievo che ciascun istituto bancario deve porre al centro delle rispettive priorità strategiche, integrando la valutazione e il presidio dei temi di sostenibilità nelle principali aree nevralgiche del business: dal risk management alla pianificazione strategica, passando per la definizione di chiare politiche creditizie, di investimento nonché di gestione delle risorse. È vitale che gli aspetti ESG siano valutati nell’ottica dell’intera value chain aziendale, attenzionando sia le operazioni proprie che i profili di rischio correlati ai rapporti in essere con gli attori a monte e a valle della “catena del valore” (fornitori di servizi, clienti, depositanti, ecc.).
Il tempestivo presidio delle tematiche ESG consente di individuare in modo proattivo gli impatti a queste collegate, permettendo alla Banca di intraprendere specifiche azioni per monitorare e mitigare i potenziali rischi manifestabili nell’ambito del proprio contesto di business e al contempo saper riconoscere e sfruttare possibili opportunità strategiche (ad es. finanziamenti volti a favorire il processo di transizione energetica di imprese e privati o a supportare l’imprenditoria femminile e giovanile). Un’analitica rilevazione di impatti, rischi e opportunità (IRO) legati agli aspetti ESG è incoraggiata altresì dalla direttiva comunitaria sulla rendicontazione di sostenibilità (Corporate Sustainability Reporting Directive, CSRD) che promuove - nell’ambito del cosiddetto esercizio di “doppia materialità” finalizzato a selezionare le tematiche di sostenibilità meritevoli di rendicontazione al pubblico - l’identificazione degli IRO rilevanti per gli ambiti delineati dalla normativa (cd. ESRS, European Sustainability Reporting Standard).
Allo scopo di ottenere un quadro aggiornato e ancora più accurato dei potenziali aspetti di rischio rilevanti, l’esercizio di “doppia materialità” condotto quest’anno è stato interessato da una serie di interventi evolutivi. Il punto di partenza di tali analisi è rappresentato dagli esiti emersi dall’ordinario assessment di rilevanza finanziaria dei rischi ESG richiesto dalle Autorità Bancarie, attività curata dalla funzione di Risk Management della Banca e tesa alla mappatura dei fattori ESG potenzialmente impattanti sulla portata di esposizione alle categorie di rischio tipiche dell’intermediazione bancaria, in linea con i principi metodologici e gli orientamenti di buona prassi dettati dalla Banca Centrale Europea e dall’Autorità Bancaria Europea in materia di gestione dei rischi ambientali, sociali e di governance.
Tra i principali upgrade introdotti nel quadro del complessivo assetto metodologico di valutazione dei rischi ESG si segnala, in primo luogo, una più piena integrazione nel perimetro di ESG risk assessment dei rischi di origine ambientale (es. biodiversità ed ecosistemi) e dei rischi connessi agli ambiti sociali e di governance. Inoltre, per agevolare l’allineamento con le logiche CSRD di “doppia materialità”, le analisi sono state condotte al livello più granulare possibile per ciascun ambito normativo previsto adottando i medesimi orizzonti temporali indicati dalla direttiva. Per ognuna delle tematiche ESG identificate dagli ESRS è stata prevista l’adozione di variegate tecniche valutative, basate su una combinazione di approcci “top-down” e “bottom-up” per coprire tutto il ventaglio di possibili aree di identificazione dei fattori di rischio e relativi canali di trasmissione capaci di influenzare la situazione finanziaria prospettica della Banca.
Si rammenta che le risultanze delle analisi di materialità applicate ai rischi di cambiamento climatico riferite al processo valutativo ultimato al termine del precedente esercizio sono state propedeutiche, nei primi mesi del 2025: i) alle attività di simulazione dei potenziali impatti finanziari che tali profili di rischio possono generare sul capitale e sulla liquidità dell’Istituto, stimati mediante l’esecuzione di appositi esercizi di stress testing nell’ambito dei processi ICAAP e ILAAP; la quantificazione di tali impatti prospettici è stata valutata attraverso l’adozione di metriche rappresentative dei rischi bancari di Primo Pilastro (credito, mercato e operativo) cui si sono aggiunte anche simulazioni di effetti finanziari sui rischi di reputazione e strategici/business; ii) all’aggiornamento degli schemi di propensione al rischio definiti dal Risk Appetite Framework (RAF). A seguito dell’avvio del percorso di incorporazione dell’ex Gruppo Banca Popolare di Sondrio nel Gruppo BPER, i processi ICAAP/ILAAP e la tenuta dell’impianto RAF di livello consolidato sono passati in capo alla nuova Capogruppo BPER Banca. Pertanto, l’ultimo aggiornamento delle analisi di materialità dei rischi ESG condotto da BPS nella seconda parte del 2025 è stato unicamente finalizzato alla contribuzione al ciclo annuale di “doppia materialità” richiesto dalle disposizioni CSRD.
Avuto invece riguardo alle attività di monitoraggio dei rischi ESG ordinariamente svolte, la Banca continua a supervisionare lo stato di tali rischi ragguagliando gli Organi di governo sulla loro evoluzione mediante produzione di un dedicato reporting trimestrale. Durante l’esercizio in rassegna tale reportistica
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Nota integrativa – Parte E
è stata rivista e affinata nell’ottica di garantire ai Vertici aziendali una rendicontazione sempre più chiara ed efficace sulle diverse dimensioni di analisi ESG prese in esame nell’ambito delle misurazioni di rischiosità dei portafogli creditizi e di investimento in titoli di proprietà e sulle esposizioni ai rischi operativi e di reputazione.
Nel corso dell’esercizio la Banca ha inoltre continuato a porre una peculiare attenzione al presidio dei rischi ESG potenzialmente manifestabili nella gestione del credito verso la clientela. In primo luogo, ha integrato il framework dei cd. controlli creditizi di secondo livello estendendo gli stessi anche ad aspetti di natura ESG attraverso l’introduzione di specifici indicatori operativi su tutto il portafoglio che verificano la presenza e la copertura del dato inerente agli attestati di prestazione energetica (APE) per le esposizioni garantite da immobili. Sono state altresì attivate accurate analisi di “Single File Review” su singole pratiche campionate tese a verificare che, contestualmente al perfezionamento di una domanda creditizia, si sia debitamente tenuto in considerazione il profilo di rischiosità ESG associato alla controparte richiedente. Infine, è proseguito lo svolgimento di attività di ESG Due Diligence sulle aziende debitrici con l’obiettivo di integrare le valutazioni sul merito creditizio in chiave ESG stimate dal modello statistico proprietario di scoring ESG con un giudizio ottenuto dalla somministrazione di apposito questionario finalizzato a indagare le strategie e le politiche di gestione adottate dalle imprese clienti in ambito ambientale, sociale e di governance. Il questionario, recentemente aggiornato in linea alla direttiva CSRD e ai nuovi standard di rendicontazione (ESRS) previsti per le imprese, è stato sottoposto a un target di clientela maggiormente strategica e pertanto meritevole di valutazioni approfondite sul proprio profilo di sostenibilità.
Circa le evoluzioni di carattere metodologico portate avanti nel 2025, meritano evidenza le attività di modellazione degli aspetti ESG nel framework di determinazione degli accantonamenti contabili sul portafoglio di impieghi in strumenti finanziari con modello collettivo di impairment, che fa seguito all’impianto sviluppato nei precedenti esercizi per la quantificazione degli impatti dei rischi ESG sulle svalutazioni creditizie. Per contro, i parametri di PD e LGD “climate-adjusted” derivati dallo scoring ESG, ricalibrati nel corso dell’anno, sono stati utilizzati anche nel modello di stima di una nuova componente del capitale economico di Secondo Pilastro per i rischi di credito, atta a prevedere le potenziali perdite di valore patrimoniale connesse a fattori ESG sull’intero portafoglio.
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Sezione 1 - Rischio di credito
INFORMAZIONI DI NATURA QUALITATIVA
1. Aspetti generali
La politica creditizia della Banca è finalizzata al sostegno delle economie locali di insediamento mediante la concessione di risorse finanziarie a coloro che, nel farne richiesta, perseguono un fine meritevole e soddisfano adeguati criteri di affidabilità.
Il dimensionamento e la composizione del portafoglio crediti riflettono le necessità finanziarie di due specifici segmenti di clientela: l’imprenditoria di piccola e media dimensione, in prevalenza localizzata nelle aree di insediamento dell’istituto, e le famiglie. La Banca privilegia i finanziamenti alle medie imprese e ai piccoli operatori economici, in quanto realtà che, estranee ai circuiti finanziari di più elevato spessore, necessitano di un interlocutore di riferimento, in grado di comprenderne le esigenze, di soddisfarle con riconosciute doti di competenza, di efficienza e di velocità esecutiva e di seguirne nel tempo l’evoluzione. Inoltre, non vengono disattese le necessità manifestate dalle controparti di maggiore struttura dimensionale, quali grandi imprese ed enti pubblici, laddove il merito creditizio, accertato attraverso un rigoroso esame istruttorio, sia espressivo di particolare solidità e affidabilità.
In tale contesto, l’attività creditizia si fonda su canoni di sana e prudente gestione, di corretta remunerazione del rischio e su una condotta operativa corretta ed efficiente, al fine di consentire l’instaurazione di un rapporto con le controparti affidatarie basato sulla reciproca fiducia e sulla trasparenza; essa è anche finalizzata a valorizzare l’attitudine distintiva della Banca a intrattenere relazioni personalizzate e di lungo periodo con gli operatori economici del territorio.
In considerazione degli obiettivi strategici e dell’operatività, la strategia di gestione del credito è quindi improntata ad una contenuta propensione al rischio e ad un’assunzione consapevole dello stesso, che si estrinseca:
˗nella valutazione attuale e prospettica della rischiosità del portafoglio crediti, considerato complessivamente e/o a vari livelli di disaggregazione;
˗nella diversificazione delle esposizioni, al fine di contenerne la concentrazione;
˗nel rigettare operazioni che possano pregiudicare la redditività e la solidità della Banca.
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2. Politiche di gestione del rischio di credito
2.1 Aspetti organizzativi
Il processo di gestione del rischio di credito si fonda sul massimo coinvolgimento, ai vari livelli della struttura, al fine di contemperare la necessità di una sollecita evasione delle richieste provenienti dalla clientela con un’analitica valutazione del suddetto rischio. Le fasi in cui è articolato il processo creditizio si estrinsecano nella pianificazione delle politiche creditizie, nell’istruttoria, nell’erogazione, nella revisione periodica, nel monitoraggio e nella gestione dei crediti «deteriorati».
In particolare, la politica creditizia, in attuazione degli indirizzi strategici fissati dagli Organi aziendali in sede di pianificazione e nel rispetto dei massimali di rischio stabiliti, definisce l’entità del portafoglio crediti e la relativa composizione al fine di garantire un adeguato connubio tra profilo di rischio assunto e livelli di rendimento conseguiti. Le linee guida si declinano nella definizione dei prodotti, segmenti, settori e categorie di controparti che massimizzano la redditività attesa governando, allo stesso tempo, la qualità del portafoglio e assicurando l’adeguatezza patrimoniale prospettica. A livello di pianificazione aziendale, gli indirizzi si concretizzano in obiettivi, per le strutture operative, di qualità del portafoglio integrati con quelli di crescita e di redditività, da conseguire in coerenza con vincoli patrimoniali e di rischio.
Le procedure e l’assetto organizzativo in essere sono formalizzati specificando chiaramente attività, ruoli e responsabilità.
Al fine di evitare l’insorgere di conflitti di interesse, è assicurata la necessaria separatezza tra le funzioni operative e quelle di controllo.
Il sistema delle autonomie deliberative, statuito dal Consiglio di Amministrazione attraverso il principio della delega «a cascata», prevede l’attribuzione alle strutture periferiche di facoltà contenute, privilegiando pertanto il controllo da parte delle unità specialistiche centrali.
Di seguito vengono riportati gli organi e le principali funzioni aziendali che presidiano il processo creditizio, con le loro principali competenze.
–Il Consiglio di Amministrazione. Sovrintende e sorveglia la corretta allocazione delle risorse e in particolare provvede a:
•definire gli orientamenti strategici e le politiche creditizie;
•fissare i criteri per la rilevazione, gestione e valutazione dei rischi;
•approvare le deleghe di potere e di firma attribuibili agli altri Organi e alle Unità organizzative in materia di concessione e revisione degli affidamenti;
•verificare che l’assetto delle funzioni di controllo venga definito in coerenza con gli indirizzi strategici;
•garantire che le medesime dispongano di un’autonomia di giudizio appropriata e siano dotate di risorse qualitativamente e quantitativamente adeguate;
•assumere generale conoscenza dei sistemi di rating, proporne l’applicazione nelle fasi del processo e, avvalendosi delle strutture di controllo interne, valutarne le funzionalità.
–Il Consigliere delegato. Sovrintende l’attuazione delle decisioni assunte dal Consiglio di Amministrazione con riferimento alla gestione del credito e del rischio connesso. Inoltre, esercita le facoltà in materia di erogazione di impieghi creditizi a esso attribuite dalla regolamentazione aziendale.
–La Direzione generale. Dà attuazione alle strategie e alle politiche stabilite dal Consiglio di Amministrazione e in particolare provvede a:
•predisporre regole, attività, procedure e strutture organizzative atte ad assicurare l’adozione e il mantenimento di un efficiente processo del credito, di un adeguato sistema di rating e di un solido impianto di controllo dei rischi;
•verificare l’adeguatezza e la funzionalità delle componenti succitate, anche alla luce dei cambiamenti interni ed esterni che interessano la Banca;
•assumere gli interventi necessari per eliminare le carenze e le disfunzioni eventualmente rilevate.
Inoltre, delibera nell’ambito della propria autonomia.
–Le filiali. A esse è assegnato il compito precipuo di gestire la relazione con il cliente affidato/affidando. Acquisiscono la documentazione, operano una prima selezione delle richieste, deliberano
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Nota integrativa – Parte E
direttamente quelle di competenza, monitorano quotidianamente l’evoluzione del rapporto creditizio verificando l’insorgere di potenziali situazioni di anomalia.
–Le strutture di coordinamento. Assicurano un fondamentale supporto alle filiali nella gestione delle posizioni affidate più complesse e/o che presentino elementi di criticità. Esaminano le proposte di fido di competenza degli organi centrali, esprimono un parere di merito e deliberano quelle di propria autonomia.
–Il Servizio Crediti. Supporta, tramite l’ufficio Istruttoria fidi, gli organi deliberanti centrali mediante la ricezione dalla periferia delle pratiche di affidamento, la verifica della correttezza e completezza formale delle stesse e il perfezionamento dell’istruttoria. Mediante l’intervento dell’ufficio Crediti speciali e medio termine effettua la valutazione tecnico-legale delle operazioni di mutuo, leasing, credito artigiano e agrario, prestiti convenzionati e personali. Attraverso l’ufficio Centro rischi addiviene invece al perfezionamento delle garanzie e alla conseguente attivazione del finanziamento. Da sottolineare, all’interno di questo servizio, la presenza dell’ufficio “Monitoraggio ed Early Warning del credito PE“ che analizza e monitora le posizioni potenzialmente a maggiore rischio intercettate dal sistema di Early Warning e propone e gestisce la portafogliazione delle posizioni in Early Warning e in watchlist ai gestori del credito anomalo.
–Il Servizio Finanza d’impresa. Analizza, struttura, coordina operazioni di finanza straordinaria e individua le forme di finanziamento ottimali per progetti di investimento complessi. Valuta preliminarmente le operazioni di project financing, strutturando direttamente l’intervento o proponendo eventualmente la partecipazione della Banca al pool dei sottoscrittori del debito.
–Il Servizio NPE Unit. Presidia l’andamento della qualità del credito e verifica l’efficacia delle azioni poste in essere per la regolarizzazione delle anomalie creditizie e il recupero del credito. L’attuale articolazione prevede le seguenti unità organizzative:
•Gestione credito anomalo. Presidia l’andamento della qualità del credito e verifica l’efficacia delle azioni attuate per la regolarizzazione delle anomalie creditizie e il recupero crediti. Monitora in particolare le posizioni in bonis critiche, scadute deteriorate e classificate ad inadempienza probabile ed attiva, direttamente o tramite la rete, le opportune azioni per minimizzare i rischi ed avviare tempestivamente le iniziative volte a tutelare le ragioni di credito della Banca. Supporta inoltre la rete nella gestione delle posizioni oggetto di operazioni di ristrutturazione e di procedure concordatarie, finalizzate alla ricerca di soluzioni negoziate di crisi di impresa.
•Recupero crediti giudiziale e stragiudiziale e sofferenza. Svolge, per le posizioni creditizie classificate in sofferenza, le azioni giudiziali ed extragiudiziali finalizzate al recupero delle stesse predisponendo gli interventi necessari in via diretta e/o tramite legali esterni.
•Governo e monitoraggio del credito NPE. Monitora il portafoglio NPE a fini gestionali, monitora le performance operative e gestionali delle attività di recupero del credito deteriorato. Gestisce i passaggi di stato e gli accantonamenti, l’istruttoria della filiera NPE, la regolamentazione e i processi pertinenti. L’unita organizzativa è inoltre incaricata nel gestire e coordinare i processi di outsourcing del credito deteriorato.
–Il Servizio Controllo Rischi. Progetta, sviluppa e gestisce sistemi di misurazione di natura regolamentare e gestionale, assicura la piena attuazione delle politiche di assunzione, gestione e monitoraggio dei rischi. Con particolare riferimento al rischio di credito, rilevano le attività svolte dalle seguenti unità organizzative:
•Ufficio Rischio di credito. Con il monitoraggio dell’esposizione al rischio creditizio attraverso l’utilizzo di metodologie e strumenti idonei a individuare le criticità dei processi sottostanti e gli interventi atti a superarli, contribuisce a: valutare la coerenza delle strategie di gestione del portafoglio NPL con i parametri RAF, stimare gli impatti sui profili di redditività e di capitale in condizioni ordinarie e di stress, curare la reportistica agli organi aziendali, condurre analisi sul portafoglio crediti performing e non performing.
•Ufficio Sviluppo modelli di credito. Incaricato di progettare, sviluppare e manutenere i modelli e le metriche quantitative adottate per la misurazione del rischio di credito a fini sia regolamentari e sia gestionali nonché a definire e aggiornare i parametri di rischio creditizio funzionali alla determinazione delle rettifiche/riprese di valore sul portafoglio crediti (“impairment IFRS 9”).
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All’Ufficio compete altresì il coordinamento delle attività legate all’evoluzione dei modelli AIRB.
•Ufficio Modelli di pricing e di valutazione. Incaricato di sviluppare e presidiare metodologie quantitative e modelli di rischio (i.e. stage allocation e impairment IFRS 9, misurazione del rischio operativo e di controparte, analisi di scenari macroeconomici) e di valutazione (i.e. modelli di pricing, modelli di credit portfolio, metodologie di Independent Price Verification, calcolo del fair value e relativi aggiustamenti).
•Ufficio Gestione dati di rischio. Presidia il governo dei dati di rischio e dei relativi controlli di qualità (data quality) garantendo l’integrazione con i processi di data governance aziendale, pure con compiti di presidio delle architetture informatiche a supporto del sistema di rating interno.
•Ufficio Rischi integrati. Sovraintende alla definizione e al monitoraggio degli obiettivi di rischio stabiliti dal RAF, adempie agli obblighi di Secondo (ICAAP) e di Terzo Pilastro (Informativa al Pubblico) e a quelli in tema di Piano di risanamento (Recovery Plan), governa l’esecuzione degli esercizi di stress per la verifica della tenuta delle condizioni patrimoniali e finanziarie del Gruppo in scenari avversi, contribuisce al Piano di risoluzione (Resolution Plan) e al monitoraggio dei rischi non presidiati da altre unità specialistiche.
Rilevano inoltre, le seguenti unità organizzative a riporto del Chief Risk Officer:
•Ufficio Grandi rischi e Rating desk. Preposto alla valutazione della rischiosità delle esposizioni creditizie di maggiore rilevanza, alla validazione dei giudizi di rating interno attribuiti alla clientela appartenente al segmento gestionale dei «grandi clienti» e allo svolgimento di attività di verifica e validazione delle deroghe ai giudizi di rating richieste dalle competenti strutture operative.
•Ufficio Convalida. Preposto al presidio dei processi di convalida dei modelli interni di misurazione e gestione dei rischi di Primo e Secondo Pilastro, dei principali sistemi di gestione e monitoraggio del rischio, di valutazione delle attività aziendali e delle ulteriori metodologie di misurazione dei rischi utilizzate a fini gestionali e contabili.
•Ufficio Controlli creditizi di II livello. Presidia i controlli di secondo livello di pertinenza della Banca attraverso la valutazione della coerenza delle classificazioni relative alle poste creditizie in bonis e a quelle deteriorate, della congruità degli accantonamenti, del corretto svolgimento del processo di monitoraggio andamentale del portafoglio creditizio, dell’adeguatezza e dell’efficacia del processo di recupero del credito, avendo riguardo al profilo di rischio delle posizioni e alla normativa di riferimento.
–Il Servizio Revisione interna. Verifica la funzionalità dei controlli e l’osservanza di norme e procedure. In particolare, controlla il rispetto dei criteri per la corretta classificazione gestionale dei crediti.
2.2 Sistemi di gestione, misurazione e controllo
Il presidio del rischio di credito è supportato dall’utilizzo di modelli di rating specificatamente sviluppati dalla Banca. L’istituto dispone di modelli che coprono i segmenti gestionali Privati (famiglie consumatrici residenti e non residenti), Piccoli Operatori Economici (famiglie produttrici, ditte individuali e liberi professionisti), Small Business (società non finanziarie di persone e capitali con fatturato mancante o inferiore a € 1,5 milioni e affidamenti a livello di Gruppo inferiori a € 1 milione), PMI (società non finanziarie di persone e capitali con fatturato compreso tra € 1,5 milioni e € 100 milioni, oppure con fatturato mancante o inferiore a € 1,5 milioni e affidamenti a livello di Gruppo maggiori o uguali a € 1 milione), Grandi Imprese (società non finanziarie di persone e capitali con fatturato superiore a € 100 milioni), Istituzioni non lucrative, Imprese Pubbliche e Società non finanziarie non residenti.
Detti modelli permettono di assegnare un rating a ciascuna controparte e un’associata stima della probabilità di insolvenza (PD, Probability of Default), riferita alla possibilità che il prenditore divenga insolvente entro un anno. Il rating dipende esclusivamente dalle caratteristiche della controparte e risulta perciò indipendente da eventuali garanzie acquisite. Le valutazioni di rating, prodotte da modelli statistici, sono caratterizzate da un’articolazione in 13 classi, relative alle controparti «in bonis», e una classe, relativa a quelle insolventi. I rating sono poi mappati su 8 classi di giudizio sintetico di rischiosità: «Eccellente», «Buono», «Medio», «Incerto», «Cattivo», «Pessimo», «Insolvente» e «Non classificato».
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Il rating viene utilizzato nelle fasi del processo creditizio che vanno dalla pianificazione delle politiche creditizie sino al monitoraggio andamentale. A quest’ultimo fine viene calcolato mensilmente con riferimento a tutta la popolazione d’interesse, mentre viene prodotto in via estemporanea in occasione della concessione di nuovi affidamenti o di revisione di quelli esistenti.
Oltre al rating ed alla PD la Banca stima e adotta altri due importanti fattori di rischio: il tasso di perdita in caso di insolvenza (LGD, Loss Given Default) e l’esposizione stimata al momento dell’insolvenza (EAD, Exposure at Default). Le stime, a livello di rapporto di controparte, derivano anch’esse da modelli interni e sono fortemente influenzate dalla presenza e dalla tipologia delle garanzie acquisite, nonché dalle forme tecniche mediante le quali viene erogato il credito.
I valori di PD, LGD, EAD consentono infine la determinazione della Perdita Attesa, che rappresenta una stima della presumibile perdita associata all’esposizione creditizia, e che costituisce, in quanto elemento di costo, supporto nella determinazione degli accantonamenti prudenziali.
La disponibilità dei fattori di rischio menzionati, aggiornati mensilmente, favorisce una valutazione del profilo di rischio completa, contribuendo a migliorare il patrimonio informativo a supporto del processo del credito.
Affiancano le valutazioni ottenute dai modelli interni anche i giudizi, raccolti in via automatica, rilasciati da agenzie indipendenti. Gli stessi sono peraltro utilizzati nell’ambito della determinazione dei requisiti patrimoniali per il rischio di credito e di controparte, adottando la Banca, per i segmenti non coperti da modelli interni, l’approccio valutativo denominato «standardizzato», il quale comporta l’attribuzione dei coefficienti di ponderazione delle esposizioni sulla base, ove disponibile, del rating assegnato a ciascuna controparte da una società specializzata (agenzie di rating quali Standard & Poor’s, Moody’s, Fitch Ratings, DBRS, Cerved Group).
Relativamente al rischio di controparte, oltre al monitoraggio continuo dei principali gruppi creditizi affidati è svolta periodicamente una specifica analisi di ciascuna posizione assunta, condotta attraverso la considerazione congiunta di diversi indicatori, fra i quali il giudizio rating, dati rivenienti dall’informativa contabile, dati di mercato.
Il sistema di rating rappresenta un elemento fondamentale dei processi e delle procedure creditizie della Banca, pienamente integrato all’interno degli stessi coerentemente ai disposti normativi. Nello specifico, le metriche di rischio IRB trovano utilizzo nei seguenti ambiti: erogazione del credito e determinazione dell’organo deliberante, monitoraggio del credito, qualità del credito, reporting direzionale e per la rete di filiali, pricing aggiustato per il rischio, politiche creditizie e determinazione delle rettifiche di valore (“impairment IFRS 9”).
Nella fase di istruttoria, diretta all’accertamento dei presupposti di affidabilità attraverso la valutazione del merito creditizio dei richiedenti, si provvede all’esame della coerenza delle caratteristiche dell’operazione rispetto alle finalità del finanziamento, la verifica dell’idoneità di eventuali garanzie a coprire il rischio di un mancato rimborso, l’economicità dell’intervento creditizio. In tale ambito, il giudizio espresso dal sistema di rating interno, laddove disponibile, e le associate stime di inadempienza sono tenuti nella dovuta considerazione, in quanto elementi essenziali e imprescindibili per una compiuta valutazione del cliente.
La decisione in merito alla concessione dell’affidamento è presa dai competenti organi deliberanti, in sede di erogazione, valutando attentamente tutte le informazioni emerse durante l’iter istruttorio, nonché ogni ulteriore elemento di giudizio eventualmente disponibile. Al fine di assicurare un maggiore presidio del rischio di credito, il meccanismo di definizione dei limiti di autonomia per gli organi deliberanti alla base della scala gerarchica affianca all’utilizzo del valore nominale dell’operazione da deliberare il profilo di rischiosità della stessa, della controparte richiedente, delle eventuali controparti a essa collegate e delle relative esposizioni. Inoltre, all’interno del modello di determinazione dell’organo deliberante è integrato il parametro Loss Given Default (LGD).
Le linee di credito sono poi rese operative e, quindi, messe a disposizione del prenditore solo ad avvenuto perfezionamento di quanto previsto nella delibera, avuto riguardo in particolare all’acquisizione delle garanzie, alle verifiche e alla valutazione delle stesse in termini di idoneità ad attenuare il rischio di credito.
Successivamente alla concessione, le posizioni fiduciarie, indipendentemente dalla loro entità, vengono
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assoggettate a un riesame periodico, o revisione, volto ad accertare la persistenza delle condizioni riscontrate in sede di istruttoria e considerate ai fini dell’erogazione dei finanziamenti. In tale ambito, particolare importanza viene riservata all’esame delle cause che hanno comportato eventuali variazioni del rating.
La revisione può essere inoltre effettuata anche in via automatica con riferimento a posizioni che presentano livelli di rischiosità contenuti, accertati attraverso il rigoroso esame di idonei e predefiniti indicatori, fra i quali il rating assume peso preponderante. I parametri di rischio sono valutati anche in sede di rinnovo/revisione dei fidi in essere, consentendone la revisione automatica in presenza di specifici criteri di solvibilità, inclusivi di soglie massime di probabilità di insolvenza, differenziate per segmento di rischio della posizione.
Il monitoraggio del credito e delle garanzie viene esercitato attraverso l’osservazione costante dell’affidabilità delle controparti e la periodica verifica circa la persistenza dei requisiti generali e specifici e il valore delle protezioni acquisite, al fine di assicurarne piena ed efficace escussione in caso di insolvenza del debitore. Le attività di monitoraggio, svolte nel rispetto di formalizzate procedure organizzative, sono esperite al fine di appurare precocemente l’insorgere di sintomi negativi e porre in atto con tempestività ed efficacia le azioni necessarie a prevenirne l’ulteriore deterioramento. In relazione, un ruolo di rilievo è conferito alle dipendenze titolari delle posizioni creditizie in quanto, intrattenendo rapporti diretti con la clientela, sono in grado di percepire con immediatezza potenziali segnali di anomalia. In tali attività le unità operative vengono supportate da una serie di evidenze informative prodotte da procedure interne o da contributori esterni; relativamente alla Banca, particolare rilievo è annesso alla reportistica che delinea gli andamenti dei fattori di rischio calcolati dal sistema di rating a livello di controparte. Specifiche strutture di sede sono dedicate all’analisi delle diverse informazioni disponibili per la valutazione nel continuo del merito di credito di ciascuna esposizione e all’individuazione di quelle a potenziale esacerbazione del rischio, con un livello di approfondimento correlato agli utilizzi espressi.
Nella fase di determinazione dello spread e della marginalità sugli impieghi la Banca adotta indicatori di creazione di valore risk-adjusted (EVA). Tramite apposita applicazione integrata da tempo nella pratica elettronica di fido, è possibile infatti determinare una misura di redditività rettificata per il rischio di credito (perdita attesa determinata sulla base del rating del cliente) e per il costo opportunità del capitale regolamentare assorbito che si annette ai singoli rapporti creditizi pervenendo, così, ad una stima del valore aggiunto sulle esposizioni in essere o potenziali. Il già citato strumento, nel consolidare i presidi per il contenimento dei rischi nelle fasi di selezione, gestione e monitoraggio, consente di individuare con maggiore puntualità i rapporti non performanti, sui quali attuare interventi atti a ripristinare una situazione profittevole.
La Banca è inoltre dotata di un processo di identificazione, delibera e monitoraggio delle posizioni c.d. forborne (ovvero esposizioni creditizie per le quali sono state concesse modifiche delle condizioni contrattuali o rifinanziamento a causa di difficoltà finanziarie del debitore); l’attributo forborne è trasversale agli stati amministrativi del credito.
Vengono inoltre periodicamente prodotte eterogenee informative di tipo direzionale dirette a supportare il monitoraggio, secondo assi rilevanti di analisi, dell’evoluzione del rischio del portafoglio creditizio.
Con riguardo al monitoraggio dei crediti che presentano segnali di anomalia, rileva inoltre la puntuale analisi delle situazioni di debordo, finalizzata a intervenire con tempestività sulle posizioni problematiche. Il Servizio Gestione credito anomalo, tramite il ricorso a metodologie di misurazione e di controllo andamentale che prendono in considerazione dati interni e di sistema, congiuntamente, laddove disponibile, al giudizio assegnato dal sistema di rating, perviene all’individuazione di controparti potenzialmente problematiche e promuove interventi volti a mitigare il rischio di credito. Tali posizioni vengono sottoposte ad appropriate analisi e, qualora vengano riscontrati concreti segnali di tensione, si provvede, sulla base della gravità degli stessi, a classificarle tra le partite «deteriorate».
Il monitoraggio e la gestione dei crediti anomali sono affidati ad appositi uffici centrali, che si avvalgono pure di «gestori corporate» dislocati sul territorio e che esplicano la loro attività, diretta al ripristino «in bonis» della posizione, ove possibile, o al recupero del credito in caso di insolvenza, operando in stretta collaborazione con le dipendenze domiciliatarie dei rapporti problematici.
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Con riferimento ai presidi in essere ai fini della mitigazione del rischio di concentrazione si precisa che, nelle fasi di istruttoria, erogazione, revisione e monitoraggio sono effettuati approfonditi controlli inerenti alla concentrazione dei rischi per le esposizioni di rilievo verso singole controparti o gruppi di controparti, tra le quali sussistano connessioni di carattere giuridico e/o economico. In particolare, per le pratiche qualificate «di maggiore rilevanza» (OMR), sulla base della dimensione dell’esposizione e dell’ammontare della nuova richiesta di fido, è previsto uno specifico iter procedurale, secondo il dettato normativo. In particolare, tali pratiche, integrate dal rapporto istruttorio dell’Ufficio Istruttoria Fidi, vengono trasmesse all’ufficio Grandi rischi e rating desk incaricato di valutare la coerenza dell’operazione, sia a livello individuale sia a livello consolidato, con il sistema di obiettivi di rischio individuati nel RAF (Risk Appetite Framework). Per le posizioni che si configurano come grandi rischi è prevista, oltre l’ordinaria analisi dell’ufficio Istruttoria fidi, anche un approfondimento dell’ufficio Grandi rischi e rating desk, a supporto degli Organi deliberanti.
2.3 Metodi di misurazione delle perdite attese
L’obiettivo del presente paragrafo è di fornire una descrizione del framework metodologico implementato dalla Banca relativamente al calcolo della Expected Credit Loss (ECL) per il proprio portafoglio crediti, sulla base dei requisiti previsti dal principio contabile IFRS 9.
La Banca ha definito uno specifico framework metodologico. Tale attività ha previsto, partendo dai modelli già in uso in altri ambiti e processi aziendali, lo sviluppo di svariate metodologie e aspetti rilevanti per il calcolo degli impairment IFRS 9, quali: le metodologie di stage allocation, la modellazione specifica degli elementi di scenario-dependency e il calcolo della ECL multi-periodale che recepisca nella sua formulazione i citati aspetti caratterizzanti.
Tali metodologie sono state ritenute ottimali rispetto ai razionali del principio, la tassonomia e complessità - attuali e prospettiche - del portafoglio, la materialità degli impatti derivanti da specifiche scelte in ambito modellistico e i seguenti driver di analisi ritenuti significativi:
-Disclosure e coerenza, con particolare riferimento alla semplicità nella condivisione dell’approccio con varie tipologie di stakeholders e alla coerenza con il framework metodologico attualmente in uso per gli stress test.
-Conformità con l’attuale normativa, con particolare riferimento all’integrazione della componente forward-looking e al passaggio da un’ottica «Through the Cycle» a una «Point-in-Time».
-Effort di manutenzione, in particolare in relazione alla manutenibilità della frequenza di ricalibrazione del modello in ottica point-in-time.
-Rappresentatività rispetto alla composizione del portafoglio, con riferimento al livello di specializzazione del modello rispetto ai cluster del portafoglio, e al baricentro della sua duration.
-Adeguatezza rispetto alla profondità e numerosità dei dati disponibili, con specifico riferimento agli aspetti di disponibilità dei dati e necessità rispetto alla metodologia e di stabilità delle stime e numero di parametri da stimare.
Risulta infine importante ricordare come, ai fini della determinazione dell’Expected Credit Loss, gli attuali modelli ricomprendano gli effetti della nuova definizione di default (new DoD), e al contempo includano overlay volti a garantire che il livello complessivo degli accantonamenti collettivi sia pienamente allineato con il profilo di rischiosità attuale e prospettico delle controparti e al contesto macroeconomico, geopolitico e di business nel quale la Banca si trova a operare.
Perimetro di calcolo
Il perimetro di applicazione di tali approcci metodologici include i portafogli classificati secondo i modelli di Business Held To Collect (tali portafogli sono valutati al Costo Ammortizzato, nel caso in cui passino il test «Solely Payment of Principal and Interest» - SPPI -, e sono riconducibili alle voci di bilancio «Crediti verso Clientela» e «Crediti verso Banche») e Held To Collect and Sell (riconducibile alla voce attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva), per determinare la quota di variazione di fair value imputabile al rischio di credito.
In aggiunta a quanto indicato in precedenza, valido per la componente «on-balance», rientrano nel
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perimetro di applicazione anche gli strumenti finanziari riconducibili alle categorie dell’«off-balance» di margini revocabili, margini irrevocabili e garanzie finanziarie.
Parametri di rischio di credito
Il punto di partenza per la modellazione dei parametri di rischio di credito è rappresentato dai modelli interni sviluppati per finalità regolamentari. Su di essi la Banca ha definito un set di raffinamenti metodologici e aggiustamenti per modellare in modo specifico e adeguato la componente point-in-time e forward-looking al fine di garantire una maggiore corrispondenza dell’impianto metodologico ai razionali del principio. Per la modellistica della componente di probability of default (PD) viene utilizzato un adattamento basato sui default rate con un approccio a scala variabile.
Partendo da questa base, al fine di modellare in modo puntuale e nella massima coerenza con la ratio e i requisiti del principio contabile, la Banca ha definito una serie di approcci metodologici specifici che riguardano essenzialmente i seguenti aspetti:
-Matrici di transizione, mediante le quali modellare le dinamiche evolutive delle PD necessarie al computo delle ECL IFRS9-compliant su orizzonti temporali generalmente pluriennali;
-Modelli econometrici, definiti per differenti segmenti di clientela e settori di attività economica, che consentano di differenziare le suddette dinamiche forward-looking sulla base della realizzazione di differenti scenari macro-economici su un orizzonte temporale pluriennale;
-Dinamiche di convergenza a livelli di equilibrio di lungo periodo, che consentano di estendere le dinamiche forward-looking e scenario-dependent sopra menzionate a orizzonti temporali superiori a quelli coperti dai modelli econometrici;
-Metodologie di stima del livello di PD di lungo periodo mediante l’adozione di un opportuno framework metodologico;
-Metodologie per la definizione di opportune PD per segmenti non coperti da rating che comprendono sia i segmenti corporate e retail per i quali non sono disponibili modelli, sia le esposizioni per quelle tipologie di controparti (es. verso banche, amministrazioni pubbliche) che non ricadono nel perimetro regolamentare. In tali casistiche si utilizzano approcci che utilizzano le matrici di transizioni ECAI e i tassi di default interni.
-Metodologie per la realizzazione di una modellistica della componente LGD conforme alle richieste del principio contabile: la Banca ha provveduto a effettuare scelte metodologiche e/o adottare definizioni differenti rispetto a quelle sviluppate in ambito regolamentare, nonché a sviluppare metodologie specifiche che vengono utilizzate per una modellazione più puntuale dell’evoluzione della metrica su orizzonti temporali pluriennali e differenziati a seconda del contesto macro-economico prevalente.
Più precisamente, il parametro di LGD che viene utilizzato in tale ambito si caratterizza per le seguenti differenze rispetto alle componenti omologhe considerate dai modelli interni:
•Definizione del parametro di LGD per stati di sofferenza (LGS). Benché la definizione di LGD per stati di sofferenza (LGS) utilizzi come punto di partenza il concetto omologo utilizzato in ambito regolamentare al fine di massimizzare la coerenza interna tra i modelli utilizzati, la Banca ha provveduto a definire un set differente di scelte metodologiche sottostanti, che vengono utilizzate per il computo di tale metrica al fine di consentire aderenza alla ratio del principio contabile.
•Sviluppo di modelli econometrici per LGD per stati di sofferenza. La Banca ha sviluppato uno specifico modulo metodologico che consente di condizionare il parametro di LGD per stati di sofferenza (LGS) alla realizzazione di differenti scenari macro-economici.
•Definizione del parametro di danger rate. La Banca ha provveduto alla definizione di una versione alternativa del parametro di danger rate che viene stimato sulla base di un orizzonte temporale più limitato rispetto a quello considerato in ottica regolamentare, la cui adozione si ritiene realizzi un maggiore allineamento alle logiche di calibrazione point in time adombrate dal principio.
•Parametri per segmenti diversi da Corporate e Retail non coperti da modello regolamentare. La Banca ha provveduto alla definizione di metodologie dedicate per la stima di LGD per quei segmenti di portafoglio i quali, pur ricadendo all’interno del perimetro di simulazione, non sono
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attualmente coperti dai modelli interni di LGD.
La componente di Exposure at Default viene modellizzata utilizzando diversi approcci metodologici differenziati a seconda del segmento di appartenenza delle controparti; in particolare:
-per le controparti del segmento Retail viene utilizzato il modello di EAD sviluppato dalla Banca in ambito regolamentare;
-per le controparti del segmento Corporate viene utilizzato il modello di EAD sviluppato dalla Banca in ambito regolamentare;
-per le controparti non coperte dal modello interno viene utilizzato un valore di CCF standard.
Inoltre, si segnala l’introduzione sia di specifici in-model adjustments sia dei c.d. model-related add-on volti ad assicurare che i nuovi valori risultassero pienamente allineati al profilo di rischio attuale e prospettico delle controparti nel portafoglio.
Stage allocation
Il principio prevede che tutti gli strumenti finanziari oggetto di impairment vengano classificati in tre differenti stage in relazione al livello di deterioramento dell’esposizione osservata alla data di analisi rispetto a una data di rilevazione iniziale:
-posizioni in Stadio 1: trattasi di posizioni in bonis per le quali non si osserva alla data di analisi un incremento significativo del rischio di credito rispetto alla data di rilevazione iniziale;
-posizioni in Stadio 2: appartengono a questa categoria tutte le posizioni in bonis che hanno subito un incremento significativo del rischio di credito rispetto alla data di rilevazione iniziale;
-posizioni in Stadio 3: trattasi di posizioni in default.
Per gli strumenti classificati in Stadio 2, la perdita attesa è calcolata lungo tutta la vita residua di uno strumento finanziario sulla base dell’aumentato rischio di default rispetto alla data di rilevazione iniziale; conformemente a quanto richiesto dal principio, la valutazione della variazione del rischio di credito deve essere basata su informazioni qualitative e quantitative.
A tal fine, la Banca ha elaborato un insieme di metodologie che consentano una classificazione delle esposizioni oggetto dell’analisi nei diversi S tadi sopra descritti che contemperano l’utilizzo di informazioni e approcci qualitativi e quantitativi e che prevedono l’utilizzo di criteri di staging sia assoluti che relativi.
I principali criteri assoluti considerati per lo staging utilizzati sono:
-Low Credit Risk Exemption. La Banca, conformemente al principio che consente di assumere che non vi sia un incremento significativo del rischio di credito rispetto alla initial recognition qualora un’esposizione presenti un livello di rischio considerata come «basso», ha individuato le seguenti tipologie di operazioni per le quali si è ritenuto opportuno, data la loro natura, adottare tale opzione e procedere con una classificazione automatica a Stadio 1: operazioni con Banca d’Italia e Banche centrali, operazioni di pronti contro termine dalla scadenza inferiore al mese, titoli sovrani il cui emittente abbia un rating di tipo investment grade.
-Past due a 30 giorni. La Banca, in conformità al principio che contiene un esplicito riferimento al caso in cui un rapporto manifesti un ritardo nell’adempimento degli obblighi contrattuali, quale esempio di possibile indicatore di classificazione in Stadio 2, include tali posizioni nello Stadio 2.
-Stato di forbearance. Le esposizioni forborne si identificano con crediti che hanno beneficiato di concessioni particolari, coincidenti con modifiche delle condizioni contrattuali oppure rifinanziamenti, a seguito delle difficoltà finanziarie del debitore. Nella metodologia definita dalla Banca al fine del calcolo della stage allocation, tale condizione viene considerata quale criterio sufficiente per la classificazione di un rapporto in Stadio 2, esclusivamente con riferimento alle esposizioni in bonis.
-Crediti deteriorati al momento dell’acquisto od origination (POCI - purchased or originated credit-impaired). Trattasi di tutte quelle posizioni che rientrano nella definizione di credito deteriorato al momento della rilevazione iniziale, e per le quali sono stabilite norme specifiche circa la misurazione del rischio di credito. Nella metodologia definita dalla Banca al fine del calcolo della stage allocation, tale condizione viene considerata quale criterio sufficiente per la classificazione di un rapporto in Stadio 2, esclusivamente con riferimento alle esposizioni in bonis.
-Posizioni originate nel mese antecedente alla data di reporting. Trattasi di tutte quelle posizioni
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originate o entrate in portafoglio nel mese antecedente alla data di reporting per le quali non sussista nessuno dei criteri assoluti che comporta la classificazione in Stadio 2, e che pertanto vengono classificate in Stadio 1.
-Posizioni infragruppo. In considerazione del loro peculiare profilo di rischio, vengono classificate in Stadio 1.
-Watchlist. Afferiscono a tale casistica i criteri volti a identificare le ulteriori posizioni e/o controparti le quali, in ragione di differenti considerazioni e analisi sia di tipo quantitativo che qualitativo, risultino essere caratterizzate alla data di reporting da un profilo di rischio elevato o in significativo aumento rispetto alla data di origination ovvero che, in linea più generale, si ritenga opportuno rendere oggetto di attenzione e monitoraggio particolare, e per le quali, pertanto, si ritenga opportuna la classificazione in Stadio 2.
-Criterio di PD backstop. Al fine di poter disporre di un assessment di natura olistica circa l’evoluzione dell’effettiva rischiosità creditizia delle controparti, si ritiene opportuno provvedere alla classificazione in Stadio 2 delle posizioni in cui l’incremento “assoluto” tra il livello di PD lifetime annualizzato alla data di origination e quello omologo alla data di rendicontazione risulti superiore a una assegnata soglia di criticità (c.d. backstop).
-Criterio PD lifetime annualizzata. Le posizioni per le quali il valore di PD lifetime annualizzata risulti, alla data di reporting, superiore a una assegnata soglia di criticità vengono classificate in Stadio 2.
-Criteri di collective restaging. Tali criteri comportano la classificazione prudenziale a Stadio 2 di tutte le posizioni intestate a controparti appartenenti a segmenti di portafoglio che, per diversi ordini di motivazione – tipicamente, per la loro particolare vulnerabilità ai fattori di rischio emergenti (c.d. novel risk) quali inflation risk, interest rate volatility risk, supply chain risk, energy risk, global trade risk, geopolitical risk –, vengono ritenute a elevato rischio.
Per quanto attiene invece l’utilizzo di criteri relativi di staging, e quindi della determinazione del significativo incremento del rischio di credito (SICR) che porta a classificare le posizioni in Stadio 2 la Banca si è orientata per una metrica basata sulla PD lifetime. Infatti, essa prevede la valutazione delle variazioni del merito creditizio di una generica posizione sulla base del confronto di un’opportuna metrica che dipenda dalla probabilità di default «lifetime» - relativa alla vita residua del rapporto - valutata alla data di reporting con la «PD lifetime forward» - relativa allo stesso istante temporale - stimata sulla base della curva alla data di origination della posizione.
La metodologia sopra delineata richiede pertanto la disponibilità di un set informativo e opportune metodologie che consentano la costruzione delle curve di PD cumulate lifetime sia alla data di reporting che a quella di origination per tutte le controparti del portafoglio crediti oggetto del calcolo delle svalutazioni.
Le curve di PD lifetime da utilizzarsi alla data di reporting vengono calcolate mediante l’applicazione di metodologie markoviane non omogenee a matrici di transizione stimate mediante approccio frequentista per differenti segmenti di portafoglio e rese successivamente point-in-time e scenario-dependent mediante applicazione di modelli econometrici basati su un framework metodologico «à la Merton».
Le curve di PD lifetime alla data di origination, qualora quest’ultima sia antecedente alla data di prima adozione del principio contabile, vengono invece ottenute mediante utilizzo di metodologia markoviana semplice applicata a matrici di transizioni stimate su un orizzonte temporale di lungo periodo qualora essa sia antecedente di quella di prima adozione del principio contabile, mentre per date successive vengono utilizzate le curve di PD lifetime calcolate a tale data.
Le curve di PD lifetime alle date di reporting e origination per posizioni associate sia a controparti per le quali non risulti disponibile un rating calcolato mediante modello interno sia situazioni in cui le controparti appartengono a segmenti non coperti da modello interno vengono costruite utilizzando matrici di transizione stimate da agenzie di rating esterne (c.d. ECAI) opportunamente elaborate per le controparti bancarie per le quali un rating ECAI risulta disponibile. A tale rating viene applicata una metodologia markoviana omogenea per ottenere delle curve lifetime e/o tassi di decadimento interni, opportunamente differenziati per cluster di portafoglio e macro-classi di merito creditizio, in tutte le altre situazioni. Più precisamente, sulla base dei tassi di decadimento interni, viene ricostruita una dinamica di transizione semplificata, che viene utilizzata, unitamente ai modelli econometrici e ai meccanismi di
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convergenza a valori di lungo periodo descritti nei precedenti paragrafi del documento, per ottenere delle curve di PD cumulata in ottica lifetime.
Contestualmente alla scelta dell’approccio da utilizzare nel processo di stage allocation e alla definizione di un’opportuna metrica, la Banca ha provveduto alla formulazione e successiva applicazione di un insieme di metodologie di analisi, mediante le quali risulti possibile dapprima identificare degli opportuni livelli di granularità rispetto ai quali essa debba essere differenziata e, successivamente, effettuare la calibrazione dei corrispettivi livelli di soglia mediante i quali assegnare l’appartenenza di una data posizione allo Stadio 1 ovvero allo Stadio 2.
In termini generali, la definizione di differenti livelli di granularità, attraverso i quali segmentare le diverse partizioni del portafoglio crediti e la calibrazione di rispettivi livelli di soglia ritenuti, ha comportato l’utilizzo di tecniche di tipo statistico, o più generalmente data-driven, nonché analisi specifiche di sensitivity e benchmarking.
Sulla base delle evidenze acquisite, a seguito delle analisi effettuate in sede di impianto secondo le metodologie sopra descritte, la Banca utilizza per il calcolo delle svalutazioni livelli di soglia differenziati sulla base della seguente granularità:
-per il portafoglio coperto da modello interno si utilizza una segmentazione a livello di macro-segmento gestionale e classe di rating. Al fine di considerare in modo opportuno le usuali dinamiche evolutive della curva di PD lifetime e i loro effetti sui valori della metrica sono stati identificati, sulla base dei criteri precedentemente descritti, i segmenti in cui tale fenomeno assume rilevanza, per i quali i livelli di soglia vengono ulteriormente differenziati sulla base della vita residuale della posizione segmentati in opportuni bucket;
-per il portafoglio non coperto da modello interno viene invece introdotta una differenziazione tra controparti di tipo bancario, la cui metrica PD-based viene stimata utilizzando curve di PD lifetime generate dalle matrici di transizione ECAI secondo la metodologia precedentemente descritta, e altre tipologie di clienti, per le quali al contrario la metrica PD-based è stata calcolata sulla base di curve di PD lifetime ottenute mediante opportuna elaborazione secondo le modalità precedentemente descritte dei corrispondenti tassi di decadimento stimati internamente, che vengono ulteriormente segmentati in opportuni macro-segmenti.
Per quanto attiene invece la calibrazione dei valori soglia per i vari segmenti del portafoglio sopra indicati, essa viene effettuata, nel caso più generale, a livello di macro-segmento, classe di rating e bucket di vita residua della posizione, considerando come valore di soglia il valore corrispondente a un assegnato percentile assunto dalla metrica della distribuzione empirica osservata nel pool di stima sottostante. Tale valore viene determinato a partire dalla quota parte di posizioni del segmento oggetto dell’analisi che, sulla base delle dinamiche storiche osservabili, hanno esperito una transizione a classi di merito creditizio inferiore secondo un approccio di tipo notching-down a scala variabile (c.d. SICR trigger); a tale livello possono venire applicati aggiustamenti e correzioni derivanti da arrotondamenti, applicazione di add-on prudenziali o considerazioni relative all’impatto di tali valori soglia sui calcoli finali delle svalutazioni.
Si segnala inoltre come, nelle casistiche in cui lo staging venga determinato sulla base dei c.d. criteri relativi (segnatamente, confronto tra il valore della metrica PD-based e corrispondente valore di soglia SICR) sopra esposti, sia previso un ulteriore meccanismo atto a massimizzare la corrispondenza tra le dinamiche evolutive del rating regolamentare e dello staging; in altri termini, si impone che posizioni che esperiscano un deterioramento del merito creditizio non possano esperire transizioni dallo Stadio 2 allo Stadio 1, e viceversa.
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Modellazione della componente di scenario-dependency
Uno dei punti caratterizzanti del principio contabile IFRS 9 riguarda l’impiego di previsioni future che contengano al loro interno elementi forward-looking, e in particolare scenario-dependent.
Al fine di garantire il massimo allineamento a tali istanze, la Banca ha previsto di considerare in modo esplicito e specifico tale componente in molteplici aspetti del framework metodologico; più precisamente, la modellazione della componente di scenario-dependency sviluppata dalla Banca si articola nella scelta e definizione degli scenari macro-economici, nella loro opportuna parametrizzazione e nelle «modalità di trasmissione» delle loro dinamiche evolutive in strutture a termine scenario-dependent dei parametri di rischio e nel processo di calcolo della ECL.
In linea generale, la Banca utilizza per l’adozione di tre differenti macro-scenari che consentano di realizzare, conformemente a quanto richiesto dal principio, una stima previsionale sufficientemente articolata, puntuale e al contempo adeguata alle dimensioni, struttura e alla complessità della Banca e del suo business:
-uno scenario baseline, basato sulla tendenza evolutiva «centrale» delle variabili macro-economiche rispetto al loro valore osservato al momento iniziale della stima, il quale si dovrebbe configurare pertanto come quello la cui realizzazione sia in linea generale ritenuta come maggiormente probabile;
-uno scenario moderatamente avverso il quale, pur dovendo innegabilmente rappresentare un’evoluzione sfavorevole ma comunque plausibile del contesto macroeconomico, non dovrebbe tuttavia normalmente configurare una situazione di particolare stress;
-uno scenario moderatamente favorevole il quale dovrebbe tradurre un’evoluzione in senso positivo, per quanto sempre plausibile sulla base di quanto osservato al momento della stima, della congiuntura macroeconomica.
Con riferimento alla scelta dei macro-scenari utilizzati per il computo delle svalutazioni di fine esercizio contabile 2025 e dei coefficienti ponderali a essi associati, risulta importante precisare come, a seguito dei recenti eventi societari, si sia provveduto a recepire le parametrizzazioni in uso presso la Capogruppo, al fine di accelerare il processo di convergenza delle parametrizzazioni delle c.d. forward-looking information (FLI) in uso presso i due istituti.
A tal fine si utilizza un fornitore esterno dotato di riconosciuta esperienza specifica nell’ambito delle previsioni di scenari e di consolidata reputazione in ambito nazionale, mediante fornitura di previsioni di variabili macroeconomiche, finanziarie e bancarie, nelle attività che presuppongono, in chiave previsiva o simulativa, l’anticipazione di futuri accadimenti, tanto per finalità strategiche quanto di sana e prudente gestione.
Per quanto attiene la frequenza di tali previsioni macroeconomiche, si precisa come esse vengano aggiornate dal fornitore esterno con frequenza trimestrale in condizioni di mercato ritenute standard; tuttavia, suddette stime vengono aggiornate con maggior frequenza qualora il provider identifichi nel contesto generale macroeconomico elementi di atipicità e/o di particolare turbolenza.
La parametrizzazione degli scenari sopra menzionati si sostanzia nella fornitura, per ognuno degli scenari considerati, di previsioni di numerose variabili di differente natura. Esse comprendono previsioni trimestrali aventi per oggetto sia fattori prettamente macro-economici - ad esempio prodotto interno lordo italiano e dell’Unione Europea, tasso di inflazione, livello di disoccupazione, debito pubblico italiano - sia variabili prettamente finanziarie - principali indici azionari, tassi di mercato monetario e tassi swap, rendimenti di obbligazioni governative, differenziali di rendimento tra titoli aventi merito creditizio differente, prezzo di materie prime quali oro e petrolio, tassi di cambio tra la valuta Euro e le altre principali divise, che insistono su un orizzonte temporale triennale.
Al fine di essere correttamente considerate all’interno della ECL multi-periodale, le dinamiche evolutive degli scenari macroeconomici descritti nei precedenti paragrafi devono essere opportunamente traslate in strutture a termine scenario-dependent dei parametri di rischio di credito, segnatamente PD e di LGS, mediante l’utilizzo dei già menzionati modelli econometrici. Le relazioni di natura statistica sulle quali essi sono basati risultano differenziate rispettivamente a livello di cluster di portafoglio e tipologia di garanzia e si avvalgono di insiemi di variabili esplicative che test statistici e intuizione economica hanno rivelato come significativi, plausibili e rappresentativi.
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Le dinamiche così generate si sviluppano inizialmente su di un orizzonte triennale che, al fine di potere coprire la vita contrattuale residua di tutte le posizioni in portafoglio, viene successivamente esteso in ottica lifetime postulando dinamiche di convergenza di natura geometrica dipendenti da parametri opportunamente calibrati in relazione alla natura e grado di severità degli scenari modellati.
Risulta tuttavia importante rilevare come, stante la natura intrinsecamente aleatoria di tali previsioni la Banca abbia provveduto all’istituzione di un dedicato «Comitato Scenari» di natura manageriale durante il quale si provvede a:
-esaminare i risultati delle analisi svolte internamente al fine di asseverare, secondo logiche di natura sia economico-finanziaria che statistica e/o data-driven, la plausibilità, bontà e coerenza degli scenari e dei «fattori ponderali» a essi associati, anche alla luce di esercizi di benchmarking con provider alternativi di riconosciuta reputazione e indipendenza;
-provvedere alla condivisione e discussione critica di tali stime all’interno delle proprie strutture, al fine di valutare quanto il patrimonio informativo ricevuto sia da ritenersi coerente anche alla luce del sentiment dei soggetti partecipanti circa il contesto macroeconomico e di business specifico della Banca, e valutare un eventuale recepimento di tali componenti di tipo expert-based in una revisione dei dati macroeconomici da utilizzarsi in input al processo di calcolo.
Calcolo della ECL multi-periodale scenario-dependent
L’impairment viene calcolato a livello della singola posizione per un assegnato scenario come la somma del valore, attualizzato alla data di valutazione, della expected credit loss ECL, definita a sua volta dal prodotto tra il parametro di PD (scenario-dependent), LGD (scenario-dependent) ed EAD, associata a ogni flusso di cassa contrattuale dello strumento su un orizzonte temporale che risulta dipendere dallo staging (i.e. posizioni classificate in Stadio 1 vengono svalutate su una durata massima di un anno, mentre quelle classificate in Stadio 2 vengono svalutate considerando l’intera vita contrattuale residua).
Tali stime vengono successivamente opportunamente aggregate al fine di pervenire alla miglior stima di un valore finale, che tenga in adeguata considerazione le possibili realizzazioni di vari scenari macroeconomici considerati. La Banca utilizza a tal fine un meccanismo di aggregazione da realizzarsi mediante una media ponderata delle ECL precedentemente calcolate, nella quale i fattori ponderali da applicarsi a ognuno di essi sono legati alle probabilità associate al loro accadimento precedentemente menzionate.
Per la stima di tali fattori la Banca utilizza una metodologia, in grado di contemperare le indicazioni di un approccio puramente macroeconomico e/o data-driven con considerazioni aventi una natura maggiormente qualitativa ed expert-based. Tale approccio si sostanzia nell’acquisire le stime di probabilità di accadimento degli scenari forniti dal provider, sottoporle ad analisi di plausibilità e utilizzarle come punto di partenza di un processo di discussione formale interno alla Banca (Comitato Scenari). In questo contesto, che vede il coinvolgimento di diversi interlocutori provenienti da diverse funzioni aziendali, si provvede a condividere i risultati delle analisi svolte internamente effettuandone una disamina critica e provvedere, qualora ritenuto opportuno, a eventuali aggiustamenti o correzioni sulla base di componenti decisionali di natura expert-based.
Metodologia per altri portafogli
Il calcolo delle svalutazioni viene effettuato anche per il portafoglio titoli, la cui materialità risulta essere tuttavia secondaria rispetto a quello crediti precedentemente discusso.
Il perimetro di calcolo include in tal caso i titoli classificati come Held to Collect, valutati al costo ammortizzato, e quelli classificati Held to Collect & Sell, valutati al fair value con impatto sulla redditività complessiva.
Per quanto riguarda il framework di calcolo, esso risulta sviluppato in coerenza con le logiche metodologiche precedente descritte, fatto salvo alcune differenziazioni (a titolo esemplificativo, stima delle strutture a termine dei parametri di rischio e loro segmentazione, modelli statistico-econometrici e macrofattori usati come predittori) rese necessarie dalla differente tipologia e profilo di rischio delle posizioni in portafoglio.
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Modifiche dovute all’attuale contesto geopolitico e macroeconomico e ultime evolutive metodologiche
Al fine di recepire in modo adeguato nella quantificazione dei propri accantonamenti gli effetti della crisi indotta dal manifestarsi della deflagrazione dei conflitti russo-ucraino e israelo-palestinese e alle loro conseguenze a livello geopolitico ed economico (con particolare riferimento alla crisi energetica e alle dinamiche inflazionistiche) la Banca ha provveduto a introdurre una serie di specifiche evolutive all’interno del proprio framework metodologico.
Più precisamente, nel corso dell’esercizio si è provveduto a effettuare:
-le consuete attività di fine tuning ed evolutive all’apparato metodologico (c.d. “in-model adjustments”) che si sono configurate come necessarie alla luce del perdurare del contesto macro-economico e geopolitico caratterizzato da notevole incertezza, tese a garantire adeguati livelli di accantonamento creditizio; meritano cenno, a titolo indicativo, la maintenance di c.d. in-model adjustments per la suite dei modelli statistico-econometrici, sviluppate secondo una metodologia data-driven, volti a modellare in modo esplicitamente prospettico le dinamiche evolutive dei parametri di rischio per tutti gli scenari macroeconomici che concorrono al computo delle svalutazioni collettive e il continuo aggiornamento delle liste di clienti ritenuti “a elevato rischio” per diversi ordini di motivazione; il mantenimento ed evoluzione dell’apparato metodologico sviluppato negli anni precedenti in fase d’impianto e fisiologicamente sottoposto a interventi di adeguamento o affinamento, alla luce inter alia sia dei cambiamenti del contesto normativo sia dell’esigenza di fornire un puntuale ed esaustivo indirizzamento dei rilievi (finding) formulati dall’Autorità di Vigilanza a seguito della on-site-inspection avente per oggetto il comparto di Non-Financial Corporate del portafoglio crediti e il c.d. IFRS 9 Questionnaire;
-il periodico svolgimento di un set di analisi quantitative e qualitative, atte ad asseverare la bontà, plausibilità e accuratezza delle previsioni macro-economiche periodicamente fornite alla Banca dal provider incaricato, preventivamente al loro impiego nei procedimenti di determinazione delle rettifiche contabili con lo scopo di “condizionare” i fattori di stima dell’impairment collettivo all’andamento di scenari macro-economici tra loro alternativi; rileva altresì, in tale ambito, la costante estensione della struttura di analisi e reportistica – soggetta ad arricchimenti e migliorie in corso d’esercizio – diretta a rendicontare le risultanze delle analisi svolte in occasione delle periodiche adunanze del dedicato comitato manageriale (Comitato Scenari), alla quale è stata affiancata una periodica e sistematica attività di presidio, analisi e rendicontazione (c.d. third party data analysis) delle pubblicazioni dei più autorevoli enti e istituzione di ricerca nazionali e internazionali;
-la continua revisione, estensione e potenziamento delle analisi periodiche per l’esame e l’asseverazione delle dinamiche osservate di una serie di metriche chiave rivenienti dal calcolo collettivo delle previsioni di perdita sul portafoglio di esposizioni in bonis, pure con l’obiettivo di verificarne la plausibilità e la robustezza (c.d. analisi andamentali e di “model monitoring” dei modelli IFRS 9 per il collective provisioning);
-un’ulteriore riduzione dei management overlay, elementi di natura collettiva applicati alle stime model-based volti a garantire che il livello complessivo degli accantonamenti collettivi risulti pienamente allineato al profilo di rischiosità attuale e prospettico alla luce del contesto macroeconomico, geopolitico e di businnes nel quale la Banca si trova ad operare, come diretta conseguenza del completamento di evolutive alle componenti core dei modelli di ECL, quali i c.d. novel risks precedentemente menzionati. Nello specifico, le componenti residuali di overlay/add-on che vengono considerate nel computo di svalutazioni, per un importo complessivo pari a € 20 milioni, fanno riferimento ai New AIRB models.
Da evidenziare infine la costante revisione e fine tuning agli aspetti processuali e di governance legati inter alia alla gestione e alla quantificazione di tali componenti, che hanno trovato riscontro in un’ulteriore estensione nonché un maggior livello di formalizzazione delle analisi svolte e rese oggetto di specifica disamina e discussione nel corso dei regolari incontri mensili con il senior management, nonché un’ulteriore estensione della platea dei senior stakeholder (e.g. area CLO) direttamente coinvolti nel processo di definizione del livello del fondo svalutazioni collettive e nella disamina e calibrazione delle
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componenti dai quali esso risulta essere costituito (c.d. ECL layer).
Analisi di sensitivity ECL
In linea generale, gli scenari adottati per il computo delle svalutazioni collettive contengono previsioni per le dinamiche evolutive di decine di variabili macroeconomiche, sviluppate su orizzonti temporali pluriennali e aggiornate su base tendenzialmente trimestrale in condizioni di mercato ritenute standard 30 e sono rese oggetti di specifiche analisi, discussione e approvazione in comitati manageriali dedicati. Essi risultano caratterizzati da diversi gradi di avversità / favore dell’evoluzione del contesto macroeconomico generale.
Ai fini della stima dell’impairment sono stati storicamente considerati uno scenario base, definito in funzione della tendenza evolutiva “centrale” delle variabili macro-economiche rispetto al loro valore osservato al momento iniziale della stima e che si dovrebbe pertanto configurare come quello la cui realizzazione sia in linea generale ritenuta come maggiormente probabile e futuribile, e due scenari c.d. “alternativi” – scenario “avverso” e “favorevole” – che sottendono invece evoluzioni in senso rispettivamente più sfavorevole / favorevole, entrambe ritenute comunque plausibili e non estreme, del contesto macro-economico. La rilevanza con la quale detti singoli scenari vengono recepiti nel computo finale delle svalutazioni viene modulata sulla base di un opportuno insieme di coefficienti ponderali che, in linea generale, risultano dipendere dalla stima della severità assegnata a ogni scenario dal fornitore esterno opportunamente elaborati e resi oggetto di specifiche analisi interne.
Al fine di garantire un presidio ottimale di tali aspetti a fronte della particolare rilevanza acquisita dai medesimi, la Banca ha proseguito nell’attività di periodico svolgimento di analisi ad-hoc di natura sia qualitativa che quantitativa in tale ambito, anche attraverso la conduzione di regolari analisi di benchmarking con altre fonti informative disponibili, segnatamente sia provider alternativi sia pubblicazioni dei principali enti e istituzioni nazionali ed esteri di acclarata reputazione (c.d. third party data).
A tale proposito, si precisa come la Banca, al 31 dicembre 2025, abbia adottato per il calcolo delle svalutazioni i seguenti tre differenti macro-scenari e i rispettivi fattori ponderali in coerenza con Capogruppo:
-uno scenario baseline, corrispondente all’omologo rilasciato dal fornitore ufficiale in occasione in occasione del Rapporto di previsione di giugno (RdP 2025Q2), a cui viene attribuito un coefficiente probabilistico pari al 78%;
-uno scenario (lievemente) favorevole, corrispondente all’omologo scenario rilasciato dal fornitore ufficiale in occasione del Rapporto di previsione di giugno (RdP 2025Q2), a cui viene attribuito un coefficiente probabilistico pari al 17%;
-uno scenario avverso estremo, corrispondente all’omologo scenario rilasciato dal fornitore ufficiale in occasione in occasione del Rapporto di previsione di giugno (RdP 2025Q2), a cui viene attribuito un coefficiente probabilistico pari al 5%.
Per quanto attiene infine la ponderazione con la quale i suddetti scenari concorrono al computo finale delle svalutazioni, allo scenario baseline – che, conformemente alla propria denominazione, configura l’evoluzione del contesto macro-economico ritenuta maggiormente plausibile e futuribile al momento della formulazione dei forecast – viene assegnato il più elevato coefficiente probabilistico, laddove ai cosiddetti scenari alternativi, in ragione della loro natura “residuale”, vengono assegnati fattori ponderali inferiori.
In Tabella 1 vengono riportate le dinamiche evolutive delle principali variabili macroeconomiche per ognuno dei suddetti scenari con riferimento a un orizzonte previsivo triennale.
30 Suddette stime sono tuttavia suscettibili di aggiornamenti ad-hoc qualora il provider identifichi nel contesto generale macroeconomico elementi di atipicità e/o di particolare turbolenza.
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
Tabella 1 - Forecast annuali per le principali variabili macroeconomiche

Variabile macroeconomica | Scen. Base Dic. 2025 | Scen. Fav. Dic. 2025 | Scen. Estr. Dic. 2025
2025 | 2026 | 2027 | 2025 | 2026 | 2027 | 2025 | 2026 | 2027
PIL Italia (% su base annuale) | 0,6% | 0,7% | 0,5% | 0,8% | 1,5% | 0,9% | 0,1% | -1,4% | 0,0%
Disoccupazione Italia | 6,1% | 6,0% | 5,8% | 6,0% | 5,6% | 5,2% | 6,1% | 6,9% | 7,8%
Inflazione Italia (% su base annuale) | 1,7% | 1,8% | 2,1% | 1,5% | 1,8% | 1,8% | 1,7% | 2,6% | 2,6%
Indice azionario Italia (% su base annuale) | 17,1% | 3,9% | 1,3% | 20,7% | 11,2% | 2,0% | 2,5% | -14,2% | -0,4%
Tasso d’interesse BTP a 10 anni (%) | 3,6% | 3,8% | 4,2% | 3,7% | 3,8% | 4,2% | 3,6% | 4,1% | 4,2%
Indice dei prezzi degli immobili residenziali italiani (% su base annuale) | 2,2% | 1,9% | 2,1% | 2,4% | 3,7% | 3,1% | 1,2% | -4,0% | -0,6%
Tasso di cambio euro/dollaro | 1,13 | 1,16 | 1,17 | 1,14 | 1,18 | 1,18 | 1,15 | 1,20 | 1,20
Petrolio brent: $ al barile | 72 | 68 | 76 | 70 | 67 | 70 | 74 | 85 | 100
Euribor 3 mesi | 2,2% | 2,0% | 2,4% | 2,2% | 2,2% | 2,5% | 1,9% | 1,5% | 1,4%

Per maggiori informazioni circa l’inclusione delle c.d. forward-looking information (FLI) nel modello di impairment si rinvia ai paragrafi precedenti.
Al fine di quantificare la variabilità introdotta nel livello finale delle svalutazioni da tutte le componenti di scenario-dependency esplicitamente considerate all’interno del proprio framework metodologico, la Banca ha altresì provveduto, conformemente sia alle best practice di settore sia alle raccomandazioni emanate dalle autorità di vigilanza 31, a effettuare specifiche sensitivity analysis circa il livello di svalutazione delle proprie esposizioni performing, le cui risultanze risultano compendiate nelle tabelle sottostanti.
In particolare, in Tabella 2 vengono indicati, suddivisi per macro-segmento gestionale e stage, i diversi livelli di svalutazione che corrispondono ai tre singoli scenari – base, favorevole ed estremo – utilizzati per il computo del valore ufficiale, oltre che a quello ponderato sulla base coefficienti probabilistici sopra menzionati.
31 Si veda ad esempio il paper ESMA32 -63 – 791 del 22 Ottobre 2019.
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
Tabella 2 - Svalutazioni [in €/milioni] al 31 dicembre 2025 per le posizioni performing del portafoglio crediti di BPS associati a differenti scenari macroeconomici

Macro-segmento gestionale | Stage | Scen. base | Scen. fav. | Scen. est. | Scen. pond.
Corporate & Large Corporate | Stage 01 | 78,0 | 76,5 | 82,8 | 78,4
Stage 02 | 133,0 | 131,0 | 140,6 | 133,7
Totale | 211,1 | 207,6 | 223,4 | 212,1
Small Business | Stage 01 | 7,4 | 7,3 | 8,0 | 7,5
Stage 02 | 23,8 | 24,0 | 25,7 | 24,1
Totale | 31,2 | 31,3 | 33,7 | 31,5
Piccoli Operatori Economici | Stage 01 | 4,5 | 4,6 | 5,0 | 4,6
Stage 02 | 15,3 | 15,2 | 17,0 | 15,5
Totale | 19,9 | 19,7 | 22,0 | 20,1
Privati | Stage 01 | 8,3 | 7,9 | 9,6 | 8,3
Stage 02 | 24,1 | 22,8 | 28,3 | 24,1
Totale | 32,5 | 30,8 | 37,8 | 32,4
Altro | Stage 01 | 0,9 | 0,9 | 1,0 | 0,9
Stage 02 | 1,9 | 1,9 | 1,9 | 1,9
Totale | 2,8 | 2,8 | 2,9 | 2,8
Totale | Stage 01 | 99,2 | 97,2 | 106,4 | 99,7
Stage 02 | 198,2 | 194,9 | 213,5 | 199,2
Totale | 297,4 | 292,1 | 319,9 | 299,0

Dualmente, in Tabella 3 viene fornita rappresentazione del valore di svalutazioni che si otterrebbero in corrispondenza di quattro differenti parametrizzazioni di coefficienti probabilistici 32 rispetto a quella ufficiale adottata.
32 I valori dei fattori ponderali per gli scenari base, estremo e favorevole sono rispettivamente pari a 68%-10%-22% (scenario ponderato alternativo 1), 73%-10%-17% (scenario ponderato alternativo 2), 73%-5%-22% (scenario ponderato alternativo 3) e 78%-10%-12% (scenario ponderato alternativo 4).
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
Tabella 3 - Svalutazioni [in €/milioni] al 31 dicembre 2025 per le posizioni performing del portafoglio crediti di BPS associati a differenti ponderazioni degli scenari macroeconomici

Macro-segmento gestionale | Stage | Scen. pond. 1 | Scen. pond. 2 | Scen. pond. 3 | Scen. pond. 4
Corporate & Large Corporate | Stage 01 | 78,2 | 78,3 | 77,9 | 78,3
Stage 02 | 133,3 | 133,4 | 133,0 | 133,5
Totale | 211,5 | 211,7 | 210,9 | 211,9
Small Business | Stage 01 | 7,4 | 7,4 | 7,4 | 7,4
Stage 02 | 24,0 | 24,0 | 23,9 | 24,0
Totale | 31,5 | 31,5 | 31,3 | 31,5
Piccoli Operatori Economici | Stage 01 | 4,6 | 4,6 | 4,6 | 4,6
Stage 02 | 15,5 | 15,5 | 15,4 | 15,5
Totale | 20,1 | 20,1 | 20,0 | 20,1
Privati | Stage 01 | 8,4 | 8,4 | 8,3 | 8,4
Stage 02 | 24,2 | 24,3 | 24,0 | 24,4
Totale | 32,6 | 32,7 | 32,4 | 32,8
Altro | Stage 01 | 0,9 | 0,9 | 0,9 | 0,9
Stage 02 | 1,9 | 1,9 | 1,9 | 1,9
Totale | 2,8 | 2,8 | 2,8 | 2,8
Totale | Stage 01 | 99,5 | 99,6 | 99,2 | 99,7
Stage 02 | 199,0 | 199,1 | 198,2 | 199,3
Totale | 298,5 | 298,8 | 297,4 | 299,0

Infine, in Tabella 4, Tabella 5 e Tabella 6 trovano rappresentazione i differenti livelli di svalutazioni collettive corrispondenti rispettivamente agli scenari baseline, favorevole ed estremo nel caso le parametrizzazioni di queste ultimi venissero utilizzati on a stand-alone basis per la determinazione sia della ECL sia della stage allocation.
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
Tabella 4 - Svalutazioni [in €/milioni] al 31 dicembre 2025 per le posizioni performing del portafoglio crediti di BPS qualora le parametrizzazioni dello scenario baseline venissero utilizzate sia per il computo dell’ECL sia per il processo di stage allocation

Macro-segmento gestionale | Stage_base | Nr. Pos | EAD | Nr. Pos% | EAD% | ECL base
Corporate & Large Corporate | Stage 01 | 41.131 | 15.341,1 | 77,1% | 80,2% | 78,3
Stage 02 | 12.082 | 3.690,9 | 22,6% | 19,3% | 125,4
Totale | 53.374 | 19.138,7 | 21,5% | 59,8% | 210,9
Small Business | Stage 01 | 40.185 | 1.690,4 | 82,5% | 74,7% | 7,6
Stage 02 | 8.274 | 548,7 | 17,0% | 24,3% | 22,2
Totale | 48.696 | 2.262,3 | 19,6% | 7,1% | 31,3
Piccoli Operatori Economici | Stage 01 | 49.914 | 1.820,8 | 90,1% | 87,1% | 4,6
Stage 02 | 5.108 | 240,5 | 9,2% | 11,5% | 13,2
Totale | 55.376 | 2.089,4 | 22,6% | 6,5% | 19,8
Privati | Stage 01 | 80.278 | 4.459,5 | 90,7% | 90,2% | 8,3
Stage 02 | 7.583 | 430,1 | 8,6% | 8,7% | 20,7
Totale | 88.538 | 4.944,4 | 35,6% | 15,5% | 32,6
Altro | Stage 01 | 2.387 | 3.502,3 | 92,2% | 98,8% | 0,9
Stage 02 | 201 | 30,4 | 7,8% | 0,9% | 0,4
Totale | 2.589 | 3.543,5 | 1,0% | 11,1% | 2,8
Totale | Stage 01 | 213.895 | 26.814,1 | 86,0% | 83,9% | 99,7
Stage 02 | 33.248 | 4.940,6 | 13,4% | 15,4% | 181,9
Totale | 248.573 | 31.978,4 | 100,0% | 100,0% | 297,4

Tabella 5 - Svalutazioni [in €/milioni] al 31 dicembre 2025 per le posizioni performing del portafoglio crediti di BPS qualora le parametrizzazioni dello scenario favorevole venissero utilizzate sia per il computo dell’ECL sia per il processo di stage allocation

Macro-segmento gestionale | Stage_fav | Nr. Pos | EAD | Nr. Pos% | EAD% | ECL avv.
Corporate & Large Corporate | Stage 01 | 41.213 | 15.230,6 | 77,2% | 79,6% | 77,0
Stage 02 | 12.000 | 3.801,5 | 22,5% | 19,9% | 125,4
Totale | 53.374 | 19.138,7 | 21,5% | 59,8% | 209,8
Small Business | Stage 01 | 39.918 | 1.363,9 | 82,0% | 72,4% | 7,5
Stage 02 | 8.541 | 602,2 | 17,5% | 26,6% | 23,4
Totale | 48.696 | 2.262,3 | 19,6% | 7,1% | 32,5
Piccoli Operatori Economici | Stage 01 | 49.720 | 1.819,5 | 89,8% | 87,1% | 4,7
Stage 02 | 5.302 | 241,8 | 9,6% | 11,6% | 13,0
Totale | 55.376 | 2.089,4 | 22,3% | 6,5% | 19,7
Privati | Stage 01 | 81.204 | 4.545,0 | 91,7% | 91,9% | 8,8
Stage 02 | 6.657 | 344,6 | 7,5% | 7,0% | 17,1
Totale | 88.538 | 4.944,4 | 35,6% | 15,5% | 29,3
Altro | Stage 01 | 2.387 | 3.502,3 | 92,2% | 98,8% | 0,9
Stage 02 | 201 | 30,4 | 7,8% | 0,9% | 0,4
Totale | 2.589 | 3.543,5 | 1,0% | 11,1% | 2,8
Totale | Stage 01 | 214.442 | 26.734,2 | 86,3% | 83,6% | 98,9
Stage 02 | 32.701 | 5.020,5 | 13,2% | 15,7% | 179,3
Totale | 248.573 | 31.978,4 | 100,0% | 100,0% | 294,0

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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
Tabella 6 - Svalutazioni [in €/milioni] al 31 dicembre 2025 per le posizioni performing del portafoglio crediti di BPS qualora le parametrizzazioni dello scenario avverso estremo venissero utilizzate sia per il computo dell’ECL sia per il processo di stage allocation

Macro-segmento gestionale | Stage_estr | Nr. Pos | EAD | Nr. Pos% | EAD% | ECL fav.
Corporate & Large Corporate | Stage 01 | 39.954 | 14.941,3 | 74,9% | 78,1% | 80,1
Stage 02 | 13.259 | 4.090,8 | 24,8% | 21,4% | 141,4
Totale | 53.374 | 19.138,7 | 21,5% | 59,8% | 228,8
Small Business | Stage 01 | 37.851 | 1.559,4 | 77,7% | 68,9% | 7,2
Stage 02 | 10.608 | 679,7 | 21,8% | 30,0% | 27,3
Totale | 48.696 | 2.262,3 | 19,6% | 7,1% | 36,2
Piccoli Operatori Economici | Stage 01 | 48.726 | 1.750,7 | 88,0% | 83,8% | 4,7
Stage 02 | 6.296 | 310,6 | 11,4% | 14,9% | 16,5
Totale | 55.376 | 2.089,4 | 22,3% | 6,5% | 23,5
Privati | Stage 01 | 54.154 | 3.166,9 | 61,2% | 64,1% | 6,7
Stage 02 | 33.707 | 1.722,7 | 38,1% | 34,8% | 54,6
Totale | 88.538 | 4.944,4 | 35,6% | 15,5% | 65,4
Altro | Stage 01 | 2.325 | 3.488,3 | 89,8% | 98,4% | 1,0
Stage 02 | 263 | 44,4 | 10,2% | 1,3% | 0,4
Totale | 2.589 | 3.543,5 | 1,0% | 11,1% | 2,9
Totale | Stage 01 | 183.010 | 24.906,6 | 73,6% | 77,9% | 99,7
Stage 02 | 64.133 | 6.848,1 | 25,8% | 21,4% | 240,2
Totale | 248.573 | 31.978,4 | 100,0% | 100,0% | 356,9

Con riferimento alla determinazione delle perdite attese sulle esposizioni classificate nello S tage 3, ossia sulle esposizioni deteriorate, si fa rinvio a quanto illustrato nella «Parte A - Politiche contabili». In maggior dettaglio, al 31 dicembre 2025 le perdite attese sui crediti deteriorati sono prevalentemente determinate analiticamente in base alle previsioni di recupero, attualizzate in funzione dei tassi di interesse effettivi originari e della relativa tempistica di recupero. Considerato che le previsioni di recupero assumono a riferimento la specifica situazione del debitore, si ritiene non significativo fornire una ragionevole analisi di sensitivity delle perdite attese.
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
2.4 Tecniche di mitigazione del rischio di credito
Al fine dell’attenuazione del rischio creditizio vengono acquisite le garanzie tipiche dell’attività bancaria: principalmente di natura reale, su immobili e su strumenti finanziari, e di natura personale. Queste ultime, rappresentate soprattutto da fideiussioni generiche limitate, sono rilasciate, per la quasi totalità, da privati e da società produttive il cui merito creditizio, oggetto di specifica valutazione, è ritenuto congruo. Relativamente alle garanzie di natura personale, presupposto fondamentale è infatti l’accertamento della sussistenza della capacità patrimoniale del fideiussore. Questa analisi non viene limitata alla fase iniziale del rapporto, ma viene rinnovata finché esiste la relazione. Nell’ipotesi di sopravvenuta inidoneità economica del garante, la Banca provvede a revisionare il rapporto, al fine di accertare la persistenza dei presupposti di affidabilità della controparte affidata.
La presenza delle garanzie è considerata al fine della ponderazione degli affidamenti complessivi concedibili a un cliente o a un gruppo giuridico e/o economico a cui eventualmente appartenga. In particolare, sono previste e debitamente formalizzate politiche e procedure interne inerenti al loro utilizzo, alla sussistenza dei requisiti di eleggibilità – generali e specifici – richiesti dalle disposizioni normative e alla costante sorveglianza circa la congruità del loro ammontare.
Le garanzie reali vengono rivalutate, oltre che in funzione di eventi connessi allo stato del finanziamento e/o della protezione stessa, secondo modalità e periodicità coerenti con la natura dei beni (immobili o di altra natura) e degli strumenti finanziari a vincolo e in linea con gli standard normativi vigenti. I sistemi informativi e le procedure operative consentono infatti l’acquisizione, la memorizzazione e la gestione di tutti i dati utili a una corretta identificazione e rivalutazione delle garanzie acquisite. Nelle fasi di acquisizione, valutazione, controllo e realizzo delle garanzie sono adottate inoltre configurazioni strutturali e di processo atte ad assicurarne nel tempo l’opponibilità a terzi e la piena escussione in caso di inadempienza del debitore.
Con riferimento alle garanzie ipotecarie, la Banca adotta principi e standard affidabili per la valutazione degli immobili in linea con gli standards nazionali (Linee guida A.B.I.) e internazionali (EVS European Valuation Standards e IVS International Valuation Standards) al fine di ottenere stime realistiche e circostanziate del valore dei cespiti a garanzia.
La Banca attua una serie di processi in grado di assicurare l’efficiente gestione e la puntuale valutazione degli immobili vincolati in via reale, tramite il censimento dei cespiti e l’archiviazione delle perizie di stima su apposita procedura informatica.
Inoltre, anche al fine di adempiere alle disposizioni di vigilanza, ai fini della sorveglianza del valore degli immobili, sia per i cespiti di natura residenziale sia per quelli commerciali/strumentali, viene attuata una rivalutazione perlomeno annuale su base statistica a indici. Il valore degli immobili viene stimato e aggiornato avvalendosi di società peritali esterne (cd. provider), dotate di idonei requisiti di professionalità e indipendenza dai processi di proposta, delibera ed erogazione del credito, in linea con gli standards nazionali (Linee guida A.B.I.) e internazionali (EVS European Valuation Standards e IVS International Valuation Standards) delle valutazioni.
La Banca ha integrato le procedure per raccogliere i dati delle perizie con un sistema di controllo dei valori peritali forniti dai provider, sottoponendo le perizie a un controllo automatico e informatizzato per confrontare le valutazioni peritali con le quotazioni delle principali banche dati (OMI – Agenzia dell’Entrate e Nomisma Spa). In base agli scostamenti registrati vengono effettuate azioni di approfondimento secondo quanto previsto dal Manuale delle garanzie reali ipotecarie.
In aggiunta la Banca ha introdotto la “Commissione di controllo delle perizie immobiliari e dei provider incaricati del servizio”, organo collegiale che, con cadenza periodica, si riunisce per esaminare un campione delle perizie estratte dai controlli informatizzati di cui sopra, in base a quanto previsto dal Regolamento della Commissione a verifica dei processi, delle metodologie utilizzate e dei risultati delle valutazioni peritali affidate ai provider esterni attinenti agli immobili acquisiti in garanzia delle linee di credito, controllandone la piena aderenza alle Linee guida ABI, agli standards internazionali e alla conformità alle Linee guida per le banche sui crediti deteriorati emanate dalla Banca Centrale Europea.
La sussistenza dei requisiti specifici sugli immobili, necessari ai fini dell’attenuazione del rischio di credito (indipendenza del valore dell’immobile dal merito creditizio della controparte, indipendenza del
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
rimborso dai flussi finanziari derivanti dal cespite e destinazione del bene residenziale all’uso diretto o alla locazione), viene verificata dalle filiali ed esplicitata nelle pratiche elettroniche di fido per il successivo controllo degli istruttori e degli organi deliberanti.
Il valore delle garanzie reali su strumenti finanziari, quotati sui mercati regolamentati, viene automaticamente rivisto, con cadenza giornaliera e sulla base delle quotazioni di Borsa, allo scopo di verificare, rispetto all’affidamento accordato, il permanere della situazione di copertura iniziale e permettere, al venire meno di tale condizione, il tempestivo esame da parte delle preposte risorse.
La Banca non dispone di accordi di compensazione relativi a operazioni in bilancio e «fuori bilancio».
Nel periodo in esame, non è stata accertata l’esistenza di vincoli contrattuali atti a minare la validità giuridica delle garanzie ricevute.
Le verifiche in discorso vengono effettuate da strutture centralizzate separate da quelle che erogano e revisionano il credito; il Servizio Revisione interna, tramite controlli periodici, verifica che le attività vengano gestite correttamente e prudenzialmente.
3 Esposizioni creditizie deteriorate
3.1 Strategie e politiche di gestione
Il presidio del rischio di credito viene perseguito in tutte le fasi gestionali che caratterizzano la relazione fiduciaria e, in particolare, attraverso un’efficace azione di sorveglianza e monitoraggio volta a formulare valutazioni tempestive all’insorgere di eventuali anomalie.
Rientrano nella nozione di “attività finanziarie deteriorate” prevista ai fini delle segnalazioni statistiche di vigilanza i crediti che, a seguito del verificarsi di eventi occorsi dopo la loro erogazione, mostrino oggettive evidenze di una possibile perdita di valore.
Sulla base del vigente quadro regolamentare, integrato dalle disposizioni interne attuative, i crediti deteriorati (non performing) sono classificati dalla Banca, in funzione della tipologia e della gravità del deterioramento, in tre categorie, corrispondenti ad altrettanti stati amministrativi del credito:
˗Esposizioni scadute e/o sconfinanti deteriorate («past due»);
˗Inadempienze probabili («unlikely to pay»);
˗Sofferenze.
La classificazione tra le esposizioni scadute e/o sconfinanti deteriorate avviene ove vengano rilevate le seguenti condizioni:
˗il cliente presenti una quota scaduta e/o sconfinante sull’intera esposizione alla data di riferimento a livello di gruppo bancario superiore ad entrambe le seguenti soglie di rilevanza:
•Soglia di rilevanza Relativa: la componente relativa è rappresentata da una percentuale calcolata come il rapporto tra l’importo dell’obbligazione creditizia in arretrato e l’importo complessivo di tutte le esposizioni verso lo stesso debitore iscritte nel bilancio dell’ente; tale soglia è fissata all’uno per cento (1%) sia per le esposizioni al dettaglio sia per le esposizioni diverse dal dettaglio;
•Soglia di rilevanza Assoluta: la componente assoluta è rappresentata dall’importo massimo che può raggiungere la somma di tutti gli importi in arretrato dovuti da un debitore all’ente; l’importo massimo non supera i € 100 per le esposizioni al dettaglio o i 500 € per le esposizioni diverse dal dettaglio;
˗Il cliente evidenzi importi di credito scaduti o sconfinanti di cui al punto precedente da 90 giorni in via continuativa.
Si classificano tra le «Inadempienze probabili» (unlikely to pay, UTP) le esposizioni creditizie per le quali la Banca giudica improbabile che il debitore adempia integralmente, in linea capitale e/o interessi, alle proprie obbligazioni senza che vengano attuate azioni volte a preservare le ragioni di credito quali, ad esempio, l’escussione di garanzie accessorie.
Secondo i dettami della normativa di vigilanza, vengono classificati tra le “Sofferenze” i crediti vantati nei confronti di controparti che versano in stato di insolvenza – anche non accertata in sede giudiziale – ovvero in situazioni sostanzialmente equiparabili, indipendentemente dalle eventuali previsioni di perdita formulate dalla Banca. La semplice inadempienza del cliente non basta, di per sé, a determinarne il passaggio a “Sofferenza”: devono infatti sussistere obiettive situazioni che indichino l’incapacità dello
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Nota integrativa – Parte E
stesso di far fronte regolarmente alle proprie obbligazioni, prescindendo, ai fini della classificazione, dall’esistenza e dalla consistenza di eventuali garanzie reali e/o personali a presidio del credito. In ogni caso, devono essere valutate per la classificazione tra le “Sofferenze”:
˗le controparti nei confronti delle quali siano state intraprese dalla Banca azioni giudiziali per il recupero del credito;
˗i crediti vantati nei confronti di clienti che versano in gravi e non transitorie difficoltà economiche finanziarie, ancorché non suffragate da uno stato di insolvenza "pubblico".
I crediti non riconducibili alle suddette categorie vengono considerati «in bonis» (Performing Exposures).
La classificazione dei crediti tra le esposizioni deteriorate avviene, a seconda dei casi, con modalità automatiche oppure sulla base di proposte e valutazioni esperte.
Più in dettaglio, la classificazione delle esposizioni scadute e/o sconfinanti deteriorate avviene in modo automatico al verificarsi delle condizioni previste dalla normativa. La classificazione ad inadempienze probabili (UTP), invece, è basata su un sistema di trigger che possono, a seconda dei casi, generare una classificazione automatica o una valutazione da parte del Gestore di riferimento. La classificazione a sofferenze, infine, avviene anch’essa sulla base di eventi trigger, sui segue un’analisi del gestore, o su proposta del gestore, nell’ambito dell’attività di monitoraggio nel continuo della controparte.
Il ritorno in bonis delle esposizioni deteriorate, disciplinato dall’Organo di Vigilanza nonché da specifica normativa interna, avviene previo accertamento del venir meno delle condizioni di criticità e dello stato di insolvenza, trascorso un adeguato intervallo di tempo.
La gestione dei crediti «deteriorati» comporta l’assunzione di interventi coerenti con la gravità della situazione al fine di ricondurli alla normalità oppure, in caso di impossibilità, di mettere in atto adeguate procedure di recupero.
Più precisamente, in presenza di posizioni:
˗a sofferenza, vengono poste in atto le opportune procedure di recupero dei crediti; qualora le circostanze lo consentano, sono predisposti dei piani di rientro e/o delle proposte di transazioni bonarie finalizzate alla definitiva chiusura dei rapporti;
˗a inadempienza probabile, viene valutata la probabilità che il debitore sia in grado di adempiere integralmente alle obbligazioni contrattuali così da ripristinare le originarie condizioni di affidabilità e di economicità dei rapporti oppure, valutata l’impossibilità di tale soluzione, viene predisposto quanto necessario per il passaggio delle posizioni a sofferenza. Per le inadempienze probabili oggetto di accordi di ristrutturazione viene verificato nel continuo il puntuale rispetto delle condizioni pattuite;
˗scadute e/o sconfinanti deteriorate, ne viene monitorata l’evoluzione e vengono esperiti tempestivi interventi per ricondurle alla normalità; verificato l’effettivo stato di difficoltà finanziaria del debitore e qualora se ne ravvisino le condizioni, viene predisposto quanto necessario per il passaggio a inadempienza probabile o a sofferenza.
Le rettifiche di valore sono apportate nel pieno rispetto della normativa primaria e secondaria e secondo principi di assoluta prudenza. In particolare, avuto riguardo a sofferenze e inadempienze probabili, viene effettuata una valutazione analitica di ciascuna posizione debitoria, valutazione che considera pure l’effetto di attualizzazione dei recuperi attesi.
Solamente per le operazioni sottosoglia, fissata in € 350.000 per inadempienze probabili e sofferenze, è realizzata una valutazione di tipo forfettario, con la finalità di presidiare prudenzialmente il trattamento di quelle attività deteriorate che, per le loro intrinseche caratteristiche (entità non rilevante ed elevata numerosità), si prestano all’adozione di processi valutativi snelli e di contenuta onerosità prevalentemente di carattere automatico, in grado di garantire valutazioni uniformi.
Con riferimento alle partite scadute e/o sconfinanti deteriorate, la rettifica di valore è determinata sulla base delle evidenze storiche di perdita rilevate su operazioni con tale tipologia di anomalia.
Ai fini della gestione dei crediti deteriorati e dei possibili impatti derivanti dall’applicazione dell’«Addendum alle Linee guida della BCE per le banche sui crediti deteriorati (NPL): aspettative di vigilanza in merito agli accantonamenti prudenziali per le esposizioni deteriorate» la Banca ha effettuato un aggiornamento dell’NPL strategy nell’orizzonte 2026-2028 prevedendo l’utilizzo combinato di iniziative ordinarie e straordinarie.
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Si rimanda al precedente paragrafo 2.2 per le informazioni relative alle politiche di gestione dei crediti deteriorati.
3.2 Write-off
Il «write-off» è definito come un evento che dà luogo a una cancellazione contabile (parziale o totale) quando non si hanno più ragionevoli aspettative di recuperare i flussi finanziari rivenienti dall’attività - integralmente o parte di essi -, ivi incluse le casistiche di rinuncia al credito, dovendosi quindi ridurre direttamente il valore contabile lordo dell’attività stessa. Tale forma di svalutazione costituisce un caso di eliminazione contabile, parziale o totale, di una posizione creditizia.
Il valore contabile lordo di una posizione viene abbattuto a fronte di un’accertata inesigibilità del credito ovvero qualora non vi siano prospettive realistiche di recupero. L’accertamento tempestivo dell’irrecuperabilità si basa su alcuni criteri quali l’irrealizzabilità della garanzia ipotecaria o personale, la conclusione della procedura esecutiva/concorsuale a suo tempo esperita, l’insorgere di procedure concorsuali fallimentari, l’estinzione della ragione sociale della persona giuridica debitrice, l’irreperibilità del cliente o la sua elevata età anagrafica.
Il processo di controllo finalizzato ad individuare l’assenza di una ragionevole aspettativa di recupero è focalizzato sulle controparti che si trovano all’interno del portafogli di crediti deteriorati e viene differenziato a seconda della presenza o meno di una garanzia ipotecaria, della vetustà della posizione, e dello stadio di avanzamento del processo di recupero e della convenienza economica ad esso associata, dell’inserimento di una posizione all’interno di un portafoglio oggetto di cessione e del rischio di decadenza del diritto creditorio. Nel corso dell’esercizio sono stati effettuati write-off per un importo complessivo pari a € 53 milioni.
3.3 Attività finanziarie impaired acquisite o originate
Nella categoria attività finanziarie acquisite o originate come deteriorate (c.d. «POCI», Purchased or Originated Credit Impaired) vengono ricompresi tutti gli strumenti finanziari, acquistati o originati, che già al momento della loro prima rilevazione in bilancio risultano essere deteriorati (credit-impaired).
Le regole contabili relative ai POCI si applicano agli strumenti finanziari iscritti nelle voci di stato patrimoniale attivo 30 «Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva» o 40 «Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato». L’attributo «POCI» rimarrà attribuito per l’intera durata del rapporto e andrà soggetta al calcolo di rettifiche a fronte di previsioni di perdita attese durante l’orizzonte temporale che residua fino all’estinzione.
Si distinguono due fattispecie di categorie di prodotti connessi a rapporti POCI nati a fronte di erogazione di nuova finanza:
•prodotti standard con piani di rimborso rateali: in tal caso la procedura riconosce l’apertura del nuovo rapporto con una controparte in stato deteriorato e propone in automatico l’assegnazione dell’attributo «POCI», che sarà sottoposto ad approvazione del competente Organo deliberante;
•prodotti standard gestiti nei partitari «Conti Correnti» ed «Estero» e contratti non standard originati dal Servizio Finanza d’impresa: per tali rapporti, la competente Unità deputata al monitoraggio e alla gestione del credito anomalo propone manualmente l’assegnazione dell’attributo «POCI», che sarà sottoposto ad approvazione del competente all’Organo deliberante.
A prescindere dalla specifica modalità di attribuzione (manuale o automatica) adottata, l’attributo «POCI» deve essere sempre confermato dal competente Organo deliberante e, una volta approvato, mantiene la sua validità per tutta la durata del rapporto.
4. Attività finanziarie oggetto di rinegoziazioni commerciali e esposizioni oggetto di concessioni
Attività finanziarie oggetto di rinegoziazioni commerciali
Vengono ricomprese in questa categoria le rinegoziazioni che prevedono modifiche delle condizioni contrattuali originarie in relazione a esposizioni creditizie per motivi commerciali su controparti che non
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presentano difficoltà finanziaria. Queste modifiche si differenziano quindi dalle concessioni (forborne) e sono finalizzate ad adeguare l’onerosità del debito alle condizioni di mercato vigente.
Inoltre, rientrano nelle rinegoziazioni di tipo commerciale le variazioni delle condizioni economiche applicate ai rapporti creditizi di nuova accensione, ovvero a quelli esistenti da non oltre sei mesi.
Le rinegoziazioni commerciali vengono accordate principalmente allo scopo di mantenere la relazione commerciale con il cliente (retention degli impieghi).
A differenza delle misure di forbearance, le rinegoziazioni per motivi commerciali riguardano debitori che non versano in situazioni di difficoltà finanziaria, e includono tutte le operazioni volte ad adeguare l’onerosità del debito alle condizioni di mercato. Le operazioni aventi per oggetto le rinegoziazioni commerciali comportano una variazione delle condizioni originarie del contratto su richiesta del debitore che attiene ad aspetti legati all’onerosità del debito o alla sua durata, con un conseguente beneficio per il debitore. In linea generale si ritiene che, ogni volta che la Banca concede tali tipologie di rinegoziazione, le stesse debbano essere considerate come sostanziali in quanto, se non fosse effettuata, il cliente si finanzierebbe presso altri istituti e la Banca subirebbe una riduzione di ricavi futuri previsti. Tali operazioni sono contabilmente assimilabili ad un’estinzione anticipata del debito originario e all’apertura di un nuovo contratto.
Esposizioni oggetto di concessioni
La Banca definisce misure di tolleranza («forbearance») le «concessioni» accordate a qualunque esposizione - sotto forma di prestiti, titoli di debito e impegni, revocabili o irrevocabili, all’erogazione di finanziamenti (a esclusione delle esposizioni detenute con finalità di negoziazione) - nei confronti di un debitore che si trova o è in procinto di trovarsi in difficoltà a rispettare i propri impegni finanziari («difficoltà finanziarie»).
Si è in presenza di una concessione in caso di differenza a favore del debitore tra le condizioni modificate del contratto e quelle precedenti. La Banca, in linea con la vigente normativa di riferimento, individua una serie di misure di concessione standardizzate, suddivise tra misure a breve e a medio-lungo termine, e ne monitora periodicamente l’efficacia in termini di regolarizzazione delle esposizioni.
Ai fini della classificazione «forborne» di un rapporto, la concessione deve essere accordata in presenza di un cliente che versi in una situazione di difficoltà finanziaria. Tale situazione risulta oggettivamente verificata in caso di controparte classificata in stato «non performing» mentre è presunta, e deve quindi essere valutata a seguito di approfondite analisi, in caso di clientela in stato «performing» che abbia un rating a livello di controparte che sia identificativo di un’elevata rischiosità. Le situazioni presuntive di difficoltà finanziaria sono state suddivise in “hard” e “soft” a seconda del livello di gravità. In presenza di indicatori di difficoltà finanziaria di tipo “hard” la delibera viene sottoposta ad un iter rafforzato con innalzamento dell’organo deliberante minimo.
Al fine di garantire la qualità delle proprie esposizioni creditizie e di monitorarne efficacemente l’andamento, la Banca si dota di processi interni che pure secondo modalità «industrializzate», sono volti a identificare le misure di concessione più idonee da esperirsi verso debitori in difficoltà finanziarie, nonché a gestire la classificazione «forborne» delle relative esposizioni.
A seguito di una richiesta di concessione, l’Unità Operativa domiciliataria del rapporto creditizio effettua l’analisi soggetto della controparte, sia essa clientela privata o corporate, identificando la tipologia di difficoltà e la misura più adeguata e sostenibile per il cliente anche con l’ausilio di specifici alberi decisionali.
Successivamente conduce un’analisi della sostenibilità economica della misura in funzione della situazione finanziaria del cliente; in particolare, viene verificata l’adeguatezza delle disponibilità del cliente, in ottica corrente e prospettica, secondo criteri di credibilità e prudenza.
All’apertura della pratica di concessione, apposite procedure informatiche verificano la sussistenza dei requisiti per la classificazione «forborne» e, ove presenti, propongono all’Unità Operativa deputata l’assegnazione al rapporto dell’attributo «forborne». La proposta di classificazione può essere derogata solo se supportata da adeguata motivazione; nel caso di trigger forti, la deroga può essere proposta solo dall’organo deliberante di sede competente per la filiera bonis o NPL. In presenza di un esito negativo
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sull’adeguatezza delle disponibilità del cliente e della presenza di forborne, è necessario effettuare un questionario, svolto dal gestore NPL competente per area e segmento, volto a valutare la corretta classificazione del cliente e eventualmente procedere, dopo l’approvazione del Responsabile della NPE Unit, alla più corretta classificazione a UTP indipendentemente dall’esito della delibera in concessione.
Una volta approvata la concessione e la proposta di classificazione «forborne» da parte del competente Organo deliberante, vengono stabiliti e integrati nel contratto di credito specifici obiettivi e scadenze che il cliente è tenuto a rispettare all’atto del rimborso del debito.
Questi vengono fissati secondo criteri prudenziali e sono oggetto di scrutinio nell’ambito del più generale monitoraggio della posizione.
Lo stock di «forborne» al 31 dicembre 2025 è pari a € 484 milioni in termini di esposizione lorda suddiviso come dettagliato nella tabella seguente:

Saldi lordi al 31/12/2025 €/000 | Retail Secured | Retail Unsecured | Corporate Secured | Corporate Unsecured | Large Corporate | Altro | Totale
Performing «Forborne» - Primo anno di probation period | 81.841 | 18.889 | 42.379 | 38.726 | 3.561 | 10.847 | 196.243
Performing «Forborne» - Secondo anno di probation period | 2.502 | 94 | - | - | - | - | 2.596
Non Performing «Forborne» | 108.705 | 41.853 | 76.638 | 49.032 | 9.283 | - | 285.511
Totale | 193.048 | 60.836 | 119.017 | 87.758 | 12.844 | 10.847 | 484.350

Di questi circa € 75 milioni si riferiscono a concessioni erogate nel corso del 2025 (69% riferite a rapporti «performing» e 31% a rapporti «non performing»). Nel corso dell’anno il 6% delle esposizioni classificate a «forborne non performing» risultano curate, mentre il 41% delle esposizioni classificate a «forborne performing» sono tornate «fully performing», ovvero hanno perso l’attributo «forborne».
Lo stock di misure di «forbearance» associate a clientela classificata in stato «performing» all’inizio del 2025 che è stata classificata tra le attività deteriorate nel corso dell’esercizio corrisponde a circa il 14% in termini di esposizione lorda.
Lo stock di misure di «forbearance» associate a clientela classificata in stato «performing» all’inizio del 2024 che è stata classificata tra le attività deteriorate nel corso dell’esercizio corrisponde a circa il 17% in termini di esposizione lorda.
Il principio contabile IFRS 9 prevede che, in caso di modifiche non sostanziali su una posizione, venga determinato l’utile o la perdita derivante dalla modifica stessa. La modifica è considerata non sostanziale quando la stessa non comporta la chiusura del rapporto preesistente e/o quando la modifica non comporta l’inserimento di clausole che possano portare a determinare il fallimento del test SPPI.
Gli utili o le perdite rilevati a conto economico, derivanti dalla modifica non sostanziale per i rapporti forborne, vanno calcolati quale differenza tra il valore attuale dei nuovi flussi di cassa contrattuali rinegoziati o modificati, scontati al tasso di interesse effettivo originale (tasso anteriore alla rinegoziazione o modifica del contratto di credito), e il valore attuale dei flussi di cassa contrattuali originari, scontati anch’essi al tasso di interesse effettivo originale.
Tutte le esposizioni classificate come «forborne» performing vengono classificate nello stadio 2, le rettifiche di valore vengono quindi calcolate in base alle perdite attese lungo tutta la vita del finanziamento. La variazione in diminuzione del rischio di credito e l’allocazione a stadio 1 del rapporto è legata alla perdita dell’attributo «forborne».
Inoltre, in ottemperanza alle «Linee Guida sull’applicazione della definizione di default ai sensi dell’articolo 178 del regolamento (UE) n. 575/2013», il calcolo (c.d. Delta Net Present Value) viene performato in presenza di una posizione oggetto di misura di concessione. In coerenza con il dettame normativo ove il delta NPV risulti superiore all’1% la stessa viene identificata come in stato di difficoltà finanziaria e classificata tra le inadempienze probabili.
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INFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVA
A. Qualità del credito
A.1 Esposizioni creditizie deteriorate e in bonis: consistenze, rettifiche di valore, dinamica, distribuzione economica e territoriale
A.1.1 Distribuzione delle attività finanziarie per portafogli di appartenenza e per qualità creditizia (valori di bilancio)

Portafogli/qualità | Sofferenze | Inadempienze probabili | Esposizioni scadute deteriorate | Esposizioni scadute non deteriorate | Altre esposizioni non deteriorate | Totale
1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 46.410 | 266.804 | 26.457 | 481.834 | 41.857.789 | 42.679.294
2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | - | - | - | - | 2.307.770 | 2.307.770
3. Attività finanziarie designate al fair value | - | - | - | - | - | -
4. Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | - | 8.470 | 639 | 503 | 218.320 | 227.932
5. Attività finanziarie in corso di dismissione | - | 293 | 120 | 358 | 31.428 | 32.199
31/12/2025 | 46.410 | 275.567 | 27.216 | 482.695 | 44.415.307 | 45.247.195
31/12/2024 | 46.521 | 329.895 | 49.494 | 462.465 | 42.622.540 | 43.510.915

Con il termine esposizioni creditizie si intendono esclusi i titoli di capitale e le quote di OICR.
A.1.2 Distribuzione delle attività finanziarie per portafogli di appartenenza e per qualità creditizia (valori lordi e netti)

Portafogli/qualità | Deteriorate | Non deteriorate | Totale (esposizione netta)
Esposizione lorda | Rettifiche di valore complessive | Esposizione netta | Write-off parziali complessivi* | Esposizione lorda | Rettifiche di valore complessive | Esposizione netta
1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 859.500 | (519.829) | 339.671 | 68.903 | 42.603.984 | (264.361) | 42.339.623 | 42.679.294
2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | - | - | - | - | 2.308.566 | (796) | 2.307.770 | 2.307.770
3. Attività finanziarie designate al fair value | - | - | - | - | - | - | - | -
4. Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | 19.632 | (10.523) | 9.109 | - | - | - | 218.823 | 227.932
5. Attività finanziarie in corso di dismissione | 762 | (349) | 413 | - | 32.034 | (248) | 31.786 | 32.199
31/12/2025 | 879.894 | (530.701) | 349.193 | 68.903 | 44.944.584 | (265.405) | 44.898.002 | 45.247.195
31/12/2024 | 1.141.474 | (715.563) | 425.911 | 98.363 | 43.123.635 | (283.969) | 43.085.005 | 43.510.916
*valore da esporre a fini informativi |  |  |  |  |  |  |  |

Per le attività finanziarie valutate al fair value l’esposizione lorda viene esposta al valore di bilancio di fine periodo comprensiva della componente di rischio di credito.
Sui portafogli sopra indicati sono state effettuate nel corso degli anni cancellazioni parziali per complessivi € 68,9 milioni, riferite ad attività deteriorate a «sofferenza» ancora iscritte in bilancio.
Si presentano di seguito, per le «Attività finanziarie detenute per la negoziazione e derivati di copertura», le minusvalenze cumulate e le esposizioni nette degli strumenti finanziari che presentano una evidente scarsa qualità creditizia, nonché le esposizioni nette delle rimanenti attività finanziarie.
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E

Portafogli/Qualità | Attività di evidente scarsa qualità creditizia | Altre attività
Minusvalenze cumulate | Esposizione netta | Esposizione netta
1. Attività finanziarie detenute per la negoziazione | 32 | 42 | 122.051
2. Derivati di copertura | - | - | -
Totale 31/12/2025 | 32 | 42 | 122.051
Totale 31/12/2024 | - | - | 17.419

A.1.3 Distribuzione delle attività finanziarie per fasce di scaduto (valori di bilancio)

Portafogli/stadi di rischio | Primo stadio | Secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisite o originate
Da 1 giorno a 30 giorni | Da oltre 30 giorni fino a 90 giorni | Oltre 90 giorni | Da 1 giorno a 30 giorni | Da oltre 30 giorni fino a 90 giorni | Oltre 90 giorni | Da 1 giorno a 30 giorni | Da oltre 30 giorni fino a 90 giorni | Oltre 90 giorni | Da 1 giorno a 30 giorni | Da oltre 30 giorni fino a 90 giorni | Oltre 90 giorni
1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 342.711 | - | - | 92.530 | 44.438 | 1.378 | 15.531 | 22.970 | 130.053 | 1.269 | 523 | 2.114
2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
3. Attività finanziarie in corso di dismissione | 142 | - | - | - | 214 | 1 | - | 221 | 6 | - | - | -
Totale | 31/12/2025 | 342.853 | - | - | 92.530 | 44.652 | 1.379 | 15.531 | 23.191 | 130.059 | 1.269 | 523 | 2.114
Totale | 31/12/2024 | 292.320 | - | - | 94.921 | 67.125 | 2.944 | 26.830 | 18.781 | 167.835 | 3.299 | 484 | 2.887

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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
A.1.4 Attività finanziarie, impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate: dinamica delle rettifiche di valore complessive e degli accantonamenti complessive (parte 1)

Causali/ stadi di rischio | Rettifiche di valore complessive
Attività rientranti nel primo stadio | Attività rientranti nel secondo stadio
Crediti verso banche e Banche Centrali a vista | Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | Attività finanziarie in corso di dismissione | di cui: svalutazioni individuali | di cui: svalutazioni collettive | Crediti verso banche e Banche Centrali a vista | Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | Attività finanziarie in corso di dismissione | di cui: svalutazioni individuali | di cui: svalutazioni collettive
Rettifiche complessive iniziali | 57 | 62.170 | 754 | - | - | 62.982 | 28 | 210.311 | 71 | - | - | 210.409
Variazioni in aumento da attività finanziarie acquisite o originate | 6 | 29.354 | 373 | 8 | - | 29.741 | - | 39.057 | 151 | 66 | - | 39.274
Cancellazioni diverse dai write-off | (12) | (10.261) | (316) | - | - | (10.588) | - | (29.644) | (51) | - | - | (29.696)
Rett/riprese di valore nette per rischio di credito (+/-) | (18) | 978 | (179) | (2) | - | 780 | (27) | (41.797) | (7) | (98) | - | (41.929)
Modifiche contrattuali senza cancellazioni | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Cambiamenti della metodologia di stima | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Write-off non rilevati direttamente a conto economico | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Altre variazioni | - | 148 | - | 60 | - | 208 | - | (470) | - | 215 | - | (256)
Rettifiche complessive finali | 33 | 82.389 | 632 | 66 | - | 83.123 | 1 | 177.457 | 164 | 183 | - | 177.802
Recuperi da incasso su attività finanziarie oggetto di write-off | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Write-off rilevati direttamente a conto economico | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -

Causali/ stadi di rischio | Rettifiche di valore complessive
Attività rientranti nel terzo stadio | Attività fin. impaired acquisite o originate
Crediti verso banche e Banche Centrali a vista | Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | Attività finanziarie in corso di dismissione | di cui: svalutazioni individuali | di cui: svalutazioni collettive | Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | Attività finanziarie in corso di dismissione | di cui: svalutazioni individuali | di cui: svalutazioni collettive
Rettifiche complessive iniziali | - | 549.790 | - | 93.450 | 643.239 | - | 64.368 | - | 2.477 | 62.937 | 3.908
Variazioni in aumento da attività finanziarie acquisite o originate | - | 33.587 | - | 13 | 33.600 | - | - | - | - | - | -
Cancellazioni diverse dai write-off | - | (82.478) | - | (94.811) | (177.259) | (30) | (917) | - | (2.477) | (3.384) | (10)
Rett/riprese di valore nette per rischio di credito (+/-) | - | 20.480 | - | (99) | 20.351 | 30 | (34.627) | - | - | (34.627) | -
Modifiche contrattuali senza cancellazioni | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Cambiamenti della metodologia di stima | - | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Write-off non rilevati direttamente a conto economico | - | (25.311) | - | - | (25.311) | - | (2.549) | - | - | (2.549) | -
Altre variazioni | - | (2.758) | - | 1.796 | (961) | - | 4.758 | - | - | 4.758 | -
Rettifiche complessive finali | - | 493.310 | - | 349 | 493.659 | - | 31.033 | 0 | 0 | 27.135 | 3.898
Recuperi da incasso su attività finanziarie oggetto di write-off | - | 10.148 | - | - | 10.148 | - | - | - | - | - | -
Write-off rilevati direttamente a conto economico | - | (25.203) | - | - | (25.203) | - | (247) | - | - | (247) | -

203
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
A.1.4 Attività finanziarie, impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate: dinamica delle rettifiche di valore complessive e degli accantonamenti complessive (parte 2)

Causali/ stadi di rischio | Accantonamenti complessivi su impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate | Totale
Primo stadio | Secondo stadio | Terzo stadio | Impegni a erogare fondi e garanzie fin. rilasciate impaired acquisiti/e o originati/
Rettifiche complessive iniziali | 25.567 | 12.994 | 11.455 | 153 | 1.033.645
Variazioni in aumento da attività finanziarie acquisite o originate | 18.356 | 10.678 | 29.106 | - | 160.755
Cancellazioni diverse dai write-off | - | - | - | - | (220.967)
Rett/riprese di valore nette per rischio di credito (+/-) | (14.147) | (5.547) | (6.085) | (61) | (81.236)
Modifiche contrattuali senza cancellazioni | - | - | - | - | -
Cambiamenti della metodologia di stima | - | - | - | - | -
Write-off non rilevati direttamente a conto economico | - | - | - | - | (27.860)
Altre variazioni | 208 | (24) | (184) | (2) | 3.747
Rettifiche complessive finali | 29.984 | 18.101 | 34.292 | 90 | 868.084
Recuperi da incasso su attività finanziarie oggetto di write-off | - | - | - | - | 10.148
Write-off rilevati direttamente a conto economico | - | - | - | - | (25.450)

A.1.5 Attività finanziarie, impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate: trasferimenti tra diversi stadi di rischio di credito (valori lordi e nominali)

Portafogli/stadi di rischio | Valori lordi/valore nominale
Trasferimenti tra primo stadio e secondo stadio | Trasferimenti tra secondo stadio e terzo | Trasferimenti tra primo stadio e terzo stadio
Da primo a secondo stadio | Da secondo stadio a primo stadio | Da secondo stadio a terzo stadio | Da terzo stadio a secondo stadio | Da primo stadio a terzo stadio | Da terzo stadio a primo stadio
1. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 2.203.230 | 947.637 | 145.843 | 28.546 | 140.163 | 3.350
2. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | - | - | - | - | - | -
3. Attività finanziarie in corso di dismissione | - | - | - | - | - | -
4. Impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate | 414.427 | 130.294 | 9.844 | 1.442 | 4.639 | 355
Totale | 31/12/2025 | 2.617.657 | 1.077.931 | 155.687 | 29.988 | 144.802 | 3.705
Totale | 31/12/2024 | 1.681.670 | 1.840.072 | 127.209 | 34.047 | 141.087 | 4.076

204
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
A.1.6 Esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso banche: valori lordi e netti

Tipologie esposizioni/valori | Esposizione lorda
| Primo stadio | Secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisite o originate
A. Esposizioni creditizie per cassa |  |  |  |  |
A.1 A vista | 2.013.280 | 2.012.949 | 331 | - | -
a) Deteriorate | - | - | - | - | -
b) Non deteriorate | 2.013.280 | 2.012.949 | 331 | - | -
A.2 Altre | 4.590.373 | 4.321.795 | 245.751 | - | -
a) Sofferenze | - | - | - | - | -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni | - | - | - | - | -
b) Inademp. probabili | - | - | - | - | -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni | - | - | - | - | -
c) Esposizioni scadute deteriorate | - | - | - | - | -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni | - | - | - | - | -
d) Esposizioni scadute non deteriorate | 3.648 | 249 | 3.399 | - | -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni | - | - | - | - | -
e) Altre esposizioni non deteriorate | 4.586.725 | 4.321.546 | 242.352 | - | -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni | - | - | - | - | -
Totale (A) | 6.603.653 | 6.334.744 | 246.082 | - | -
B. Esposizioni creditizie fuori bilancio |  |  |  |  |
a) Deteriorate | - | - | - | - | -
b) Non deteriorate | 1.562.966 | 1.229.540 | 95.538 | - | -
Totale (B) | 1.562.966 | 1.229.540 | 95.538 | - | -
Totale (A+B) | 8.166.619 | 7.564.284 | 341.620 | - | -

Tipologie esposizioni/valori | Rettifiche di valore complessive e accantonamenti complessivi | Esposizione Netta | Write-off parziali complessivi*
| Primo stadio | Secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisite o originate
A. Esposizioni creditizie per cassa |  |  |  |  |  |  |
A.1 A vista | 35 | 35 | - | - | - | 2.013.245 | -
a) Deteriorate | - | - | - | - | - | - | -
b) Non deteriorate | 35 | 35 | - | - | - | 2.013.245 | -
A.2 Altre | 3.855 | 3.105 | 751 | - | - | 4.586.518 | -
a) Sofferenze | - | - | - | - | - | - | -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni | - | - | - | - | - | - | -
b) Inademp. probabili | - | - | - | - | - | - | -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni | - | - | - | - | - | - | -
c) Esposizioni scadute deteriorate | - | - | - | - | - | - | -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni | - | - | - | - | - | - | -
d) Esposizioni scadute non deteriorate | 1 | - | 1 | - | - | 3.647 | -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni | - | - | - | - | - | - | -
e) Altre esposizioni non deteriorate | 3.854 | 3.105 | 750 | - | - | 4.582.871 | -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni | - | - | - | - | - | - | -
Totale (A) | 3.890 | 3.140 | 751 | - | - | 6.599.763 | -
B. Esposizioni creditizie fuori bilancio | - | - | - | - | - | - | -
a) Deteriorate | - | - | - | - | - | - | -
b) Non deteriorate | 251 | 242 | 8 | - | - | 1.562.715 | -
Totale (B) | 251 | 242 | 8 | - | - | 1.562.715 | -
Totale (A+B) | 4.141 | 3.382 | 759 | - | - | 8.162.478 | -
*Valore da esporre a fini informativi |  |  |  |  |  |  |

L’esposizione per cassa comprende i crediti verso banche esposti alla voce 40 a) ed alla voce 10 nonché le altre attività finanziarie costituite da titoli bancari comprese nelle voci 20 c), 30 dell’attivo dello stato patrimoniale, esclusi i titoli di capitale e le quote di OICR. L’esposizione fuori bilancio è rappresentata da garanzie prestate, impegni e derivati (a eccezione di quelli aventi per oggetto titoli di capitale e quote di OICR). I valori complessivi considerano anche le esposizioni non in perimetro di impairment IFRS 9.
205
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
A.1.7 Esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso clientela: valori lordi e netti

Tipologie esposizioni/valori | Esposizione lorda
| Primo stadio | Secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisite o originate
A. Esposizioni creditizie per cassa |  |  |  |  |
a) Sofferenze | 259.606 | - | - | 252.000 | 7.606
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni | 66.969 | - | - | 64.580 | 2.389
b) Inadempienze probabili | 582.985 | - | - | 533.366 | 30.967
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni | 216.051 | - | - | 184.784 | 24.139
c) Esposizioni scadute deteriorate | 37.302 | - | - | 36.025 | 296
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni | 2.491 | - | - | 2.064 | -
d) Esposizioni scadute non deteriorate | 496.277 | 345.174 | 149.780 | - | 820
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni | 5.405 | 7 | 5.093 | - | 256
e) Altre esposizioni non deteriorate | 40.184.964 | 35.758.602 | 4.030.216 | - | 92.368
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni | 193.608 | - | 169.724 | - | 18.697
Totale (A) | 41.561.134 | 36.103.776 | 4.179.996 | 821.391 | 132.057
B. Esposizioni creditizie fuori bilancio |  |  |  |  |
a) Deteriorate | 269.078 | - | - | 264.655 | 4.422
b) Non deteriorate | 26.521.869 | 22.620.859 | 3.887.712 | - | 9.276
Totale (B) | 26.790.947 | 22.620.859 | 3.887.712 | 264.655 | 13.698
Totale (A+B) | 68.352.081 | 58.724.635 | 8.067.708 | 1.086.046 | 145.755

Tipologie esposizioni/valori | Rettifiche di valore complessive e accantonamenti complessivi | Esposizione Netta | Write-off parziali complessivi*
| Primo stadio | Secondo stadio | Terzo stadio | Impaired acquisite o originate
A. Esposizioni creditizie per cassa |  |  |  |  |  |  |
a) Sofferenze | 213.196 | - | - | 206.407 | 6.789 | 46.410 | 68.903
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni | 54.909 | - | - | 52.830 | 2.078 | 12.060 | 23.150
b) Inadempienze probabili | 307.419 | - | - | 277.565 | 19.672 | 275.566 | -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni | 127.649 | - | - | 108.523 | 15.824 | 88.402 | -
c) Esposizioni scadute deteriorate | 10.087 | - | - | 9.686 | 58 | 27.215 | -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni | 639 | - | - | 471 | - | 1.852 | -
d) Esposizioni scadute non deteriorate | 17.229 | 2.569 | 14.617 | - | 42 | 479.048 | -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni | 472 | - | 457 | - | 15 | 4.933 | -
e) Altre esposizioni non deteriorate | 244.320 | 77.415 | 162.434 | - | 4.472 | 39.940.644 | -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni | 13.836 | - | 13.423 | - | 413 | 179.772 | -
Totale (A) | 792.251 | 79.984 | 177.051 | 493.658 | 31.033 | 40.768.883 | 68.903
B. Esposizioni creditizie fuori bilancio | - | - | - | - | - | - | -
a) Deteriorate | 34.292 | - | - | 34.292 | - | 234.786 | -
b) Non deteriorate | 47.921 | 29.739 | 18.092 | - | 90 | 26.473.948 | -
Totale (B) | 82.213 | 29.739 | 18.092 | 34.292 | 90 | 26.708.734 | -
Totale (A+B) | 874.464 | 109.723 | 195.143 | 527.950 | 31.123 | 67.477.617 | 68.903

*valore da esporre a fini informativi
L’esposizione per cassa comprende i crediti verso clientela esposti alla voce 40b e 110 nonché le altre attività finanziarie costituite da titoli non bancari comprese nelle voci 20c, 30 e 40 dell’attivo dello stato patrimoniale, esclusi i titoli di capitale e le quote di OICR. L’esposizione fuori bilancio è rappresentata da garanzie prestate, impegni e derivati (a eccezione di quelli aventi per oggetto titoli di capitale e quote di OICR). I valori complessivi considerano anche le esposizioni non in perimetro di impairment IFRS 9.
Al 31 dicembre 2025, i Crediti verso clientela performing della Banca Popolare di Sondrio, limitatamente alla quota dei finanziamenti valutati al costo ammortizzato, presentano un’esposizione lorda pari a € 28.745 milioni, a cui sono associate rettifiche di portafoglio pari a € 253 milioni, determinando un conseguente valore netto pari a € 28.492 milioni; la copertura media (c.d. “coverage ratio”) risulta quindi pari allo 0,88%.
Alla medesima data, i Crediti verso clientela non performing della Banca Popolare di Sondrio,
206
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
limitatamente alla quota dei finanziamenti valutati al costo ammortizzato, presentano un’esposizione lorda pari a € 860 milioni, a cui sono associate rettifiche di portafoglio pari a € 520 milioni, determinando un conseguente valore netto pari a € 340 milioni; la copertura media (c.d. “coverage ratio”) risulta quindi pari al 60,47%.
A.1.9 Esposizioni creditizie per cassa verso clientela: dinamica delle esposizioni deteriorate lorde

Causali/Categorie | Sofferenze | Inadempienze probabili | Esposizioni scadute deteriorate
A. Esposizione lorda iniziale | 302.800 | 771.469 | 67.206
- di cui: esposizioni cedute non cancellate | - | 20.113 | 13.027
B. Variazioni in aumento | 385.181 | 495.727 | 39.859
B.1 ingressi da esposizioni non deteriorate | 28.574 | 362.159 | 34.539
B.2 ingressi da attività finanziarie impaired acquisite o originate | - | 6.225 | 148
B.3 trasferimenti da altre categorie di esposizioni deteriorate | 100.442 | 31.979 | 1
B.4 modifiche contrattuali senza cancellazioni | - | 1.768 | 21
B.5 altre variazioni in aumento | 256.165 | 93.596 | 5.150
C. Variazioni in diminuzione | 428.375 | 684.211 | 69.763
C.1 uscite verso esposizioni non deteriorate | - | 48.781 | 5.095
C.2 write-off | 45.731 | 7.579 | -
C.3 incassi | 313.049 | 244.312 | 18.184
C.4 realizzi per cessioni | 18.692 | 164.959 | -
C.5 perdite da cessione | 4.640 | 27.250 | -
C.6 trasferimenti ad altre categorie di esposizioni deteriorate | - | 85.939 | 46.483
C.7 modifiche contrattuali senza cancellazioni | - | 43 | 1
C.8 altre variazioni in diminuzione | 46.263 | 105.348 | -
D. Esposizione lorda finale | 259.606 | 582.985 | 37.302
- di cui: esposizioni cedute non cancellate | - | 26.513 | 6.044

207
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
A.1.9bis Esposizioni creditizie per cassa verso clientela: dinamica delle esposizioni lorde oggetto di concessioni distinte per qualità creditizia

Causali/Qualità | Esposizioni oggetto di concessioni: deteriorate | Esposizioni oggetto di concessioni: non deteriorate
A. Esposizione lorda iniziale | 511.705 | 270.028
- di cui: esposizioni cedute non cancellate | 7.634 | 55.657
B. Variazioni in aumento | 90.408 | 99.581
B.1 ingressi da esposizioni non deteriorate non oggetto di concessioni | 17.427 | 56.495
B.2 ingressi da esposizioni non deteriorate oggetto di concessioni | 20.083 | -
B.3 ingressi da esposizioni oggetto di concessioni deteriorate | - | 25.336
B.4 ingressi da esposizioni deteriorate non oggetto di concessione | 10.644 | 95
B.5 altre variazioni in aumento | 42.254 | 17.655
C. Variazioni in diminuzione | 316.602 | 170.596
C.1 uscite verso esposizioni non deteriorate non oggetto di concessioni | - | 72.715
C.2 uscite verso esposizioni non deteriorate oggetto di concessioni | 25.336 | -
C.3 uscite verso esposizioni oggetto di concessioni deteriorate | - | 20.083
C.4 write-off | 14.636 | -
C.5 incassi | 98.394 | 70.564
C.6 realizzi per cessioni | 55.646 | -
C.7 perdite da cessione | 7.696 | -
C.8 altre variazioni in diminuzione | 114.894 | 7.234
D. Esposizione lorda finale | 285.511 | 199.013
- di cui: esposizioni cedute non cancellate | 8.440 | 44.072

208
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
A.1.11 Esposizioni creditizie per cassa deteriorate verso clientela: dinamica delle rettifiche di valore complessive

Causali/Categorie | Sofferenze | Inadempienze probabili | Esposizioni scadute deteriorate
Totale | di cui: esposizioni oggetto di concessioni | Totale | di cui: esposizioni oggetto di concessioni | Totale | di cui: esposizioni oggetto di concessioni
A. Rettifiche complessive iniziali | 256.278 | 96.726 | 441.573 | 231.939 | 17.712 | 1.019
- di cui: esposizioni cedute non cancellate | - | - | 10.827 | 4.013 | 4.086 | 39
B. Variazioni in aumento | 112.407 | 20.421 | 213.026 | 51.867 | 8.966 | 653
B.1 rettifiche di valore da attività finanziarie impaired acquisite o originate | 960 | - | 3.522 | - | 46 | -
B.2 altre rettifiche di valore | 45.135 | 6.230 | 130.422 | 36.826 | 7.199 | 432
B.3 perdite da cessione | 4.640 | 377 | 27.250 | 11.411 | - | -
B.4 trasferimenti da altre categorie di esposizioni deteriorate | 59.481 | 13.714 | 8.891 | 786 | 32 | 3
B.5 modifiche contrattuali senza cancellazioni | - | - | 920 | - | 5 | -
B.6 altre variazioni in aumento | 2.191 | 100 | 42.021 | 2.844 | 1.684 | 218
C. Variazioni in diminuzione | 155.489 | 62.238 | 347.181 | 156.157 | 16.591 | 1.033
C.1 riprese di valore da valutazione | 6.235 | - | 26.549 | 33.464 | 328 | 160
C.2 riprese di valore da incasso | 45.587 | 34.533 | 81.301 | 23.559 | 2.276 | -
C.3 utili da cessione | 7.014 | 2.315 | 15.895 | 3.388 | - | -
C.4 write-off | 45.731 | 12.500 | 7.579 | 4.334 | - | -
C.5 trasferimenti ad altre categorie di esposizioni deteriorate | - | - | 55.961 | 13.643 | 12.444 | 860
C.6 modifiche contrattuali senza cancellazioni | - | - | 23 | - | - | -
C.7 altre variazioni in diminuzione | 50.922 | 12.890 | 159.873 | 77.769 | 1.543 | 13
D. Rettifiche complessive finali | 213.196 | 54.909 | 307.418 | 127.649 | 10.087 | 639
- di cui: esposizioni cedute non cancellate | - | - | 11.400 | 3.970 | 1.006 | 57

209
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
A.2 Classificazione delle esposizioni in base ai rating esterni e interni
A.2.1 Distribuzione delle attività finanziarie, degli impegni a erogare fondi e delle garanzie finanziarie rilasciate per classi di rating esterni (valori lordi)

Esposizioni | Classi di rating esterni | Senza rating | Totale
Classe 1 | classe 2 | classe 3 | classe 4 | classe 5 | classe 6
A. Attività finanziarie vautate al costo ammortizzato | 973.273 | 1.945.630 | 7.845.022 | 191.573 | 5.276 | - | 32.502.709 | 43.463.483
- Primo stadio | 906.828 | 1.911.508 | 7.768.617 | 177.021 | 5.276 | - | 27.390.739 | 38.159.989
- Secondo stadio | 66.445 | 34.122 | 76.405 | 14.552 | - | - | 4.159.283 | 4.350.807
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | - | 820.630 | 820.630
- Impaired acquisite o originate | - | - | - | - | - | - | 132.057 | 132.057
B. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | 564.575 | 1.371.105 | 324.458 | 25.699 | - | - | 22.727 | 2.308.564
- Primo stadio | 544.031 | 1.350.187 | 302.432 | 20.502 | - | - | 22.727 | 2.239.879
- Secondo stadio | 20.544 | 20.918 | 22.026 | 5.197 | - | - | - | 68.685
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | - | - | -
- Impaired acquisite o originate | - | - | - | - | - | - | - | -
C. Attività finanziarie in corso di dismissione | - | - | - | - | - | - | 32.718 | 32.718
- Primo stadio | - | - | - | - | - | - | 25.703 | 25.703
- Secondo stadio | - | - | - | - | - | - | 6.254 | 6.254
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | - | 761 | 761
- Impaired acquisite o originate | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale (A+B+C) | 1.537.848 | 3.316.735 | 8.169.480 | 217.272 | 5.276 | - | 32.558.154 | 45.804.765
D. Impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate | 100.666 | 331.684 | 374.942 | 51.732 | 39.020 | 4.550 | 27.209.408 | 28.112.002
- Primo stadio | 99.366 | 304.739 | 349.688 | 50.232 | 11.981 | - | 23.034.394 | 23.850.400
- Secondo stadio | 1.300 | 26.945 | 25.254 | 1.500 | 27.039 | 4.550 | 3.896.661 | 3.983.249
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | - | 264.655 | 264.655
- Impaired acquisiti/e o originati/e | - | - | - | - | - | - | 13.698 | 13.698
Totale (D) | 100.666 | 331.684 | 374.942 | 51.732 | 39.020 | 4.550 | 27.209.408 | 28.112.002
Totale (A+B+C+D) | 1.638.514 | 3.648.419 | 8.544.422 | 269.004 | 44.296 | 4.550 | 59.767.562 | 73.916.767

Viene esposta la distribuzione delle esposizioni diverse da quelle in titoli di capitale, secondo classi rappresentative di giudizi di rating, assegnati da agenzie esterne e memorizzati sugli archivi informatici della Banca.
Le classi di rischio per rating esterni indicate nella presente tavola si riferiscono alle classi di merito creditizio dei debitori di cui alla normativa prudenziale. Di seguito viene indicato il raccordo tra le classi di giudizio sopra rappresentate e i rating rilasciati dalle agenzie delle quali la Banca ha scelto di avvalersi. Nello specifico, per le esposizioni verso governi e banche centrali sono utilizzate le valutazioni espresse dall’agenzia DBRS, mentre per le restanti esposizioni ci si avvale di Standard&Poor’s e di FitchRatings.

| Classe 1 | Classe 2 | Classe 3 | Classe 4 | Classe 5 | Classe 6
DBRS Limited | da AAA a AAL | da AH a AL | da BBBH a BBBL | da BBH a BBL | da BH a BL | CCC
Standard &Poor’s Rating Services | da AAA a AA- | da A+ a A- | da BBB+ a BBB- | da BB+ a BB | da B+ a B- | CCC+ e inferiori-
FitchRatings | da AAA a AA- | da A+ a A- | da BBB+ a BBB- | da BB+ a BB- | da B+ a B- | CCC+ e inferiori-

210
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
A.2.2 Distribuzione delle attività finanziarie, degli impegni a erogare fondi e delle garanzie finanziarie rilasciate: per classi di rating interni (valori lordi)
PRIVATI

Esposizioni | Classi di rating interni (1)
Rating 1 | Rating 2 | Rating 3 | Rating 4 | Rating 5 | Rating 6 | Rating 7 | Rating 8
A. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 22.631 | 37.760 | 124.750 | 452.607 | 1.154.331 | 965.848 | 838.481 | 416.359
- Primo stadio | 22.623 | 37.578 | 122.110 | 441.398 | 1.114.507 | 925.178 | 780.452 | 348.798
- Secondo stadio | 8 | 182 | 2.640 | 11.210 | 39.824 | 40.670 | 58.029 | 67.561
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | - | - | -
B. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | - | - | - | - | - | - | - | -
- Primo stadio | - | - | - | - | - | - | - | -
- Secondo stadio | - | - | - | - | - | - | - | -
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale (A+B) | 22.631 | 37.760 | 124.750 | 452.607 | 1.154.331 | 965.848 | 838.481 | 416.359
di cui: attività finanziarie impaired acquisite o originate |  |  |  |  |  |  |  |
C. Impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate | 37.924 | 42.886 | 78.677 | 83.236 | 88.681 | 61.472 | 94.938 | 51.504
- Primo stadio | 37.877 | 42.506 | 77.824 | 81.654 | 82.992 | 55.213 | 87.133 | 46.615
- Secondo stadio | 47 | 379 | 853 | 1.582 | 5.690 | 6.259 | 7.805 | 4.889
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale (C) | 37.924 | 42.886 | 78.677 | 83.236 | 88.681 | 61.472 | 94.938 | 51.504
Totale (A+B+C) | 60.555 | 80.646 | 203.427 | 535.843 | 1.243.012 | 1.027.320 | 933.419 | 467.863

Esposizioni | Classi di rating interni (2)
Rating 9 | Rating 10 | Rating 11 | Rating 12 | Rating 13 | Senza Rating e insolventi | Totale(A+B+C)
A. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 288.984 | 90.087 | 88.331 | 78.698 | 58.008 | 133.255 | 4.750.131
- Primo stadio | 217.433 | 61.354 | 57.576 | 30.399 | 4.793 | 188 | 4.164.388
- Secondo stadio | 71.551 | 28.733 | 30.755 | 48.298 | 53.214 | 7 | 452.682
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | 133.060 | 133.060
B. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | - | - | - | - | - | - | -
- Primo stadio | - | - | - | - | - | - | -
- Secondo stadio | - | - | - | - | - | - | -
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | - | -
Totale (A+B) | 288.984 | 90.087 | 88.331 | 78.698 | 58.008 | 133.255 | 4.750.131
di cui: attività finanziarie impaired acquisite o originate |  |  |  |  |  |  |
C. Impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate | 16.676 | 5.245 | 4.864 | 2.443 | 1.438 | 6.905 | 576.889
- Primo stadio | 13.025 | 3.813 | 2.496 | 1.157 | 611 | 1.360 | 534.276
- Secondo stadio | 3.651 | 1.432 | 2.367 | 1.286 | 827 | 1.653 | 38.721
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | 3.892 | 3.892
Totale (C) | 16.676 | 5.245 | 4.864 | 2.443 | 1.438 | 6.905 | 576.889
Totale (A+B+C) | 305.660 | 95.333 | 93.195 | 81.140 | 59.446 | 140.160 | 5.327.020

211
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
PMI

Esposizioni | Classi di rating interni (1)
Rating 1 | Rating 2 | Rating 3 | Rating 4 | Rating 5 | Rating 6 | Rating 7 | Rating 8
A. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 137.192 | 671.231 | 1.086.814 | 1.221.649 | 1.568.155 | 1.493.507 | 1.598.819 | 642.997
- Primo stadio | 132.106 | 656.324 | 952.951 | 1.032.774 | 1.086.976 | 1.028.043 | 1.120.306 | 429.381
- Secondo stadio | 5.085 | 14.906 | 133.862 | 188.876 | 481.178 | 465.464 | 478.514 | 213.615
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | - | - | -
B. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | - | - | - | - | - | - | - | -
- Primo stadio | - | - | - | - | - | - | - | -
- Secondo stadio | - | - | - | - | - | - | - | -
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale (A+B) | 137.192 | 671.231 | 1.086.814 | 1.221.649 | 1.568.155 | 1.493.507 | 1.598.819 | 642.997
di cui: attività finanziarie impaired acquisite o originate |  |  |  |  |  |  |  |
C. Impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate | 618.605 | 1.769.826 | 1.489.631 | 1.053.098 | 910.167 | 627.628 | 753.079 | 215.720
- Primo stadio | 547.324 | 1.658.572 | 1.310.013 | 827.294 | 676.079 | 419.561 | 590.957 | 167.206
- Secondo stadio | 71.281 | 111.254 | 179.618 | 225.804 | 233.528 | 208.067 | 162.122 | 48.515
- Terzo stadio | - | - | - | - | 560 | - | - | -
Totale (C) | 618.605 | 1.769.826 | 1.489.631 | 1.053.098 | 910.167 | 627.628 | 753.079 | 215.720
Totale (A+B+C) | 755.796 | 2.441.057 | 2.576.445 | 2.274.747 | 2.478.321 | 2.121.135 | 2.351.898 | 858.717

Esposizioni | Classi di rating interni (2)
Rating 9 | Rating 10 | Rating 11 | Rating 12 | Rating 13 | Senza Rating e insolventi | Totale(A+B+C)
A. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 330.439 | 72.088 | 28.696 | 24.137 | 1.244 | 483.714 | 9.360.680
- Primo stadio | 165.200 | 30.308 | 4.936 | 2.520 | - | 80.742 | 6.722.567
- Secondo stadio | 165.239 | 41.780 | 23.760 | 21.617 | 1.244 | 27.292 | 2.262.433
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | 375.680 | 375.680
B. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | - | - | - | - | - | - | -
- Primo stadio | - | - | - | - | - | - | -
- Secondo stadio | - | - | - | - | - | - | -
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | - | -
Totale (A+B) | 330.439 | 72.088 | 28.696 | 24.137 | 1.244 | 483.714 | 9.360.680
di cui: attività finanziarie impaired acquisite o originate |  |  |  |  |  |  |
C. Impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate | 158.246 | 33.653 | 30.936 | 9.814 | 881 | 268.253 | 7.939.538
- Primo stadio | 84.872 | 11.263 | 4.740 | 30 | - | 42.047 | 6.339.956
- Secondo stadio | 73.374 | 22.390 | 26.196 | 9.785 | 881 | 48.161 | 1.420.975
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | 178.046 | 178.606
Totale (C) | 158.246 | 33.653 | 30.936 | 9.814 | 881 | 268.253 | 7.939.538
Totale (A+B+C) | 488.684 | 105.741 | 59.632 | 33.951 | 2.125 | 751.967 | 17.300.218

212
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
SMALL BUSINESS

Esposizioni | Classi di rating interni (1)
Rating 1 | Rating 2 | Rating 3 | Rating 4 | Rating 5 | Rating 6 | Rating 7 | Rating 8
A. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 62.232 | 62.398 | 179.790 | 275.323 | 328.929 | 337.294 | 227.123 | 132.810
- Primo stadio | 59.583 | 58.181 | 160.514 | 212.366 | 237.160 | 261.928 | 154.021 | 72.384
- Secondo stadio | 2.649 | 4.217 | 19.276 | 62.958 | 91.769 | 75.365 | 73.101 | 60.426
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | - | - | -
B. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | - | - | - | - | - | - | - | -
- Primo stadio | - | - | - | - | - | - | - | -
- Secondo stadio | - | - | - | - | - | - | - | -
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale (A+B) | 62.232 | 62.398 | 179.790 | 275.323 | 328.929 | 337.294 | 227.123 | 132.810
di cui: attività finanziarie impaired acquisite o originate |  |  |  |  |  |  |  |
C. Impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate | 256.815 | 128.390 | 137.195 | 148.708 | 115.627 | 91.676 | 60.985 | 41.157
- Primo stadio | 248.043 | 122.464 | 122.783 | 111.231 | 95.767 | 75.134 | 41.034 | 22.220
- Secondo stadio | 8.773 | 5.926 | 14.412 | 37.476 | 19.860 | 16.542 | 19.951 | 18.937
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale (C) | 256.815 | 128.390 | 137.195 | 148.708 | 115.627 | 91.676 | 60.985 | 41.157
Totale (A+B+C) | 319.047 | 190.788 | 316.985 | 424.031 | 444.556 | 428.970 | 288.107 | 173.967

Esposizioni | Classi di rating interni (2)
Rating 9 | Rating 10 | Rating 11 | Rating 12 | Rating 13 | Senza Rating e insolventi | Totale(A+B+C)
A. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 68.940 | 48.877 | 19.857 | 13.804 | 10.002 | 196.851 | 1.964.230
- Primo stadio | 33.295 | 18.083 | 5.108 | 2.124 | 43 | - | 1.274.791
- Secondo stadio | 35.644 | 30.795 | 14.749 | 11.680 | 9.959 | - | 492.588
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | 196.851 | 196.851
B. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | - | - | - | - | - | - | -
- Primo stadio | - | - | - | - | - | - | -
- Secondo stadio | - | - | - | - | - | - | -
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | - | -
Totale (A+B) | 68.940 | 48.877 | 19.857 | 13.804 | 10.002 | 196.851 | 1.964.230
di cui: attività finanziarie impaired acquisite o originate |  |  |  |  |  |  |
C. Impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate | 15.892 | 11.267 | 2.713 | 3.122 | 2.180 | 33.742 | 1.049.469
- Primo stadio | 8.504 | 3.026 | 549 | 118 | - | 864 | 851.737
- Secondo stadio | 7.388 | 8.241 | 2.164 | 3.004 | 2.180 | 798 | 165.651
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | 32.080 | 32.080
Totale (C) | 15.892 | 11.267 | 2.713 | 3.122 | 2.180 | 33.742 | 1.049.469
Totale (A+B+C) | 84.831 | 60.144 | 22.570 | 16.926 | 12.181 | 230.593 | 3.013.698

213
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
MICROIMPRESE

Esposizioni | Classi di rating interni (1)
Rating 1 | Rating 2 | Rating 3 | Rating 4 | Rating 5 | Rating 6 | Rating 7 | Rating 8
A. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 60.004 | 141.976 | 417.033 | 383.564 | 89.917 | 227.526 | 170.468 | 164.767
- Primo stadio | 59.426 | 131.008 | 403.306 | 370.559 | 83.473 | 194.910 | 144.237 | 138.860
- Secondo stadio | 578 | 10.968 | 13.727 | 13.005 | 6.444 | 32.616 | 26.231 | 25.907
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | - | - | -
B. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | - | - | - | - | - | - | - | -
- Primo stadio | - | - | - | - | - | - | - | -
- Secondo stadio | - | - | - | - | - | - | - | -
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale (A+B) | 60.004 | 141.976 | 417.033 | 383.564 | 89.917 | 227.526 | 170.468 | 164.767
di cui: attività finanziarie impaired acquisite o originate |  |  |  |  |  |  |  |
C. Impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate | 72.360 | 81.759 | 108.520 | 69.394 | 16.752 | 59.255 | 42.026 | 26.435
- Primo stadio | 70.260 | 79.191 | 99.971 | 64.057 | 15.567 | 35.947 | 37.656 | 21.022
- Secondo stadio | 2.101 | 2.568 | 8.549 | 5.337 | 1.185 | 23.308 | 4.370 | 5.412
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale (C) | 72.360 | 81.759 | 108.520 | 69.394 | 16.752 | 59.255 | 42.026 | 26.435
Totale (A+B+C) | 132.364 | 223.735 | 525.553 | 452.958 | 106.669 | 286.781 | 212.494 | 191.202

Esposizioni | Classi di rating interni (2)
Rating 9 | Rating 10 | Rating 11 | Rating 12 | Rating 13 | Senza Rating e insolventi | Totale(A+B+C)
A. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 101.692 | 40.533 | 41.216 | 33.116 | 15.244 | 124.189 | 2.011.249
- Primo stadio | 65.283 | 25.923 | 11.612 | 3.807 | 1.282 | 115 | 1.633.802
- Secondo stadio | 36.410 | 14.611 | 29.604 | 29.310 | 13.962 | 1 | 253.374
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | 124.073 | 124.073
B. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | - | - | - | - | - | - | -
- Primo stadio | - | - | - | - | - | - | -
- Secondo stadio | - | - | - | - | - | - | -
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | - | -
Totale (A+B) | 101.692 | 40.533 | 41.216 | 33.116 | 15.244 | 124.189 | 2.011.249
di cui: attività finanziarie impaired acquisite o originate |  |  |  |  |  |  |
C. Impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate | 19.946 | 6.686 | 3.411 | 2.048 | 1.475 | 9.009 | 519.075
- Primo stadio | 10.364 | 3.677 | 1.402 | 485 | 282 | 1.049 | 440.928
- Secondo stadio | 9.502 | 3.009 | 2.009 | 1.562 | 1.193 | 1.781 | 71.886
- Terzo stadio | 80 | - | - | 1 | - | 6.180 | 6.261
Totale (C) | 19.946 | 6.686 | 3.411 | 2.048 | 1.475 | 9.009 | 519.075
Totale (A+B+C) | 121.638 | 47.219 | 44.628 | 35.164 | 16.719 | 133.199 | 2.530.324

214
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
GRANDI IMPRESE; IMPRESE PUBBLICHE

Esposizioni | Classi di rating interni (1)
Rating 1 | Rating 2 | Rating 3 | Rating 4 | Rating 5 | Rating 6 | Rating 7 | Rating 8
A. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 44.326 | 282.116 | 962.304 | 844.121 | 873.408 | 526.905 | 427.070 | 75.338
- Primo stadio | 44.326 | 278.070 | 924.358 | 713.508 | 649.876 | 403.011 | 321.399 | 40.461
- Secondo stadio | - | 4.046 | 37.945 | 130.613 | 223.532 | 123.894 | 105.671 | 34.877
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | - | - | -
B. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | - | - | 5.599 | 8.584 | 4.728 | 27.714 | - | -
- Primo stadio | - | - | 5.599 | 8.584 | 4.728 | 27.714 | - | -
- Secondo stadio | - | - | - | - | - | - | - | -
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale (A+B) | 44.326 | 282.116 | 967.903 | 852.705 | 878.137 | 554.618 | 427.070 | 75.338
di cui: attività finanziarie impaired acquisite o originate |  |  |  |  |  |  |  |
C. Impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate | 259.496 | 980.789 | 2.731.686 | 2.103.181 | 2.171.261 | 1.349.556 | 546.054 | 125.549
- Primo stadio | 258.034 | 939.770 | 2.557.022 | 1.744.491 | 1.373.026 | 1.176.888 | 339.065 | 81.612
- Secondo stadio | 1.462 | 41.018 | 174.663 | 358.690 | 798.235 | 172.668 | 206.990 | 43.938
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale (C) | 259.496 | 980.789 | 2.731.686 | 2.103.181 | 2.171.261 | 1.349.556 | 546.054 | 125.549
Totale (A+B+C) | 303.822 | 1.262.904 | 3.699.588 | 2.955.886 | 3.049.398 | 1.904.174 | 973.124 | 200.887

Esposizioni | Classi di rating interni (2)
Rating 9 | Rating 10 | Rating 11 | Rating 12 | Rating 13 | Senza Rating e insolventi | Totale(A+B+C)
A. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 26.244 | - | 20.847 | - | - | 23.051 | 4.105.729
- Primo stadio | - | - | - | - | - | - | 3.375.009
- Secondo stadio | 26.244 | - | 20.847 | - | - | - | 707.670
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | 23.050 | 23.050
B. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | - | - | - | - | - | - | 46.625
- Primo stadio | - | - | - | - | - | - | 46.625
- Secondo stadio | - | - | - | - | - | - | -
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | - | -
Totale (A+B) | 26.244 | - | 20.847 | - | - | 23.051 | 4.152.354
di cui: attività finanziarie impaired acquisite o originate |  |  |  |  |  |  |
C. Impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate | 16.742 | 5.000 | 18.758 | 37.500 | - | 455.467 | 10.801.040
- Primo stadio | 53 | 67 | - | - | - | 376.033 | 8.846.062
- Secondo stadio | 16.689 | 4.933 | 18.758 | 37.500 | - | 32.825 | 1.908.369
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | 46.609 | 46.609
Totale (C) | 16.742 | 5.000 | 18.758 | 37.500 | - | 455.467 | 10.801.040
Totale (A+B+C) | 42.987 | 5.000 | 39.605 | 37.500 | - | 478.518 | 14.953.394

215
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
ALTRO

| Classi di rating interni (1)
Esposizioni | Rating 1 | Rating 2 | Rating 3 | Rating 4 | Rating 5 | Rating 6 | Rating 7 | Rating 8
A. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 2.187 | 5.735 | 85.438 | 196.557 | 125.226 | 40.980 | 124.981 | 14.973
- Primo stadio | 2.187 | 4.204 | 84.592 | 188.306 | 120.686 | 32.272 | 106.013 | 9.483
- Secondo stadio | - | 1.531 | 846 | 8.252 | 4.540 | 8.708 | 18.968 | 5.490
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | - | - | -
B. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | - | - | - | - | - | - | - | -
- Primo stadio | - | - | - | - | - | - | - | -
- Secondo stadio | - | - | - | - | - | - | - | -
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale (A+B) | 2.187 | 5.735 | 85.438 | 196.557 | 125.226 | 40.980 | 124.981 | 14.973
di cui: attività finanziarie impaired acquisite o originate |  |  |  |  |  |  |  |
C. Impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate | 7.472 | 7.628 | 227.511 | 149.359 | 181.463 | 24.057 | 235.038 | 11.172
- Primo stadio | 7.427 | 7.423 | 182.690 | 132.370 | 134.109 | 9.852 | 225.449 | 10.144
- Secondo stadio | 45 | 205 | 44.821 | 16.989 | 47.354 | 14.205 | 9.589 | 1.029
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale (C) | 7.472 | 7.628 | 227.511 | 149.359 | 181.463 | 24.057 | 235.038 | 11.172
Totale (A+B+C) | 9.659 | 13.363 | 312.949 | 345.916 | 306.690 | 65.037 | 360.019 | 26.145

| Classi di rating interni (2)
Esposizioni | Rating 9 | Rating 10 | Rating 11 | Rating 12 | Rating 13 | Senza Rating e insolventi | Totale(A+B+C)
A. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 6.356 | 598 | 2 | 2 | 1 | 20.668.427 | 21.271.464
- Primo stadio | 34 | 481 | 1 | 2 | 1 | 20.441.172 | 20.989.432
- Secondo stadio | 6.322 | 117 | 1 | - | - | 220.471 | 275.248
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | 6.785 | 6.785
B. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | - | - | - | - | - | 2.261.941 | 2.261.941
- Primo stadio | - | - | - | - | - | 2.193.395 | 2.193.395
- Secondo stadio | - | - | - | - | - | 68.546 | 68.546
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | - | -
Totale (A+B) | 6.356 | 598 | 2 | 2 | 1 | 22.930.368 | 23.533.405
di cui: attività finanziarie impaired acquisite o originate |  |  |  |  |  |  |
C. Impegni a erogare fondi e garanzie finanziarie rilasciate | 274 | 130 | 57 | - | - | 6.381.829 | 7.225.991
- Primo stadio | 266 | 130 | 38 | - | - | 6.127.542 | 6.837.439
- Secondo stadio | 9 | - | 19 | - | - | 252.657 | 386.922
- Terzo stadio | - | - | - | - | - | 1.630 | 1.630
Totale (C) | 274 | 130 | 57 | - | - | 6.381.829 | 7.225.991
Totale (A+B+C) | 6.630 | 728 | 59 | 2 | 1 | 29.312.197 | 30.759.396

Le tabelle riportano, in ordine di rischiosità crescente, la distribuzione per classi di rating delle esposizioni appartenenti ai segmenti per i quali sono operativi i modelli di rating interno.
216
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
Per quanto concerne i segmenti relativi alla «Clientela», la scala utilizzata prevede tredici classi di rating relative alle controparti in bonis e una per quelle insolventi. La prima classe identifica una controparte a rischio minimo, mentre la tredicesima evidenzia il rischio massimo; allo stato di insolvenza viene attribuita un’ulteriore classe.
I rating interni vengono utilizzati dalla banca per il calcolo dei requisiti patrimoniali relativi ai portafogli «corporate» e «retail», per la quale la banca ha ricevuto la validazione dei modelli IRB.
A.3 Distribuzione delle esposizioni garantite per tipologia di garanzia
Gli importi relativi alla colonna «esposizione netta» sono riportati al netto delle rettifiche di valore specifiche e di portafoglio. La classificazione delle esposizioni tra «totalmente garantite» e «parzialmente garantite» è realizzata confrontando l’importo dell’esposizione lorda con quello della garanzia, stabilito contrattualmente. Gli importi riportati nelle colonne «garanzie» si riferiscono all’effettivo valore della garanzia (cd. «fair value»), con un limite superiore rappresentato dal valore di bilancio dell’esposizione garantita: ciò significa che l’effettivo valore della garanzia può essere superiore rispetto a quanto riportato nella tavola.
A.3.1 Esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso banche garantite

|  |  | Garanzie reali (1) | Garanzie personali (2)
|  |  |  |  |  |  | Derivati su crediti
|  |  | Immobili - ipoteche | Immobili - finanziamenti per leasing | Titoli | Altre garanzie reali | CLN | Altri derivati
| Esposizione lorda | Esposizione netta | Controparti centrali
1. Esposizioni creditizie per cassa garantite: | 286.710 | 286.588 | - | - | 75.540 | - | - | -
1.1. totalmente garantite | 231.805 | 231.717 | - | - | 75.540 | - | - | -
- di cui deteriorate | - | - | - | - | - | - | - | -
1.2. parzialmente garantite | 54.905 | 54.871 | - | - | - | - | - | -
- di cui deteriorate | - | - | - | - | - | - | - | -
2. Esposizioni creditizie fuori bilancio garantite: | 28.555 | 28.548 | - | - | 3.628 | 4.740 | - | -
2.1. totalmente garantite | 15.859 | 15.852 | - | - | 3.628 | 4.225 | - | -
- di cui deteriorate | - | - | - | - | - | - | - | -
2.2. parzialmente garantite | 12.696 | 12.696 | - | - | - | 515 | - | -
- di cui deteriorate | - | - | - | - | - | - | - | -

| Garanzie personali (2) |
| Derivati su crediti | Crediti di firma | Totale
| Altri derivati | Amministrazioni pubbliche | Banche | Altre società finanziarie | Altri soggetti | (1)+(2)
| Banche | Altre società finanziarie | Altri soggetti |
1. Esposizioni creditizie per cassa garantite: | - | - | - | 398 | 207.574 | - | - | 283.512
1.1. totalmente garantite | - | - | - | 398 | 155.779 | - | - | 231.717
- di cui deteriorate | - | - | - | - | - | - | - | -
1.2. parzialmente garantite | - | - | - | - | 51.795 | - | - | 51.795
- di cui deteriorate | - | - | - | - | - | - | - | -
2. Esposizioni creditizie fuori bilancio garantite: | - | - | - | 8.941 | 5.131 | - | - | 22.440
2.1. totalmente garantite | - | - | - | 5.624 | 2.376 | - | - | 15.853
- di cui deteriorate | - | - | - | - | - | - | - | -
2.2. parzialmente garantite | - | - | - | 3.317 | 2.755 | - | - | 6.587
- di cui deteriorate | - | - | - | - | - | - | - | -

217
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
A.3.2 Esposizioni creditizie per cassa e fuori bilancio verso clientela garantite

| Esposizione lorda | Esposizione netta | Garanzie reali (1) | Garanzie personali (2)
|  |  |  |  | Derivati su crediti
| Immobili - Ipoteche | Immobili - Finanziamenti per leasing | Titoli | Altre garanzie reali | CLN | Altri derivati
| Controparti centrali
1. Esposizioni creditizie per cassa garantite: | 16.685.696 | 16.091.742 | 9.751.188 | - | 981.610 | 315.941 | - | -
1.1. totalmente garantite | 14.149.221 | 13.627.005 | 9.749.734 | - | 864.495 | 247.243 | - | -
- di cui deteriorate | 624.096 | 265.328 | 202.753 | - | 3.875 | 1.079 | - | -
1.2. parzialmente garantite | 2.536.475 | 2.464.737 | 1.454 | - | 117.115 | 68.698 | - | -
- di cui deteriorate | 92.340 | 44.315 | 8 | - | 1.538 | 35 | - | -
2. Esposizioni creditizie “fuori bilancio” garantite: | 4.073.149 | 4.048.815 | 506.552 | - | 217.266 | 94.520 | - | -
2.1. totalmente garantite | 3.278.388 | 3.257.384 | 506.552 | - | 157.262 | 73.372 | - | -
- di cui deteriorate | 60.904 | 52.238 | 7.364 | - | 3.523 | 457 | - | -
2.2. parzialmente garantite | 794.761 | 791.431 | - | - | 60.004 | 21.148 | - | -
- di cui deteriorate | 17.817 | 16.360 | - | - | 373 | 263 | - | -

| Garanzie personali (2) |
| Derivati su crediti | Crediti di firma | Totale
| Altri derivati | Amministrazioni pubbliche | Banche | Altre società finanziarie | Altri soggetti | (1)+(2)
| Banche | Altre società finanziarie | Altri soggetti
1. Esposizioni creditizie per cassa garantite: | - | - | - | 1.754.476 | 41.852 | 274.240 | 2.261.243 | 15.380.550
1.1. totalmente garantite | - | - | - | 567.262 | 38.322 | 209.107 | 1.941.075 | 13.617.238
- di cui deteriorate | - | - | - | 25.293 | - | 7.190 | 25.139 | 265.329
1.2. parzialmente garantite | - | - | - | 1.187.214 | 3.530 | 65.133 | 320.168 | 1.763.312
- di cui deteriorate | - | - | - | 31.862 | 1.000 | 3.148 | 5.856 | 43.447
2. Esposizioni creditizie “fuori bilancio” garantite: | - | - | - | 20.784 | 15.928 | 103.549 | 2.702.189 | 3.660.788
2.1. totalmente garantite | - | - | - | 7.063 | 13.036 | 75.363 | 2.350.988 | 3.183.636
- di cui deteriorate | - | - | - | - | - | 3.668 | 37.226 | 52.238
2.2. parzialmente garantite | - | - | - | 13.721 | 2.892 | 28.186 | 351.201 | 477.152
- di cui deteriorate | - | - | - | 41 | - | 124 | 8.512 | 9.313

218
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
A.4 Attività finanziarie e non finanziarie ottenute tramite l’escussione delle garanzie ricevute
Nel presente bilancio la voce risulta priva di valore.
B. Distribuzione e concentrazione delle esposizioni creditizie
Ai fini della compilazione della presente sezione, sono escluse dai valori di esposizione di cui alle tavole A.1.6. e A.1.7. le esposizioni connesse con il rischio di controparte relativo alle operazioni di concessione o assunzione di titoli o merci in prestito.
219
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
B.1 Distribuzione settoriale delle esposizioni creditizie per cassa e «fuori bilancio» verso clientela (valore di bilancio)

Esposizioni/Controparti | Amministrazioni pubbliche | Società finanziarie | Società finanziarie (di cui: imprese di assicurazione)
Esposizione netta | Rettifiche valore complessive | Esposizione netta | Rettifiche valore complessive | Esposizione netta | Rettifiche valore complessive
A. Esposizioni creditizie per cassa |  |  |  |  |  |
A.1 Sofferenze | - | - | - | 36 | - | -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni | - | - | - | - | - | -
A.2 Inadempienze probabili | - | - | 1.392 | 2.811 | - | -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni | - | - | 6 | 1.737 | - | -
A.3 Esposizioni scadute deteriorate | 1 | - | 8 | 1 | - | -
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni | - | - | - | - | - | -
A.4 Esposizioni non deteriorate | 10.382.257 | 8.172 | 8.375.067 | 15.121 | 59.142 | 53
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni | 9.349 | 1.497 | 35 | 2 | - | -
Totale (A) |  | 10.382.258 | 8.172 | 8.376.467 | 17.969 | 59.142 | 53
B. Esposizioni creditizie fuori bilancio |  |  |  |  |  |
B.1 Esposizioni deteriorate | 497 | 9 | 563 | 121 | - | -
B.2 Esposizioni non deteriorate | 909.991 | 175 | 3.403.998 | 1.837 | 4.080 | -
Totale (B) |  | 910.488 | 184 | 3.404.561 | 1.958 | 4.080 | -
Totale (A+B) | 31/12/2025 | 11.292.746 | 8.356 | 11.781.028 | 19.927 | 63.222 | 53
Totale (A+B) | 31/12/2024 | 11.018.104 | 2.419 | 11.661.215 | 25.409 | 47.271 | 22

Esposizioni/Controparti | Società non finanziarie | Famiglie
Esposizione netta | Rettifiche valore complessive | Esposizione netta | Rettifiche valore complessive
A. Esposizioni creditizie per cassa |  |  |  |
A.1 Sofferenze | 35.681 | 155.614 | 10.729 | 57.547
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni | 8.526 | 35.701 | 3.534 | 19.208
A.2 Inadempienze probabili | 186.844 | 212.754 | 87.331 | 91.854
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni | 54.556 | 81.142 | 33.839 | 44.771
A.3 Esposizioni scadute deteriorate | 12.959 | 5.037 | 14.249 | 5.048
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni | 346 | 184 | 1.506 | 455
A.4 Esposizioni non deteriorate | 14.762.933 | 182.140 | 6.899.435 | 56.116
- di cui: esposizioni oggetto di concessioni | 92.930 | 6.976 | 82.391 | 5.833
Totale (A) |  | 14.998.417 | 555.545 | 7.011.744 | 210.565
B. Esposizioni creditizie fuori bilancio |  |  |  |
B.1 Esposizioni deteriorate | 223.745 | 33.028 | 9.981 | 1.134
B.2 Esposizioni non deteriorate | 19.981.486 | 43.566 | 2.178.209 | 2.343
Totale (B) |  | 20.205.231 | 76.594 | 2.188.190 | 3.477
Totale (A+B) | 31/12/2025 | 35.203.648 | 632.139 | 9.199.934 | 214.042
Totale (A+B) | 31/12/2024 | 35.501.020 | 814.050 | 9.530.141 | 244.605

220
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
B.2 Distribuzione territoriale delle esposizioni creditizie per cassa e «fuori bilancio» verso clientela

Esposizioni/Aree geografiche | Italia | Altri paesi europei | America
Esposizioni netta | Rettifiche valore complessive | Esposizioni netta | Rettifiche valore complessive | Esposizioni netta
A. Esposizioni creditizie per cassa |  |  |  |  |
A.1 Sofferenze | 46.121 | 212.262 | 285 | 905 | -
A.2 Inadempienze probabili | 273.206 | 305.321 | 2.285 | 2.033 | 16
A.3 Esposizioni scadute deteriorate | 26.990 | 10.043 | 224 | 42 | 3
A.4 Esposizioni non deteriorate | 35.813.178 | 258.136 | 4.124.050 | 2.679 | 179.404
Totale (A) | 36.159.495 | 785.762 | 4.126.844 | 5.659 | 179.423
B. Esposizioni creditizie fuori bilancio |  |  |  |  |
B.1 Esposizioni deteriorate | 234.755 | 34.292 | 31 | - | -
B.2 Esposizioni non deteriorate | 26.000.268 | 46.851 | 443.385 | 1.011 | 4.725
Totale (B) | 26.235.023 | 81.143 | 443.416 | 1.011 | 4.725
Totale (A+B) | 31/12/2025 | 62.394.518 | 866.905 | 4.570.260 | 6.670 | 184.148
Totale (A+B) | 31/12/2024 | 62.792.851 | 1.074.773 | 4.663.122 | 9.649 | 45.261

Esposizioni/Aree geografiche | America | Asia | Resto del mondo
Rettifiche valore complessive | Esposizioni netta | Rettifiche valore complessive | Esposizioni netta | Rettifiche valore complessive
A. Esposizioni creditizie per cassa |  |  |  |  |
A.1 Sofferenze | 21 | - | - | 4 | 9
A.2 Inadempienze probabili | 13 | 60 | 52 | - | -
A.3 Esposizioni scadute deteriorate | 1 | - | - | - | -
A.4 Esposizioni non deteriorate | 462 | 17.893 | 212 | 285.167 | 60
Totale (A) | 497 | 17.953 | 264 | 285.171 | 69
B. Esposizioni creditizie fuori bilancio |  |  |  |  |
B.1 Esposizioni deteriorate | - | - | - | - | -
B.2 Esposizioni non deteriorate | 19 | 23.613 | 39 | 1.693 | 1
Totale (B) |  | 19 | 23.613 | 39 | 1.693 | 1
Totale (A+B) | 31/12/2025 | 516 | 41.566 | 303 | 286.864 | 70
Totale (A+B) | 31/12/2024 | 657 | 63.707 | 1.355 | 145.539 | 49

Con riferimento alla distribuzione territoriale delle esposizioni verso controparti residenti in Italia, si specifica che le attività collocate nei «Crediti verso la clientela» sono concentrate nelle aree di tradizionale insediamento dell’istituto, in particolare «Nord Ovest», 66%, e «Centro», 22%. Seguono «Nord Est», 10%, e «Sud e Isole», 2%.
221
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
B.3 Distribuzione territoriale delle esposizioni creditizie per cassa e «fuori bilancio» verso banche

Esposizioni/Aree geografiche | Italia | Altri paesi europei | America
Esposizioni netta | Rettifiche valore complessive | Esposizioni netta | Rettifiche valore complessive | Esposizioni netta
A. Esposizioni creditizie per cassa |  |  |  |  |
A.1 Sofferenze | - | - | - | - | -
A.2 Inadempienze probabili | - | - | - | - | -
A.3 Esposizioni scadute deteriorate | - | - | - | - | -
A.4 Esposizioni non deteriorate | 3.990.345 | 2.267 | 2.244.240 | 1.549 | 27.488
Totale (A) | 3.990.345 | 2.267 | 2.244.240 | 1.549 | 27.488
B. Esposizioni creditizie fuori bilancio |  |  |  |  |
B.1 Esposizioni deteriorate | - | - | - | - | -
B.2 Esposizioni non deteriorate | 365.309 | 72 | 660.696 | 177 | 59.316
Totale (B) |  | 365.309 | 72 | 660.696 | 177 | 59.316
Totale (A+B) | 31/12/2025 | 4.355.654 | 2.339 | 2.904.936 | 1.726 | 86.804
Totale (A+B) | 31/12/2024 | 4.953.411 | 1.667 | 3.059.811 | 1.126 | 87.745

Esposizioni/Aree geografiche | America | Asia | Resto del mondo
Rettifiche valore complessive | Esposizioni netta | Rettifiche valore complessive | Esposizioni netta | Rettifiche valore complessive
A. Esposizioni creditizie per cassa |  |  |  |  |
A.1 Sofferenze | - | - | - | - | -
A.2 Inadempienze probabili | - | - | - | - | -
A.3 Esposizioni scadute deteriorate | - | - | - | - | -
A.4 Esposizioni non deteriorate | 8 | 169.523 | 38 | 168.167 | 28
Totale (A) | 8 | 169.523 | 38 | 168.167 | 28
B. Esposizioni creditizie fuori bilancio |  |  |  |  |
B.1 Esposizioni deteriorate | - | - | - | - | -
B.2 Esposizioni non deteriorate | 1 | 134.202 | 1 | 115.429 | -
Totale (B) |  | 1 | 134.202 | 1 | 115.429 | -
Totale (A+B) | 31/12/2025 | 9 | 303.725 | 39 | 283.596 | 28
Totale (A+B) | 31/12/2024 | 18 | 406.050 | 120 | 210.668 | 28

222
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
B.4 Grandi esposizioni

| 31/12/2025 | 31/12/2024
Numero posizioni | 31 | 33
Esposizione | 44.609.260 | 33.827.663
Posizione di rischio | 9.626.930 | 10.554.990

Il limite di esposizione del 10% rispetto al capitale di classe 1 – soglia che determina l’inclusione di una controparte fra le grandi esposizioni –, viene commisurato all’ammontare «nominale» dell’esposizione, determinato come somma delle attività di rischio per cassa e delle operazioni fuori bilancio nei confronti di un cliente o di un gruppo di clienti connessi. La «posizione di rischio», grandezza sulla quale sono definiti i limiti massimi all’assunzione di ciascun singolo grande rischio, è invece data dall’ammontare del primo aggregato, ponderato secondo un sistema che tiene conto della natura della controparte debitrice e delle eventuali garanzie acquisite.
Si precisa che tra le posizioni sopra rappresentate figurano la Repubblica Italiana (Esposizione nominale, € 10.222 milioni; Posizione di rischio, € 3 milioni), prettamente in ragione di titoli sovrani detenuti nei portafogli di proprietà, e la Banca d’Italia (Esposizione nominale, € 2.233 milioni; Posizione di rischio nulla), principalmente in relazione a depositi vincolati.
223
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
C. Operazioni di cartolarizzazione
Cartolarizzazioni tradizionali
INFORMAZIONI DI NATURA QUALITATIVA
Nel corso dell’esercizio 2025 la Banca Popolare di Sondrio ha proseguito nel perfezionamento di operazioni di cartolarizzazione mediante la cessione in blocco di crediti deteriorati in linea con gli obiettivi aziendali di derisking e di miglioramento della qualità degli attivi. Nel corso del mese di giugno 2025 la Banca ha perfezionato un’operazione di cartolarizzazione mediante la cessione di crediti deteriorati denominata Platinum.
Si segnala che il valore di bilancio con riferimento alle cartolarizzazioni originate da società terze, esposte nella successiva tabella C.2, al 31 dicembre 2025 ammonta a € 260 milioni.
Nuove operazioni dell’esercizio
Cartolarizzazione Platinum
Nel corso del mese di giugno 2025, la Banca ha realizzato un’operazione di cartolarizzazione attraverso la cessione di un portafoglio di crediti deteriorati, comprendente esposizioni classificate come NPL e UTP, per un valore lordo contabile complessivo pari a € 197,6 milioni al 30 giugno 2024. Si evidenzia che, al 31 dicembre 2024, le esposizioni in oggetto erano state riclassificate ai fini del bilancio fra le attività in via di dismissione.
Il pagamento del prezzo d’acquisto da parte della società Veicolo, appositamente costituita ai sensi della legge 130 del 30 aprile 1999, denominata «Platinum Srl» (l’SPV) è stato finanziato tramite l’emissione di titoli asset-backed per un valore nominale complessivo pari a € 98,521 milioni così ripartiti:
–una tranche Senior (Class A) per € 68,96 milioni, sprovvista di rating. Tali titoli, prevedono un rendimento fisso pari al 3,5%;
–una tranche Mezzanine (Class B) per € 19,70 milioni, sprovvista di rating, con rendimento fisso pari al 10%;
–una tranche Junior (Class J) per € 9,86 milioni, sprovvista di rating, con rendimento variabile in funzione dell’andamento della cartolarizzazione.
In data 27 giugno 2025, data di emissione dei titoli, la Banca ha sottoscritto il 100% dei titoli Senior e in applicazione della retention rule prevista dall’art 405 del CRR (Capital Requirements Regulation) la Banca ha mantenuto una quota non inferiore al 5% delle tranche Mezzanine e Junior (45% Mezzanine e 20% Junior). La restante parte dei titoli Mezzanine e Junior è stata sottoscritta da FBS e Clessidra SGR.
Coerentemente a quanto previsto dagli IFRS 9 si sono verificate le condizioni per l’eliminazione contabile dal bilancio dei crediti ceduti in quanto risultano trasferiti in modo sostanziale i diritti e i benefici ad esse relative.
Nella tabella seguente sono riportate le posizioni verso la cartolarizzazione detenute dalla Banca Popolare di Sondrio alla data di riferimento del bilancio.

Seniority | Scadenza | Ammontare Nominale (in €) | Rating
Senior | Ottobre 2032 | 68.958.000 | N/D
Mezzanine | Ottobre 2032 | 8.866.000 | N/D
Junior | Ottobre 2032 | 1.972.000 | N/D
TOTALE |  | 79.796.000 |

La totalità dei titoli Senior è classificata nel portafoglio delle «Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato» par un valore al netto delle perdite attese rilevate in base in base al modello di impairment IFRS9 pari a € 64,478 milioni, di converso le quote di proprietà dei titoli Mezzanine e Junior (Fair Value € 10,702 milioni) sono state iscritte come «Attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value con impatto a conto economico».
Tenuto conto del valore di iscrizione dei crediti l’operazione di cessione ha comportato la rilevazione di un effetto economico negativo pari a € 0,7 milioni.
224
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
L’attività di gestione e recupero dei crediti è stata affidata alla Società NPLight S.p.A. di cui la Banca detiene una quota di minoranza pari al 40% e non avrà alcun potere di controllo.
Per completezza d’informazione si segnala che nel contesto dell’operazione è stato concesso al veicolo Platinum S.r.l. una sovvenzione destinata, alla data di emissione dei titoli, a costituire una riserva di cassa a disposizione dell’SPV a copertura di eventuali disallineamenti tra il piano di recupero del Portafoglio ceduto ed i pagamenti da effettuarsi a favore dei portatori di titoli. La sovvenzione erogata dalla Banca pari a € 2,6 milioni è iscritta tra le «Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato» e sarà oggetto di rimborso a valere sulla liquidità disponibile dell’SPV nel rispetto dell’ordine di priorità dei pagamenti e, comunque, prioritariamente rispetto al rimborso del capitale dei titoli senior; pertanto, non rappresenta alcuna forma di supporto creditizio nei confronti della cartolarizzazione.
Si riepilogano di seguito i principali elementi dell’operazione sopra descritta con riferimento alla Banca Popolare di Sondrio:

Data di cessione del portafoglio | 27/06/2025
Società Veicolo | Platinum S.r.l.
Corporate Servicer | NPLight S.p.A.
Data di emissione dei titoli | 27/06/2025
Tipologia operazione | Cessione tradizionale
Attività cedute | Crediti deteriorati costituiti da esposizioni creditizie ipotecarie e chirografarie
Distinzione per settore di attività economica | Crediti deteriorati verso privati, imprese corporate e retail
Ripartizione Territoriale | I crediti oggetto di cartolarizzazione sono riferibili a soggetti residenti in Italia.
Finanziamento subordinato (Riserva di cassa) | € 2,579 milioni
Qualità delle attività cedute | Sofferenze e UTP
Ammontare attività cartolarizzate | Il totale dei crediti esigibili del portafoglio ceduto è di €197,6 milioni.
Prezzo di cessione delle attività cartolarizzate | Il prezzo di cessione è di € 107 milioni
Struttura Organizzativa | La società NPLight S.p.A.., predispone un rendiconto trimestrale contenente tutte le informazioni relative ai Crediti di ciascuna Posizione Debitoria.
Sistemi interni di misurazione e controllo dei rischi | Il recupero transattivo o giudiziale dei crediti a sofferenza ceduti è affidato unicamente ai Servicer incaricati dall’SPV. La Banca Popolare di Sondrio non ha mantenuto alcun ruolo/coinvolgimento nella gestione del recupero crediti.

225
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
Operazioni di cartolarizzazione già in essere
Le operazioni di cartolarizzazione perfezionate nel periodo 2020-2024 hanno previsto:
•la sottoscrizione dei titoli Senior emessi dal veicolo e la cessione a terzi delle tranche Mezzanine e Junior, nel rispetto dei requisiti previsti dalla normativa prudenziale. A fronte di tale detenzione, i crediti ceduti sono stati oggetto di cancellazione dal bilancio (cosiddetta «derecognition»), avendo la Banca trasferito in modo sostanziale i diritti ed i benefici delle attività finanziarie cedute;
•l’ottenimento della garanzia dello Stato sui titoli Senior (cosiddetta Garanzia Cartolarizzazione Sofferenze - GACS ai sensi del Decreto 18 del 14 febbraio 2016 convertito in legge n. 49 dell’8 aprile 2016 e successivo decreto del MEF del 3 agosto 2016) salvo per l’operazione Luzzatti III, IV e V.
Di seguito si fornisce una sintesi delle operazioni perfezionate nei precedenti esercizi.
Cartolarizzazione Diana

Data di cessione del portafoglio | 01/06/2020
Società Veicolo | Diana S.P.V. S.r.l.
Servicer | Prelios Credit Servicing S.p.A.
Data di emissione dei titoli | 17/06/2020
Tipologia operazione | Tradizionale con Garanzia del Ministero dell’Economia e delle Finanze GACS (Garanzia Cartolarizzazione Sofferenze).
Attività cedute | Crediti deteriorati costituiti da esposizioni creditizie ipotecarie e chirografarie
Distinzione per settore di attività economica | Crediti deteriorati verso privati, imprese corporate e retail
Ripartizione Territoriale | I crediti oggetto di cartolarizzazione sono riferibili a soggetti residenti in Italia.
Finanziamento subordinato (Riserva di cassa) | € 10,925 milioni originario, € 2,232 milioni residuo al 31.12.2025
Garanzie e linee di credito rilasciate da terzi | Contratto IRC per copertura flussi finanziari note emesse
Qualità delle attività cedute | Sofferenze
Ammontare attività cartolarizzate | Il totale dei crediti esigibili del portafoglio ceduto è di € 872 milioni.
Prezzo di cessione delle attività cartolarizzate | Il prezzo di cessione è di € 274 milioni.
Struttura Organizzativa | La società Prelios Credit Servicing S.p.A., predispone un rendiconto trimestrale contenente tutte le informazioni relative ai Crediti di ciascuna Posizione Debitoria.
Sistemi interni di misurazione e controllo dei rischi | Il recupero transattivo o giudiziale dei crediti a sofferenza ceduti è affidato unicamente ai Servicer incaricati dall’SPV. La Banca Popolare di Sondrio non ha mantenuto alcun ruolo/coinvolgimento nella gestione del recupero crediti.

La società veicolo ha emesso i seguenti titoli:

Seniority | Scadenza | Ammontare Nominale (in €) | Rating DBRS Morningstar | Rating Moody's | Rating Scope Ratings
Senior | Dicembre 2038 | 235.000.000 | BBB | Baa2 | BBB
Mezzanine | Dicembre 2038 | 35.000.000 | N/D | N/D | N/D
Junior | Dicembre 2038 | 3.651.000 | N/D | N/D | N/D
TOTALE |  | 273.651.000 |  |  |

La totalità dei titoli Senior è classificata nel portafoglio delle «Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato» in base ai rimborsi ricevuti a decorrere dalla data di esecuzione dell’operazione alla data di chiusura del presente esercizio e delle perdite attese rilevate in base al modello di impairment IFRS 9, il valore netto di bilancio alla data chiusura dell’esercizio ammonta a € 31,788 milioni. Le quote di proprietà dei titoli Mezzanine (Fair Value € 900 mila) e Junior (Fair Value € 528) sono state iscritte invece come «Attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value con impatto a conto economico».
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
Cartolarizzazione Luzzatti I
Nel corso del mese di dicembre 2020, la Banca ha realizzato la seconda operazione di cartolarizzazione attraverso una cessione multi-originator, avente ad oggetto crediti classificati in sofferenza originati da 15 Banche, per un valore complessivo pari a € 919,9 milioni in termini di Gross Book Value di cui € 371,8 milioni riferibili alla Banca Popolare di Sondrio.
Si riepilogano di seguito i principali elementi dell’operazione sopra descritta con riferimento alla Banca Popolare di Sondrio:

Data di cessione del portafoglio | 03/12/2020
Società Veicolo | POP NPLs 2020 S.r.l.
Servicer | Credito Fondiario S.p.A. e Fire S.p.A.
Data di emissione dei titoli | 23/12/2020
Tipologia operazione | Cessione multi-originator tradizionale con Garanzia del Ministero dell’Economia e delle Finanze GACS (Garanzia Cartolarizzazione Sofferenze).
Attività cedute | Crediti deteriorati costituiti da esposizioni creditizie ipotecarie e chirografarie
Distinzione per settore di attività economica | Il portafoglio oggetto di cessione è prevalentemente costituito da debitori di tipo corporate.
Ripartizione Territoriale | I crediti oggetto di cartolarizzazione sono riferibili a soggetti residenti in Italia.
Finanziamento subordinato (Riserva di cassa) | € 4,505 milioni originario, € 1,262 milioni residuo al 31.12.2025
Garanzie e linee di credito rilasciate da terzi | Contratto IRC per copertura flussi finanziari note emesse
Qualità delle attività cedute | Sofferenze
Ammontare attività cartolarizzate | Il totale dei crediti esigibili del portafoglio ceduto è di € 345 milioni.
Prezzo di cessione delle attività cartolarizzate | Il prezzo di cessione è di € 112 milioni
Struttura Organizzativa | La società Credito Fondiario S.p.a., predispone un rendiconto trimestrale contenente tutte le informazioni relative ai Crediti di ciascuna Posizione Debitoria.
Sistemi interni di misurazione e controllo dei rischi | Il recupero transattivo o giudiziale dei crediti a sofferenza ceduti è affidato unicamente ai Servicer incaricati dall’SPV. La Banca Popolare di Sondrio non ha mantenuto alcun ruolo/coinvolgimento nella gestione del recupero crediti.

Nella tabella seguente sono riportate le posizioni verso la cartolarizzazione detenute dalla Banca Popolare di Sondrio:

Seniority | Scadenza | Ammontare Nominale (in €) | Rating DBRS Morningstar | Rating Scope Ratings
Senior | Novembre 2045 | 109.783.000 | BBB | BBB
Mezzanine | Novembre 2045 | 568.250 | CCC | CC
Junior | Novembre 2045 | 227.400 | N/D | N/D
TOTALE |  | 110.578.650 |  |

La totalità dei titoli Senior è classificata nel portafoglio delle «Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato» in base ai rimborsi ricevuti a decorrere dalla data di esecuzione dell’operazione alla data di chiusura del presente esercizio e delle perdite attese rilevate in base al modello di impairment IFRS 9, il valore netto di bilancio alla data chiusura dell’esercizio ammonta a € 27,330 milioni. Le quote di proprietà dei titoli Mezzanine (Fair Value € 101 mila) e Junior (Fair Value € 227) sono state iscritte come «Attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value con impatto a conto economico».
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
Cartolarizzazione Luzzatti II
Nel corso del mese di dicembre 2021, la Banca ha realizzato la terza operazione di cartolarizzazione attraverso una cessione multi-originator, avente ad oggetto crediti classificati in sofferenza originati da 11 Banche, per un valore complessivo pari a € 789,2 milioni in termini di Gross Book Value di cui € 420,9 milioni riferibili alla Banca Popolare di Sondrio (composto da crediti secured per il 57%).
Si riepilogano di seguito i principali elementi dell’operazione sopra descritta con riferimento alla Banca Popolare di Sondrio:

Data di cessione del portafoglio | 13/12/2021
Società Veicolo | POP NPLs 2021 S.r.l.
Servicer | Zenith Service S.p.A. e doValue S.p.A.
Data di emissione dei titoli | 23/12/2021
Tipologia operazione | Cessione multi-originator tradizionale con Garanzia del Ministero dell’Economia e delle Finanze GACS (Garanzia Cartolarizzazione Sofferenze).
Attività cedute | Crediti deteriorati costituiti da esposizioni creditizie ipotecarie e chirografarie
Distinzione per settore di attività economica | Crediti deteriorati verso privati, imprese corporate e retail
Ripartizione Territoriale | I crediti oggetto di cartolarizzazione sono riferibili a soggetti residenti in Italia.
Finanziamento subordinato (Riserva di cassa) | € 4,113 milioni originario, € 1,665 milioni residuo al 31.12.2025
Garanzie e linee di credito rilasciate da terzi | Contratto IRC per copertura flussi finanziari note emesse
Qualità delle attività cedute | Sofferenze
Ammontare attività cartolarizzate | Il totale dei crediti esigibili del portafoglio ceduto è di € 374 milioni.
Prezzo di cessione delle attività cartolarizzate | Il prezzo di cessione è di € 99,250 milioni
Struttura Organizzativa | La società Zenith Service S.p.A., predispone un rendiconto trimestrale contenente tutte le informazioni relative ai Crediti di ciascuna Posizione Debitoria.
Sistemi interni di misurazione e controllo dei rischi | Il recupero transattivo o giudiziale dei crediti a sofferenza ceduti è affidato unicamente ai Servicer incaricati dall’SPV. La Banca Popolare di Sondrio non ha mantenuto alcun ruolo/coinvolgimento nella gestione del recupero crediti.

Nella tabella seguente sono riportate le posizioni verso la cartolarizzazione detenute dalla Banca Popolare di Sondrio alla data di riferimento del bilancio.

Seniority | Scadenza | Ammontare Nominale (in €) | Rating DBRS Morningstar | Arc Ratings
Senior | Ottobre 2045 | 97.715.000 | BBB | BBB
Mezzanine | Ottobre 2045 | 665.614 | N/D | N/D
Junior | Ottobre 2045 | 266.246 | N/D | N/D
TOTALE |  | 98.646.860 |  |

La totalità dei titoli Senior è classificata nel portafoglio delle «Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato» in base ai rimborsi ricevuti a decorrere dalla data di esecuzione dell’operazione alla data di chiusura del presente esercizio e delle perdite attese rilevate in base al modello di impairment IFRS 9, il valore netto di bilancio alla data di chiusura dell’esercizio ammonta a € 34,876 milioni. Le quote di proprietà dei titoli Mezzanine (Fair Value € 93 mila) e Junior (Fair Value € 266) sono state iscritte come «Attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value con impatto a conto economico».
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
Cartolarizzazione Luzzatti III
Nel corso del mese di dicembre 2022, la Banca ha realizzato la terza operazione di cartolarizzazione attraverso una cessione multi-originator, avente ad oggetto crediti classificati in sofferenza originati da 15 Banche, per un valore complessivo pari a € 545,2 milioni in termini di Gross Book Value di cui € 242,5 milioni riferibili alla Banca Popolare di Sondrio.
Si riepilogano di seguito i principali elementi dell’operazione sopra descritta con riferimento alla Banca Popolare di Sondrio:

Data di cessione del portafoglio | 15/12/2022
Società Veicolo | Luzzatti POP NPLs 2022 S.r.l.
Servicer | Prelios Credit Solutions S.p.A. and Fire S.p.A
Data di emissione dei titoli | 29/12/2022
Tipologia operazione | Cessione multi-originator tradizionale
Attività cedute | Crediti deteriorati costituiti da esposizioni creditizie ipotecarie e chirografarie
Distinzione per settore di attività economica | Crediti deteriorati verso privati, imprese corporate e retail
Ripartizione Territoriale | I crediti oggetto di cartolarizzazione sono riferibili a soggetti residenti in Italia.
Finanziamento subordinato (Riserva di cassa) | € 2,520 milioni, € 1,192 milioni residuo al 31.12.2025
Qualità delle attività cedute | Sofferenze
Ammontare attività cartolarizzate | Il totale dei crediti esigibili del portafoglio ceduto è di € 242,5 milioni.
Prezzo di cessione delle attività cartolarizzate | Il prezzo di cessione è di € 58,2 milioni
Struttura Organizzativa | La società Prelios Credit Solutions S.p.A., predispone un rendiconto trimestrale contenente tutte le informazioni relative ai Crediti di ciascuna Posizione Debitoria.
Sistemi interni di misurazione e controllo dei rischi | Il recupero transattivo o giudiziale dei crediti a sofferenza ceduti è affidato unicamente ai Servicer incaricati dall’SPV. La Banca Popolare di Sondrio non ha mantenuto alcun ruolo/coinvolgimento nella gestione del recupero crediti.

Nella tabella seguente sono riportate le posizioni verso la cartolarizzazione detenute dalla Banca Popolare di Sondrio alla data di riferimento del bilancio.

Seniority | Scadenza | Ammontare Nominale (in €) | Moody’s | Arc Ratings
Senior | Gennaio 2042 | 56.005.000 | Baa1 | BBB+
Mezzanine | Gennaio 2042 | 414.406 | N/D | N/D
Junior | Gennaio 2042 | 71.042 | N/D | N/D
TOTALE |  | 56.490.448 |  |

La totalità dei titoli Senior è classificata nel portafoglio delle «Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato» in base ai rimborsi ricevuti a decorrere dalla data di esecuzione dell’operazione alla data di chiusura del presente esercizio e delle perdite attese rilevate in base al modello di impairment IFRS 9, il valore netto di bilancio alla data di chiusura dell’esercizio ammonta a € 26,548 milioni. Le quote di proprietà dei titoli Mezzanine (Fair Value € 127 mila) e Junior (Fair Value € 249) sono state iscritte come «Attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value con impatto a conto economico».
229
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
Cartolarizzazione Luzzatti IV
Nel corso del mese di dicembre 2023, la Banca ha realizzato la quarta operazione di cartolarizzazione attraverso una cessione multi-originator, avente ad oggetto crediti classificati in sofferenza originati da 12 Banche, per un valore complessivo pari a € 313 milioni in termini di Gross Book Value di cui € 173,7 milioni riferibili alla Banca Popolare di Sondrio.
Si riepilogano di seguito i principali elementi dell’operazione sopra descritta con riferimento alla Banca Popolare di Sondrio:

Data di cessione del portafoglio | 15/12/2023
Società Veicolo | Luzzatti POP NPLs 2023 S.r.l.
Servicer | doNext S.p.A. e doValue S.p.A.
Data di emissione dei titoli | 28/12/2023
Tipologia operazione | Cessione multi-originator tradizionale
Attività cedute | Crediti deteriorati costituiti da esposizioni creditizie ipotecarie e chirografarie
Distinzione per settore di attività economica | Crediti deteriorati verso privati, imprese corporate e retail
Ripartizione Territoriale | I crediti oggetto di cartolarizzazione sono riferibili a soggetti residenti in Italia.
Finanziamento subordinato (Riserva di cassa) | € 2,196 milioni, € 1,137 milioni residuo al 31.12.2025
Qualità delle attività cedute | Sofferenze
Ammontare attività cartolarizzate | Il totale dei crediti esigibili del portafoglio ceduto è di € 173,7 milioni.
Prezzo di cessione delle attività cartolarizzate | Il prezzo di cessione è di € 50,7 milioni
Struttura Organizzativa | La società doNext S.p.A., predispone un rendiconto trimestrale contenente tutte le informazioni relative ai Crediti di ciascuna Posizione Debitoria.
Sistemi interni di misurazione e controllo dei rischi | Il recupero transattivo o giudiziale dei crediti a sofferenza ceduti è affidato unicamente ai Servicer incaricati dall’SPV. La Banca Popolare di Sondrio non ha mantenuto alcun ruolo/coinvolgimento nella gestione del recupero crediti.

Nella tabella seguente sono riportate le posizioni verso la cartolarizzazione detenute dalla Banca Popolare di Sondrio alla data di riferimento del bilancio.

Seniority | Scadenza | Ammontare Nominale (in €) | Morningstar DBRS | Arc Ratings
Senior | Giugno 2043 | 48.392.000 | BBB (high) | BBB+
Mezzanine | Giugno 2043 | 343.430 | N/D | N/D
Junior | Giugno 2043 | 93.663 | N/D | N/D
TOTALE |  | 48.829.093 |  |

La totalità dei titoli Senior è classificata nel portafoglio delle «Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato» par un valore al netto delle perdite attese rilevate in base in base al modello di impairment IFRS9 pari a € 20,510 milioni, di converso le quote di proprietà dei titoli Mezzanine (Fair Value € 115 mila) e Junior (Fair Value € 33) sono state iscritte come «Attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value con impatto a conto economico».
230
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
Cartolarizzazione Luzzatti V
Nel corso del mese di dicembre 2024, la Banca Popolare di Sondrio ha realizzato la quinta operazione di cartolarizzazione attraverso una cessione multi-originator, avente ad oggetto crediti classificati in sofferenza originati da 8 Banche e un Istituto Finanziario, per un valore complessivo pari a circa € 205 milioni in termini di Gross Book Value di cui € 28,6 milioni riferibili alla Banca Popolare di Sondrio.
Si riepilogano di seguito i principali elementi dell’operazione sopra descritta con riferimento alla Banca Popolare di Sondrio:

Data di cessione del portafoglio | 10/12/2024
Società Veicolo | Luzzatti POP NPLs 2024 S.r.l.
Corporate Servicer | Zenith Global S.p.A.
Data di emissione dei titoli | 19/12/2024
Tipologia operazione | Cessione multi-originator tradizionale
Attività cedute | Crediti deteriorati costituiti da esposizioni creditizie ipotecarie e chirografarie
Distinzione per settore di attività economica | Crediti deteriorati verso privati, imprese corporate e retail
Ripartizione Territoriale | I crediti oggetto di cartolarizzazione sono riferibili a soggetti residenti in Italia.
Finanziamento subordinato (Riserva di cassa) | € 0,282 milioni, € 0,189 milioni residuo al 31.12.2025
Qualità delle attività cedute | Sofferenze
Ammontare attività cartolarizzate | Il totale dei crediti esigibili del portafoglio ceduto è di € 28,6 milioni.
Prezzo di cessione delle attività cartolarizzate | Il prezzo di cessione è di € 6 milioni
Struttura Organizzativa | La società Zenith Global S.p.A.., predispone un rendiconto trimestrale contenente tutte le informazioni relative ai Crediti di ciascuna Posizione Debitoria.
Sistemi interni di misurazione e controllo dei rischi | Il recupero transattivo o giudiziale dei crediti a sofferenza ceduti è affidato unicamente ai Servicer incaricati dall’SPV. La Banca Popolare di Sondrio non ha mantenuto alcun ruolo/coinvolgimento nella gestione del recupero crediti.

Nella tabella seguente sono riportate le posizioni verso la cartolarizzazione detenute dalla Banca Popolare di Sondrio alla data di riferimento del bilancio.

Seniority | Scadenza | Ammontare Nominale (in €) | Morningstar DBRS | Arc Ratings
Senior | Maggio 2045 | 5.974.000 | BBB (high) | BBB+
Mezzanine | Maggio 2045 | 43.696 | N/D | N/D
Junior | Maggio 2045 | 9.364 | N/D | N/D
TOTALE |  | 6.027.060 |  |

La totalità dei titoli Senior è classificata nel portafoglio delle «Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato» par un valore al netto delle perdite attese rilevate in base in base al modello di impairment IFRS9 pari a € 4,931 milioni, di converso le quote di proprietà dei titoli Mezzanine e Junior (Fair Value € 2 mila) sono state iscritte come «Attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value con impatto a conto economico».
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
Cartolarizzazioni sintetiche
Le cartolarizzazioni sintetiche prevedono, attraverso la stipula di contratti di garanzia, l’acquisto di protezione del rischio creditizio sottostante ad un portafoglio di finanziamenti, del quale l’originator mantiene la piena titolarità. Tali operazioni sono quindi finalizzate a trasferire il rischio di credito dall’originator ad una parte terza, senza storno contabile degli attivi che pertanto sono mantenuti nel bilancio della banca. Mediante la cartolarizzazione sintetica la banca acquisisce, in forma sintetica e dunque aggregata, una copertura a fronte delle «prime perdite» che dovessero manifestarsi in un portafoglio di impieghi identificato. La struttura finanziaria mitiga i rischi creditizi presenti nei crediti oggetto della transazione e libera conseguentemente risorse finanziarie destinabili anche allo sviluppo di nuovi impieghi.
In data 14 giugno 2022 la Banca ha sottoscritto con il Gruppo BEI un’operazione di cartolarizzazione sintetica per un controvalore pari a € 958 milioni a valere di un portafoglio di finanziamenti erogati a controparti «imprese». Sul finanziamento del portafoglio oggetto della transazione è stato mantenuto un interesse economico netto (cd. «retention») di almeno il 5%. La struttura dell’operazione ha previsto la suddivisone del portafoglio in 2 tranche in relazione al grado di rischio e l’acquisizione di garanzia sulla nota subordinata. Il portafoglio iniziale assoggettato all’operazione è stato così ripartito:
•Tranche Senior: € 910,43 milioni;
•Tranche Junior: € 47,92 milioni.
La quota Senior non gode di alcuna garanzia, mentre la quota Junior è coperta con garanzia da parte del Fondo Europeo per gli investimenti (FEI) e contro garantita dalla Banca Europea per gli investimenti (BEI), mediante l’utilizzo dei fondi provenienti dall’European Guarantee Fund (EGF), strumento dell’UE di aiuto alla ripresa, lanciato nel 2020 in risposta alla crisi da Covid-19.
Con decorrenza 12 dicembre 2025, la Banca ha attivato la clausola di terminazione anticipata della transazione, che ha determinato la chiusura della struttura e l’attivazione di un periodo di monitoraggio, della durata di 12 mesi, sulle sole posizioni insolventi escusse durante la vita dell’operazione e non ancora giunte al completamento del processo di recupero.
Al 31 dicembre 2025 – tenuto conto della citata chiusura anticipata - il valore dell’esposizione potenziale residua della Banca verso la struttura è pari a € 3,4 milioni.
232
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
INFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVA
C.1 Esposizioni derivanti dalle principali operazioni di cartolarizzazione «proprie» ripartite per tipologia di attività cartolarizzate e per tipologia di esposizioni

Tipologia attività sottostanti/Esposizioni | Esposizioni per cassa
Senior | Mezzanine | Junior
Valore di bilancio | Rettif./ripr. di valore | Valore di bilancio | Rettif./ripr. di valore | Valore di bilancio | Rettif./ripr. di valore
A. Oggetto di integrale cancellazione dal bilancio | – | – | – | – | – | –
Crediti non performing | 210.461 | (97) | 11.240 | - | 801 | -
B. Oggetto di parziale cancellazione dal bilancio | - | - | - | - | - | -
C. Non cancellate dal bilancio | - | - | - | - | - | -

Nella tabella sono evidenziate le esposizioni per cassa assunte dalla Banca Popolare di Sondrio relativamente alle operazioni di cartolarizzazione proprie Diana, Luzzatti I, II, III, IV, V e Platinum. Non si riportano le parti della tabella relative alle garanzie rilasciate e alle linee di credito in quanto fattispecie non presenti.
C.2 Esposizioni derivanti dalle principali operazioni di cartolarizzazione «di terzi» ripartite per tipologia di attività cartolarizzate e per tipo di esposizione

Tipologia attività sottostanti/Esposizioni | Esposizioni per cassa
Senior | Mezzanine | Junior
Valore di bilancio | Rettif./ripr. di valore | Valore di bilancio | Rettif./ripr. di valore | Valore di bilancio | Rettif./ripr. di valore
Bnt Portfolio Spv Srl 15.05.2014/08.02.2042 |  |  |  |  |  |
Mutui | 11.901 | - | – | – | – | –
Alba 6 Spv 27.06.2014/25.10.2045 |  |  |  |  |  |
Contratti di leasing | 247.702 | 16 | – | – | – | –

Le notes della cartolarizzazione BNT Portfolio SPV S.r.l. sono classificate tra le attività finanziarie valutate obbligatoriamente al fair value, con valore indicato nella colonna «Valore di bilancio». Non sono riportate le sezioni della tabella relative a garanzie rilasciate e linee di credito in quanto non presenti.
C.3 Società veicolo per la cartolarizzazione

Denominazione | Sede legale | Consolidamento | Attività |  | Passività
Crediti | Titoli di debito | Altre |  | Senior | Mezzanine | Junior
Alba 6 Spv Srl | Conegliano (TV) | NO | 469.955 | - | 30.647 |  | 247.943 | - | 143.129
Bnt Portfolio Spv Srl | Conegliano (TV) | NO | 62.750 | - | 11.178 |  | 76.051 | - | -
Diana SPV | Conegliano (TV) | NO | 54.112 | - | 26.289 |  | 31.792 | 35.000 | 3.655
Pop Npls 2020 Srl | Roma (RM) | NO | 63.212 | – | 23.542 |  | 60.060 | 25.000 | 10.000
Pop Npls 2021 Srl | Milano (MI) | NO | 84.619 | - | 17.455 |  | 68.232 | 25.517 | 10.258
Pop Npls 2022 Srl | Conegliano (TV) | NO | 46.959 | - | 40.663 |  | 56.115 | 18.405 | 3.219
Pop Npls 2023 Srl | Conegliano (TV) | NO | 33.298 | - | 7.064 |  | 32.887 | 11.004 | 3.001
Pop Npls 2024 Srl | Conegliano (TV) | NO | 36.769 | - | 7.039 |  | 39.554 | 7.066 | 1.500
Platinum SPV Srl* | Conegliano (TV) | NO | 98.521 | - | 2.579 |  | 68.958 | 8.866 | 1.972

* Dati al 30 giugno 2025
233
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
C.4 Società veicolo per la cartolarizzazione non consolidate
Ai sensi della Circolare 262 di Banca d’Italia le informazioni di cui alla presente sezione non vanno fornite dalle banche che redigono il bilancio consolidato.
C.5 Attività di servicer - cartolarizzazioni proprie: incassi dei crediti cartolarizzati e rimborsi dei titoli emessi dalla società veicolo per la cartolarizzazione
Al 31 dicembre 2025 la Banca non svolge attività di servicer in operazioni di cartolarizzazioni proprie nelle quali le attività cedute sono state cancellate dal bilancio ai sensi dell’IFRS 9.
D. Informativa sulle entità strutturate non consolidate contabilmente (diverse dalle società veicolo per la cartolarizzazione)
Ai sensi della Circolare 262 di Banca d’Italia le informazioni di natura qualitativa e quantitativa di cui alla presente sezione non vanno fornite dalle banche che redigono il bilancio consolidato.
Si rimanda alla corrispondente parte della nota integrativa consolidata.
E. Operazioni di cessione
A. Attività finanziarie cedute e non cancellate integralmente
INFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVA
Ai sensi dell’IFRS 7, paragrafo 42D, lettere a), b), c) nella tabella seguente figura il valore di bilancio relativo ad operazioni di pronti contro termine passivi su titoli di proprietà (in prevalenza classificati nel portafoglio delle «Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato») che non hanno comportato l’eliminazione contabile dal bilancio delle sottostanti attività finanziarie.
La mancata derecognition dei titoli, con riferimento alle operazioni passive di pronti contro termine, è legata al mantenimento in capo alla Banca di tutti i rischi e benefici connessi al titolo, poiché sussiste l’obbligo di riaquistarlo a termine ad un prezzo stabilito contrattualmente. In funzione della tipologia della controparte il corrispettivo della cessione è rilevato tra i debiti verso banche o verso clientela, mentre i titoli oggetto di transazione restano iscritti nei portafogli di appartenenza.
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
E.1 Attività finanziarie cedute rilevate per intero e passività finanziarie associate: valore di bilancio

|  | Attività finanziarie cedute rilevate per intero | Passività finanziarie associate
|  | Valore di bilancio | di cui: oggetto di operazioni di cartolarizzazione | di cui: oggetto di contratti di vendita con patto di riacquisto | di cui deteriorate | Valore di bilancio | di cui: oggetto di operazioni di cartolarizzazione | di cui: oggetto di contratti di vendita con patto di riacquisto
A. Attività finanziarie detenute per la negoziazione | - | - | - | - | - | - | -
1. Titoli di debito | - | - | - | - | - | - | -
2. Titoli di capitale | - | - | - | - | - | - | -
3. Finanziamenti | - | - | - | - | - | - | -
4. Derivati | - | - | - | - | - | - | -
B. Altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value | 5.260 | - | 5.260 | - | 5.017 | - | 5.017
1. Titoli di debito | 5.260 | - | 5.260 | - | 5.017 | - | 5.017
2. Titoli di capitale | - | - | - | - | - | - | -
3. Finanziamenti | - | - | - | - | - | - | -
C. Attività finanziarie designate al fair value | - | - | - | - | - | - | -
1. Titoli di debito | - | - | - | - | - | - | -
2. Finanziamenti | - | - | - | - | - | - | -
D. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | 905.595 | - | 905.595 | - | 884.794 | - | 884.794
1. Titoli di debito | 905.595 | - | 905.595 | - | 884.794 | - | 884.794
2. Titoli di capitale | - | - | - | - | - | - | -
3. Finanziamenti | - | - | - | - | - | - | -
E. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 4.923.470 | - | 4.923.470 | - | 4.816.905 | - | 4.816.905
1. Titoli di debito | 4.923.470 | - | 4.923.470 | - | 4.816.905 | - | 4.816.905
2. Finanziamenti | - | - | - | - | - | - | -
Totale | 31/12/2025 | 5.834.325 | - | 5.834.325 | - | 5.706.716 | - | 5.706.716
Totale | 31/12/2024 | 5.794.706 | - | 5.794.706 | - | 5.425.037 | - | 5.425.037

E.2 Attività finanziarie cedute rilevate parzialmente e passività finanziarie associate: valori di bilancio
Sia nell’esercizio in corso che in quello precedente la Banca non ha attività finanziarie cedute ma ancora rilevate parzialmente e passività finanziarie associate.
235
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
E.3 Operazioni di cessione con passività aventi rivalsa esclusivamente sulle attività cedute e non cancellate integralmente: fair value

|  | Rilevate per intero | Rilevate parzialmente | Totale
|  | 31/12/2025 | 31/12/2024
A. Attività finanziarie detenute per la negoziazione | - | - | - | -
1. Titoli di debito | - | - | - | -
2. Titoli di capitale | - | - | - | -
3. Finanziamenti | - | - | - | -
4. Derivati | - | - | - | -
0,00 | 5.259 | - | 5.259 | 2.242
1. Titoli di debito | 5.259 | - | 5.259 | 2.242
2. Titoli di capitale | - | - | - | -
3. Finanziamenti | - | - | - | -
C. Attività finanziarie designate al fair value | - | - | - | -
1. Titoli di debito | - | - | - | -
2. Finanziamenti | - | - | - | -
D. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | 905.595 | - | 905.595 | 1.277.801
1. Titoli di debito | 905.595 | - | 905.595 | 1.277.801
2. Titoli di capitale | - | - | - | -
3. Finanziamenti | - | - | - | -
E. Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato (fair value) | 4.920.832 | - | 4.920.832 | 4.511.860
1. Titoli di debito | 4.920.832 | - | 4.920.832 | 4.511.860
2. Finanziamenti | - | - | - | -
Totale attività finanziarie | 5.831.686 | - | 5.831.686 | 5.791.903
Totale passività finanziarie associate | 5.706.716 | - | 5.706.716 | 5.425.037
Valore netto | 31/12/2025 | 124.970 | - | 124.970 | -
Valore netto | 31/12/2024 | 366.866 | - | - | 366.866

B. Attività finanziarie cedute e cancellate integralmente con rilevazione del continuo coinvolgimento
Al 31 dicembre 2025 non sono presenti attività finanziarie cedute e cancellate integralmente con rilevazione del continuo coinvolgimento.
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
C. Attività finanziarie cedute e cancellate integralmente
Ai sensi di quanto stabilito dalla Comunicazione di Banca d’Italia del 23 dicembre 2019, recepite nel 8° aggiornamento della Circolare 262, nella seguente sezione vengono fornite le informazioni quali-quantitative in merito alle operazioni di cessione di tipo multioriginator di portafogli creditizi effettuate dalla Banca, nel corso dell’esercizio 2025 ed in quelli precedenti, riconducibili allo schema della cessione ad un fondo comune di investimento con attribuzione delle relative quote alla Banca stessa.
INFORMAZIONI DI NATURA QUALITATIVA
La cessione di crediti a fondi comuni di investimento persegue come obiettivo industriale e strategico quello di affidare la gestione di esposizioni classificate come ad alto rischio ad operatori professionali specializzati ed indipendenti (rappresentati da società di gestione del risparmio, di seguito anche “SGR”), i quali, attraverso azioni di discontinuità manageriale, dovrebbero consentire un più efficace turnaround aziendale rispetto a quanto perseguibile dalla Banca creditrice mediante una gestione in proprio della propria esposizione.
Le strategie perseguite dalla SGR, infatti, puntano su leve gestionali difficilmente attivabili dalle singole banche, quali, a mero titolo di esempio, la conversione in equity dei crediti, l’ingresso negli organi di gestione delle società per realizzare un effettivo turnaround operativo, lo sviluppo di operazioni di distressed M&A volte a salvaguardare il valore delle imprese attraverso partnership industriali il riacquisto diretto dell’immobile nel caso di operatori real estate e, da ultimo, l’apporto di nuova finanza da parte di investitori terzi finalizzata al rilancio delle imprese attraverso strumenti che consentano un grado di priorità nel rimborso superiore rispetto all’indebitamento finanziario già in essere (Debtor-in-Possession Financing).
Le operazioni di seguito evidenziate hanno comportato la cancellazione contabile dei crediti ceduti in quanto la Banca ha trasferito in modo sostanziale tutti i rischi e benefici derivanti dal possesso delle attività oggetto di vendita e, inoltre, non ha mantenuto alcun potere sulla gestione del fondo stesso che è stato invece assunto dalla società di gestione del fondo. In particolare, i rischi ed i benefici che la Banca potrà conseguire, sulla base dalle quote detenute in cambio del conferimento dei crediti, dipendono dal generale andamento del fondo gestito dalla SGR.
Con riferimento alla necessità di dover consolidare i fondi comuni di investimenti sottoscritti in merito ai requisiti richiesti dal principio contabile IFRS 10 per la detenzione del controllo su un’entità - si rappresenta che non è stato individuato alcun fondo da dover consolidare. In particolare, sulla base dei poteri attribuiti agli organi costitutivi del fondo (Consiglio di Amministrazione della SGR, Comitato degli investitori, Assemblea del fondo - a cui partecipano tutti i possessori di quote dei Comparti del Fondo) e alle maggioranze richieste per assumere le relative deliberazioni, non è stato individuato alcun fondo per il quale si ritiene che la Banca detenga il potere di dirigere le attività rilevanti.
In sostituzione delle attività cancellate, le quote dei fondi, ottenute quale permuta della cessione, sono state iscritte a voce 20 c) “Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico – altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value” dello schema di Stato patrimoniale Attivo. Per maggiori dettagli sulla determinazione del fair value delle quote si rinvia alla parte A.4 della presente nota integrativa.
Di seguito si rappresentato le operazioni di cessione effettuate.
Operazione illimity Credit & Corporate Turnaround Fund
In data 23 dicembre 2025 è stata perfezionata l’operazione che ha visto la cessione di crediti, qualificati con lo status di «inadempienze probabili» da parte della Banca Popolare di Sondrio. Le operazioni si sono realizzate mediante il conferimento di crediti deteriorati al prezzo di € 21,254 milioni, di cui il 10% corrisposto per cassa e il restante 90% corrisposto attraverso sottoscrizione di quote, con conseguente emissione a favore della Banca Popolare di Sondrio di numero 18.920.147 quote di classe A, del Fondo «Illimity Credit & Corporate Turnaround Fund».
Tenuto conto del valore di iscrizione dei crediti l’operazione di cessione ha comportato la rilevazione
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
di un effetto economico negativo pari a circa € 0,02 milioni.
Il Fondo «Illimity Credit & Corporate Turnaround Fund» è un fondo comune di investimento alternativo italiano (FIA) mobiliare di tipo chiuso riservato a investitori qualificati, istituito e gestito da Furstenberg SGR S.p.A.
Le quote del fondo, unitamente alle quote sottoscritte nel precedente esercizio, sono state iscritte nel portafoglio contabile delle «Attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value con impatto a conto economico», il valore del fair value al 31 dicembre 2025 risulta pari a circa € 46 milioni.
Operazione illimity Real Estate Credit Fund
In data 23 dicembre 2025 si è perfezionata l’operazione che ha visto la cessione di crediti, qualificati con lo status di «inadempienze probabili» e «sofferenze» da parte della Banca Popolare di Sondrio. L’operazione si è realizzata mediante il conferimento di crediti deteriorati al prezzo di € 2,440 milioni, di cui il 10% corrisposto per cassa e il restante 90% corrisposto attraverso sottoscrizione di quote, con conseguente emissione a favore della Banca Popolare di Sondrio di numero 2.247.697 quote di classe A, del Fondo «Illimity Real Estate Credit Fund».
Tenuto conto del valore di iscrizione dei crediti l’operazione di cessione ha comportato la rilevazione di un effetto economico positivo pari a € 0,176 milioni.
Il Fondo «Illimity Real Estate Credit Fund» è un fondo comune di investimento alternativo italiano (FIA) mobiliare di tipo chiuso rientrante nella categoria dei FIA (Fondi di Investimento Alternativi), riservato e monocomparto, istituito e gestito da Furstenberg SGR S.p.A..
Le quote del fondo, unitamente alle quote sottoscritte nel precedente esercizio, sono state iscritte nel portafoglio contabile delle «Attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value con impatto a conto economico», il valore del fair value al 31 dicembre 2025 risulta pari a € 36 milioni.
Operazione Keystone
In data 24 dicembre 2025 si è perfezionata un’operazione che ha visto la cessione di crediti, qualificati con lo status di «inadempienze probabili» e «sofferenze» da parte della Banca Popolare di Sondrio. L’operazione si è realizzata mediante il conferimento di crediti deteriorati al prezzo di € 14,284 milioni, di cui € 800 mila corrisposto per cassa e i restanti € 13,484 milioni corrisposti attraverso sottoscrizione di quote, con conseguente emissione a favore della Banca Popolare di Sondrio di numero 17.719.310 quote di classe A, del Fondo «Keystone».
Tenuto conto del valore di iscrizione dei crediti l’operazione di cessione ha comportato la rilevazione di un effetto economico positivo pari a € 0,804 milioni.
Il Fondo «Keystone» è un fondo comune di investimento di diritto italiano, di tipo chiuso, rientrante nella categoria dei FIA (Fondi di Investimento Alternativi), riservato a investitori professionali istituito e gestito dalla società Kryalos SGR S.p.A..
Le quote del fondo, unitamente alle quote sottoscritte nel precedente esercizio, sono state iscritte nel portafoglio contabile delle «Attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value con impatto a conto economico», il valore del fair value al 31 dicembre 2025 risulta pari a € 40 milioni.
Operazione Intrum
In data 23 dicembre 2025 si è perfezionata un’operazione che ha visto la cessione di crediti, qualificati con lo status di «sofferenze» da parte della Banca Popolare di Sondrio. L’operazione si è realizzata mediante il conferimento di crediti deteriorati al prezzo di € 11,348 milioni, di cui il 10% corrisposto per cassa e il restante 90% corrisposto attraverso sottoscrizione di quote, con conseguente emissione a favore della Banca Popolare di Sondrio di numero 14.028.905,80 quote del Comparto Crediti del Fondo «UTP Italia».
Tenuto conto del valore di iscrizione dei crediti l’operazione di cessione ha comportato la rilevazione
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
di un effetto economico positivo pari a € 2,810 milioni.
Il Fondo «UTP Italia» è un fondo comune di investimento mobiliare di diritto italiano, di tipo chiuso, rientrante nella categoria dei FIA (Fondi di Investimento Alternativi), riservato a investitori professionali e multi-comparto gestito dalla società Sagitta SGR S.p.A..
Le quote del fondo sono state iscritte nel portafoglio contabile delle «Attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value con impatto a conto economico», il valore del fair value al 31 dicembre 2025 risulta pari a circa € 4 milioni.
Operazione Clessidra Credit Recovery Fund
In data 28 gennaio 2025 si è perfezionata un’operazione che ha visto la cessione di crediti, qualificati con lo status di «inadempienze probabili» da parte della Banca Popolare di Sondrio. L’operazione si è realizzata mediante il conferimento di crediti al prezzo di € 9,000 milioni con compensazione del prezzo di cessione con il prezzo di sottoscrizione, di numero 9.000.000 quote di classe A, del Fondo «Clessidra Credit Recovery Fund».
Tenuto conto del valore di iscrizione dei crediti l’operazione di cessione ha comportato la rilevazione di un effetto economico negativo pari a € 3,485 milioni.
In data 24 dicembre 2025 si è perfezionata un’ulteriore operazione che ha visto la cessione di crediti, qualificati con lo status di «inadempienze probabili» da parte della Banca Popolare di Sondrio. L’operazione si è realizzata mediante il conferimento di crediti al prezzo di € 52,082 milioni con compensazione del prezzo di cessione con il prezzo di sottoscrizione, di numero 51.324.501 quote di classe A, del Fondo «Clessidra Credit Recovery Fund».
Tenuto conto del valore di iscrizione dei crediti l’operazione di cessione ha comportato la rilevazione di un effetto economico negativo pari a € 1,822 milioni.
Il Fondo «Clessidra Credit Recovery Fund» è un fondo comune di investimento italiano alternativo (FIA) mobiliare di tipo chiuso riservato a investitori qualificati gestito dalla società Clessidra Capital Credit SGR S.p.A..
Le quote del fondo sono state iscritte nel portafoglio contabile delle «Attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value con impatto a conto economico», il valore del fair value al 31 dicembre 2025 risulta pari a € 48 milioni.
Operazione NPE Opportunities Fund - Castello SGR
In data 23 dicembre 2025, si è perfezionata un’operazione che ha visto la cessione di crediti in status di «inadempienze probabili» e «sofferenze» da parte della Banca Popolare di Sondrio. L’operazione si è realizzata mediante il conferimento di crediti al prezzo di € 5,138 milioni con compensazione del prezzo di cessione con il prezzo di sottoscrizione, di numero 103 quote del Fondo «NPE Opportunities Fund».
Tenuto conto del valore di iscrizione dei crediti l’operazione di cessione ha comportato la rilevazione di un effetto economico negativo pari a € 0,246 milioni.
Il Fondo denominato «NPE Opportunities Fund» è un fondo comune di investimento italiano alternativo (FIA) mobiliare di tipo chiuso riservato gestito dalla società Castello SGR S.p.A..
Le quote del fondo sono state iscritte nel portafoglio contabile delle «Attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value con impatto a conto economico», il valore del fair value al 31 dicembre 2025 risulta pari a € 5 milioni.
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
Dettaglio delle quote di fondi comuni di investimento in essere al 31 dicembre 2025
Al 31 dicembre 2025 il controvalore di bilancio dei fondi comuni di investimento rivenienti dalle operazioni in esame ammonta complessivamente a € 216 milioni.
Nella seguente tabella viene fornito il dettaglio dei fondi detenuti, con evidenza della società di gestione del fondo, della data del primo closing e dei successivi conferimenti e della qualità delle attività cedute.

Nome del Fondo | Valore di bilancio al 31/12/2025 (in milioni di €)* | Società di gestione del risparmio | Data primo closing/ successivi conferimenti | Qualità delle attività cedute
Fondo iCCT (Illimity Credit and Corporate Turnaround Fund) | 46,408 | Furstenberg SGR S.p.A. | 31 marzo 2021 / 21 ottobre 2021 / 23 giugno 2023 / 28 giugno 2024 / 18 dicembre 2024 / 23 dicembre 2025 | Sofferenze / Inadempienze probabili
Fondo iREC (Illimity Real Estate Credit Fund) | 35,782 | Furstenberg SGR S.p.A. | 3 agosto 2022 / 22 dicembre 2023 / 19 dicembre 2024 / 23 dicembre 2025 | Sofferenze / Inadempienze probabili
Fondo Keystone | 39,852 | Kryalos SGR S.p.A. | 28 dicembre 2022 / 22 dicembre 2023 / 23 dicembre 2024 / 24 dicembre 2025 | Sofferenze / Inadempienze probabili
IDeA Corporate Credit Recovery II | 22,692 | DeA Capital Alternative Funds SGR | 7 ottobre 2020 / 30 ottobre 2024 | Bonis / Past due / Inadempienze probabili
Fondo Kleos | 1,480 | Polis SGR S.p.A.. | 16 dicembre 2024 | Sofferenze
UTP Italia | 3,891 | Sagitta SGR S.p.A.. | 23 dicembre 2025 | Sofferenze
Clessidra Credit Recovery Fund | 47,506 | Clessidra Capital Credit SGR S.p.A. | 28 gennaio 2025 / 24 dicembre 2025 | Inadempienze probabili
NPE Opportunities Fund | 5,137 | Castello SGR S.p.A.. | 23 dicembre 2025 | Sofferenze / Inadempienze probabili
Fondo City Regeneration | 13,088 | REDO SGR S.p.A. | 10 giugno 2024 | Bonis

(*) Attività incluse nella voce di bilancio “20 c. Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico – altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value”.
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
D. Operazioni di covered bond
In data 6 novembre 2013 il Consiglio di Amministrazione della Banca ha autorizzato un Programma di emissione di obbligazioni bancarie garantite (covered bonds) per un importo massimo fino ad € 5 miliardi basato sulla cessione ad una società veicolo di mutui fondiari ed ipotecari residenziali originati dalla Banca stessa. In data 30 giugno 2023, il Consiglio di Amministrazione ha altresì approvato l’aggiornamento del Programma, recependo le novità introdotte dalle disposizioni attuative del Titolo I-bis della legge 30 aprile 199. N. 130 in materia di obbligazioni bancarie garantite (OBG), a modifica della Circolare n. 285 del 17 dicembre 2013.
Per ciò che concerne la cessione di attivi funzionali al Programma, in data 1° giugno 2014 è stata effettuata la prima cessione pro-soluto, ai sensi e per gli effetti del combinato disposto degli artt. 4 e 7 bis della legge n. 130 del 30 aprile 1999, al veicolo POPSO Covered bond S.r.l. di un portafoglio di complessivi € 802 milioni di crediti in bonis. Le operazioni che si sono susseguite negli anni si sono articolate nella cessione alla società veicolo di nuovi portafogli di mutui residenziali contro contestuale concessione alla stessa di un finanziamento subordinato per regolare il prezzo di cessione. Poiché in capo alla Banca permangono tutti i rischi e benefici connessi ai crediti creduti, non si è proceduto alla cancellazione contabile di tali mutui.
L’iniziativa ha consentito di dotare la Banca di una nuova classe di strumenti di debito destinabili al mercato, pure mediante pubbliche operazioni. In aggiunta a questo primario obiettivo, l’attivazione del Programma consente:
o di allungare le scadenze della raccolta e rafforzare la correlazione tra quest’ultima e la massa degli impieghi a medio/lungo termine;
o di diversificare le fonti di provvista a lunga scadenza;
o di beneficiare delle condizioni favorevoli di questa classe di obbligazioni rispetto a quelle ottenibili tramite l’ordinaria raccolta obbligazionaria non garantita.
È stato predisposto un complesso ed articolato processo atto a soddisfare i dettami normativi che consente, in particolare, il calcolo e il monitoraggio dei test di legge e contrattuali, la verifica del rispetto dei requisiti di idoneità degli attivi ceduti, di redigere la reportistica prevista dalla normativa e dalle agenzie di rating e di adempiere a tutte le attività di controllo. Tra le varie controparti a vario titolo coinvolte, rileva la società di revisione indipendente BDO Italia S.p.A., che in qualità di «asset monitor» è deputata alle verifiche dei test regolamentari.
La normativa dispone inoltre che gli obiettivi, i rischi, anche legali e reputazionali, e le procedure di controllo poste in essere siano valutati dagli organi sociali con funzione di supervisione strategica e di controllo. Le operazioni evidenziano un andamento regolare e non sono emerse irregolarità.
Al Programma è attualmente assegnato un rating AA+ dall’agenzia Fitch.
Di seguito si riportano le informazioni relative alle obbligazioni bancarie garantite emesse dalla Banca Popolare di Sondrio S.p.A. per le quali il veicolo POPSO Covered Bond S.r.l., svolge il ruolo di Garante.

Serie e Classe | Serie 4
Codice ISIN | IT0005580276
Data di emissione | 22/01/2024
Data di scadenza | 22/07/2029
Scadenza estesa | 22/07/2030
Valuta | Euro
Importo | 500.000.000
Tipo tasso | Fisso
Parametro | 3,250%
Cedola | Annuale
Legge applicabile | Italiana

Serie e Classe | Serie 3
Codice ISIN | IT0005568529
Data di emissione | 24/10/2023
Data di scadenza | 24/10/2028
Scadenza estesa | 24/10/2029
Valuta | Euro
Importo | 500.000.000
Tipo tasso | Fisso
Parametro | 4,125%
Cedola | Annuale
Legge applicabile | Italiana

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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E

Serie e Classe | Serie 6
Codice ISIN | IT0005651382
Data di emissione | 21/05/2025
Data di scadenza | 21/05/2030
Scadenza estesa | 21/05/2031
Valuta | Euro
Importo | 500.000.000
Tipo tasso | Fisso
Parametro | 2,750%
Cedola | Annuale
Legge applicabile | Italiana

Per quanto concerne le prime due serie di obbligazioni, sopra non riportate, si informa che sono state integralmente rimborsate alla scadenza.
F. Modelli per la misurazione del rischio di credito
La Banca non dispone di modelli interni di portafoglio sul rischio di credito (metodologia VaR).

Serie e Classe | Serie 5
Codice ISIN | IT0005641763
Data di emissione | 31/03/2025
Data di scadenza | 31/03/2030
Scadenza estesa | 31/03/2031
Valuta | Euro
Importo | 150.000.000
Tipo tasso | Fisso
Parametro | 3,071%
Cedola | Semestrale
Legge applicabile | Italiana

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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
Sezione 2 – Rischi di mercato
2.1 Rischio di tasso di interesse e rischio di prezzo - Portafoglio di negoziazione di vigilanza
INFORMAZIONI DI NATURA QUALITATIVA
A. Aspetti generali
La principale fonte di rischio di tasso di interesse e di rischio di prezzo del portafoglio di negoziazione risiede nei titoli classificati tra le «attività finanziarie detenute per la negoziazione». Il valore delle attività finanziarie detenute per la negoziazione risulta in leggero aumento, al pari dello scorso anno. A fine anno, le attività finanziarie detenute per la negoziazione, trascurando quelle di pertinenza del fondo quiescenza del personale e i fondi immobiliari, erano composte per il 9,3% da azioni e opzioni su strumenti azionari, per il 29,7% da quote di OICR e per il 61% da obbligazioni (titoli di Stato USA).
Gli obiettivi e le strategie sottostanti all’attività di negoziazione del portafoglio titoli di proprietà sono orientati alla massimizzazione della redditività cercando di cogliere le opportunità di trading anche attraverso l’uso di contratti derivati, solitamente quotati, anche in ottica di copertura. Nell’ambito di un’impostazione ispirata al contenimento dei rischi, il comparto obbligazionario, quando presente, è caratterizzato da una duration contenuta. Con riguardo ai titoli di capitale si privilegiano quelli di primarie società, di largo mercato e concentrati sul mercato europeo mentre gli investimenti in ETF e OICR sono funzionali a una migliore diversificazione geografica e settoriale.
Il ruolo svolto dalla Banca nell’attività di negoziazione consiste principalmente in un’operatività di arbitraggio in titoli volta a sfruttare opportunità di trading di breve periodo più che ad assumere posizioni di rischio durature.
Tale strategia si conforma a quella generale della Banca, tradizionalmente caratterizzata da una prudente gestione di tutti i rischi.
Relativamente alla trattazione di strumenti derivati (derivati in senso stretto), gli uffici svolgono saltuariamente un’attività in opzioni su tassi di interesse e in interest rate swap (escludendo gli interest rate swap utilizzati a fini di copertura del rischio di tasso di interesse riveniente dall’erogazione di mutui a tasso fisso «Macro Fair Value Hedging») al fine di rispondere a esigenze di copertura della clientela; tali operazioni sono poi pareggiate con operazioni di segno opposto concluse con primarie controparti finanziarie.
Nel monitoraggio effettuato tramite metrica ALM sono ricompresi altresì, quale fonte di rischio di tasso di interesse, anche i crediti fiscali classificati tra le «attività finanziarie detenute per la negoziazione».
La principale fonte del rischio di prezzo è invece costituita dai titoli di capitale e dagli OICR classificati tra le «attività finanziarie detenute per la negoziazione»; con riguardo agli strumenti derivati, si segnalano operazioni in equity option e index option quotate sul mercato IDEM.
B. Processi di gestione e metodi di misurazione del rischio di tasso di interesse e del rischio di prezzo
I processi interni di misurazione, controllo e gestione del rischio di tasso di interesse del portafoglio di negoziazione si avvalgono di due distinti sistemi di monitoraggio, basati rispettivamente su:
–un modello interno per il calcolo giornaliero del Valore a Rischio (VaR), utilizzato pure per l’analisi di esposizione al rischio di prezzo;
–analisi di sensitività al rischio di tasso di interesse basate sulle metodologie di Asset & Liability Management (ALM) strategico illustrate in dettaglio nella successiva sezione 2.2 (Rischio di tasso di interesse e rischio di prezzo - Portafoglio bancario).
Con riferimento al modello basato sul calcolo del VaR, la Banca adotta un complessivo sistema di limiti per l’esposizione ai rischi nell’ambito dell’attività finanziaria, in particolare di quelli di mercato (di tasso - nelle componenti risk-free e credit spread -, da inflazione, di cambio, di prezzo, da merci e da opzionalità). Detto sistema di limiti presenta le seguenti caratteristiche: il Consiglio di Amministrazione, nell’ambito della propria funzione di supervisione strategica, quantifica il livello massimo di perdita ritenuto tollerabile
243
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
(«Massima Perdita Accettabile») durante il periodo di riferimento, in coerenza con le politiche di investimento definite e con l’operatività finanziaria attesa nell’orizzonte annuale di fissazione; il Comitato Rischi stabilisce, in armonia con la misura di Massima Perdita Accettabile stabilita dall’organo consiliare, opportuni limiti di esposizione potenziale in termini di Valore a Rischio (VaR); l’ufficio Rischi finanziari, nell’ambito del servizio Controllo rischi, provvede alla misurazione su base giornaliera del rischio, alla produzione della relativa reportistica e al monitoraggio dell’osservanza dei limiti; l’ufficio Tesoreria, nell’ambito del servizio Finanza, e l’ufficio Centro cambi, nell’ambito del servizio Internazionale, assumono il rischio operando sui mercati nel rispetto dei limiti individuati.
I processi interni di controllo e gestione del rischio di prezzo del portafoglio di negoziazione presentano, sia sotto il profilo della struttura organizzativa sia sotto quello dei limiti all’assunzione dei rischi, le stesse caratteristiche testé illustrate in relazione al rischio di tasso di interesse.
In coerenza con la mappa dei rischi della Banca, sono esclusi dal sistema di limiti sopra illustrato i titoli appartenenti al fondo di quiescenza del personale e i fondi immobiliari.
Il VaR è una stima probabilistica dell’ammontare massimo che può essere perduto con riferimento a uno specifico orizzonte temporale e a un dato livello di probabilità (coerente con il grado di avversione al rischio dell’investitore).
Il modello utilizzato è di tipo storico. In base a tale metodologia la distribuzione dei profitti e delle perdite di un portafoglio viene desunta dalle effettive osservazioni storiche dei rendimenti degli elementi che lo costituiscono, ottenuti effettuando il riprezzamento di ogni posizione con l’applicazione dei fattori di rischio corrispondenti a ciascuna giornata rientrante nell’intervallo temporale assunto come riferimento, tramite la metodologia di full revaluation. Il VaR corrisponde quindi al peggior valore della serie dei profitti e delle perdite così ottenuta, scelto considerando l’intervallo di confidenza desiderato. Alla data di bilancio, sono inclusi nelle relative misurazioni di rischio basate sulla metrica VaR i seguenti strumenti finanziari del portafoglio di negoziazione di vigilanza: quanto al rischio di tasso, i titoli di debito e i contratti a termine su tassi di cambio, oltre che gli altri derivati finanziari (derivati in senso stretto) negoziati dal Centro cambi (opzioni su tassi di cambio, contratti a termine su merci, opzioni su tassi di interesse, interest rate swap); quanto al rischio di prezzo, i titoli di capitale e le opzioni su azioni e indici. Al di fuori degli strumenti inclusi nella successiva tabella 2, sono altresì coperti dal modello VaR gli OICR. I contratti a termine su merci negoziati dal Centro cambi rientrano gestionalmente nella categoria dedicata al rischio da merce.
Per gli strumenti dotati di opzionalità viene calcolato un valore di VaR specifico (VaR da opzionalità) finalizzato a cogliere l’impatto sulla serie dei profitti e delle perdite di fluttuazioni nella volatilità del sottostante.
I parametri per il calcolo del VaR sono: periodo di detenzione di un giorno, periodo di osservazione di un anno (corrispondente a circa 252 giorni lavorativi) con fattore di decadimento dello 0,99 e intervallo di confidenza al 99%.
Per ciò che afferisce alle metodologie utilizzate per aggregare i vari profili di rischio, tale aggregazione avviene calcolando il VaR non per semplice somma, ma tenendo conto delle correlazioni tra i profili di rischio, in virtù delle quali il VaR globale risulta di norma inferiore alla somma dei VaR parziali.
Le politiche e procedure interne di verifica a posteriori dei risultati del modello con quelli reali (c.d. back testing) si estrinsecano in un confronto tra il VaR giornaliero e:
–la variazione di valore di mercato del giorno successivo riferita alle stesse posizioni su cui si è calcolato il VaR (P&L teorico);
–la variazione dell’ipotetico valore attuale dello strumento/portafoglio, calcolato tramite il rispettivo modello di pricing applicato dallo strumento di calcolo dell’esposizione al rischio, del giorno successivo riferita alle stesse posizioni su cui si è calcolato il VaR (P&L teorico da modello);
–la variazione di valore di mercato al giorno successivo sul portafoglio inclusivo delle movimentazioni intercorse (P&L effettivo).
Si specifica che, ai fini del back testing, i dati di VaR e di P&L incorporano tutti i fattori di rischio impattanti sulle posizioni in analisi.
Quanto all’esposizione al rischio, misurata in termini di VaR, il VaR globale sul rischio di tasso di fine periodo si è attestato a € 0,007 milioni (€ 0,007 milioni riconducibili al solo tasso risk-free, e € 0,009 imputabile al solo rischio da credit spread) rispetto ai € 0,038 milioni dello scorso anno (interamente
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
riconducibile al solo tasso risk-free, essendo nullo il rischio da credit spread), mentre il VaR globale di prezzo di fine periodo è risultato pari a € 0,905 milioni dai € 2,296 milioni di fine 2024.
Precisiamo che il modello interno descritto non è utilizzato nel calcolo dei requisiti patrimoniali sui rischi di mercato ai fini della relativa segnalazione di vigilanza, per la quale si adotta la metodologia standard.
Con riferimento alla seconda metodologia citata, basata su analisi di sensitività, condotte attraverso una procedura ALM, si rimanda alla sezione 2.2 (Rischio di tasso di interesse e rischio di prezzo - Portafoglio bancario) nella quale sono inoltre descritte le attività di «stress testing». Relativamente ai risultati si rinvia a quanto esposto nel successivo paragrafo (Informazioni quantitative).
INFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVA
1.Portafoglio di negoziazione di vigilanza: distribuzione per durata residua (data di riprezzamento) delle attività e delle passività finanziarie per cassa e derivati finanziari
Valuta di denominazione: EURO

Tipologia/Durata residua | A vista | Fino a 3 mesi | Da oltre 3 mesi fino a 6 mesi | Da oltre 6 mesi fino a 1 anno | Da oltre 1 anno fino a 5 anni | Da oltre 5 anni fino a 10 anni | Oltre 10 anni | Durata indeterminata
1. Attività per cassa | - | - | - | - | - | - | - | -
1.1 Titoli di debito | - | - | - | - | - | - | - | -
- con opzione di rimborso anticipato | - | - | - | - | - | - | - | -
- altri | - | - | - | - | - | - | - | -
1.2 Altre attività | - | - | - | - | - | - | - | -
2. Passività per cassa | - | - | - | - | - | - | - | -
2.1 P.C.T. passivi | - | - | - | - | - | - | - | -
2.2 Altre passività | - | - | - | - | - | - | - | -
3. Derivati finanziari | - | 1.548.463 | 248.010 | 244.060 | 843.892 | 111.334 | 8.696 | -
3.1 Con titolo sottostante | - | - | - | - | - | - | - | -
- Opzioni | - | - | - | - | - | - | - | -
+ Posizioni lunghe | - | - | - | - | - | - | - | -
+ Posizioni corte | - | - | - | - | - | - | - | -
- Altri derivati | - | - | - | - | - | - | - | -
+ Posizioni lunghe | - | - | - | - | - | - | - | -
+ Posizioni corte | - | - | - | - | - | - | - | -
3.2 Senza titolo sottostante | - | 1.548.463 | 248.010 | 244.060 | 843.892 | 111.334 | 8.696 | -
- Opzioni | - | 121.868 | 103.522 | 129.059 | 719.844 | 95.362 | - | -
+ Posizioni lunghe | - | 60.934 | 51.761 | 64.537 | 359.922 | 47.681 | - | -
+ Posizioni corte | - | 60.934 | 51.761 | 64.522 | 359.922 | 47.681 | - | -
- Altri derivati | - | 1.426.595 | 144.488 | 115.001 | 124.048 | 15.972 | 8.696 | -
+ Posizioni lunghe | - | 713.334 | 72.262 | 57.522 | 62.030 | 7.986 | 4.348 | -
+ Posizioni corte | - | 713.261 | 72.226 | 57.479 | 62.018 | 7.986 | 4.348 | -

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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
1.Portafoglio di negoziazione di vigilanza: distribuzione per durata residua (data di riprezzamento) delle attività e delle passività finanziarie per cassa e derivati finanziari
Valuta di denominazione: ALTRE VALUTE

Tipologia/Durata residua | A vista | Fino a 3 mesi | Da oltre 3 mesi fino a 6 mesi | Da oltre 6 mesi fino a 1 anno | Da oltre 1 anno fino a 5 anni | Da oltre 5 anni fino a 10 anni | Oltre 10 anni | Durata indeterminata
1. Attività per cassa | - | 106.464 | - | - | - | - | - | -
1.1 Titoli di debito | - | 106.464 | - | - | - | - | - | -
- con opzione di rimborso anticipato | - | - | - | - | - | - | - | -
- altri | - | 106.464 | - | - | - | - | - | -
1.2 Altre attività | - | - | - | - | - | - | - | -
2. Passività per cassa | - | - | - | - | - | - | - | -
2.1 P.C.T. passivi | - | - | - | - | - | - | - | -
2.2 Altre passività | - | - | - | - | - | - | - | -
3. Derivati finanziari | - | 1.365.480 | 92.980 | 121.698 | 38.274 | - | - | -
3.1 Con titolo sottostante | - | - | - | - | - | - | - | -
- Opzioni | - | - | - | - | - | - | - | -
+ Posizioni lunghe | - | - | - | - | - | - | - | -
+ Posizioni corte | - | - | - | - | - | - | - | -
- Altri derivati | - | - | - | - | - | - | - | -
+ Posizioni lunghe | - | - | - | - | - | - | - | -
+ Posizioni corte | - | - | - | - | - | - | - | -
3.2 Senza titolo sottostante | - | 1.365.480 | 92.980 | 121.698 | 38.274 | - | - | -
- Opzioni | - | 55.428 | 32.782 | 19.557 | 2.734 | - | - | -
+ Posizioni lunghe | - | 27.714 | 16.391 | 9.771 | 1.367 | - | - | -
+ Posizioni corte | - | 27.714 | 16.391 | 9.786 | 1.367 | - | - | -
- Altri derivati | - | 1.310.052 | 60.198 | 102.141 | 35.540 | - | - | -
+ Posizioni lunghe | - | 655.130 | 30.099 | 51.073 | 17.771 | - | - | -
+ Posizioni corte | - | 654.922 | 30.099 | 51.068 | 17.769 | - | - | -

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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
2.Portafoglio di negoziazione di vigilanza: distribuzione delle esposizioni in titoli di capitale e indici azionari per i principali Paesi del mercato di quotazione

Tipologia operazioni/Indice quotazione | Quotati | Non quotati
ITALIA | FRANCIA | PAESI BASSI | GERMANIA | ALTRI PAESI
A. Titoli di capitale |  |  |  |  |  |
- posizioni lunghe | 9.778 | 3.832 | 553 | 1.683 | 328 | -
- posizioni corte | - | - | - | - | - | -
B. Compravendite non ancora regolate su titoli di capitale |  |  |  |  |  |
- posizioni lunghe | - | - | - | - | - | -
- posizioni corte | - | - | - | - | - | -
C. Altri derivati su titoli di capitale |  |  |  |  |  |
- posizioni lunghe | - | - | - | - | - | -
- posizioni corte | - | - | - | - | - | -
D. Derivati su indici azionari |  |  |  |  |  |
- posizioni lunghe | - | - | - | - | - | -
- posizioni corte | 3.106 | - | - | - | - | -

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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
3.Portafoglio di negoziazione di vigilanza - modelli interni e altre metodologie per l’analisi di sensitività
Riportiamo innanzitutto, con riferimento alla data di chiusura dell’esercizio, i dati di VaR suddivisi, oltre che tra rischio di tasso e rischio di prezzo, tra le operazioni esplicitamente previste dalle precedenti tabelle e le altre operazioni su cui viene comunque effettuato il calcolo.
Valore a Rischio (VaR) di fine periodo

| (dati in migliaia di euro)
1. Attività per cassa | 6
1.1 Titoli di debito | 6
1.2 Altre attività | –
2. Passività per cassa | –
2.1 P.C.T. passivi | –
2.2 Altre passività | –
3. Derivati finanziari | 5
3.1 Con titolo sottostante | 0
- Opzioni | 0
+ Posizioni lunghe | –
+ Posizioni corte | 0
- Altri derivati | –
+ Posizioni lunghe | –
+ Posizioni corte | –
3.2 Senza titolo sottostante | 5
- Opzioni | 0
+ Posizioni lunghe | 33
+ Posizioni corte | 29
- Altri derivati | 5
+ Posizioni lunghe | 85
+ Posizioni corte | 87
Globale Rischio di tasso | 7
A. Titoli di capitale | 438
- Posizioni lunghe | 438
- Posizioni corte | –
B. Compravendite non ancora regolate su titoli di capitale | –
- Posizioni lunghe | –
- Posizioni corte | –
C. Altri derivati su titoli di capitale | –
- Posizioni lunghe | –
- Posizioni corte | –
D. Derivati su indici azionari | 49
- Posizioni lunghe | –
- Posizioni corte | 49
Globale Rischio di prezzo operazioni tab.2 | 341
OICR | 731
Globale Rischio di prezzo | 905
Globale negoziazione (al netto del cambio e delle merci) | 1.398

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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
Rischio di tasso di interesse
Le informazioni sul VaR medio, minimo e massimo sono di seguito riportate.
Valore a Rischio (VaR) di tasso di interesse

| (dati in migliaia di euro)
Medio | 83
Minimo | 7
Massimo | 203

Per ciò che attiene alla distribuzione del VaR nell’esercizio indichiamo di seguito il valore medio del VaR di tasso in ciascuno dei dodici mesi del 2025.

Gennaio | 63
Febbraio | 70
Marzo | 121
Aprile | 146
Maggio | 145
Giugno | 134
Luglio | 108
Agosto | 77
Settembre | 66
Ottobre | 27
Novembre | 32
Dicembre | 11

Con riferimento ai titoli di debito rientranti nel portafoglio di negoziazione gestionale, il numero dei giorni nei quali le perdite effettive hanno superato il VaR è stato di 3 su 240 osservazioni totali; i giorni nei quali le perdite teoriche o le perdite teoriche da modello hanno superato il VaR sono stati 2.
Con riferimento ai titoli di debito e ai crediti fiscali del portafoglio di negoziazione di vigilanza, ai contratti a termine sui tassi di cambio, alle opzioni su tassi di interesse e agli interest rate swap, riportiamo di seguito i dati rivenienti dalla procedura ALM, analoghi a quelli rassegnati nella successiva sezione 2.2 per il portafoglio bancario. Si specifica che gli esiti di seguito riportati sono riferiti agli scenari ipotetici di movimento dei tassi in uso per le analisi mensili di rischio, tra cui:
–i sei scenari descritti nei «Regulatory Technical Standards EBA/RTS/2022/10»;
–due scenari ipotetici di movimento dei tassi volti a cogliere rispettivamente le aspettative future del mercato («ongoing») e specifiche situazioni particolarmente avverse verificatesi in passato («storico»).
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
Effetti di una variazione dei tassi di interesse sul margine di interesse futuro nell’arco di dodici mesi.
Per margine di interesse futuro si intende la differenza tra gli interessi attivi futuri e gli interessi passivi futuri, calcolati sulle operazioni in essere e sulle operazioni da regolare, alla data di riferimento, eventualmente rinnovate mantenendo i volumi costanti.

Dati in migliaia di euro Esposizione al rischio | Variazione del margine di interesse
dall’01/01/2025 al 31/12/2025 | 31/12/2024
di fine periodo | media | minima | massima
movimento parallel shock up | 4.800 | 3.920 | 2.384 | 4.800 | 2.382
movimento parallel shock down | -4.504 | -3.687 | -4.504 | -2.192 | -2.190
movimento steepener shock | -138 | 113 | -138 | 266 | 137
movimento flattener shock | 1.134 | 660 | 348 | 1.134 | 318
movimento short shock up | 2.673 | 1.870 | 1.027 | 2.673 | 998
movimento short shock down | -2.405 | -1.662 | -2.405 | -851 | -822
movimento ongoing | 252 | 144 | 13 | 252 | 29
movimento storico | 5.786 | 4.073 | 2.139 | 5.786 | 2.092
scenario peggiore | -4.504 | -3.687 | -4.504 | -2.192 | -2.190

Effetti di una variazione dei tassi di interesse sull’utile futuro ante imposte nell’arco di dodici mesi.
Per utile futuro ante imposte si intende la differenza tra i ricavi futuri e i costi futuri, calcolati sulle operazioni in essere e sulle operazioni da regolare, alla data di riferimento, eventualmente rinnovate mantenendo i volumi costanti.

Dati in migliaia di euro Esposizione al rischio | Variazione dell’utile ante imposte
dall’01/01/2025 al 31/12/2025 | 31/12/2024
di fine periodo | media | minima | massima
movimento parallel shock up | -15.222 | -19.583 | -22.189 | -15.222 | -17.827
movimento parallel shock down | 16.698 | 21.244 | 16.698 | 24.045 | 19.258
movimento steepener shock | 7.269 | 8.493 | 7.269 | 9.665 | 6.941
movimento flattener shock | -9.647 | -11.712 | -13.339 | -9.647 | -9.882
movimento short shock up | -13.460 | -16.854 | -19.173 | -13.460 | -14.614
movimento short shock down | 14.405 | 17.864 | 14.405 | 20.267 | 15.472
movimento ongoing | -2.130 | -570 | -2.130 | 861 | 933
movimento storico | -21.897 | -28.388 | -32.542 | -21.897 | -24.831
scenario peggiore | -21.897 | -28.388 | -32.542 | -21.897 | -24.831

Effetti di una variazione dei tassi di interesse sul patrimonio netto.
Per patrimonio netto si intende la differenza tra il valore attuale delle poste attive e di quelle passive, calcolata sulle operazioni in essere e sulle operazioni da regolare, alla data di riferimento, in ipotesi di volumi inerziali.

Dati in migliaia di euro Esposizione al rischio | Variazione del valore del patrimonio netto
dall’01/01/2025 al 31/12/2025 | 31/12/2024
di fine periodo | media | minima | massima
movimento parallel shock up | -19.863 | -23.051 | -25.912 | -19.863 | -19.505
movimento parallel shock down | 21.165 | 24.647 | 21.165 | 27.725 | 20.960
movimento steepener shock | 7.399 | 8.252 | 7.115 | 9.230 | 6.633
movimento flattener shock | -10.717 | -12.134 | -13.618 | -10.460 | -9.873
movimento short shock up | -16.027 | -18.367 | -20.668 | -15.842 | -15.098
movimento short shock down | 16.784 | 19.270 | 16.675 | 21.685 | 15.904
movimento ongoing | -2.367 | -704 | -2.367 | 836 | 899
movimento storico | -27.486 | -31.831 | -36.019 | -27.486 | -26.011
scenario peggiore | -27.486 | -31.831 | -36.019 | -27.486 | -26.011

250
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
Rischio di prezzo
Le informazioni sul VaR medio, minimo e massimo sono di seguito riportate.
Valore a Rischio (VaR) di prezzo

| (dati in migliaia di euro)
Medio | 2.211
Minimo | 884
Massimo | 3.364

Per ciò che attiene alla distribuzione del VaR nell’esercizio indichiamo di seguito il valore medio del VaR di prezzo in ciascuno dei dodici mesi del 2025.

Gennaio | 2.338
Febbraio | 2.057
Marzo | 1.672
Aprile | 2.307
Maggio | 3.172
Giugno | 2.802
Luglio | 2.739
Agosto | 2.777
Settembre | 2.572
Ottobre | 1.704
Novembre | 1.221
Dicembre | 1.092

Con riferimento ai titoli di capitale e agli OICR rientranti nel portafoglio di negoziazione gestionale, vi è stato solo 1 giorno nel quale le perdite effettive, le perdite teoriche e le perdite teoriche da modello hanno superato il VaR su 254 osservazioni totali.
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
2.2 Rischio di tasso di interesse e rischio di prezzo - Portafoglio bancario
INFORMAZIONI DI NATURA QUALITATIVA
A. Aspetti generali, processi di gestione e metodi di misurazione del rischio di tasso di interesse e del rischio di prezzo
In analogia a quanto descritto nella precedente sezione 2.1, anche i processi interni di misurazione, controllo e gestione del rischio di tasso di interesse del portafoglio bancario si avvalgono di due distinti sistemi di monitoraggio, basati rispettivamente su:
-un modello interno per il calcolo giornaliero del Valore a Rischio (VaR), utilizzato pure per l’analisi di esposizione al rischio di prezzo;
-analisi di sensitività al rischio di tasso di interesse basate sulle metodologie di Asset & Liability Management (ALM) strategico.
Più specificatamente, il monitoraggio basato sul calcolo giornaliero del VaR ha per oggetto le attività finanziarie classificate tra le «altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value» e le «attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva», il relativo processo interno di controllo e gestione del rischio, sia di tasso di interesse sia di prezzo, nonché la metodologia, risultano analoghe a quanto dettagliato nelle informazioni di natura qualitativa relative a «Rischio di tasso di interesse e rischio di prezzo - Portafoglio di negoziazione di vigilanza». Si ricorda che le «attività finanziarie valutate al costo ammortizzato» sono monitorate tramite una metrica di rischio di tipo prettamente creditizia maggiormente rappresentativa del profilo di rischio tipico di tale tipologia di investimenti.A fine anno, i titoli obbligazionari rientranti nel portafoglio bancario erano composti per il 29,0% da posizioni a tasso variabile, in riduzione rispetto al 33,3% di fine 2024.
Circa il monitoraggio basato su analisi di sensitività tramite metodologie di ALM strategico, si distingue tra rischio di tasso di interesse da «fair value» e rischio di tasso di interesse da «cash flow»: le principali fonti del rischio di tasso di interesse da «fair value» risiedono nelle operazioni di raccolta (specialmente a vista, ma con opportuna modellizzazione delle scadenze) e di impiego (principalmente mutui e titoli di debito) a tasso fisso; il rischio di tasso da «cash flow» origina invece anche dalle restanti attività e passività a vista o a tasso indicizzato.
I processi interni di gestione e controllo del rischio di tasso di interesse adottano un sistema di metriche di sintesi composto da indicatori di rischiosità detti «complementari» i cui rispettivi sistemi di soglie sono definiti dal Consiglio di Amministrazione e ulteriori indicatori di rischiosità detti «operativi» i cui limiti sono stabiliti dal Comitato Rischi, in armonia con la propensione al rischio stabilita dall’organo consiliare. Il complessivo set di metriche citato consente di monitorare l’esposizione al rischio di tasso di interesse sul portafoglio bancario attraverso due principali approcci. Un sottoinsieme di metriche misura infatti la variazione di valore del patrimonio netto ottenuta attraverso il metodo della «Fair value sensitivity analysis», in condizioni inerziali, mentre le ulteriori metriche si basano sul metodo della «Net interest income sensitivity analysis» in condizioni statiche a volumi costanti, includendo pure la potenziale variazione di valore di strumenti contabilmente valutati a fair value (attività classificate nelle categorie contabili «attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva» (FVOCI) e «altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value» (FVTPLM)). In entrambi gli approcci, ai fini delle simulazioni di impatto, rispettivamente sul valore economico del patrimonio netto o sul margine di interesse, si provvede a testare l’impatto degli scenari descritti nei «Regulatory Technical Standards EBA/RTS/2022/10». È inoltre considerato nelle analisi un ulteriore scenario gestionale detto «ongoing» volto a cogliere le aspettative future del mercato.
Il monitoraggio dei suddetti indicatori, sia «complementari» sia «operativi» è effettuato con frequenza mensile. A supporto dei processi di monitoraggio del rischio di tasso di interesse sul portafoglio bancario, sono predisposte, in ottica puntuale e andamentale, adeguate informative interne atte a documentare agli Organi e alle Funzioni competenti, su richiesta o con frequenza predefinita, le analisi e le misurazioni di rischio eseguite.
Quanto alle principali assunzioni e parametri sottostanti, il modello utilizzato supporta la «Fair value sensitivity analysis», per l’analisi di sensitività del patrimonio netto, la «Net interest income sensitivity
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
analysis», per l’analisi di sensitività del margine di interesse, a volumi costanti, e la combinazione di entrambe le metodologie per l’analisi di sensitività degli utili. Nello specifico, attraverso la prima metodologia si determinano i flussi di cassa in conto capitale e in conto interessi originati dalle singole attività e passività del portafoglio bancario utilizzando, dove necessario, il tasso cedolare applicato a ciascuno strumento, o se quest’ultimo non fosse predeterminato, la curva di mercato associata al fattore di rischio cui è indicizzato il tasso. Successivamente si calcolano i «valori attuali» («Present value») delle poste attive e passive in analisi sommando algebricamente i flussi di cassa attualizzati in funzione delle curve dei rendimenti.
Si simulano quindi movimenti («shock») delle curve di riferimento rappresentativi di altrettanti scenari di evoluzione dei tassi di mercato. I flussi in conto interessi e in conto capitale, rideterminati in coerenza con le curve modificate, vengono attualizzati in base alle nuove curve di sconto, pervenendo così alla misura del «Valore attuale stressato» di ciascuna attività e passività.
In seguito, su ogni singola operazione viene calcolata la variazione del valore attuale come differenza tra il «Valore attuale stressato» e il «Valore attuale non stressato».
In questo modo, il modello permette di stimare la sensitività del portafoglio bancario in termini di variazione del valore economico del patrimonio netto a fronte di ciascuno scenario di variazione dei tassi di mercato, sommando per tutte le operazioni appartenenti al portafoglio bancario la variazione del valore attuale precedentemente ottenuta.
Inoltre, le operazioni ricomprese fra i conti correnti in euro attivi e passivi e i depositi a risparmio, caratterizzate da elevata stabilità delle masse e da indicizzazione solitamente non definita a livello contrattuale, vengono rappresentate attraverso modelli comportamentali in grado di cogliere sia la persistenza dei volumi sia l’effettiva elasticità all’andamento dei tassi di mercato.
Un’ulteriore porzione di operatività oggetto di propria modellizzazione attiene i mutui ipotecari e chirografari in euro erogati dalla Banca. In tali operazioni il mutuatario dispone di un’opzione di estinzione anticipata e di un’opzione di rinegoziazione delle condizioni contrattuali del mutuo, entrambe esercitabili in ogni momento.
L’adozione di uno specifico modello comportamentale di tipo «scenario dependent» consente di meglio cogliere questo fenomeno, detto di «prepayment» caratterizzato dall’essere correlato negativamente con il livello dei tassi di interesse. Il modello in oggetto viene definito utilizzando una serie storica, di opportuna profondità temporale, contenente gli eventi di estinzione anticipata, quelli di rinegoziazione e altre variabili utili alla differenziazione dei comportamenti.
Le precedenti analisi sono integrate dagli esiti della «Net interest income sensitivity analysis», metodologia che permette di misurare, assumendo uno «shock» delle curve dei tassi di mercato, la sensitività del margine di interesse dell’esercizio in corso in funzione del posizionamento dei flussi in conto capitale alla data in corrispondenza della quale le operazioni attive e passive iniziano ad essere sensibili a variazioni dei tassi di interesse di mercato.
Idealmente il portafoglio bancario, composto da poste attive e poste passive generanti il margine di interesse, è suddiviso in operatività parzialmente sensibile e in operatività totalmente sensibile alla variazione dei tassi di interesse. La prima tipologia, composta perlopiù da operazioni a tasso fisso, risulta neutra ai fini della determinazione della sensitività del margine di interesse fino a naturale scadenza dell’operazione, ma ne risulta impattata al momento del rinnovo; la seconda, rappresentata da operazioni a tasso variabile, risulta condizionata dal movimento dei tassi di interesse negli istanti di revisione del tasso cedolare.
La differenza fra il margine di interesse generato dalla singola posta attiva o passiva in applicazione delle curve di mercato sottoposte a «shock» e quello generato nella condizione di mercato corrente determina il contributo marginale alla sensibilità complessiva.
Sommando tale differenziale per tutte le operazioni che compongono il portafoglio bancario si giunge alla determinazione del valore complessivo della sensibilità del margine di interesse al rischio di oscillazione dei tassi di mercato.
Sia nella misurazione del rischio di tasso di interesse da «fair value» sia nella misurazione del rischio di tasso di interesse da «cash flow» si considera l’eventuale presenza di un limite massimo «cap» o minimo «floor» sul tasso cedolare delle operazioni del portafoglio bancario.
La fonte del rischio di prezzo risiede nei titoli di capitale e negli OICR non rientranti nel portafoglio di
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
negoziazione di vigilanza. Vi rientrano pertanto i titoli di capitale classificati come partecipazioni e i titoli di capitale e OICR classificati tra le «altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value» o tra le «attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva», esclusi i fondi immobiliari.A fine anno, le attività finanziarie della specie erano composte per il 21,4% da azioni (28,1% a fine 2024) e per la restante parte da quote di OICR.
Le strategie di governo del rischio di tasso di interesse prevedono che, nell’ambito dello «stress testing» annuale sulle principali variabili patrimoniali, reddituali e finanziarie, vengano effettuate simulazioni congiunte per determinare gli impatti degli «shock» presi a riferimento per l’individuazione dello scenario avverso su:
•valore economico del patrimonio del portafoglio bancario;
•andamento del margine da interesse, complessivamente riferito alle poste del portafoglio bancario e del portafoglio di negoziazione.
Coerentemente ai metodi della «Fair value sensitivity analysis» e della «Net interest income sensitivitiy analysis» sopra esposti, si provvede alla realizzazione di «stress test» mediante la conduzione di analisi simulative che prevedono l’inclusione di dinamiche sui volumi e l’utilizzo di un insieme di scenari di andamento dei tassi volti a identificare, in condizioni di mercato particolarmente avverse, l’andamento del profilo di rischio di tasso di interesse. Principale obiettivo delle prove di stress è quello di stimare gli impatti sull’esposizione al rischio causati da cambiamenti improvvisi e non prevedibili nel livello generale dei tassi di interesse indotti dalla variazione di uno o più specifici fattori di rischio.
L’analisi di stress viene effettuata sia sotto il profilo del rischio di tasso di interesse da «fair value» (valore equo) sia sotto il profilo del rischio di tasso di interesse da «cash flow» (flussi finanziari).
Si segnala che a partire dall’esercizio 2022, la Banca ha inoltre avviato iniziative di copertura del rischio di tasso di interesse riveniente dall’erogazione di mutui a tasso fisso (cosiddetto «Macro Fair Value Hedging») attraverso la sottoscrizione con controparti di mercato di dedicati contratti di interest rate swap con specifiche caratteristiche di durata, importo e tasso allineate al pool di prestiti oggetto di copertura.
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
INFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVA
1.Portafoglio bancario: distribuzione per durata residua (per data di riprezzamento) delle attività e delle passività finanziarie
Valuta di denominazione: EURO

Tipologia/Durata residua | A vista | Fino a 3 mesi | Da oltre 3 mesi fino a 6 mesi | 61 | Da oltre 1 anno fino a 5 anni | Da oltre 5 anni fino a 10 anni | Oltre 10 anni | Durata indeterminata
3. Derivati finanziari | 1.191.412 | 253.455 | 16.879 | 39.990 | 123.350 | 24.556 | 4.476 | -
3.1 Con titolo sottostante | - | - | - | - | - | - | - | -
- Opzioni | - | - | - | - | - | - | - | -
+ Posizioni lunghe | - | - | - | - | - | - | - | -
+ Posizioni corte | - | - | - | - | - | - | - | -
- Altri derivati | - | - | - | - | - | - | - | -
+ Posizioni lunghe | - | - | - | - | - | - | - | -
+ Posizioni corte | - | - | - | - | - | - | - | -
3.2 Senza titolo sottostante | 1.191.412 | 253.455 | 16.879 | 39.990 | 123.350 | 24.556 | 4.476 | -
- Opzioni | 1.191.412 | 201.438 | 15.755 | 37.726 | 106.030 | 5 | 4 | -
+ Posizioni lunghe | 595.706 | 179.014 | 1.465 | - | - | - | - | -
+ Posizioni corte | 595.706 | 22.424 | 14.290 | 37.726 | 106.030 | 5 | 4 | -
- Altri derivati | - | 52.017 | 1.124 | 2.264 | 17.320 | 24.551 | 4.472 | -
+ Posizioni lunghe | - | 50.874 | - | - | - | - | - | -
+ Posizioni corte | - | 1.143 | 1.124 | 2.264 | 17.320 | 24.551 | 4.472 | -
4. Altre operazioni fuori bilancio | 6.098.746 | 374.420 | 75.683 | 32.169 | 78.785 | 4.376 | 13.281 | -
+ Posizioni lunghe | 2.760.016 | 374.420 | 75.683 | 32.169 | 78.785 | 4.376 | 13.281 | -
+ Posizioni corte | 3.338.730 | - | - | - | - | - | - | -

La presente tabella viene predisposta solo per i derivati finanziari in quanto per le attività e passività per cassa viene fornita un’analisi di sensitività al rischio di tasso basata su modelli interni.
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
2. Portafoglio bancario - modelli interni e altre metodologie per l’analisi di sensitività
Rischio di tasso di interesse
Con riferimento alle attività e alle passività generanti il margine di interesse diverse dai titoli di debito e dai crediti fiscali del portafoglio di negoziazione di vigilanza, dai contratti a termine sui tassi di cambio, dalle opzioni su tassi di interesse e dagli interest rate swap oggetto dell’informativa sul portafoglio di negoziazione di vigilanza - come definite nelle informazioni di natura qualitativa inerenti alla presente sezione - riportiamo di seguito i dati rivenienti dalla procedura ALM.
Si specifica che gli esiti di seguito riportati sono riferiti agli scenari ipotetici di movimento dei tassi in uso per le analisi mensili di esposizione al rischio, tra cui:
–i sei scenari descritti nei «Regulatory Technical Standards EBA/RTS/2022/10»;
–due scenari ipotetici di movimento dei tassi volti a cogliere rispettivamente le aspettative future del mercato («ongoing») e specifiche situazioni particolarmente avverse verificatesi in passato («storico»).
Sulla rilevazione di fine periodo del 31 dicembre 2025, si è provveduto a adottare una versione aggiornata dei modelli comportamentali afferenti alle poste a vista attive e passive.
Effetti di una variazione dei tassi di interesse sul margine di interesse futuro nell’arco di dodici mesi.
Per margine di interesse futuro si intende la differenza tra gli interessi attivi futuri e gli interessi passivi futuri, calcolati sulle operazioni in essere e sulle operazioni da regolare alla data di riferimento, eventualmente rinnovate mantenendo i volumi costanti.

Dati in migliaia di euro Esposizione al rischio | Variazione del margine di interesse
dall’01/01/2025 al 31/12/2025 | 31/12/2024
di fine periodo | media | minima | massima
movimento parallel shock up | 94.701 | 106.684 | 72.118 | 130.422 | 136.837
movimento parallel shock down | -140.100 | -135.113 | -178.688 | -96.311 | -105.833
movimento steepener shock | -38.924 | -39.572 | -64.773 | -17.115 | -18.594
movimento flattener shock | 39.175 | 50.567 | 23.497 | 70.266 | 68.587
movimento short shock up | 64.738 | 79.221 | 43.202 | 106.853 | 107.394
movimento short shock down | -97.969 | -98.835 | -141.839 | -61.660 | -66.574
movimento ongoing | 20.311 | 9.058 | -4.190 | 20.311 | 4.166
movimento storico | 111.149 | 135.685 | 73.544 | 190.031 | 193.479
scenario peggiore | -140.100 | -135.113 | -178.688 | -96.311 | -105.833

Effetti di una variazione dei tassi di interesse sull’utile futuro ante imposte nell’arco di dodici mesi.
Per utile futuro ante imposte si intende la differenza tra i ricavi futuri e i costi futuri, calcolati sulle sole operazioni in essere e sulle operazioni da regolare, alla data di riferimento eventualmente rinnovate mantenendo i volumi costanti.

Dati in migliaia di euro Esposizione al rischio | Variazione dell’utile ante imposte
dall’01/01/2025 al 31/12/2025 | 31/12/2024
di fine periodo | media | minima | massima
movimento parallel shock up | -30.365 | -31.384 | -58.048 | -8.167 | 16.277
movimento parallel shock down | 7.971 | 29.559 | -6.144 | 70.688 | 40.975
movimento steepener shock | -37.433 | -32.506 | -61.447 | 778 | 1.065
movimento flattener shock | 17.479 | 21.397 | -6.061 | 42.751 | 30.166
movimento short shock up | 5.549 | 8.730 | -23.852 | 32.860 | 33.053
movimento short shock down | -36.266 | -25.355 | -68.587 | 24.238 | 10.956
movimento ongoing | 7.357 | 1.929 | -1.758 | 7.357 | 8.250
movimento storico | -5.766 | -479 | -54.125 | 39.351 | 57.563
scenario peggiore | -37.433 | -32.506 | -68.587 | -8.167 | 1.065

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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
Effetti di una variazione dei tassi di interesse sul patrimonio netto.
Per patrimonio netto si intende la differenza tra il valore attuale delle poste attive e di quelle passive, calcolata sulle operazioni in essere e sulle operazioni da regolare alla data di riferimento, in ipotesi di volumi inerziali.

Dati in migliaia di euro Esposizione al rischio | Variazione del valore del patrimonio netto
dall’01/01/2025 al 31/12/2025 | 31/12/2024
di fine periodo | media | minima | massima
movimento parallel shock up | -243.499 | -249.983 | -305.018 | -180.856 | -115.800
movimento parallel shock down | -24.706 | 19.118 | -85.576 | 132.683 | 46.704
movimento steepener shock | 98.861 | 56.575 | 2.776 | 161.082 | 171.425
movimento flattener shock | -98.244 | -91.418 | -126.439 | -3.004 | -32.324
movimento short shock up | -121.511 | -123.277 | -171.067 | -34.578 | -37.171
movimento short shock down | 196.926 | 140.864 | 77.904 | 249.459 | 228.228
movimento ongoing | -37.451 | -12.732 | -37.451 | 2.124 | -16.041
movimento storico | -255.102 | -258.514 | -345.170 | -91.507 | -69.162
scenario peggiore | -255.102 | -258.514 | -345.170 | -180.856 | -115.800

Con riferimento ai titoli di debito classificati tra le «altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value» e le «attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva», si rassegnano di seguito le informazioni sul VaR medio, minimo e massimo.
Valore Rischio (VaR) di tasso di interesse

| (dati in migliaia di euro)
Medio | 5.903
Minimo | 3.527
Massimo | 13.332

Per ciò che attiene alla distribuzione del VaR nell’esercizio indichiamo di seguito il valore medio del VaR di tasso in ciascuno dei dodici mesi del 2025.

Gennaio | 3.951
Febbraio | 4.433
Marzo | 11.891
Aprile | 7.872
Maggio | 4.604
Giugno | 4.576
Luglio | 5.927
Agosto | 6.033
Settembre | 5.848
Ottobre | 5.526
Novembre | 5.116
Dicembre | 4.985

Con riferimento ai titoli di debito rientranti tra le «altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value» e le «attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva», il numero dei giorni nei quali le perdite effettive o le perdite teoriche hanno superato il VaR è stato di 2 su 254 osservazioni totali per i titoli di Stato italiani e di 0 su 254 osservazioni per gli altri titoli di debito; con riferimento alle perdite teoriche da modello, invece, il numero di superi è stato di 2 su 254 osservazioni per i titoli di Stato italiani e di 3 su 254 osservazioni per gli altri titoli di debito.
257
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
Rischio di prezzo
Riportiamo innanzitutto, con riferimento alla data di chiusura dell’esercizio, i dati di VaR relativi ai titoli di capitale (azioni e OICR) classificati tra le «altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value» e le «attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva», al netto degli eventuali investimenti di pertinenza del fondo quiescenza e dei fondi immobiliari, nonché il valore corrispondente alle partecipazioni.
Valore a Rischio (VaR) di fine periodo

| (dati in migliaia di euro)
Titoli di capitale | 2.174
OICR | 6.664
Globale | 8.838
Partecipazioni | 16.706

Le informazioni sul VaR medio, minimo e massimo relativi ai titoli di capitale (azioni e OICR) classificati tra le «altre attività finanziarie obbligatoriamente valutate al fair value» e le «attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva», al netto degli eventuali investimenti di pertinenza del fondo quiescenza e dei fondi immobiliari, sono di seguito riportate.
Valore a Rischio (VaR) di prezzo

| (dati in migliaia di euro)
Medio | 9.328
Minimo | 5.420
Massimo | 14.847

Per ciò che attiene alla distribuzione del VaR nell’esercizio indichiamo di seguito il valore medio del VaR di prezzo in ciascuno dei dodici mesi del 2025.

Gennaio | 5.474
Febbraio | 5.554
Marzo | 8.614
Aprile | 13.576
Maggio | 13.562
Giugno | 12.013
Luglio | 10.208
Agosto | 9.443
Settembre | 9.068
Ottobre | 8.566
Novembre | 8.056
Dicembre | 7.560

Con riferimento al sopra richiamato perimetro, le perdite teoriche da modello hanno superato il VaR in 2 occasioni su 254 osservazioni, mentre c’è stato 1 supero su 254 osservazioni con riferimento a quelle teoriche ed effettive.
258
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
2.3 Rischio di cambio
INFORMAZIONI DI NATURA QUALITATIVA
A. Aspetti generali, processi di gestione e metodi di misurazione del rischio di cambio
Le principali fonti del rischio di cambio risiedono: nella partecipazione nella Banca Popolare di Sondrio (SUISSE) SA, denominata in franchi svizzeri, in alcuni altri titoli di capitale, negli eventuali titoli di debito e OICR in valuta, e negli sbilanci per valuta gestiti dal «Centro cambi», derivanti essenzialmente dall’intermediazione su operazioni a pronti e a termine nei confronti di clientela privata e sul mercato interbancario, nonché dalle implicazioni sulla posizione in cambi della Banca riveniente dalla negoziazione di altri prodotti finanziari (differenza tra premi su opzioni in valuta, interessi su depositi in valuta, eccetera).
Escludendo quella in titoli, il ruolo svolto dalla Banca nell’operatività in valuta è pertanto di tipo eminentemente commerciale, volto ad assecondare le esigenze della clientela.
I processi interni di gestione e controllo del rischio di cambio presentano, sia sotto il profilo della struttura organizzativa sia sotto quello dei limiti all’assunzione dei rischi, le stesse caratteristiche già illustrate, in relazione al rischio di tasso di interesse e al rischio di prezzo del portafoglio di negoziazione di vigilanza, nella sezione 2.1, alla quale si rimanda.In aggiunta, è in essere un sistema di monitoraggio gestionale dedicato alle posizioni in cambi di natura strutturale, ovvero la partecipazione nella Banca Popolare di Sondrio (SUISSE) SA, strutturato come segue: il Consiglio di Amministrazione, nell’ambito della propria funzione di supervisione strategica, quantifica il livello massimo di sensibilità del CET1 capital ratio a fronte di uno shock al tasso di cambio della valuta di denominazione della posizione medesima (SFX Sensitivity); il Comitato Rischi stabilisce il livello massimo accettabile di perdita in cui è possibile incorrere in relazione al mantenimento della posizione in cambi di natura strutturale (SFX Maximum Loss); l’ufficio Rischi finanziari, nell’ambito del servizio Controllo rischi, provvede alla misurazione su base giornaliera del rischio, alla produzione della relativa reportistica e al monitoraggio dell’osservanza dei limiti.
I metodi di misurazione e controllo del rischio di cambio constano essenzialmente di un modello interno per il calcolo giornaliero del Valore a Rischio (VaR) avente le caratteristiche già illustrate nella sopra richiamata sezione 2.1. Tale metrica è altresì alla base della quantificazione della SFX Maximum Loss.
Con riferimento alla data di bilancio, risultano coperte le seguenti attività in termini di strumenti finanziari esposti al rischio di cambio: tutte le attività e le passività in valuta riportate nella successiva tabella 1; i saldi utilizzati dal modello interno non comprendono, inoltre, i ratei e i risconti attivi e passivi, la quota interessi delle rate impagate, i differenziali da adozione del principio del costo ammortizzato e le rettifiche di valore su crediti. I derivati finanziari (in senso stretto) negoziati dal Centro cambi, diversi dai contratti a termine su tassi di cambio, comprendono, oltre a quelli previsti dalla suddetta tabella 1 (opzioni su tassi di cambio, contratti a termine su merci) pure gli interest rate swap.
I contratti a termine su tassi di cambio, i derivati finanziari (in senso stretto), i titoli di debito e i titoli di capitale sono trattati analiticamente, mentre lo sbilancio complessivo per singola valuta delle restanti poste è trattato come un deposito (attivo o passivo) con scadenza di un giorno.
Precisiamo infine che il modello interno basato sul VaR non è utilizzato nel calcolo dei requisiti patrimoniali sui rischi di mercato ai fini della relativa segnalazione di vigilanza alla Banca d’Italia, per la quale si adotta la metodologia standard.
B. Attività di copertura del rischio di cambio
La Banca non ha effettuato operazioni specifiche di copertura del rischio di cambio. Nell’ambito del «Centro cambi», la posizione viene aggiornata in tempo reale; il cambista può quindi agire sul mercato interbancario per pareggiare gli sbilanci che dovessero crearsi a causa delle operazioni sopra richiamate.
In quest’ambito, eventuali posizioni in cambi non pareggiate sono di entità modesta e comunque entro i limiti previsti dal regolamento interno del «Centro cambi».
259
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
INFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVA
1. Distribuzione per valuta di denominazione delle attività e passività e dei derivati

Voci | Valute
Dollari statunitensi | Sterline inglesi | Yen giapponesi | Franchi svizzeri | Dollari canadesi | Altre valute
A. Attività finanziarie | 729.471 | 100.339 | 23.317 | 365.886 | 37.751 | 34.571
A.1 Titoli di debito | 108.210 | - | - | - | - | -
A.2 Titoli di capitale | 11.024 | - | - | 149.779 | - | -
A.3 Finanziamenti a banche | 263.238 | 67.979 | 22.455 | 9.894 | 37.745 | 34.570
A.4 Finanziamenti a clientela | 346.999 | 32.360 | 862 | 206.212 | 7 | -
A.5 Altre attività finanziarie | - | - | - | - | - | -
B. Altre attività | 7.176 | 1.494 | 313 | 7.975 | 948 | 885
C. Passività finanziarie | 611.379 | 101.168 | 24.201 | 232.593 | 38.052 | 35.268
C.1 Debiti verso banche | 154.867 | 9.257 | 983 | 120.197 | 1.017 | 3.879
C.2 Debiti verso clientela | 456.512 | 91.911 | 23.218 | 112.396 | 37.035 | 31.389
C.3 Titoli di debito | - | - | - | - | - | -
C.4 Altre passività finanziarie | - | - | - | - | - | -
D. Altre passività | 554 | 18 | - | 23 | - | -
E. Derivati finanziari | 1.094.743 | 41.499 | 2.284 | 25.765 | 30.518 | 286.487
- Opzioni | 94.706 | - | - | - | - | -
+ Posizioni lunghe | 47.346 | - | - | - | - | -
+ Posizioni corte | 47.361 | - | - | - | - | -
- Altri derivati | 1.000.036 | 41.499 | 2.284 | 25.765 | 30.518 | 286.487
+ Posizioni lunghe | 501.318 | 20.292 | 1.157 | 12.656 | 14.873 | 143.208
+ Posizioni corte | 498.719 | 21.206 | 1.127 | 13.109 | 15.645 | 143.280
Totale attività | 1.285.311 | 122.125 | 24.787 | 386.516 | 53.572 | 178.663
Totale passività | 1.158.012 | 122.393 | 25.328 | 245.725 | 53.698 | 178.549
Sbilancio (+/-) | 127.299 | (268) | (541) | 140.791 | (125) | 114

260
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
2. Modelli interni e altre metodologie per l’analisi di sensitività
Riportiamo innanzitutto, con riferimento alla data di chiusura dell’esercizio, i dati di VaR suddivisi tra le operazioni esplicitamente previste dalla precedente tabella 1 e le altre operazioni su cui viene comunque effettuato il calcolo.
Valore a Rischio (VaR) di fine periodo

| (dati in migliaia di euro)
Titoli di debito | 1.244
Titoli di capitale | 145
Sbilancio restanti attività e passività | 64
Derivati finanziari | 23
- Opzioni | 0
+ Posizioni lunghe | 603
+ Posizioni corte | 481
- Altri derivati | 23
+ Posizioni lunghe | 4.191
+ Posizioni corte | 5.382
Globale operazioni tab. 1 | 1.398
- Interest rate swap | 0
+ Posizioni lunghe | 0
+ Posizioni corte | –
Globale | 1.398
Dettaglio delle principali valute |
Dollari statunitensi | 1.452
Sterline inglesi | 3
Yen giapponesi | 5
Franchi svizzeri | 59
Dollari canadesi | 0
Altre valute | 1
Globale | 1.398
Posizione in cambi di natura strutturale | 772

Le informazioni sul VaR medio, minimo e massimo sono di seguito riportate.
Valore a Rischio (VaR) di cambio

| (dati in migliaia di euro)
Medio | 2.463
Minimo | 354
Massimo | 4.268

Per ciò che attiene alla distribuzione del VaR nell’esercizio indichiamo di seguito il valore medio del VaR di cambio in ciascuno dei dodici mesi del 2025.

Gennaio | 621
Febbraio | 1.003
Marzo | 3.009
Aprile | 3.665
Maggio | 3.987
Giugno | 3.874
Luglio | 3.625
Agosto | 2.510
Settembre | 1.908
Ottobre | 1.858
Novembre | 1.812
Dicembre | 1.554

261
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
Sezione 3 – Gli strumenti derivati e le politiche di copertura
3.1 Gli strumenti derivati di negoziazione
A. Derivati finanziari
A.1 Derivati finanziari di negoziazione: valori nozionali di fine periodo

Attività sottostanti/Tipologie derivati | 31/12/2025 | 31/12/2024
Over the counter |  | Over the counter |
Controparti centrali | Senza controparti centrali |  | Controparti centrali | Senza controparti centrali |
Con accordi di compensazione | Senza accordi di compensazione | Mercati organizzati | Con accordi di compensazione | Senza accordi di compensazione | Mercati organizzati
1. Titoli di debito e tassi d'interesse | - | - | 265.958 | - | - | - | 379.608 | -
a) Opzioni | - | - | 82.757 | - | - | - | 97.845 | -
b) Swap | - | - | 183.201 | - | - | - | 281.763 | -
c) Forward | - | - | - | - | - | - | - | -
d) Futures | - | - | - | - | - | - | - | -
e) Altri | - | - | - | - | - | - | - | -
2. Titoli di capitale e indici azionari | - | - | 21.000 | - | - | - | 86.405 | -
a) Opzioni | - | - | 21.000 | - | - | - | 86.405 | -
b) Swap | - | - | - | - | - | - | - | -
c) Forward | - | - | - | - | - | - | - | -
d) Futures | - | - | - | - | - | - | - | -
e) Altri | - | - | - | - | - | - | - | -
3. Valute e oro | - | - | 1.571.954 | - | - | - | 1.063.606 | -
a) Opzioni | - | - | 135.691 | - | - | - | 148.947 | -
b) Swap | - | - | - | - | - | - | - | -
c) Forward | - | - | 1.436.263 | - | - | - | 914.659 | -
d) Futures | - | - | - | - | - | - | - | -
e) Altri | - | - | - | - | - | - | - | -
4. Merci | - | - | 18.411 | - | - | - | 26.479 | -
5. Altri | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale | - | - | 1.877.323 | - | - | - | 1.556.098 | -

Come previsto dalla circolare dell’Organo di Vigilanza 262/05 non sono compresi nelle tabelle di questa sezione le compravendite di titoli, merci o valute con regolamento entro una data prevista dalla prassi di mercato per le transazioni della medesima specie ovvero entro i cinque giorni lavorativi successivi alla data di stipula dell’operazione.
262
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
A.2 Derivati finanziari di negoziazione: fair value lordo positivo e negativo - ripartizione per prodotti

Tipologie derivati |  | Totale | 31/12/2025 |  |  | Totale | 31/12/2024 |
Over the counter | Mercati organizzati | Over the counter | Mercati organizzati
Controparti centrali | Senza controparti centrali | Controparti centrali | Senza controparti centrali
Con accordi di compensazio ne | Senza accordi di compensazione | Con accordi di compensazione | Senza accordi di compensazione
1. Fair value positivo |  |  |  |  |  |  |  |
a) Opzioni | - | - | 1.948 | - | - | - | 3.587 | -
b) Interest rate swap | - | - | 1.919 | - | - | - | 4.458 | -
c) Cross currency swap | - | - | - | - | - | - | - | -
d) Equity swap | - | - | - | - | - | - | - | -
e) Forward | - | - | 9.281 | - | - | - | 8.826 | -
f) Futures | - | - | - | - | - | - | - | -
g) Altri | - | - | 734 | - | - | - | 548 | -
Totale | - | - | 13.882 | - | - | - | 17.419 | -
2. Fair value negativo |  |  |  |  |  |  |  |
a) Opzioni | - | - | 1.825 | - | - | - | 3.007 | -
b) Interest rate swap | - | - | 1.507 | - | - | - | 3.706 | -
c) Cross currency swap | - | - | - | - | - | - | - | -
d) Equity swap | - | - | - | - | - | - | - | -
e) Forward | - | - | 8.888 | - | - | - | 8.588 | -
f) Futures | - | - | - | - | - | - | - | -
g) Altri | - | - | 713 | - | - | - | 531 | -
Totale | - | - | 12.933 | - | - | - | 15.832 | -

Il fair value dei forward del portafoglio di negoziazione di vigilanza comprende esclusivamente operazioni con sottostante valute.
263
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
A.3 Derivati finanziari di negoziazione OTC - valori nozionali, fair value lordo positivo e negativo per controparti

Attività sottostanti | Controparti centrali | Banche | Altre società finanziarie | Altri soggetti
Contratti non rientranti in accordi di compensazione |  |  |  |
1) Titoli di debito e tassi d'interesse |  |  |  |
- valore nozionale | - | 154.759 | 175 | 111.024
- fair value positivo | - | 1.740 | - | 507
- fair value negativo | - | 821 | 2 | 1.012
2) Titoli di capitale e indici azionari |  |  |  |
- valore nozionale | - | 21.000 | - | -
- fair value positivo | - | 124 | - | -
- fair value negativo | - | - | - | -
3) Valute e oro |  |  |  |
- valore nozionale | - | 976.289 | - | 595.666
- fair value positivo | - | 7.950 | - | 2.829
- fair value negativo | - | 4.179 | - | 6.206
4) Merci |  |  |  |
- valore nozionale | - | 9.290 | - | 9.121
- fair value positivo | - | 312 | - | 422
- fair value negativo | - | 412 | - | 301
5) Altri |  |  |  |
- valore nozionale | - | - | - | -
- fair value positivo | - | - | - | -
- fair value negativo | - | - | - | -
Contratti rientranti in accordi di compensazione |  |  |  |
1) Titoli di debito e tassi d'interesse |  |  |  |
- valore nozionale | - | - | - | -
- fair value positivo | - | - | - | -
- fair value negativo | - | - | - | -
2) Titoli di capitale e indici azionari | - |  |  |
- valore nozionale | - | - | - | -
- fair value positivo | - | - | - | -
- fair value negativo | - | - | - | -
3) Valute e oro | - |  |  |
- valore nozionale | - | - | - | -
- fair value positivo | - | - | - | -
- fair value negativo | - | - | - | -
4) Merci | - |  |  |
- valore nozionale | - | - | - | -
- fair value positivo | - | - | - | -
- fair value negativo | - | - | - | -
5) Altri | - | - | - | -
- valore nozionale | - | - | - | -
- fair value positivo | - | - | - | -
- fair value negativo | - | - | - | -

264
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
A.4 Vita residua dei derivati finanziari di negoziazione OTC: valori nozionali

Sottostanti/Vita residua | Fino a 1 anno | Oltre 1 anno e fino a 5 anni | Oltre 5 anni | Totale
A.1 Derivati finanziari su titoli di debito e tassi di interesse | 59.754 | 176.813 | 29.391 | 265.958
A.2 Derivati finanziari su titoli di capitale ed indici azionari | 21.000 | - | - | 21.000
A.3 Derivati finanziari su valute e oro | 1.536.943 | 35.011 | - | 1.571.954
A.4 Derivati finanziari su merci | 17.683 | 728 | - | 18.411
A.5 Altri derivati finanziari | - | - | - | -
Totale | 31/12/2025 | 1.635.380 | 212.552 | 29.391 | 1.877.323
Totale | 31/12/2024 | 1.164.760 | 299.335 | 92.003 | 1.556.098

B. Derivati creditizi
Alla data di bilancio non sono presenti derivati creditizi.
3.2 Le coperture contabili
Informazioni di natura qualitativa
La Banca in sede di prima applicazione del principio IFRS 9 ha esercitato l’opzione prevista dal principio di continuare ad applicare integralmente le regole dello IAS 39 per ogni tipologia di operazione di copertura (micro e macro). Pertanto, non trovano applicazione le previsioni dell’IFRS 9 in tema di copertura.
A. Attività di copertura del fair value
La Banca effettua operazioni di copertura del rischio derivante dalle variazioni dei tassi di interesse di mercato attraverso la stipula di Interest Rate Swap. I mutui oggetto di copertura sono strumenti a tasso fisso.
La copertura è gestita con un approccio macro (a portafoglio complessivo e aperto) caratterizzati da un basso ammontare unitario e significativa numerosità, comporterebbe un’inefficiente gestione delle coperture.
I derivati non sono quotati su mercati regolamentati, ma negoziati nell’ambito di circuiti OTC.
B. Attività di copertura dei flussi finanziari
La Banca non ha effettuato operazioni di copertura dei flussi finanziari.
C. Attività di copertura di investimenti esteri
La Banca non ha effettuato operazioni di copertura di investimenti esteri.
D. Strumenti di copertura
In linea generale, nell’ipotesi di copertura di «tipo fair value hedge», le fonti dell’inefficacia di una relazione di copertura, durante il relativo periodo di validità, sono riconducibili a:
•disallineamento tra nozionale del derivato e del sottostante coperto rilevato al momento della designazione iniziale o generato successivamente, come nel caso di rimborsi parziali dei finanziamenti;
•inclusione nel test di efficacia del valore della gamba variabile del derivato di copertura.
Nel corso dell’esercizio non sono stati rilevati elementi che abbiano determinato l’inefficacia delle coperture con conseguente valutazione in merito alla possibilità di continuare ad applicare le regole di hedge accounting.
Nel corso dell’esercizio la Banca non ha utilizzato coperture dinamiche, così come definite dall’IFRS 7, paragrafo 23C.
265
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
E. Elementi coperti
Impieghi a tasso fisso
La Banca ha attualmente in essere coperture contabili, di tipo macro fair value hedge, su impieghi a tasso fisso tramite l’utilizzo di IRS plain vanilla per la copertura del rischio tasso per tutta la durata del sottostante.
Il portafoglio di impieghi a tasso fisso oggetto di copertura è di tipo aperto, ovvero è costituito dinamicamente dagli strumenti a tasso fisso gestiti a livello aggregato tramite i derivati di copertura stipulati nel tempo.
L’efficacia della copertura Macro Fair Value Hedge (MFVH) sugli impieghi a tasso fisso è periodicamente verificata sulla base di specifici test prospettici e retrospettivi. Il test prospettico mira a verificare che per ogni intervallo temporale definito dalla Banca, la sensitivity delle operazioni di copertura sottoscritte (approssimate dal «meta-mutuo» sviluppato sulla base della gamba fissa del derivato) sia inferiore rispetto alla sensitivity dei mutui coperti. Si intende in tal modo accertare che gli strumenti derivati sottoscritti per finalità di copertura non creino fenomeno di sovra-copertura («overhedging») per specifici intervalli di scadenze. I test retrospettivi invece, da un lato, mirano a verificare che all’interno del perimetro di copertura potenziale si individui un sotto portafoglio e che questo sottoinsieme presenti un Delta Present Value superiore al Delta Present Value del meta-mutuo, dall’altro lato si verifica periodicamente, durante tutta la vita dell’operazione, che il rapporto tra la variazione di fair value dell’elemento coperto rispetto allo strumento di copertura è compreso nel range 80%-125%.
266
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
INFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVA
A. Derivati finanziari di copertura
A.1 Derivati finanziari di copertura: valori nozionali di fine periodo

Attività sottostanti/Tipologie derivati |  | Totale | 31/12/2025 |  | Totale | 31/12/2024
Over the counter | Mercati organizzati | Over the counter | Mercati organizzati
Controparti centrali | Senza controparti centrali | Controparti centrali | Senza controparti centrali |
Con accordi di compensazione | Senza accordi di compensazione | Con accordi di compensazione | Senza accordi di compensazione |
1. Titoli di debito e tassi d'interesse | - | - | 50.874 | - | - | - | 55.418 | -
a) Opzioni | - | - | - | - | - | - | - | -
b) Swap | - | - | 50.874 | - | - | - | 55.418 | -
c) Forward | - | - | - | - | - | - | - | -
d) Futures | - | - | - | - | - | - | - | -
e) Altri | - | - | - | - | - | - | - | -
2. Titoli di capitale e indici azionari | - | - | - | - | - | - | - | -
a) Opzioni | - | - | - | - | - | - | - | -
b) Swap | - | - | - | - | - | - | - | -
c) Forward | - | - | - | - | - | - | - | -
d) Futures | - | - | - | - | - | - | - | -
e) Altri | - | - | - | - | - | - | - | -
3. Valute e oro | - | - | - | - | - | - | - | -
a) Opzioni | - | - | - | - | - | - | - | -
b) Swap | - | - | - | - | - | - | - | -
c) Forward | - | - | - | - | - | - | - | -
d) Futures | - | - | - | - | - | - | - | -
e) Altri | - | - | - | - | - | - | - | -
4. Merci | - | - | - | - | - | - | - | -
5. Altri | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale | - | - | 50.874 | - | - | - | 55.418 | -

267
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
A.2 Derivati finanziari di copertura: fair value lordo positivo e negativo - ripartizione per prodotti

Tipologie derivati | Fair value positivo e negativo | Variazione del valore usato per rilevare l'inefficacia della copertura
Totale | 31/12/2025 | Totale | 31/12/2024 |  |
Over the counter | Mercati organizzati | Over the counter | Mercati organizzati | Totale | Totale
Controparti centrali | Senza controparti centrali | Controparti centrali | Senza controparti centrali | 31/12/2025 | 31/12/2024
Con accordi di compensazione | Senza accordi di compensazione | Con accordi di compensazione | Senza accordi di compensazione |  |
Fair value positivo |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
a) Opzioni | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
b) Interest rate swap | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
c) Cross currency swap | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
d) Equity swap | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
e) Forward | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
f) Futures | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
g) Altri | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Fair value negativo |  |  |  |  |  |  |  |  |  |
a) Opzioni | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
b) Interest rate swap | - | - | 960 | - | - | - | 2.220 | - | - | -
c) Cross currency swap | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
d) Equity swap | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
e) Forward | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
f) Futures | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
g) Altri | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
Totale | - | - | 960 | - | - | - | 2.220 | - | - | -

268
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
A.3 Derivati finanziari di copertura OTC - valori nozionali, fair value lordo positivo e negativo per controparti

Attività sottostanti | Controparti centrali | Banche | Altre società finanziarie | Altri soggetti
Contratti non rientranti in accordi di compensazione |  |  |  |
1) Titoli di debito e tassi d'interesse |  |  |  |
- valore nozionale | - | 50.874 | - | -
- fair value positivo | - | - | - | -
- fair value negativo | - | 960 | - | -
2) Titoli di capitale e indici azionari |  |  |  |
- valore nozionale | - | - | - | -
- fair value positivo | - | - | - | -
- fair value negativo | - | - | - | -
3) Valute e oro |  |  |  |
- valore nozionale | - | - | - | -
- fair value positivo | - | - | - | -
- fair value negativo | - | - | - | -
4) Merci |  |  |  |
- valore nozionale | - | - | - | -
- fair value positivo | - | - | - | -
- fair value negativo | - | - | - | -
5) Altri |  |  |  |
- valore nozionale | - | - | - | -
- fair value positivo | - | - | - | -
- fair value negativo | - | - | - | -
Contratti rientranti in accordi di compensazione |  |  |  |
1) Titoli di debito e tassi d'interesse |  |  |  |
- valore nozionale | - | - | - | -
- fair value positivo | - | - | - | -
- fair value negativo | - | - | - | -
2) Titoli di capitale e indici azionari |  |  |  |
- valore nozionale | - | - | - | -
- fair value positivo | - | - | - | -
- fair value negativo | - | - | - | -
3) Valute e oro |  |  |  |
- valore nozionale | - | - | - | -
- fair value positivo | - | - | - | -
- fair value negativo | - | - | - | -
4) Merci |  |  |  |
- valore nozionale | - | - | - | -
- fair value positivo | - | - | - | -
- fair value negativo | - | - | - | -
5) Altri |  |  |  |
- valore nozionale | - | - | - | -
- fair value positivo | - | - | - | -
- fair value negativo | - | - | - | -

269
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
A.4 Vita residua dei derivati finanziari di copertura OTC: valori nozionali

Sottostanti/Vita residua | Fino a 1 anno | Oltre 1 anno e fino a 5 anni | Oltre 5 anni | Totale
A.1 Derivati finanziari su titoli di debito e tassi di interesse | 4.531 | 17.320 | 29.023 | 50.874
A.2 Derivati finanziari su titoli di capitale ed indici azionari | - | - | - | -
A.3 Derivati finanziari su valute ed oro | - | - | - | -
A.4 Derivati finanziari su merci | - | - | - | -
A.5 Altri derivati finanziari | - | - | - | -
Totale | 31/12/2025 | 4.531 | 17.320 | 29.023 | 50.874
Totale | 31/12/2024 | 4.543 | 17.721 | 33.153 | 55.417

B. Derivati creditizi di copertura
Alla data di bilancio non sono presenti derivati creditizi di copertura.
C. Strumenti non derivati di copertura
Alla data di bilancio non sono presenti strumenti di copertura diversi dai derivati.
D. Strumenti coperti
Non sono presenti strumenti coperti a cui si applicano le regole contabili di copertura ai sensi dell’IFRS 9 in quanto la Banca si è avvalsa della possibilità, prevista in sede di prima applicazione dell’IFRS 9, di continuare ad utilizzare in tema di «hedge accounting» quanto previsto dal principio contabile internazionale IAS 39.
E. Effetti delle operazioni di copertura a patrimonio netto
Alla data di bilancio non sono presenti operazioni di copertura a patrimonio netto.
270
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
3.3 Altre informazioni sugli strumenti derivati di negoziazione e di copertura
A. Derivati finanziari e creditizi
A.1 Derivati finanziari e creditizi OTC: fair value netti per controparti

| Controparti centrali | Banche | Altre società finanziarie | Altri soggetti
A. Derivati finanziari |  |  |  |
1) Titoli di debito e tassi d'interesse |  |  |  |
- valore nozionale | - | 205.633 | 175 | 111.024
- fair value netto positivo | - | 1.740 | - | 507
- fair value netto negativo | - | 1.782 | 2 | 1.012
2) Titoli di capitale e indici azionari |  |  |  |
- valore nozionale | - | 21.000 | - | -
- fair value netto positivo | - | 124 | - | -
- fair value netto negativo | - | - | - | -
3) Valute e oro |  |  |  |
- valore nozionale | - | 976.289 | - | 595.666
- fair value netto positivo | - | 7.950 | - | 2.829
- fair value netto negativo | - | 4.179 | - | 6.206
4) Merci |  |  |  |
- valore nozionale | - | 9.290 | - | 9.121
- fair value netto positivo | - | 312 | - | 422
- fair value netto negativo | - | 412 | - | 301
5) Altri |  |  |  |
- valore nozionale | - | - | - | -
- fair value netto positivo | - | - | - | -
- fair value netto negativo | - | - | - | -
B. Derivati creditizi |  |  |  |
1) Acquisto protezione |  |  |  |
- valore nozionale | - | - | - | -
- fair value netto positivo | - | - | - | -
- fair value netto negativo | - | - | - | -
2) Vendita protezione |  |  |  |
- valore nozionale | - | - | - | -
- fair value netto positivo | - | - | - | -
- fair value netto negativo | - | - | - | -

271
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
Sezione 4 – Rischio di liquidità
INFORMAZIONI DI NATURA QUALITATIVA
A. Aspetti generali, processi di gestione e metodi di misurazione del rischio di liquidità
Il rischio di liquidità si manifesta tipicamente sotto forma di inadempimento rispetto agli impegni di pagamento o di incapacità a finanziare l’attivo di bilancio con la necessaria tempestività e secondo criteri di economicità. Tali circostanze negative possono realizzarsi a causa di:
–impossibilità di reperire fondi o di ottenerli a costi ragionevoli (funding liquidity risk);
–impossibilità di vendere o ridurre una propria posizione senza intaccarne significativamente il prezzo, a causa della scarsa efficienza del mercato o di un suo malfunzionamento (market liquidity risk).
La strategia generale di gestione del rischio di liquidità della Banca, caratterizzata da una contenuta propensione al rischio, si manifesta in primo luogo attraverso l’adozione di specifici indirizzi gestionali che permettono di ridurre la probabilità di manifestazione delle circostanze sfavorevoli sopra descritte.
In particolare, con riferimento alla prima delle citate fonti di rischio, l’impegno della Banca è principalmente indirizzato a mantenere un’ampia e stabile base di raccolta al dettaglio, per definizione adeguatamente diversificata; ulteriori rilevanti fonti di approvvigionamento sono rappresentate da enti e società nazionali e internazionali e da controparti bancarie presso le quali la Banca, stante l’elevato grado di reputazione di cui gode, non incontra difficoltà a finanziarsi a tassi di mercato.
Il potenziale rischio di liquidità derivante da difficoltà nello smobilizzo di proprie posizioni viene contenuto grazie alla scelta della Banca di mantenere un portafoglio di titoli obbligazionari di elevata qualità: esso è in massima parte costituito da titoli di stato, oltre che, in misura minore, da titoli di altri emittenti; nel complesso il portafoglio presenta caratteristiche di elevata liquidabilità in quanto costituito prevalentemente da strumenti facilmente vendibili sui mercati e pure utilizzabili, a fronte di fabbisogni di liquidità, sia in operazioni di pronti contro termine con controparti bancarie, sia nelle operazioni di rifinanziamento della Banca Centrale Europea qualora i titoli, come risulta per la massima parte degli stessi, siano stanziabili.
Ulteriore elemento che contribuisce positivamente alla disponibilità di riserva detta «counterbalancing capacity» è rappresentato dai prestiti conferiti alla Banca Centrale Europea, in aggiunta ai titoli di debito ammessi, in forma di collaterale (cosiddetti prestiti A.Ba.Co - Attivi Bancari Collateralizzati).
Il controllo del rischio di liquidità si realizza attraverso l’intervento di differenti unità organizzative: il primo presidio è rappresentato dall’azione in tal senso posta in essere dalle funzioni operative che prevede una puntuale verifica del corretto svolgimento delle attività di competenza e la redazione di informativa riepilogativa della quotidiana operatività.
Si affianca a esso il sistematico monitoraggio della posizione di liquidità attesa realizzato, tramite una pluralità di indicatori e report su differenti orizzonti temporali di analisi, dal Servizio Controllo rischi. Focalizzandosi sui principali indicatori e report, circa il breve termine, giornalmente si provvede, sulla base dei dati riguardanti l’operatività di tesoreria e assimilabile e la «counterbalancing capacity», alla determinazione e alla evidenziazione su specifica tavola del profilo degli sbilanci di liquidità fino a dodici mesi. Sono inoltre calcolati giornalmente indicatori, detti «di contingency», atti a cogliere tempestivamente eventuali segnali di tensione interni o esterni con riferimento alla posizione di liquidità operativa. Quest’ultima è assoggettata a specifiche prove di stress e analisi di sensitività, condotte mensilmente, volte a testare la capacità della Banca di far fronte, tramite i flussi di cassa attesi e la «counterbalancing capacity», a eventi sfavorevoli di natura endogena o esogena, afferenti a un aumento dei fabbisogni di liquidità connesso a cambiamenti climatici e ambientali, a episodi di downgrading della Banca o dello Stato italiano, a potenziali combinazioni di eventi negativi tra loro correlati nonché a specifici fattori di rischio caratterizzanti l’operatività della Banca e le sue controllate. La Banca risulta in grado di far fronte autonomamente a tali fattispecie di gravi eventi sfavorevoli garantendo una sopravvivenza oltre l’orizzonte obiettivo stabilito.
Con frequenza mensile viene invece monitorata la posizione di liquidità a medio-lungo termine, senza limiti temporali, tramite un dedicato scadenziario e una metrica atta a monitorare l’equilibrio strutturale del bilancio della Banca.
272
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
Sono inoltre quantificati gli indicatori regolamentari di breve e lungo periodo Liquidity Coverage Ratio, mensilmente, e Net Stable Funding Ratio, trimestralmente; le medesime metriche sono pure quantificate in ipotesi di stress, simulando il verificarsi degli eventi sfavorevoli sopra citati, al fine di valutare la rischiosità potenziale che si riscontrerebbe in tali circostanze ed approntare eventuali contromisure. Con frequenza mensile vengono infine monitorate, come previsto dalla normativa di vigilanza relativa ai cosiddetti Additional Liquidity Monitoring Metrics, ulteriori misure di rischio attinenti, tra l’altro, alla concentrazione della raccolta e al suo costo, oltre che alla composizione della «counterbalancing capacity», e sono quantificati gli indicatori relativi al rischio di liquidità infragiornaliera previsti dal Comitato di Basilea per la vigilanza bancaria (questi ultimi pure sottoposti a prove di stress, applicando ipotesi in parte specifiche e in parte corrispondenti a quelle già sopra citate con riferimento alla posizione di liquidità operativa) ai quali si aggiungono indicatori di matrice gestionale soggetti a specifico limite interno.
273
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
INFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVA
1.Distribuzione temporale per durata residua contrattuale delle attività e passività finanziarie
Valuta di denominazione: EURO

Voci/ Scaglioni temporali | A vista | Da oltre 1 giorno a 7 giorni | Da oltre 7 giorni a 15 giorni | Da oltre 15 giorni a 1 mese | Da oltre 1 mese fino 3 mesi | Da oltre 3 mesi fino a 6 mesi | Da oltre 6 mesi fino a 1 anno | Da oltre 1 anno fino a 5 anni | Oltre 5 anni | Durata Indeterminata
A. Attività per cassa | 5.905.534 | 1.639.648 | 398.425 | 4.951.657 | 2.187.288 | 1.993.247 | 3.145.438 | 14.953.126 | 12.251.055 | 372.137
A.1 Titoli di Stato | - | - | 11.255 | 330.713 | 324.046 | 232.177 | 258.521 | 4.270.000 | 4.571.000 | -
A.2 Altri titoli di debito | 2.012 | 22 | 14.086 | 60.865 | 108.900 | 180.415 | 220.950 | 2.161.675 | 661.244 | -
A.3 Quote OICR | 434.150 | - | - | - | - | - | - | - | - | -
A.4 Finanziamenti | 5.469.372 | 1.639.626 | 373.084 | 4.560.079 | 1.754.342 | 1.580.655 | 2.665.967 | 8.521.451 | 7.018.811 | 372.137
- Banche | 1.912.281 | 855.428 | 101 | 15.235 | 51.448 | 29.525 | 924.722 | 475.814 | 17.375 | 352.744
- Clientela | 3.557.091 | 784.198 | 372.983 | 4.544.844 | 1.702.894 | 1.551.130 | 1.741.245 | 8.045.637 | 7.001.436 | 19.393
B. Passività per cassa | 31.689.874 | 2.746.955 | 1.821.716 | 1.324.408 | 1.575.715 | 523.063 | 680.390 | 4.479.220 | 687.192 | -
B.1 Depositi e conti correnti | 30.527.773 | 90.588 | 1.734.754 | 203.045 | 879.258 | 342.961 | 173.158 | - | - | -
- Banche | 328.217 | - | 12.007 | 2.502 | 3.008 | - | - | - | - | -
- Clientela | 30.199.556 | 90.588 | 1.722.747 | 200.543 | 876.250 | 342.961 | 173.158 | - | - | -
B.2 Titoli di debito | - | - | 1.098 | 60.963 | 171.543 | 173.978 | 133.558 | 4.366.446 | 604.631 | -
B.3 Altre passività | 1.162.101 | 2.656.367 | 85.864 | 1.060.400 | 524.914 | 6.124 | 373.674 | 112.774 | 82.561 | -
C. Operazioni "fuori bilancio" | 3.436.268 | 2.807.277 | 87.340 | 470.088 | 503.286 | 132.312 | 157.906 | 201.737 | 496.827 | -
C.1 Derivati finanziari con scambio di capitale | - | 313.897 | 87.340 | 447.154 | 503.254 | 92.788 | 120.780 | 30.990 | - | -
- Posizioni lunghe | - | 156.866 | 43.676 | 223.615 | 251.702 | 46.412 | 60.419 | 15.501 | - | -
- Posizioni corte | - | 157.031 | 43.664 | 223.539 | 251.552 | 46.376 | 60.361 | 15.489 | - | -
C.2 Derivati finanziari senza scambio di capitale | 4.832 | - | - | 67 | 30 | 126 | 227 | - | - | -
- Posizioni lunghe | 2.685 | - | - | - | - | - | - | - | - | -
- Posizioni corte | 2.147 | - | - | 67 | 30 | 126 | 227 | - | - | -
C.3 Depositi e finanziamenti da ricevere | 2.493.380 | 2.493.380 | - | - | - | - | - | - | - | -
- Posizioni lunghe | 2.493.380 | - | - | - | - | - | - | - | - | -
- Posizioni corte | - | 2.493.380 | - | - | - | - | - | - | - | -
C.4 Impegni a erogare fondi | 938.056 | - | - | 22.867 | 2 | 39.398 | 36.899 | 170.747 | 496.827 | -
- Posizioni lunghe | 85.658 | - | - | 22.867 | 2 | 39.398 | 36.899 | 170.747 | 496.827 | -
- Posizioni corte | 852.398 | - | - | - | - | - | - | - | - | -
C.5 Garanzie finanziarie rilasciate | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
C.6 Garanzie finanziarie ricevute | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
C.7 Derivati creditizi con scambio di capitale | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
- Posizioni lunghe | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
- Posizioni corte | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
C.8 Derivati creditizi senza scambio di capitale | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
- Posizioni lunghe | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
- Posizioni corte | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -

Nella voce B.1 - Depositi e conti correnti sono indicati i debiti verso banche e clientela allocati alle specifiche voci di bilancio.
La distribuzione temporale è determinata con riferimento alla vita residua delle attività e delle passività, come differenza tra la data del bilancio e la scadenza delle singole operazioni. In presenza di piani di ammortamento si è tenuto conto della vita residua delle singole rate. Le quote di OICR. sono convenzionalmente collocate nella fascia «a vista». Il deposito presso Banca d’Italia per riserva obbligatoria è esposto tra i crediti verso banche con durata indeterminata. I crediti deteriorati per cui siano disponibili previsioni di recupero dei flussi di cassa sottostanti effettuate dalla Banca ai fini delle valutazioni di bilancio
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
sono collocati nelle pertinenti fasce temporali.
Nella voce impegni irrevocabili a erogare fondi sono rappresentati tutti gli impegni irrevocabili a utilizzo certo o incerto relativi a linee di cassa accordate a banche e clientela.
1.Distribuzione temporale per durata residua contrattuale delle attività e passività finanziarie
Valuta di denominazione: ALTRE VALUTE

Voci/ Scaglioni temporali | A vista | Da oltre 1 giorno a 7 giorni | Da oltre 7 giorni a 15 giorni | Da oltre 15 giorni a 1 mese | Da oltre 1 mese fino 3 mesi | Da oltre 3 mesi fino a 6 mesi | Da oltre 6 mesi fino a 1 anno | Da oltre 1 anno fino a 5 anni | Oltre 5 anni | Durata Indeterminata
A. Attività per cassa | 171.764 | 200.621 | 142.978 | 123.469 | 254.286 | 58.869 | 53.219 | 109.169 | 105.656 | 241
A.1 Titoli di Stato | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
A.2 Altri titoli di debito | - | - | - | 43.467 | 66.782 | - | - | - | - | -
A.3 Quote OICR | 23.069 | - | - | - | - | - | - | - | - | -
A.4 Finanziamenti | 148.695 | 200.621 | 142.978 | 80.002 | 187.504 | 58.869 | 53.219 | 109.169 | 105.656 | 241
- Banche | 127.846 | 97.650 | 106.585 | 41.940 | 54.284 | 20.164 | 37.511 | - | - | -
- Clientela | 20.849 | 102.971 | 36.393 | 38.062 | 133.220 | 38.705 | 15.708 | 109.169 | 105.656 | 241
B. Passività per cassa | 856.565 | 191.947 | 9.904 | 11.286 | 15.953 | 5.217 | 3.264 | 336 | - | -
B.1 Depositi e conti correnti | 856.542 | 191.913 | 9.904 | 11.286 | 15.953 | 5.184 | 3.198 | 77 | - | -
- Banche | 115.117 | 188.375 | 9.340 | 7.803 | 8.067 | 95 | - | - | - | -
- Clientela | 741.425 | 3.538 | 564 | 3.483 | 7.886 | 5.089 | 3.198 | 77 | - | -
B.2 Titoli di debito | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
B.3 Altre passività | 23 | 34 | - | - | - | 33 | 66 | 259 | - | -
C. Operazioni "fuori bilancio" | 30.428 | 314.196 | 92.070 | 450.022 | 500.387 | 92.980 | 121.698 | 31.618 | - | -
C.1 Derivati finanziari con scambio di capitale | - | 314.196 | 92.070 | 450.022 | 500.387 | 92.980 | 121.698 | 31.618 | - | -
- Posizioni lunghe | - | 157.201 | 46.035 | 225.011 | 250.194 | 46.490 | 60.844 | 15.810 | - | -
- Posizioni corte | - | 156.995 | 46.035 | 225.011 | 250.193 | 46.490 | 60.854 | 15.808 | - | -
C.2 Derivati finanziari senza scambio di capitale | 820 | - | - | - | - | - | - | - | - | -
- Posizioni lunghe | 419 | - | - | - | - | - | - | - | - | -
- Posizioni corte | 401 | - | - | - | - | - | - | - | - | -
C.3 Depositi e finanziamenti da ricevere | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
- Posizioni lunghe | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
- Posizioni corte | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
C.4 Impegni a erogare fondi | 29.608 | - | - | - | - | - | - | - | - | -
- Posizioni lunghe | 14.804 | - | - | - | - | - | - | - | - | -
- Posizioni corte | 14.804 | - | - | - | - | - | - | - | - | -
C.5 Garanzie finanziarie rilasciate | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
C.6 Garanzie finanziarie ricevute | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
C.7 Derivati creditizi con scambio di capitale | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
- Posizioni lunghe | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
- Posizioni corte | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
C.8 Derivati creditizi senza scambio di capitale | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
- Posizioni lunghe | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -
- Posizioni corte | - | - | - | - | - | - | - | - | - | -

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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
Operazioni di auto-cartolarizzazione
Le operazioni di cartolarizzazione di crediti sono finalizzate tra le altre cose a migliorare la gestione del rischio di liquidità, ottimizzando la disponibilità di attivi utili a far fronte a eventuali fabbisogni di liquidità. Nel caso delle auto-cartolarizzazioni, la sottoscrizione diretta e integrale da parte della Banca dei titoli emessi dal veicolo, pur non generando provvista immediata dal mercato, consente di disporre di strumenti finanziari utilizzabili per operazioni di rifinanziamento presso la Banca Centrale Europea e per operazioni di pronti contro termine sul mercato. Tali operazioni non producono alcun impatto sul bilancio: i crediti cartolarizzati restano iscritti nelle voci dell’attivo mentre i titoli sottoscritti non sono rappresentati.
In data 16 giugno 2023 è stata perfezionata dalla Banca un’operazione di auto-cartolarizzazione nell’ambito delle strategie di gestione delle fonti di raccolta e di valorizzazione degli attivi. L’iniziativa è funzionale a diversificare le fonti di provvista, dotare la Banca di strumenti idonei ad allungare le scadenze della raccolta, anche in ottica di presidio dei rischi di liquidità, supportare l’efficiente gestione e valorizzazione degli attivi creditizi di elevata qualità. L’operazione è consistita nella cessione pro-soluto ai sensi della legge 130/1999 di un primo portafoglio granulare di € 1.554 milioni di crediti performing erogati a PMI, garantiti o chirografari, alla società veicolo Centro delle Alpi SME S.r.l., appositamente costituita. L’operazione ha previsto, anche mediante la facoltà di effettuare successive ulteriori cessioni di crediti con analoghe caratteristiche, l’emissione da parte della società veicolo di titoli per complessivi € 3.199,97 milioni:
•una tranche Senior, pari a € 2.288,2 milioni così suddivisa:
o Classe A1 - Valore Nominale = € 941,6 milioni
o Classe A2 - Valore Nominale = € 73 milioni
o Classe A3 - Valore Nominale = € 1.182 milioni
o Classe A4 - Valore Nominale = € 91,6 milioni
I titoli Senior sono dotati di rating A, attribuiti dalle agenzie di rating S&P Global Ratings e DBRS Morningstar, e hanno ricevuto l’eleggibilità BCE.
•una tranche Mezzanine pari a € 288 milioni di Valore Nominale. Ai titoli è attribuito rating BB (high) da DBRS Morningstar e rating BBB da S&P Global Ratings.
•una tranche Junior, pari a € 623,77 milioni di Valore Nominale, priva di rating.
Tutte le classi sono state sottoscritte dalla Banca Popolare di Sondrio; pertanto, non si è proceduto ad effettuare alcuna “derecognition” dal bilancio. La Banca ha mantenuto, infatti, il rischio di credito associato al portafoglio cartolarizzato ed i relativi benefici; conseguentemente, nel bilancio separato della Banca originator i crediti continuano a rimanere iscritti in bilancio, come “Attività cedute e non cancellate”; il corrispettivo incassato dalla cessione viene rilevato in contropartita di un debito verso la società veicolo, al netto dei titoli sottoscritti dalla Banca stessa.
La Banca svolge per conto della società veicolo Centro delle Alpi SME S.r.l. l’attività di «servicer» ossia il servizio di gestione, amministrazione e incasso dei mutui; agisce per conto della società veicolo ma rimane la sola controparte dei clienti e, a fronte di tale servizio, percepisce commissioni di servicing.
Al 31 dicembre 2025 il valore dei titoli (Outstanding Amount) in essere sottoscritti dalla Banca è pari a € 1.271,6 milioni per i titoli senior, a € 251,6 milioni per i titoli Mezzanine e a € 544,9 milioni per i titoli Junior.
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
Sezione 5 – Rischi operativi
INFORMAZIONI DI NATURA QUALITATIVA
A. Aspetti generali, processi di gestione e metodi di misurazione del rischio operativo
Il rischio operativo è definito come il rischio di subire perdite derivanti dall’inadeguatezza o dalla disfunzione di procedure, risorse umane e sistemi interni, oppure da eventi esogeni.
Rientrano in tale tipologia, tra l’altro, le perdite derivanti da frodi, errori umani, interruzioni dell’operatività, malfunzionamento e indisponibilità dei sistemi, inadempienze contrattuali, catastrofi naturali; nel perimetro del rischio operativo sono ricompresi i rischi legali (inclusi rischi di condotta) e il rischio informatico, mentre sono esclusi i rischi strategici e di reputazione.
La Banca, allo scopo di garantire un presidio del rischio il più possibile rispondente alla mutevole realtà aziendale, adotta un sistema di governo e di gestione del rischio operativo, in via di continuo affinamento, finalizzato all’adozione delle soluzioni tecnico-organizzative più idonee a prevenire e/o attenuare le criticità connesse allo svolgimento dell’operatività aziendale.
Con riferimento al governo dei rischi operativi, il Servizio Controllo rischi è responsabile di definire le metodologie e di coordinare l’esecuzione dei processi di gestione e controllo, predisponendo dedicati flussi informativi a beneficio degli Organi e delle Funzioni aziendali competenti, con l’obiettivo di assicurare la piena conoscenza e governabilità dei fenomeni rischiosi, anche potenziali, a cui la Banca risulta esposta.
Il sistema di natura quali-quantitativa adottato per la gestione del rischio operativo si articola nelle seguenti componenti:
•un processo di raccolta dei dati di perdita operativa (Loss Data Collection, LDC), finalizzato all’accurata rilevazione degli eventi rischiosi che generano perdita (e associati recuperi) e alla registrazione, oltre che di valori monetari, di informazioni di natura qualitativa che, in sintesi, specificano quando, come, dove e perché l’evento si è manifestato;
•un processo di valutazione dell’esposizione prospettica al rischio operativo (Operational Risk Self-Assessment, RSA), finalizzato a indagare la percezione di esperti di business circa i potenziali rischi in cui la Banca potrebbe incorrere nello svolgimento dell’operatività aziendale, nonché a cogliere indicazioni in tema di interventi – proposti, pianificati o implementati – di prevenzione e/o attenuazione dei fenomeni rischiosi;
•un processo di misurazione del rischio operativo incentrato sull’adozione del metodo “Standardised Approach” (SA), in base al quale il relativo requisito patrimoniale è calcolato, in conformità con il disposto normativo, come funzione della dimensione operativa aziendale (c.d. Business Indicator), con applicazione di coefficienti differenziati secondo una logica a scaglioni;
•un processo di misurazione con finalità gestionale dell’esposizione al rischio operativo attraverso l’implementazione di un modello statistico interno finalizzato al calcolo di metriche quantitative di rischio (Operational VaR, OpVaR).
Tali processi, in linea con le migliori prassi promosse a livello regolamentare, risultano nel complesso funzionali al monitoraggio del profilo di esposizione storica e prospettica al rischio operativo e della relativa evoluzione temporale, nonché all’identificazione, indirizzamento e controllo di coerenti interventi di prevenzione, mitigazione e, eventualmente, trasferimento del rischio (ad es. attraverso stipula di coperture assicurative).
Rischi legali e di non conformità
Tra i fenomeni rientranti nel novero dei rischi operativi, particolare attenzione è rivolta all’analisi delle manifestazioni economiche riconducibili a procedimenti giudiziari o extragiudiziali, non direttamente ascrivibili all’ambito del recupero crediti, in cui la Banca è incorsa nello svolgimento dell’operatività ovvero attivati dalla stessa allo scopo di veder riconosciuto un proprio diritto; sono ricompresi i rischi connessi a vertenze legali ascrivibili a violazione intenzionale e/o mancato rispetto di obblighi professionali, codici e norme interne di comportamento a tutela della clientela (rischi di condotta).
277
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
Data la peculiarità di tali fenomeni, il processo di identificazione, valutazione e monitoraggio dei rischi in parola è svolto dalle strutture aziendali deputate alla gestione del contenzioso legale.
A questi si affiancano i rischi sanzionatori connessi a mancato rispetto di leggi, regolamenti, codici di autoregolamentazione, procedure interne e codici di condotta applicabili all’attività aziendale (rischi di non conformità), la cui supervisione è attribuita al Servizio Compliance Officer e DPO.
Il monitoraggio dei rischi legali e di non conformità si sostanzia nella registrazione e nella valutazione in termini prospettici di esborsi derivanti da cause legali, procedimenti stragiudiziali ovvero procedure sanzionatorie, ivi incluse spese per prestazioni di legali esterni ed eventuali accantonamenti contabili appostati a Fondo Rischi e Oneri, tempo per tempo adeguati sulla base dell’andamento dell’iter processuale e del pronunciamento di decisioni giurisprudenziali di particolare rilevanza.
Rischio informatico
Particolare attenzione è rivolta alla gestione dei rischi derivanti da violazioni della riservatezza, carente integrità e/o indisponibilità di sistemi ICT e dati (anche a fronte di minacce di natura cibernetica ovvero riconducibili a ricorso a terze parti), oltre che da mancati adeguamenti e/o aggiornamenti di tecnologia dell’informazione e della comunicazione.
Presidi operativi specifici sono adottati, in particolare, per assicurare la sicurezza dell’informazione e la protezione dei dati personali, in conformità alla normativa in materia di privacy, nonché per garantire la capacità di cambiamento tecnologico e per gestire, in una logica di resilienza, situazioni di emergenza e di interruzione dell’operatività aziendale, attraverso la definizione di piani di continuità operativa e la previsione di misure di disaster recovery volte a consentire, nell’ipotesi di evento disastroso, il tempestivo ripristino di sistemi e procedure.
Le fonti informative rivenienti dal sistema di gestione del rischio operativo si integrano con le evidenze derivanti dal modello di gestione dei rischi di natura informatica, il quale si fonda su processi dinamici di:
•identificazione del perimetro di risorse informatiche qualificabili come critiche per lo svolgimento dell’operatività aziendale, tenuto conto delle esigenze di business, dell’evoluzione tecnologica e delle relative potenziali vulnerabilità, oltre che delle regolamentazioni di settore;
•identificazione degli scenari di rischio (e relative minacce ICT) potenzialmente ascrivibili ovvero manifestabili in funzione delle caratteristiche funzionali, tecnico e infrastrutturali del sistema informativo aziendale;
•valutazione, sia in termini di esposizione alle specifiche minacce, che di impatto su diverse dimensioni di analisi, del livello di esposizione residua della Banca al rischio informatico, tenuto conto del livello di maturità dei presidi di controllo a mitigazione del rischio potenziale.
INFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVA
Gli impatti più significativi in termini assoluti sono in prevalenza rappresentati da manifestazioni di perdita – inclusi accantonamenti a carattere prudenziale appostati a Fondo Rischi e Oneri – riconducibili a procedimenti giudiziari/pretese risarcitorie per contestazioni circa errori/carenze nell’ambito di rapporti con controparti diverse da clientela, concessione abusiva di linee di credito, adozione di prassi commerciali e di mercato improprie e violazione di obblighi normativi/contrattuali.
Concorrono inoltre all’ammontare complessivo di perdita gli esborsi derivanti da azioni fraudolente di soggetti terzi (laddove possibile oggetto di mitigazione tramite dedicate polizze assicurative), inclusi rimborsi a clientela utente di servizi di pagamento online vittima di attacchi cyber..
Da ultimo, si evidenziano le manifestazioni economiche riconducibili a errori/ritardi nello svolgimento dell’operatività, specie a fronte di procedimenti giudiziari per contestata omessa/carente vigilanza su operazioni poste in essere a valere di rapporti della clientela.
Di seguito viene fornita una rappresentazione tabellare delle perdite operative contabilizzate negli ultimi cinque esercizi (2021-2025), nell’ambito del processo di Loss Data Collection, secondo lo schema di classificazione regolamentare delle tipologie di eventi di rischio operativo (Event Type):
•Frode interna - Eventi di frode, appropriazione indebita o elusione di leggi posti in essere dal personale interno della Banca, al fine di conseguire vantaggi personali che comportino un danno
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
(perdite monetarie) a carico della stessa.
•Frode esterna - Eventi di frode, appropriazione indebita o elusione di leggi perpetrati da soggetti esterni/terzi al fine di ottenere vantaggi personali e che comportino un danno nei confronti della Banca.
•Rapporto di impiego e sicurezza sul lavoro - Eventi riconducibili ad atti non conformi alle leggi o ad accordi in materia di impiego, salute e sicurezza sul lavoro.
•Clientela, prodotti e prassi professionali - Eventi riconducibili a inadempienze/negligenze relative all’applicazione di leggi, codici, norme di comportamento e obblighi professionali verso clienti ovvero dovuti a vizi nella natura o nelle caratteristiche di prodotti, servizi e modelli.
•Danni da eventi esterni - Eventi riconducibili a danneggiamento o distruzioni di beni materiali a seguito di incidenti, catastrofi naturali o altri atti vandalici.
•Interruzioni dell’operatività e disfunzioni dei sistemi - Eventi riconducibili a interruzione della continuità operativa e a indisponibilità/malfunzionamento dei sistemi informativi utilizzati a supporto dell’operatività aziendale.
•Esecuzione, consegna e gestione dei processi - Eventi riconducibili a errori, carenze e ritardi non intenzionali nell’esecuzione dell’operatività quotidiana, nella gestione dei processi e delle relazioni con controparti diverse dalla clientela (es. controparti commerciali, fornitori di beni e servizi).
Fonti di manifestazione delle perdite operative (perimetro: individuale – periodo di contabilizzazione: 01/01/2021 - 31/12/2025)

Tipo di evento | Numerosità degli eventi di perdita operativa (%) | Impatti degli eventi di perdita operativa (%)
- Frode interna | 0,35 | 1,04
- Frode esterna | 20,34 | 10,43
- Rapporto di impiego e sicurezza sul lavoro | 0,55 | 0,11
- Clientela, prodotti e prassi professionali | 15,53 | 42,18
- Danni da eventi esterni | 9,07 | 0,49
- Interruzioni dell’operatività e disfunzioni dei sistemi | 0,69 | 0,07
- Esecuzione, consegna e gestione dei processi | 53,47 | 45,68
Totale | 100,00 | 100,00

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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte E
Sezione 6 – Rischio Sovrano
INFORMATIVA IN MERITO ALL’ESPOSIZIONE VERSO DEBITORI SOVRANI
La Consob con Comunicazione n. DEM/11070007 del 5 agosto 2011 ha invitato le società quotate a fornire nelle relazioni finanziarie informazioni sulle esposizioni verso debitori sovrani, intendendosi con tale termine i titoli obbligazionari emessi da governi centrali e locali, da enti governativi, nonché i prestiti erogati agli stessi.
Al riguardo si precisa che l’esposizione complessiva della Banca al 31 dicembre 2025 ammontava a € 10.382 milioni ed era così articolata:
a) Titoli di Stato italiano: € 6.077 milioni;
b) Titoli di altri emittenti: € 4.242 milioni;
c) Finanziamenti ad amministrazioni statali e locali: € 21 milioni;
d) Finanziamenti ad altre amministrazioni pubbliche ed enti vari: € 42 milioni.
Nella Tabella seguente si riporta il valore di bilancio dell’esposizione in titoli di debito, complessivamente detenuta dalla Banca nei confronti degli Stati sovrani al 31 dicembre 2025, per portafoglio.

(in migliaia di euro) | Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sul conto economico | Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | Totale
Titoli di Stato |  |  |  |
Italia | – | 99.532 | 5.977.604 | 6.077.136
Francia | – | 477.072 | 582.645 | 1.059.717
Spagna | – | 708.976 | 979.765 | 1.688.741
Germania | – | 324.474 | 546.615 | 871.089
Austria | – | 49.784 | 50.543 | 100.327
U.S.A. | 108.210 | – | – | 108.210
Altri Titoli verso enti pubblici |  |  |  |
- Italia | – | 20.433 | 111.586 | 132.019
- Altri | – | 154.265 | 127.551 | 281.816
Totale | 108.210 | 1.834.535 | 8.376.309 | 10.319.055

Nella Tabella non sono inclusi i titoli delle cartolarizzazioni assistiti da GACS.
Con riferimento alle esposizioni in titoli di stato nella tabella seguente vengono fornite informazioni relativamente alla scadenza, per portafoglio:

(in migliaia di euro) | Fino ad 1 anno | da 1 a 5 anni | Oltre 5 anni | Totale
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sul conto economico (Voce 20) | 108.210 | – | – | 108.210
Attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva (Voce 30) | 828.181 | 642.791 | 188.866 | 1.659.838
Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato (Voce 40) | 100.249 | 3.638.739 | 4.398.184 | 8.137.172

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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte F
PARTE F – Informazioni sul patrimonio
Sezione 1 – Il patrimonio dell’impresa
A. INFORMAZIONI DI NATURA QUALITATIVA
Il buon andamento del sistema bancario è una esigenza di interesse pubblico irrinunciabile e la solvibilità e affidabilità delle banche presuppone il mantenimento di adeguate risorse patrimoniali. Risorse che devono permettere a Banca Popolare di Sondrio l’assorbimento di eventuali perdite senza pregiudicare le ragioni dei depositanti ma la cui consistenza concorre alla reputazione della istituzione stessa.
BPER Banca come Capogruppo svolge l’attività di coordinamento e di indirizzo sulle società appartenenti al Gruppo preoccupandosi dell’adeguatezza del patrimonio di ogni singola controllata e impostando eventuali linee da adottare. Le dimensioni patrimoniali del Gruppo sono costantemente verificate e portate periodicamente all’attenzione degli Amministratori e Organi di controllo.
È stata sempre posta una grande attenzione alla componente patrimoniale e alla definizione delle dimensioni della stessa, al fine di garantire un profilo patrimoniale adeguato alla propria dimensione e ai rischi assunti, nel rispetto dei requisiti previsti dalla normativa di vigilanza.
I mezzi finanziari raccolti con operazioni di aumento di capitale (l’ultimo ha avuto luogo nel 2014) unitamente agli accantonamenti di utili hanno permesso un’espansione armonica della propria attività.
L’adeguatezza patrimoniale è costantemente verificata e periodicamente portata all’attenzione della Direzione degli Organi Amministrativi e di controllo. Inoltre, in conformità della normativa CCRR e CRD, è valutata anche in rapporto alla capacità di resistere in situazioni di ipotetici eventi di stress in condizioni particolarmente avverse.
La composizione del patrimonio è rappresentata di seguito. Si evidenzia che l’assemblea ordinaria del 30 aprile 2025, chiamata ad approvare il bilancio di esercizio 2024 e la destinazione dell’utile ha deliberato il pagamento di un dividendo complessivo pari a € 362,709 milioni.
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte F
B. INFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVA
Si rinvia, oltre a quanto di seguito indicato, alla parte B del Passivo - sezione 12 della presente nota integrativa dove viene fornita l’informativa sul patrimonio della Banca nelle sue varie componenti e consistenza.
B.1 Patrimonio dell’impresa: composizione

Voci/Valori | 31/12/2025 | 31/12/2024
1. Capitale | 1.360.157 | 1.360.157
2. Sovrapprezzi di emissione | 79.037 | 78.934
3. Riserve | 1.628.546 | 1.505.637
- di utili | 1.657.987 | 1.505.637
a) legale | 573.659 | 573.659
b) statutaria | 590.411 | 590.411
c) azioni proprie | 30.000 | 30.000
d) altre | 463.917 | 311.567
- altre | (29.441) | -
4. Strumenti di capitale | - | -
5. Azioni proprie | (24.734) | (24.955)
6. Riserve da valutazione: | 128.426 | 34.031
- Titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva | 50.986 | 63.957
- Coperture di titoli di capitale designati al fair value con impatto sulla redditività complessiva | - | -
- Attività finanziarie (diverse dai titoli di capitale) valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | (3.086) | (5.330)
- Attività materiali | 117.543 | 10.538
- Attività immateriali | - | -
- Copertura di investimenti esteri | - | -
- Copertura dei flussi finanziari | - | -
- Strumenti di copertura (elementi non designati) | - | -
- Differenze di cambio | - | -
- Attività non correnti e gruppi di attività in via di dismissione | - | -
- Passività finanziarie designate al fair value con impatto a conto economico (variazioni del proprio merito creditizio) | - | -
- Attività finanziarie (diverse dai titoli di capitale) valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | - | -
- Utili (perdite) attuariali relativi a piani previdenziali a benefici definiti | (37.017) | (35.134)
- Quote delle riserve da valutazione relative alle partecipate valutate al patrimonio netto | - | -
- Leggi speciali di rivalutazione | - | -
7. Utile (perdita) d'esercizio | 600.295 | 510.517
Totale | 3.771.727 | 3.464.321

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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte F
B.2 Riserve da valutazione delle attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva: composizione

Attività/Valori | 31/12/2025 | 31/12/2024
Riserva positiva | Riserva negativa | Riserva positiva | Riserva negativa
1. Titoli di debito | 1.975 | 6.505 | 5.459 | 13.998
2. Titoli di capitale | 55.123 | 4.137 | 67.975 | 4.018
3. Finanziamenti | 1.444 | - | 3.209 | -
Totale | 58.542 | 10.642 | 76.643 | 18.016

B.3 Riserve da valutazione delle attività finanziarie valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva: variazioni annue

| Titoli di debito | Titoli di capitale | Finanziamenti
1. Esistenze iniziali | (8.539) | 63.957 | 3.209
2. Variazioni positive | 12.019 | 29 | -
2.1 Incrementi di fair value | 10.842 | 29 | -
2.2 Rettifiche di valore per rischio di credito | - | - | -
2.3 Rigiro a conto economico di riserve negative da realizzo | 1.177 | - | -
2.4 Trasferimenti ad altre componenti di patrimonio netto (titoli di capitale) | - | - | -
2.5 Altre variazioni | - | - | -
- di cui operazioni di aggregazione aziendale | - | - | -
3. Variazioni negative | (8.010) | (13.000) | (1.765)
3.1 Riduzioni di fair value | (4.163) | (13.000) | (1.765)
3.2 Riprese di valore per rischio di credito | (30) | - | -
3.3 Rigiro a conto economico da riserve positive: da realizzo | (3.817) | - | -
3.4 Trasferimenti ad altre componenti di patrimonio netto (titoli di capitale) | - | - | -
3.5 Altre variazioni | - | - | -
- di cui operazioni di aggregazione aziendale | - | - | -
4. Rimanenze finali | (4.530) | 50.986 | 1.444

B.4 Riserve da valutazione relative a piani a benefici definiti: variazioni annue
La riserva di valutazione relativa a piani a benefici definiti è negativa per € 37,017 milioni. L’importo deriva dalla contabilizzazione di utili e perdite attuariali e relative imposte differite.
Sezione 2 – I fondi propri e i coefficienti di vigilanza
L’informativa sui Fondi Propri e sull’adeguatezza patrimoniale è rappresentata nel documento “Informativa al pubblico al 31 dicembre 2025 – Pillar 3” predisposto sulla base del dettato regolamentare costituito dal Regolamento (UE) n. 575/2013 del 26 giugno 2013 (c.d. Capital Requirements Regulation – CRR) e successivi aggiornamenti.
Il documento è pubblicato in pari data oppure il prima possibile rispetto al Bilancio consolidato del Gruppo BPER Banca al 31 dicembre 2025 sul sito istituzionale della Capogruppo BPER Banca S.p.A.. Inoltre, un’informativa consolidata rispetto al Bilancio consolidato dell’ex Gruppo BPS è messa a disposizione sul sito aziendale all’indirizzo www.popso.it nella sezione «Investor Relations» del sito istituzionale.
283
Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte G
PARTE G – Operazioni di aggregazione riguardanti imprese o rami d’azienda
Parte G – Operazioni di aggregazione riguardanti imprese o rami d’azienda
Sezione 1 – Operazioni realizzate durante l’esercizio
Non sono state realizzate operazioni di aggregazione aziendale durante l’esercizio.
Sezione 2 – Operazioni realizzate dopo la chiusura dell’esercizio
Non sono state realizzate operazioni di aggregazione aziendale dopo il 31 dicembre 2025 e fino alla data di approvazione del presente Bilancio d’esercizio.
Sezione 3 – Rettifiche retrospettive
Nel corso dell’esercizio 2025 non sono state rilevate rettifiche relative ad aggregazioni aziendali verificatesi nello stesso esercizio o in esercizi precedenti.
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte H
Parte H – Operazioni con parti correlate
1. Informazioni sui compensi dei dirigenti con responsabilità strategica
Si riportano di seguito le informazioni sui compensi di competenza dell’esercizio, indipendentemente dalla loro corresponsione, corrisposti nel 2025 ai dirigenti con responsabilità strategiche così come richiesto dallo IAS24, in linea con le previsioni della Circolare 262 del 22 dicembre 2005 di Banca d’Italia (e successivi aggiornamenti) che prevede l’inclusione dei compensi corrisposti ai membri del Collegio Sindacale.
I dirigenti con responsabilità strategiche sono i soggetti che nell’ambito di Banca Popolare di Sondrio hanno il potere e la responsabilità, direttamente o indirettamente, della pianificazione, della direzione e del controllo delle attività della Società.

(in migliaia di euro) |
Emolumenti | 4.487
Bonus e altri incentivi | 237
Benefici non monetari | 20
Altri compensi | 4
Indennità per la cessazione del rapporto di lavoro | 628
Pagamenti in azioni | 601
Totale | 5.976

In conformità a quanto previsto dall’articolo 123-ter del Decreto Legislativo 58/1998 e successive modificazioni e dell’art. 84-quater del Regolamento Emittenti (delibera Consob n.11971/1999 e successive modificazioni), la Banca ha provveduto a mettere a disposizione sia presso la sede sociale che sul proprio sito internet la «Relazione sulla politica in materia di remunerazione e sui compensi corrisposti». Per maggiori dettagli in merito ai compensi sopra esposti si rimanda a tale documento.
2. Informazioni sulle transazioni con parti correlate
La Banca, in attuazione di quanto previsto dal Regolamento emanato dalla CONSOB con delibera n. 17221 del 12.3.2010 e successive modifiche, ha adottato con delibera del Consiglio di Amministrazione in data 11 novembre 2010 un proprio Regolamento interno per la gestione delle operazioni con parti correlate.
Tale regolamento, aggiornato da ultimo a marzo 2026, è pubblicato sul sito internet aziendale all’indirizzo www. istituzionale.popso.it.
Per parte correlata si intende il soggetto che, in considerazione della posizione coperta, potrebbe esercitare sulla Banca un’influenza tale da poterne condizionare l’operatività favorendo, direttamente o indirettamente, i propri interessi personali.
Si è provveduto alla individuazione delle parti correlate così come definite dallo IAS 24 e dal sopra richiamato Regolamento CONSOB. Sono state considerate parti correlate:
1.Le società controllate, controllanti oppure soggette a controllo congiunto.
2.Le società che possono esercitare un’influenza notevole sulla società che redige il bilancio.
3.Le società collegate e le loro controllate.
4.Le joint venture cui partecipi la società che redige il bilancio.
5.I dirigenti con responsabilità strategiche della società e della sua controllante.
6.Gli stretti familiari di uno dei soggetti di cui al punto 5.
7.Società controllate, controllate congiuntamente da uno dei soggetti di cui ai punti 5 e 6.
8.Fondi pensionistici dei dipendenti o qualsiasi altra entità agli stessi correlata.
Sono considerati familiari stretti: il coniuge non legalmente separato e il convivente more uxorio del soggetto; i figli e le persone a carico del soggetto, del coniuge non legalmente separato o del convivente
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte H
more uxorio; i genitori del soggetto, i parenti di secondo grado dello stesso e le altre persone con lui conviventi.
Si presume sussistere una situazione di influenza notevole qualora si detenga, direttamente o indirettamente il 20% o una quota maggiore dei voti esercitabili nell’assemblea della partecipata, ovvero il 10% nel caso di società con azioni quotate in mercati regolamentati, a meno che non possa essere chiaramente dimostrato il contrario.
I rapporti con le società partecipate rientrano nella normale operatività e riguardano prevalentemente conti correnti di corrispondenza, depositi e finanziamenti. Tali rapporti sono regolati in un’ottica di Gruppo e di norma in linea con le condizioni applicate alla Banca sui mercati di riferimento e che possono discostarsi da quelli che la controllata potrebbe vedersi applicate agendo in modo autonomo.
Gli altri rapporti con le altre parti correlate, diverse dalle società partecipate, sono anch’essi regolati in base alle condizioni di mercato previste per le singole operazioni o allineati, se ve ne siano i presupposti alle condizioni applicate al personale dipendente.
Per le parti correlate che sono soggetti con funzioni di amministrazione, direzione, controllo per la concessione di affidamenti bancari viene applicata la particolare procedura deliberativa prevista dall’art. 136 del TUB che subordina l’operazione all’approvazione unanime del Consiglio di Amministrazione.
Si riportano di seguito i dati patrimoniali ed economici al 31 dicembre 2025 riferiti a parti correlate come sopra definite sulla base di quanto previsto dallo IAS 24:

(in migliaia di euro) | Attività | Passività | Proventi | Oneri | Garanzie rilasciate e impegni | Garanzie ricevute
Amministratori | - | - | - | - | - | 240
Sindaci | 471 | 665 | 7 | 16 | 315 | 2.907
Direzione | - | 1.429 | - | 35 | 400 | -
Familiari | 1.100 | 1.368 | 40 | 11 | 51 | 4.783
Controllate | 7.397.747 | 51.604 | 134.650 | 391 | 2.583.722 | 46.385
Collegate | 615.822 | 103.810 | 7.769 | 1.553 | 159.652 | 612
Altre | 254.586 | 77.862 | 4.712 | 3.038 | 7.839 | 352
Totali | 8.269.725 | 236.738 | 147.177 | 5.043 | 2.751.979 | 55.279

La voce altre ricomprende le posizioni verso la controllante e società che esercitano influenza notevole.
Le attività e passività si riferiscono principalmente alle voci 40 «Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato - b) crediti verso clientela» e 10 «Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato - b) debiti verso clientela» e hanno un’incidenza percentuale rispettivamente del 21,47% e dello 0,64%. I proventi e gli oneri si riferiscono principalmente alle voci interessi e commissioni ed incidono rispettivamente del 7,30% e dello 0,82%.
L’esposizione verso società controllate è principalmente dovuta ai rapporti in essere con Banca Popolare di Sondrio (Suisse) SA, Factorit S.p.A. e Banca della Nuova Terra S.p.A. mentre quella verso società collegate è riferibile per € 45 milioni ad Arca Vita S.p.A., € 138 milioni ad Arca Holding S.p.A. e € 345 milioni ad Alba Leasing S.p.A.
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte I
Parte I – Accordi di pagamento basati su propri strumenti patrimoniali
Parte I – Accordi di pagamento basati su propri strumenti patrimoniali
INFORMAZIONI DI NATURA QUALITATIVA
1.Descrizione degli accordi di pagamento basati su propri strumenti patrimoniali
Banca Popolare di Sondrio S.p.A. ha predisposto per l’anno 2025 la Relazione sulla politica in materia di remunerazione e sui compensi corrisposti ai sensi delle Disposizioni di Vigilanza della Banca d’Italia (Circolare n. 285/2013, 37° aggiornamento, Parte Prima, Titolo IV, Capitolo 2 “Politiche e prassi di remunerazione e incentivazione”), dell’art. 450 della CRR (Regolamento EU N.876/2019), dell’art. 123-ter, del D. Lgs 58/1998 e successive modificazioni, dell’art. 84-quater e Allegato 3A del Regolamento Emittenti Consob approvato con delibera n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modificazioni e integrazioni.
Coerentemente con le politiche retributive approvate dall’Assemblea e nel rispetto delle disposizioni in materia di remunerazione e di incentivazione della Banca d’Italia si è proceduto alla definizione di un sistema retributivo variabile basato in parte su pagamenti in contanti e in parte attraverso l’assegnazione gratuita di azioni.
Il sistema è volto a favorire la competitività e il buon governo della Banca. La remunerazione, in particolare di coloro che rivestono ruoli rilevanti all’interno dell’organizzazione aziendale, tende ad attrarre e mantenere nella Banca soggetti aventi professionalità e capacità adeguate alle esigenze dell’impresa. Al contempo, i sistemi retributivi sono definiti in coerenza con gli obiettivi e i valori aziendali, ivi inclusi gli obiettivi di finanza sostenibile che tengono conto, tra l’altro, dei fattori ambientali, sociali e di governance (ESG), e con le strategie di lungo periodo e le politiche di prudente gestione del rischio della Banca, ivi comprese le strategie di monitoraggio e gestione dei crediti deteriorati, coerentemente con quanto definito nell’ambito delle disposizioni sul processo di controllo prudenziale.
La Circolare di Banca d’Italia n. 285/2013 al fine di assicurare che i sistemi di remunerazione e incentivazione rispondano agli obiettivi fondamentali della regolamentazione: collegamento con i rischi, compatibilità con i livelli di capitale e liquidità, orientamento al medio-lungo termine, rispetto delle regole, prevede una serie di criteri che la componente variabile della remunerazione deve rispettare. In particolare, la componente variabile deve essere bilanciata, ovvero almeno il 50% della remunerazione variabile erogata al “Personale più rilevante” deve essere attribuita mediante l’assegnazione di azioni o strumenti finanziari ad esse collegati (ex art. 114-bis del D. Lgs. 24 febbraio 1998 n. 58) e corrisposta mediante sistemi di pagamento a pronti (“up-front”) o differiti per un periodo non inferiore ai 4-5 anni in modo da tenere conto dell’andamento nel tempo dei rischi assunti dalla Banca (c.d. meccanismi di malus).
In ottemperanza delle sopraccitate disposizioni regolamentari, la Banca Popolare di Sondrio ha previsto:
-Piano dei compensi a breve termine su base annuale – 2025: il Piano individua i soggetti destinatari, le ragioni che motivano l’adozione del piano e l’iter di approvazione e tempistica di assegnazione degli strumenti. Il Piano 2025, previsto dalle Politiche retributive, è stato deliberato dal Consiglio di Amministrazione del 20 marzo 2025.
Quanto alle caratteristiche degli strumenti attribuiti, il Piano prevede, l’eventuale assegnazione gratuita di azioni ordinarie della Banca Popolare di Sondrio al verificarsi di determinate condizioni predefinite. Il periodo di attuazione del Piano 2025 è compreso fra il periodo di rilevazione dei risultati definitivi per l’esercizio 2025 e l’anno dell’eventuale attribuzione dell’ultima tranche di azioni. Considerando il periodo di differimento di 5 anni stabilito dalle Politiche retributive, il Piano 2025 si potrà concludere nel 2031. Il Piano prevede per gli eventuali beneficiari un periodo di retention delle azioni di 1 anno.
-Piano dei compensi di Lungo Termine 2023-2025: il Piano individua i soggetti destinatari, le ragioni che motivano l’adozione del piano e l’iter di approvazione e tempistica di assegnazione degli strumenti. In merito alle caratteristiche degli strumenti attribuiti, il Piano prevede, l’eventuale
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte I
assegnazione gratuita di azioni ordinarie della Banca Popolare di Sondrio al verificarsi di determinate condizioni predefinite. Il periodo di attuazione del Piano legato al Sistema premiante di lungo periodo 2023 - 2025 è compreso fra il periodo di rilevazione dei risultati definitivi per l’esercizio 2025 e l’anno dell’eventuale attribuzione dell’ultima tranche di azioni (2031). Considerando il periodo di differimento di 5 anni stabilito dalle Politiche retributive, il Piano legato al Sistema premiante di lungo periodo, misurato al termine di valenza del piano industriale (2025) si potrà concludere nel 2031. Il Piano prevede per gli eventuali beneficiari un periodo di retention delle azioni di 1 anno.
INFORMAZIONI DI NATURA QUANTITATIVA
Per entrambi i piani (di breve e di lungo termine) l’assegnazione degli strumenti finanziari è funzionale all’autorizzazione da parte dell’Assemblea dei soci al Consiglio di Amministrazione della Banca per l’utilizzo delle azioni proprie già in carico. Il Piano incentivante 2025 è stato deliberato dal Consiglio di amministrazione del 20 marzo 2025. Alla data del 20 marzo 2025, il prezzo di mercato dell’azione della Banca Popolare di Sondrio, negoziata al Mercato Euronext Milan è risultato pari a € 11,470.
1.Variazioni annue
La determinazione della remunerazione variabile a breve termine riferita al 2024 ha comportato l’assegnazione, nel 2025, di n. 31.959 azioni Banca Popolare di Sondrio S.p.A..
Tenuto conto della pregressa giacenza di azioni proprie oltre alle consegne di azioni effettuate nel corso del 2025 avvenute nell’ambito dell’attuazione delle politiche di remunerazione e incentivazione, al 31 dicembre 2025 Banca Popolare di Sondrio possiede n. 3.565.256 azioni proprie.
Con riferimento al Piano dei compensi a breve termine su base annuale – 2025, la remunerazione variabile verrà deliberata ed erogata nel corso del 2026; in sede di presentazione del bilancio per l’esercizio 2025 si è provveduto ad effettuare una stima dell’esborso rilevando un accantonamento a conto economico in contropartita di patrimonio netto per la parte attribuibile in azioni per un importo pari a € 0,34 milioni.
Con riferimento al Piano dei compensi di Lungo Termine 2023-2025 l’esatta individuazione delle azioni da assegnare è condizionata al raggiungimento dei risultati previsti e alle determinazioni del Consiglio di Amministrazione.
2.Altre informazioni
Per informazioni di dettaglio sui contenuti del Piano Piano dei compensi a breve termine su base annuale – 2025 e al Piano dei compensi di Lungo Termine 2023-2025 si rinvia ai Documenti informativi redatti ai sensi dell’art. 84 bis del Regolamento Emittenti e dell’art. 114-bis del TUF a disposizione del pubblico presso la sede sociale, sul sito internet della Capogruppo BPER Banca, group.bper.it/governance/remunerazione.
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte L
Parte L – Informativa di settore
L'informativa di settore, come richiesto dal principio contabile internazionale di riferimento (IFRS 8) è presentata esclusivamente in forma consolidata. Si rimanda alla Nota Integrativa consolidata, Parte L, per i dettagli sui settori di attività.
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte M
Parte M - Informativa sul Leasing
Sezione 1 – Locatario
INFORMAZIONI QUALITATIVE
I contratti che rientrano nell’applicazione del principio contabile IFRS 16 possono essere raggruppati in tre distinte categorie:
a)immobili, che rappresentano la casistica più rilevante;
b)autovetture;
c)altre tipologie, in cui sono ricompresi i contratti di noleggio di apparecchiature informatiche.
In linea a quanto previsto dal principio IFRS 16 sono esclusi dall’ambito di applicazione di tale principio i diritti detenuti in forza di accordi di licenza che continuano ad essere contabilizzati ai sensi dello IAS 38 – Attività immateriali.
I contratti di leasing sono relativi in prevalenza ad immobili destinati a filiali bancarie ed hanno, di norma, una durata maggiore di 48 mesi, tipicamente pari a 72 o 108 mesi, con opzioni di rinnovo tacita. L’aggiornamento del canone avviene annualmente a partire dal secondo anno di locazione nella misura del 75% o del 100% della variazione dell’indice dei prezzi al consumo per le famiglie di operai e impiegati (FOI).
I contratti di leasing di autovetture e di apparecchiature informatiche hanno tipicamente una durata quadriennale senza esercizio di opzioni di rinnovo e/o di acquisto e pagamento con frequenza mensile.
La verifica dell’esistenza di indicatori di potenziale riduzione di valore dei diritti di utilizzo è effettuata coerentemente con i criteri pervisti per le altre attività materiali (ad esempio esistenza di piani di dismissione o negoziazione delle filiali, presenza di filiali in disuso). Non sono emerse evidenze tali da richiedere una riduzione di valore nell’attività relativa al diritto di utilizzo.
In linea con gli obiettivi informativi richiesti dai paragrafi 51, 53 e 59 del principio IFRS 16 si forniscono le seguenti informazioni integrative:
˗pagamenti variabili dovuti per il leasing: la casistica dei pagamenti variabili risulta essere marginale in quanto prassi poco usata nei contratti stipulati dalla Banca;
˗opzioni di proroga e opzioni di risoluzione: i contratti stipulati dalla Banca prevedono in linea generale un preavviso di 6 mesi per la risoluzione dello stesso. Per la locazione aventi ad oggetto le autovetture, in caso di recesso anticipato, la Banca è tenuta al pagamento del 35% del monte canoni residuo, mentre per le apparecchiature informative il pagamento dovrà avvenire sino a scadenza del contratto, a prescindere dalla risoluzione anticipata. La prevalenza dei contratti aventi ad oggetto la locazione delle filiali prevedono il pagamento delle spese relative al ripristino dei locali in caso di risoluzione del leasing, il cui valore risulta essere poco rilevante;
˗garanzie sul valore residuo: la Banca non fornisce garanzie sul valore residuo;
˗leasing non ancora stipulati: la Banca non si è impegnata per leasing di importo rilevante;
˗operazioni di vendita e retrolocazione: la Banca non ha in essere piani di vendita o contratti di retrolocazione;
Nella Parte B della Nota integrativa sono esposti rispettivamente le informazioni sui diritti d’uso acquisiti con il leasing (Tabella 8.1 - 8.6 Parte B, Attivo) e sui debiti per leasing (Tabella 1.1 - 1.2 - 1.6 Parte B, Passivo). In particolare, i diritti d’uso acquisiti con il leasing ammontano a € 148 milioni mentre i debiti per leasing ammontano a € 154 milioni.
Nella Parte C della Nota integrativa sono contenute le informazioni, richieste al paragrafo 53 del principio IFRS 16, sugli interessi passivi sui debiti per leasing e i proventi derivanti da operazioni di sub-leasing. Si rimanda a tali sezioni per maggiori dettagli.
Come indicato nella Parte A del bilancio la Banca si avvale delle esenzioni consentite dal principio IFRS 16 per i leasing a breve termine e i leasing di attività di modesto valore, i cui costi, nel corso del 2025 ammontano a € 0,136 milioni.
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Relazione finanziaria annuale 2025
Nota integrativa – Parte M
INFORMAZIONI QUANTITATIVE
Coerentemente al Paragrafo 53 del principio IFRS 16 vengono fornite le seguenti informazioni: valore contabile delle attività consistenti nel diritto di utilizzo alla data di chiusura dell’esercizio e spese di ammortamento per le attività consistenti nel diritto di utilizzo per classe di attività sottostante.

| 2025 | 2024
Attività/Valori | Immobili | Autovetture | Altre | Totale | Totale
Diritto d'uso iniziale | 150.401 | 287 | 176 | 150.864 | 165.904
Ammortamenti esercizio | (21.016) | (121) | (86) | (21.223) | (21.387)
Altre variazioni | 18.494 | 147 | 47 | 18.688 | 6.347
Valore Contabile Finale | 147.879 | 313 | 137 | 148.329 | 150.864

Per quanto concerne le «Altre variazioni», l’impatto è principalmente legato alla rideterminazione dei valori di Diritto d’uso per effetto degli adeguamenti ISTAT e all’apertura e chiusura contratti.
Sezione 2 – Locatore
INFORMAZIONI QUALITATIVE
La Banca ha in essere contratti di leasing operativo di immobili. I contratti di leasing operativo non trasferiscono al locatario sostanzialmente tutti i rischi e i benefici derivanti dalla proprietà del bene che rimangono in capo del locatore. Nel caso di contratti di leasing operativo, il locatore iscrive i canoni di leasing a conto economico per competenza.
INFORMAZIONI QUANTITATIVE
1. Informazioni di stato patrimoniale e conto economico
Si rinvia a quanto contenuto nella Parte C della presente nota integrativa, tabella 14.2 (Altri proventi di gestione: composizione) per le informazioni sugli altri proventi derivanti da operazioni di leasing operativo.
3. Leasing operativo
Si fornisce la classificazione per fasce temporali dei pagamenti da ricevere.
3.1 Classificazione per fasce temporali dei pagamenti da ricevere

| 2025 | 2024
Fasce temporali | Pagamenti da ricevere per il leasing | Pagamenti da ricevere per il leasing
Fino a 1 anno | 579 | 662
Da oltre 1 anno fino a 2 anni | 458 | 593
Da oltre 2 anni fino a 3 anni | 325 | 472
Da oltre 3 anni fino a 4 anni | 316 | 339
Da oltre 4 anni fino a 5 anni | 308 | 330
Da oltre 5 anni | 1.249 | 1.500
Totale | 3.235 | 3.896

3.2 Altre informazioni
Nessuna ulteriore informazione da segnalare.
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ALLEGATI
Gli allegati sottoelencati contengono informazioni aggiuntive rispetto a quelle esposte nella Nota Integrativa, di cui costituiscono parte integrante:
–elenco beni immobili di proprietà con indicazione delle rivalutazioni effettuate (Legge 19/3/1983, n. 72, art. 10);
–prospetto riepilogativo dei dati essenziali del bilancio della Capogruppo al 31.12.2024;
–prospetto dei corrispettivi di competenza dell’esercizio a fronte dei servizi resi da società di revisione ai sensi art. 149 duodecies del Regolamento concernente gli emittenti;
–bilanci delle controllate Banca Popolare di Sondrio (SUISSE) SA., Factorit spa, BNT Banca spa, Sinergia Seconda srl.
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Relazione finanziaria annuale 2025
Allegati
ELENCO BENI IMMOBILI DI PROPRIETÀ CON INDICAZIONE DELLE RIVALUTAZIONI EFFETTUATE
(Legge 19/3/1983 n. 72, art. 10)
(in euro)
Allegati

DESCRIZIONE | Rivalutazione Legge 2/12/75, n. 576 | Rivalutazione Legge 19/3/83 n. 72 | Rivalutazione Legge 30/12/91 n. 413
Abbadia Lariana - Via Nazionale 140/A | - | - | -
Abbiategrasso - Via S.Maria, Ang P.Garibaldi | - | - | -
Alassio - Via Mazzini 55 | - | - | -
Albiate - Via Trento 35 | - | - | -
Albiolo - Via Indipendenza 10 | - | - | -
Aprica - Corso Roma 140 | - | 356.355 | 146.929
Ardenno - Via Libertà 24 | - | - | -
Berbenno Di Valtellina - Via Ranée 542 | - | - | 99.417
Bergamo - Via Broseta 64/B | - | - | -
Bergamo - Via G. D'Alzano 5 | - | - | -
Bergamo - Via Ghislandi Vittore 4 | - | - | -
Berzo Demo - Via Nazionale 14 | - | - | -
Bonate Sotto - Via Vittorio Veneto 37/A | - | - | -
Bormio - Via Roma 64 | 46.481 | 573.267 | 136.524
Bormio - Via Roma, Ang Via Don Peccedi | - | 361.520 | 301.774
Breno - Piazza Ronchi 4 | - | - | 87.467
Brescia - Via Crocifissa Di Rosa 1 | - | - | -
Brescia - Via Gramsci 15 |  |  |
Brescia - Via Fratelli Ugoni 2 | - | - | -
Broni - Via Mazzini 1 |  |  |
Camogli - Via Cuneo 9 | - | - | -
Campione D'Italia - Piazza Roma 2 |  |  |
Cantù - Via Milano 47 |  |  |
Carimate - Piazza Spallino 6 | - | - | -
Chiavenna - Via Dolzino 67 | 46.481 | 1.149.057 | 1.066.173
Chiesa Valmalenco - Via Roma 138 | 17.560 | 664.795 | 133.250
Chiuro - Via Stelvio 8 | - | - | -
Colico - Piazza Cavour 11 | - | - | 96.488
Colico - Via Nazionale 27 | - | - | -
Como - Via Giulini 12 | - | - | -
Como - Viale Innocenzo XI 71 | - | - | -
Conegliano - Via Carlo Rosselli 2 |  |  |
Darfo Boario Terme - Corso Italia 10/12 | - | - | -
Darfo Boario Terme - Corso Italia 77 | - | - | -
Delebio - Piazza S. Carpoforo 7/9 | 23.241 | 645.773 | 688.773
Dervio - Via Don Invernizzi 2 | - | - | 329.276
Desenzano Del Garda - Via Marconi 1/A | - | - | -
Domaso - Via Statale Regina 71 | - | - | 53.817
Dongo - Piazza V. Matteri 14 | - | - | 415.551
Edolo - Piazza Martiri Della Libertà 16 | - | - | 509.161
Gardone Val Trompia | - | - | -
Genova - Via XXV Aprile 7 | - | - | -
Gera Lario - Via Statale Regina 14 | - | 131.677 | 227.733
Gravedona - Piazza Garibaldi 10/12 | - | - | -
Gravedona - Via Tagliaferri 5 | - | - | 223.957
Gravellona Toce - Corso Marconi 95 | - | - | -
Grosio - Via Roma 67 | 7.230 | 229.791 | 51.484
Grosotto - Via Statale 73 | 12.911 | 147.146 | 42.099
Grumello Del Monte - Via Roma 133 | - | - | -
Isolaccia Valdidentro - Via Nazionale 31 | - | 290.229 | 272.602

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Relazione finanziaria annuale 2025
Allegati

DESCRIZIONE | Rivalutazione Legge 2/12/75, n. 576 | Rivalutazione Legge 19/3/83 n. 72 | Rivalutazione Legge 30/12/91 n. 413
Lecco - Corso Martiri della Liberazione 63/65 | - | 351.191 | 2.124.557
Lecco - Via Galandra 28 | - | - | 41.959
Lecco - Viale Monte Grappa 18 | - | - | -
Livigno - Via S.Antoni 135, Via Prestefan | - | 345.487 | 358.828
Lodi - Via Garibaldi 23/25, Angolo Via Marsala | - | - | -
Luino - Via Veneto 6/A | - | - | -
Madesimo - Via Carducci 3 | - | - | 203.733
Mandello Del Lario - Via Statale 87 | - | - | -
Mantova - Corso Vittorio Emanuele 26 | - | - | -
Mantova - Piazza Broletto 7 | - | - | -
Marchirolo - Via Cav. Emilio Busetti 7/A | - | - | -
Mazzo Valtellina - Via S. Stefano 18 | 16.010 | 163.550 | 48.833
Melegnano - Piazza Garibaldi 1 | - | - | -
Milano - Piazza Della Trivulziana 6 | - | - | -
Milano - Piazza Borromeo 1 | - | - | 213.722
Milano - Piazzale Cimitero Monumentale 23 | - | - | -
Milano - Via Canova 39, Ang. Corso Sempione | - | - | -
Milano - Via Compagnoni 9 | - | - | 6.842
Milano - Via Lippi 25 | - | - | 1.635
Milano - Via Morigi 2/A | - | - | 123.930
Milano - Via Porpora 104 | - | - | 165.381
Milano - Via S. Maria Fulcorina 1 | 159.818 | 3.047.096 | 2.461.826
Milano - Via S. Maria Fulcorina 11 | - | - | -
Milano - Via Sangallo 16 | - | - | 11.915
Milano - Via Sforza 48 | - | - | -
Milano - Via Solari 15 | - | - | -
Milano -Viale Faenza 22 | - | - | -
Montagna In Valtellina - Via Stelvio 30 | - | 328.458 | 398.008
Monza - Via Cavallotti 5 | - | - | -
Morbegno - Piazza Caduti della Libertà 6 | - | 1.088.606 | 704.283
Morbegno - Via Garibaldi 81 | 25.823 | - | 56.050
Morbegno - Via Nani 13 | - | - | 17.739
Morbegno - Via V Alpini 172 | - | - | -
Mozzo - Via G. D'Annunzio 4 | - | - | 14.259
Novate Mezzola - Via Roma 13 | - | 251.282 | 89.219
Passo Dello Stelvio | - | - | 296.176
Pescate - Via Roma 98/E | - | - | -
Ponte di Legno - Piazzale Europa 8 | - | - | -
Ponte Valtellina - Piazza della Vittoria 1 | 12.911 | 258.098 | 86.540
Pordenone - Viale Guglielmo Marconi 26/28 | - | - | -
Rapallo - Via Della Libertà 1 | - | - | -
Regoledo di Cosio Valtellino - Piazza S.Martino 14 | - | - | -
Regoledo di Cosio Valtellino - Via Roma 7 | - | - | 78.405
Rivanazzano Terme - Piazza Cornaggia 41 | - | - | -
Roma - Via Laurentina 617/619 | - | - | -
Roma - Via Gherardi 45 | - | - | -
Roma - Piazza Filippo Il Macedone 75 | - | - | -
Roma - Via della Farnesina 154 | - | - | -
Roma - Via di Propaganda Fide 27 | - | 350.503 | 88.926
Roma - Via Tagliamento 37 | - | - | -
Roma - Via Del Tritone 27 | - | - | -
Roma - Piazza Biagio Pace 1-2-3 | - | - | -
Roma - Piazza Sidney Sonnino 40 | - | - | -
S. Cassiano Valchiavenna - Via Spluga 108 | - | - | 103.093

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Relazione finanziaria annuale 2025
Allegati

DESCRIZIONE | Rivalutazione Legge 2/12/75, n. 576 | Rivalutazione Legge 19/3/83 n. 72 | Rivalutazione Legge 30/12/91 n. 413
S. Pietro Berbenno - Via Nazionale Ovest 110 | 22.208 | 328.181 | 122.795
S. Siro - Via Statale Regina 223 | - | - | -
Salò - Viale De Gasperi 13 | - | - | -
Segrate - Via Roma 96 | - | - | -
Seregno - Via Wagner 137/A | - | - | 13.282
Sesto Calende - Piazza Mazzini 10 | - | - | -
Sondalo - Via Zubiani 2/4/6/8/10 | 25.823 | 312.456 | 158.005
Sondrio - Corso V. Veneto 7 | - | - | 1.190.813
Sondrio - Largo Pedrini 8 | - | - | 22.527
Sondrio - Lungo Mallero Cadorna 24 | - | 196.254 | 451.249
Sondrio - Piazza Garibaldi 1 - Lambertenghi | - | - | -
Sondrio - Piazza Garibaldi 16 | 351.191 | 7.810.125 | 3.142.651
Sondrio - Piazzale Bertacchi 57 | - | - | -
Sondrio - Piazzale Tocalli, Via Delle Prese | - | - | -
Sondrio - Via Bernina 1 | - | 82.385 | 45.795
Sondrio - Via Caimi 29 | - | - | 46.342
Sondrio - Via Cesura 4 | - | - | 64.149
Sondrio - Via Cesura 3-7-9-13-15 | - | - | -
Sondrio - Via Lusardi 53 | - | - | -
Sondrio - Via Pio Rajna 1 | - | - | 40.221
Sondrio - Via Sertorelli 2 | - | - | -
Sondrio - Via Aldo Moro 6 | - | 243.248 | 54.643
Talamona - Via Cusini 29 | - | 313.640 | 203.691
Teglio - Piazza S. Eufemia 2 | 13.944 | 546.700 | 148.165
Thiene - Via Trento 2 | - | - | -
Tirano - Località Valchiosa | - | - | -
Tirano - Piazza Cavour 20 | - | 1.736.322 | 718.576
Torino - Via XX Settembre 37 | - | - | -
Trescore Balneario - Piazza Cavour 6 | - | - | -
Tresenda di Teglio - Via Nazionale 57 | - | 193.671 | 67.596
Treviso - Corso del Popolo 50 | - | - | -
Udine - Piazza XXVI Luglio 62 |  |  |
Valmadrera - Via S.Rocco 31/33 | - | - | -
Varese - Viale Belforte 151 | - | - | -
Vercelli - Piazza Mazzucchelli 12 | - | - | -
Verdellino - Largo Luigi Einaudi 1/B | - | - | -
Verona - Corso Cavour 45/47 | - | - | -
Vezza d'Oglio - Via Nazionale 116 | - | - | -
Villa di Chiavenna - Via Roma 39 | - | - | 7.639
Villa di Tirano - Traversa Foppa 25 | - | - | 7.651
Villasanta - Via Sciesa 7/9 | - | - | -
Voghera - Via Emilia 49 | - | - | -
Totale complessivo | 781.632 | 22.496.863 | 19.084.124

295
Relazione finanziaria annuale 2025
Allegati
CORRISPETTIVI DI REVISIONE LEGALE E DEI SERVIZI DIVERSI DALLA REVISIONE – INFORMAZIONI AI SENSI DELL’ART. 149- DUODECIES DEL REGOLAMENTO EMITTENTI CONSOB
In ottemperanza all’art. 149-duodecies del Regolamento Emittenti CONSOB (delibera n.11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche), si allega il prospetto contenente i corrispettivi di competenza dell’esercizio 2025 per i servizi di revisione e per quelli diversi, resi dalla società di revisione e da società appartenenti alla sua rete. Si evidenzia che l’Assemblea del 15 settembre 2025 ha deliberato la risoluzione dell’incarico di revisione legale dei conti assegnato a EY S.p.A per gli esercizi 2017-2025 ed ha conferito l’incarico a Deloitte & Touche S.p.A per il novennio 2025-2033. Si riportano pertanto i compensi relativi a entrambe le società per i periodi del 2025 nei quali hanno svolto le rispettive attività.

Importi in euro | Banca Popolare di Sondrio | Società del Gruppo | Totale | Complessivo
Tipologia di servizi | Deloitte & Touche S.p.A. | Network Deloitte&Touche S.p.A | Deloitte & Touche S.p.A. | Network Deloitte&Touche S.p.A | Deloitte & Touche S.p.A. | Network Deloitte&Touche S.p.A |
Servizi di revisione contabile | 309.500 | - | 222.750 | 210.651 | 532.250 | 210.651 | 742.901
Servizi di attestazione | 153.000 | - | - | - | 153.000 | - | 153.000
Altri servizi | - | - | - | 34.085 | - | 34.085 | 34.085
Totale | 462.500 | - | 222.750 | 244.736 | 685.250 | 244.736 | 929.986

La tabella non include i compensi corrisposti alla società di revisione Deloitte&Touche S.p.A e alle entità appartenenti al relativo network per il periodo antecedente al conferimento dell’incarico.

Importi in euro | Banca Popolare di Sondrio | Società del Gruppo | Totale | Complessivo
Tipologia di servizi | EY S.p.A. | Network EY | EY S.p.A. | Network EY | EY S.p.A. | Network EY |
Servizi di revisione contabile | 206.216 | - | 82.044 | 404.275 | 288.260 | 404.275 | 692.535
Servizi di attestazione | 93.500 | - | 3.000 | - | 96.500 | - | 96.500
Altri servizi | 43.000 | - | - | - | 43.000 | - | 43.000
Totale | 342.716 | - | 85.044 | 404.275 | 427.760 | 404.275 | 832.035

296
Relazione finanziaria annuale 2025
Allegati
Prospetto riepilogativo dei dati essenziali del bilancio della Capogruppo al 31.12.2024
Con ri f eri m e nto al l’a r t ic olo 2 49 7-b i s d e l Co d ic e C i v i le f o r n i amo un p r osp e tto rie p i lo g at i v o d e i d ati e ss e nz i ali d e ll’ult i mo b i lan ci o app r o v a t o d e lla Capo gr uppo:

| (dati in migliaia)
Voci dell'attivo | 31.12.2024
attività finanziarie | 111.428.171
- valutate al fair value con impatto a conto economico | 1.255.116
- valutate al fair value con impatto sulla redditività complessiva | 5.482.634
- valutate al costo ammortizzato | 104.690.421
partecipazioni, attività materiali ed immateriali | 4.687.551
attività fiscali e altre voci dell'attivo | 15.568.364
Totale attivo | 131.684.086
Voci del passivo e del patrimonio netto | 31.12.2024
passività finanziarie | 116.496.427
- valutate al costo ammortizzato | 113.628.470
- di negoziazione | 252.346
- designate al fair value | 2.615.611
passività diverse e fondi | 4.585.359
patrimonio netto | 10.602.300
Totale passivo | 131.684.086

Voci | 31.12.2024
margine di interesse | 2.758.377
commissioni nette | 1.483.491
profitti (perdite) da operazioni finanziarie | 238.686
margine di intermediazione | 4.480.554
rettifiche\riprese di valore nette per rischio di credito e variazioni per modifiche contrattuali | -249.043
risultato della gestione finanziaria | 4.231.511
costi operativi | -2.554.352
altre rettifiche\riprese dell'operatività corrente | 10.138
utile lordo dell'operatività corrente | 1.687.297
imposte sul reddito dell'esercizio | -437.748
Utile (perdita) dell'esercizio | 1.249.549

297
Relazione finanziaria annuale 2025
Allegati
BILANCI DELLE SOCIETÀ CONTROLLATE:
Bilanci delle società controllate
BANCA POPOLARE DI SONDRIO (SUISSE) SA
FACTORIT SPA
BANCA DELLA NUOVA TERRA SPA
SINERGIA SECONDA SRL
298
Relazione finanziaria annuale 2025
Allegati
BANCA POPOLARE DI SONDRIO (SUISSE) SA
BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2025
(in franchi svizzeri)

ATTIVI | 2025 | 2024
Liquidità | 1.006.564.838 | 855.750.104
Crediti nei confronti di banche | 53.580.704 | 45.597.780
Crediti nei confronti della clientela | 439.037.859 | 501.950.544
Crediti ipotecari | 5.366.306.689 | 5.142.659.853
Valori di sostituzione positivi di strumenti finanziari derivati | 13.343.813 | 17.861.564
Immobilizzazioni finanziarie | 78.155.927 | 70.481.520
Ratei e risconti | 16.478.661 | 16.994.743
Partecipazioni | 7.568.905 | 7.568.905
Immobilizzazioni materiali | 36.672.821 | 36.649.144
Altri attivi | 6.309.045 | 9.622.113
Totale attivi | 7.024.019.262 | 6.705.136.270

299
Relazione finanziaria annuale 2025
Allegati

PASSIVI | 2025 | 2024
Impegni nei confronti di banche | 1.883.305.481 | 1.929.448.722
Impegni risultanti da depositi della clientela | 3.616.559.840 | 3.324.546.556
Valori di sostituzione negativi di strumenti finanziari derivati | 5.454.789 | 1.315.426
Obbligazioni di cassa | 77.389.000 | 91.292.000
Mutui Presso centrali d’emissione di obbligazioni fondiarie e prestiti | 885.000.000 | 817.000.000
Ratei e risconti | 30.346.145 | 32.935.217
Altri passivi | 7.897.222 | 13.583.897
Accantonamenti | 2.039.432 | 2.569.278
Riserve per rischi bancari generali | 18.000.000 | 18.000.000
Capitale sociale | 180.000.000 | 180.000.000
Riserva legale da capitale | - | -
Riserva legale da utili | 290.395.174 | 265.096.096
Riserve facoltative da utili | - | -
Utile d’esercizio | 27.632.179 | 29.349.078
Totale passivi | 7.024.019.262 | 6.705.136.270

OPERAZIONI FUORI BILANCIO | 2025 | 2024
Impegni eventuali | 243.084.714 | 267.678.827
Impegni irrevocabili | 30.173.510 | 25.362.921
Impegni di pagamento e di versamento suppletivo | 3.256.400 | 3.256.400

300
Relazione finanziaria annuale 2025
Allegati
CONTO ECONOMICO
(in franchi svizzeri)

| 2025 | 2024
Proventi per interessi: |  |
- Interessi e sconti | 110.587.935 | 144.958.701
- Interessi e dividendi delle attività di negoziazione | - | -
- Interessi e dividendi da investimenti finanziari | 497.335 | 388.636
Oneri per interessi | (84.224.311) | (123.768.764)
Risultato lordo da operazioni su interessi | 26.860.959 | 21.578.573
Variazione di rettifiche di valore per rischi di perdita e perdite da operazioni su interessi | 151.267 | 281.537
Risultato netto da operazioni su interessi | 27.012.226 | 21.860.110
Proventi per commissioni: |  |
- su operazioni di negoziazione titoli e d’investimento | 20.095.899 | 18.649.522
- su operazioni di credito | 2.360.258 | 2.224.230
- su altre prestazioni di servizio | 7.079.251 | 7.191.446
Oneri per commissioni | (2.792.339) | (2.557.238)
Risultato da operazioni in commissione e da prestazioni di servizio | 26.743.069 | 25.507.960
Risultato da attività di negoziazione e dall’opzione fair value | 69.921.609 | 75.293.475
Risultato da alienazioni di immobilizzazioni finanziari | 15.093 | 253.365
Proventi da partecipazioni | 127.930 | 108.702
Risultato da immobili | 70.559 | 55.450
Altri proventi ordinari | 1.811.944 | 2.013.768
Altri oneri ordinari | (442.560) | (268.333)
Altri risultati ordinari | 1.582.966 | 2.162.952
Costi per il personale | (57.394.068) | (55.842.916)
Altri costi d’esercizio | (28.462.729) | (26.555.424)
Costi d’esercizio | (85.856.797) | (82.398.340)

301
Relazione finanziaria annuale 2025
Allegati

| 2025 | 2024
Rettifiche di valore su partecipazioni nonché ammortamenti su immobilizzazioni materiali e valori immateriali | (6.283.462) | (5.506.904)
Variazioni di accantonamenti e altre rettifiche di valore nonché perdite | 354.749 | 161.085
Risultato d’esercizio | 33.474.360 | 37.080.338
Ricavi straordinari | 7.819 | 168.740
Costi straordinari | - | -
Variazioni di riserve per rischi bancari generali | - | -
Imposte | (5.850.000) | (7.900.000)
Utile d’esercizio | 27.632.179 | 29.349.078
PROPOSTA D’IMPIEGO DELL’UTILE DI BILANCIO: |  |
Utile dell’esercizio | 27.632.179 | 29.349.078
Utile riportato | - | -
Utile disponibile | 27.632.179 | 29.349.078
Il Consiglio di Amministrazione propone di distribuire un dividendo di 4.050.000 CHF e di destinare 25.299.000 alla riserva legale da utili. |  |
Utile residuo riportato | - | -

302
Relazione finanziaria annuale 2025
Allegati
FACTORIT SPA
BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2025
(in euro)

VOCI DELL'ATTIVO | 31/12/2025 | 31/12/2024
10. | Cassa e disponibilità liquide | 1.460.274 | 4.460.870
30. | Attività finanziarie valutate al fair value con impatto a conto economico | 1.893.040 | 1.585.353
40. | Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 5.117.296.110 | 5.029.483.092
| a) Crediti verso banche | 64.129.504 | 39.817.477
| b) crediti verso società finanziarie | 470.290.150 | 594.499.079
| c) Crediti verso clientela | 4.582.876.456 | 4.395.166.536
90. | Attività materiali | 15.112.159 | 16.493.160
100. | Attività immateriali | 58.698 | 113.665
110. | Attività fiscali | 7.702.006 | 5.785.900
| a) correnti | - | -
| b) anticipate | 7.702.006 | 5.785.900
130. | Altre attività | 16.238.261 | 17.211.343
| TOTALE DELL’ATTIVO | 5.159.760.548 | 5.075.133.383

303
Relazione finanziaria annuale 2025
Allegati

VOCI DEL PASSIVO E DEL PATRIMONIO NETTO | 31/12/2025 | 31/12/2024
10. | Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 4.788.643.829 | 4.718.446.741
| a) debiti | 4.788.643.829 | 4.718.446.741
60. | Passività fiscali | 876.073 | 1.978.549
| a) correnti | 721.606 | 583.203
| b) differite | 154.467 | 1.395.346
80. | Altre passività | 37.923.668 | 43.735.257
90. | Trattamento di fine rapporto del personale | 1.709.066 | 1.898.442
100. | Fondi per rischi e oneri | 6.980.608 | 1.499.912
| a) impegni e garanzie rilasciate | 571.630 | 526.455
| c) altri fondi per rischi e oneri | 6.408.978 | 973.457
110. | Capitale | 85.000.002 | 85.000.002
140. | Riserve | 187.484.219 | 175.745.938
150. | Sovrapprezzi di emissione | 11.030.364 | 11.030.364
160. | Riserve da valutazione | 509.780 | 160.921
180. | Utile (perdita) di periodo (+/-) | 39.602.939 | 35.637.257
| TOTALE DEL PASSIVO E DEL PATRIMONIO NETTO | 5.159.760.548 | 5.075.133.383

304
Relazione finanziaria annuale 2025
Allegati

VOCI |  | 31/12/2025 | 31/12/2024
10. | INTERESSI ATTIVI E PROVENTI ASSIMILATI | 146.405.120 | 160.021.791
| di cui: interessi attivi calcolati con il metodo dell’interesse effettivo | 146.405.120 | 160.021.791
20. | INTERESSI PASSIVI E ONERI ASSIMILATI | (89.639.570) | (115.404.257)
30. | MARGINE DI INTERESSE | 56.765.550 | 44.617.534
40. | COMMISSIONI ATTIVE | 47.982.750 | 42.970.409
50. | COMMISSIONI PASSIVE | (5.560.952) | (5.392.988)
60. | COMMISSIONI NETTE | 42.421.798 | 37.577.421
70. | DIVIDENDI E PROVENTI SIMILI | 43.269 | 37.927
80. | RISULTATO NETTO DELL’ATTIVITÀ DI NEGOZIAZIONE | (364.624) | 130.199
120. | MARGINE DI INTERMEDIAZIONE | 98.865.993 | 82.363.081
130. | RETTIFICHE/RIPRESE DI VALORE NETTE PER RISCHIO DI CREDITO RELATIVO A: | (16.785.294) | (5.296.703)
| a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | (16.785.294) | (5.296.703)
150. | RISULTATO NETTO DELLA GESTIONE FINANZIARIA | 82.080.699 | 77.066.378
160. | SPESE AMMINISTRATIVE: | (24.054.792) | (18.995.675)
| a) spese per il personale | (19.401.048) | (13.968.410)
| b) altre spese amministrative | (4.653.744) | (5.027.265)
170. | ACCANTONAMENTI NETTI AI FONDI PER RISCHI E ONERI | (45.175) | 362.304
| a) impegni per garanzie rilasciate | (45.175) | 362.304
| b) altri accantonamenti netti | - | -
180. | RETTIFICHE/RIPRESE DI VALORE NETTE SU ATTIVITÀ MATERIALI | (1.428.224) | (1.399.072)
190. | RETTIFICHE/RIPRESE DI VALORE NETTE SU ATTIVITÀ IMMATERIALI | (54.967) | (74.795)
200. | ALTRI ONERI/PROVENTI DI GESTIONE | 728.277 | (3.981.573)
210. | COSTI OPERATIVI | (24.854.881) | (24.088.811)
250. | UTILI (PERDITE) DA CESSIONE DI INVESTIMENTI | 30.497 | 7.523
260. | UTILE (PERDITA) DELLA OPERATIVITÀ CORRENTE AL LORDO DELLE IMPOSTE | 57.256.315 | 52.985.090
270. | IMPOSTE SUL REDDITO DELL'ESERCIZIO DELL’OPERATIVITÀ CORRENTE | (17.653.376) | (17.347.833)
280. | UTILE (PERDITA) DELLA OPERATIVITÀ CORRENTE AL NETTO DELLE IMPOSTE | 39.602.939 | 35.637.257
300. | UTILE (PERDITA) D’ESERCIZIO | 39.602.939 | 35.637.257

305
Relazione finanziaria annuale 2025
Allegati
BANCA DELLA NUOVA TERRA SPA
BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2025
(in euro)

VOCI DELL'ATTIVO | 31/12/2025 | 31/12/2024
10. | Cassa e disponibilità liquide | 7.652.536 | 6.635.589
40. | Attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 351.690.117 | 331.327.629
| a) Crediti verso banche | - | -
| b) Crediti verso clientela | 351.690.117 | 331.327.629
70. | Partecipazioni | 100.000 | 100.000
80. | Attività materiali | 483.640 | 718.708
90. | Attività immateriali | 3.952 | 1.200
100. | Attività fiscali | 6.222.616 | 7.263.805
| a) correnti | 412.269 | 506.343
| b) anticipate | 5.810.347 | 6.757.462
120. | Altre attività | 2.380.516 | 1.843.097
| TOTALE DELL’ATTIVO | 368.533.377 | 347.890.028

306
Relazione finanziaria annuale 2025
Allegati

VOCI DEL PASSIVO E DEL PATRIMONIO NETTO | 31/12/2025 | 31/12/2024
10. | Passività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 277.402.752 | 260.801.938
| a) Debiti verso banche | 277.245.741 | 259.613.185
| b) Debiti verso clientela | 157.011 | 1.188.753
60. | Passività fiscali | 139.623 | 7.397
| a) correnti | 132.662 | -
| b) differite | 6.961 | 7.397
80. | Altre passività | 4.563.961 | 3.573.486
90. | Trattamento di fine rapporto del personale | 89.394 | 118.967
100. | Fondi per rischi e oneri | 1.433.902 | 1.073.215
| a) impegni e garanzie rilasciate | - | -
| c) altri fondi per rischi e oneri | 1.433.902 | 1.073.215
110. | Riserve da valutazione | (19.322) | (20.025)
140. | Riserve | 51.019.729 | 48.633.511
160. | Capitale | 31.315.321 | 31.315.321
180. | Utile (perdita) d’esercizio (+/-) | 2.588.017 | 2.386.218
| TOTALE DEL PASSIVO E DEL PATRIMONIO NETTO | 368.533.377 | 347.890.028

307
Relazione finanziaria annuale 2025
Allegati

VOCI | 31/12/2025 | 31/12/2024
10. | INTERESSI ATTIVI E PROVENTI ASSIMILATI | 15.350.733 | 13.460.927
| di cui: interessi attivi calcolati con il metodo dell’interesse effettivo | 15.350.733 | 13.457.324
20. | INTERESSI PASSIVI E ONERI ASSIMILATI | (3.633.022) | (2.397.871)
30. | MARGINE DI INTERESSE | 11.717.711 | 11.063.056
40. | COMMISSIONI ATTIVE | 58.657 | 46.820
50. | COMMISSIONI PASSIVE | (38.929) | (19.726)
60. | COMMISSIONI NETTE | 19.728 | 27.094
120. | MARGINE DI INTERMEDIAZIONE | 11.737.439 | 11.090.150
130. | RETTIFICHE/RIPRESE DI VALORE NETTE PER RISCHIO DI CREDITO RELATIVO A: | 469.046 | 324.462
| a) attività finanziarie valutate al costo ammortizzato | 469.046 | 324.462
150. | RISULTATO NETTO DELLA GESTIONE FINANZIARIA | 12.206.485 | 11.414.612
160. | SPESE AMMINISTRATIVE: | (8.944.672) | (7.768.395)
| a) spese per il personale | (3.734.610) | (2.614.907)
| b) altre spese amministrative | (5.210.062) | (5.153.488)
170. | ACCANTONAMENTI NETTI AI FONDI PER RISCHI E ONERI | 488.446 | 188.139
| a) impegni per garanzie rilasciate | - | -
| b) altri accantonamenti netti | 488.446 | 188.139
180. | RETTIFICHE/RIPRESE DI VALORE NETTE SU ATTIVITÀ MATERIALI | (252.138) | (256.453)
190. | RETTIFICHE/RIPRESE DI VALORE NETTE SU ATTIVITÀ IMMATERIALI | (441) | (335)
200. | ALTRI ONERI/PROVENTI DI GESTIONE | 346.877 | 69.170
210. | COSTI OPERATIVI | (8.361.928) | (7.767.874)
250. | UTILI (PERDITE) DA CESSIONE DI INVESTIMENTI | 5.410 | -
260. | UTILE (PERDITA) DELLA OPERATIVITÀ CORRENTE AL LORDO DELLE IMPOSTE | 3.849.967 | 3.646.738
270. | IMPOSTE SUL REDDITO DELL'ESERCIZIO DELL’OPERATIVITÀ CORRENTE | (1.261.950) | (1.260.520)
280. | UTILE (PERDITA) DELLA OPERATIVITÀ CORRENTE AL NETTO DELLE IMPOSTE | 2.588.017 | 2.386.218
300. | UTILE (PERDITA) DI PERIODO | 2.588.017 | 2.386.218

308
Relazione finanziaria annuale 2025
Allegati
SINERGIA SECONDA SRL
BILANCIO AL 31 DICEMBRE 2025
(in euro)
ATTIVO
31/12/2025
31/12/2024
A) CREDITI VERSO SOCI PER VERSAMENTI ANCORA DOVUTI
-
-
Di cui già richiamati €
B) IMMOBILIZZAZIONI
I - Immobilizzazioni immateriali
-
-
II - Immobilizzazioni materiali
1) Terreni e fabbricati
1 - in proprietà
49.016.315
50.155.897
4) Altri beni
1 – in proprietà
101.750
-
Totale immobilizzazioni materiali
49.118.065
50.155.897
III - Immobilizzazioni finanziarie
1) partecipazioni in
a) imprese controllate
66.920.783
69.612.617
Totale immobilizzazioni finanziarie
66.920.783
69.612.617
TOTALE IMMOBILIZZAZIONI
116.038.848
119.768.514
C) ATTIVO CIRCOLANTE
I - Rimanenze
-
-
II - Crediti
1) verso clienti
a) esigibili entro l’esercizio successivo
-
22.454
4) verso controllanti
a) esigibili entro l’esercizio successivo
96.824
-
5 bis) crediti tributari
a) esigibili entro l’esercizio successivo
-
-
5 ter) crediti tributari
a) esigibili entro l’esercizio successivo
-
1.088.358
5 quater) verso altri
a) esigibili entro l’esercizio successivo
-
4.307
Totale crediti
96.824
1.115.119
IV - Disponibilità liquide
-
-
1) depositi bancari e postali
4.643.303
1.650.946
3) denaro e valori in cassa
-
-
Totale disponibilità liquide
4.643.303
1.650.946
TOTALE ATTIVO CIRCOLANTE
4.740.127
2.766.065
D) RATEI E RISCONTI
TOTALE RATEI E RISCONTI
30.439
-
TOTALE ATTIVO
120.809.414
122.534.578
309
Relazione finanziaria annuale 2025
Allegati
PASSIVO
31/12/2025
31/12/2024
A) PATRIMONIO NETTO
I - Capitale
60.000.000
60.000.000
II - Riserva da soprapprezzo delle azioni
-
-
III - Riserve di rivalutazione
-
-
IV - Riserva legale
3.234.128
3.234.128
V - Riserve statutarie
-
-
VI - Altre riserve
59.138.322
60.000.000
VII - Riserva per operazioni di copertura dei flussi finanziari attesi
-
-
VI - Riserva per azioni proprie in portafoglio
-
-
VIII - Utili portati a nuovo
-
1.057.342
IX - Utile d’esercizio
(1.642.097)
(1.919.020)
X - Riserva negativa per azioni proprie in portafoglio
-
-
TOTALE PATRIMONIO NETTO
120.730.353
122.372.450
B) FONDI PER RISCHI E ONERI
TOTALE FONDI RISCHI E ONERI
-
-
C) TRATTAMENTO DI FINE RAPPORTO DI LAVORO SUBORDINATO
-
-
D) DEBITI
6) acconti
a) esigibili entro l’esercizio successivo
3.819
3.819
7) debiti verso fornitori
a) esigibili entro l’esercizio successivo
7.014
118.387
9) debiti verso imprese controllate
a) esigibili entro l’esercizio successivo
-
-
11) debiti verso controllanti
a) esigibili entro l’esercizio successivo
-
15.318
12) debiti tributari
a) esigibili entro l’esercizio successivo
23.626
803
14) altri debiti
a) esigibili entro l’esercizio successivo
-
941
TOTALE DEBITI
34.459
139.268
E) RATEI E RISCONTI
1) ratei e risconti
44.602
22.860
TOTALE RATEI E RISCONTI
44.602
22.860
TOTALE PASSIVO
120.809.414
122.534.578
310
Relazione finanziaria annuale 2025
Allegati

CONTO ECONOMICO | 31/12/2025 | 31/12/2024
A) VALORE DELLA PRODUZIONE |  |
1) ricavi delle vendite e delle prestazioni | 4.236.994 | 4.199.837
5) altri ricavi e proventi |  |
c) altri ricavi | 3.588 | 6.595
TOTALE VALORE DELLA PRODUZIONE | 4.240.582 | 4.206.432
B) COSTI DELLA PRODUZIONE |  |
7) per servizi | 332.260 | 463.524
10) ammortamenti e svalutazioni |  |
b) ammortamento delle immobilizzazioni materiali | 1.262.238 | 1.759.547
14) oneri diversi di gestione | 446.652 | 419.000
TOTALE COSTI DELLA PRODUZIONE | 2.041.150 | 2.642.071
DIFFERENZA FRA VALORE E COSTI DELLA PRODUZIONE | 2.199.432 | 1.564.361
C) PROVENTI E ONERI FINANZIARI |  |
16) altri proventi finanziari |  |
d) da imprese controllanti | 41.134 | 31.854
17) interessi e altri oneri finanziari |  |
c) verso imprese controllanti | - | (334)
d) altri | (95) | (191)
TOTALE PROVENTI E ONERI FINANZIARI | 41.039 | 31.329
D) RETTIFICHE DI VALORE DI ATTIVITÀ FINANZIARIE 18) rivalutazioni a) di partecipazioni | 220.370 | -
19) svalutazioni |  |
a) di partecipazioni | (2.912.203) | (3.292.034)
TOTALE RETTIFICHE DI VALORE DI ATTIVITÀ FINANZIARIE | (2.691.833) | (3.292.034)
RISULTATO PRIMA DELLE IMPOSTE | (451.362) | (1.696.344)
20) imposte sul reddito dell’esercizio, correnti, differite e anticipate |  |
Imposte correnti | (233.103) | (222.676)
Imposte differite e anticipate | (957.632) |
TOTALE IMPOSTE SUL REDDITO DELL’ESERCIZIO | (1.190.735) | (222.676)
21) UTILE DELL’ESERCIZIO | (1.642.097) | (1.919.020)

311
ATTESTAZIONI E ALTRE RELAZIONI
312
Relazione finanziaria annuale 2025
Attestazioni e altre relazioni
Attestazione del Bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2025 ai sensi dell’art. 81-ter del Regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999 e successive modifiche e integrazioni
1.I sottoscritti Elvio Sonnino in qualità di Consigliere Delegato e Simona Orietti in qualità di Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari della Banca Popolare di Sondrio S.p.A., attestano, tenuto anche conto di quanto previsto all’art. 154-bis, commi 3 e 4, del Decreto Legislativo 24 febbraio 1998, n. 58:
•l’adeguatezza, in relazione alle caratteristiche dell’impresa,
•l’effettiva applicazione delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio d’esercizio nel corso del 2025.
2.La valutazione dell’adeguatezza e dell’effettiva applicazione delle procedure amministrative e contabili per la formazione del bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2025 si è basata su un modello, definito dalla Banca Popolare di Sondrio S.p.A., che fa riferimento ai principi dell’“Internal Control - Integrated Framework (CoSO)” e, per la componente IT, a quelli definiti nel ”Control Objective for IT and Related Technologies (Cobit)”, che rappresentano frameworks di riferimento per il sistema di controllo interno e per il financial reporting generalmente accettati a livello internazionale.
3.Si attesta, inoltre che:
3.1 Il bilancio d’esercizio al 31 dicembre 2025:
a)è redatto in conformità ai principi contabili internazionali applicabili riconosciuti nella Comunità Europea ai sensi del regolamento (CE) n. 1606/2002 del Parlamento europeo e del Consiglio, del 19 luglio 2002;
b)corrisponde alle risultanze dei libri e delle scritture contabili;
c)è idoneo a fornire una rappresentazione veritiera e corretta della situazione patrimoniale, economica e finanziaria della Banca.
3.2 La relazione sulla gestione comprende un’analisi attendibile dell’andamento e del risultato della gestione, nonché della situazione della Banca, unitamente alla descrizione dei principali rischi e incertezze cui è esposta.
Sondrio, 10 marzo 2026

Il Consigliere Delegato | Il Dirigente preposto alla redazione dei documenti contabili societari
Elvio Sonnino | Simona Orietti

313
Relazione finanziaria annuale 2025
Attestazioni e altre relazioni
Relazione della Società di revisione sul bilancio d’impresa
RELAZIONE DELLA SOCIETÀ DI REVISIONE SUL BILANCIO D’ESERCIZIO
314
Relazione finanziaria annuale 2025
Attestazioni e altre relazioni
315
Relazione finanziaria annuale 2025
Attestazioni e altre relazioni
316
Relazione finanziaria annuale 2025
Attestazioni e altre relazioni
317
Relazione finanziaria annuale 2025
Attestazioni e altre relazioni
318
Relazione finanziaria annuale 2025
Attestazioni e altre relazioni
319
Relazione finanziaria annuale 2025
Attestazioni e altre relazioni
320
Relazione finanziaria annuale 2025
Attestazioni e altre relazioni
321
Relazione finanziaria annuale 2025
Attestazioni e altre relazioni
BANCA POPOLARE DI SONDRIO S.P.A.
RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE
Relazione del Collegio sindacale all’assemblea degli azionisti
322
Relazione finanziaria annuale 2025
Attestazioni e altre relazioni
BANCA POPOLARE DI SONDRIO S.P.A.
RELAZIONE DEL COLLEGIO SINDACALE ALL’ASSEMBLEA DEI SOCI
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5
AI SENSI DELL’ART. 153 T.U.F. E DELL’ART. 2429, CO. 2, C.C.
Signori Azionisti,
la presente Relazione del Collegio Sindacale (di seguito anche “Collegio”) della Banca Popolare di Sondrio S.p.A. (di seguito, anche “Banca” o “BPS”) è redatta ai sensi dell’art. 153 del D. Lgs. n. 58/1998 (“TUF”) e dell’art. 2429, comma 2, del Codice Civile per riferire all’Assemblea dei Soci dell’incorporante BPER Banca S.p.A. (di seguito anche “BPER” o “Capogruppo”) sui risultati dell’esercizio 2025 e sugli esiti dell’attività di vigilanza svolta, inclusa quella esercitata in qualità di Comitato per il Controllo Interno e la Revisione Contabile. Il Collegio Sindacale della Banca, oltre alle richiamate norme di legge, alle disposizioni statutarie rilevanti e al disposto dell’art. 19 del D. Lgs. n. 39/2010, si è attenuto alle nuove Norme di Comportamento del Collegio Sindacale delle Società Quotate (le “Norme di Comportamento”), elaborate dal Consiglio Nazionale dei Dottori Commercialisti e degli Esperti Contabili, così come aggiornate a dicembre 2024, e ha tenuto conto, nell’esercizio dei propri doveri, delle disposizioni e comunicazioni emanate dalla Consob (e.g., le raccomandazioni della Consob contenute nella Comunicazione n. 1025564/2001 e sue successive modifiche e integrazioni) e dalle Autorità di Vigilanza nazionali ed europee, nonché delle raccomandazioni del Codice di Corporate Governance promosso da Borsa Italiana, al quale la Banca ha deliberato di aderire in data 30 giugno 2023.
L’attuale Collegio Sindacale è stato nominato il 27 aprile 2024 per un triennio.
L’attività del Collegio è disciplinata anche dal Regolamento dell’Organo di controllo approvato dal Collegio il 17 luglio 2023.
323
Relazione finanziaria annuale 2025
Attestazioni e altre relazioni
1.Attività di vigilanza.
1.1 Attività di vigilanza sull’osservanza della legge e dello statuto.
Nel corso dell'esercizio 2025 il Collegio si è riunito n. 55 volte, di cui n. 3 congiuntamente al Comitato Controllo e Rischi, ed ha partecipato a tutte le riunioni del Consiglio di Amministrazione (n. 30) e delle Assemblee dei Soci (n. 2) in data 30 aprile e 15 settembre 2025; ha, inoltre, partecipato a n. 32 riunioni del Comitato Esecutivo, a n. 19 riunioni del Comitato Controllo e Rischi, incluse quelle svolte congiuntamente, a n. 10 riunioni del Comitato Remunerazione, a n. 16 riunioni del Comitato Nomine e Corporate Governance, a n. 16 riunioni del Comitato Operazioni con Parti Correlate e Soggetti Collegati e a n. 6 riunioni del Comitato Sostenibilità.
Il Collegio ha anche partecipato agli incontri informali del Consiglio di Amministrazione propedeutici alla predisposizione del Piano Industriale 2025/2027 della Banca, successivamente approvato dal Consiglio di Amministrazione nella riunione dell’11 marzo 2025.
Il Collegio Sindacale, inoltre, nel corso dell’esercizio ha ricevuto periodicamente – anche attraverso la partecipazione alle riunioni del Consiglio di Amministrazione e, secondo le best practices contenute nelle nuove Norme di Comportamento, prendendo parte ai comitati endo-consiliari e al Comitato Esecutivo, nonché in occasione degli incontri con il Collegio Sindacale della controllante BPER Banca S.p.A., i Presidenti dei Collegi Sindacali delle principali controllate italiane, con le figure apicali delle diverse funzioni della Banca e della controllata svizzera BPS Suisse S.A.– informazioni sull’attività svolta e sugli atti di gestione compiuti dalla Banca e, sulla base delle informazioni rese disponibili al Collegio Sindacale, può, sulla base di un giudizio di ragionevolezza, confermare che le operazioni realizzate sono conformi alla legge e allo Statuto sociale.
Tra i fatti di rilievo dell’esercizio, che il Collegio Sindacale ritiene opportuno richiamare in considerazione della loro rilevanza, si ricordano:
Offerta Pubblica di Acquisto e Scambio (“OPAS”) lanciata da BPER Banca S.p.A. sulle azioni di BPS
a)Il 6 febbraio 2025, BPER Banca S.p.A. (“l’Offerente”) ha comunicato al mercato il lancio di un ‘Offerta Pubblica di Scambio volontaria (“OPS”) su tutte le azioni ordinarie della Banca, ivi incluse le azioni proprie direttamente e indirettamente detenute, di volta
324
Relazione finanziaria annuale 2025
Attestazioni e altre relazioni
in volta, da BPS, dedotte le azioni di quest’ultima già detenute da BPER, ai sensi e per gli effetti degli artt. 102 e 106, comma 4, del TUF e dell’articolo 37 del Regolamento Consob n. 11971 del 14 maggio 1999 (“Regolamento Emittenti”). A seguito dell’ottenimento da parte di BPER delle autorizzazioni richieste dalla normativa di settore in relazione all’OPS, in data 4 giugno 2025 la Consob ha approvato il documento di offerta con delibera n. 23581 (il “Documento di Offerta”), pubblicato il 5 giugno 2025, dal quale si evince che:
o il corrispettivo unitario riconosciuto per ciascuna azione di BPS portata in adesione all’OPS è pari a n. 1,450 azioni ordinarie di BPER di nuova emissione, prive del valore nominale, aventi godimento regolare e le stesse caratteristiche delle azioni ordinarie già in circolazione alla data di emissione;
o l’OPS è finalizzata ad acquisire (i) l’intero capitale sociale di BPS e a conseguire la revoca delle azioni della Banca dalla quotazione su Euronext Milan (“Delisting”), la quale potrà favorire il perseguimento in modo pieno degli obiettivi di integrazione, di creazione di sinergie e di crescita del Gruppo BPER e (ii) almeno una partecipazione pari a quella di cui alla Condizione Soglia (66,67% del capitale sociale di BPS), o (iii) comunque, in ogni caso, almeno una partecipazione pari alla Condizione Soglia Minima (35% del capitale sociale di BPS), qualora l’Offerente rinunci alla Condizione Soglia;
b)il 12 giugno 2025, il Consiglio di Amministrazione di BPS ha approvato il Comunicato redatto ai sensi dell’art. 103, commi 3 e 3-bis del TUF e dell’art. 39 del Regolamento Consob 11971/1999: a seguito di un’attenta valutazione dei termini e delle condizioni il Consiglio ha ritenuto che la valorizzazione di Banca Popolare di Sondrio S.p.A. da parte dell'Offerente non riconoscesse il reale valore della Banca e le sue prospettive di crescita e penalizzasse sensibilmente gli azionisti di BPS rispetto agli azionisti di BPER, nonostante il Corrispettivo fosse congruo sotto il profilo finanziario;
c)il 16 giugno 2025 è iniziato il periodo di adesione con scadenza 11 luglio 2025 con regolamento delle azioni il giorno 18 luglio e successivamente è stato riaperto il periodo di adesione dal 21 luglio al 25 luglio, con regolamento al 1° agosto 2025;
d)il 3 luglio 2025, BPER ha comunicato la decisione di incrementare il corrispettivo di 1,45 azioni BPER per ogni azione BPS con una componente in denaro pari a Euro 1 per ogni azione di Banca Popolare di Sondrio S.p.A.;
e)l’8 luglio 2025, il Consiglio di Amministrazione di BPS, riunitosi per valutare
325
Relazione finanziaria annuale 2025
Attestazioni e altre relazioni
l’incremento del Corrispettivo, ha preso atto del miglioramento dei termini e delle condizioni finanziarie dell’Offerta Pubblica di Acquisto e Scambio (“OPAS”), ribadendo tuttavia le osservazioni e gli elementi di incertezza individuati dalla Banca nel Comunicato dell’Emittente;
f)alla chiusura dell’OPAS di BPER, il 18 luglio 2025 le adesioni hanno riguardato il 58,49% del capitale sociale di BPS - con conseguente acquisizione del controllo di diritto di BPER sulla Banca - mentre il 25 luglio 2025 le adesioni all’OPAS hanno raggiunto la quota dell’80,69% del capitale sociale di BPS.
Assemblea per rinnovo amministratori e nomina revisore legale
a)Il 18 luglio 2025 BPER ha comunicato alla Banca d’Italia, a seguito del successo dell’OPAS lanciata nel febbraio 2025, l’acquisizione del controllo di BPS che pertanto, da tale data, è soggetta ad attività di direzione e coordinamento da parte di BPER;
b)il 5 agosto 2025 il Consiglio di Amministrazione ha preso atto dei risultati dell’OPAS promossa da BPER; tutti i Consiglieri in carica, salvo uno, hanno quindi rassegnato le dimissioni, con effetto a partire dalla data del previsto rinnovo dell’Organo di amministrazione deliberato dall’Assemblea dei soci. Contestualmente, tenuto conto della richiesta pervenuta da BPER ai sensi dell’art. 2367 del Codice Civile e delle predette dimissioni, il Consiglio ha deliberato di convocare l'Assemblea ordinaria dei soci per il giorno 15 settembre 2025, per deliberare in merito alla revoca dei Consiglieri che, a tale data, non avessero rassegnato le dimissioni dalla carica e al conseguente rinnovo integrale del Consiglio di Amministrazione, nonché alla fissazione del relativo compenso;
c)in data 6 agosto 2025, nel contesto della più ampia attività di direzione e coordinamento cui BPS è soggetta a partire dal momento dell’acquisizione del controllo da parte di BPER, al fine di consentire l’affidamento della revisione legale dei conti a un unico revisore per tutte le controllate del Gruppo Bancario BPER Banca, la Capogruppo ha richiesto a BPS di sottoporre all’Assemblea degli Soci (i) la proposta di deliberare in merito alla risoluzione consensuale degli incarichi in corso o già conferiti ai sensi dell’art. 13 comma 4 del D. Lgs n.39/2010 (“Decreto”) e dell’art 7, comma 2, del D.M. del Ministro dell’Economia e delle Finanze n. 261/2012 (“Decreto MEF”); (ii) contestualmente, di conferire l’incarico di revisione legale dei conti alla società di revisione della Capogruppo, Deloitte & Touche S.p.A., a partire dall’esercizio 2025,
326
Relazione finanziaria annuale 2025
Attestazioni e altre relazioni
con le modalità previste dal Decreto e dal Decreto MEF;
d)l’11 agosto 2025, il Consiglio di Amministrazione ha richiesto formalmente la disponibilità a EY S.p.A. e a KPMG S.p.A. di procedere alla risoluzione consensuale anticipata degli incarichi di revisione in essere ed assegnati secondo quanto previsto dall’art. 13, commi 4, 5 e 6 del Decreto, nonché dall’art. 7 del Decreto MEF, al fine di conferire l’incarico di revisione legale dei conti alla società di revisione della Capogruppo a partire dall’esercizio 2025 e perseguire l’obiettivo, a livello di Gruppo bancario BPER Banca, di affidare alla medesima società le attività di revisione, consentendo un maggiore coordinamento e razionalizzazione di tali attività e permettendo l’adozione di procedure di controllo e comportamenti omogenei ai fini della revisione del bilancio consolidato;
e)il 14 agosto 2025, il Consiglio di Amministrazione, preso atto della disponibilità da parte di EY S.p.A. e KPMG S.p.A. alla risoluzione volontaria dei contratti di revisione legale in essere e le offerte per la revisione legale dei bilanci della Banca e della sua Rendicontazione di sostenibilità da parte di Deloitte & Touche S.p.A., nonché del parere del Collegio Sindacale circa la risoluzione consensuale degli incarichi di revisione legale assegnati e della Raccomandazione del Collegio Sindacale per il conferimento dell’incarico di revisione legale dei conti di Banca Popolare di Sondrio S.p.A., ha integrato, su richiesta della controllante BPER, l’ordine del giorno dell’Assemblea dei Soci convocata per il 15 settembre 2025 con i seguenti ulteriori punti all’ordine del giorno:
o risoluzione consensuale degli incarichi di revisione legale dei conti di Banca Popolare di Sondrio S.p.A. assegnati a EY S.p.A. per gli esercizi 2017-2025 e a KPMG S.p.A. per gli esercizi 2026-2034 e dei relativi incarichi per la revisione limitata della Rendicontazione di sostenibilità;
o conferimento dell’incarico di revisione legale dei conti di Banca Popolare di Sondrio S.p.A. per gli esercizi 2025-2033 e dell’incarico per la revisione limitata della Rendicontazione di sostenibilità per gli esercizi 2025-2027, oltre alla determinazione del relativo corrispettivo;
f)il 15 settembre 2025 l’Assemblea dei Soci ha approvato:
o previa revoca di un consigliere, il rinnovo integrale del Consiglio di Amministrazione, determinandone anche il relativo compenso annuo;
o la risoluzione consensuale degli incarichi di revisione legale dei conti assegnati a
327
Relazione finanziaria annuale 2025
Attestazioni e altre relazioni
EY S.p.A. per gli esercizi 2017-2025 e a KPMG S.p.A. per gli esercizi 2026-2034 e dei relativi incarichi per la revisione limitata della Rendicontazione di sostenibilità;
o il conferimento dell’incarico di revisione legale dei conti per gli esercizi 2025-2033 e l’incarico per la revisione limitata della Rendicontazione di sostenibilità per gli esercizi 2025-2027 a Deloitte & Touche S.p.A., determinandone anche i relativi corrispettivi.
Fusione per incorporazione di Banca Popolare di Sondrio S.p.A. in BPER
a)Il 5 novembre 2025, in linea con i programmi futuri prospettati da BPER nel Documento di Offerta approvato da Consob con delibera n. 23581 del 4 giugno 2025 e pubblicato in data 5 giugno 2025, il Consiglio di Amministrazione della Banca ha approvato il progetto di fusione (il “Progetto di Fusione”) per l’incorporazione di BPS in BPER (la “Fusione”). Il Progetto di Fusione prevedeva che il perfezionamento dell’operazione in esame fosse subordinato all’ottenimento delle necessarie autorizzazioni da parte della Banca Centrale Europea (di seguito, “BCE”) e della Presidenza del Consiglio dei Ministri ai sensi dell’articolo 2 del Decreto-Legge n. 21/2012 cosiddetto “Golden power”;
b)In data 5 novembre 2025, il Comitato Operazioni con Parti Correlate e i Soggetti Collegati della Banca, avvalendosi di un proprio advisor finanziario, del quale ha verificato la riconosciuta professionalità, competenza e indipendenza, ha rilasciato un parere motivato favorevole circa la sussistenza dell’interesse della Banca di procedere all’esecuzione dell’operazione di fusione, nonché un motivato parere sulla convenienza e sulla correttezza sostanziale dei termini e delle condizioni di cui al Progetto di Fusione.
c)il Progetto di Fusione è stato predisposto dal Consiglio di Amministrazione utilizzando quali situazioni patrimoniali di riferimento, ai sensi e per gli effetti di cui all’art. 2501-quater, comma 2, del Codice Civile: (i) per BPER, la relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2025, approvata dal relativo Consiglio di Amministrazione in data 5 agosto 2025; (ii) per BPS, la relazione finanziaria semestrale al 30 giugno 2025, approvata dal relativo Consiglio di Amministrazione in data 5 agosto 2025. I Consigli di Amministrazione di BPS e BPER hanno determinato il rapporto di cambio nella misura di n. 1,45 azioni BPER, prive di indicazione del valore nominale, per ogni azione
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ordinaria della Banca (il “Rapporto di Cambio”);
d)in data 23 dicembre 2025 la società di revisione Forvis Mazars S.p.A., quale esperto chiamato a redigere la relazione sulla congruità del rapporto di cambio delle azioni su nomina del Tribunale di Bologna a seguito del ricorso congiunto di BPS e BPER del 17 ottobre 2025, ha emesso la relazione di cui all’art. 2501-sexies del Codice Civile;
e)in data 23 gennaio 2026 la Presidenza del Consiglio dei Ministri ha notificato il mancato esercizio dei poteri speciali ai sensi della normativa cosiddetta “Golden Power” con riferimento alla Fusione;
f)in data 27 gennaio 2026 l’incorporante BPER ha ricevuto dalla BCE: (i) l’autorizzazione di cui all’art. 57 del D. Lgs. n. 385/93 (“TUB”) e relative disposizioni di attuazione in relazione alla Fusione; (ii) l’accertamento di cui all’art. 56 del TUB e relative disposizioni di attuazione in relazione alle modifiche statutarie connesse all’aumento di capitale, ai fini della Fusione, nonché (iii) l’autorizzazione di cui agli artt. 26, comma 3, e 28 del Regolamento (UE) n. 575/2013 per la classificazione delle azioni ordinarie di nuova emissione rivenienti dall’aumento di capitale come strumenti di CET1;
g)in data 3 febbraio 2026, il Consiglio di Amministrazione della Banca ha convocato l’assemblea dei soci in unica convocazione per il 12 marzo 2026 al fine di deliberare la Fusione di Banca Popolare Sondrio S.p.A. in BPER;
h)in data 12 marzo 2026, l’Assemblea dei Soci di BPS ha deliberato di approvare il Progetto di Fusione relativo alla Fusione per incorporazione della Banca in BPER e di dare atto che (i) gli effetti civilistici della Fusione, ai sensi dell’art. 2504-bis, comma 2 del Codice Civile, decorreranno dalla data indicata nell’atto di fusione; (ii) ai fini contabili le operazioni della BPS saranno imputate nel bilancio di BPER a partire dal 1° gennaio 2026 e che dalla stessa data decorreranno anche gli effetti fiscali.
Approvazione del nuovo Piano Industriale 2025 – 2027 “Our Way Forward”
In data 11 marzo 2025 il Consiglio di Amministrazione di BPS ha approvato il nuovo Piano Industriale 2025 – 2027 “Our Way Forward”.
Modello Organizzativo ex D. Lgs. n. 231/2001
Il Collegio ha costantemente monitorato le attività dell’Organismo di Vigilanza che hanno portato inter alia all’approvazione dell’aggiornamento del Codice Etico e del Regolamento di
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composizione e funzionamento dell’Organismo di Vigilanza da parte del Consiglio di Amministrazione del 25 febbraio 2025. Va inoltre richiamato che nella medesima riunione consiliare è stato approvato l’aggiornamento della Policy in materia di segnalazione interna delle violazioni - whistleblowing, costituente parte integrante del Modello.
In considerazione del processo di integrazione attraverso la Fusione e dei tempi di finalizzazione del progetto di aggiornamento del MOG, nel dicembre 2025 il Consiglio di Amministrazione ha deciso di sospendere tale progetto.
Il Collegio Sindacale ha vigilato anche sul recepimento delle novità normative e regolamentari attinenti all’attività della Banca, nonché sul progressivo adattamento, conclusosi nell’esercizio oggetto della presente relazione, alle raccomandazioni di cui al Codice di Corporate Governance cui la Banca ha aderito nel corso dell’esercizio 2023.
Il Collegio rileva che durante l’esercizio la Banca ha rispettato gli obblighi informativi in materia di informazioni regolamentate, privilegiate o comunque richieste dalle Autorità.
Con riferimento ai rapporti con le Autorità di vigilanza (i.e., BCE, Banca d’Italia e Consob, anche le “Autorità”), il Collegio Sindacale è stato tenuto costantemente aggiornato dagli Amministratori e dalle Funzioni aziendali preposte delle richieste e verifiche delle Autorità, anche nell’ambito dell’attività ispettiva, nonché con riguardo alla corrispondenza intercorsa ed ha costantemente monitorato le aree interessate dalle interlocuzioni con le Autorità e lo stato di implementazione delle relative azioni di rafforzamento delle medesime, anche a seguito di valutazioni conseguenti agli esiti delle predette attività ispettive.
Inoltre, il Collegio, nello svolgimento della propria attività di vigilanza, ha sentito i competenti Dirigenti aziendali e le Funzioni di Controllo sulle tematiche di volta in volta di interesse.
Nel prosieguo, al paragrafo 5.2, si darà conto con maggiore dettaglio delle attività inerenti ai rapporti con le Autorità.
1.2 Attività di vigilanza sul rispetto dei principi di corretta amministrazione.
Il Collegio Sindacale ha acquisito conoscenza e vigilato sul rispetto dei principi di corretta amministrazione attraverso scambi informativi con i Consiglieri Delegati in carica, con i responsabili delle competenti Funzioni (incluse le Funzioni aziendali di controllo), con il Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari, nonché tramite periodici incontri con le Società di Revisione succedutesi. Ha, inoltre, incontrato più volte nel corso dell’esercizio il Presidente del Consiglio di Amministrazione pro tempore. Attraverso tali scambi periodici di flussi informativi ha ottenuto informazioni sull’andamento della
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Attestazioni e altre relazioni
gestione, sul sistema dei controlli interni e sui principali rischi aziendali, assicurando così un monitoraggio sui flussi informativi sottostanti ai processi decisionali adottati dagli organi apicali della Banca. Durante le riunioni del Consiglio di Amministrazione e dei comitati endo-consiliari, il Collegio ha potuto rilevare un miglioramento in termini di rafforzamento del flusso informativo proveniente dalle Funzioni di controllo e dalle strutture operative aziendali, anche in conseguenza della (e in coerenza con la) modifica del Regolamento del Consiglio di Amministrazione e dei comitati endo-consiliari approvata nel corso dell’esercizio 2025, a seguito del processo di integrazione della Banca in BPER avviato dopo la conclusione dell’OPAS e la Fusione, e con i requisiti e le raccomandazioni indicati da BCE.
Il Collegio Sindacale può quindi ragionevolmente affermare che, sulla base delle informazioni disponibili, le operazioni effettuate risultano improntate ai principi di corretta amministrazione.
In particolare, per quanto riguarda le operazioni di maggior rilievo economico, finanziario e patrimoniale effettuate dalla Banca, il Collegio può ragionevolmente confermare che le operazioni medesime sono conformi alla legge, alla Circolare n. 285/2013 di Banca d’Italia (la “Circolare 285”) e allo Statuto, non sono manifestamente imprudenti, azzardate o in contrasto con le delibere assunte dall’Assemblea o tali da compromettere l’integrità del patrimonio sociale e sono state approvate dagli organi amministrativi all’esito di processi decisionali complessivamente adeguati e informati. Le operazioni in relazione alle quali gli Amministratori sono risultati portatori di interessi sono state deliberate in conformità alla legge, alle disposizioni regolamentari, allo Statuto e alla normativa interna. Le informazioni ai sensi degli artt. 150 e 154-bis del TUF sono rese, oltre che dal Consigliere Delegato, anche dal Dirigente Preposto nel quadro dell’informativa sulla predisposizione dei bilanci annuali e semestrali.
Sulla base dell’informativa finanziaria, delle informazioni ricevute nel corso delle riunioni del Consiglio di Amministrazione, del Comitato Esecutivo (fino al suo mancato rinnovo), dei comitati endo-consiliari e di quelle fornite dalla Funzioni della Banca (incluse la Funzione Conformità e la Funzione di Revisione Interna), dai Collegi Sindacali delle principali società controllate italiane (ovvero dalle Funzioni di Revisione Interna delle stesse), dalla riunione avuta presso la controllata svizzera BPS Suisse S.A. con la direzione e le funzioni di controllo in data 19 novembre 2025, e dalle Società di Revisione succedutesi, il Collegio Sindacale ha, inoltre, riscontrato l’inesistenza di operazioni atipiche e/o inusuali
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con società dell’ex Gruppo Banca Popolare di Sondrio, con terzi o con parti correlate.
Dagli incontri intercorsi con i componenti dei Collegi Sindacali delle maggiori controllate italiane, dall’esame delle loro relazioni annuali ai bilanci, nonché dall’apposita riunione presso la controllata svizzera BPS Suisse S.A. in data 19 novembre 2025 al fine di ottenere informazioni sull’operatività attuata e sul coordinamento tra Funzioni di controllo, non sono emersi profili di criticità rilevanti.
1.3 Attività di vigilanza sull’adeguatezza dell’assetto organizzativo.
Come previsto ai sensi di legge e, in particolare, dal TUF e dalla normativa secondaria, spetta all’organo con funzione di supervisione strategica (i.e., nel caso di specie, il Consiglio di Amministrazione) il compito di definire l’assetto complessivo di governo e di approvare l’assetto organizzativo della Banca e promuovere tempestivamente le misure correttive a fronte di eventuali lacune o inadeguatezze. Il Collegio Sindacale deve vigilare, inter alia, sull’adeguatezza degli assetti organizzativi e contabili della Banca, nonché sulla funzionalità del complessivo sistema di controllo interno.
Va premesso che, essendosi l’OPAS totalitaria promossa da BPER su BPS conclusa con esito positivo a luglio 2025, a partire da tale data, sotto il coordinamento della nuova Capogruppo BPER Banca, ha preso avvio un percorso di profonda trasformazione degli assetti organizzativi di BPS, destinato a culminare nella Fusione, già deliberata dalle Assemblee delle due banche a marzo 2026 e che si prevede si perfezionerà ad aprile 2026.
Ciò premesso, nel corso dell’esercizio oggetto della presente Relazione, è proseguito il significativo rafforzamento di alcune strutture interne della Banca.
In particolare, anche a fronte delle indicazioni di BCE e delle segnalazioni del Collegio Sindacale, nel corso dell’esercizio 2025 la Banca ha proseguito, anche con l’ausilio di Consulenti indipendenti, nel rafforzamento, iniziato già negli scorsi esercizi, dell’area crediti performing e della gestione dei crediti non performing (NPE), nonché delle funzioni di controllo (in primis risk e internal audit) coinvolte nel processo del credito. Tali interventi, come anticipato, sono stati effettuati anche a seguito di valutazioni derivanti dagli esiti dell’Ispezione sul credito corporate conclusa dalla BCE nel 2023, confluiti nella Decisione trasmessa dalla stessa BCE a fine aprile 2025, contenente specifici requisiti e raccomandazioni.
In questo contesto, infatti, sono stati effettuati, tra l’altro: i) interventi volti al rafforzamento dei dispositivi, processi, meccanismi e strategie di governance per consentire al Consiglio di
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Attestazioni e altre relazioni
Amministrazione di assicurare una gestione efficace e prudente e agevolare un adeguato funzionamento delle funzioni di gestione interna dei rischi; ii) interventi di potenziamento della struttura e del funzionamento della Funzione di Gestione dei Rischi mediante processi di revisione dell’adeguatezza del personale, rafforzamento del sistema dei controlli interni per il rischio di credito e dei trigger event e revisione del processo di escalation; iii) interventi finalizzati al rafforzamento della Funzione di Revisione Interna per quanto concerne l’approccio nella valutazione dei processi di rischio di credito, la revisione delle politiche in materia di classificazione e valutazione del credito e la conduzione, su base annuale, di analisi credit file review (CFR); iv) interventi di revisione del quadro delle politiche per l’individuazione delle inadempienze probabili, del sistema di Early Warning e del sistema di staging allocation; (v) interventi generali a più ampio raggio per rafforzare nel complesso il sistema del controllo interno.
A fine 2024, la Banca aveva avviato uno specifico progetto (nell’ambito della Business Model e Digital Transformation) al fine di superare i rilievi emersi dal final report pervenuto il 15 maggio 2024, a seguito dell’Ispezione della BCE condotta tra ottobre 2023 e gennaio 2024, con l’obiettivo, tra l’altro, di dotarsi di un sistema di controllo interno che permettesse di effettuare una valutazione dei rischi connessi alle iniziative IT preliminare rispetto all’approvazione delle relative iniziative strategiche. Il Collegio Sindacale ha provveduto al monitoraggio costante dell’implementazione dello specifico piano di rimedio che, in linea con le scadenze previste, è stato portato a termine nel corso del 2025.
Va segnalato che, come indicato nella precedente Sezione - Attività di vigilanza sull’osservanza della legge e dello statuto, a partire dal luglio 2025 la Banca è entrata a far parte del Gruppo Bancario BPER Banca e da quella data è stato avviato, come sopra riportato, un processo complessivo di integrazione delle strutture della Banca in quelle corrispondenti della Capogruppo in vista della prospettata Fusione.
Tale processo ha comportato il recepimento da parte della Banca della normativa interna del nuovo Gruppo Bancario e una parziale revisione delle attività inizialmente pianificate a seguito dell’approvazione del nuovo Piano Industriale 2025-2027 per rispondere alle richieste pervenute dalla BCE che, nell’ultima parte dell’esercizio, si è rapportata direttamente con la nuova Capogruppo.
Il Collegio Sindacale ha altresì vigilato sull’esercizio delle attività di direzione e coordinamento svolte dalla Banca quale capogruppo fino a luglio 2025, momento in cui tale attività è cessata a seguito della conclusione dell’OPAS da parte di BPER, che ha assunto la
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Attestazioni e altre relazioni
funzione di nuova Capogruppo, anche rispetto alla BCE.
In particolare, BPS, nel primo semestre 2025, ha esercitato il proprio ruolo di indirizzo, governo e supporto delle società controllate, nel rispetto di quanto previsto dal TUB, dalla normativa di vigilanza e dalla normativa interna dell’ex Gruppo Banca Popolare di Sondrio, adottando procedure di gestione del rischio e meccanismi di controllo interno che assicurino una gestione coordinata ed unitaria delle diverse società dell’ex Gruppo Banca Popolare di Sondrio al fine di:
-garantire il rispetto dei requisiti previsti dalla normativa ai fini della vigilanza su base consolidata;
-salvaguardare la redditività e il valore delle partecipazioni della Banca e di ogni società controllata;
-ridurre il rischio di pregiudizi all’integrità del patrimonio di ciascuna entità in esso inclusa, anche fornendo istruzioni attraverso specifici strumenti quali regolamenti e policy dell’ex Gruppo Banca Popolare di Sondrio su ambiti specifici.
Il Collegio, fino a luglio 2025, ha vigilato sull’adeguatezza delle disposizioni impartite dalla Banca alle sue controllate ai sensi dell’art. 114, comma 2, del TUF.
1.4 Attività di vigilanza sul sistema di controllo interno.
Il sistema dei controlli interni della Banca è conforme a quanto previsto nella Circolare 285 ed è strutturato su tre livelli: il primo livello, affidato alle strutture aziendali interne, prevede controlli di prima linea sul corretto svolgimento delle attività operative; il secondo livello attiene alla gestione dei rischi, affidata all’Area CRO (Chief Risk Officer), cui fa capo anche la Funzione Convalida, e della conformità alle norme, di pertinenza della Funzione di Conformità; il terzo livello si occupa della verifica della funzionalità nel suo complesso, del sistema dei controlli interni a presidio dell'efficacia ed efficienza dei processi aziendali e dei sistemi informativi ed è affidato alla Funzione di Revisione Interna.
Le funzioni di primo e secondo livello riportano al Consigliere Delegato, mentre la funzione di terzo livello riporta direttamente al Consiglio di Amministrazione.
A livello di ex Gruppo Banca Popolare di Sondrio, per quanto riguarda Banca della Nuova Terra S.p.A., le Funzioni di Controllo di secondo livello e di Conformità ed Antiriciclaggio sono esternalizzate presso la Banca; quanto a Factorit S.p.A., la Funziona di Conformità è esternalizzata alla controllante a decorrere dal 1° aprile 2025, in quanto precedentemente
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l’outsourcer era Unione Fiduciaria S.p.A., mentre la Funzione Antiriciclaggio è gestita dalla controllata al proprio interno, attenendosi in ogni caso alle linee guida e agli standard definiti dalla ex Capogruppo, sotto il coordinamento dell’Ufficio AML di Gruppo e nell’ottica di sviluppare un approccio globale al rischio secondo criteri metodologici adeguatamente uniformi.
Il Risk Management e la Revisione Interna sono affidati in outsourcing alla Banca da parte di entrambe le controllate, in conformità alla disciplina regolamentare applicabile.
BPS Suisse S.A. è dotata di autonome funzioni di controllo che agiscono nel rispetto della normativa, anche regolamentare, elvetica, tenendo conto delle Policy adottate dalle omologhe funzioni della Banca. Sono state adottate, nel rispetto delle normative locali, adeguate misure per garantire una continua interazione tra i rispettivi Responsabili di Funzione, con particolare riferimento alla normativa antiriciclaggio, diversamente regolata nei due Paesi. Il Collegio ha svolto una specifica riunione presso la controllata svizzera al fine di ottenere informazioni sull’operatività attuata e sul coordinamento tra Funzioni, come anticipato nel precedente paragrafo 1.2.
L’OPAS, conclusasi nell’esercizio 2025 con esito positivo, come anticipato ha dato avvio ad un percorso di profonda trasformazione organizzativa anche per quanto attiene alle Funzioni di Controllo, che sin dal secondo semestre del 2025 hanno avviato interlocuzioni strutturate e continuative con le omologhe funzioni della nuova Capogruppo, al fine di assicurare che tutte le attività propedeutiche alla migrazione – processi, presidi, controlli e flussi informativi – fossero gestite in modo conforme e allineato agli standard del futuro Gruppo bancario BPER Banca in vista della prospettata Fusione. Tale impegno ha assorbito risorse rilevanti, inserendosi in un più ampio contesto volto a garantire, da un lato, la continuità dei presidi nel periodo transitorio, dall’altro un modello di controllo, a tendere, pienamente integrato e coerente con la configurazione dell’incorporante BPER.
Il Collegio ha incontrato periodicamente i Responsabili delle Funzioni di controllo di secondo e terzo livello della Banca, con l’obiettivo di mantenere un costante monitoraggio, a tutti i livelli, (i) dei vari presidi di rischio, (ii) dello svolgimento del piano annuale di verifiche dalle stesse programmato e della coerenza delle stesse rispetto al relativo piano, nonché (iii) dell’attuazione, entro le scadenze assegnate, delle azioni di rimedio ai rilievi sollevati all’esito delle attività di verifica.
Con riguardo alle Funzioni di Compliance, Antiriciclaggio e Revisione Interna, con le quali
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Attestazioni e altre relazioni
il Collegio ha mantenuto un costante flusso informativo nel corso dell’esercizio (il Collegio ha incontrato n. 6 volte il Responsabile della Funzione Conformità e Antiriciclaggio e n. 6 volte il Responsabile della Funzione Revisione Interna), i relativi Responsabili ne hanno confermato la positiva autovalutazione, sia in termini dimensionali sia in relazione all’autoverifica delle competenze di ciascun componente.
Il Collegio ha altresì esaminato i report emessi dalle Funzioni di Controllo in attuazione dei piani annuali programmati e delle riprogrammazioni approvate in corso d’esercizio, nonché le relazioni annuali delle stesse. I report esaminati dal Collegio evidenziano la tendenziale assenza di gravi criticità rispetto alla struttura dei controlli interni ed alla capacità di presidio dei rischi.
Funzione Conformità
La Funzione Conformità presidia le aree normative interne ed esterne e svolge il ruolo di Responsabile del sistema interno di segnalazione delle violazioni (c.d. whistleblowing). Nel corso dell’esercizio la Funzione è stata riorganizzata nel nuovo Servizio Compliance Officer e DPO, articolato in due differenti unità (Compliance BPS e Compliance di Gruppo BPS), con l’obiettivo di rafforzare il presidio regolamentare e la specializzazione di ciascuna unità; dal 1° aprile la Funzione svolge anche il ruolo di outsourcer per la controllata Factorit, a garanzia di una maggiore efficacia operativa.
Il Collegio ha esaminato le relazioni periodiche della suddetta Funzione e il progressivo evolversi del piano annuale delle verifiche da condurre, soffermandosi anche sull’esame dell’attuazione dei piani di rimedio assegnati alle strutture e del rispetto delle tempistiche a tal fine assegnate.
Nella relazione annuale sono sintetizzate le attività della suddetta Funzione, concentratasi nel 2025 in modo particolare nell’attività di presidio normativo e consulenza, con un impegno significativo nell’implementazione delle novità regolamentari e negli adeguamenti relativi alle esternalizzazioni; dall’avvio del progetto di integrazione con le strutture di BPER denominato “Progetto Amleto”, insieme alla omologa funzione di Capogruppo, ha preso parte alle progettualità finalizzate ad assicurare la conformità del percorso di migrazione delle infrastrutture IT e delle varie attività preparatorie alla Fusione tra BPS e BPER. Quanto alle attività di verifica ex ante, le stesse hanno riguardato le più importanti novità normative attinenti agli ambiti di competenza, principalmente in materia di finanza sostenibile, intermediazione assicurativa, servizi di investimento, trasparenza bancaria, trattamento dei dati personali, usura e credito; specifiche attività di verifica hanno riguardato anche l’ambito
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Attestazioni e altre relazioni
ICT. Inoltre, nel corso del 2025, la Funzione ha proseguito nell’esame delle pratiche esaminate sotto il profilo del market abuse, in incremento nell’esercizio, generate soprattutto da criteri di selezione relativi agli scostamenti di volume, alla presenza di notizie price sensitive e ai pacchetti di ordini rilevanti; l’incremento è stato ricondotto, oltre che alla modifica di talune soglie, all’intensa operatività sul titolo BPS durante il periodo dell’OPAS. È altresì proseguita l’attività di monitoraggio e sensibilizzazione nei confronti dei destinatari dei rilievi mossi nell’ambito delle verifiche condotte, finalizzata ad incentivare la sempre maggiore effettiva e tempestiva attuazione degli interventi correttivi, ciò con particolare riguardo alle azioni “scadute” o “ripianificate”; tale attività, a cui, limitatamente a quanto di propria competenza ha preso parte anche il Collegio, ha condotto a positivi risultati, tenuto conto che a fine 2025 non si registravano azioni scadute e le azioni ripianificate si manifestavano molto marginali rispetto alla totalità degli interventi correttivi pianificati. Nel quadro del processo di integrazione, la gestione delle azioni di remediation ha assunto caratteristiche peculiari rispetto agli esercizi precedenti, richiedendo un intervento della omologa funzione di Capogruppo che, esaminando il piano di remediation predisposto dalla Funzione, ne ha verificato la coerenza rispetto ai presidi già consolidati nel perimetro BPER per il fine di individuare le misure che potranno essere chiuse entro il Conversion Weekend previsto per metà aprile 2026, poiché assorbite dalle procedure organizzative di BPER, ritenute già conformi ai requisiti regolamentari, nonché le azioni residuali che richiedono una gestione dedicata o una migrazione specifica.
La Funzione ha altresì rendicontato, anche attraverso apposita reportistica che il Collegio Sindacale ha esaminato, in merito ai reclami pervenuti nel corso dell’esercizio 2025, in particolare relativi ai servizi e ai prodotti bancari (n. 378), gestiti dall’Ufficio Consulenza legale e normativa, in aumento rispetto al 2024, che aveva registrato n. 337 reclami; tale incremento, tuttavia, non risulta attribuibile ad uno specifico ambito tematico o ad una concentrazione di criticità circoscritta. Nel corso dell’anno sono stati registrati sporadici casi di ritardo nell’evasione dei reclami, per i quali la Funzione ha richiamato l’attenzione al rispetto delle tempistiche. Il Collegio Sindacale segnala che la maggior parte dei reclami pervenuti sono stati respinti o rinunciati
Nella Relazione annuale del Responsabile del sistema interno di segnalazione whistleblowing si dà conto del corretto ed efficace funzionamento dei sistemi interni di segnalazione nonché delle segnalazioni ricevute e delle correlate attività svolte a fronte di tali segnalazioni. Si rileva che nei primi mesi del 2025 è stata altresì aggiornata la Policy in materia di
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Attestazioni e altre relazioni
segnalazione interna delle violazioni – whistleblowing, per tenere conto della scelta assunta dalla Banca di adottare un unico canale (whistleblowing) per le segnalazioni di violazioni rilevanti anche ai sensi del D. Lgs. n. 231/2001, del Modello di Organizzazione, Gestione e Controllo e del Codice Etico.
Nell’esercizio 2025 sono pervenute n. 2 segnalazioni, una istruita e chiusa in quanto ritenuta dal Responsabile non rientrante nell’ambito della procedura, una archiviata per infondatezza.
Funzione Antiriciclaggio
La Funzione Antiriciclaggio è stata oggetto di riorganizzazione nell’esercizio 2025 in seguito all’entrata della Banca nel Gruppo bancario BPER Banca: il Consiglio di Amministrazione, nella riunione del 19 settembre 2025, ha deliberato, tra l’altro, con effetto dal 1° ottobre 2025, la ridenominazione del servizio Antiriciclaggio di Gruppo in “Servizio Antiriciclaggio” e dell’Ufficio AML di Gruppo in “Ufficio AML di Gruppo BPS”. L’Ufficio AML di Gruppo BPS è un’unità di primo livello, articolata in due unità di secondo livello: il Servizio Antiriciclaggio, che presidia e controlla per la singola entità dell’ex Gruppo Banca Popolare di Sondrio l’adeguatezza e l’idoneità dei processi e delle procedure alla normativa vigente, e l’Ufficio AML di Gruppo BPS, che ha il compito di coordinare le società controllate dell’ex Gruppo Banca Popolare di Sondrio, affinché le stesse attuino le politiche e adottino sistemi e procedure adeguati e appropriati ai fini di un’efficace prevenzione dei rischi di riciclaggio e finanziamento del terrorismo.
Nell’esercizio è stato nominato un nuovo Esponente responsabile per l’antiriciclaggio di Banca Popolare di Sondrio e dell’ex Gruppo bancario, dapprima nella signora Loretta Credaro in sostituzione del dott. Pierluigi Molla, nominato nel frattempo Presidente del Consiglio di Amministrazione, successivamente, a seguito dell’ingresso di BPS nel Gruppo bancario BPER Banca, è stato nominato quale nuovo Esponente il dott. Elvio Sonnino, Consigliere Delegato di BPS.
Il Collegio ha esaminato le relazioni periodiche della suddetta Funzione e il progressivo evolversi del piano annuale delle verifiche da condurre, potendo prendere atto che sono state portate a termine tutte le attività previste con la sola eccezione di una verifica annullata in quanto già condotta in altro ambito. La Funzione, nell’esercizio, ha condotto una costante attività di coordinamento con la nuova Capogruppo BPER, al fine della trasmissione di dati e informazioni, propedeutici alla migrazione della clientela BPS in BPER, prevista per il mese di aprile 2026. Tra queste, particolare importanza in termini quantitativi, ha assunto l’attività
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Attestazioni e altre relazioni
di recupero dei questionari “scaduti” secondo le logiche previste dalla Capogruppo.
Nella relazione annuale sono sintetizzate le attività della suddetta Funzione, concentratasi, in particolare, oltre che sulle attività ordinarie e sulle verifiche pianificate, o derivate da specifici rilievi di Banca d’Italia o della Funzione di Revisione Interna, sull’aggiornamento della normativa interna, sullo sviluppo, supportato dai Sistemi Informativi della Banca, della nuova soluzione informatica per l’adeguata verifica della clientela e sull’attività formativa del personale. Con riguardo all’attività di adeguata verifica e profilatura della clientela, la Funzione ha proseguito nel monitoraggio dell’aggiornamento dei questionari relativi ai profili di rischio medio, punto questo attenzionato da parte di Banca d’Italia e monitorato, anche su richiesta del Collegio, dalla Funzione di Revisione Interna. Nell’aprile 2025 è stato pubblicato apposito report nel Cruscotto AML riportante, per ciascuna dipendenza, i clienti classificati a rischio medio per i quali fossero decorsi più di n. 24 mesi dall’ultimo aggiornamento dell’adeguata verifica. La regolarizzazione è stata fissata al 30 giugno 2025. L’ufficio AML di BPS ha monitorato costantemente l’andamento dell’attività, che si è conclusa con la regolarizzazione pressoché totale (con un residuo al 30 giugno di soli n. 72 clienti su n. 2.467, per i quali si è provveduto al blocco dei rapporti). Il Collegio si è mantenuto costantemente aggiornato su tale processo, potendo appurare una sostanziale regolarizzazione/aggiornamento di tali profilature.
In relazione alle attività svolte dall’ufficio AML di Gruppo BPS, in ottica di coordinamento con le controllate, nella relazione si dà atto che periodicamente vengono organizzati incontri con i responsabili dei presidi antiriciclaggio delle stesse, al fine di un confronto costante e di allineamento metodologico, compatibilmente con le specificità operative e normative di ciascuna di esse. Per quanto attiene in particolare alla controllata svizzera BPS Suisse S.A., l’attività di confronto è regolarmente proseguita come previsto dalla Policy e tenuto conto della diversa normativa applicabile.
Alla fine del 2025, il “rischio residuo” di riciclaggio e finanziamento al terrorismo, determinato dalla combinazione dei giudizi di “rischio inerente” e di “vulnerabilità” per ogni linea di business, è valutato “Basso”, in linea con gli obiettivi di rischio definiti nel documento di Dichiarazione di propensione al rischio (Risk Appetite Framework) della Banca.
Si dà infine atto che nel corso dell’esercizio la Banca ha trasmesso all’Unità di Informazione Finanziaria n. 259 segnalazioni di operazioni sospette.
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Attestazioni e altre relazioni
Funzione di Gestione dei Rischi
Alla Funzione di Gestione dei Rischi è affidato il monitoraggio dei rischi a cui è esposta la Banca, con particolare riferimento ai rischi di credito ed ai rischi operativi. Tra gli interventi di modifica all’assetto organizzativo della Banca deliberati dal Consiglio di Amministrazione nel corso del 2025, si segnala, con effetto dal 1° ottobre 2025, la ricollocazione della Funzione Rapporti con la Vigilanza, precedentemente alle dipendenze del Consigliere Delegato, a diretto riporto del Chief Risk Officer, con inserimento della stessa nel perimetro della relativa Area di Governo. Tra il secondo e il terzo trimestre del 2025, su diretta conduzione e supervisione del Chief Risk Officer, si è inoltre realizzato un progetto di revisione del modello organizzativo dell’Area CRO, per dare seguito alla necessità di: (i) effettuare un riesame critico della dotazione di personale, sia in termini di personale che di competenze della Funzione di Gestione dei Rischi, suffragato da apposita auto-valutazione (anche in seguito a un Requisito contenuto nella Decisione BCE su OSI Credito Corporate del 2022); ii) riallocare le responsabilità del Servizio Controllo rischi a seguito delle dimissioni del responsabile ed elaborare un piano d’azione per una transizione graduale verso il nuovo assetto organizzativo target. La progettualità, svoltasi con il supporto di consulenti esterni indipendenti, è stata tuttavia sospesa a seguito dell’inserimento della Banca nel Gruppo BPER e in vista della futura integrazione della Funzione in quella omologa di BPER. È stata invece portata a termine nell’esercizio un’iniziativa diretta alla complessiva revisione ed evoluzione della reportistica apicale per il monitoraggio dei rischi rilevanti (risk reporting), promossa anche a fronte di alcune indicazioni ricevute da BCE e dal Comitato Controllo e rischi della Banca circa l’esistenza di margini di miglioramento sotto i profili della chiarezza, della funzionalità e dell’utilità della precedente struttura di reporting (condensata nell’elaborato “Tableau de Bord dei rischi”). Il Collegio, nell’ambito delle proprie competenze, ha vigilato su tali processi, prendendo positivamente atto degli esiti degli stessi.
Il Collegio ha esaminato la Relazione annuale della Funzione Controllo Rischi nella quale sono sintetizzate le attività svolte nei diversi ambiti di competenza, tra cui il Risk Appetite Framework (RAF), l’ICAAP, l’ILAAP, il c.d. “SSM-SREP Stress Test 2025” promosso con frequenza biennale dalla BCE e dall’EBA, il piano di formazione, i progetti in corso; ha preso altresì atto che molteplici processi curati fino a luglio 2025 da BPS a livello consolidato si sono convertiti in specifiche contribuzioni di carattere individuale destinate alla nuova Capogruppo BPER, tra cui l’identificazione dei rischi rilevanti e aggiornamento della Mappa dei Rischi, il presidio e aggiornamento degli schemi di Risk Appetite Framework, l’analisi
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Attestazioni e altre relazioni
dei profili di adeguatezza patrimoniale e di liquidità (ICAAP & ILAAP), l’aggiornamento del Piano di Risanamento (Recovery Plan). Sono perdurate invece, e proseguiranno fino al Conversion Weekend di aprile 2026, le attività di analisi, monitoraggio e rendicontazione dei rischi svolte su base individuale per le legal entity rilevanti dell’ex Gruppo Banca Popolare di Sondrio.
A livello di regolamentazione interna, a partire dal mese di ottobre 2025 sono state recepite dal Consiglio di Amministrazione le normative per il governo dei rischi vigenti nel perimetro del Gruppo bancario BPER Banca, diramate dalla Capogruppo; la Banca ha contestualmente adottato, per ciascun ambito di operatività, direttrici operative cui attenersi sino al Conversion Weekend.
La Banca non ha predisposto i processi di autovalutazione del capitale (ICAAP), che quantifica il capitale interno, attuale e prospettico, da detenere a fronte dei rischi, e di liquidità (ILAAP), che valuta l’adeguatezza della liquidità detenuta dalla Banca, in quanto tali adempimenti sono dovuti dalla Capogruppo BPER dal luglio 2025. Il Collegio ha inoltre esaminato il documento relativo al Risk Appetite Framework (RAF) relativo all’esercizio 2025, i cui dati restano vigenti solo per la Banca e saranno monitorati dalla Funzione fino al Conversion Weekend; in ogni caso, il documento mostra indici patrimoniali e di liquidità coerenti con i limiti regolamentari.
Nel corso dell’esercizio 2025, il Collegio ha periodicamente ottenuto informazioni sull’attività della suddetta Funzione, principalmente attraverso (i) la partecipazione alle riunioni del Comitato Controllo e Rischi e (ii) specifici incontri appositamente pianificati con il responsabile della Funzione e il suo team sugli argomenti di volta in volta rilevanti, al fine di rendere maggiormente efficiente l’attività di vigilanza sui rischi, anche tenuto conto dei benefici in termini informativi, per il Collegio, derivanti dalla possibilità di avere conoscenza della dialettica che si sviluppa tra i membri del Comitato e la Funzione stessa, nonché delle ulteriori e specifiche esigenze di approfondimento del Collegio. In particolare, il Collegio ha concentrato la propria attenzione, anche nel corso dell’esercizio 2025, sugli esiti dell’ispezione condotta dalla BCE da ottobre 2022 ad aprile 2023 avente a oggetto il rischio di credito e di controparte con specifico riferimento ai segmenti Corporate&Large e SME (Small and Medium Enterprises), a fronte della quale in data 23 gennaio 2024 è stato trasmesso il Final Report ispettivo e in data 29 aprile 2025 la Decisione finale della BCE che impone requisiti e impartisce raccomandazioni (si veda paragrafo 5.2 “Rapporti con Autorità di Vigilanza”).
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Attestazioni e altre relazioni
Funzione di Revisione Interna
In merito ai controlli di terzo livello, il Collegio ha intrattenuto continue interlocuzioni con la Funzione di Revisione Interna. Il Collegio ha altresì periodicamente ricevuto ed esaminato tutti i report emessi dalla suddetta Funzione e frequentemente scambiato con quest’ultima informazioni in merito all’attività di vigilanza svolta dal Collegio, compresi flussi informativi relativi alle ispezioni e ai report delle Autorità di Vigilanza.
La suddetta Funzione ha rendicontato nella Relazione annuale (e prima con cadenza trimestrale) la propria attività, nonché il raggiungimento degli obiettivi prefissati all’inizio dell’esercizio di riferimento.
Il Collegio ha condiviso con la Funzione anche lo stato di avanzamento dei rilievi mossi nonché dei piani di azione relativi agli esiti delle ispezioni via via condotte. Lato audit tracking, i finding con rating 1 scaduti, comunque con impatti contenuti, sono stati chiusi in quanto, per effetto della Fusione, verranno meno i processi della Banca e attuati quelli di BPER; quelli ripianificati sono stati in gran parte chiusi alla data della presente Relazione. Quanto alle criticità riscontrate dalla BCE in ambito ispettivo e riportati nella Decisione finale, si dà atto che la Funzione, oltre ad aver partecipato alla redazione del Piano di risposta predisposto dalla Banca, attraverso il Piano di Audit 2025-2027 ha dedicato specifica attenzione alle aree del processo del credito ritenute più “sensibili” da BCE (classificazione, valutazione, provisioning, forborne, controlli di secondo livello). Il Collegio ha costantemente monitorato gli esiti di tali verifiche, condividendoli, ove opportuno, anche con gli owner interessati.
Nel primo trimestre 2025 la Funzione ha concluso il progetto di adeguamento ai nuovi Global Internal Audit Standards (progetto che, unitamente alla c.d. quality assurance review condotta da un consulente esterno, conclusasi positivamente con il giudizio massimo esprimibile nella scala valutativa a n. 3 livelli utilizzata dal certificatore), ha rappresentato una tappa del processo di miglioramento e manutenzione nel continuo sia delle metodologie che dei servizi di audit.
Infine, anche gli indicatori di prestazione attraverso cui la Funzione “misura” il raggiungimento dei propri obiettivi evidenziano che gli stessi, con riferimento all’esercizio 2025, sono stati tutti conseguiti.
Adeguatezza delle Funzioni di controllo
Al fine di una valutazione complessiva del sistema dei controlli interni, assume particolare rilievo l’analisi delle procedure e delle modalità operative che le Funzioni di Controllo
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Attestazioni e altre relazioni
adottano per perseguire i propri obiettivi, nonché l’adeguatezza del loro organico. Le Funzioni di controllo operano sulla base delle procedure approvate dal Consiglio di Amministrazione che dettagliano l’attività da svolgere, anche rispetto ai limiti dei poteri attribuiti a ciascuna Funzione, in conformità alle procedure e alle policy aziendali. Per quanto riguarda le risorse, le Funzioni di Controllo risultano aver tutte provveduto, tenendo conto del processo di integrazione in atto con le omologhe funzioni di Capogruppo, all’autovalutazione, anche in relazione all’adeguatezza del proprio dimensionamento in termini di organico e del livello di competenze disponibili. Il Collegio Sindacale ha interloquito con tutte le Funzioni di Controllo ed ha di volta in volta espresso le proprie considerazioni, anche in relazione alla complessiva coerenza delle risorse a fine esercizio 2025 rispetto al piano di attività predisposto dalle stesse per l’anno 2026, che tiene necessariamente conto della Fusione e, in generale, del percorso di profonda trasformazione organizzativa in corso anche per quanto attiene alle Funzioni di Controllo.
Per quanto il Collegio ha potuto appurare, le Funzioni di Controllo operano secondo le direttive dell’organo cui riportano, nonché in virtù e con i limiti dei poteri conferiti dal Consiglio di Amministrazione, nel rispetto delle procedure e delle policy aziendali.
Il Collegio Sindacale dà atto che tutte le Relazioni annuali delle Funzioni di controllo concludono con un giudizio complessivamente favorevole sull’assetto dei controlli interni della Società.
Sulla base dell’attività svolta, delle informazioni acquisite, del contenuto delle relazioni trimestrali e annuali delle Funzioni di controllo e, in particolare, alla luce del giudizio complessivamente favorevole espresso dalla Funzione di Revisione Interna in relazione al sistema dei controlli interni, il Collegio Sindacale ritiene che, per quanto a propria conoscenza, non vi siano allo stato elementi di criticità tali da inficiare la funzionalità dell’assetto del sistema dei controlli interni e di gestione del rischio.
1.5 Attività di vigilanza sul sistema amministrativo contabile e revisione legale dei conti, indipendenza dei revisori ed altri incarichi affidati alla Società di Revisione
Il sistema amministrativo e contabile
Il Collegio Sindacale, in qualità di Comitato per il Controllo Interno e la Revisione Contabile ai sensi dell’art. 19 del D. Lgs. n. 39/2010 ha svolto l’ordinaria attività di vigilanza sull’adeguatezza del sistema amministrativo e contabile, nonché sull’affidabilità dello stesso
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nel rilevare e rappresentare correttamente i fatti di gestione.
L’attività è stata svolta sulla base delle informazioni condivise dal Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari e dalle Società di Revisione della Banca.
Va segnalato che la dott.ssa Simona Orietti, nominata Dirigente Preposto dal 1° luglio 2024, è stata tra l’altro incaricata dal Consiglio di Amministrazione con delibera del 12 dicembre 2024 di attestare sotto la propria responsabilità congiuntamente al Consigliere Delegato, con apposita relazione, la conformità della rendicontazione di sostenibilità, inclusa nella relazione sulla gestione consolidata, agli standard di rendicontazione applicati ai sensi della Direttiva 2013/34/UE e del D. Lgs. n. 125/2024.
L’informativa finanziaria è costantemente monitorata dal Dirigente Preposto, in coerenza con il “Regolamento Generale del Dirigente Preposto” e il “Regolamento Metodologico del Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari ai sensi dell’art. 154 bis del TUF” adottando modelli che fanno riferimento alla migliore prassi di mercato (Internal Control - Integrated Framework (CoSO) e Control Objective for IT and Related Technologies (Cobit) per la componente IT) e che forniscono, secondo quanto rappresentato al Collegio Sindacale, una ragionevole sicurezza, secondo un grado elevato di probabilità, sull’affidabilità dell’informativa finanziaria, sull’efficacia ed efficienza delle attività operative, sul rispetto delle leggi e regolamenti interni. I processi e i controlli sono rivisti ed aggiornati annualmente dal Dirigente Preposto e i relativi esiti sono approvati dal Consiglio di Amministrazione.
Nell’ambito della propria Relazione riferita all’esercizio 2025, ai fini del rilascio dell’attestazione prevista dall’art. 154-bis, comma 5, del TUF, il Dirigente Preposto dà atto, tra l’altro, del fatto che nel 2025 e agli inizi del 2026 la propria struttura è stata impegnata nella revisione e aggiornamento dei processi identificati come rilevanti, tra i quali risultano anche quelli collegati al processo del credito.
La Funzione, inoltre, a seguito dell’estensione del modello 262 alle controllate rilevanti, già avvenuta nel corso degli scorsi esercizi, si è vista impegnata nell’attività di verifica in capo al referente del Dirigente Preposto delle controllate Factorit S.p.A., Banca della Nuova Terra S.p.A. e Sinergia Seconda S.r.l., mentre per la controllata elvetica BPS Suisse S.A. si sono concordati flussi diretti tra la stessa e il Dirigente Preposto della Banca ed è prevista una relazione su base semestrale sui controlli effettuati, da sottoporre al Consiglio di Amministrazione della controllata BPS Suisse S.A. prima dell’invio a BPS.
Nel corso dell’esercizio 2025, al fine di ottemperare alle disposizioni introdotte dal D. Lgs.
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n. 125/2024, la funzione del Dirigente Preposto ha inoltre implementato il Modello di controllo interno sulla Rendicontazione di sostenibilità, anche tenendo in considerazione (secondo quanto rappresentato al Collegio Sindacale) le metriche e i Data Point richiesti dagli standard ESRS e le specifiche sulla tassonomia delle attività ecosostenibili previste dal Regolamento Tassonomia, ai fini della loro disclosure nell’ambito della Rendicontazione di sostenibilità.
Si segnala inoltre che in data 18 luglio 2025, a seguito dell’esito positivo dell’OPAS e dell’assunzione da parte di BPER del ruolo di Capogruppo dell’ex Gruppo Banca Popolare di Sondrio, BPS è rientrata nel relativo perimetro di controllo e che nella riunione del 25 novembre 2025 il Consiglio di Amministrazione di BPS ha deliberato il recepimento del regolamento della Capogruppo “Regolamento del Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili societari e del Servizio Financial & Sustainability Reporting Supervision”, unitamente alla relativa nota metodologica.
Per l’esercizio 2025, in accordo con la Capogruppo, la Funzione ha proseguito le attività propedeutiche all’adozione del modello di controllo definito da BPS.
Infine, in data 18 dicembre 2025 è stata ricevuta la comunicazione relativa ai documenti e alle attività richiesti dal Servizio Financial & Sustainability Reporting Supervision della Capogruppo BPER, nella quale si richiedeva una specifica attestazione sui dati trasmessi alla Capogruppo per la redazione del bilancio consolidato al 31dicembre 2025; tale attestazione è stata rilasciata dal Dirigente Preposto di BPS in data 3 febbraio 2026.
Il Collegio, nell’ambito del processo di informativa finanziaria e delle attività svolte dal Comitato per il Controllo Interno e la Revisione Contabile, ha mantenuto un coordinamento con il Dirigente Preposto, con il quale ha avuto periodici scambi di flussi informativi sul sistema amministrativo-contabile, nonché sull’affidabilità di quest’ultimo ai fini di una corretta rappresentazione dei fatti di gestione in conformità ai vigenti principi contabili internazionali, non avendo rilevato, sulla base dei flussi informativi ricevuti dal Dirigente Preposto, significative carenze nei processi operativi e di controllo che possano di per sé inficiare il giudizio di complessiva adeguatezza delle procedure amministrativo-contabili.
Il Collegio ha inoltre avuto scambi periodici con il Dirigente Preposto e con le Società di Revisione della Banca anche in merito ai potenziali impatti sulle politiche contabili e sull’informativa finanziaria delle azioni implementate relativamente alla classificazione e valutazione del portafoglio crediti della Banca a seguito degli esiti dell’Ispezione della BCE avente a oggetto il rischio di credito e di controparte con specifico riferimento ai segmenti
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Attestazioni e altre relazioni
Corporate&Large e SME (Small and Medium Enterprises).
Fermo restando che il controllo legale dei conti ex D. Lgs. n. 39/2010 è demandato alle Società di Revisione, sulla base delle analisi svolte e, in particolare, tenendo conto delle informazioni fornite al Collegio Sindacale dal Dirigente Preposto e dalle Società di Revisione, il sistema amministrativo-contabile appare, nel suo complesso, adeguato rispetto a quanto previsto dalle attuali normative di riferimento e i fatti di gestione rilevati correttamente e con la dovuta tempestività.
Infine, con riferimento all’informativa contabile contenuta nel Bilancio di esercizio e in quello consolidato al 31 dicembre 2025, il Collegio dà atto che è stata resa l’attestazione, senza rilievi, del Consigliere Delegato e del Dirigente Preposto alla redazione dei documenti contabili e societari ai sensi dell’art. 154-bis del TUF, considerato anche quanto previsto dall’art. 81-ter del vigente Regolamento CONSOB n. 11971 del 14 maggio 1999 e s.m.i..
Attività di revisione legale dei conti, indipendenza del revisore ed altri incarichi affidati alla
Società di Revisione
Come già illustrato nel precedente paragrafo 1.1 – Attività di vigilanza sull’osservanza della legge e dello statuto, al fine di consentire l’affidamento della revisione legale dei conti a un unico revisore per tutte le società controllate del Gruppo Bancario BPER Banca, la nuova Capogruppo BPER, nell’ambito delle attività di direzione e coordinamento cui BPS è soggetta a seguito dell’acquisizione del controllo, ha richiesto alla Banca di sottoporre all’Assemblea dei soci:
(i) la proposta di deliberare la risoluzione consensuale degli incarichi di revisione in essere o già conferiti ai sensi dell’art. 13, comma 4, del D. Lgs. n. 39/2010 e dell’art. 7, comma 2, del D.M. MEF n. 261/2012;
(ii) il contestuale conferimento di un nuovo incarico di revisione legale dei conti alla società di revisione della Capogruppo, Deloitte & Touche S.p.A., con decorrenza dall’esercizio 2025.
In tale contesto, sulla base delle direttive impartite dalla controllante, il 15 settembre 2025 l’Assemblea dei soci di BPS ha approvato:
o la risoluzione consensuale degli incarichi di revisione legale dei conti con EY S.p.A. per gli esercizi 2017-2025 e con KPMG S.p.A. per gli esercizi 2026-2034 e dei relativi incarichi per la revisione limitata della Rendicontazione di sostenibilità;
o il conferimento dell’incarico di revisione legale dei conti per gli esercizi 2025-2033 e l’incarico per la revisione limitata della Rendicontazione di sostenibilità per gli esercizi 2025-2027 a Deloitte & Touche S.p.A., determinandone anche i
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Attestazioni e altre relazioni
corrispettivi.
In tale contesto, in conformità alla normativa vigente, il Collegio Sindacale ha vigilato sulla correttezza del processo seguito dalla Banca redigendo:
o il Parere del Collegio Sindacale sulla risoluzione consensuale anticipata dell’incarico di revisione legale tra la Banca e EY S.p.A. deliberato dall’Assemblea dei soci del 29 aprile 2017 per gli esercizi 2017-2025 e sulla risoluzione consensuale dell’incarico di revisione legale deliberato dall’Assemblea dei soci del 27 aprile 2024 per il novennio 2026- 2034 tra la Banca e KPMG S.p.A.;
o la Raccomandazione del Collegio Sindacale per il conferimento dell’incarico di revisione legale dei conti della Banca per il periodo 2025-2033 e dell’incarico per la revisione limitata della Rendicontazione di sostenibilità per gli esercizi 2025-2027.
Ai sensi del combinato disposto del D. Lgs. 39/2010 (integrato dal D. Lgs. n.135/2016 che ha recepito la Direttiva 2014/56/UE) e del Regolamento Europeo n. 537/2014, come anticipato, l’incarico di revisione legale dei conti è stato affidato dall’Assemblea dei soci del 15 settembre 2025, per il novennio 2025-2033, alla Società di Revisione Deloitte & Touche S.p.A., unitamente all’attribuzione del giudizio di coerenza e di conformità alle norme di legge di cui all’art. 123-bis, comma 4, del TUF, nel rispetto della normativa applicabile con riferimento al conferimento dell’incarico di revisione legale relativo a enti di interesse pubblico ai sensi del D. Lgs. 39/2010. In accordo con quanto previsto dall’art. 19 del D. Lgs. 39/2010, come modificato dal D. Lgs.135/2016, il Collegio Sindacale, identificato, limitatamente a tale previsione come il “Comitato per il Controllo Interno e la Revisione Contabile”, ha monitorato, nel corso dell’esercizio 2025 e sino alla data della presente Relazione, l’attività delle Società di Revisione; come previsto dall’art. 150 del TUF, il Collegio ha intrattenuto un continuo scambio di informazioni nei periodici incontri organizzati con le Società di Revisione e ha fornito, a sua volta, alle stesse informazioni sulla propria attività di vigilanza e, per quanto a sua conoscenza, sui fatti di maggior rilievo riguardanti la gestione ed il funzionamento del Consiglio di Amministrazione occorsi nell’esercizio di riferimento.
Il Collegio attesta che non sono emersi fatti ritenuti censurabili e/o meritevoli di segnalazioni ai sensi dell’art. 155, comma 2 del TUF.
In data 27 marzo 2026, la Società di Revisione ha rilasciato, ai sensi dell’art. 14 del D. Lgs. 39/2010 e dell’art. 10 del Regolamento Europeo n. 537/2014, le Relazioni di revisione sul bilancio d’esercizio e sul bilancio consolidato chiusi al 31 dicembre 2025, il cui contenuto
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rispetta, nella forma, nelle attestazioni e nell'informativa fornita, le norme di riferimento. Nelle Relazioni di revisione contabile sul bilancio d’esercizio e sul bilancio consolidato non sono contenuti rilievi e/o richiami di informativa. Inoltre, in accordo con le disposizioni normative, sono riportati i principi di revisione applicati e gli aspetti chiave dell’attività di revisione svolta.
Alla stessa data, la Società di Revisione ha presentato al Collegio Sindacale la Relazione aggiuntiva prevista dall’art. 11 del Regolamento Europeo n. 537/2014 da cui risulta che non sono state riscontrate carenze nel sistema di controllo interno in relazione al processo di informativa finanziaria che, a giudizio del Revisore, siano sufficientemente rilevanti da essere portate all’attenzione del Collegio Sindacale.
Il Collegio Sindacale ha ottenuto la relazione sull'indipendenza della Società di Revisione in data 27 marzo 2026 e conferma che, per quanto a propria conoscenza e sulla base delle informazioni fornite dalla Società di Revisione Deloitte & Touche S.p.A., non sussistono aspetti di criticità in materia di indipendenza ovvero cause di incompatibilità ai sensi degli articoli 10, 10-bis e 17 del D. Lgs. 39/2010 e degli articoli 4 e 5 del Regolamento Europeo n. 537/2014.
Il Collegio ha preso, altresì, atto della Relazione di Trasparenza al 31 maggio 2025, predisposta dalla Società di Revisione della Banca e pubblicata sul proprio sito internet ai sensi dell’art. 18 del D. Lgs. n. 39/2010.
La stessa Società di Revisione ha, inoltre, rilasciato la prescritta Relazione sull’esame limitato della “Rendicontazione consolidata di sostenibilità” di cui si dirà nel prosieguo.
Nel rispetto di quanto previsto dall’art. 17, comma 9, lett. a), del D. Lgs. n. 39/2010 e dall’art. 149-duodecies del Regolamento CONSOB n. 11971, nonché di quanto previsto dagli artt. 4 e 5 del Regolamento Europeo n. 537/2014 e dal Regolamento interno approvato dal Consiglio di Amministrazione del 31 gennaio 2025, nonché del Regolamento del processo di conferimento incarichi società di revisione e loro network di BPER approvato dal Consiglio di Amministrazione del 17 dicembre 2025, il Collegio è stato informato e dà conto come segue in merito ai corrispettivi complessivi derivanti dai servizi resi al Gruppo BPS nel corso dell’esercizio 2025 da parte delle Società di Revisione EY S.p.A., fino al 15 settembre 2025, e Deloitte & Touche S.p.A., successivamente a tale data, e dei loro network di appartenenza, in considerazione della risoluzione consensuale e del conseguente incarico precedentemente illustrati, così come riportati anche in allegato alla nota integrativa al Bilancio alla quale si rimanda per quanto in questa sede non dettagliatamente segnalato.
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Attestazioni e altre relazioni

Importi in Euro Banca Popolare di Sondrio Società del Gruppo Totale Tipologia di servizi Deloitte&Touche S.p.A.Network Deloitte&Touche S.p.A Deloitte&Touche S.p.A.Network Deloitte&Touche S.p.A Deloitte&Touche S.p.A.Network Deloitte&Touche S.p.A Servizi di revisione contabile 309.500 - 222.750 210.651 532.250 210.651 Servizi di attestazione 153.000 - - -153.000-Altri servizi - - - 34.085-34.085 Totale 462.500 - 222.750 244.736 685.250 244.736 Importi in Euro Banca Popolare di Sondrio Società del Gruppo Totale Tipologia di servizi EY S.p.A.Network EY EY S.p.A.Network EY EY S.p.A.Network EY Servizi di revisione contabile 206.216 - 82.044 404.275 288.260 404.275 Servizi di attestazione 93.500 - 3.000-96.500-Altri servizi 43.000 - --43.000-Totale 342.716 - 85.044 404.275 427.760 404.275

Tra i “Servizi di attestazione” resi dalla società Deloitte & Touche S.p.A. rientrano attività ulteriori rispetto alla revisione legale affidate al revisore ex lege oppure da un’Autorità, quali l’esame limitato della Rendicontazione Consolidata di Sostenibilità e le verifiche ISA 805 sul “modello delle attività totali”, mentre tra quelli resi da EY S.p.A. rientrano l’Attestazione in relazione al deposito e sub-deposito dei beni dei clienti e degli intermediari, il visto di conformità delle dichiarazioni fiscali nonché le comfort letter sulle emissioni obbligazionarie della Banca.
Gli “Altri servizi” relativi alla Società di Revisione si riferiscono all’attestazione ISAE sui dati relativi al Green bond emesso dalla Banca.
Con riferimento alle attività e ai relativi corrispettivi riguardanti le voci sopra riportate come “Altri servizi”, si attesta che, ove necessario, tali corrispettivi sono stati debitamente pre-autorizzati dal Collegio ai sensi degli artt. 4 e 5 del Regolamento UE n. 537/2014.
La Società di Revisione ha inoltre dichiarato sotto la propria responsabilità al Collegio Sindacale che, nel corso dell’esercizio oggetto della presente Relazione, non si sono verificati i presupposti per il rilascio di pareri ai sensi di legge e, pertanto, non sono stati emessi i predetti pareri.
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Attestazioni e altre relazioni
1.6 Attività di vigilanza sulla Dichiarazione di sostenibilità
Il Collegio Sindacale, nel corso della propria attività di vigilanza e grazie anche alla partecipazione alle riunioni del Comitato Sostenibilità, ha rilevato la progressiva e crescente attenzione della Banca e delle sue controllate alle tematiche ESG che interessano trasversalmente tutti gli ambiti di operatività della Banca e delle sue controllate, oltre all’adeguamento della normativa interna conseguente all’evoluzione della disciplina in materia ESG.
Come sopra riportato, il Consiglio di Amministrazione del 12 dicembre 2024 ha affidato al Dirigente Preposto l’incarico di attestare sotto la propria responsabilità congiuntamente al Consigliere Delegato, con apposita relazione, la conformità della Rendicontazione di sostenibilità inclusa nella relazione sulla gestione consolidata agli standard di rendicontazione applicati ai sensi della Direttiva 2013/34/UE.
In aderenza a quanto previsto dal D. Lgs. n. 125/2024, attuativo della Direttiva CSRD, la Banca ha predisposto la Rendicontazione consolidata di sostenibilità (nel seguito anche “RCS”) relativa all’esercizio 2025 presentata nella specifica sezione della “Relazione degli amministratori sulla gestione consolidata”.
Ai sensi del D. Lgs. n. 125/2024 e della Direttiva 2022/2464/UE del Parlamento europeo e del Consiglio del 14 dicembre 2022, la Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD), il Collegio Sindacale ha verificato, anche attraverso specifici incontri con il Dirigente Preposto della Banca, che la Rendicontazione di sostenibilità è stata redatta e pubblicata in conformità alle previsioni normative di riferimento e ha vigilato sull’adeguatezza del sistema organizzativo, amministrativo e di rendicontazione e controllo adottato al fine di una corretta e completa rappresentazione nella Rendicontazione di sostenibilità consolidata delle informazioni necessarie alla comprensione, sia dell’impatto dell’ex Gruppo Banca Popolare di Sondrio sulle questioni di sostenibilità, sia del modo in cui le questioni di sostenibilità influiscono sull’andamento dell’ex Gruppo Banca Popolare di Sondrio, sui suoi risultati e sulla sua situazione, il tutto in coerenza con i principi di redazione previsti dalla normativa vigente.
Il Collegio Sindacale, inoltre, ha acquisito nel corso di specifici incontri con i referenti delle Società di Revisione informazioni sulle attività svolte sulla RCS dell’ex Gruppo Banca Popolare di Sondrio; dalle informazioni fornite dai referenti della Società di Revisione non sono emersi rilievi.
La Società di Revisione cui è stato conferito l’incarico di effettuare la revisione limitata della
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Attestazioni e altre relazioni
RCS ai sensi dell’art. 8 del D. Lgs. n. 125/2024 dall’Assemblea dei Soci del 15 settembre 2025, nella relazione emessa in data 27 marzo 2026, evidenzia che, a proprio esclusivo giudizio, non sono emersi elementi tali da far ritenere che la RCS dell’ex Gruppo Banca Popolare di Sondrio relativa all’esercizio chiuso al 31 dicembre 2025 non sia stata redatta, in tutti gli aspetti significativi, in conformità alla normativa applicabile e ai European Sustainability Reporting Standards (ESRS).
1.7 Attività di Vigilanza sulla concreta attuazione delle regole di governo societario e adesione al Codice di Corporate Governance
Il Collegio Sindacale ha valutato, nei limiti delle proprie competenze, le modalità attraverso le quali è stata data attuazione al Codice di Corporate Governance promosso da Borsa Italiana e adottato dalla Banca nel 2023, anche sulla base di quanto illustrato nella “Relazione sul Governo Societario e sugli Assetti Proprietari 2025” relativa all’esercizio 2025 approvata dal Consiglio di Amministrazione della Banca in data 10 marzo 2026, il cui testo è pubblicato sul sito internet della Banca.
Si segnala, al riguardo, che gli organi sociali competenti, ciascuno sotto la propria responsabilità, hanno preso atto anche delle ultime raccomandazioni formulate nella lettera del Presidente del Comitato per la Corporate Governance del 18 dicembre 2025. La Banca al riguardo ha rappresentato che, a proprio giudizio, tali raccomandazioni sono già state adeguatamente recepite.
All’esito dell’approvazione da parte del Consiglio di Amministrazione, in data 5 novembre 2025, del Progetto di Fusione, sottoposto all’approvazione dell’Assemblea dei soci convocata in data 12 marzo 2026, il Consiglio di Amministrazione di BPS non ha proceduto all’autovalutazione per l’esercizio 2025, tenuto conto della prevista estinzione della Banca per effetto della Fusione nell’aprile 2026.
Il Collegio ha inoltre vigilato, nel corso dell’esercizio, sulla corretta applicazione dei criteri e delle procedure di accertamento da parte del Consiglio di Amministrazione per valutare il perdurante e continuativo possesso dei requisiti di Fit & Proper dei propri membri, come richiesto dalla normativa di riferimento.
Tenendo conto degli effetti dell’entrata di BPS nel Gruppo bancario BPER Banca, il Collegio, anche attraverso la partecipazione alle riunioni del Comitato Nomine e Corporate Governance, ha infine costantemente monitorato, nell’esercizio 2025, l’attuazione del piano d’azione varato conseguentemente al processo di autovalutazione del Consiglio di Amministrazione e dei Comitati condotto nel 2024, anche alla luce dei finding emersi
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dall’ispezione della BCE sul credito corporate e riguardante il ruolo degli organi apicali e direttivi nel garantire il corretto funzionamento del sistema di controllo interno e della gestione del rischio di credito.
1.8 Rapporti con società controllate
Il Collegio, nell’ambito della propria attività di vigilanza, ha svolto incontri con i Collegi Sindacali di Factorit S.p.A., Banca della Nuova Terra S.p.A., Pirovano Stelvio S.p.A. e Rent2Go S.r.l. che hanno consentito reciproci flussi informativi in un’ottica di governance integrata, con particolare riferimento a temi specifici delle entità stesse.
Il Collegio Sindacale ha vigilato sull’adeguatezza delle disposizioni impartite dalla Banca alle proprie controllate, nel rispetto di quanto previsto all’art. 114 comma 2 del TUF, ritenendole, per quanto è stato possibile verificare da parte del Collegio, idonee al fine di adempiere agli obblighi di comunicazione previsti dalla legge.
Come rappresentato in precedenza, il Collegio ha incontrato, nel mese di novembre 2025, il Direttore Generale ed i referenti delle Funzioni di Controllo della società controllata svizzera BPS Suisse S.A., alla presenza della Funzione di Compliance ed Antiriciclaggio della Banca.
I rapporti intrattenuti dalla Banca con le altre società del Gruppo sono stati, altresì, oggetto di periodica informativa nel corso delle riunioni del Consiglio di Amministrazione e del Comitato Controllo Rischi per quanto riguarda la controllata svizzera; tale scambio di informazioni risulta altresì agevolato dalla presenza, negli Organi amministrativi delle società controllate, di membri del top management o di Amministratori della Banca.
Riguardo all’attività di direzione, coordinamento e controllo esercitata nei confronti delle società controllate, il Collegio Sindacale dà atto che:
−per quanto riguarda Banca Popolare di Sondrio (SUISSE) SA (100%), l’attività di controllo è esercitata attraverso lo scambio di flussi tra i Servizi di Revisione Interna, Compliance e Antiriciclaggio della Banca con i Responsabili degli analoghi servizi presso la società controllata nel rispetto delle disposizioni della FINMA, quale Autorità preposta alla vigilanza sulle attività finanziarie della Confederazione Elvetica. Sulla base di quanto rappresentato al Collegio dal Servizio Revisione Interna della Banca e dall’omologa funzione della controllata, il Collegio osserva che non sono stati evidenziati elementi d'attenzione, né aspetti di criticità riguardo al generale rispetto delle disposizioni normative nell’attività svolta dalla controllata;
−per quanto concerne Factorit S.p.A. (100%), l’attività di controllo si è concentrata, oltre
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che attraverso le interlocuzioni con il membro del Collegio che è presidente del collegio sindacale della controllata, anche attraverso l’interazione periodica con il Servizio Revisione Interna della Banca, incaricato di svolgere in outsourcing la funzione di internal audit della società controllata, nonché mediante l’esame dei resoconti periodici dell’attività svolta presentati al Consiglio di Amministrazione e al Comitato Controllo e Rischi della Banca. Inoltre, sono state scambiate periodicamente informazioni con la Società di Revisione;
−per Popso Covered Bond S.r.l. (60%), società funzionale all’emissione di obbligazioni bancarie garantite, il Collegio ha esaminato la Relazione emessa dalla società BDO Italia S.p.A., che svolge l’attività di asset monitor;
−per Banca della Nuova Terra S.p.A. (100%), l’attività di controllo del Collegio Sindacale nel 2025, come detto, si è svolta principalmente attraverso incontri con il Collegio Sindacale della società controllata, attraverso l’interazione con il Servizio Revisione Interna della Banca, incaricato di svolgere in outsourcing la funzione di internal audit della società controllata stessa, nonché mediante l’esame dei resoconti periodici dell’attività svolta. Inoltre, il Collegio ha potuto confrontarsi con la Società di Revisione, ottenendo tutte le informazioni necessarie in merito agli aspetti di natura economica e finanziaria;
−per Sinergia Seconda S.r.l. (100%), Pirovano Stelvio S.p.A. (100%) e Rent2GO S.r.l. (100%) il Collegio ha assunto periodiche informazioni anche attraverso l’assidua partecipazione alle riunioni del Consiglio di Amministrazione e agli incontri con la Società di Revisione; quanto a Pirovano Stelvio S.p.A. e Rent2GO S.r.l., si sono condotte altresì interlocuzioni con i presidenti dei collegi sindacali delle controllate.
1.9 Attività di Vigilanza sulle operazioni con parti correlate
Con riguardo all’operatività con parti correlate e con soggetti collegati, la Banca si è attenuta alla disciplina di cui al Regolamento Operazioni con Parti Correlate emanato con delibera CONSOB n. 17221/2010 e successive modificazioni, alla Circolare 285 riflessa negli specifici Regolamenti interni adottati dalla Banca con delibera del Consiglio di Amministrazione del 7 maggio 2024. Il Collegio Sindacale rileva che tali Regolamenti interni sono stati aggiornati dal Consiglio di Amministrazione del 9 ottobre 2025 al fine di recepire la “Policy per il governo del rischio di non conformità in materia di conflitti di interesse nei confronti di soggetti collegati” di BPER limitatamente a: (i) previsioni sulle soglie di esiguità
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individuate ai fini dell’operatività dell’esenzione prevista per le operazioni di “importo esiguo”; (ii) tutte le previsioni sui flussi informativi e sulla reportistica. In tale occasione il Collegio Sindacale ha emesso il parere preventivo previsto dalla normativa vigente relativamente al “Regolamento in materia di operazioni con soggetti collegati”. Per completezza, si segnala altresì che il Collegio Sindacale aveva inoltre emesso